Bank of Hawaii Corp. (NYSE: BOH ) is the holding company that owns the Bank of Hawai’i (hereinafter just ‘Bank of Hawaii’) focusing on the Hawaiian Islands. The bank has a market share of about a third in theHe is the leader of the investment group European Small Cap Ideas which offers exclusive access to actionable research on appealing Europe-focused investment opportunities not found elsewhere. The a focus is on high-quality ideas in the small-cap space, with emphasis on capital gains and dividend income ...

Key Takeaways KeyCorp posts 4.4% yield, with revenue growth, Fed rate cuts, and acquisitions supporting expansion. Bank of Hawaii offers a 4.2% yield, backed by rising NII, fee income, and steady balance sheet strength. Comerica delivers a 4.1% yield, with loan growth, efficiency efforts, and strong liquidity driving earnings. With the Federal Reserve reducing interest rates and economic growth showing resilience, the outlook for the banking sector is turning more favorable. Lower borrowing costs will likel ...

Investors might want to bet on Bank of Hawaii (BOH) , as it has been recently upgraded to a Zacks Rank #2 (Buy). This upgrade primarily reflects an upward trend in earnings estimates, which is one of the most powerful forces impacting stock prices.The sole determinant of the Zacks rating is a company's changing earnings picture. The Zacks Consensus Estimate -- the consensus of EPS estimates from the sell-side analysts covering the stock -- for the current and following years is tracked by the system.Since a ...

核心观点 - 夏威夷银行(BOH)近期被上调至Zacks Rank 2(买入)评级 这反映了其盈利预期的上升趋势 而盈利预期是影响股价的最强大因素之一 [1][3] - Zacks评级系统基于盈利预期的变化 对个股进行分类 该系统具有可靠的历史表现 Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率达25% [7] - 夏威夷银行的盈利预期在过去三个月内提升了4% 表明其基本面正在改善 这可能导致股价上涨 [8][10] Zacks评级系统 - Zacks评级系统完全基于盈利预期的变化 跟踪分析师对当前和未来年度每股收益(EPS)的共识预期 [1] - 该系统将股票分为五类 从Zacks Rank 1(强力买入)到Zacks Rank 5(强力卖出) 其中只有前5%的股票获得"强力买入"评级 接下来的15%获得"买入"评级 [9] - 该系统保持平衡 在任何时候对覆盖的4000多只股票保持"买入"和"卖出"评级的均等比例 [9] 盈利预期与股价关系 - 盈利预期的变化已被证明与股价短期走势高度相关 机构投资者利用盈利预期来计算股票的合理价值 并根据预期变化调整买卖决策 [4] - 实证研究表明 跟踪盈利预期的变化可以带来显著的投资回报 Zacks评级系统有效地利用了盈利预期修正的力量 [6] - 夏威夷银行被列入Zacks覆盖股票的前20% 这意味着该股在近期可能表现优于市场 [10] 夏威夷银行具体情况 - 分析师预计夏威夷银行2025财年每股收益为4.34美元 与上年持平 [8] - 该公司的盈利预期持续获得上调 过去三个月共识预期提升了4% [8] - 评级上调表明市场对其业务前景持乐观态度 这种改善趋势可能推动股价上涨 [5][10]

公司表现 - 夏威夷银行(BOH)股价在过去四周下跌13 8% 目前处于超卖区域[1] - 华尔街分析师预计公司盈利将好于此前预测[1] - 当前RSI指标为27 52 低于30的超卖阈值 显示抛压可能接近尾声[5] 技术分析 - 相对强弱指数(RSI)是衡量股价动量变化的常用指标 范围0-100 低于30视为超卖[2] - RSI可快速识别股价反转点 当股价因非理性抛售偏离公允价值时可能形成投资机会[3] - 技术指标存在局限性 不应作为唯一决策依据[4] 基本面改善 - 过去30天内分析师对BOH的全年EPS共识预期上调0 1%[7] - 盈利预测上调趋势通常预示短期股价上涨[7] - 公司当前获Zacks评级2(买入) 位列4000多只股票前20% 显示短期反转潜力[8]

公司表现 - 夏威夷银行(BOH)过去几个月表现疲软 股价表现落后于区域性银行板块约15个百分点 [1] 投资策略 - 投资策略偏向长期持有 重点关注能够持续产生高质量盈利的股票 [1] - 投资组合主要集中在股息和收益类股票 [1] 研究范围 - 研究覆盖美国/加拿大股票 主要通过"The Compound Investor"平台发布 [1] - 主要研究英国股票 主要通过"The UK Income Investor"平台发布 [1]

核心业绩表现 - 公司第二季度调整后每股收益(EPS)为1.06美元 超出市场预期的1.04美元 较去年同期的81美分显著增长 [1] - 公司GAAP净利润达4760万美元 同比增长39.8% [2] - 季度总收入同比增长11.2%至1.745亿美元 超出预期3.2% [3] 收入结构分析 - 净利息收入(NII)达1.296亿美元 同比增长12.9% 净息差(NIM)提升24个基点至2.39% 均超预期 [3] - 非利息收入增长6.4%至4480万美元 主要受服务费及保险收入驱动 略超预期的4460万美元 [4] 成本与效率 - 非利息支出增长1.4%至1.108亿美元 主要因薪酬及数据处理费用上升 但FDIC保险费用下降部分抵消 [5] - 效率比率从69.60%降至63.49% 反映盈利能力提升 [5] 资产负债情况 - 总贷款及租赁余额环比下降1%至140亿美元 略超预期的138亿美元 [6] - 总存款环比下降1%至208亿美元 略超预期的207亿美元 [6] 资产质量变化 - 不良资产同比增长17.8%至1790万美元 低于预期的1870万美元 [7] - 信贷损失拨备同比增长35.4%至330万美元 高于预期的290万美元 [7] - 贷款损失准备金微增至1.485亿美元 略超预期的1.46亿美元 [8] 资本充足率 - 一级资本比率从13.96%提升至14.17% 总资本比率从15.00%升至15.23% [10] - 有形普通股权益/风险加权资产比率从8.80%提升至9.62% [10] 盈利能力指标 - 平均资产回报率从0.59%提升至0.81% 股东权益回报率从9.53%升至11.21% [11] 同业比较 - Synovus Financial(SVN)第二季度EPS为1.48美元 远超预期的1.25美元 主要受益于净利息收入增长及信贷损失拨备下降 [14][15] - First Horizon(FHN)调整后EPS为45美分 超预期的41美分 得益于净利息收入增长及贷款余额上升 [15][16]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净收入为4760万美元，较2024年同期增加1360万美元，增幅40%[136] - 2025年第二季度摊薄后每股普通股收益为1.06美元，较2024年同期增加0.25美元，增幅31%[136] - 2025年第二季度平均普通股权益回报率为12.50%，2024年同期为10.41%[138] - 2025年第二季度净利息收入为1.297亿美元，较去年同期增加13%[138] - 2025年第二季度净利息收益率为2.39%，较2024年同期增加24个基点[138] - 2025年第二季度非利息收入为4480万美元，较去年同期增加6%[138] - 截至2025年6月30日的三个月，总盈利资产平均余额为219.808亿美元，收入2.202亿美元，收益率4.01%；2024年同期平均余额为215.375亿美元，收入2.143亿美元，收益率3.99%[141] - 截至2025年6月30日的六个月，总盈利资产平均余额为220.022亿美元，收入4.359亿美元，收益率3.98%；2024年同期平均余额为216.376亿美元，收入4.253亿美元，收益率3.94%[141] - 2025年第二季度，可售应税投资证券平均余额29.872亿美元，收入2670万美元，收益率3.58%；2024年同期平均余额23.083亿美元，收入2150万美元，收益率3.73%[141] - 2025年上半年，可售应税投资证券平均余额28.893亿美元，收入5080万美元，收益率3.53%；2024年同期平均余额23.443亿美元，收入4320万美元，收益率3.69%[141] - 截至2025年6月30日的三个月，商业抵押贷款平均余额40.252亿美元，收入5370万美元，收益率5.35%；2024年同期平均余额37.236亿美元，收入5160万美元，收益率5.57%[141] - 截至2025年6月30日的六个月，商业抵押贷款平均余额40.203亿美元，收入1.062亿美元，收益率5.33%；2024年同期平均余额37.201亿美元，收入1.021亿美元，收益率5.52%[141] - 2025年第二季度净利息收入为1.313亿美元，2024年同期为1.156亿美元[141] - 2025年上半年净利息收入为2.586亿美元，2024年同期为2.302亿美元[141] - 2025年6月30日止三个月和六个月，公司生息资产平均余额较2024年同期分别增加4.433亿美元（2%）和3.646亿美元（2%）[145] - 2025年6月30日止三个月和六个月，投资证券组合收益率较去年同期分别提高10和7个基点[146] - 2025年6月30日止三个月和六个月，贷款和租赁投资组合收益率较去年同期分别提高4和6个基点[146] - 2025年第二季度和前六个月非利息收入分别为4.4795亿美元和8.8853亿美元，较2024年同期分别增长6.4%和5.3%[149] - 2025年第二季度其他收入较去年同期增加140万美元（34.4%），前六个月增加130万美元（13.9%）[149] - 2025年第二季度手续费、汇兑及其他服务收费较去年同期增加61.4万美元（4.5%），前六个月增加92.8万美元（3.3%）[149] - 2025年第二季度银行拥有的人寿保险收入较去年同期增加31.8万美元（9.4%），前六个月增加57.3万美元（8.5%）[149] - 2025年第二季度，消费者银行和商业银行业务净收入总计6.0431亿美元，2024年同期为6.0502亿美元[188] - 2025年上半年，合并净收入为9.1622亿美元，2024年同期为7.0474亿美元[188] - 2025年第二季度消费者银行业务净收入减少160万美元，降幅5%，净利息收入减少290万美元，降幅3%[189] - 2025年前六个月消费者银行业务净收入减少490万美元，降幅8%，净利息收入减少420万美元，降幅2%，非利息收入增加180万美元，增幅3%[190] - 2025年第二季度商业银行业务净收入增加150万美元，增幅5%，净利息收入增加310万美元，增幅6%，非利息收入减少50万美元，降幅8%[191] - 2025年前六个月商业银行业务净收入增加350万美元，增幅6%，净利息收入增加710万美元，增幅7%[192] - 2025年第二季度财资及其他业务净亏损减少1360万美元，降幅52%，净利息支出减少1460万美元，降幅43%，非利息收入增加290万美元，增幅168%[193] - 2025年前六个月财资及其他业务净亏损减少2250万美元，降幅43%，净利息支出减少2380万美元，降幅53%，非利息收入增加220万美元，增幅43%[194][195] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度非利息支出为1.108亿美元，较去年同期增加1%[138] - 2025年第二季度，计息存款平均余额153.341亿美元，支出8250万美元，成本率2.16%；2024年同期平均余额149.836亿美元，支出9150万美元，成本率2.46%[141] - 2025年上半年，计息存款平均余额153.446亿美元，支出1.642亿美元，成本率2.16%；2024年同期平均余额149.801亿美元，支出1.806亿美元，成本率2.42%[141] - 2025年6月30日止三个月和六个月，计息负债平均余额较2024年同期分别增加2.735亿美元（2%）和3.645亿美元（2%）[147] - 2025年6月30日止三个月和六个月，计息负债成本较去年同期分别下降29和26个基点[147] - 2025年第二季度总薪资和福利费用增加430万美元，增幅7.5%；前六个月增加890万美元，增幅7.8%[151] - 2025年第二季度数据处理费用增加70万美元，增幅15.0%；前六个月增加120万美元，增幅12.7%[152] - 2025年第二季度专业费用减少70万美元，降幅13.5%；前六个月减少110万美元，降幅11.2%[153] - 2025年第二季度FDIC保险费用减少350万美元，降幅49.2%；前六个月减少550万美元，降幅51.0%[154] - 2025年第二季度其他费用增加120万美元，增幅8.3%；前六个月增加280万美元，增幅10.0%[155] - 2025年第二季度所得税拨备为1280万美元，较2024年同期增加160万美元，有效税率从24.8%降至21.2%[157] - 2025年前六个月所得税拨备为2500万美元，较2024年同期增加180万美元，有效税率从24.8%降至21.4%[158] - 2025年前六个月消费者银行业务非利息费用增加350万美元，增幅2%，信贷损失拨备增加80万美元，增幅15%[190] - 2025年第二季度商业银行业务非利息费用增加90万美元，增幅5%[191] - 2025年前六个月商业银行业务非利息费用增加190万美元，增幅5%[192] 各条业务线表现 - 2025年第二季度，消费者银行和商业银行业务净收入总计6.0431亿美元，2024年同期为6.0502亿美元[188] - 2025年上半年，合并净收入为9.1622亿美元，2024年同期为7.0474亿美元[188] - 2025年第二季度消费者银行业务净收入减少160万美元，降幅5%，净利息收入减少290万美元，降幅3%[189] - 2025年前六个月消费者银行业务净收入减少490万美元，降幅8%，净利息收入减少420万美元，降幅2%，非利息费用增加350万美元，增幅2%，信贷损失拨备增加80万美元，增幅15%，非利息收入增加180万美元，增幅3%[190] - 2025年第二季度商业银行业务净收入增加150万美元，增幅5%，净利息收入增加310万美元，增幅6%，非利息收入减少50万美元，降幅8%，非利息费用增加90万美元，增幅5%[191] - 2025年前六个月商业银行业务净收入增加350万美元，增幅6%，净利息收入增加710万美元，增幅7%，非利息费用增加190万美元，增幅5%[192] - 2025年第二季度财资及其他业务净亏损减少1360万美元，降幅52%，净利息支出减少1460万美元，降幅43%，非利息收入增加290万美元，增幅168%[193] - 2025年前六个月财资及其他业务净亏损减少2250万美元，降幅43%，净利息支出减少2380万美元，降幅53%，非利息收入增加220万美元，增幅43%[194][195] 各地区表现 - 截至2025年6月30日，总贷款和租赁为1.4002178亿美元，其中夏威夷占比93%，美国本土占比3%，其他地区占比4%[171] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，总资产为237亿美元，较2024年12月31日增加0.5%[138] - 截至2025年6月30日，总贷款和租赁为140亿美元，较2024年12月31日减少0.52%[138] - 截至2025年6月30日，投资证券组合账面价值为76亿美元，较2024年12月31日增加，浮息证券占比从16.5%升至18.8%[160] - 截至2025年6月30日，AFS和HTM投资证券净未实现损失为9亿美元，低于2024年12月31日的11亿美元[163] - 截至2025年6月30日，贷款和租赁总额较2024年12月31日减少7380万美元，降幅0.5%[165] - 其他资产方面，截至2025年6月30日总计6.51784亿美元，较2024年12月31日减少8517.4万美元，降幅11.6%，其中衍生金融工具降幅达33.0%[173] - 截至2025年6月30日，总存款为207.98914亿美元，较2024年12月31日增加1.65877亿美元，增幅0.8%，其中公共和其他存款增幅9.8%[175] - 储蓄存款方面，截至2025年6月30日总计8.481328亿美元，较2024年12月31日增加1164.12万美元，增幅1.4%，其中定期储蓄增幅4.0%[177] - 估计未保险定期存款方面，截至2025年6月30日总计1.62801亿美元，较2024年12月31日减少23.7万美元，其中3 - 6个月期限增加13799.8万美元[179] - 调整后未保险存款方面，截至2025年6月30日为7.687721亿美元，2024年12月31日为7.727322亿美元[182] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，证券回购协议分别为5000万美元和1亿美元，剩余回购协议固定利率3.89%，剩余期限4.38年[183] - 其他债务方面，截至2025年6月30日总计5.58226亿美元，较2024年12月31日减少4.8万美元[185] - 截至2025年6月30日，非应计贷款和租赁为1750万美元，较2024年12月31日增加90万美元，增幅5%，其中住宅抵押贷款增加80万美元，增幅16%，房屋净值贷款增加90万美元，增幅19%，商业和工业贷款减少90万美元[201] - 截至2025年6月30日，止赎房地产为30万美元，较2024年12月31日的270万美元减少240万美元[202] - 截至2025年6月30日，逾期90天以上仍计利息的贷款和租赁为1220万美元，较2024年12月31日增加400万美元，增幅48%[203] - 2025年6月30日，不良资产为1788.1万美元，较2024年12月31日的1930万美元减少141.9万美元[199] - 截至2025年6月30日，贷款和租赁的净撇账在三个和六个月分别为260万美元（年化占比0.07%）和700万美元（年化占比0.10%），2024年同期分别为340万美元（年化占比0.10%）和570万美元（年化占比0.08%）[207] - 截至2025年6月30日，信用损失拨备在三个和六个月分别为330万美元和650万美元，2024年同期分别为240万美元和440万美元[209] - 截至2025年6月30日，未使用承诺准备金为160万美元，较2024年12月31日减少50万美元，降幅25% [208] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，信贷损失拨备为1.485亿美元，占未偿还贷款和租赁总额的1.06% [206] - 截至2025年6月30日，公司在美联储贴现窗口的剩余借款能力为76亿美元，在联邦住房贷款银行（FHLB）的剩余借款能力为18亿美元，可用流动性与调整后无保险存款的比率为132%，高于2024年12月31日的116%[22

公司背景 - 公司Quad 7 Capital由7名分析师组成 拥有近12年的投资机会分享经验 [1] - 公司在2020年2月因呼吁清仓并做空而闻名 2020年5月以来平均持仓比例为95%多头5%空头 [1] - 公司团队在商业 政策 经济学 数学 博弈论和科学领域具备专业知识 [1] 投资策略 - 公司通过BAD BEAT Investing投资小组分享多空交易策略 并亲自投资所讨论的股票 [1] - 投资重点包括中短期投资 收益生成 特殊情境交易和动量交易 [1] - 公司不仅提供交易建议 还通过投资手册教导投资者成为熟练交易者 [1] 研究服务 - 公司提供深度高质量研究 包含明确的进出场目标 旨在为投资者节省时间 [1] - 每周提供经过充分研究的书面交易想法 [2] - 每日免费提供关键分析师评级升级/降级摘要 [2] 附加功能 - 提供4个聊天室供投资者交流 [2] - 教授基础期权交易知识 [2] - 提供广泛的交易工具 [2]

财务数据和关键指标变化 - 每股收益连续四个季度增长 净利息收入和净息差连续五个季度扩张 净息差逐步回归历史水平 [5] - 第二季度净利润4760万美元 稀释后每股收益16美元 环比增加370万美元和09美分 [16] - 净利息收入环比增加390万美元 净息差环比提升7个基点 连续五个季度实现双增长 [17] - 存款成本稳定在160个基点 环比持平 同比下降21个基点 当前存款利率下行周期beta值为29% [18] - 非利息收入环比增加70万美元至4480万美元 包含一次性BOLI收益80万美元 [20] - 非利息支出环比增加30万美元至1108亿美元 包含140万美元遣散费 [21] - 信贷损失拨备330万美元 有效税率212% 全年税率预期21-22% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合中消费者贷款占比56%达79亿美元 商业贷款占比44%达61亿美元 [10] - 消费者贷款86%为住房抵押贷款或房屋净值贷款 平均LTV仅48% 平均FICO评分800 [10] - 商业贷款中72%为房地产抵押贷款 平均LTV仅55% 商业房地产贷款占比29%达40亿美元 [10] - 商业贷款表现疲软 环比基本持平 其中C&I贷款显著下降 [40] - 商业房地产贷款组合分散 无单一行业占比超7% 平均LTV低于60% 仅13%贷款LTV超过80% [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷就业市场表现优于全美 旅游业稳健 游客支出同比增长65% 到访量同比增长28% [8] - 住宅房地产市场稳定 独栋住宅价格小幅上涨 公寓价格年内下跌05% [8] - 贷款组合地域分布：夏威夷93% 西太平洋4% 美国本土3% [9] - 欧胡岛商业地产空置率低于十年均值 办公空间十年减少10% 主要转为多户住宅或酒店用途 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 依托本地化银行优势 在夏威夷市场占据主导地位 存款市场份额超90% [6] - 通过品牌优势有效控制存款成本 实现优于同行的风险调整后回报 [7] - 持续优化资产负债结构 固定利率资产再投资收益率从4%提升至63% [7][17] - 证券投资组合持续增长 本季度新增投资275亿美元 其中55%为浮动利率证券 [31][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计净息差将继续向历史水平靠拢 目标年底达到250个基点 [28][29] - 存款利率仍有下降空间 预计CD重新定价可降低15-25个基点 beta值将超过30% [30] - 预计全年非利息收入44-45亿美元 非利息支出增长2-3% [21][52] - 对商业贷款增长持谨慎乐观态度 期待下半年管道项目落地 [42] 其他重要信息 - 一级资本充足率提升至142% 普通股ROCE达125% [5][23] - 利率互换组合规模22亿美元 平均固定利率4% 另有6亿美元远期互换 [19] - 季度分红2800万美元 优先股分红530万美元 股票回购计划剩余126亿美元额度 [23] 问答环节所有提问和回答 问题1：净息差路径及存款成本展望 - 管理层确认250个基点净息差目标可行 预计CD重新定价可降低15-25个基点 [28][29][30] 问题2：证券投资组合增长计划 - 证券投资将继续增长 本季度新增275亿美元 侧重浮动利率证券 [31][34] 问题3：商业贷款疲软原因及展望 - 商业贷款环比持平源于市场不确定性和异常提前还款 预计下半年将恢复温和增长 [40][42] 问题4：活期存款占比趋势 - 活期存款占比稳定在26% 季度环比增长1% 未来增长面临激烈竞争 [44][45] 问题5：下半年费用预期 - 预计下半年费用将环比下降 全年仍维持2-3%增长目标 不含一次性项目 [52] 问题6：资本配置优先级 - 股票回购将保持审慎 证券重组仅会机会性进行 无大规模计划 [54][55] 问题7：证券和贷款现金流预期 - 预计下半年合同现金流约55亿美元 再投资收益率将保持稳定 [58] 问题8：存款季节性及增长展望 - Q2-Q3为传统存款淡季 预计全年存款规模基本持平 侧重优化活期存款结构 [63]