公司动态 - Bioventus首席执行官Rob Claypoole将参加2025年8月12日东部时间下午2点的Canaccord Genuity全球增长会议炉边谈话[1] - 会议演讲及问答环节将通过公司官网投资者栏目进行直播并提供回放[2] 公司简介 - Bioventus专注于提供临床验证且经济高效的活性愈合创新产品 帮助患者快速安全恢复健康[3] - 产品线涵盖疼痛治疗 修复疗法和手术解决方案三大领域[3] - 公司以高质量标准 循证医学和强伦理准则为基础 被全球医生视为可靠合作伙伴[3] - 公司商标Bioventus及标识为Bioventus LLC注册商标[3] 联系方式 - 投资者及媒体联系人为Dave Crawford 电话919-474-6787 邮箱dave.crawford@bioventus.com[4]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.21美元 低于Zacks共识预期的0.22美元 但高于去年同期的0.19美元 [1] - 季度营收为1.4766亿美元 低于Zacks共识预期0.26% 去年同期为1.5122亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价下跌41.5% 同期标普500指数上涨7.1% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来预期 - 下一季度共识预期每股收益0.14美元 营收1.3739亿美元 [7] - 当前财年共识预期每股收益0.66美元 营收5.6643亿美元 [7] - 盈利预期修订趋势在财报发布前呈现混合状态 [6] 行业情况 - 所属医疗-药品行业在Zacks行业排名中位列前34% [8] - 同行业公司CASI制药预计季度每股亏损0.47美元 同比改善9.6% [9] - CASI制药预计季度营收628万美元 同比增长57.8% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1 48亿美元 同比下降2% 剔除剥离业务后有机增长6% [7][19] - 调整后每股收益0 21美元 同比增长31% 调整后EBITDA利润率23% [7][8] - 国际业务有机增长24% 手术解决方案业务增长11% 骨移植替代品加速增长 [21][22] - 现金及等价物3300万美元 债务3 41亿美元 经营性现金流2600万美元同比增加1100万美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 手术解决方案业务：超声设备实现双位数增长 骨移植替代品(BGS)从Q1低个位数加速至Q2高个位数增长 [8][40][42] - 疼痛治疗业务：营收增长1% 剔除不利因素后增长4-5% Duralane单针产品表现强劲 [21][33][35] - 修复治疗业务：剥离导致收入下降32% 有机增长11% Exogen实现双位数增长 [10][21][48] - PNS业务：新获510(k)批准的StimTrial和Telesman预计2026年贡献收入 潜在市场规模20亿美元 [11][12][65] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国PNS市场年增长率超20% 预计2029年规模超5000亿美元 [12] - 国际业务收入增长12% 有机增长24% 手术解决方案和疼痛治疗均实现双位数增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大优先战略：推动超行业收入增长 扩大盈利能力 加速自由现金流 [8][16] - PNS领域布局：StimTrial填补产品空白 Telesman采用专利电场传导技术 计划2025Q3限量上市 [13][14][65] - 超声设备通过提升手术精度和效率建立差异化优势 计划改变行业标准 [9][43] - 通过债务重组降低利率75个基点 每年节省200万美元利息 延长贷款期限至2030年 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 维持2025年指引：有机增长6-8% 调整后EBITDA1 12-1 16亿美元 EPS0 64-0 68美元 [28] - 已消化500万美元不利因素(300万美元关税+200万美元汇率) 对达成目标保持信心 [67][69] - 预计下半年疼痛治疗业务加速增长 因不利同比因素消除和新客户获取 [11][38] 其他重要信息 - 被《美国新闻与世界报道》评为北卡罗来纳州十佳雇主 [18] - 计划将PNS和PRP平台打造为新的增长点 预计2026年贡献200个基点增长 [66] 问答环节所有的提问和回答 问题1：疼痛治疗业务细节 - 剔除2024Q2返利调整影响后 疼痛业务实际增长4-5% Duralane销量增速略高于中个位数市场增速 [32][35][36] - 竞争格局：市场长期存在竞争 但公司凭借临床差异化和商业团队保持超行业增长 [33] 问题2：手术解决方案业务展望 - BGS业务从Q1低个位数加速至Q2高个位数增长 新分销商上量将推动下半年继续加速 [40][42] - 超声设备资本投放增加 为未来增长奠定基础 预计2026年进一步提速 [43] 问题3：Exogen增长驱动因素 - 双位数增长源于战略聚焦 团队执行力提升 老客户回流和新客户拓展 [48][49] - 目标将该业务规模恢复至1亿美元以上 中期维持中个位数以上增速 [50] 问题4：PNS商业化计划 - StimTrial和Telesman将于2025Q3限量上市 2026年全面推广 [65] - R&D投入集中在超声和PNS领域 未来将增加支出以扩展产品线 [56][57] 问题5：运营费用管理 - 全年目标实现EBITDA利润率提升100个基点 收入增速快于费用增长 [60] - 下半年将增加PNS和PRP销售团队投入 但保持整体费用纪律 [51][52]

业绩总结 - 第二季度收入为1.48亿美元，较去年同期下降2%，但有机增长为6%[33] - 调整后的每股收益为0.21美元，同比增长31%[13] - 调整后的EBITDA为3400万美元，较去年同期下降100万美元[33] - 外汇损失为120万美元，导致调整后的EBITDA受到影响[33] - 调整后的毛利率提高50个基点，达到76.3%[40] - 调整后的净收入同比增长45%，主要由于利息支出和员工股权补偿的减少[47] - 第二季度现金流入为2600万美元，运营现金流显著加速[48] - 截至第二季度末，公司现金为3300万美元，债务总额为3.41亿美元[48] - 第二季度利息支出为7494万美元，较去年同期的9924万美元下降[53] 未来展望 - 预计2025年下半年收入将加速增长，调整后的EBITDA和每股收益指导保持不变[13] - 预计2025年净销售额将在5.6亿至5.7亿美元之间，代表6%至8%的有机增长[52] - 2025年调整后的EBITDA预计在1.12亿至1.16亿美元之间[52] - 2025年调整后的每股收益预计在0.64至0.68美元之间[52] - 预计到2025年底，净杠杆率将降至2.5倍以下[48] - 2025年预计运营现金流将比2024年几乎翻倍[48] 新产品和市场扩张 - 计划在2025年下半年投资直接销售团队，以支持新产品的市场推广[27] - 外科解决方案的收入同比增长11%，超声波产品实现双位数增长[39] - 恢复治疗业务收入同比下降32%，主要由于高级康复业务的剥离[39] 财务状况 - 新融资的信贷额度包括3亿美元的定期贷款和1亿美元的循环信贷额度，利率降低75个基点，年利息支出节省超过200万美元[49] - 2025年上半年公司报告的GAAP毛利润为185,146千美元，毛利率为68.2%[59] - 2024年上半年公司报告的GAAP毛利润为192,019千美元，毛利率为68.4%[59] - 2025年上半年非GAAP毛利润为206,014千美元，非GAAP毛利率为75.9%[59] - 2024年上半年非GAAP毛利润为213,065千美元，非GAAP毛利率为75.9%[59] - 2025年上半年净收入为24,680千美元，稀释每股收益为0.29美元[59] - 2024年上半年净亏损为40,598千美元，稀释每股收益为-0.48美元[59] - 2025年上半年研发费用为6,011千美元，占总收入的17.8%[59] - 2024年上半年研发费用为6,534千美元，占总收入的17.3%[59] - 2025年上半年公司调整后的EBITDA为48,344千美元[62] - 2024年上半年公司调整后的EBITDA为48,530千美元[59]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度全球收入为1.477亿美元，同比下降2.4%，但有机收入增长6.2%[4][7] - 第二季度归属于公司的净利润为750万美元，去年同期净亏损2570万美元[5] - 稀释每股收益为0.11美元，去年同期每股亏损0.40美元；非GAAP每股收益为0.21美元，同比增长31%[6][7] - 公司2025年第二季度净销售额为1.476亿美元，同比下降2.4%[23] - 公司2025年第二季度归属于股东的净收入为745.9万美元，去年同期亏损2568.2万美元[23] - 2025年第二季度每股基本收益为0.11美元，去年同期每股亏损0.40美元[23] - 2025年第二季度净利润为9272万美元，相比2024年同期的净亏损3.4217亿美元实现扭亏为盈[25] - 2025年上半年累计净亏损5950万美元，较2024年同期的4.0598亿美元亏损大幅收窄[25] - 2025年第二季度GAAP净收入927万美元，稀释每股收益0.11美元[47] - 2025年第二季度非GAAP调整后净收入1848.5万美元，稀释每股收益0.21美元[47] 成本和费用（同比环比） - 调整后EBITDA为3380万美元，低于去年同期的3450万美元[5] - 公司2025年第二季度研发费用为317.2万美元，同比下降24.7%[23] - 2025年第二季度销售、一般及行政费用为7911万美元，同比下降18.2%[23] - 2025年第二季度折旧与摊销费用为1.2049亿美元，同比下降8%（2024年同期为1.309亿美元）[25][41] - 2025年第二季度折旧摊销费用1060万美元（其中成本销售1060万，运营费用140万）[49] 各条业务线表现 - 疼痛治疗业务收入7330万美元，同比增长1.5%；外科解决方案业务收入5270万美元，同比增长11.4%；修复治疗业务收入2160万美元，同比下降31.6%[8][9][10] 各地区表现 - 美国市场收入1.287亿美元，同比下降4.2%；国际市场收入1880万美元，同比增长12.4%[10][11] 管理层讨论和指引 - 公司重申2025年全年财务指引，预计净销售额5.6亿至5.7亿美元，有机增长6.1%至8.0%[16] - 2025年调整后EBITDA指引为1.12亿至1.16亿美元，EBITDA利润率预计增长100个基点[16] - 非GAAP每股收益指引为0.64至0.68美元，同比增长30.6%至38.8%[16] - 公司强调使用非GAAP指标（如有机收入增长、经调整EBITDA）作为核心运营绩效衡量标准[26][28][36] 现金流 - 经营活动产生的现金流为2590万美元，同比增长71%[7] - 2025年第二季度运营现金流为2.5938亿美元，同比增长71.1%（2024年同期为1.5162亿美元）[25] - 2025年上半年融资活动净现金流出1.3716亿美元，主要包含1977万美元或有对价支付[25] 其他财务数据 - 2025年第二季度现金及现金等价物为3290万美元，较2024年底的4158万美元下降20.8%[21] - 公司2025年第二季度总资产为7.068亿美元，较2024年底的7.280亿美元下降2.9%[21] - 2025年第二季度长期债务为2.979亿美元，较2024年底的3.083亿美元下降3.4%[21] - 公司2025年第二季度应收账款净额为1.324亿美元，同比增长3.9%[21] - 2025年第二季度库存为9647万美元，同比增长4.3%[21] - 公司现金及等价物期末余额：2025年6月为3.291亿美元，较2024年同期的3.199亿美元增长2.9%[25] 非经常性项目 - 2024年第二季度资产减值损失达3.187亿美元，而2025年同期无此项支出[25][41] - 2024年第二季度股东诉讼成本高达1.2502亿美元，2025年同期仅13万美元[41] - 2024年12月31日止年度，公司剥离高级康复业务产生470万美元成本，包括交易费用[44] - 2024年第二季度公司因剥离高级康复业务确认3187万美元资产减值损失[47][51] - 2025年上半年财务重组成本172万美元，与2025年新信贷协议相关[47][51] - 2024年高级康复业务剥离相关战略交易费用180万美元（第二季度）和230万美元（上半年）[50] 毛利率 - 2025年第二季度，公司报告GAAP毛利润为1.0209亿美元，毛利率69.1%[47] - 2025年第二季度非GAAP调整后毛利润为1.12693亿美元，毛利率提升至76.3%[47] 非GAAP调整 - 非GAAP调整使用25.1%的统一税率计算税务影响[51]

融资安排 - 公司于2025年7月31日签订4亿美元高级担保信贷协议 包括3亿美元定期贷款和1亿美元循环信贷额度 协议于2030年7月31日到期 [1] - 循环信贷额度从2019年协议中的4000万美元提升至1亿美元 增幅达150% 定期贷款年摊销率从10%降至5% [2] - 新协议使适用利息边际降低75个基点 预计每年节省超200万美元利息支出 [2] 资金运用 - 信贷资金用于偿还2019年协议项下3.33亿美元未偿贷款余额 [3] - 偿还资金构成包括新循环信贷额度提取3000万美元 公司资产负债表现金300万美元 以及新3亿美元定期贷款 [3] 战略影响 - 新协议降低债务利率并提升流动性 反映公司近两年在提升盈利能力、减少债务和增强现金流方面的显著进展 [3] - 此举预计将增强财务灵活性 为未来资本配置提供更多选择空间 [3] 公司背景 - 作为主动愈合创新领域的全球领导者 公司提供经临床验证的经济高效产品 涵盖疼痛治疗、恢复疗法和手术解决方案 [4] - 公司以高质量标准、循证医学和强伦理行为为基础 是全球医生信赖的合作伙伴 [4]

核心观点 - 公司获得美国FDA对TalisMann™和StimTrial™的510(k)许可 标志着其在周围神经刺激业务的重要进展 [1] - 此次获批为公司提供了重要的增长机会 有望在年增长率超过20% 预计到2029年规模将超过5亿美元的PNS市场中扩张 [2] - 新产品组合使医生能够更有信心和灵活性地治疗更广泛的患者 从初步评估到长期治疗 [2] 产品组合亮点 - **TalisMann™**: 结合专利电场传导技术与集成脉冲发生器 旨在为患者提供慢性神经痛的长期缓解 并可能扩大对神经调节疗法有反应的患者群体 [8] - **StimTrial™**: 作为公司首个试验导线 使医生能够评估患者对PNS疗法的反应 预计将促进医生的采用和在需要试验评估情况下的支付方报销 [8] 商业计划 - 公司预计在本年第三季度于美国选定市场开始TalisMann™和StimTrial™的有限商业发布 [5] - 更广泛的推广计划于2026年初进行 [5] 公司背景 - 公司是全球主动愈合创新领域的领导者 专注于疼痛治疗、手术解决方案和恢复性疗法 [6] - 公司致力于提供经临床证明 具有成本效益的产品 以帮助患者快速安全地愈合并享受积极生活 [6]

公司财务公告 - Bioventus将于2025年8月6日美股开盘前公布2025财年第二季度财务业绩 [1] - 公司管理层将在同一天美东时间8:30举行电话会议讨论业绩并提供业务更新 [1] 投资者参与方式 - 电话会议参与号码为1-800-715-9871 会议ID为1859022 [2] - 电话会议将通过公司官网投资者关系栏目进行网络直播并提供相关材料 [2] - 网络直播存档将在官网保留至2026年8月5日 [2] 公司业务概况 - Bioventus是活跃愈合创新领域的全球领导者 [3] - 公司提供临床验证且具成本效益的产品帮助患者快速安全康复 [3] - 主要业务包括疼痛治疗、修复疗法和手术解决方案 [3] - 公司以高质量标准、循证医学和强职业道德为基础 [3] - Bioventus是医生信赖的全球合作伙伴 [3]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 08美元 超出Zacks共识预期0 06美元 同比增长14 29% [1] - 营收1 2388亿美元 超出共识预期2 72% 但同比下滑4 31% [2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌33 1% 显著跑输标普500指数(-3 9%) [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 因盈利预测修正趋势向好 [6] - 下季度共识预期为每股收益0 24美元 营收1 486亿美元 全年预期每股收益0 66美元 营收5 6501亿美元 [7] 行业对比 - 所属医疗-药品行业在Zacks行业排名中位列前22% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%超2倍 [8] - 同业公司Inotiv预计季度每股亏损0 24美元 同比改善17 2% 但30天内预期下调7 7% [9] - Inotiv预计营收1 2022亿美元 同比增长1% [10] 业绩波动特征 - 本季度盈利超预期幅度达33 33% 前一季度超预期幅度更高达66 67% [1] - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的前瞻指引 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收1.24亿美元，符合内部预期，实现高于市场的5%有机增长 [7] - 调整后每股收益0.08美元，增长33%，反映了同行领先的毛利率、对关键增长计划的审慎投资和较低的利息支出 [8] - 调整后EBITDA超1900万美元，较上年减少300万美元，主要因资产剥离和110万美元的外币损失 [17] - 调整后总运营费用减少300万美元，调整后运营收入从上年的2000万美元降至1800万美元 [19] - 调整后净收入600万美元，增长32%，调整后每股收益较上年增加0.02美元 [20] - 季度末手头现金2300万美元，未偿还债务3.46亿美元，其中包括1000万美元的循环信贷额度 [20] - 重申全年营收、调整后EBITDA和调整后每股收益指引，预计全年有机营收增长6% - 8%，调整后EBITDA为1.12 - 1.16亿美元，每股收益为0.64 - 0.68美元 [8][22] 各条业务线数据和关键指标变化 手术解决方案 - 营收增长7%，超声业务实现两位数增长，新资本投放带来市场扩张 [9] - 骨移植替代品业务增长放缓，但预计下半年因新增分销商而加速 [17] 疼痛治疗 - 营收较上年增长4%，部分分销商本季度采购减少影响了约3 - 4个百分点的增长 [18] - 杜拉兰（Duralane）实现两位数增长，预计下半年增长加速 [10] 修复疗法 - 先进康复业务剥离导致营收下降35%，剔除剥离影响，有机增长4% [18] - Exagen在美国实现高个位数增长，有望维持该增长水平 [9][10] 国际业务 - 营收较上年下降12%，有机增长1%，手术解决方案的两位数增长被Exagen的较低销售额抵消 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场营收下降12%，有机增长1%，双位数增长的手术解决方案业务被Exagen因分销商订单时间调整至第二季度导致的低销售额所抵消 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 推动高于市场的营收增长、扩大盈利能力和加速自由现金流生成 [9] - 扩大疼痛治疗产品组合，与Apex Biologics签署协议，成为其Excel PRP系统在美国骨科和运动医学领域的独家经销商 [10][11] 行业竞争 - 疼痛治疗领域，市场从多注射向单注射转变，公司凭借杜拉兰的临床价值主张、合同优势和专业销售团队，在单注射领域实现双位数增长且盈利能力更高 [26] - 公司认为现有竞争对手仍存在，但对自身竞争力有信心 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境不确定性增加，但目前关税未对公司产生重大影响，公司将持续监控并为潜在变化做规划 [8][13] - 公司有坚实基础，财务流动性和现金流生成能力增强，各业务在增长市场中处于领先地位，团队具备应对变化的能力 [14] - 预计下半年增长加速，重申全年财务指引，认为预期影响最小且可控 [8][22] 其他重要信息 - 调整后毛利率为75%，较去年下降70个基点，原因是渠道组合和较高的运费成本 [19] - 预计2025年运营现金流较2024年接近翻倍，净杠杆率到年底降至2.5倍以下 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 疼痛治疗市场竞争情况、杜拉兰价格变化及全年展望 - 市场从多注射向单注射转变，公司凭借杜拉兰的临床价值、合同和销售团队实现双位数增长和更高盈利能力，预计这一趋势将持续 [26] - 竞争对手仍存在，但公司有信心竞争 [27] - CMS价格同比上涨，杜拉兰CMS ASP上涨10%，财务ASP略有上升 [28][29] 问题2: 疼痛治疗Q2对比困难的原因及账户赢单支持下半年增长的详情 - 去年同期竞争对手供应挑战带来额外销量和有利的回扣应计，这些一次性可比因素将在下半年消除 [30] - 账户赢单得益于杜拉兰的临床差异化、合同优势、积极的团队和更智能的目标定位 [32][33] 问题3: 制药关税的暴露假设及应对途径 - 目前制药产品免税，公司会警惕监控变化环境，已为多种情况做规划，当前专注于可控事项 [34] 问题4: 对上半年有机增长和EBITDA下半年加速的信心和可见度 - 骨移植替代品业务下半年将加速，近期有账户赢单，预计EBITDA将随销售增长而增加，且费用不会大幅增加，目标是提高利润率100个基点，现金流也将加速 [39][40][41] 问题5: 降低杠杆的进展和全年计划 - 当前杠杆率约为3.25，预计年底降至2.5左右，通过推动营收、扩大利润率和实现现金流来达成 [44] 问题6: 何种杠杆水平会更积极考虑并购机会 - 公司对现有产品组合有信心，专注于将杠杆降至2以下，但会考虑与使命、业务和渠道协同的机会，如近期的PRP业务 [47][48] 问题7: OUS业务经理是否到岗及早期举措 - 新经理本月开始工作，将制定强大的总体增长战略，通过国家和产品的优先排序、完善市场进入策略和合理投资来释放国际业务的增长潜力 [51][52]