公司活动安排 - 公司首席财务官Sunit Patel将于2025年9月11日12:30（美国东部时间）在高盛2025年Communacopia与技术会议上发表演讲 [1] - 演讲预计持续40分钟 将通过互联网进行直播 并提供存档回放 [1] 公司业务概况 - 公司拥有并运营约4万座通信塔和约9万路由英里光纤网络 覆盖美国所有主要市场 [2] - 基础设施资产支持小型蜂窝和光纤解决方案 为城市和社区提供数据、技术及无线服务连接 [2]

公司表现 - Crown Castle（CCI）年初至今股价上涨10.8% 超越金融板块平均10.7%的回报率 [4] - 公司当前Zacks评级为买入（2） 反映盈利预期改善 [3] - 过去季度内 全年盈利共识预期上调2.2% 显示分析师情绪转好 [4] 同业比较 - Credicorp（BAP）年初至今上涨38.1% 同期全年EPS共识预期上调7.5% 同样获Zacks买入评级（2） [5] - Crown Castle所属REIT及权益信托行业（99家企业）年内涨幅仅0.8% 公司显著跑赢行业 [6] - Credicorp所属外资银行行业（67家企业）年内涨幅达34.9% 行业排名第51 [6] 行业背景 - 金融板块包含869家企业 当前在Zacks行业排名中位列第2 [2] - Zacks行业排名通过计算板块内个股平均评级确定 [2] - REIT及权益信托行业在Zacks行业排名中位列第149 [6]

公司战略调整 - 公司近期剥离了小型基站和光纤解决方案业务 [1] - 公司更换了首席执行官并削减股息支付 [1] - 公司战略重心转向资产负债表优化 [1] 分析师背景信息 - 分析师拥有超过10年公司研究经验 [1] - 分析师深度研究超过1000家企业 涵盖大宗商品及科技领域 [1] - 分析师专注领域包括金属矿业、房地产信托及公用事业 [1]

股价表现 - 过去六个月股价上涨16.3%，同期行业指数下跌2.5% [1] - 分析师看好该股，2025年FFO每股共识预期上调0.01美元至4.19美元 [3] 业务优势 - 拥有约4万座美国通信塔，第二季度剔除Sprint取消影响后实现4.7%有机增长 [6] - 长期塔楼租赁协议确保稳定现金流，合约租金自动递增机制提供内生增长 [7] - 5G部署规模扩大、移动数据使用量指数级增长及频谱供应增加推动运营商网络投资 [6] 财务状况 - 第二季度末现金及等价物9400万美元，较上季度6000万美元显著增长 [8] - 拥有66亿美元未提取高级无担保循环信贷额度 [9] - 获得三大评级机构投资级信用评级：标普BBB、惠誉BBB+、穆迪Baa3 [9] 战略举措 - 关闭光纤业务板块后预计使用大量现金收益偿还债务 [8] - 通过长期租赁协议为租户提供经常性场地租赁现金流 [7]

公司高管背景 - 高管Sunit S Patel在电信行业拥有丰富经验 主要在固网领域工作 曾任职于MFS MCI Level 3等公司 在MCI Level 3担任CFO期间 公司收入从10亿美元增长至80亿美元 [3] - 曾主导多项并购和资产剥离交易 包括MCI Level 3与CenturyLink(现Lumen)的合并 并在T-Mobile负责与Sprint的合并交易 [3] - 2024年1月加入Crown Castle董事会 2025年3月卸任董事会职务 转任公司CFO [3] 行业经验 - 高管具备固网和无线通信领域的双重经验 在MCI Level 3积累固网业务经验 在T-Mobile获得无线业务经验 [3] - 职业生涯中完成多起重大行业并购交易 包括电信运营商之间的横向合并 [3]

公司信息 * 公司为Crown Castle (CCI) 美国第二大铁塔运营商 拥有40000座铁塔 属于REIT[6] * 公司宣布以85亿美元出售其光纤和小基站业务 预计2025年上半年完成交易 交易完成后将成为纯美国铁塔业务公司[6] * 公司新任CFO Sunit Patel于2025年1月加入董事会 3月起担任CFO职务 拥有丰富的运营和并购经验 曾任职于MCI Level 3 CenturyLink (现Lumen) 和T-Mobile[2][3][4] * 公司新任CEO Christian Hildenbrand将于2025年9月加入 其曾任欧洲Vantage Towers CEO 管理约45000个宏站和85000个站点(包括小基站和屋顶站点) 并曾在T-Mobile Samsung Ericsson任职[13][14] 核心业务与战略 * 交易完成后战略聚焦于成为纯美国铁塔公司 目标成为细分领域最佳运营商 无战略变化[10][15][16] * 出售业务所得款项计划用60亿美元偿还债务 剩余资金用于股票回购[23] * 公司预计交易完成后杠杆率将降至6x至6.5x净债务/EBITDA 重点保持投资级评级 标普已确认其BBB评级[52][53] * 公司提供2025年AFFO指引 预计交易完成后(假设6月30日完成)至2027年6月的AFFO为23亿美元以上[42] 运营与财务表现 * 公司将2025年铁塔租赁收入指引中点从1.1亿美元上调至1.15亿美元 原因包括客户活动水平提升和内部周期时间改善[24] * 排除Sprint客户流失影响 年化客户流失率在50至150个基点之间 公司认为自身处于该范围的低端[36] * Sprint客户流失带来的影响预计为每年2000万美元 将持续数年 而US Cellular交易带来的影响极小[35][36] * 无线数据需求过去十年持续以每年20%至30%的速度增长 预计未来十年仍将保持约20%的年增长率[29] 行业动态与机遇 * "One Big Beautiful Build"政策中的奖励折旧条款对客户有利 政府预留了大量新频谱 将进行拍卖并最终部署 长期对铁塔行业有利[26][27] * 客户在网络覆盖 容量和速度方面持续竞争 AI发展和数据中心基础设施的大规模投资长期看将推动移动数据需求增长[29] 效率提升与成本优化 * 成本效率提升来自三个层面 运营单一业务而非三项业务带来的效益 系统平台自动化投资 以及缩短周期时间等战术措施[43][44][47] * 效率提升的效益将逐步显现 交易完成后立即体现部分效益 平台投资带来的效益将在明年晚些时候及后几年显现[44][47] * 公司计划将FFO的75%至80%用于股息支付 剩余可观 discretionary 现金流可用于股票回购[50] 交易进展与监管审批 * 出售交易需获得联邦和州层面的监管批准 联邦审批机构包括FCC DOJ CFIUS和Team Telecom 州审批则需逐州通过公用事业委员会(PUCs)[17][18] * 司法部(DOJ)已发出二次请求 这属于标准程序 所有审批进展符合预期 加州审批可能耗时稍长 但无意外情况[18][19][21] * 分拆财务数据预计将于今年晚些时候准备就绪[22] 其他重要信息 * 公司专注于执行既定战略 完成资产剥离 并成为最佳运营商[16] * 直线收入(straight line revenue)是非现金性质的 并非关键经济驱动因素 与客户的安排通常是长期且稳定的[33][34] * 公司通常提供年度指引 而非长期指引 未来将根据情况每年讨论[38][39]

业务出售与终止经营 - 公司签署最终协议以85亿美元现金出售其小基站和光纤解决方案业务（Fiber Business）[98] - 因Fiber Business被归类为待售资产，公司确认截至2025年6月30日的三个月和六个月的处置 discontinued operations 损失分别为2.52亿美元和11亿美元[99] - 终止经营业务造成11亿美元处置亏损[143] - 终止经营业务（光纤业务）处置产生11亿美元亏损[143] - 2025年第二季度终止经营业务收入为2600万美元，2024年同期为亏损1400万美元[171] 收入与利润表现 - 2025年第二季度 site rental revenues 为10.08亿美元，同比下降5%（减少5600万美元）[113][118] - 2025年上半年站点租赁收入为20.19亿美元，同比下降5%（减少1.13亿美元）[130] - 2025年上半年场地租赁收入20.19亿美元，同比下降5%（减少1.13亿美元）[130][133] - 2025年第二季度 income from continuing operations 为2.65亿美元，与去年同期持平[113][125] - 公司2025年第二季度净利润为2.91亿美元，较2024年同期的2.51亿美元增长16%[128] - 2025年第二季度净收入为2.91亿美元，同比增长16%（2024年第二季度为2.51亿美元）[176][128] - 2025年上半年净亏损1.73亿美元，同比下降131%（2024年同期净利润5.62亿美元）[130][144] 毛利润与毛利率表现 - 2025年第二季度 Adjusted Site Rental Gross Margin 为7.62亿美元，同比下降7%（减少5700万美元）[113][118] - 2025年第二季度 Adjusted Services and Other Gross Margin 为2600万美元，同比增长30%（增加600万美元）[113][119] - 服务与其他业务调整后毛利润增长32%，从3800万美元增至5000万美元[130] - 2025年上半年调整后场地租赁毛利率15.38亿美元，同比下降7%（减少1.11亿美元）[130][133] - 2025年上半年服务与其他毛利率5000万美元，同比增长32%（增加1200万美元）[130][134] - 公司2025年第二季度站点租赁调整后毛利润为7.62亿美元，同比下降6.9%，2024年同期为8.19亿美元[176] - 公司2025年上半年站点租赁调整后毛利润为15.38亿美元，同比下降6.7%，2024年同期为16.49亿美元[176] - 公司2025年第二季度服务及其他业务调整后毛利润为2600万美元，同比增长30.0%，2024年同期为2000万美元[176] - 公司2025年上半年服务及其他业务调整后毛利润为5000万美元，同比增长31.6%，2024年同期为3800万美元[176] 成本与费用表现 - 2025年第二季度 selling, general and administrative expenses 为9900万美元，同比下降27%（减少3700万美元）[120] - 销售及行政管理费用下降23%，从2.5亿美元降至1.92亿美元[135] - 2025年上半年销售及行政管理支出1.92亿美元，同比下降23%（减少5800万美元）[135][176] - 2025年第二季度股权激励费用为1800万美元，同比下降30.8%，2024年同期为2600万美元[171] - 折旧摊销成本下降5%，减少1900万美元至3.52亿美元[136] - 2025年上半年折旧摊销摊销3.52亿美元，同比下降5%（减少1900万美元）[136][176] - 2025年第二季度折旧摊销及增值费用为1.75亿美元，同比下降2.8%，2024年同期为1.8亿美元[171] 利息支出 - 2025年第二季度 interest expense and amortization of deferred financing costs 为2.43亿美元，同比增长6%（增加1300万美元）[123] - 利息支出增长5%，增加2400万美元至4.79亿美元[139] - 2025年第二季度利息支出达2.43亿美元，同比增长6%（增加1300万美元）[123][176] - 2025年上半年利息支出增长5%，增加2400万美元至4.79亿美元[139] - 2025年第二季度利息支出及融资成本摊销净额为2.43亿美元，同比增长5.7%，2024年同期为2.3亿美元[171] 调整后EBITDA - 调整后EBITDA为14.28亿美元，同比下降4%（减少5300万美元）[130] - 2025年第二季度调整后EBITDA为7.05亿美元，较2024年同期7.27亿美元下降3%[171] - 调整后EBITDA从2024年上半年至2025年上半年下降5300万美元（降幅4%）[145] - 公司2025年第二季度调整后EBITDA为7.05亿美元，同比下降3.0%，2024年同期为7.27亿美元[171] - 公司2025年上半年调整后EBITDA为14.28亿美元，同比下降3.6%，2024年同期为14.81亿美元[171] 现金流表现 - 公司2025年上半年经营活动产生净现金14.73亿美元，同比增长1.06亿美元（增幅8%）[153][154] - 经营活动现金流增长8%，增加1.06亿美元至14.73亿美元[154] - 投资活动使用净现金5.23亿美元，同比减少1.27亿美元（降幅20%）[153][155] - 投资活动现金流出减少20%，减少1.27亿美元至5.23亿美元[155] - 2025年上半年融资活动现金使用达9.71亿美元，较2024年同期增加3.05亿美元[160] 资本支出 - 2025年上半年 discretionary capital expenditures 为6700万美元[106] - 2025年上半年资本支出总额为8000万美元，较2024年同期的8600万美元下降7%[157] - 自由支配资本支出从2024年上半年的7000万美元降至2025年同期的6700万美元，降幅4.3%[157] - 土地权益购买支出从2024年上半年的2400万美元增至2025年同期的3400万美元，增幅41.7%[157] - 维持性资本支出从2024年上半年的1600万美元降至2025年同期的1300万美元，降幅18.8%[157] - 塔楼改进项目支出从2024年上半年的4600万美元降至2025年同期的3300万美元，降幅28.3%[157] - 2025年上半年资本支出总计8000万美元，其中自由支配支出6700万美元（含塔楼改进3300万美元+土地权益购买3400万美元）[157] 债务与流动性 - 2016年信贷额度未提取可用资金达61亿美元，当前未偿余额9亿美元[161] - 商业票据计划未偿余额18亿美元[162] - 2024年ATM计划授权发行普通股最高金额7.5亿美元，尚未出售任何股份[165] - 截至2025年6月30日现金及现金等价物为2.6亿美元[151] - 未使用的2016年循环信贷额度为65.6亿美元[151] - 总债务及长期义务为242.9亿美元[151] - 未来12个月内到期债务义务为42亿美元[152] - 商业票据未偿余额18亿美元（截至2025年8月4日）[148][162] - 2016年循环信贷未使用额度61亿美元（截至2025年8月4日）[161] 税务支出 - 2025年第二季度所得税支出400万美元，同比下降20%（减少100万美元）[124][176] 管理层讨论和指引 - 预计2025年全年因T-Mobile与Sprint网络整合导致的塔楼不续约将使 site rental revenues 减少约2亿美元[114]

公司动态 - 公司首席财务官Sunit Patel将于2025年8月12日美国东部时间上午11:00在KBCM科技领袖论坛发表演讲 演讲预计持续25分钟 并提供网络直播 [1] - 演讲直播链接及演示材料将在公司官网www.crowncastle.com发布 并提供回放功能 [1] 公司概况 - 公司拥有并运营约40,000座通信塔和约90,000英里光纤网络 覆盖美国主要市场 [2] - 基础设施组合支持小型基站和光纤解决方案 为企业和个人提供数据连接及无线服务 [2] 联系方式 - 首席财务官Sunit Patel及财务副总裁Kris Hinson联系方式为713-570-3050 [3]

公司高管任命 - Crown Castle任命Christian Hillabrant为新任总裁兼首席执行官 自2025年9月15日起生效 同时将加入公司董事会 [1] - 新任CEO拥有30余年电信行业经验 曾在T-Mobile 爱立信 三星担任高管 最近任Vantage Towers AG CEO 管理10个国家86,000个通信站点 [2] - 现任临时CEO Dan Schlanger将继续任职至交接完成 之后将转任执行副总裁兼首席转型官 负责监督小型基站和光纤业务出售事宜 [3] 新任CEO背景与战略 - 董事会高度评价新任CEO在塔式基础设施规模化管理方面的专业能力 认为其是推动公司向纯美国塔式公司转型的理想人选 [2] - 新任CEO表示完全认同公司3月制定的长期战略和资本配置框架 将致力于推动战略执行并为股东创造价值 [3] - 新任CEO在Vantage Towers任职期间通过运营改进实现了重大价值创造 在Tillman Infrastructure任职期间显著提升塔式现金流同时降低运营支出 [2] 公司业务与资产 - Crown Castle拥有约40,000个通信塔和90,000英里光纤网络 覆盖美国主要市场 支持小型基站和光纤解决方案 [7] - 公司正在出售小型基站和光纤解决方案业务 预计交易将在2026年上半年完成 [3] - 临时CEO在过渡期内带领公司取得强劲财务业绩 并在资产出售方面取得实质性进展 [4] 公司定位与展望 - 公司定位为纯美国塔式基础设施运营商 新任CEO将带来新视角帮助公司成为行业标杆 [4] - 董事会期待新任CEO带领公司进入新篇章 同时将继续受益于临时CEO转型期的专业经验 [4]

公司战略与业务模式 - 公司决策核心是为利益相关者创造长期价值 业务模式核心是最大化利用现有资产以产生最高投资回报[2] - 专注于美国市场以最小化生态社会和运营风险同时寻求创造利益相关者价值的机会[2] - 拥有约4万座通信塔和约9万路由英里光纤网络 支持全美主要市场的小型基站和光纤解决方案[4] 可持续发展成就 - 2024年可记录事故率比美国平均水平低5倍 长期保持远低于美国和行业平均的水平[6] - 第三方气候情景分析显示其塔资产组合在四种排放情景下对物理气候风险具有韧性 财务影响预计较小[6] - 已实现2025年范围1和2碳排放碳中和目标的四分之三以上 2024年底93%年度电力消耗来自多年可再生能源合同[6] - 约63%照明塔楼已转换为节能LED照明系统[6] 公司治理改进 - 实施股东召开特别会议的权利 采用简单多数表决修改公司章程和细则 禁止董事和高管质押股票[6] 信息发布 - 发布2024年可持续发展报告并更新可持续发展网站[1]