文章核心观点 Bowman Consulting Group Ltd.获Aerotropolis Area Coordination Metropolitan District价值130万美元的ATEC Parkway设计开发合同，有助于公司产生收入协同效应、拓展业务组合并加深对丹佛市场的渗透 [1][3] 合同相关 - 公司获Aerotropolis Area Coordination Metropolitan District价值130万美元的ATEC Parkway设计开发合同 [1] - 公司负责设计道路规划和剖面图、排水研究、水和雨水设施设计及雨水管理计划，还提供项目管理和施工文件 [2] 公司优势与影响 - 战略收购和重要招聘使公司获此合同，该项目有助于产生收入协同效应，拓展业务组合并加深对丹佛市场的渗透 [3] - ATEC Parkway是该地区首个基础设施项目，公司早期参与和持续的项目管理有助于支持社区扩张并获得更多合同 [3] 公司概况 - 公司总部位于弗吉尼亚州雷斯顿，是一家全国性工程服务公司，为相关客户提供基础设施、技术和项目管理解决方案 [4] - 公司在美国100多个地点拥有超2300名员工，提供广泛技术服务，在纳斯达克以BWMN为代码交易 [4]

公司比较 - Bowman Consulting (BWMN) 和 Thomson Reuters (TRI) 均为商业服务行业股票，目前均持有Zacks Rank 2（买入）评级，表明两家公司盈利预期呈上升趋势 [1][3] - 价值投资者通过传统指标（如市盈率P/E、市销率P/S、盈利收益率、每股现金流等）评估公司当前股价是否被低估 [4] 估值指标分析 - BWMN的远期市盈率（P/E）为27.94，显著低于TRI的47.73 [5] - BWMN的PEG比率（考虑盈利增长率的修正市盈率）为1.62，远低于TRI的5.78，显示其估值与增长更匹配 [5] - BWMN的市净率（P/B）为1.76，远低于TRI的6.86，反映其账面价值支撑更强 [6] 综合评估结论 - BWMN在价值评分系统中获B级，而TRI仅获F级，主要因BWMN多项估值指标更具吸引力 [6] - 尽管两家公司盈利前景均向好，但基于当前估值数据，BWMN被认定为更优的价值投资选择 [6]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q _____________________________________________ (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-40371 _____________________________________________ BOWMAN CONSULTING GROUP LTD. (Exact Name of Reg ...

Bowman Consulting Group (BWMN) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 09:00 AM ET Company Participants Gary Bowman - CEO & ChairmanBruce Labovitz - CFOLiam Burke - Managing Director Conference Call Participants Aaron Spychalla - Research AnalystJeff Martin - Director of Research & Senior Research AnalystBrent Thielman - MD & Senior Research Analyst Operator Good morning. My name is Becky, and I'll be the conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Bowman Consulting Group Fir ...

Bowman Consulting Group (BWMN) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 09:00 AM ET Company Participants Gary Bowman - CEO & ChairmanBruce Labovitz - CFOLiam Burke - Managing Director Conference Call Participants Aaron Spychalla - Research AnalystJeff Martin - Director of Research & Senior Research AnalystBrent Thielman - MD & Senior Research Analyst Operator Good morning. My name is Becky, and I'll be the conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Bowman Consulting Group Fir ...

好的，我将以资深研究分析师的身份，为您解读Bowman Consulting Group (BWMN) 2025年第一季度财报电话会议记录。主要内容如下： - **财务数据和关键指标变化**：使用数据和对比分析介绍公司收入、利润及现金流等关键财务指标的变化情况。 - **各条业务线数据和关键指标变化**：分业务板块说明收入构成、增长表现及战略重点。 - **各个市场数据和关键指标变化**：通过表格形式展示各市场板块的收入占比和增长情况。 - **公司战略和发展方向和行业竞争**：从资本配置、技术投入和市场定位三方面分析公司战略。 - **管理层对经营环境和未来前景的评论**：总结管理层对宏观环境、政策机遇和业绩展望的评估。 - **其他重要信息**：补充说明董事会变动和股票回购计划等关键信息。 - **问答环节所有的提问和回答**：分类整理分析师关心的五大类问题及管理层回应。 接下来，将开始撰写Bowman Consulting Group财报电话会议的完整解读： --------- 财务数据和关键指标变化 - 总收入同比增长19% 达到1.129亿美元 去年同期为9490万美元 [8] - 净服务账单(Net Service Billing)增长17% 达到1.001亿美元 去年同期为8570万美元 [8] - 毛利率提升至51.4% 较去年同期的50.6%增长80个基点 [9] - 销售和管理费用占收入比例下降 占总收入44.7%(下降240基点) 占净收入50.5%(下降170基点) [9] - 净亏损保持平稳为170万美元 但税前净收入显著改善 从去年亏损500万美元改善至亏损不足100万美元 [9] - 调整后EBITDA为1450万美元 同比增长19.6% 去年同期为1210万美元 [10] - 调整后EBITDA利润率为14.5% 较去年同期的14.2%提升30个基点 [10] - 运营现金流大幅改善至1200万美元 远超去年同期的250万美元 [13] - 运营现金流转化率达到83% 自由现金流转化率为73% [13] - 公司回购670万美元普通股 平均价格25.1美元/股 [13] - 净债务为9700万美元 杠杆率保持低位 仅为过去四个季度调整后EBITDA的1.6倍 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 交通运输业务增长30% 占总收入21% 去年同期占比19% [11] - 电力和公用事业增长16% 占总收入19% 较去年下降约0.5个百分点 [11] - 建筑基础设施增长6% 占总收入49% 低于去年同期的56% [11] - 新兴市场增长118% 占总收入11% 去年同期占比6% [11] - 有机净收入增长约6% 较去年3%的增长率翻倍 [12] - 交通运输引领有机增长达15% 新兴市场增长10% 电力和公用事业增长6% 建筑基础设施增长2% [12] - 公司对Surdex收购业务的收入进行了更精确的终端客户分类 这可能影响新兴市场的同比可比性 [11] 各个市场数据和关键指标变化 | 市场板块 | 收入占比 | 同比增长 | 有机增长 | |---------|---------|---------|---------| | 交通运输 | 21% | 30% | 15% | | 电力和公用事业 | 19% | 16% | 6% | | 建筑基础设施 | 49% | 6% | 2% | | 新兴市场 | 11% | 118% | 10% | 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持三支柱资本配置策略 平衡内部增长倡议、收购互补业务和反稀释股票回购之间的投资 [16] - 致力于成为创新、可视化、地理定位和自动化应用领域的领导者 [16] - 将主要循环信贷额度提高至1.4亿美元 扩大资本租赁能力 支持对技术、自动化和提高收入的资产进行积极投资 [17] - 资产轻型商业模式使公司保持较低资本支出和更优现金效率 [23] - 所有工作自主完成 不依赖转包或转售 确保高质量、高利润率的收入 [23] - 专注于美国国内市场 不涉及国际业务 避免了贸易摩擦和地缘政治问题 [24] - 不直接在国际上采购材料或交付物组件 无关税相关成本或供应链波动的直接风险 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到2024年下半年建立的动能持续到2025年第一季度 [6] - 积压订单达到4.19亿美元 同比增加近9000万美元 较第四季度增加2000万美元 [7] - 订单出货比(book-to-bill ratio)远高于1 [7] - 积压订单通常提供长达两年的收入可见度 70-80%将在12个月内转化 [15] - 对美国基础设施市场长期看好 认为这是需求不知满足且高度可靠的市场 [21] - 关注可能创造长期机会的政策发展 如提议的Ships Act(舰队扩张至355艘船) [26] - 鼓励国内再工业化的行政命令和激励措施为Bowman提供未来机会 [28] - 预计第二季度和第三季度动能将增强 增长将在年中加速 然后在第四季度趋于平稳 [29] - 重申全年财务指引 净收入4.28-4.4亿美元 调整后EBITDA为7000-7600万美元 [29] 其他重要信息 - Virginia Grebian加入董事会 拥有超过30年北美公共和私营水务部门经验 曾任Parsons高管和南加州大型市政水区高管 [5] - 公司通过非收购性招聘(aqua-hires)增加大量员工 将其他组织的大批人员引入公司 [36] - 截至3月31日 流通股约1730万股 到5月2日减少至约1720万股 [14] - 自季度结束至上周 公司以平均价格21.6美元/股额外回购530万美元股票 [14] 问答环节所有提问和回答 交通运输业务展望 **问题：交通运输订单较过去几个季度略显疲软 原因是什么 展望如何 IIJA预算提案的影响** [31] 回答：交通运输业务确实比其他部门更不稳定 但前景强劲 有许多大订单在管道中 不认为第一季度增长不足表明市场下滑 IIJA资金继续流动 但更多工作来自汽油税、地方和州资金 [32][33] 电力业务增长驱动因素 **问题：电力业务增长驱动因素是什么 对多年期大型项目的可见度如何** [34] 回答：增长驱动因素包括数据中心、电网扩容、天气相关加固和地下化等 在所有公用事业电力和能源基础设施领域前景强劲 继续扩大在该市场的存在和品牌 [34] 并购市场更新 **问题：并购市场估值情况如何 有什么更新** [36] 回答：机会数量与以往相同 估值没有缓解 因为这是好坏参半的消息 估值仍然强劲 市场竞争激烈 有几个项目在管道中 更专注于寻找更大规模的收购以推动非有机增长 [36] 宏观环境影响 **问题：是否有任何终端市场表现出异常强劲的表现** [42] 回答：第一季度新订单强劲 第二季度至今也很强劲 且分布在各垂直领域均衡 客户反馈使公司能够重申指引并对强劲年度保持乐观 所有领域表现均衡 没有单个领域明显弱于其他 [42] 产能和技术投资 **问题：人员配置是否足以执行当前积压订单 是否需要额外招聘 今年技术投资重点领域** [48] 回答：劳动力规模稳定足以实现全年收入增长 需要增加员工但不必与收入增长成比例 预计劳动力和收入增长将继续分化 投资于提高生产率的系统和技术 如水上水下扫描系统、AI在迭代过程中的应用 传统定义的资本支出可能略高 [49][50][51] 建筑基础设施趋势 **问题：建筑基础设施组内趋势 商业与住宅细分对比 项目启动情况与去年对比** [53] 回答：商业和住宅大致各占50% 目前商业略多 住宅比去年此时更强劲 利率环境和库存消耗推动独户和多户住宅走强 商业保持历来强劲水平 数据中心表现强劲 去年中后期积压项目启动面临挑战 与选举环境有关 今年没有看到类似情况 过去三到四个月积压项目启动非常稳定 [56][57][58] 积压订单转化率 **问题：积压订单70-80%在12个月内转化的指导是否仍然可靠** [62] 回答：这始终是一个移动目标 没有绝对公式 通常预订的项目在几个月内启动 预计12个月内转化 随着项目规模变大 项目期限可能更长 积压寿命可能略有延长 但70-80%左右仍然是经验法则 [62][63] 人工智能影响 **问题：AI如何影响专业服务行业 Bowman的竞争地位** [66] 回答：正在将AI集成到某些运营中 尚未改变做事方式或市场地位 没有因为AI而失去机会或赢得业务 正在谨慎而缓慢地整合AI [67][68] --------- 本报告基于Bowman Consulting Group 2025年第一季度财报电话会议记录编写，全面分析了公司的财务表现、业务板块动态、市场战略定位及管理层对未来发展的预期。所有数据均直接引用自公开会议记录内容，为投资者提供客观、专业的分析参考。

业绩总结 - 2025年第一季度毛合同收入为1.129亿美元，同比增长19%[12] - 2025年第一季度净服务账单为1.001亿美元，同比增长17%[12] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1450万美元，同比增长20%[12] - 2025年第一季度有机净服务账单增长6%[11] - 2025年第一季度毛利率为51.4%，较2024年提高80个基点[12] - 2025年第一季度调整后每股收益为0.07美元，较2024年下降68%[12] 现金流与负债 - 2025年第一季度现金流转化率为83%[19] - 2025年第一季度总负债为9700万美元，净负债比率为1.6倍[19] - 2025年第一季度回购普通股670万美元，流通股数为1730万股[19] 未来展望 - 2025年第一季度的总积压为4.19亿美元，同比增长27%[22]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0 07美元 超出Zacks共识预期0 03美元133 33% 去年同期为0 20美元 [1] - 季度营收达1 1293亿美元 超出共识预期3 55% 去年同期为0 9491亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌9 9% 同期标普500指数下跌3 9% [3] - 当前Zacks评级为1级(强力买入) 预计短期内将跑赢市场 [6] - 下季度共识预期为每股收益0 18美元 营收1 1731亿美元 本财年预期每股收益1 13美元 营收4 8339亿美元 [7] 行业比较 - 所属商业服务行业在Zacks行业排名中位列前24% [8] - 同业公司BGSF预计季度每股亏损0 18美元 同比恶化357 1% 营收预期0 6525亿美元 同比下降5 1% [9] 业绩波动因素 - 近期股价走势取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 盈利预测修正趋势目前呈有利状态 但可能随最新财报数据调整 [6]

总营收与净服务计费相关 - 2025年第一季度总营收1.129亿美元，较2024年第一季度的9490万美元增长19.0%[7] - 2025年第一季度净服务计费1.001亿美元，较2024年第一季度的8570万美元增长16.8%[7] - 2025年第一季度总合同收入为1.12931亿美元，2024年同期为9490.7万美元，同比增长19%[26][28] 有机增长相关 - 2025年第一季度有机净服务计费增长6%，高于2024年第一季度的3%[7] - 2025年第一季度有机收入增长6.5%，净收入增长5.6%[30][32] 调整后EBITDA相关 - 2025年第一季度调整后EBITDA为1450万美元，较2024年第一季度的1210万美元增长19.6%[7] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为14.5%，较2024年第一季度的14.2%增加30个基点[7] 现金流相关 - 2025年第一季度运营现金流为1200万美元，2024年第一季度为250万美元[7] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为1203.4万美元，2024年同期为251.9万美元[21] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为174.4万美元，2024年同期为273.9万美元[21] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为628.8万美元，2024年同期为879.4万美元[21] 总积压订单相关 - 2025年第一季度总积压订单为4.188亿美元，较2024年第一季度的3.299亿美元增长26.9%[7] - 截至2025年3月31日，建筑基础设施业务的总积压订单占比39%[34] 股票回购相关 - 2025年3月31日止三个月回购670万美元普通股，平均价格约为每股25.10美元；第一季度结束后又回购530万美元，平均价格为每股21.60美元[5] 财年指引相关 - 2025财年净收入指引为4.28 - 4.40亿美元，调整后EBITDA指引为7000 - 7600万美元[9] 总股数相关 - 2025年3月31日总股数为1730万股[5] 净亏损与调整后净利润相关 - 2025年第一季度净亏损174.4万美元，2024年同期为155.8万美元[21][23][26] - 2025年第一季度调整后净利润为119.6万美元，2024年同期为329.4万美元[23] 基本调整后每股收益相关 - 2025年第一季度基本调整后每股收益为0.07美元，2024年同期为0.22美元[23][24] 新兴市场合同收入相关 - 2025年第一季度新兴市场合同收入为1203.9万美元，2024年同期为552.7万美元，同比增长117.8%[28]

Bowman Consulting (BWMN) is expected to deliver a year-over-year decline in earnings on higher revenues when it reports results for the quarter ended March 2025. This widely-known consensus outlook gives a good sense of the company's earnings picture, but how the actual results compare to these estimates is a powerful factor that could impact its near-term stock price.The earnings report, which is expected to be released on May 6, 2025, might help the stock move higher if these key numbers are better than e ...