核心观点 Burford Capital Limited公布2024年9月30日止的三及九个月未经审计财务业绩，包括各项收入、利润、资产负债等指标，展现公司在投资组合方面取得进展，新业务保持稳定，流动性状况良好等情况[1]。 财务业绩相关 - 2024年至今（YTD24）Burford仅现金收入达5.56亿美元，仅第三季度（3Q24）就达3.1亿美元，创历史新高核心投资组合净实现收益已与之前年度峰值持平，YTD24为1.84亿美元，较YTD23增长49%，3Q24为5600万美元，约为2023年和2022年第三季度水平的两倍YTD24净实现收益反映出94%的已实现投资资本回报率（ROIC），仍高于公司历史记录3Q24归属于股东的Burford仅净收入为1.36亿美元，每股有形账面价值首次超过10美元[2]。 - 按美国通用会计准则（US GAAP）计算的部分财务数据（单位：千美元）： - 资本供应收入在九个月和三个月期间较2023年分别下降54%和46% - 资产管理收入在九个月和三个月期间较2023年分别增长15%和68% - 总营收在九个月和三个月期间较2023年分别下降43%和32% - 总运营费用在九个月和三个月期间较2023年分别下降24%和12% - 归属于Burford Capital Limited股东的净收入（亏损）在九个月和三个月期间较2023年分别下降69%和50%[3]。 - 资产负债相关数据（单位：千美元）： - 2024年9月30日资本供应资产为535.63万，较2023年12月31日增长6% - 2024年9月30日Burford Capital Limited总权益为243.21万，较2023年12月31日增长6% - 2024年9月30日每股账面价值为11.08，较2023年12月31日增长6% - 2024年9月30日非控制性权益为86.52万，较2023年12月31日下降6% - 2024年9月30日股东权益总额为329.74万，较2023年12月31日增长3% - 2024年9月30日负债和股东权益总额为627.49万，较2023年12月31日增长7%[4]。 - Burford - only（非GAAP）的部分财务指标（单位：千美元）： - 净实现收益（亏损）在九个月和三个月期间较2023年分别增长49%和93% - 变现金额在九个月和三个月期间较2023年分别增长39%和108% - 现金收入在九个月和三个月期间较2023年分别增长46%和134% - 部署金额在九个月和三个月期间较2023年分别下降14%和增长29% - 新承诺金额在九个月和三个月期间较2023年分别下降1%和增长472%[5]。 - 2024年实现金额处于创纪录的年度速度，YTD24核心投资组合实现3.8亿美元，较YTD23增长39%，分布于40项资产在YTD24，10项资产各自实现超过1000万美元，其中5项资产各自实现2000万美元或更多3Q24净收入较上半年加速增长，3Q24归属于Burford Capital Limited股东的净收入为1.36亿美元（每股0.61美元）排除YPF相关资产影响，Burford - only在3Q24的总净实现和未实现收益较3Q23增长200%，YTD24较YTD23增长17%[8]。 - 选定投资组合指标（Burford - only，非GAAP，单位：千美元）： - 部署成本从2023年12月31日的157.35万增长到2024年9月30日的164.57万 - 加上公允价值调整后，2024年9月30日为196.77万，较2023年12月31日增长8% - 公允价值2024年9月30日为361.33万，较2023年12月31日增长7% - 未提取承诺2024年9月30日为156.21万，较2023年12月31日增长12% - 总资本供应直接投资组合2024年9月30日为517.55万，较2023年12月31日增长8% - 总资本供应投资组合2024年9月30日为521.59万，较2023年12月31日增长8%[9]。 - 流动性和资本方面（Burford - only，非GAAP，单位：千美元）： - 2024年9月30日现金和现金等价物为55.32万，较2023年12月31日增长182% - 2024年9月30日有价证券为7.58万，较2023年12月31日下降30% - 2024年9月30日总流动性为62.9万，较2023年12月31日增长107% - 2024年9月30日资本供应资产结算应收款为6.45万，较2023年12月31日下降65%[10]。 - 2024年9月30日总债务为18亿美元（2023年12月31日为16亿美元），杠杆率远低于契约上限水平[11]。 业务相关 - Burford是专注于法律的全球领先金融和资产管理公司，业务包括诉讼融资和风险管理、资产回收以及广泛的法律金融和咨询活动[14]。 投资者关系相关 - 公司将于2024年11月7日上午10点（美国东部时间）/下午3点（格林威治标准时间）为投资者和分析师举行电话会议，并提供多种拨入号码和网络直播[12][13]。 - 提供了相关联系人信息，包括美洲、欧洲中东非洲及亚洲的投资者关系负责人，以及新闻查询联系人等[14]。

文章核心观点 - 华尔街预计博富资本有限公司（Burford Capital Limited）2024年第三季度收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，该公司可能是盈利超预期候选者，投资者决策前应关注其他因素；皇家制药（Royalty Pharma）预计同期盈利和营收同比上升，也可能盈利超预期 [1][15][16] 博富资本有限公司情况 盈利预期 - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.30美元，同比变化-75.4%；营收预计为1.37亿美元，同比下降62.9% [3] 预测修正趋势 - 过去30天该季度共识每股收益预测上调3.06%至当前水平 [4] 盈利惊喜预测 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计预测盈利惊喜，博富资本最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+6.89%，结合Zacks Rank 3，表明公司很可能超预期 [6][10] 盈利惊喜历史 - 上一季度预计每股收益0.34美元，实际0.24美元，惊喜为-29.41%；过去四个季度仅一次超预期 [11][12] 皇家制药情况 盈利预期 - 预计2024年第三季度每股收益0.95美元，同比变化+20.3%；营收预计为7.1089亿美元，同比上升11.6% [16] 预测修正趋势 - 过去30天共识每股收益预测上调0.5%至当前水平 [17] 盈利惊喜预测 - 最准确估计较高，Earnings ESP为2.65%，结合Zacks Rank 3，表明公司很可能超预期；过去四个季度三次超预期 [17]

公司财务发布 - Burford Capital Limited将于2024年11月7日发布截至2024年9月30日的第三季度和九个月财务业绩 [1] - 公司将于2024年11月7日美国东部时间上午10:00（格林尼治标准时间下午3:00）举行投资者和分析师电话会议 [2] - 电话会议将通过https://events.q4inc.com/attendee/431913320进行网络直播，并鼓励提前注册 [3] - 电话会议前，投资者和分析师可在公司网站http://investors.burfordcapital.com获取第三季度业绩演示文稿 [3] - 电话会议结束后，可通过同一链接访问重播 [3] 公司背景 - Burford Capital是全球领先的专注于法律领域的金融和资产管理公司 [5] - 公司业务包括诉讼融资和风险管理、资产回收以及广泛的法律金融和咨询活动 [5] - 公司在纽约证券交易所（NYSE: BUR）和伦敦证券交易所（LSE: BUR）上市 [5] - 公司在纽约、伦敦、芝加哥、华盛顿特区、新加坡、迪拜和香港设有办事处 [5] 投资者关系 - 投资者和分析师可通过以下联系方式获取更多信息：美洲地区联系Josh Wood，EMEA和亚洲地区联系Rob Bailhache [4] - 媒体联系可通过David Helfenbein [4] - 公司还提供了多个联合经纪商的联系方式，包括Deutsche Numis、Jefferies International Limited和Berenberg [4]

公司发展 - Burford Capital自2009年成立以来显著增长 从1.3亿美元基金发展到如今拥有超过70亿美元的投资组合 [3] - 公司从2009年承诺1100万美元的法律金融资产 到2023年集团范围内承诺12亿美元 显示出需求的显著增加 [3] - 公司员工数量从2009年的5人增加到如今的150多人 并在全球设有7个办公室 [3] - 公司于2020年在纽约证券交易所上市 自2009年以来一直是上市公司 [3] 行业趋势 - 法律金融的认知和使用显著增长 82%的律师事务所律师表示使用过法律金融 相比2012年的调查结果增长了9倍 [4] - 法律金融的使用方式更加复杂 律师和客户将其视为战略工具 用于商业诉讼和仲裁以及更复杂的金融结构 [4] - 超过80%的受访律师表示 对法律金融的认知比15年前更加积极 [4] - 82%的受访律师表示 企业客户对法律金融的使用在过去一段时间内有所增加 [4] 公司业务 - 公司超过一半的业务来自企业客户 许多客户寻求通过法律金融获得即时资本 以应对待决索赔、判决或裁决的预期权益 [3] - 公司在过去五年中承诺了大量资本用于10万美元至3.25亿美元不等的货币化交易 [3] - 公司开发了行业领先的专有数据库 利用机器学习、数据分析和人工智能为客户和公司绩效提供支持 [3] 行业研究 - 研究基于2024年8月和9月对44名全球律师事务所高级律师的一对一电话访谈 受访者包括合伙人、部门负责人和业务组主席 [5] - 34%的受访者来自AmLaw 100律师事务所 30%来自Global 100律师事务所 [5]

文章核心观点 - 伯福德资本发布最新《伯福德季刊》，探讨法律与金融交叉领域的顶级趋势，回顾过去十五年法律金融行业的发展并强调其对企业的益处 [1] 分组1：《伯福德季刊》文章内容 - 《伯福德15年：规划下一篇章》探讨过去对法律金融的研究揭示的其持续演变情况 [2] - 《法律金融：应对现代商业挑战的战略解决方案》概述不同财务需求和诉讼经验的企业使用法律金融的场景 [3] - 《知识产权货币化革命：当前趋势与未来方向》探讨企业如何重新思考知识产权货币化策略以实现价值最大化 [4] - 《推动变革：公平项目领导者谈法律行业的多样性》讨论法律行业多样性现状及推动变革的见解 [5] - 《与乔纳森·汉密尔顿对话：拉丁美洲的仲裁》探讨拉丁美洲最新仲裁趋势及新兴挑战与机遇 [6] - 《西班牙专家讨论新提出的集体赔偿法案》探讨西班牙新法案对诉讼策略、消费者保护及法律金融的影响 [7] 分组2：公司相关信息 - 伯福德资本是专注于法律的全球领先金融和资产管理公司，业务包括诉讼融资、风险管理、资产追回及法律金融和咨询活动 [9] - 公司在纽约、伦敦、芝加哥、华盛顿特区、新加坡、迪拜和香港设有办事处，在纽约证券交易所和伦敦证券交易所上市 [9] 分组3：公司表态 - 伯福德资本总裁表示公司自成立以来一直致力于发布关于商业法律金融的深刻思想领导力和研究，本季刊汇集了多元化的专家观点，公司仍致力于引领行业解决紧迫问题 [8]

文章核心观点 - 全球领先法律金融和资产管理公司Burford Capital宣布其获奖项目Equity Project第三阶段计划，追加1.5亿美元资金，使该项目累计专项资金超3亿美元，以解决商业诉讼和仲裁领域领导层缺乏多样性问题 [1] 项目发展历程 - 2018年公司首次推出Equity Project，拨款5000万美元资助女性律师主导案件 [2] - 2021年公司推出项目第二阶段，再拨款1亿美元，将资助范围扩大到种族多元化律师，并承诺将成功解决案件收益一部分捐给促进法律行业多元化组织 [2] - 目前项目累计承诺资金近1.7亿美元，公司推出第三阶段，追加1.5亿美元专项资金 [2] 项目负责人观点 - 公司总裁Aviva Will表示Equity Project体现公司价值观和务实态度，认为利用资本和行业领导力缩小商业纠纷领导层多样性差距不仅正确，对客户和法律行业也有切实好处 [3] - 公司团队为项目影响感到自豪，客户认可该项目是促进多元化背景领导的工具，受资助者称其对职业生涯有积极影响，法律行业虽有进步但适应仍慢，公司正通过提供经济杠杆推动变革 [3] 项目使命与影响 - 项目使女性和种族多元化律师能以有吸引力条件竞争重大事务领导角色，激励律所提拔多元化背景人才，向客户展示创新 [4] - 企业可用项目资金鼓励代理律所任命女性和种族多元化律师处理事务，并借此与律所讨论多元化代表和业务来源信用问题 [4] 项目资助情况 - 项目资助事项包括合同纠纷、反垄断、联邦法定、知识产权/专利、条约和商业仲裁等事务，由女性和种族多元化诉讼律师担任领导角色，客户包括大型企业和大型诉讼精品律所 [5] - 项目已为19个不同事务提供融资，部分为多案件组合，平均每个事务承诺资金890万美元，表明是大型复杂诉讼和仲裁事务 [6] - 符合项目资助条件事务中，14个由女性律师担任第一或第二主席，3个由种族多元化律师担任第一或第二主席，2个由女性和种族多元化律师共同担任首席律师 [6] 项目支持者 - 公司扩大Equity Project Champions团队，包括亚太、欧洲和美国地区企业和律所领袖，支持并宣传该项目 [7] 公司简介 - Burford Capital是全球领先法律金融和资产管理公司，业务包括诉讼融资和风险管理、资产追回及各种法律金融和咨询活动 [8] - 公司在纽约证券交易所和伦敦证券交易所上市，在纽约、伦敦、芝加哥、华盛顿特区、新加坡、迪拜和香港设有办事处，与全球公司和律所合作 [8]

文章核心观点 - 认为Burford Capital是潜在的免费看涨期权，下行风险有限，因YPF相关资产的支付上行空间巨大 [1] 投资者理念 - 专注新兴市场寻找廉价股票，钦佩李录和彼得·林奇，不惧逆势投资，愿以合适价格买入任何公司，寻求低风险高不确定性投资 [1] - 分享投资想法并记录投资日志，以总结经验教训，采用所有者心态，忽略宏观环境干扰 [1] - 经济思维受亨利·黑兹利特、弗里德里希·哈耶克和路德维希·冯·米塞斯影响，后续文章或采用奥地利经济学思维 [1] 投资者背景 - 毕业于纽约大学斯特恩商学院，获商业学士学位并专注于金融领域 [1]

文章核心观点 Burford Capital宣布Travis Lenkner重新加入公司管理委员会，担任新设立的首席发展官一职，助力公司业务持续增长 [1][4] 公司动态 - Burford Capital宣布Travis Lenkner重新加入公司，担任首席发展官并成为管理委员会成员 [1] - Travis Lenkner常驻伦敦，负责识别和执行推动公司增长的战略计划，聚焦律师事务所股权投资、法律服务的替代交付以及法律科技（包括人工智能）等领域 [2] 人物背景 - Travis Lenkner是法律金融市场的长期全球领导者，曾是Gerchen Keller Capital的创始合伙人，该公司于2016年被Burford收购 [3] - 他最近共同创立并担任Keller Lenkner LLC的管理合伙人，还共同创立并担任该公司欧洲分支机构的董事 [3] - 他曾担任波音公司高级顾问、Gibson, Dunn & Crutcher LLP的诉讼和上诉律师，还曾是美国最高法院大法官Anthony M. Kennedy的书记员 [3] 公司评价 - 公司首席执行官Christopher Bogart表示欢迎Travis Lenkner回归，认为他在法律和法律金融领域有巨大影响力，将助力公司业务增长 [4] - 法律领域变革通常缓慢，但Burford致力于引领其现代化，Travis Lenkner与公司一样致力于推动法律业务发展 [4] 公司介绍 - Burford Capital是全球领先的专注于法律的金融和资产管理公司，业务包括诉讼融资、风险管理、资产追回以及各类法律金融和咨询活动 [5] - 公司在纽约证券交易所（NYSE: BUR）和伦敦证券交易所（LSE: BUR）上市，在纽约、伦敦、芝加哥等地设有办公室，与全球公司和律师事务所合作 [5]

文章核心观点 - 9月11日是Burford Capital成立15周年纪念日，公司从单一1.3亿美元投资基金发展成74亿美元行业领导者，市值增长27倍，且不断扩充管理人才团队 [1] 公司发展情况 - 15年间公司从单一1.3亿美元投资基金发展成74亿美元行业领导者，市值增长27倍 [1] 人事任命 - 任命现任联合首席运营官Aviva Will为总裁，主要负责高价值、面向客户的活动 [3] - 任命现任联合首席运营官David Perla为副主席，负责全球营销、公共政策、行业事务和公共关系 [4] 新加入高级专业人员 - Andrew Farthing任德克萨斯州董事，负责管理美国投资组合事务，此前任职于苹果和盛信律师事务所 [5] - Carrie Tendler任纽约特别顾问，负责就公司支持案件的判决执行提供建议，此前任职于柯布瑞·金律师事务所和克雷瓦斯·斯威尼·摩尔律师事务所 [6] - Josh Reed任芝加哥高级副总裁，负责管理专利投资组合事务，此前任职于西斯维尔集团和Allscripts [7] - Kate Tellez任芝加哥高级副总裁，负责评估和承保专利业务法律风险，此前是盛德国际律师事务所合伙人 [7] - Florencia Villaggi任纽约副总裁，负责评估和承保投资者与国家间及国际商业仲裁法律风险，此前是赫伯特·史密斯·弗里尔律师事务所顾问 [8] - Josh Wood任纽约投资者关系主管，负责指导投资者关系活动，此前任职于帕特里亚投资公司和凯雷集团 [8] - Nicholas Sinigaglia任纽约全球财务总监，是财务管理团队关键成员，此前是派保险首席会计官 [9] 公司简介 - 公司是全球领先专注于法律领域的金融和资产管理公司，业务包括诉讼融资和风险管理、资产追回及各类法律金融和咨询活动，在纽约证券交易所和伦敦证券交易所上市，在多地设有办公室 [10]

股价目标分析 - Burford Capital Limited (BUR) 近期股价为13.51美元 过去四周上涨3.5% 华尔街分析师设定的短期目标价均值为20.17美元 意味着49.3%的上涨潜力 [1] - 三个短期目标价范围从18美元到22.50美元 标准差为2.25美元 最低目标价意味着33.2%的涨幅 最乐观目标价意味着66.5%的涨幅 标准差越小 分析师意见越一致 [2] - 尽管共识目标价受投资者追捧 但分析师设定目标价的能力和公正性长期受到质疑 仅依赖目标价做投资决策可能对投资者不利 [3] 盈利预测 - 分析师对BUR盈利前景的乐观情绪增强 体现在他们一致上调EPS预测 这可能是股价上涨的合理原因 因为研究表明盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性 [9] - Zacks对当前年度的共识预测在过去一个月上涨4.8% 有一个预测上调 没有下调 [10] - BUR目前Zacks评级为2(买入) 意味着它在4000多只股票中排名前20% 基于四个盈利预测相关因素 考虑到令人印象深刻的外部审计记录 这是短期内股价上涨潜力的更有力指标 [11] 目标价可靠性 - 全球多所大学研究表明 目标价是误导投资者多于指导投资者的众多股票信息之一 实证研究显示 无论分析师意见一致程度如何 他们设定的目标价很少能准确预测股价走势 [5] - 华尔街分析师虽然对公司基本面和业务对经济及行业问题的敏感性有深入了解 但往往设定过于乐观的目标价 这通常是为了引起对他们公司已有业务关系或希望建立关系的公司股票的兴趣 换句话说 覆盖某只股票的公司业务激励往往导致分析师设定虚高的目标价 [6] - 目标价紧密聚集(低标准差)表明分析师对股价走势方向和幅度有高度共识 虽然这不一定意味着股价会达到平均目标价 但可以作为进一步研究以识别潜在基本面驱动因素的良好起点 [7] - 投资者不应完全忽视目标价 但仅基于目标价做投资决策可能导致令人失望的投资回报 因此应始终对目标价保持高度怀疑 [8]