财务数据和关键指标变化 - 净利息收入在本季度环比增加0.9百万美元,净利差也环比增加5个基点至2.15% [30][31][32][34] - 非利息收入环比下降20万美元,保持稳定 [35] - 经调整的核心费用环比增加2.1百万美元或2%,主要由于4月1日生效的年度加薪 [36][37][38] - 净收入环比下降2.3百万美元,每股收益下降0.06美元 [39] - 资本充足率大幅提升,6月完成1.65亿美元优先股发行 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款总体保持稳定,但公司预计下半年贷款将有温和增长 [13] - 存款水平相对平稳,公司将采取谨慎的定价策略,为未来降息做准备 [13][14] - 消费贷款中住房贷款和信用卡贷款呈下降趋势,公司将适当放宽信贷标准 [58][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷经济就业市场持续优于全国水平,但访客市场受到拉海纳火灾的影响 [15] - 夏威夷房地产市场保持稳定,单户住宅和公寓中位价同比分别上涨3.3%和2% [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于夏威夷核心市场,维持稳定的存款基础和优质的信贷质量 [17][18][25] - 公司将加大对财富管理等高增长业务的投资,以提高非利息收入 [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对下半年贷款增长和存款定价保持谨慎乐观 [44][45][57] - 管理层预计利率下降对公司的影响有限,可能会导致净息差和净利息收入略有下降 [46][47] 其他重要信息 - 公司成功完成1.65亿美元优先股发行,大幅提升资本水平 [40] - 公司任命新任副首席财务官,并提拔内部人员担任总裁兼首席银行官 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeffrey Rulis 提问** 询问净息差和净利息收入的未来走势 [43][44][45][46][47] **Peter Ho 回答** 预计净息差和净利息收入将温和增长,但降息对公司的影响有限 [44][45][47] 问题2 **Andrew Liesch 提问** 询问贷款增长的具体情况和未来展望 [55][56][57][58][59] **Peter Ho 和 James Polk 回答** 商业贷款增长良好,消费贷款有所下降但预计下半年整体贷款将温和增长 [55][56][57][58][59] 问题3 **Kelly Motta 提问** 询问非利息收入的未来走势及1.65亿美元优先股发行的原因 [63][64][65][66][67] **Dean Shigemura 和 Peter Ho 回答** 预计非利息收入将有所改善,优先股发行是为了提升资本水平并为未来增长做准备 [63][64][65][66][67]

第一组 - 2024年第二季度，夏威夷银行公司报告每股普通股收益为0.81美元，净收入为3,410万美元[1] - 2024年第二季度，夏威夷银行公司的资产总额为233亿美元，较2023年同期减少6.6%[13] - 2024年第二季度，夏威夷银行公司的非利息支出为1.092亿美元，较2023年同期增长5.0%[7] - 2024年第二季度，夏威夷银行公司的资本水平保持良好，Tier 1资本比率为13.99%[19] - 2024年第二季度，夏威夷银行公司宣布每股普通股的季度现金股息为0.70美元[21] - 2024年第二季度，夏威夷银行公司的净利润为34,083,000美元，较去年同期的46,061,000美元有所下降[27] - 2024年第二季度，夏威夷银行公司的总资产为23,300,768,000美元，较去年同期的24,947,936,000美元有所下降[33] - 夏威夷银行公司的股东权益占总资产比例为6.92%，较去年同期的5.44%有所增加[35] - 2024年上半年，夏威夷银行的利息收入为4,238.86万美元，较2023年同期的3,880.83万美元增长9.22%[39] - 2024年上半年，夏威夷银行的净利润为7,047.4万美元，较2023年同期的9,290.3万美元下降24.08%[39] - 2024年上半年，夏威夷银行的综合收入为9,280.1万美元，较2023年同期的10,413万美元下降10.88%[40] - 2024年6月30日，夏威夷银行的总资产为2,494,793.6万美元，较2023年12月31日的2,373,329.6万美元增长5.11%[41] 第二组 - 2023年12月31日的资产总额为1,414,242千美元，净收入为70,474千美元[43] - 2023年12月31日至2024年6月30日间，公司发行了165,000股优先股，净额为160,614千美元[43] - 2022年12月31日至2023年6月30日间，公司净收入为92,903千美元，其他综合收益为11,227千美元[45] - 2024年6月底，银行的总资产为23145.1亿美元，较2023年6月底的24114.4亿美元略有下降[46] - 2024年6月底，银行的总负债和股东权益为23145.1亿美元，较2023年6月底的24114.4亿美元略有下降[46] - 2024年6月底，银行的净利息收入为115.6百万美元，较2023年6月底的124.8百万美元略有下降[46] - 2024年6月底，银行的净利息差为1.46%，较2023年6月底的1.69%略有下降[46] - 2024年6月底，银行的净利息净利差为2.15%，较2023年6月底的2.22%略有下降[46] - 2024年上半年，Bank of Hawai'i公司的利息收入总额为425.3百万美元，较2023年同期的389.0百万美元增长了9.4%[49] - 2024年上半年，Bank of Hawai'i公司的贷款和租赁总额为13,850.3百万美元，较2023年同期的13,797.6百万美元增长了0.4%[49] - 2024年上半年，Bank of Hawai'i公司的净利息收入为230.2百万美元，较2023年同期的261.3百万美元下降了11.9%[52] - 2024年上半年，Bank of Hawai'i公司的净利息差为1.44%，较2023年同期的1.87%下降了0.43%[52] - 2024年上半年，Bank of Hawai'i公司的净利息净利差为2.13%，较2023年同期的2.34%下降了0.21%[52] - 2024年上半年，Bank of Hawai'i公司的非利息需求存款为5,470.9百万美元，较2023年同期的6,215.7百万美元下降了12%[52] - 2024年上半年，Bank of Hawai'i公司的总负债和股东权益为23,213.3百万美元，与2023年同期的23,990.6百万美元持平[52]

文章核心观点 - 分析夏威夷银行2024年第二季度财报，通过与去年同期及分析师预期对比，为投资者提供业绩表现及股价走势参考 [1][2][6] 业绩表现 - 2024年第二季度营收1.5693亿美元，同比下降6.4%，每股收益0.86美元，去年同期为1.12美元 [1] - 过去一个月，夏威夷银行股价回报率为20.1%，同期标准普尔500指数回报率为0.4%，目前该股票的Zacks排名为5（强烈卖出） [3] 指标对比 与分析师平均预期对比 - 效率比率为69.6%，高于分析师平均预期的67.7% [4] - 总生息资产平均余额为215.4亿美元，低于分析师平均预期的219.9亿美元 [4] - 净息差为2.2%，高于分析师平均预期的2.1% [4] - 净冲销与平均贷款比率为0.1%，与两位分析师的平均预期持平 [4] - 非应计贷款和租赁总额为1251万美元，高于两位分析师平均预期的1120万美元 [4] - 不良资产总额为1518万美元，高于两位分析师平均预期的1341万美元 [4] - 净利息收入（FTE）为1.156亿美元，略低于三位分析师平均预期的1.1565亿美元 [4] - 年金和保险收入为158万美元，高于三位分析师平均预期的99万美元 [4] - 银行持有的人寿保险收入为340万美元，高于三位分析师平均预期的314万美元 [4] - 信托和资产管理收入为1222万美元，高于三位分析师平均预期的1096万美元 [4] - 抵押贷款银行业务收入为103万美元，略低于三位分析师平均预期的106万美元 [4] - 净利息收入为1.1485亿美元，略低于三位分析师平均预期的1.1501亿美元 [4] 与Zacks共识预期对比 - 营收与Zacks共识预期的1.5712亿美元相比，意外下降0.12% [5] - 公司每股收益意外增长1.18%，共识每股收益预期为0.85美元 [5]

文章核心观点 - 银行控股公司Bank of Hawaii第二季度每股收益0.86美元,超出市场预期0.85美元[1] - 公司营收为1.57亿美元,略低于市场预期[3] - 公司股价今年以来下跌7.1%,低于标普500指数15.4%的涨幅[5] 公司表现总结 - 公司过去4个季度中,2次超出市场每股收益预期[2] - 公司过去4个季度中,仅1次超出市场营收预期[3] - 公司股价表现低于大盘,未来预计将继续低于大盘[5][6][9] 行业表现总结 - 公司所属的西部银行行业目前在250多个Zacks行业中排名在底部32%[11] - 研究显示,Zacks排名靠前的50%行业,其表现是排名靠后50%行业的2倍以上[11] 未来展望 - 公司下一季度每股收益和全年营收预期分别为0.84美元和6.39亿美元[10] - 另一家同行First Northwest Bancorp预计下季度每股收益将同比下降60%至0.08美元,营收也将下降3.3%[13]

文章核心观点 - 夏威夷银行2024年第二季度预计营收下降、盈利同比下滑，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，虽难以确定其能否超预期盈利，但投资前可关注盈利预期偏差和Zacks排名 [1][2][17] 业绩预期 - 公司预计在2024年7月22日发布的财报中，营收为1.5735亿美元，同比下降6.1% [2][3] - 公司预计季度每股收益为0.85美元，同比下降24.1% [7] 盈利预期偏差 - 过去30天，该季度的共识每股收益预期下调3.76% [4] - 最准确估计低于Zacks共识估计，盈利预期偏差为 -0.08%，表明分析师近期对公司盈利前景持悲观态度 [11] 盈利惊喜历史 - 上一季度，公司预期每股收益0.92美元，实际为0.87美元，盈利惊喜为 -5.43% [14] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [15] 预测模型与排名 - Zacks盈利预期偏差模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利惊喜，正偏差是盈利超预期的有力预测指标 [9][18] - 公司目前Zacks排名为4（卖出），结合 -0.08%的盈利预期偏差，难以确定其能否超预期盈利 [12][13] 投资建议 - 投资前可查看公司的盈利预期偏差和Zacks排名，利用盈利预期偏差过滤器筛选股票 [20] - 可通过Zacks盈利日历关注即将发布的财报 [21]

文章核心观点 - 不建议投资夏威夷银行普通股，因其净息差低且贷款损失缓冲不足；A类优先股股息收益率低于多数同行；B类优先股收益率7.8%，赎回日期还有五年，是收益型投资者的最佳选择 [1] 公司概况 - 夏威夷银行是一家地区性银行，也是夏威夷第二古老的银行，在美国西南部设有分行 [4] 股息收益率 - 此前发行的A类优先股股息收益率略超6%，缺乏吸引力；新发行的B类优先股自首次公开募股以来溢价交易，但收益率7.8%仍具吸引力 [1][4][5] 财务业绩 净息差与净利息收入 - 利率上升使银行资产收益率上升，但借款成本上升更快，导致净利息利差下降，净息差也在下降，虽近几个季度降幅放缓 [6] - 过去几个季度，银行利息收入增长停滞，加上利息支出增加，导致净利息收入连续五个季度下降，未达到疫情或疫情前水平 [8] 贷款与存款 - 银行贷款和存款增长管理保守，过去几年贷款增长平稳，同比持平 [10] - 存款在第一季度下降，过去七个季度中有四个季度下降；保守的贷存比低于70%，低于所有商业银行平均水平，使银行不依赖外部融资，未来可在不增加存款的情况下扩大贷款业务 [18] 贷款集中度与表现 - 银行最大的贷款敞口是住宅房地产市场，约一半贷款与住宅抵押贷款和房屋净值贷款相关；其次是商业房地产抵押贷款，在138亿美元贷款组合中占37亿美元 [20] - 第一季度，银行认定200万美元贷款为逾期或非应计状态，占总贷款不到0.5%，贷款表现强劲 [21] 信贷损失准备金与未保险存款 - 银行信贷损失准备金约占总贷款的1%，远低于1.6%的行业平均水平，若贷款表现下滑，盈利缓冲空间小 [21] - 第一季度未保险存款减少超2.5亿美元，但仍超86亿美元，占总存款超40%；银行有94亿美元借款能力可覆盖未保险存款，但动用会影响盈利 [22]

文章核心观点 - 报告介绍了近期几家公司发行的新股和债券产品[1][2][3][4][5] - 这些新发行的股票和债券获得了信用评级,并在交易所上市交易[1][2][3][4][5] - 个人投资者可以通过场外交易市场以批发价格购买新发行的优先股[6][7][8] - 报告还跟踪了一些之前发行的优先股和交易债券跌破面值的情况[10] 公司概况 - 银行公司Bank of Hawaii发行了1.65亿美元的新系列B优先股,固定股息率为8% [1] - 基础设施公司Brookfield Infrastructure发行了1.5亿美元的新交易次级票据,固定票面利率为7.25% [2] - 金融控股公司NewtekOne发行了7,187.5万美元的新交易优先票据,固定股息率为8.5% [3] - 房地产投资公司Redwood Trust发行了8,500万美元的新交易优先票据,固定票面利率为9% [4][5] 行业动态 - 这些新发行的股票和债券产品获得了信用评级,评级机构包括DBRS、Moody's、Fitch、S&P和Egan Jones [1][2][3][4][5] - 公司表示将使用募集资金偿还现有债务和支持业务发展 [3][4] - 个人投资者可以通过场外交易市场以批发价格购买新发行的优先股,以规避价格下跌风险 [6][7][8] - 报告还跟踪了一些之前发行的优先股和交易债券跌破面值的情况 [10]

文章核心观点 - 近期领先的动量增长股出现回调,投资者应关注一些较小市值公司的投资机会 [1][2][3] - 罗素2000指数今年仅上涨1%,其中许多公司今年大幅下跌,但仍有不错的基本面 [3] StoneCo (STNE) - StoneCo是一家专注于支付软件的金融服务公司,拥有约350万客户 [4] - 公司收入从2021年的8.21亿美元增长到2023年的23亿美元,增长迅速 [6] - 预计今年每股收益将增长32%至1.28美元,股价仅为10倍前瞻性收益 [7] Bank of Hawaii (BOH) - 作为夏威夷第二大银行,BOH在当地市场拥有很少竞争 [9][10] - 公司长期股价表现出色,从2000年的16美元涨至2020年近100美元 [11] - 尽管受到近期银行业动荡的影响,但公司基本面仍然良好 [12][13] Duckhorn Portfolio (NAPA) - NAPA是一家专注于高端葡萄酒品牌的公司,包括Decoy、Goldeneye等 [14] - 疫情期间高端酒类市场受到冲击,NAPA股价下跌超过一半 [15] - 公司最近收购了Brown-Forman的高端Sonoma-Cutrer葡萄酒业务,将大幅提升业绩 [17][18]

文章核心观点 - 银行Bank of Hawaii (BOH)正在寻求1.65亿美元的资本补充,以应对持续上升的利率压力[1][2] - 由于持有的债券投资价值下跌,BOH的盈利能力受到影响,其资本充足率也低于同行[3][4][5][6] - BOH正在通过发行优先股存托凭证的方式筹集资金,以提升资本水平,而不会稀释普通股股东[2] - 其他银行如纽约社区银行(NYCB)也采取了类似的资本补充措施[8][9] 根据目录分别总结 公司情况 - BOH去年经营业绩受到挑战,持有的债券投资价值下跌,导致出现大额"未实现"损失[1] - BOH的资本充足率指标如杠杆率和普通股一级资本率低于同行平均水平[4][6] - BOH正在通过发行优先股存托凭证的方式筹集资金,以提升资本水平[2] 行业动态 - 监管部门要求银行提高资本水平,BOH正在积极应对[7] - 其他银行如NYCB也采取了类似的资本补充措施[8][9]

文章核心观点 - 夏威夷银行虽存贷款业务停滞但存款成本低、贷款质量高、有再投资收益和稳定股息，当前估值被低估，虽有投资组合未实现损失、市场单一和货币政策收紧等风险，仍值得买入 [32][37] 业务现状 存款情况 - 自2022年Q4以来存款无显著改善，毛伊岛野火和美联储基金利率上升影响存款，2024年Q1总存款平均成本1.74%，低于地区银行中位数 [4][5][15] - 存款余额稳定但未增长，非计息存款流出速度放缓，未来存款成本可能继续上升但仍低于同行，美联储降息或使上升趋势停止 [13][14][15] 贷款情况 - 贷款业务停滞，贷款组合价值与去年持平为139亿美元，需求低迷且银行放贷谨慎，贷款组合质量高 [16][18] - 2024年前三个月含提前还款和到期银行收入8.06亿美元，可再投资获高收益，全年预计有30亿美元提前还款和到期资金用于再投资 [18][19] 增长机会 - 净息差未来季度可能增加，再投资收益和存款成本降低或提升盈利能力 [11][19] - 虽贷款组合增长前景不佳，但银行存款稳定，客户信任度高，53%存款来自有20年以上关系客户，21%来自10 - 20年关系客户 [11] 股息分析 - 股息多年来有韧性但增长缓慢，当前股息收益率接近5%，未来股息增长可能与过去相似，经济衰退时银行股息更具韧性 [20][21][23] 估值情况 - 基于市净率和市盈率银行被低估，市净率1.80倍低于10年平均2.55倍，市盈率14.34倍低于10年平均16.06倍 [11][24][26] - 按10年平均市净率计算，银行公允价值每股78.61美元，高于当前股价 [25] 风险因素 - 投资组合未实现损失达11亿美元，若部分损失实现将负面影响有形账面价值，但银行正努力提高资本比率 [27][29][30] - 银行市场单一，依赖夏威夷经济，夏威夷经济依赖旅游业，经济衰退时可能对银行资产负债表产生重大影响 [41][43][44] - 货币政策比预期更紧缩，若美联储今年不降息，存款成本将继续上升，未实现损失增加，影响有形账面价值 [31]