Proactive团队 - Josh Lamb于2022年毕业于肯特大学历史专业，后加入Proactive担任英国编辑团队的记者[1] - Proactive的新闻团队遍布全球主要金融和投资中心，设有办事处和工作室[2] Proactive的专业领域 - Proactive是中小市值市场的专家，同时也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，旨在激发和吸引有动力的个人投资者[3] Proactive团队的报道范围 - Proactive团队提供跨市场的新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年财务表现大幅改善,净收益、经调整净收益和经营现金流量均超过2022年一倍 [31] - 2023年调整EBITDA大幅增加 [31] - 公司保持了强大的资产负债表,2023年末现金567百万美元,总债务18亿美元,未使用的10亿美元信贷额度 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铀业务方面,2023年强劲的财务表现预计将在2024年持续 [53] - 公司将继续向Tier 1成本结构过渡,部署必要的资本支出和其他支出,以满足承诺并保持可持续增长 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司维持了严格的供给纪律,为当前市场复苏做好准备 [29][34] - 公司有800百万磅未定价的储量和资源,代表了未来的潜在价值 [39] - 公司正在评估扩大麦克阿瑟河矿和基湖厂的产能,以满足未来需求 [41][42] - 公司也在评估未来使用Tier 2资产的经济潜力 [43] - 公司在燃料服务业务方面也有扩张计划,2024年UF6产量将创历史新高 [48] - 公司49%持股的全球激光浓缩公司有望满足先进反应堆的浓缩需求 [49] - 公司49%持股的西屋公司有望受益于全球核电需求增长 [50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前市场的积极态度和长期乐观预期 [16][18][28] - 认为当前市场进入了供应安全性合同周期的早期阶段,需求前景良好 [147][148] - 认为供给方面仍存在很大不确定性,地缘政治局势和供应链挑战持续给生产带来压力 [25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ralph Profiti 提问** 关于麦克阿瑟河扩产的时间表和可能性,以及Tier 2资产相比是否更具吸引力 [59][60] **Tim Gitzel 回答** 公司正在开始评估麦克阿瑟河和基湖厂的扩产工作,但不会为了产能而生产,而是根据客户需求来决定 [60][61] 公司也在评估Tier 2资产的未来潜力,但首要任务是扩大Tier 1资产产能 [61][62] 问题2 **Andrew Wong 提问** 对2024年产量恢复到满负荷的信心程度,以及Cigar Lake和麦克阿瑟河的长期项目进展 [77][78] **Tim Gitzel 和 Grant Isaac 回答** 公司对2024年18百万磅的产量目标非常有信心 [79][80] 公司正在评估扩大麦克阿瑟河和基湖厂产能,但不会盲目增产,而是根据客户需求来决定 [80][81][82] Cigar Lake矿的寿命已延长至2036年 [79] 问题3 **Orest Wowkodaw 提问** 扩大麦克阿瑟河和延长Cigar Lake需要的资本支出规模 [94] **Brian Reilly 回答** Cigar Lake延长需要2.5-3亿美元,麦克阿瑟河扩产目前还在评估中,但预计不会超过10亿美元 [96][97]

文章核心观点 公司2023年财务表现受益于铀和燃料服务业务的销量和价格提升，各项盈利指标显著增长 2024年有望凭借对西屋电气的投资实现强劲财务表现 公司认为自身是投资核燃料循环复苏的优质选择，将继续推进战略转型和可持续增长 同时积极应对市场变化和风险，致力于支持净零碳经济转型 [2][4] 2024年展望 - 计划在麦克阿瑟河/基湖和雪茄湖各生产1800万磅铀（100%基准），并开展延长雪茄湖矿山预计寿命至2036年的工作 还将评估麦克阿瑟河/基湖扩大生产至年许可产能2500万磅（100%基准）的工作和投资 [6][11] - 预计哈萨克斯坦产量将维持在低于地下使用协议规定水平20%，公司正与合资企业因凯和哈萨克国家原子能公司讨论对因凯生产及采购义务的影响 [11] - 霍普港转化设施计划生产1350 - 1450万千克铀，包括1200万千克六氟化铀，以满足长期业务和客户需求 [11] - 预计西屋电气调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）在2024年为4.45 - 5.10亿美元，未来五年复合年增长率为6% - 10% [7][17] 2023年第四季度及全年业绩 第四季度 - 净收益8000万美元，调整后净收益9000万美元，受合同交付季度变化和战略执行影响 新增西屋电气业务板块 [12] 全年 - 净收益3.61亿美元，调整后净收益3.39亿美元，反映向一级成本结构的持续转型 铀业务交付3200万磅，平均实现价格67.31美元/磅；燃料服务业务交付1200万千克铀，平均实现价格35.61美元/千克 经营活动产生现金6.88亿美元，调整后EBITDA 8.31亿美元，其中西屋电气投资贡献1.01亿美元 [13] 长期合同情况 - 截至2023年12月31日，铀业务2024 - 2028年每年平均需交付约2700万磅铀，长期合同总量约2.05亿磅，仅占当前储备和资源基础的20% 公司继续寻求市场相关定价机制和下行保护，有大量铀业务正在洽谈 [14] - 六氟化铀转化市场需求强劲，新增长期合同使总合同量超过7500万千克，支撑霍普港转化设施未来运营 [15] 合资企业因凯情况 - 2023年第四季度收到约三分之二份额的货物，剩余份额已抵达加拿大港口 公司与因凯和哈萨克国家原子能公司合作，通过跨里海国际运输路线接收货物，若运输时间过长可能导致交付延迟，公司有库存、长期采购协议和贷款安排以应对 [16] - 2023年第一季度收到因凯现金股息7900万美元（美国） [19] 西屋电气收购情况 - 2023年11月完成对西屋电气的收购，公司持有49%权益，与布鲁克菲尔德资产管理公司等合作 认为此举将核能置于清洁能源转型核心，为核领域战略增长创造平台 [17] 资产负债表情况 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物5.67亿美元，总债务18亿美元 10亿美元信贷额度未动用 已对用于收购西屋电气的6亿美元浮动利率定期贷款提前偿还2亿美元，还款将用于2026年11月到期的3亿美元部分 [8][18] - 有5亿美元高级无担保债券将于2024年6月24日到期，公司将考虑现金生成、利率环境等因素进行再融资 [18] 税务纠纷情况 - 2023年3月，加拿大税务局对2007 - 2013年税务年度重新评估，退还7.8亿美元现金和信用证中的2.97亿美元（现金8600万美元，信用证2.11亿美元） [20] - 第三季度收到税务局支付的与法院判决相关费用1200万美元，此前2021年4月已收到1000万美元法律费用报销 [20] - 2023年末收到2017年税务年度重新评估通知，预计需提供约7000万美元信用证作为担保 [20] 许可证续签情况 - 2024年1月，加拿大核安全委员会为Cameco燃料制造公司续签20年许可证，允许二氧化铀燃料芯块产量从1200吨小幅增加至1650吨 [21] - 2023年10月，为麦克阿瑟河、基湖和兔子湖续签许可证，麦克阿瑟河和基湖为20年，兔子湖为15年 [21] 行业情况 - 2023年地缘政治不确定性、全球生产短缺和运输挑战凸显供应安全风险，而核能需求前景比以往更强更持久 28个国家支持到2050年将核能产能提高两倍以实现全球温室气体净零排放 [3] - 公用事业公司2023年签订约1.6亿磅铀的长期合同，核燃料循环各环节价格持续上涨 现货浓缩价格上涨38%，转化价格创历史新高 铀现货价格从2022年底的约48美元/磅涨至2024年1月底的100美元/磅，长期价格为72美元/磅，较同期上涨约38% [3]

文章核心观点 Cameco Corporation（CCJ）将于2月8日盘前公布2023年第四季度财报，其业绩受销售、价格、成本控制等因素影响，Zacks模型未明确预测其此次财报会超预期，同时还介绍了其他有望超预期的基础材料公司 [1][11] Q4业绩预期 - Zacks对CCJ第四季度每股收益的共识预期为21美分，较上年同期的7美分增长200%，过去30天该预期下降了5% [2] Q3业绩表现 - 2023年第三季度CCJ调整后每股收益为24美分，高于上年同期的2美分，也超过Zacks共识预期的11美分，过去四个季度平均盈利意外为负2.6% [3] 影响因素 - 2023年第四季度CCJ可能受益于铀和燃料服务业务的销量和价格提升，铀价达2007年以来最高 [4] - 公司提高2023年合并收入预期至24.3 - 25.8亿美元，此前为23.8 - 25.3亿美元 [5] - 公司推进降低管理、勘探、运营成本和资本支出的项目，有望提升业绩 [6] - 2023年Cigar Lake矿预计生产至多1630万磅铀浓缩物，低于此前预计的1800万磅 [7] - 2023年McArthur River/Key Lake业务预计生产1400万磅铀，低于此前预计的1500万磅 [8] - 公司将2023年铀产量指引下调至1870万磅，但预计销售/交付量为3100 - 3300万磅，考虑了1100 - 1300万磅的采购量 [9] - 2022年公司铀产量为1040万磅，销售量为2560万磅，2023年指引虽下调但仍优于上年，且铀价上涨有望提升业绩 [10] Zacks模型预测 - Zacks模型未明确预测CCJ此次财报会超预期，其收益ESP为0.00%，Zacks排名为1 [11] 股价表现 - 过去一年CCJ股价上涨80.1%，而行业涨幅为3.9% [12] 其他有望超预期的公司 - Eldorado Gold（EGO）将于2月22日公布财报，收益ESP为+3.28%，Zacks排名为2，第四季度每股收益共识预期为20美分，过去30天预期上调25%，过去四个季度平均盈利意外为496% [13][14] - Kinross Gold Corporation（KGC）预计2月14日公布财报，收益ESP为+12.11%，Zacks排名为3，第四季度每股收益共识预期为9美分，过去30天预期上调13%，过去四个季度平均盈利意外为40.9% [15][16] - Agnico Eagle Mines（AEM）将于2月15日公布财报，收益ESP为+7.46%，Zacks排名为3，第四季度每股收益共识预期为46美分，过去30天预期上调5%，过去四个季度平均盈利意外为9.9% [17][18]

文章核心观点 - 尽管全球在减排和向无碳模式转型方面起步缓慢，但2024年可再生能源股票有望为投资者带来强劲回报，部分原因是目前在应对气候变化问题上进展滞后，投资者可利用能源转型的机会进行投资 [1][3] 行业趋势 - 2024年可再生能源股票可能表现出色，原因之一是核能复兴，核能在全球从燃烧动力煤转型过程中或发挥关键作用，因其将原材料转化为电力的效率极高，仅依靠太阳能、风能、水能等可能无法满足全球能源需求，需探索核能等替代能源 [2] 公司分析 Cameco（CCJ） - 全球最大的铀生产商之一，主要开采和销售用于核反应的铀浓缩物 [4] - 目前核能虽不完全符合“可再生能源”定义，但随着从海水中提取铀技术的发展，未来核能有望像水能一样可再生，中国科学家已开始相关提取工作，CCJ虽未从海水提取铀，但未来有此可能，且铀需求不断增加 [4][5] - 华尔街将其评为强力买入，股价隐含上涨空间为26.70% [6] NextEra Energy（NEE） - 全球最大的可再生能源公司之一，尤其以风能和太阳能项目闻名 [9] - 2023年业绩强劲，调整后每股收益较上一年增长9%，管理层预计2024财年每股收益将增长2% - 8%，并提高10%的股息 [9] - 股息率为3.20%，对于仍在成长的公司来说表现强劲，略低于股息贵族的中位收益率 [10] - 过去一年股价下跌22.08%，有收复失地并为新投资者带来收益的机会 [11] Enphase Energy（ENPH） - 专注于太阳能，生产太阳能电池板和电池等家庭能源解决方案 [12] - 该公司股票隐含上涨空间最大，为59.37%，分析师一致评级为“买入” [12] - 因太阳能行业担忧，特别是安装放缓，股价下跌22%，主要原因是欧洲高利率和高通胀，但这些因素是周期性的，不反映公司长期潜力，下跌是买入机会，有望复苏 [13][14] - 预计2025财年每股收益将飙升44.47%，尽管有短期挫折，分析师仍看好 [15]

文章核心观点 - 投资者可关注基础材料股Cameco和Uranium Energy，二者或保持良好表现 [1][9] 公司情况 - Cameco属基础材料板块，当前Zacks排名为1（强力买入），今年迄今上涨约7.6%，过去三个月全年盈利的Zacks共识预期上调18% [1][3][4][5] - Uranium Energy属基础材料股，今年迄今回报率为16.1%，过去三个月当前年度每股收益的共识预期增长57.1%，目前Zacks排名为2（买入） [6][7] 行业情况 - 基础材料板块包含236只个股，Zacks板块排名为15，今年迄今平均回报率为6.5% [2][5] - 采矿-杂项行业包含56家公司，Zacks行业排名为165，今年迄今平均涨幅为7.8% [8]

技术领域关注 - 技术领域一直备受关注，尤其是人工智能和电动汽车等提高生产力的解决方案[1] 人工智能问题 - 一些热门技术可能并未达到预期，如生成式人工智能可能存在问题[2] 电动汽车挑战 - 电动汽车在寒冷天气下面临挑战，可能表明电动汽车整合推动过快，传统汽车制造商仍有机会[3]

文章核心观点 - 因供应担忧铀价涨至16年高位，铀矿巨头Cameco股价周五跳涨，此前该公司因运营挑战削减产量指引，且行业供应受限但需求加速 [1][6] 行业情况 - 因供应担忧，铀价攀升至16年高位 [1][6] - 全球最大铀矿商之一哈萨克斯坦国营生产商Kazatomprom上周警告，不太可能实现2024年生产指引，未来两年产量目标也将落空 [6] - 用于发电的铀金属需求持续加速，去年迪拜COP28气候峰会上，22个国家承诺到2050年将核电产能提高两倍 [6] 公司情况 - Cameco股价周五跳涨超10%，CCJ股票以6月上旬以来最高交易量跳空高开，突破12月高点，显示买家信心 [1][6][7] - 去年Cameco因运营挑战，将其两个最大矿山的产量指引削减270万磅 [6] - 2023年CCJ股价大幅走高，去年大部分时间保持在50日和200日移动均线上方 [7] - 鉴于铀价上涨，投资者应关注股价可能在升至更高水平前，重新测试约46.75美元的初始突破水平 [7]

铀市趋势 - 哈萨克斯坦的铀生产能力引发了铀股牛市[1] - Kazatomprom发出警告，可能无法达到今年或明年的生产目标，导致铀和铀股价格飙升[2] - 铀股估值激增，Denison、Cameco和Uranium Energy的市盈率都很高[4] - 铀价格过去三年翻了三倍，但未来价格走势不确定，投资者应谨慎[6] - 铀价格已超过60美元，矿工可能会增加开采，导致供应增加，价格下跌[9] - 铀股目前处于牛市，但可能不会持续太久[10]

文章核心观点 - 哈萨克斯坦铀矿供应问题引发铀价上涨和相关股票股价飙升，当前铀市场供应不足难以满足当前和未来需求，部分铀企有望受益但股票估值偏高 [1][2][4] 股价表现 - 周五哈萨克斯坦的坏消息引发多只铀矿股股价飙升，截至美国东部时间下午1点15分，Cameco和Denison Mines股价分别上涨9.6%和9.7%，Uranium Energy涨幅达12.1% [1] 供应问题 - 哈萨克铀矿公司Kazatomprom警告称，硫酸供应不足将导致其未来两年可能无法完成生产目标 [1] - Kazatomprom年产量约占全球铀产量的20%，市场担忧其他铀矿公司无法弥补其供应缺口 [2] 价格走势 - 现货铀市场价格自2021年初以来已涨至原来的三倍，周四突破每磅100美元，虽未达历史最高，但至少是16年来的最高价 [2] - 现货市场价格走势预示供应合同价格将大幅上涨 [3] 供需情况 - 当前铀金属需求不佳，自2011年日本福岛核灾难后多国削减了核能使用，但供应不足以满足当前和未来需求，因各国开始测试新型安全小型模块化反应堆 [4] - 本周美国能源部为小型模块化反应堆所需的高浓低富集铀（HALEU）供应招标，并承诺提供高达5亿美元政府支持，凸显供应不足问题 [5] 企业受益情况 - Uranium Energy作为美国铀矿公司，是政府计划和铀价上涨的直接受益者，去年底已恢复盈利 [5] - 加拿大公司Denison和Cameco因其运营所在国家友好，且美国国会计划2028年起禁止从俄罗斯进口铀，也可能从中受益 [5] 估值问题 - 铀矿股股价随铀现货价格飙升，Denison、Cameco和Uranium Energy的市盈率分别达34倍、超100倍和693倍，估值偏高 [6]