财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入同比增长20%，达到创纪录的4.42亿美元，调整后摊薄每股收益增长20%，达到创纪录的1.74美元 [7] - 调整后运营费用增加23%，达到1.73亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为2.87亿美元，同比增长20% [44] - 2022年全年费用指导范围降至6.51 - 6.59亿美元，此前为6.59 - 6.67亿美元 [55] - 整体有机净收入增长目标中点提高5个百分点，至14% - 16%，此前为9% - 11% [60] - 资本支出指导范围降至4000 - 4300万美元，此前为4700 - 5200万美元 [61] - 第三季度利息费用为1530万美元，预计第四季度为1600 - 1700万美元 [61] - 第三季度公司对7RIDGE基金的投资实现830万美元未实现收益 [62] - 第三季度以每股0.50美元的季度股息形式向股东返还5300万美元，股票回购授权剩余额度为2.33亿美元 [63] - 第三季度末杠杆比率降至1.7倍，6月30日为1.9倍 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 衍生品业务 - 指数期权业务表现强劲，SPX期权平均每日交易量同比增长67%，达到240万份合约，VIX期权平均每日交易量同比增长2%，10月平均每日交易量较第三季度增长27%，多上市期权交易量同比增长8%，达到1060万份合约 [9][10] - 期权净收入增长33%，总期权平均每日交易量增长15%，每合约收入增长21%，市场数据和接入及容量费用分别增长26%和25% [45][46] 现金和现货市场业务 - 净收入增长5%，有机净收入增长3% [10] - 北美股票净收入同比增长13%，行业交易量增长12%，NEO贡献540万美元净收入，非交易方面，接入和容量费用增长10%，市场数据增长7% [47] - 欧洲和亚太地区第三季度净收入同比下降8%，剔除710万美元外汇影响后，按固定汇率计算净收入增长近6%，市场份额同比增加6.4个百分点 [48] - 期货业务第三季度净收入下降2%，交易量下降8%，每合约收入提高5%，非交易收入中接入和容量费用增长2%，市场数据增长12% [49] 数据和接入解决方案业务 - 净收入同比增长15%，有机净收入增长12% [11] - 市场数据增长主要来自额外订阅和单位，占比超60%，接入费用增长中占比95% [51] 外汇业务 - 净收入强劲增长21%，平均每日名义价值增长27%，市场份额创纪录达到17.8% [50] - 无本金交割远期产品交易量创纪录，同比增长102%，达到9.53亿美元平均每日名义交易量 [34] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - Cboe Europe Equities第三季度市场份额达到24.6%，为近七年最高，10月市场份额升至26.5%，Cboe BIDS Europe第三季度欧洲大宗交易市场份额达到创纪录的35% [27][28] 亚太市场 - Cboe Japan市场份额从2021年第三季度的2.4%增至4.4%，Cboe Australia市场份额从15.7%增至16.7% [29][30] 北美市场 - Cboe BIDS Canada交易5900万股，创纪录，加拿大整体股票市场份额增至12.2% [31] 全球外汇市场 - 平均每日名义交易量超过400亿美元，现货市场份额创纪录达到17.8% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于衍生品、数据和接入解决方案、Cboe Digital三个核心业务领域，通过执行现有战略，利用先进技术，加强核心专有产品，增加经常性收入，按地理和资产类别扩展产品线 [12] - 推进Cboe Digital业务，已确定首批股权投资者，预计很快完成合作伙伴联合，积极引入合作伙伴 [13][14] - 与日本SBI Holdings签署谅解备忘录，为传统和数字金融领域潜在合作奠定基础 [15] - 衍生品业务持续创新，增加SPX和Mini SPX期权周二和周四到期日，扩展全球交易时间，计划将Mini SPX期权交易扩展至全球交易时间 [17][22][24] - 数据和接入解决方案业务通过整合收购业务，推出新市场数据产品，打包和交付数据，满足不同客户需求 [24][25] - 在各地区扩展业务版图和独特产品组合，满足全球客户需求 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩出色，得益于衍生品业务强劲交易量、数据和接入解决方案业务稳健增长以及现金股票业务交易活动增加 [7][8] - 宏观环境有利，为各地区和资产类别业务发展提供机会 [41] - 数据和接入解决方案业务预计年底前保持健康趋势，重申2022年有机净收入增长目标为10% - 13%，对中期7% - 10%的指导范围有信心 [53] - 公司将继续管理成本，同时积极投资高回报、高信心、高增长项目，期待在第四季度财报电话会议分享2023年指导 [58] 其他重要信息 - 公司举办全球风险管理会议，讨论当前市场环境下风险管理挑战和机遇，短期限期权使用增加成为关键主题 [18][19] - 零天到期合约成为美国期权业务增长最快的细分市场，SPX零天到期期权平均每日交易量9月达到创纪录的120万份合约，占总SPX期权交易量超44% [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 指数期权业务创纪录交易量的可持续性、零售和机构流动性的影响以及能否将SPX业务模式推广到其他产品 - 公司认为这种增长具有可持续性，零天到期的SPX交易量来自零售平台而非单纯零售，一旦客户学会策略会持续使用，XSP自增加周二和周四到期日后交易量增长50%且持续增长，短期期权策略适用于任何市场环境 [72][73][74] 问题: Cboe的数据和接入产品在经济衰退、全球增长放缓背景下的定位 - 公司预计2022年增长目标为10% - 13%，明年为7% - 10%，客户对访问公司全球26个平台的容量需求持续，市场数据产品需求也在增加，公司通过打包和捆绑数据、推出新产品等方式满足客户需求 [76][77][78] 问题: 数据和接入业务最大的重点领域、在这些领域的渗透情况以及潜在市场规模 - 数据和接入业务60%的增长来自美国以外，但目前美国以外收入占比约20%，收购带来的海外业务拓展有很大增长空间，公司拥有完整的数据产品组合，可触及超200亿美元的潜在市场规模 [81][82] 问题: 第四季度收入假设和费用环比增长的驱动因素 - 公司未提供第四季度收入指导，但业务势头强劲，费用增长是由于继续增加员工、推进项目、采购硬件等，是全年计划的延续 [84][85][86] 问题: 以2022年下半年运营费用为起点考虑2023年费用是否合理、当前费用基础面临的通胀压力以及投资节奏 - 公司暂不提供2023年指导，目标是实现长期股东价值，通过高信心、高增长投资推动长期收入增长，目前正在评估投资回报率以确定2023 - 2024年投资水平，2022年工资通胀调整约为7% - 8%，预计通胀压力不会消失，将根据机会调整投资节奏 [89][90][93] 问题: 欧洲市场定价策略、定价与市场份额的权衡以及市场份额增加对数据销售价值的影响 - Cboe Europe交易价格过去几年相对稳定，市场份额增长主要得益于数据驱动的分析，市场份额增长使公司在欧洲每两笔股票交易中能看到一笔，数据产品价值不断提升，数据可通过云服务提供给全球客户 [96][98][99] 问题: 本季度优先偿还1亿美元定期贷款而非回购股票的决策以及未来两者之间的权衡 - 公司目标是将杠杆比率降至更舒适水平以实现资产负债表灵活性，资本分配优先级不变，优先保障业务增长现金流、增加股息，然后进行债务削减和机会性股票回购 [100][101]

公司资产变化 - 截至2022年9月30日，公司总资产为72.974亿美元，较2021年12月31日的68.145亿美元有所增长[23] - 2022年9月30日，公司现金及现金等价物为3.533亿美元，高于2021年12月31日的3.419亿美元[23] - 2022年9月30日，公司应收账款净额为3.802亿美元，高于2021年12月31日的3.269亿美元[23] - 2022年9月30日，公司保证金存款和清算资金为10.293亿美元，高于2021年12月31日的7.459亿美元[23] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司投资分别为2.536亿美元和2.458亿美元，其中权益法投资分别为2.16亿美元和2.095亿美元，其他权益投资分别为3760万美元和3630万美元[74] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司物业及设备净值分别为1.058亿美元和1.052亿美元[84] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，其他资产净额分别为1.445亿美元和1.258亿美元[88] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，商誉总额分别为31.139亿美元和30.254亿美元[91] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，无形资产总额分别为16.661亿美元和16.686亿美元[95] - 截至2022年9月30日，公司总资产公允价值为5.23亿美元；截至2021年12月31日，总资产公允价值为3.71亿美元[167] 公司负债变化 - 截至2022年9月30日，公司总负债为40.036亿美元，较2021年12月31日的32.097亿美元有所增加[23] - 2022年9月30日，公司应付账款和应计负债为4.011亿美元，高于2021年12月31日的2.954亿美元[23] - 2022年9月30日，公司长期债务为18.598亿美元，高于2021年12月31日的12.993亿美元[23] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司债务分别为18.598亿美元和12.993亿美元[105] - 截至2022年9月30日，公司总负债公允价值为195.67亿美元；截至2021年12月31日，总负债公允价值为139.78亿美元[167] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司债务义务公允价值分别为18.598亿美元和12.993亿美元[167] 股东权益变化 - 截至2022年9月30日，公司股东权益为32.938亿美元，较2021年12月31日的36.048亿美元有所减少[23] - 2022年9月30日，公司库存股成本为2.012亿美元，高于2021年12月31日的1.068亿美元[23] - 2022年9月30日，公司留存收益为20.648亿美元，低于2021年12月31日的21.455亿美元[23] - 2021年12月31日，公司股东权益总额为3604.8百万美元，其中留存收益为2145.5百万美元[31] - 2022年3月31日，公司股东权益总额为3567.3百万美元，较上一报告期减少0.13%[31] - 2022年6月30日，公司股东权益总额为3261.9百万美元，较上一报告期减少8.56%[31] - 2022年9月30日，公司股东权益总额为3293.8百万美元，较上一报告期增加0.98%[31] - 2020年12月31日，公司股东权益总额为3348.9百万美元，其中额外实收资本为2713.3百万美元[36] - 2021年3月31日，公司股东权益总额为3404.2百万美元，较上一报告期增加1.65%[36] - 2021年6月30日，公司股东权益总额为3442.5百万美元，较上一报告期增加1.12%[36] - 2021年9月30日，公司股东权益总额为3497.0百万美元，较上一报告期增加1.58%[36] 营收与利润情况 - 2022年第三季度总营收9.935亿美元，2021年同期为8.168亿美元，同比增长21.6%[26] - 2022年前九个月总营收29.538亿美元，2021年同期为26.284亿美元，同比增长12.4%[26] - 2022年第三季度净利润1.502亿美元，2021年同期为1.204亿美元，同比增长24.8%[26] - 2022年前九个月净利润7530万美元，2021年同期为3.631亿美元，同比下降79.3%[26] - 2022年第三季度基本每股收益1.41美元，2021年同期为1.12美元，同比增长25.9%[26] - 2022年前九个月基本每股收益0.70美元，2021年同期为3.38美元，同比下降79.3%[26] - 2022年第三季度综合收益7830万美元，2021年同期为1.006亿美元，同比下降22.2%[28] - 2022年前九个月综合亏损8410万美元，2021年同期为3.541亿美元，同比下降123.7%[28] - 2022年第三季度外汇换算调整损失7150万美元，2021年同期为1970万美元，同比增长262.9%[28] - 2022年前九个月外汇换算调整损失1.59亿美元，2021年同期为890万美元，同比增长1686.5%[28] - 2022年前九个月净收入为7530万美元，2021年同期为3.631亿美元[39] - 2022年第三季度总营收9.935亿美元，2021年同期为8.168亿美元[63] - 2022年前九个月总营收29.538亿美元，2021年同期为26.284亿美元[63] - 2022年第三季度营收9.935亿美元，运营收入2.368亿美元；2021年同期营收8.168亿美元，运营收入1.907亿美元[182] - 2022年前九个月营收29.538亿美元，运营收入2.391亿美元；2021年同期营收26.284亿美元，运营收入5.853亿美元[182] 现金流量情况 - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为7.947亿美元，2021年同期为12.854亿美元[39] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为7.446亿美元，2021年同期为1.365亿美元[39] - 2022年前九个月融资活动提供的净现金为2.747亿美元，2021年同期使用的净现金为1.465亿美元[39] - 2022年前九个月现金、现金等价物和受限现金及现金等价物增加2.943亿美元，2021年同期增加10.049亿美元[39] - 2022年前九个月支付所得税净额为1.94亿美元，2021年同期为1.444亿美元[39] - 2022年前九个月支付利息为5240万美元，2021年同期为2460万美元[39] 收购情况 - 2021年7月1日公司收购Chi - X，其亚太子公司更名为Cboe Asia Pacific[66] - 收购Chi - X的购买价格中，1.37亿美元分配给商誉，7380万美元分配给无形资产，2570万美元分配给营运资金，5300万美元为或有对价[66] - 2022年5月2日公司收购ErisX，后更名为Cboe Digital，收购价中4.609亿美元分配至商誉，9500万美元分配至无形资产，840万美元分配至营运资金，收购产生750万美元收益[67] - 2022年6月1日公司收购NEO，收购价1.469亿美元分配至商誉，6910万美元分配至无形资产，负净营运资金700万美元，或有对价770万美元，与初始分配相比，商誉增加1450万美元，无形资产减少6100万美元，负净营运资金增加10万美元，或有对价减少4660万美元[68] - 2022年收购商誉价值6.078亿美元，2021年为1.34亿美元[39] - 2022年收购无形资产价值1.641亿美元，2021年为7380万美元[39] - 2022年第三季度公司支出160万美元收购相关成本，2021年同期为670万美元；2022年前九个月支出1790万美元，2021年同期为1190万美元[72][73] 费用情况 - 2022年第三季度交易和清算费用为7.155亿美元，2021年同期为6.329亿美元[62] - 2022年第三季度访问和容量费用为8180万美元，2021年同期为7280万美元[62] - 2022年第三季度市场数据费用为7100万美元，2021年同期为6200万美元[62] - 2022年第三季度监管费用为1.149亿美元，2021年同期为3460万美元[62] - 2022年第三季度其他收入为1030万美元，2021年同期为1450万美元[62] - 2022年前九个月交易和清算费用为22.204亿美元，2021年同期为20.143亿美元[62] - 2022年前九个月访问和容量费用为2.415亿美元，2021年同期为2.063亿美元[62] - 2022年前九个月市场数据费用为2.105亿美元，2021年同期为1.886亿美元[62] - 2022年前九个月监管费用为2.443亿美元，2021年同期为1.73亿美元[62] - 2022年第三季度交易和清算费用为7.155亿美元，2021年同期为6.329亿美元[63] - 2022年前九个月交易和清算费用为22.204亿美元，2021年同期为20.143亿美元[63] - 2022年和2021年第三季度折旧费用分别为860万美元和920万美元，前九个月分别为2580万美元和2480万美元[81] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月，数据处理软件摊销费用均为180万美元；九个月均为530万美元[89] - 2022年和2021年截至9月30日的三个月，无形资产摊销费用分别为3060万美元和3180万美元；九个月分别为9100万美元和9530万美元[96] - 预计2022年剩余时间、2023年、2024年、2025年和2026年无形资产摊销费用分别为3020万美元、1.102亿美元、8750万美元、7720万美元和7010万美元[98] - 2022年第三季度和前九个月利息费用净额分别为1530万美元和4070万美元，2021年同期分别为1170万美元和3630万美元[134] 信贷与债务协议 - 2018年3月22日公司签订定期贷款协议，初始本金3亿美元，后多次增加额度，2022年8月25日和9月22日各偿还5000万美元，截至2022年9月30日未偿还债务为4.247亿美元[103] - 2022年4月29日和5月31日，公司分别根据定期贷款协议借款1.9亿美元和1.75亿美元；2022年8月25日和9月22日，分别偿还5000万美元，第三季度共偿还1亿美元[102] - 截至2022年9月30日，循环信贷协议无提款余额[101] - 2017年1月12日公司发行6.5亿美元3.650%优先票据，2027年1月12日到期，年利率3.650% [109] - 2020年12月15日公司发行5亿美元1.625%优先票据，2030年12月15日到期，年利率1.625% [110] - 2022年3月16日公司发行3亿美元3.000%优先票据，2032年3月16日到期，年利率3.000% [111] - 2022年2月25日公司签订修订后的循环信贷协议，提供4亿美元三年期循环信贷额度，含2500万美元备用信贷额度，可增加至6亿美元，截至2022年9月30日无借款，可用额度4亿美元[117][118] - 定期贷款协议要求公司满足季度财务测试，最低综合利息覆盖率不低于4.00:1.00，最高综合杠杆率不高于3.50:1.00，特定情况下可提高至4.25:1.00或4.00:1.00，截至2022年9月30日公司遵守规定未提高[108] - 循环信贷协议要求公司满足季度财务测试，最低综合利息覆盖率不低于4.00:1.00，最高综合杠杆率不高于3.50:1.00，特定情况下可提高，截至2022年9月30日公司遵守规定未提高[120] - 2020年7月1日EuroCCP签订信贷协议，初始提供15亿欧元承诺银团多货币循环和备用信贷额度，可增加至20亿欧元[124] - 信贷协议下循环贷款和非美元备用信贷贷款按相关浮动基准利率加1.75%年利率计息，美元备用信贷贷款按相关代理行美元优惠商业贷款利率和联邦基金有效利率加0.5%年利率中较高者计息，未使用和未调用额度需支付0.30%承诺费[126] - 2021年7月1日修订信贷安排

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入同比增长21%，达到创纪录的4.24亿美元，调整后摊薄每股收益增长21%至1.67美元 [8] - 调整后运营费用增加22%至1.57亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为2.74亿美元，同比增长17% [35] - 2022年数据与接入解决方案业务有机净收入增长预期上调至10% - 13%，此前为8% - 11% [18] - 全年运营费用指引范围提高到6.59 - 6.67亿美元，此前为6.47 - 6.60亿美元 [50] - 整体有机净收入增长目标上调至9% - 11%，此前为5% - 7% [53] - 2022年第二季度利息费用为1460万美元，预计第三季度为1600 - 1700万美元 [55] - 第二季度向股东返还总计6700万美元，包括5100万美元股息和1600万美元股票回购 [56] - 第二季度杠杆率从6月30日的1.6倍升至1.9倍 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 衍生品业务 - 指数期权业务表现出色，SPX期权平均每日交易量增长66%，VIX期货增长7%，VIX期权持平，多上市期权交易平均每日交易量同比增长12% [9] - 期权净收入增长32%，总期权平均每日交易量增长18%，指数期权平均每日交易量增长46%，每份合约收入增长21%，市场数据、接入和容量费用均增长29% [40][41] - 期货业务第二季度净收入增长8%，交易量和每份合约费率指标同比略有改善，非交易方面，接入和容量费用增长21%，市场数据增长24% [45] 现金和现货市场业务 - 净收入增长7%，其中有机净收入增长3%，欧洲股票业务表现强劲，平均每日名义交易价值同比增长49%，市场份额同比增加近6个百分点至23.2% [10][11] - 北美股票净收入同比增长4%，行业交易量增长20%，非交易方面，接入和容量费用增长15%，专有市场数据增长8% [42] - 欧洲和亚太地区业务净收入增长20%，受欧洲交易量增加和Cboe亚太地区820万美元收入的推动，净交易费用增长18%，外汇汇率对该业务产生近400万美元或7%的负面影响 [43] 数据和接入解决方案业务 - 净收入同比增长20%，有机净收入增长14%，主要由新订阅和单位增长驱动 [11][34] - 期权和股票业务的物理和逻辑端口使用量强劲，股票顶级行情和期权深度行情产品表现良好 [47] 外汇业务 - 第二季度平均每日名义交易量超过396亿美元，市场份额为17%，全额报价业务平均每日交易量达到创纪录的118亿美元 [21] - 高利润率的无本金交割远期（NDF）业务平均每日交易量同比增长200%至7.85亿美元 [22] - 净收入增长20%，净交易和清算费用受益于平均每日名义价值增长22%和市场份额的有利趋势 [45] 各个市场数据和关键指标变化 全球外汇市场 - 第二季度平均每日名义交易量超过396亿美元，市场份额为17%，全额报价业务平均每日交易量达到创纪录的118亿美元 [21] 欧洲市场 - Cboe BIDS欧洲成为欧洲大宗交易平台第一名，市场份额达到创纪录的33% [23] - EuroCCP欧洲清算业务本季度稳步增长 [23] 亚太市场 - Cboe日本市场份额从一年前的2.5%增至3.5% [24] - 澳大利亚市场份额从16%增至17%，预计2023年2月将Cboe澳大利亚迁移至专有技术平台 [24] 北美市场 - 上个月完成对NEO的收购，加拿大市场份额超过12.1%，包括NEO和MATCHNow [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于数据与接入解决方案、衍生品和Cboe Digital三个核心领域，继续推进收购整合，拓展业务机会 [12] - 衍生品业务方面，通过扩展客户访问渠道、延长交易时间、增加到期日等举措，满足市场需求，推动业务增长 [14][15] - 数据与接入解决方案业务，计划通过分销即服务、捆绑数据和云战略等方式，进一步拓展市场，提升价值和收入 [19] - 公司通过地理和资产类别多元化以及独特的产品组合，满足全球客户需求，具备高效扩展业务的能力 [26] - 公司在全球市场基础设施领域具有独特地位，是唯一真正的全球市场基础设施提供商，在各地区和资产类别均有出色表现 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场不确定性和波动性持续，市场参与者转向Cboe的衍生品和波动性产品来管理风险，公司认为这种趋势将持续，对业务增长有利 [14] - 尽管数字资产市场环境发生变化，但公司对数字资产领域的战略不变，认为长期机会将继续演变，市场需要一个受信任、透明、受监管的数字资产市场 [13] - 公司对数据与接入解决方案业务的未来发展充满信心，预计该业务将继续保持健康增长，上调2022年有机净收入增长预期 [18] - 公司将继续专注于执行战略，整合收购业务，提升运营效率，为股东创造价值，对未来几个季度的持续增长充满期待 [58] 其他重要信息 - 公司发布2022年环境、社会和治理（ESG）报告，承诺到2050年实现净零排放 [59] - 公司对ErisX进行会计调整，计提约4.6亿美元商誉减值，将商誉减记至零，并记录约1.16亿美元递延税项资产，账面价值为2.2亿美元 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SPX指数期权零售需求的持续性 - 公司认为SPX期权相对便宜，吸引了机构和零售平台的关注，零售平台的兴趣似乎具有可持续性，即使标普500指数实际波动小于1%，交易量也不会大幅下降，预计这种趋势将持续 [63][64][65] 问题2: 欧洲指数期权业务的未平仓合约水平、目标客户、成功标准和预期增长 - 本季度推出8种新产品，未平仓合约峰值较上一季度增长28%，期权交易量增长67%，目前未平仓合约数量刚超过1500份 [68][70] - 成功标准包括新客户入驻、期货和期权合约定价改善，由于地缘政治事件，实现成功的时间比原计划推迟一年，但公司仍看好该业务的机会和价值主张 [69] 问题3: 数据与接入解决方案业务的需求来源、捆绑数据反馈、与Snowflake合作的影响及成本节约预期 - 需求主要来自市场数据方面，美国数据的国际参与者需求增长显著，其中60%的增长来自美国以外，44%来自欧洲、中东和非洲，16%来自亚太地区 [73] - 公司客户喜欢全球网络和一致的数据及技术，认为有机会进行地理和资产类别的捆绑 [75] - 与Snowflake的合作是关于内部数据分析平台，可将该努力扩展到全球，为客户提供更好的洞察，是整体云战略的一部分 [76][77] 问题4: 近期两次收购的收入贡献、ErisX收购的回报以及与股票回购的比较 - NEO的表现略好于计划，已对整体业务有贡献，具有增值作用，公司设定的投资回报率门槛为10% [81] - ErisX的战略和对该资产类别的兴奋度不变，外部环境变化导致资产重新定价，会计调整仅针对无形资产部分，占比约60%，公司仍预计在2 - 3年内对息税折旧摊销前利润做出积极贡献 [82][83] 问题5: NEO在加拿大的业务计划、收入贡献预期和战略 - 收入贡献预期不变，预计收购的收入贡献将在2022年抵消超过一半的费用，即3500万美元，合并后有望实现息税折旧摊销前利润为正 [90][91] - 交易策略方面，结合MATCHNow的业务，吸引了新的国际客户进入加拿大市场和大宗交易领域，未来有机会进行订单簿功能增强和定价优化 [91][92] - 上市策略方面，在加拿大有241个上市项目，包括168个交易所交易产品（ETP）、3个新的先锋集团交易型开放式指数基金（ETF）和55个专注于创新经济的企业，公司将以全球战略开展上市业务 [93] 问题6: 下半年经济展望、波动性、数据与接入解决方案业务有机增长和国际扩张的看法 - 市场波动性表明仍存在风险，为公司提供交易和定位机会，预计SPX指数期权业务将继续增长，公司将关注满足投资者需求的合约推出 [98][99] - 数据与接入解决方案业务方面，前期的有机投资开始产生回报，尽管与去年较高的基数相比，增长预测略低，但公司仍对持续增长有信心，看好该业务的中长期增长机会 [100][101][103] - 外汇业务方面，预计下半年美国国债业务将上线，已获得美国金融业监管局（FINRA）批准，客户正在陆续入驻 [104] 问题7: 可能推出的其他合约类型以及场外交易（OTC）向交易所交易产品转换的机会和规模 - 公司考虑在现金结算衍生品领域扩展较小的合约，如SXP和Nano合约，以满足零售平台的需求 [106][107] - 场外交易转换的机会主要在波动率复杂产品领域，需要考虑执行成本、交易风险等因素，SPX方面的机会相对较少 [108] 问题8: SPX指数期权业务中零售和机构用户的占比以及机构用户的类型 - 零售平台在单日到期和每周期权中的参与度很高，达到80%以上，第三周五的期权仍以传统的市场对冲为主 [112] - 每日到期期权的增长主要来自算法交易，它们喜欢短期暴露的机会 [111] 问题9: 费用增长情况以及分析师对收入增强的预期 - 公司表示在将收购业务纳入收入和费用项目时，财务报表的利润率会有所不同，导致费用同比增长略高，但公司会进行管理并计划快速增长收入 [114] - 公司会提供费用指引和可见性，排除收购因素后，第二季度的费用增长率与预测基本相符，1200万美元的激励薪酬是全年的预期 [115] 问题10: 收购业务今年的收入贡献预期以及欧洲现金股票业务市场份额增长的因素和未来预期 - 公司预计收购业务将为2022年带来2% - 3%的增量收入增长 [121] - 欧洲现金股票业务市场份额增长的因素包括2020年推出的流动性提供计划、基于数据和分析的BIDS业务推广以及定期拍卖业务的市场份额增加 [123][124][125] - 公司认为该业务在竞争环境中处于有利地位，将继续通过数据和分析来应对竞争，提升平台质量 [123]

业绩总结 - 2022年第二季度净收入为4.24亿美元，同比增长21%[9] - 调整后每股收益（EPS）为1.67美元，同比增长21%[9] - 调整后EBITDA为2.74亿美元，调整后EBITDA利润率为64.7%[24] - 2022年第二季度的调整后运营收入为2.671亿美元，同比增长20%[57] - 2022年第二季度的净收入为2.353亿美元，同比增长32%[46] 用户数据 - Cboe欧洲股票交易的日均交易量（ADNV）增长49%[8] - 指数期权的日均交易量（ADV）增长66%[9] - Cboe在日本的市场份额从2021年第二季度的2.5%增长至2022年第二季度的3.5%[20] - Cboe在澳大利亚的市场份额从2021年第二季度的16%增长至2022年第二季度的17%[20] - Cboe的市场份额在欧洲股票交易中达到了23.2%，较2021年同期的17.4%增加了5.8个百分点[51] 未来展望 - Cboe预计中期有机总净收入增长率为5-7%[10] - 预计2022年数据和访问解决方案的有机收入增长率为10%至13%[38] - 2022年有效税率预计在27.5%至29.5%之间[38] - 2022年资本支出预计在4700万至5200万美元之间[38] 新产品和新技术研发 - 数据和访问解决方案的净收入增长20%，有机净收入增长14%[8] - 2022年第二季度市场数据收入增长了34%[46] 市场扩张和并购 - 2022年调整后运营费用同比增长22%，主要由于收购驱动[34] - 2022年调整后运营费用指导范围为6.59亿至6.67亿美元[38] 负面信息 - 2022年第二季度的总收入为372.7百万美元，较2021年同期的458.5百万美元下降了18.7%[77] - 2022年第二季度的流动性支付为233.8百万美元，较2021年同期的270.0百万美元下降了13.5%[77] - 2022年第二季度的其他收入为10.0百万美元，较2021年同期的36.9百万美元下降了72.9%[77] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年第二季度，Cboe通过股息支付返还了5100万美元的资本，并进行了1600万美元的股票回购[40] - 2022年第二季度的交易和清算费用为2.72美元每百万美元交易，保持不变[55]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司总资产为74.761亿美元，较2021年12月31日的68.145亿美元增长9.71%[22] - 截至2022年6月30日，公司总负债为42.142亿美元，较2021年12月31日的32.097亿美元增长31.29%[22] - 截至2022年6月30日，公司股东权益为32.619亿美元，较2021年12月31日的36.048亿美元下降9.51%[22] - 2022年6月30日现金及现金等价物为3.733亿美元，较2021年12月31日的3.419亿美元增长9.18%[22] - 2022年6月30日应收账款净额为3.913亿美元，较2021年12月31日的3.269亿美元增长19.70%[22] - 2022年6月30日数字资产（受保护资产）为9.872亿美元，较2021年12月31日的7.459亿美元增长32.35%[22] - 2022年6月30日应付账款及应计负债为4.059亿美元，较2021年12月31日的2.954亿美元增长37.41%[22] - 2022年6月30日长期债务为19.592亿美元，较2021年12月31日的12.993亿美元增长50.78%[22] - 2022年6月30日未确认的税收优惠为1.735亿美元，较2021年12月31日的1.979亿美元下降12.33%[22] - 2022年6月30日递延所得税为2.526亿美元，较2021年12月31日的3.727亿美元下降32.22%[22] - 2022年Q2总营收为9.858亿美元，2021年同期为8.008亿美元，同比增长23.1%[25] - 2022年上半年总营收为19.603亿美元，2021年同期为18.116亿美元，同比增长8.2%[25] - 2022年Q2总营业成本为5.617亿美元，2021年同期为4.502亿美元，同比增长24.8%[25] - 2022年上半年总营业成本为11.181亿美元，2021年同期为10.955亿美元，同比增长2.1%[25] - 2022年Q2运营亏损为2.374亿美元，2021年同期运营收入为1.9亿美元[25] - 2022年上半年运营收入为230万美元，2021年同期为3.946亿美元[25] - 2022年Q2净亏损为1.845亿美元，2021年同期净利润为1.055亿美元[25] - 2022年上半年净亏损为7490万美元，2021年同期净利润为2.427亿美元[25] - 2022年Q2综合亏损为2.455亿美元，2021年同期综合收入为1.115亿美元[27] - 2022年上半年综合亏损为1.624亿美元，2021年同期综合收入为2.535亿美元[27] - 2022年净亏损7490万美元，2021年净收入2.427亿美元[32] - 2022年经营活动提供的净现金为6.254亿美元，2021年为7.218亿美元[32] - 2022年投资活动使用的净现金为7.729亿美元，2021年为4580万美元[32] - 2022年融资活动提供的净现金为4.358亿美元，2021年使用的净现金为9410万美元[32] - 2022年现金、现金等价物和受限现金及现金等价物增加2.725亿美元，2021年增加5.816亿美元[32] - 2022年现金、现金等价物和受限现金及现金等价物期末余额为13.647亿美元，2021年为16.391亿美元[32] - 2022年支付的所得税净额为1.344亿美元，2021年为9510万美元[32] - 2022年支付的利息为4500万美元，2021年为2110万美元[32] - 2021年12月31日，公司股东权益总额为36.048亿美元，其中留存收益为21.455亿美元，库藏股为 - 10.68亿美元[29] - 2022年3月31日，公司股东权益总额为35.673亿美元，较2021年末减少0.375亿美元[29] - 2022年6月30日，公司股东权益总额为32.619亿美元，较2022年3月31日减少3.054亿美元[29] - 2020年12月31日，公司股东权益总额为33.489亿美元，其中留存收益为18.098亿美元，库藏股为 - 125.04亿美元[29] - 2021年3月31日，公司股东权益总额为34.042亿美元，较2020年末增加0.553亿美元[29] - 2021年6月30日，公司股东权益总额为34.425亿美元，较2021年3月31日增加0.383亿美元[30] - 2022年上半年，公司普通股现金股息为每股0.48美元，总计发放1.026亿美元[29] - 2021年上半年，公司普通股现金股息为每股0.42美元，总计发放0.903亿美元[29] - 2022年上半年，公司净亏损1.845亿美元，而2021年上半年净利润为2.427亿美元[29] - 2022年上半年，公司其他综合损失为8.75亿美元，而2021年上半年其他综合收益为6000万美元[29] - 截至2022年6月30日，合同负债产生的递延收入余额为2.27亿美元[60] - 2022年第二季度末投资总额为2.435亿美元，较2021年末的2.458亿美元略有下降[69] - 2022年6月30日和2021年12月31日，物业及设备净值分别为1.075亿美元和1.052亿美元[80] - 2022年和2021年第二季度折旧费用分别为860万美元和820万美元，上半年分别为1720万美元和1560万美元[77] - 2022年6月30日和2021年12月31日，其他资产净值分别为1.404亿美元和1.258亿美元[84] - 2022年和2021年第二季度数据处理软件摊销费用均为180万美元，上半年均为350万美元[85] - 2022年上半年信用损失准备总额从3110万美元增至3140万美元[83] - 截至2022年6月30日，商誉总额为31.32亿美元，较2021年12月31日的30.254亿美元增加了1.066亿美元[86] - 2022年上半年，数字报告单元确认了4.601亿美元的商誉减值损失，ErisX的账面价值减少了3.439亿美元，降至2.2亿美元[89] - 截至2022年6月30日，无形资产总额为17.928亿美元，较2021年12月31日的16.686亿美元增加了1.242亿美元[90] - 2022年第二季度和上半年的摊销费用分别为2980万美元和6040万美元，2021年同期分别为3060万美元和6350万美元[90] - 预计2022年剩余时间的摊销费用为6510万美元，2023年为1.195亿美元，2024年为9550万美元，2025年为8450万美元，2026年为7730万美元[90] - 截至2022年6月30日，应付账款和应计负债总额为4.059亿美元，较2021年12月31日的2.954亿美元增加了1.105亿美元[94] - 截至2022年6月30日，债务总额为19.592亿美元，较2021年12月31日的12.993亿美元增加了6.599亿美元[95] - 2022年第二季度和上半年的净利息支出分别为1.46亿美元和2.54亿美元，2021年同期分别为1.23亿美元和2.46亿美元[127] - 截至2022年6月30日，累计其他综合收益净额为 - 3.19亿美元，较2021年12月31日的5.56亿美元减少8.75亿美元[134] - 截至2022年6月30日，公司总清算参与者存款为21.545亿美元，其中现金14.783亿美元，非现金6.762亿美元；2021年12月31日为15.907亿美元[141] - 截至2022年6月30日，按公允价值计量的资产总计9.09亿美元，其中一级资产9.09亿美元；负债总计12.45亿美元，其中一级负债2.24亿美元，三级负债10.21亿美元[156] - 截至2022年6月30日，公司总资产9.18亿美元，总负债21.092亿美元；截至2021年12月31日，总资产3.71亿美元，总负债13.978亿美元[170][172] - 截至2022年6月30日，或有对价负债公允价值为1.021亿美元，2022年第二季度向Hanweck、FT Options和Cboe Asia Pacific支付或有对价850万美元[163][170] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司债务义务公允价值分别为19.592亿美元和12.993亿美元[170][172] - 2022年6月30日，定期贷款协议公允价值为5.077亿美元，2021年12月31日为1.601亿美元；3.650%高级票据公允价值分别为6.361亿美元和7.026亿美元；1.625%高级票据公允价值分别为4.101亿美元和4.709亿美元；3.000%高级票据2022年6月30日公允价值为2.675亿美元[176] - 截至2022年6月30日，公司持有的数字资产为90万美元，按ErisX现货市场收盘价估值[170][177] - 2022年第二季度和上半年，公司Level 3金融负债（或有对价负债）期末余额均为1.021亿美元[178] - 递延补偿计划资产在2022年6月30日和2021年12月31日分别为2550万美元和2800万美元[189] - 公司在2022年和2021年第二季度对既定供款计划的缴款均为280万美元，2022年和2021年上半年缴款分别为610万美元和500万美元[189] - 公司对美国以外符合条件员工的缴款在2022年和2021年第二季度分别为70万美元和30万美元，2022年和2021年上半年分别为160万美元和90万美元[190] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，公司基于股票的薪酬费用分别为700万美元和550万美元；2022年和2021年截至6月30日的六个月，该费用分别为1610万美元和1720万美元[208] - 2022年截至6月30日的六个月，受限股票（RSAs和RSUs）方面，2021年12月31日未归属股票数量为443,319股，授予300,266股，归属196,447股，没收29,019股，2022年6月30日未归属股票数量为518,119股[209] - 2022年截至6月30日的六个月，为满足受限股归属时员工的纳税义务，公司购买66,954股普通股，总计800万美元，对应178,563股受限股归属[213] - 2022年2月授予的与股东总回报相关的PSUs，假设无风险利率为1.75%，三年波动率为32.2%，与标准普尔500指数三年相关性为0.51；2022年5月授予的相关PSUs，无风险利率为2.88%，三年波动率为32.8%，与标准普尔500指数三年相关性为0.52[214] - 2022年截至6月30日的六个月，为满足绩效股归属时员工的纳税义务，公司购买5,245股普通股，总计60万美元，对应16,834股绩效股归属[215] - 截至2022年6月30日，与受限股、受限股单位和绩效股单位相关的未确认薪酬成本总计4730万美元，预计在2.0年的加权平均期间内确认[215] 公司业务收购情况 - 2021年7月1日，公司收购Chi - X，收购价格中1.37亿美元分配至商誉，7380万美元分配至无形资产，2570万美元分配至营运资金，5300万美元为或有对价[61] - 2022年5月2日，公司收购ErisX，收购价格中4.601亿美元分配至商誉，9500万美元分配至无形资产，920万美元分配至营运资金，因收购确认750万美元收益[62] - 2022年6月1日公司收购NEO，收购价初步分配为商誉1.324亿美元、无形资产1.301亿美元、负净营运资金690万美元、或有对价5430万美元[63] 公司各业务线费用及收入关键指标变化 - 2022年第二季度交易和清算费用为7.353亿美元，2021年同期为6.182亿美元，同比增长18.94%[55] - 2022年第二季度访问和容量费用为8180万美元，2021年同期为6710万美元，同比增长21.91%[55] - 2022年第二季度市场数据费用为6880万美元，2021年同期为6280万美元，同比增长9.55%[55] - 2022年第二季度监管费用为8680万美元，2021年同期为3690万美元，同比增长1

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净收入同比增长14%，达到创纪录的4.18亿美元；调整后摊薄每股收益增长13%，达到创纪录的1.73美元 [7] - 调整后运营费用增加17%，达到1.46亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.81亿美元，增长12% [43] - 2022年数据与接入解决方案业务的目标有机增长率从7% - 10%提高到8% - 11% [24] - 预计2022年折旧和摊销在4000万 - 4400万美元之间；资本支出（CapEx）在4700万 - 5200万美元之间；调整后收益的有效税率在27.5% - 29.5%之间 [67] - 2022年第一季度利息支出为1080万美元，预计第二季度在1400万 - 1500万美元之间 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 期权业务 - 平均每日交易量（ADV）同比增长6%，高利润率指数期权交易量较2021年第一季度增长27% [46] - 每合约收入（RPC）增长18%，市场数据和接入及容量费用分别同比增长26%和22% [46] 北美股票业务 - 净收入同比下降3%，行业交易量下降12%，市场份额下降70个基点；但环比市场份额提高1个百分点，行业ADV增长近20% [47] 欧洲和亚太业务 - 净收入增长37%，交易手续费增长47%，清算手续费增长10% [48] - 欧洲股票ADV同比增长71%，市场份额提高5个百分点至21.8% [11] 期货业务 - 第一季度收入增长2%，交易量和每合约费率指标同比基本持平；非交易方面，接入和容量费用增长2%，市场数据增长25% [50] 外汇业务 - 收入同比增长16%，净交易和清算手续费受益于平均每日名义交易量增长13%和净捕获率略有增加 [51] 数据与接入解决方案业务 - 收入增长18%，有机增长12%，主要由新订阅和单位增长驱动 [52] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 标准普尔500指数（SPX）期权平均每日交易量同比增长42%；恐慌指数（VIX）期权同比略有增长，较2021年第四季度增长18% [10] 欧洲市场 - 欧洲股票市场份额同比提高5个百分点至21.8%，为2019年第一季度以来最高 [11] 亚太市场 - 日本市场份额从2021年第四季度的2.9%大幅提高至3.8% [13] - 澳大利亚股票业务交易量保持强劲，即将在Cboe澳大利亚上市亚太地区首个加密货币交易所交易基金（ETF） [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于数据与接入解决方案、衍生品和Cboe数字三个核心领域，通过利用先进技术、强化核心产品、增加经常性收入和按地理和资产类别扩展产品线来推动业务增长 [21] - 计划在2023年2月将Cboe澳大利亚迁移到世界级技术平台，并提前一个月发布技术规格 [17] - 宣布多项领导层变动，任命David Howson为Cboe总裁，以推进全球扩张战略 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境存在不确定性，如乌克兰战争、通货膨胀和利率上升以及疫情持续等，但市场参与者对衍生品和波动性工具的需求增加，为公司业务带来机遇 [25] - 公司对各项业务的增长前景充满信心，认为早期的增长举措和宏观交易环境为收入增长带来潜在上行空间 [66] 其他重要信息 - 公司计划收购ErisX和NEO，预计ErisX交易很快完成，NEO年中完成，收购将增加3000万 - 3500万美元的费用，但预计2022年收入将抵消一半以上的费用，第二年实现EBITDA盈利 [62] - 第一季度向股东返还了1.21亿美元，包括5100万美元的股息支付和7000万美元的股票回购，公司仍有2.49亿美元的股票回购授权额度 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于专有产品和VIX期货交易量的恢复情况以及哪些因素可控 - 公司认为宏观交易环境是关键驱动因素，如利率上升、通货膨胀、乌克兰战争和供应链问题等不可控因素影响市场波动；而公司可控的是产品设计、开发和扩展访问权限，如增加24x5交易、新的到期日和推出适合零售的合约 [74][76] 问题2: 数据与接入业务增长的客户类型和零售方面的机会 - 数据与接入业务增长并非直接来自零售，但零售可能推动了部分交易和实时数据需求；新增长中约40% - 42%来自北美，其余来自欧洲、中东、非洲和亚太地区，亚太地区增长潜力巨大 [77][79] 问题3: Cboe欧洲衍生品业务对缓解结构性挑战和市场碎片化的作用以及收入增长前景 - 公司通过收购EuroCCP整合资源，提供单一交易和保证金池，自推出以来业务持续增长；新推出的产品获得良好支持，未来将进一步拓展期货、拍卖和单名产品；对2024年2500万欧元的收入增长前景持乐观态度 [80][81] 问题4: 专有产品新举措的定价策略 - 定价与传统产品无差异，不会因全球交易时段而额外收费；但在推出新产品或新市场时，可能会有流动性激励措施 [82][85] 问题5: 数据与接入业务增长可能放缓的领域以及在欧洲扩张的潜在好处 - 由于2021年该业务增长的基数效应，2022年后续季度增长可能会自然放缓；在欧洲，公司可利用市场份额优势提供更丰富的数据，向差价合约（CFD）提供商和零售提供商销售美国数据集，并提供风险管理和分析服务 [87][91] 问题6: 收入指导的潜在上调因素以及对欧洲整合磁带的看法 - 如果宏观环境保持不变，公司有信心超过5% - 7%的有机净收入增长目标；早期24x5和新到期日的业务表现令人鼓舞，可能会在后续季度上调指导；公司支持欧洲整合磁带的引入，认为其将为投资者带来好处，并具备成为提供商的优势 [93][95] 问题7: 如果行业交易量大幅回调，数据与接入业务对端口或新单位的需求是否会放缓 - 需求可能受行业交易量和长期趋势的综合影响，但历史上客户很少减少端口或单位数量，因为在高交易量和高波动时期，保持容量对盈利至关重要；此外，数据与接入业务的其他领域如风险和市场分析及指数业务增长迅速 [96][98] 问题8: 24x5业务的下一步计划以及扩展到24x7的考虑因素 - 公司以客户需求为导向，会根据客户需求提供市场访问；ErisX已经实现24x7交易，公司今年将把指数平台从24x5扩展到24x7 [100][101] 问题9: ErisX和NEO的费用降低来源以及实现盈利的收入来源和路线图 - ErisX方面，公司希望通过增加新的加密货币上市、发展保证金期货业务和清算业务来增加收入；NEO方面，其不同的交易机制将带来新客户，上市业务可提供扩展全球上市策略的蓝图，还将推出Cboe One Canada数据产品 [103][107] 问题10: 数据与接入业务的客户保留率和取消情况 - 公司目前未披露保留率，但表示取消情况比传统模型少，呈现积极趋势；对于取消最多的客户类型和产品，公司将等待确切数据后再提供 [108][109]

业绩总结 - 2022年第一季度净收入为4.18亿美元，同比增长14%[22] - 调整后每股收益为1.73美元，同比增长13%[22] - 2022年第一季度的调整后EBITDA为2.81亿美元，调整后EBITDA利润率为67.3%[22] - 2022年第一季度总收入为5.489亿美元，较2021年同期的4.619亿美元增长了18.8%[72] - 2022年第一季度的净收入为1.053亿美元，较2021年的1.103亿美元下降了4.5%[72] 用户数据 - 2022年第一季度的市场份额为21.8%，较2021年第一季度的16.8%增加5.0个百分点[48] - 1Q22北美股票净收入为219.2百万美元，同比下降3%[24] - 1Q22欧洲衍生品业务显示出稳定改善，净收入同比增长37%[24] - 1Q22全球外汇业务净收入为42.1百万美元，同比增长16%[24] 新产品和新技术研发 - Cboe计划在2022年第二季度完成对ErisX的收购，以拓展数字资产业务[20] - Cboe的全球交易时间已扩展至几乎24小时，每周五天，早期采用情况良好[14] 市场扩张和并购 - Cboe的欧洲衍生品交易量在2022年3月较2022年1月增长24%[12] - 2022年数据和访问解决方案的有机收入增长率目标上调至8-11%[25] 负面信息 - 1Q22北美股票市场的净收入为93.1百万美元，同比下降3%[46] - 1Q22调整后的运营费用为81.2百万美元，同比增长17%，主要受收购驱动[30] 其他新策略和有价值的信息 - 1Q22通过股息和股票回购返还给股东的资本总额为121百万美元[37] - 预计2022年调整后的运营费用将在617至625百万美元之间[34] - 2021年调整后的营业利润率为64.0%，2022年第一季度为65.1%[73]

公司资产情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司资产分别为3018.1百万美元和3025.4百万美元[20] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司投资总额分别为2.445亿美元和2.458亿美元[63] - 截至2022年3月31日，归类为持有并使用的物业总价值为1120万美元[71] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，物业及设备净值分别为1.067亿美元和1.052亿美元[73] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，其他资产净值分别为1.402亿美元和1.258亿美元[76] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，商誉总额分别为30.181亿美元和30.254亿美元[78] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司按公允价值计量的金融资产总计4870万美元和3710万美元[141][143] - 截至2022年3月31日，公司资产总计4870万美元；截至2021年12月31日，公司资产总计3710万美元[151][152] - 2022年3月31日和2021年12月31日，递延补偿计划资产分别为2.74亿美元和2.8亿美元[165] - 截至2022年3月31日，公司普通股授权股数为3.25亿股，已发行和流通股数分别为1.08369053亿股和1.0618857亿股；截至2021年12月31日，对应数据分别为1.08159319亿股和1.06646498亿股[195][197] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司库存股分别为2180483股和1512821股[198] 公司收入情况 - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司总收入分别为974.5百万美元和1010.8百万美元[23] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司净收入分别为109.6百万美元和137.2百万美元[23] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司综合收入分别为83.1百万美元和142.0百万美元[25] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司归属于普通股股东的综合收入分别为82.7百万美元和141.6百万美元[25] - 2022年第一季度净收入为1.096亿美元，低于2021年同期的1.372亿美元[32] - 2022年第一季度现金和现货市场收入4.619亿美元，数据和接入解决方案收入1.189亿美元，衍生品市场收入3.937亿美元，总计9.745亿美元；2021年同期分别为5.489亿、1.006亿、3.613亿美元，总计10.108亿美元[55] - 按业务板块划分，2022年第一季度期权业务收入4.226亿美元，北美股票业务收入4.237亿美元，欧洲和亚太业务收入7860万美元，期货业务收入3230万美元，全球外汇业务收入1730万美元；2021年同期分别为3.824亿、5.26亿、5580万、3160万、1470万美元[57] - 2022年第一季度在某一时点转移的服务收入8.259亿美元，在一段时间内转移的服务收入1.486亿美元；2021年同期分别为8.806亿、1.302亿美元[57] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司总营收分别为9.745亿美元和10.108亿美元，总经营收入分别为2.397亿美元和2.046亿美元[164] 公司成本与费用情况 - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司总营业成本分别为556.4百万美元和645.3百万美元[23] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司总运营费用分别为178.4百万美元和160.9百万美元[23] - 2022年第一季度交易和清算费用7.696亿美元，接入和容量费用7790万美元，市场数据费用7070万美元，监管费用4260万美元，其他收入1370万美元；2021年同期分别为7.632亿、6640万、6380万、1.015亿、1590万美元[55] - 2022年第一季度列支200万美元收购相关成本，2021年第一季度列支340万美元[62] - 2022年和2021年第一季度折旧费用分别为860万美元和740万美元[70] - 2022年和2021年第一季度数据处理软件摊销费用均为170万美元[77] - 2022年和2021年第一季度摊销费用分别为3060万美元和3290万美元，2022年剩余时间至2026年预计摊销费用分别为8520万、1.025亿、7910万、6860万和6120万美元[81] - 2022年第一季度支付的所得税现金为1030万美元，高于2021年同期的280万美元[32] - 2022年第一季度支付的利息现金为880万美元，低于2021年同期的1380万美元[32] - 2022年和2021年第一季度利息费用净额分别为1080万美元和1230万美元[118] - 2022年和2021年第一季度，公司对既定供款计划的缴款分别为330万美元和220万美元[165] - 2022年和2021年第一季度，公司对美国以外员工福利计划的缴款分别为90万美元和60万美元[166] - 2022年和2021年第一季度，公司确认的基于股票的薪酬费用分别为910万美元和1170万美元[183] 公司现金流情况 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为12.598亿美元，远高于2021年同期的5.991亿美元[32] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为2490万美元，高于2021年同期的1330万美元[32] - 2022年第一季度融资活动提供的净现金为1.465亿美元，而2021年同期使用的净现金为1.195亿美元[32] - 2022年第一季度现金、现金等价物和受限现金及现金等价物增加13.821亿美元，高于2021年同期的4.658亿美元[32] 公司股东权益与股息情况 - 2022年3月31日股东权益总额为35.673亿美元，较2021年12月31日的36.048亿美元略有下降[27] - 2022年第一季度普通股现金股息为每股0.48美元，总计5140万美元[27] - 2022年和2021年第一季度，公司分别宣布并支付现金股息每股0.48美元和0.42美元，总计分别为5140万美元和4530万美元[203] 公司债务情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，应付账款和应计负债总额分别为3.871亿和2.954亿美元[82] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司债务总额分别为15.936亿和12.993亿美元[84] - 2022年2月25日，公司修订循环信贷协议，允许额外借款1.5亿美元[85] - 2022年3月16日，公司发行3亿美元2032年到期的固定利率优先票据，用于资助预期收购[85][96] - 2022年3月29日，公司修订定期贷款协议，允许累计额外提取最多4亿美元[85][92] - 2017年1月12日、2020年12月15日和2022年3月16日，公司分别发行6.5亿、5亿和3亿美元的优先票据，利率分别为3.650%、1.625%和3.000%[94][95][96] - 2022年2月25日公司签订3年期4亿美元高级无抵押循环信贷协议，含2500万美元备用信贷子额度，可增加至6亿美元，截至2022年3月31日无借款，可用额度4亿美元[103][104] - 2020年7月1日EuroCCP签订15亿欧元承诺银团多货币循环和备用信贷协议，可增至20亿欧元，截至2022年3月31日无借款，可用额度15亿欧元[110][111] - 截至2022年3月31日，公司未来预期贷款还款本金16.1亿美元，债务发行成本970万美元，未摊销票据折扣670万美元，总债务15.936亿美元[118] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司债务义务公允价值分别为：定期贷款协议1.55亿美元和1.601亿美元；3.650%优先票据6.617亿美元和7.026亿美元；1.625%优先票据4.304亿美元和4.709亿美元；3.000%优先票据3亿美元（2021年无数据）[154] 公司递延收入情况 - 流动性提供商滑动规模计划2022年1月1日余额为0，现金增加7200万美元，确认收入 - 1800万美元，3月31日余额为5400万美元[58] - 其他递延收入2022年1月1日余额为1.53亿美元，现金增加9300万美元，确认收入 - 3500万美元，3月31日余额为2.11亿美元[58] - 公司总递延收入2022年1月1日余额为1.53亿美元，现金增加1.65亿美元，确认收入 - 5300万美元，3月31日余额为2.65亿美元[58] 公司或有对价情况 - 2022年第一季度，公司就或有对价安排向Hanweck、FT Options和Cboe Asia Pacific支付了1740万美元[145] - 截至2022年3月31日，或有对价负债的总公允价值为5330万美元[145] - 2022年第一季度，公司三级金融负债公允价值变动：期初余额7.05亿美元，结算减少1.74亿美元，外币折算增加0.2亿美元，期末余额5.33亿美元[155] 公司监管与合规情况 - 可能导致公司实际业绩与前瞻性陈述存在重大差异的因素包括失去特定指数期权和期货产品的独家上市和交易权、经济政治和市场状况等[14] - 截至2022年3月31日，无新采用或已发布但未采用的重大适用会计公告[46][47] - 截至2022年3月31日，应收票据和应收账款的信用损失准备总额为3100万美元[75] - EuroCCP为18个欧洲市场和美国的股票等提供清算服务，2021年9月开始为6个欧洲市场清算股票指数衍生品，截至2022年3月31日无违约事件[120][122] - 若发生违约，EuroCCP违约瀑布首先动用其专用自有资源，最高可达监管资本要求的25%[130] - 截至2022年3月31日，Cboe Trading和BIDS Trading需维持净资本为合计负债项目的6.67%或10万美元中的较高值[169] - 截至2022年3月31日，Cboe Australia持有460万美元现金存款以满足监管要求[177] - 截至2022年3月31日，Cboe Japan监管资本比率为266%，需维持最低监管资本比率为120%[181] - 截至2022年3月31日，各子公司实际和最低监管资本要求分别为：Cboe Trading 1.74亿美元和120万美元；BIDS Trading 1.08亿美元和50万美元等[179] 公司股份回购情况 - 2022年第一季度，为满足员工限制性股票归属时的纳税义务，公司回购65429股普通股，总计780万美元，对应175047股限制性股票归属[187] - 2022年第一季度，为满足员工绩效股票归属时的纳税义务，公司回购5245股普通股，总计60万美元，对应16834股绩效股票归属[191] - 截至2022年3月31日，与限制性股票、限制性股票单位和绩效股票单位相关的未确认薪酬成本总计5060万美元，预计在2.2年的加权平均期间内确认[192] - 截至2022年3月31日，公司自股份回购计划实施以来共回购18669117股普通股，平均每股成本69.69美元，总计13亿美元；剩余可用回购额度为2.489亿美元，2021年同期为3.525亿美元[200] - 2022年和2021年第一季度，公司分别从员工处购买70674股和59202股非公开宣布的股份回购授权范围内的股票，平均每股价格分别为118.89美元和96.03美元[201] 公司税率情况 - 2022年和2021年第一季度，公司持续经营业务的有效税率分别为51.3%（不包括第199条相关事项为29.9%）和28.9%[209] 公司业务板块与收入合同类型 - 公司有五个业务板块：期权、北美股票、欧洲和亚太、期货、全球外汇[44] - 公司主要收入合同类型包括交易和清算费用、接入和容量费用、市场数据费用、监管费用、其他收入[49][50][51][53][54] 公司收购情况 - 2021年7月1日公司收购Cboe Asia Pacific，收购价中1.336亿美元分配至商誉，7380万美元分配至无形资产，2570万美元分配至营运资金，4960万美元为或有对价[59] 公司财务报表项目更新情况 - 2022年第一季度公司更新了合并利润表的财务报表项目，无财务影响[39] 公司债务协议相关情况 - 定期贷款协议下的贷款利息，公司可选择伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加1.00% - 1.50%的利差，或基于代理行最优惠利率加0 - 0.50%的利差，公司需支付0.05%的前期费用[87] - 2021年6月2

公司运营风险 - 公司运营面临多种风险，如失去特定产品独家上市交易权、经济政治市场条件变化等[17] 外汇汇率风险 - 公司在欧洲、加拿大和亚洲的业务面临外汇汇率风险，涉及英镑、欧元、澳元等货币[595] - 2021年12月31日，英镑、欧元、澳元在收入中的占比分别为1.9%、2.8%、0.3%，成本占比分别为0.2%、2.1%、0.0%，运营费用占比分别为3.5%、5.7%、1.4%[597] - 汇率不利波动10%时，英镑、欧元、澳元对收入的影响分别为660万美元、950万美元、110万美元，对成本的影响分别为40万美元、400万美元、0，对运营费用的影响分别为230万美元、380万美元、90万美元[597] - 截至2021年12月31日，公司在Cboe Europe、EuroCCP和MATCHNow的净股权投资额，英镑为6.57亿美元、欧元为1.015亿美元、加元为1.519亿美元[598] - 汇率不利波动10%时，英镑、欧元、加元对合并股权的影响分别为6570万美元、1010万美元、1520万美元[598] 第三方信用风险 - 公司面临第三方信用风险，通过选择交易对手时考虑风险来限制暴露[599] 交易对手信用风险 - 公司在美、加、欧交易所匹配交易无对手方信用风险，部分交易由NSCC、OCC等机构提供清算结算担保[600] - Cboe Trading和BIDS Trading ATS平台在特定情况下可能面临对手方信用风险，但认为潜在付款要求可能性低[603] 清算业务风险 - 收购EuroCCP后，公司清算业务面临信用和流动性风险，通过相关措施进行风险缓释[607] 现金及金融投资情况 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物和金融投资分别为3.79亿美元和3.378亿美元，其中2021年和2020年分别有1.859亿美元和1.28亿美元存于美国以外的各外国子公司[613] 债务情况 - 截至2021年12月31日，公司有12.993亿美元未偿还债务，其中11.399亿美元为高级票据，按固定利率计息；剩余1.595亿美元为定期贷款协议，按浮动利率计息[614] - 假设2021年12月31日定期贷款协议未偿还金额的利率假设性上调100个基点，在未偿还债务构成不变的情况下，将使年度税前收益减少160万美元[614] 信贷协议借款情况 - 截至2021年12月31日，公司循环信贷协议和EuroCCP信贷安排下无未偿还借款[614] 流动性风险（信贷安排相关） - 公司因作为担保人签订EuroCCP信贷安排，在定期贷款协议和循环信贷协议的交叉加速和交叉违约条款下面临流动性风险[615]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净收入增长18%，达到创纪录的15亿美元，调整后摊薄每股收益增长15% [8] - 第四季度净收入增长27%，净交易费用增长42%，经常性非交易收入增长21%，调整后运营费用增长23%，调整后息税折旧摊销前利润为2.64亿美元，增长28%，调整后摊薄每股收益创纪录达到1.70美元，同比增长41% [37] - 2022年1月各业务持续加速增长，期货日均交易量较第四季度增长32% [43] - 2022年预计数据与访问解决方案业务有机净收入增长7% - 10%，无机净收入增长5% - 7%，折旧和摊销预计在4000万 - 4400万美元之间，资本支出指导范围为4700万 - 5200万美元，预计税率在27.5% - 29.5%之间 [57][58] - 2021年第四季度利息费用为1110万美元，预计2022年第一季度利息费用在1200万 - 1250万美元之间 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 期权业务 - 全年增长25%，总拍卖日均交易量增长23%，每合约收入增长9%，经常性非交易收入增长20% [38][39] 北美股票业务 - 净收入同比增长24%，净捕获率显著提高，但市场份额有所下降，BIDS贡献净收入850万美元，经常性非交易有机收入增长超过400万美元或13% [40][41] 欧洲和亚太业务 - 净收入增长46%，清算费用增长超过交易增长，结算量增长25%，清算量增长19%，欧洲股票市场日均交易量增长17%，市场份额增长230个基点 [42] 期货业务 - 收入增长39%，日均交易量增长44%，捕获率增长5%，2022年1月日均交易量较第四季度增长32% [43] 外汇业务 - 收入较2020年第四季度增长6%，净捕获率提高，交易量保持稳定 [43] 数据与访问解决方案业务 - 第四季度经常性非交易收入增长21%，全年增长20%，预计2022年有机收入将以7% - 10%的速度增长 [20][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度公司连续第六个季度创下日均交易量纪录，达到7.25亿美元，而2020年第四季度为1.35亿美元 [44] - 2022年1月，VIX期货交易量较上一季度增长31%，VIX期权增长24%，SPX期权增长17%，SPX期权全球交易时段日均交易量从24/5交易推出前的约1.1万份合约增至近2.4万份合约 [21][22] - 欧洲衍生品市场自几个月前推出以来势头良好，2022年1月交易量近2000份合约，已超过2021年全年总量 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用新的和近期的收购来推动2022年业务的投资机会，包括收购ARRIS X和Neo Exchange，进一步扩大全球生态系统 [10][12] - 公司将在数据和访问解决方案、衍生品和Cboe Digital三个核心领域执行转型机会，通过利用卓越技术、加强核心专有产品、增加经常性收入和按地理和资产类别扩展产品线来实现增长 [16] - 公司推出Cboe Global Cloud，以优化数据服务的效率和交付，计划投资2300万 - 2600万美元用于有机增长计划，以实现中期5% - 7%的年度有机收入增长目标 [14][18] - 公司计划在2022年推出Nanos期权合约，为零售交易者提供更便捷的交易方式，并推出周二和周四到期的SPX每周期权，以满足交易者的需求 [23][25] - 公司计划在欧洲衍生品市场推出更多产品，包括4个新的期货和期权合约以及每周期权，长期计划包括推出欧洲单只股票期权 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在2021年取得了强劲的第四季度和创纪录的全年业绩，对2022年的机会感到兴奋，相信公司有能力在各个业务领域进入有吸引力和不断扩大的潜在市场 [34] - 管理层认为零售市场将继续增长，公司将通过投资教育和产品开发来满足零售客户的需求 [24] - 管理层认为公司在数字资产领域有机会发挥引领作用，通过收购ARRIS X，公司可以将成功的市场运营模式应用于该领域，并提供基准加密数据 [31][32] 其他重要信息 - 公司计划在2022年投资6.17亿 - 6.25亿美元用于运营，预计ARRIS X和Neo的收购可能会增加3600万 - 4200万美元的费用，但预计2022年将有超过一半的费用被收入抵消，预计在第二年实现息税折旧摊销前利润为正 [47][55] - 公司在2021年第四季度通过股息向股东返还了5200万美元，仍有3.19亿美元的股票回购授权可用，预计随着Neo和ARRIS X的收购，杠杆率将在未来几个季度扩大，但公司将保持灵活的资产负债表 [60][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何理解2022年费用指引的保守性，以及约3500万美元投资的收入影响 - 2022年费用指引反映了实现营收和利润目标所需的投资，与2021年相比，投资的时机和构成有所不同，包括人员、营销和技术服务等方面的支出 [66][69] - 约1000万美元的基础设施投资难以与特定的收入计划挂钩，但有助于支持公司的全球网络；数据与访问解决方案和衍生品业务的投资预计将带来高回报，其中数据与访问解决方案的投资回报预计为三位数，衍生品业务的24/5交易已实现三位数回报，欧洲衍生品业务预计在2 - 3年内实现高回报，Nanos产品预计在12个月内实现高回报，Neo和ARIS的投资回报预计在第二年实现息税折旧摊销前利润为正 [72][76][78] 问题2: 2021年公司成功归因于零售效应的比例，以及零售参与度的持久性 - 零售效应在北美股票业务中是一个不错的贡献因素，但不是主要因素，且在2021年下半年逐渐回归到更可持续的水平；在期权业务中，零售效应的贡献更强，公司对零售在衍生品业务中的占比增长持乐观态度 [88][90][91] - 公司认为零售参与度具有持久性，因为公司注重教育零售交易者，让他们了解期权的多功能性，从而培养长期投资者；公司推出的Nanos产品和增加周二、周四到期的SPX每周期权将进一步满足零售客户的需求 [82][83][86] 问题3: 市场环境变化对专有产品的影响，以及当前情况是否更可持续 - 市场环境的变化，如利率上升、资产类别和市场的差异加大等，为机构投资者带来了更多的不确定性，公司的SPX和VIX产品能够帮助投资者应对这些不确定性，提供了相对廉价且有效的投资工具 [96][97][98] - 当前的市场情况从机构投资者的角度来看似乎更可持续，因为风险因素仍然存在，且1月的交易量持续保持或超过第四季度的水平 [100] 问题4: 数据与访问解决方案业务增长至7% - 10%区间高端的潜在驱动因素，以及欧洲衍生品业务达到2500万美元年收入目标的时间线 - 数据与访问解决方案业务增长的潜在驱动因素包括市场数据销售的良好管道、美国市场的持续增长以及国际市场的增量牵引，特别是亚太地区的市场拓展；风险和市场分析业务的增长机会可能来自欧洲、中东和非洲地区；指数业务在美国市场有巨大的机会，特别是在ESG产品和利用分销渠道方面 [104][105][107] - 欧洲衍生品业务进展顺利，1月的交易量超过了2021年全年的总量，团队正在按计划推进，有望提前实现目标 [109] 问题5: 公司中期费用增长理念和增长算法，以及何时恢复正运营杠杆 - 公司预计2023年的费用增长率将比2021年和2022年更为温和，但不会提供具体的百分比范围 [112][114] - 公司将继续投资于核心业务、基础设施和收入增长计划，以实现长期股东价值最大化，并根据投资回报情况进行调整 [113] 问题6: ARIS X的新产品计划，比特币价格对其的影响，以及3600万 - 4200万美元额外费用假设的关键假设 - ARIS X正在推进州和联邦审批，预计在2022年上半年完成交易；公司将根据客户需求，在ErisX制定的新上市规则范围内考虑推出新产品 [117] - 公司对数字资产领域充满信心，认为这是早期阶段，市场对该领域的投资热情依然高涨，ErisX的产品组合将为市场带来价值，有助于对冲价格波动 [122][123] - 3600万 - 4200万美元的额外费用假设考虑了ARIS X和Neo的交易可能在第一季度末或第二季度完成，具体时间取决于监管审批进度，公司将在确定交易完成日期后更新费用指引 [119][120][121] 问题7: 资本管理方面，股票回购是否会暂停，以及股票回购与并购的优先级 - 公司无法预测股票回购的时间，但预计将在2023年通过股票回购向股东返还资本；暂停股票回购为公司提供了更大的灵活性，以便在未来更有意义地重新参与股票回购 [126][127][128] - 公司的资本分配优先考虑实现长期股东价值最大化，将专注于企业增长和提高收入及盈利能力，如有并购机会，将优先投资于增长，如有剩余资金，将用于股票回购计划 [129][130] 问题8: 云数据服务的详细信息、经济情况和愿景，以及市场迁移到云的机会、利弊和优先级 - 云数据服务于2021年11月1日推出，已有大量新客户，目前提供美国股票、期货和指数数据，未来将添加欧洲、亚太地区的其他数据和分析数据 [133][134] - 云目前适用于数据和非延迟敏感型应用，如清算和后台办公，但对于对延迟要求极高的应用，云仍有发展空间；公司将根据客户需求决定是否迁移市场到云，目前云的机会主要集中在数据和清算方面，未来将考虑匹配业务 [135][136]