销售额变化 - 公司2023年第三季度净销售额为120,794千美元，同比下降6.1%[198] - 美国市场净销售额为106,227千美元，同比下降8.7%，主要由于Restorative Therapies销售额下降34.8%[198] - 国际市场净销售额为14,567千美元，同比增长17.7%，其中Surgical Solutions销售额增长23.7%[198] - 2023年前九个月净销售额为376,922千美元，同比下降2.4%，其中国际市场销售额增长15.8%[200] 费用与支出 - 公司2023年第三季度折旧和摊销费用为11,506千美元，同比增长1.5%[196] - 公司2023年前九个月因MOTYS项目终止产生120万美元费用，预计还将产生50万美元支出[196] - 公司2023年前九个月因高管领导层过渡产生230万美元遣散费用[196] - 公司2023年前九个月因Wound业务剥离产生非现金减值费用[196] - 公司2023年前九个月因市场资本化下降产生非现金减值费用[196] - 公司与Bioness前股东达成和解，支付250万美元解决诉讼[201] - 公司因内部控制和财务报告问题导致2022年第三季度返利计提不准确，调整后收入减少840万美元[281] - 公司因剥离伤口业务，记录了7860万美元的非现金减值费用，以将无形资产减至公允价值减去出售成本[282] - 公司因美国报告单位的账面价值超过公允价值，记录了1.892亿美元的非现金商誉减值费用[282] - 公司净利息支出增加2580万美元，主要由于利率上升和债务增加[286] - 公司因估值津贴增加，导致2023年前九个月的净递延税资产发生变化[287] 盈利能力与成本节约 - 公司调整后的EBITDA增加1410万美元，增长31.9%，主要由于成本节约措施[289] - 公司国际业务的调整后EBITDA增加130万美元，增长18.0%，主要由于成本节约和毛利润增加[290] - 公司预计通过重组措施每年可节省900万至1000万美元的成本[291] 资产剥离与流动性 - 公司通过出售伤口业务获得8490万美元，其中3490万美元在交易完成时支付，500万美元延期18个月支付，4500万美元为潜在收益支付[291] - 公司预计未来将通过股权融资、债务融资或资产剥离等方式获取额外流动性[291]

财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年调整后EBITDA较上年增加近1600万美元，增长超50% [7] - 第二季度营收1.37亿美元，同比下降2%，剔除伤口业务剥离影响后与上年持平；调整后EBITDA增至2800万美元，上年同期为2200万美元 [23] - 调整后总运营费用较上年减少近1600万美元，得益于重组、伤口业务剥离、支出纪律和研发投资减少 [31] - 第二季度末现金2900万美元，债务3.86亿美元，循环信贷额度使用700万美元，银行借款减少6000万美元 [32] - 预计2023年营收4.9 - 5.05亿美元，调整后EBITDA 7500 - 8000万美元，调整后摊薄每股亏损0.24 - 0.20美元 [33] - 调整后毛利率74%，较上年下降280个基点，主要因透明质酸（HA）产品通过私人支付方的收入占比增加、整体ASP下降以及不利的产品组合 [57] - 调整后EBITDA为2800万美元，上年同期为2200万美元；调整后营业收入从1800万美元增至2800万美元；调整后净收入从900万美元增至1100万美元；调整后每股收益从0.10美元增至0.14美元 [58] - 第二季度运营现金流流入1100万美元，上半年调整后EBITDA超预期，第二季度末杠杆和利息覆盖率契约合规 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 疼痛治疗业务 - 销售额同比下降4%，因HA产品从批发采购成本（WAC）转向平均销售价格（ASP）带来持续定价压力，但DUROLANE和SUPARTZ销量实现两位数增长，GELSYN销量持平，预计下半年GELSYN销量增长将加速 [29] 手术解决方案业务 - 增长6%，略低于近期两位数增长趋势，超声业务保持两位数增长，但骨移植替代物业务增长放缓，预计下半年实现两位数增长 [56] 修复疗法业务 - 下降8%，主要受5月伤口业务剥离影响，有机收入下降2%，EXOGEN收入下降抵消了高级康复业务的增长，因高级康复业务销售加速，收入比预期高超100万美元，预计这将导致第三季度有机收入下降 [30] 国际业务 - 增长16%，按固定汇率计算增长17%，得益于手术解决方案业务的强劲表现和EXOGEN的强劲增长 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - HA市场预计全年收入将出现高个位数至低两位数的下降，但预计第四季度将实现同比收入增长，市场增长和低价带来的份额增加将推动销量增长 [24] - 超声和骨移植替代物市场，公司较小的市场份额和市场增长率为持续市场渗透和增长提供了良好背景 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行财务计划，控制费用，评估增长和投资机会，有选择地进行投资，专注于实现可持续盈利增长的领域 [8] - 继续提高运营效率，增强现金流和内部控制 [9] - 增加分销商基础，利用大客户订单推动手术解决方案业务下半年增长 [11] - 随着价格在第四季度企稳，通过保持HA产品组合的销量增长和份额提升来实现销售计划 [48] - 继续推进超声业务的增长势头，通过销售neXus发生器而非寄售来促进增长 [51] - 重新与医生接触，推动EXOGEN业务改善 [52] - 与董事会进行战略讨论，缩小剥离业务的关注范围，以减少债务、简化业务并为剩余业务提供适当投资 [41] - 整合合同签订职能与销售团队，组建项目团队以提高在账户中的获胜能力 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对下半年采取谨慎措施增强财务指标和执行计划充满信心，相信有能力实现收入和盈利增长并降低杠杆 [48][49] - 认为市场稳定后，凭借良好的合同基础、优秀的销售团队和强大的客户覆盖能力，有能力超越市场增长 [36] - 预计GELSYN价格在第三、四季度下降，DUROLANE在第四季度好转，GELSYN在2024年初好转，且业务的波动性将降低 [37] - 对EXOGEN业务的改善趋势感到鼓舞，预计该业务目前状态下将持平或有正负1%的波动 [42] - 对HA业务的当前位置感到满意，认为已重新谈判降低了许多回扣，需要获得更多非合同业务的份额，销售团队表现出色，预计业务将继续增长 [44] 其他重要信息 - 会议提及的部分财务指标为非GAAP或调整后财务指标，相关定义、披露和与GAAP指标的对账信息可在公司网站投资者关系部分的收益新闻稿中获取 [3] - 公司近期聘请David Rene担任国际业务总经理，他是一位有在多个医疗设备领域实现盈利增长记录的战略领导者 [26] 问答环节所有提问和回答 问题：展望明年ASP改善时，疼痛业务的增长情况如何？ - 公司目前在疼痛业务的销量增长快于市场，美国市场年增长率约为3% - 5%，公司预计这种情况将持续到2024年 [63][64] 问题：关于资产剥离，是否还有其他业务需要剥离以降低杠杆？ - 公司正在与董事会进行战略讨论，已缩小关注范围，若交易能大幅减少债务并提高杠杆比率则会考虑，不急于进行剥离，希望在现任CEO任期内解决债务问题，以便新CEO专注于业务建设 [41][66] 问题：EXOGEN业务下半年的预期情况如何？ - 公司近期组织了现场销售团队与后台理赔处理团队的会议，销售代表虽新接触业务但学习曲线上升快，预计业务将逐渐好转 [89] 问题：私人 payer 合同的战略审查有何发现？ - 公司对合同签订位置满意，希望获得更多非合同业务，正在制定相关策略和计划；在处理应计时保持谨慎，对回扣和发票处理的控制有显著改善 [90][91][92] 问题：如何看待公司目前的产品组合，是否会有更多的增加或减少？ - 公司认为产品组合优秀，在HA市场处于第二位置，有机会继续获取份额；目前的挑战是难以对所有业务进行足够投资以实现可持续盈利增长，因此剥离了伤口业务；未来会谨慎考虑剥离业务，确保获得适当回报 [93][94][95] 问题：公司员工士气如何，重组后自愿离职率是否增加？ - 公司员工士气良好，吸引了一些优秀人才加入，销售团队表现出色；整体离职率与行业水平相当，利用人员流动提升了团队人才水平，增强了团队实力 [98][99][101]

财务数据 - 第一季度营收增长2%，达到1.19亿美元[8] - 调整后的毛利率下降190个基点[13] - 调整后的每股亏损为0.26美元[14] - 结束季度时现金余额为4700万美元[15] - 2023年至少预计实现6800万美元的EBITDA[16] - 2023年4月1日和2022年4月2日，销售成本中的折旧和摊销分别为14339和9218美元[17] - 2022年全年，销售成本中的折旧和摊销为45622美元[17] 成本和费用 - 包括已完成收购相关的收购和整合成本，以及与收购实体相关的库存步增摊销和待定对价的变化[18] - 采取重组计划导致的成本主要是为了减少人员、重组管理结构和合并某些设施[19] - 包括公司股权激励计划授予的补偿费用[20] - 由于决定剥离业务，导致无形资产的非现金减值损失[21] - 其他项目主要包括与战略交易相关的费用，如潜在收购或剥离、与新的欧盟MDR要求一致性的某些产品重新认证的一次性咨询成本，以及与MOTYS相关的成本[22] 非GAAP财务措施 - 非GAAP财务措施包括调整后的EBITDA、非GAAP毛利润、非GAAP运营收入、非GAAP运营费用、非GAAP研发、非GAAP运营利润、非GAAP净收入和每股A类普通股的非GAAP盈利[31] - 调整后的EBITDA是指扣除折旧和摊销、所得税准备和利息费用（收入）前的持续经营净亏损，调整为我们在评估持续经营绩效时不考虑的某些现金、非现金和其他项目的影响[33] - 公司管理主要将调整后的EBITDA作为我们的运营绩效指标，并认为它对我们的投资者有用，因为证券分析师、投资者和其他利益相关方经常在评估类似行业公司的运营绩效时使用它[34]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为1.19亿美元,同比增长2% [24][35] - 调整后EBITDA为1700万美元,同比增长143% [24][41] - 调整后毛利率为74%,同比下降190个基点,主要受到HA收入占比上升和产品组合不利影响 [39] - 调整后营业利润为1400万美元,同比增长600% [41] - 调整后净亏损1600万美元,主要由于计提了3100万美元的递延税资产减值 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 疼痛治疗业务收入下降11%,主要受到HA产品价格下降和私付合同销量占比上升的影响 [36][57][58] - 外科解决方案业务收入增长12%,连续4个季度实现两位数有机增长 [37][60] - 修复疗法业务收入增长11%,主要由于先进康复业务实现两位数增长 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务收入增长14%,以欧洲为主的先进康复业务和Durolane及骨填充材料的强劲增长带动 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将重点关注三个方面:1)解决HA业务的近期挑战;2)继续评估非核心资产的剥离;3)寻求提高盈利能力、提升运营效率和内部控制的机会 [16][19][22] - 公司认为HA业务的价格下降压力将在今年四季度和明年一季度开始缓解,并预计HA收入将在未来实现增长 [26][27][59] - 外科解决方案和修复疗法业务有望保持两位数有机增长,国际业务也将维持两位数增长 [30][32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的人才团队、产品组合和未来发展前景表示信心,认为公司的主要问题在于运营流程管理 [51][52][53][74] - 管理层预计2023年全年EBITDA至少为6800万美元,并将保持债务契约合规 [47] 其他重要信息 - 公司已完成创伤护理业务的剥离,预计将获得约3000万美元现金用于偿还债务 [19][20] - 公司正在评估进一步剥离非核心资产的机会,以简化业务并加强资产负债表 [21] - 公司正在采取措施提高运营效率和内部控制,预计年底前完成Misonix的整合 [22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Nowak 提问** 过去几年公司出现的问题根源是什么,未来如何防范 [50] **Tony Bihl 回答** 公司在整合并购和IPO过程中,运营流程管理能力被超负荷,这是导致问题的根源。未来将通过改善运营流程、赋予员工权力和聚焦核心业务来防范 [51][52][53][54][55] 问题2 **Kyle Rose 提问** 公司商业团队和关键领导层的稳定性如何 [72] **Tony Bihl 回答** 公司高管团队稳定,有信心能够带领公司渡过难关。销售团队有一定流失,但正在采取措施恢复员工信心 [73][74][75][76][77][78][79] 问题3 **Drew Ranieri 提问** 2023年EBITDA指引至少6800万美元的可实现性,是否有进一步上行空间 [81] **Mark Singleton 回答** 公司将从收入增长、成本控制和营运资金改善等多方面着手,力争超额完成EBITDA目标 [82][83][84][85]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为1.26亿美元，同比下降4%，低于预期，主要由于HA业务面临的压力[4] - 调整后毛利率为71%，同比下降510个基点，主要由于未预期的返利索赔和HA业务中私人支付者比例增加[20] - 调整后EBITDA为1500万美元，同比下降1300万美元，主要由于毛利率下降[21] - 调整后净亏损为900万美元，去年同期为盈利1800万美元，主要由于毛利率下降和利息支出增加[21] - 全年收入为5.12亿美元，同比增长19%，其中有机增长1%，并购贡献18个百分点[48] - 全年调整后EBITDA为6600万美元，调整后毛利率为75%，同比下降3个百分点[48] 各条业务线数据和关键指标变化 - HA业务收入下降，主要由于未预期的返利索赔和价格压力，预计2023年HA收入将下降高个位数至低两位数[42] - 外科解决方案业务增长27%，其中有机增长14%，连续三个季度实现两位数增长[19] - 高级康复业务收入增长，尽管受到供应链中断和监管批准的挑战，预计2023年将实现两位数增长[16] - 恢复性治疗业务增长4%，其中有机下降6个百分点，主要由于Exogen业务下降[46] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务增长13%，按固定汇率计算增长20%，主要由于Misonix收购和Durolane及骨移植替代产品的强劲有机增长[43] - 预计2023年国际业务将实现高于市场的增长，受益于更广泛的产品组合[43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在简化组织结构和流程，预计每年节省900万至1000万美元[82] - 公司正在探索剥离非核心资产，以偿还债务并提高效率[13][35] - 公司正在重新谈判支付者的返利协议，预计2023年下半年返利将大幅减少[53] - 公司正在推出新产品，如SonaStar Elite和Bone Scalpel Access，以推动增长[82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年收入将实现低个位数增长，调整后EBITDA将持平或略高于去年[50] - 公司预计HA业务的价格压力将在2023年底和2024年初缓解，并实现收入增长[42] - 公司对2024年的增长前景持乐观态度，预计外科解决方案和高级康复业务将继续推动增长[68] 其他重要信息 - 公司已与CartiHeal股东达成协议，消除了3.5亿美元的延期购买义务和销售里程碑付款[12] - 公司已与贷款人达成协议，提供债务合规的宽限期至2024年第一季度[41] - 公司决定推迟发布2023年销售和盈利指引，直到返利和潜在剥离的影响能够量化[50] 问答环节所有的提问和回答 问题: HA业务的返利索赔和价格压力 - 公司未预期到HA业务中私人支付者比例的增加，导致返利索赔和价格压力[52] - 公司已重新谈判返利协议，预计2023年下半年返利将大幅减少，价格将趋于稳定[53] 问题: CartiHeal的剥离和未来剥离计划 - CartiHeal的剥离已完成，公司正在探索其他非核心资产的剥离，但不会以低于预期价值的价格出售[31][55] 问题: Exogen业务的恢复 - Exogen业务在第四季度实现中个位数增长，预计2023年将实现低个位数增长[36] 问题: 2023年的收入和毛利率展望 - 公司预计2023年收入将实现低个位数增长，毛利率将保持在70%左右[50][74] 问题: 2024年的增长前景 - 公司预计2024年外科解决方案和高级康复业务将继续推动增长，并推出新产品如TalisMann[68]

公司财务状况 - 公司在美国的银行机构保持大部分现金和现金等价物[161] - 公司可能需要额外资本来支持业务增长和应对业务挑战[162] - 公司目前面临证券集体诉讼诉讼风险[163] 未来展望 - 公司的业务可能继续受到COVID-19大流行的不利影响[169] - 公司长期增长取决于开发、收购和商业化新产品、产品线延伸或扩展适应症[173] - 公司行业竞争激烈，因此公司需要不断推出新产品和/或通过产品线延伸或扩展适应症来增强现有产品[174] 市场扩张和并购 - 公司的成功取决于对产品需求、竞争压力和技术进步的及时应对，继续寻找可行的收购候选公司或战略联盟[197] - 公司可能会面临收购过程中的风险，包括进行尽职调查的风险、整合购买的技术、产品或业务运营的问题，以及无法实现预期的协同效应[199] 监管风险 - 公司受到联邦、州和外国法律和法规的监管，可能面临严重处罚[326] - 公司可能因未能完全遵守医疗欺诈和滥用法规而受到影响，包括联邦反回扣法、Stark法、虚假索赔法等[327] - 公司可能因法规解释不明确和对现有法律的多种解释而面临违规风险[328]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长26%至1.37亿美元，有机增长7%，经汇率调整后恒定货币有机增长8% [12] - 调整后EBITDA为2300万美元，调整后摊薄每股收益为0.08美元 [46] - 调整后毛利率为75%，较上年下降350个基点 [49] - 调整后营业收入从上年的1600万美元增至1800万美元，调整后净收入为600万美元，低于上年的1100万美元 [52] - 2022年营收指引下调至5.27 - 5.32亿美元，此前为5.475 - 5.625亿美元 [54] - 调整后EBITDA指引下调至7500 - 7900万美元，此前为9400 - 1.04亿美元 [59] - 2022年调整后摊薄每股收益指引下调至0.20 - 0.25美元，此前为0.47 - 0.57美元 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 疼痛治疗业务 - 销售额与上年持平，Durolane双位数增长被Gelsyn双位数下滑抵消 [47] 手术解决方案业务 - 增长94%，骨移植替代品有机增长32个百分点，Misonix手术组合贡献62个百分点 [47] 康复治疗业务 - 增长38%，Misonix伤口产品贡献31个百分点，有机增长8个百分点，受先进康复产品供应恢复推动，但Exogen恢复慢抵消部分增长 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务报告基础上增长27%，恒定货币有机增长5%，主要由Durolane推动 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续整合收购业务，Misonix预计2023年底完成整合，实现2000万美元协同效应；CartiHeal已启动整合和上市计划 [9][10][36] - 暂停进一步并购，对支出进行全面审查，以管理资源和可自由支配支出 [39] - 第三季度重组为三个业务单元，围绕基于收入、以客户为中心的垂直领域展开 [40] - 公司认为在透明质酸（HA）市场有四个优势，有望成为市场领导者 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度财务结果低于预期，更新全年营收和财务指引以反映结果和第四季度预期影响 [11] - Gelsyn营收在2023年上半年仍有压力，但随着ASP报告机制生效和定价稳定，问题将得到解决 [17] - 尽管面临短期挑战，公司在HA市场份额仍在增加，有信心巩固第二的市场地位并成为领导者 [20] - 公司认为目前的逆风是暂时的，不影响长期目标，对未来增长和利润率提升有信心 [43] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司不承担更新或修订义务 [5][6] - 会议提及非GAAP财务指标，相关披露、定义和与GAAP指标的调节可在公司网站获取 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请深入分析Gelsyn与Durolane的影响，Durolane销量增长是否受Gelsyn营收下滑影响，定价是否有助于Durolane获取市场份额 - 公司表示HA市场分为三个不同市场，Durolane所在的单注射市场增长良好且定价有利，产品具有高分子量和强临床数据优势；Gelsyn所在的三注射市场是更具价格敏感性的商品市场，从WAC到ASP的转变使其价格竞争力下降，但预计到明年下半年定价将更具竞争力并夺回市场份额；公司整体在HA市场份额持续增加，有望成为市场领导者 [63][64][65] 问题2: 请说明实现双位数有机增长的路径 - 公司指出业务中多个领域有强劲双位数增长，目前最大影响在疼痛业务，Gelsyn的逆风预计持续到明年年中，届时其定价同比将更有利，疼痛业务有望改善，公司整体有望实现双位数有机增长 [67][68] 问题3: 请说明Gelsyn营收下滑中销量下降和回扣问题的影响 - 公司表示EBITDA指引下调的三分之二到四分之三是由于总营收下降；从毛利率角度看，第三季度运费、产品成本和回扣等因素影响了利润率，第四季度部分情况会改善，但回扣方面仍有较高计提；第三季度还存在一些未实现的节省，如与Misonix和Bioness整合相关的较高坏账，但随着ERP系统整合，应收账款回收效率有望提高 [70][71][72] 问题4: 先进康复业务的供应问题会持续多久，其他业务是否会出现供应问题 - 公司称先进康复业务的供应问题仅涉及一款特定资本设备产品，订单情况良好，预计明年解决并在第一季度恢复发货；目前公司其他业务供应情况良好，供应问题主要集中在该特定产品 [74][75] 问题5: 请说明CartiHeal产品的预期增长情况和何时能有有意义的营收贡献 - 公司表示对CartiHeal技术很兴奋，本季度末将在美国开始手术案例，每位外科医生需接受尸体实验室培训并了解报销流程；CartiHeal有Category 3代码将转换为现有Category 1代码用于报销；2023年预计不会有有意义的营收，未来一年将提供更好的增长轨迹指引，预计明年上半年在欧洲开始手术案例 [76][77][78] 问题6: 公司认为部分问题是暂时的依据是什么，HA业务方面的信心来源以及对其他HA产品组合有无更广泛影响 - 公司表示对三款HA产品（Durolane、Gelsyn、SUPARTZ）的定价和市场动态有充分了解，ASP定价变化是基于四个季度的回顾，到明年7月1日Gelsyn定价将更有利；Durolane处于产品生命周期早期，具有高分子量优势，持续双位数增长并获取市场份额；公司与支付方的优先和独家合同对Durolane和Gelsyn都有帮助 [81][82][83] 问题7: 如何看待2023年业务增长和利润率扩张，不考虑Exogen、Gelsyn和先进康复产品的情况下业务增长如何 - 公司从定性角度分析2023年的增长动力，包括Misonix整合后的手术解决方案业务增长机会、多款产品的推出（SonaStar Elite、骨手术刀接入、Exogen新版本等）、Gelsyn下半年有望恢复、康复业务供应问题解决、MDR问题解决、CartiHeal后续发展以及TalisMann预计获得510(k)批准等 [86][87][88] 问题8: Gelsyn市场情况与预期不同的原因是什么，Durolane是否处于溢价定价位置 - 公司表示无法预测竞争对手的定价策略，部分竞争对手为获取业务降低价格，这对Gelsyn市场产生影响；Durolane所在的单注射市场不是价格敏感市场，产品具有高分子量等独特特性，处于溢价定价位置，是HA市场增长最快的领域，有助于公司在HA市场获取份额 [93][94][95] 问题9: Gelsyn导致营收指引下调约四分之一，其他逆风因素的持续性如何，Exogen业务除产品发布外还需关注什么以实现加速增长 - 公司针对Exogen业务采取了一系列措施，包括销售团队重组、直接销售管理、流程改进、推出患者鼓励软件和采用全渠道销售方法，对实现积极转折点持乐观态度；关于其他逆风因素，国际业务的MDR问题正在与认证机构沟通，预计需求仍在，若今年未解决将延续到2023年；先进康复业务的供应链问题预计解决后需求仍在，但目前无法纳入第四季度数据 [98][100][103] 问题10: 调整后每股收益指引较上季度大幅下降，其驱动因素是什么，如何看待调整后每股收益增长与销售和调整后EBITDA增长的关系 - 公司表示调整后每股收益下降的原因包括CartiHeal交易的购买价格会计导致利息率计提提高、第三季度的互换收益在第四季度不再重复，但第四季度EBITDA会增加有一定抵消作用；明年支付CartiHeal的两笔5000万美元里程碑款项后，下半年利息费用将大幅下降，对每股收益产生积极影响 [110][111][112]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为1.4亿美元，同比增长28%，其中有机收入增长8个百分点，收购Misonix带来20个百分点的增长 [14][37] - 调整后EBITDA为2300万美元，上年同期为2000万美元；调整后营业收入从上年的1400万美元增至1800万美元；调整后净收入为800万美元，上年为500万美元，调整后摊薄每股收益为0.10美元 [42] - 本季度末手头现金为4100万美元，未偿还债务为3.74亿美元，其中包括第二季度末从循环信贷额度提取的2500万美元 [43] - 本季度经营现金流流入300万美元，预计下半年随着EBITDA增加和营运资金改善，经营现金流将加速增长 [44] - 2022年净销售指引范围缩小至5.475亿 - 5.625亿美元，调整后EBITDA指引范围为9400万 - 1.04亿美元，调整后摊薄每股收益指引范围为0.47 - 0.57美元，预计2022年调整后有效税率在24% - 26%之间 [51][52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 疼痛治疗业务 - 有机增长13%，主要由Durolane和Gelsyn推动，两者分别在单针和三针注射疗法市场持续获得市场份额 [38] 手术解决方案业务 - 增长77%，其中骨移植替代品有机增长17个百分点，从Omicron和医院人员配备导致的择期手术延迟影响中反弹；Misonix手术组合贡献60个百分点，且环比加速增长 [38][39] 修复疗法业务 - 增长23%，Misonix伤口产品贡献28个百分点，先进康复产品组合的中断影响了几百万美元的有机增长，预计下半年问题解决后将带来额外增长 [40] 国际业务 - 报告基础上增长26%，按固定汇率计算增长1%，主要受Misonix收购和Durolane持续强劲表现推动；预计第三季度先进康复产品组合的监管挑战将持续，但第四季度大部分收入将恢复，第三季度有机增长低于正常水平，第四季度高于正常水平 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - HA市场中，公司凭借单针、三针和五针注射疗法的HA产品组合占据第二位，正努力成为市场领导者；随着6月底HA报销从批发采购成本转向平均销售价格，公司降低了与私人付款人的首选合同的报销回扣率，抵消了HA业务其他领域的低价影响，且有机会增加市场份额 [15][16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2022年首要任务是通过技术领先的医疗设备和强大的商业组织执行实现两位数有机增长；完成近期收购的整合，实现成本协同承诺并利用规模加速收入增长；完成CartiHeal的收购 [23][27][30] - 计划在第四季度对SonaStar Elite进行有限市场发布；预计到2023年底完成Misonix的整合并实现至少2000万美元的成本协同效应 [26][27] - 暂停未来并购活动，直到净债务与调整后EBITDA的比率回到3 - 4倍，预计到2023年底实现这一目标 [34] 行业竞争 - 在HA市场，公司因竞争对手无法利用定价作为激励医生获得更高报销的手段，有机会增加市场份额；公司拥有最大的销售团队和产品组合，认为Durolane是市场领先产品 [17][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管未来几个月经济挑战增加，但公司业务和终端市场的基础和多元化仍将保持强劲；超过一半的产品组合采用固定毛利率采购，能在通胀环境下保持稳定的毛利率；过去衰退环境中业务未受重大干扰，必要时会采取措施控制成本 [12] - 预计下半年医院手术量将趋向正常环境；国际业务受外汇汇率变动影响不大，因其占总收入的低两位数百分比 [12][22] - 公司对实现2022年的成本协同效应和通过技术、规模和商业基础设施实现持续两位数增长充满信心 [35] 其他重要信息 - CartiHeal是治疗膝骨关节炎和骨软骨缺损的革命性设备，拥有13亿美元的潜在市场；公司完成了对其的收购和融资，调整后的购买协议将未来里程碑付款与价值创造挂钩；预计到明年将在同行评审医学期刊上发表其关键临床试验数据；未来几个月将与客户合作确保每个病例获得预授权以建立报销档案 [30][31][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年实现两位数有机增长的路径 - 公司预计全年实现两位数有机增长，尽管目前为8%，但先进康复产品的国内供应链问题已解决，欧洲MDR认证预计第三季度完成并在第四季度发货，加上疼痛治疗和手术解决方案业务的持续增长，将助力实现目标；若不是康复业务的挑战，第二季度就能达到两位数增长 [55][56][57] 问题2: 夏季会议后销售代表的反馈及对业务的看法 - 夏季会议是公司2.5年来首次线下销售会议，让销售代表跨地区交流和跨产品领域培训，如将骨移植替代品和BoneScalpel业务的销售团队整合，认为这将成为业务增长的跳板，增强销售协同效应和增长动力 [59][60][61] 问题3: 7、8月HA定价变化及销量情况 - 基于ASP报告，Durolane和Gelsyn的定价有所下降，但通过调整回扣抵消了影响，符合公司预期；第一阶段进展顺利，但未来几个季度可能仍有波动；公司有信心在HA领域继续抢占市场份额，因其拥有最大的销售团队、产品组合和市场领先产品Durolane [62][63][64] 问题4: 首次发布的全年EPS指引低于预期，如何看待EPS增长与销售和调整后EBITDA增长的关系，以及今明两年的自由现金流转化率 - EPS指引受新增2.15亿美元债务及利息影响，但公司认为当前利率在市场上具有优势；下半年收入将逐季增长，毛利率会略有下降，SG&A费用将降低；2Q到3Q EPS基本持平，4Q将随EBITDA增加而增长；公司的目标是实现EPS和经营利润率的持续增长 [66][67][69] 问题5: 今年销售和调整后EBITDA大幅增长，但调整后EPS同比下降约50%，未来进行并购时如何考虑盈利增长与营收增长的关系 - 到2024年公司杠杆率将降至3 - 3.5倍，届时利息费用将减少；未来并购将在2023年底后重新评估，重点是合理管理费用、扩大运营规模和提高经营利润率 [71][72][73] 问题6: HA业务指引中的销量预期，以及是否看到外科医生偏好变化 - 公司对HA业务保留大部分客户感到满意，预计下半年销量将继续增长，尽管存在地域波动，但能通过获取竞争对手业务抵消；ASP影响已通过重新谈判回扣抵消，但未来几个季度可能仍有波动 [74][75][76] 问题7: 放弃MOTYS项目的战略原因，以及其他产品线情况 - 放弃MOTYS项目是基于优先级、财务和战略考虑，并非对其否定，目前不知Phase II试验结果，待结果出来后将评估战略选择；公司因收购Bioness、Misonix和CartiHeal丰富了产品线，认为MOTYS风险高、成本大，为保障EPS增长决定暂停其未来开发成本 [79][80][81] 问题8: 2022年CartiHeal的商业投资和市场推广计划 - 第四季度将进行有限市场发布，密切关注临床结果和预授权及保险途径的开发；同时将致力于临床出版物和额外临床试验以支持报销；还在考虑CartiHeal的国际发布，特别是在欧洲 [84][85][86] 问题9: MOTYS项目后续决策路径 - 需根据Phase II结果评估战略选择，但公司不会承担未来Phase III试验的成本 [88][89] 问题10: 手术解决方案业务第二季度的改善情况及下半年预期 - 第二季度每位外科医生的手术量因医院人员配备问题得到改善，且在第三季度持续；此类手术（脊柱融合和减压）对医院利润高，医院有动力恢复人员配备以增加手术量，预计第三、四季度该业务将加速增长，该业务占公司收入的25% [90][91][93] 问题11: Exogen的跖骨和舟骨适应症研究进展 - 跖骨、舟骨和胫骨的研究正在进行中，暂无最新进展，预计未来一两个季度会有更新 [94]

业绩总结 - 第二季度收入为1.4亿美元，同比增长28%[6] - 有机收入增长8%，Misonix贡献20个百分点[13] - 外科解决方案收入增长77%，骨移植替代品有机增长17%[14] - 疼痛治疗收入增长13%，主要受Durolane和Gelsyn推动[15] - 调整后的EBITDA为2300万美元，显示出强劲的连续增长[13] - 调整后的每股收益为0.10美元，调整后的净收入为1800万美元[19] - 2022年第二季度的毛利为96654千美元，毛利率为68.9%[32] - 2022年第二季度的净亏损为8014千美元[32] - 2022年上半年公司报告的毛利润为172,356千美元，毛利率为66.9%[36] - 2022年上半年公司净亏损为22,820千美元[36] 未来展望 - 预计2022年实现双位数增长，尽管面临经济挑战[5] - 2022年收入指导范围调整为5.475亿至5.625亿美元，反映出双位数的有机增长[23] - 调整后的EBITDA指导预计在9400万至1.04亿美元之间[23] - 2022年调整后稀释每股收益指导为0.47至0.57美元[23] - 预计2022年调整后的有效税率在24%至26%之间[23] - 预计下半年现金流将加速，现金流入为300万美元[21] 资金状况 - 结束季度时现金余额为4100万美元，债务总额为3.74亿美元[21] - 2022年第二季度的折旧和摊销费用为12384千美元[32] - 2022年第二季度的收购及相关费用为3901千美元[32] - 预计未来12个月内与MOTYS相关的费用约为400万至600万美元[31] 非GAAP指标 - 2022年第二季度的非GAAP净收入为107740千美元，非GAAP毛利率为76.8%[32] - 2022年上半年非GAAP毛利润为196,865千美元，非GAAP毛利率为76.4%[36] - 2021年上半年非GAAP毛利润为148,829千美元，非GAAP毛利率为77.7%[36] 运营费用 - 2022年上半年公司运营费用为197,114千美元[36] - 2021年上半年公司运营费用为119,611千美元[36] - 2022年上半年公司调整后的每股收益为11,002千美元[36] - 2021年上半年公司调整后的每股收益为38,818千美元[36]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入同比增长43% 达到1 17亿美元 其中有机增长贡献9% 收购Bioness和Misonix贡献34% [10][21] - 调整后EBITDA为700万美元 同比下降400万美元 主要由于收购Misonix带来的运营成本增加以及销售团队差旅费用恢复正常 [24] - 调整后净收入为300万美元 同比下降3000万美元 主要由于股权补偿减少 [24] - 公司第一季度现金流出2100万美元 主要由于年度奖金支付和年度保险费用支付 预计后续季度现金流将转正 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 疼痛治疗业务收入增长25% 其中HA产品组合贡献23% 收购的PNS产品贡献2% DUROLANE和GELSYN分别在单次和三次注射市场占据约20%份额 [10][21] - 手术解决方案业务收入增长68% 其中骨移植替代品贡献8% Misonix手术产品组合贡献60% [22] - 康复治疗业务收入增长57% 其中Bioness高级康复产品组合贡献36% Misonix伤口业务贡献39% [23] - 国际业务收入增长82% 其中收购贡献71% 有机增长11% 主要来自DUROLANE的强劲表现 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场HA产品报销可能从批发采购成本转向平均销售价格 预计将在未来几个月内实施 公司认为这一变化不会对整体增长机会产生根本性影响 但可能导致未来一两个季度的订单模式波动 [11] - 医院人员短缺问题持续存在 估计比疫情前减少近40万名医护人员 预计这一问题将在未来几个月继续影响业务 但预计下半年将趋于正常 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2022年三大优先事项：实现两位数有机增长 完成近期收购整合并实现成本协同效应 评估CartiHeal收购的融资方案 [14][15][17] - 公司计划通过两位数销售增长和利润率扩张以及自由现金流生成 在2023年底前将净债务与调整后EBITDA比率恢复到3-4倍的目标范围 [17] - 公司拥有完整的HA产品组合 涵盖单次 三次和五次注射疗法 目前在HA市场排名第二 目标是未来几年成为市场领导者 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临医院人员短缺和Omicron相关挑战 公司仍实现了强劲的季度业绩 预计下半年经营环境将趋于正常 [9][13] - 公司对Bioventus业务充满信心 无论是否完成CartiHeal收购 都有能力推动两位数增长并为利益相关者创造价值 [18] - 公司重申2022年全年指引 预计净销售额在5 45亿至5 65亿美元之间 调整后EBITDA在9400万至1 07亿美元之间 [26] 其他重要信息 - CartiHeal于3月29日获得FDA的PMA批准 公司正在探索替代融资方案以完成收购 同时暂停其他并购活动直至净债务与调整后EBITDA比率恢复到目标范围 [8][17] - 公司与Cigna签订了DUROLANE的独家合同 预计将在未来12-18个月内充分发挥该合同的潜力 [14][39] - 公司计划在2023年底前实现2000万美元的成本协同效应 目前已完成Bioness整合 正在推进Misonix整合 [16] 问答环节所有提问和回答 问题：如何实现全年两位数有机增长 - 主要驱动力是择期手术的恢复 历史上这一业务贡献20%的增长 预计随着住院率下降和医院人员配置改善 手术解决方案业务将恢复两位数增长 [28][29] 问题：CartiHeal收购的融资方案 - 公司正在评估各种融资方案 目标是找到对利益相关者最有利的方案 不会不惜一切代价完成交易 将优先考虑不影响现有业务增长潜力的方案 [32][35] 问题：COVID-19对业务的影响 - 公司业务多元化 只有25%收入来自择期手术 预计下半年住院率不会显著上升 但低端指引已考虑相关不利因素 [37] 问题：Cigna合同的影响 - 预计需要12-18个月充分发挥合同潜力 合同7月1日生效 将为销售团队提供进入新账户的机会 并促进非合同业务的交叉销售 [39] 问题：研发管线更新 - 主要产品包括Osteoamp Flowable BoneScalpel Access 消融技术 EXOGEN技术补充申请 Modus全中枢组织产品和ProComp肩袖产品 [40] 问题：HA市场动态 - HA市场需求强劲 受益于人口老龄化 公司产品组合具有竞争优势 预计DUROLANE和GELSYN市场份额将继续增长 [43] 问题：HA定价机制变化的影响 - 预计ASP报告将在下半年实施 主要影响Medicare定价 但合同业务中的回扣调整将抵消影响 预计短期内可能出现订单模式波动 但中长期影响中性 [44][45]