BNP Paribas SA (OTCQX:BNPQF) Q1 2025 Earnings Conference Call April 24, 2025 8:00 AM ET Company Participants Jean-Laurent Bonnafe - Chief Executive Officer Lars Machenil - Chief Financial Officer Conference Call Participants Tarik El Mejjad - Bank of America Delphine Lee - JPMorgan Giulia Aurora Miotto - Morgan Stanley Jacques-Henri Gaulard - Kepler Cheuvreux Joseph Dickerson - Jefferies Flora Bocahut - Barclays Andrew Coombs - Citigroup Inc. Stefan Stalmann - Autonomous Research Sharath Kumar - Deutsche Ba ...

财务表现 - 第一季度净利润29.5亿欧元 同比下降4.9% 低于市场预估29.7亿欧元 [1] - 第一季度营收129.6亿欧元 同比增长3.8% 基本符合市场预估129.7亿欧元 [1] - 第一季度股票交易收入11.9亿欧元 同比大幅增长42% 显著超出市场预估10.4亿欧元 [1] 业绩展望 - 预计全年有形股本回报率增长11.5% [1]

贸易政策观点 - 法巴银行首席经济学家认为欧盟应避免对美国关税进行报复 [1] - 现代宏观经济模型证实贸易报复对所有相关方结果都更糟 [1] - 紧张局势进一步升级可能适得其反 [1] 经济增长策略 - 建议美国的贸易伙伴抵制升级诱惑并强化国内增长引擎 [1] - 欧洲在强化国内增长引擎方面处于特别有利地位 [1] - 欧洲央行前行长德拉基提出的单一市场投资计划获欧盟领导人支持 该计划涵盖国防 基础设施和能源领域 [1] - 单一市场投资计划规模超过美国的双边贸易逆差 [1]

文章核心观点 - 推荐三只具有买入评级和强劲动能特征的股票，供投资者参考 [1][2][3] Veeva Systems Inc. (VEEV) - 公司为基于云的软件供应商，Zacks排名为第1级 [1] - 过去60天内，其当前年度盈利的Zacks共识预期上调4.5% [1] - 公司股价在过去三个月上涨6.4%，同期标普500指数下跌5.2% [1] - 公司动能评分为B级 [1] BNP Paribas SA (BNPQY) - 公司为银行及金融产品和服务供应商，Zacks排名为第1级 [2] - 过去60天内，其当前年度盈利的Zacks共识预期上调4.2% [2] - 公司股价在过去三个月上涨36.5%，同期标普500指数下跌5.8% [2] - 公司动能评分为B级 [2] Northeast Community Bancorp, Inc. (NECB) - 公司是NorthEast Community Bank的控股公司，Zacks排名为第1级 [3] - 过去60天内，其当前年度盈利的Zacks共识预期上调4.6% [3] - 公司股价在过去一个月上涨4.5%，同期标普500指数下跌2.1% [3] - 公司动能评分为B级 [3]

文章核心观点 - 法国巴黎银行分析师警告未来几个月铜价或“崩盘”，关税政策影响大，同时提及江西铜业产量计划及相关矿业股情况 [1][2] 铜价走势 - 全球铜价可能在今年二季度末暴跌至每吨8500美元，较当前每吨9779美元价格回落近15% [1] - 上周伦敦金属交易所期铜价格曾触及每吨10000美元以上的九个月高位，纽约商品交易所铜期货突破每磅5.216美元大关，后因关税实施时间缩短消息回落 [1] 关税政策影响 - 关税落地时间提前将关闭跨国铜材套利“黄金窗口”，美国买家被迫接受本地高价铜，中国等出口国囤货需求骤降 [1] - 全球铜消费量增速将从3.1%下调至2.3%，供应过剩规模将从12.4万吨激增至46万吨 [1] - 关税政策终结铜价混乱，将市场焦点转向需求萎缩现实 [2] 公司动态 - 江西铜业计划2025年精炼铜产量增长3%至237万吨，因加工费下降一些国内同行可能减产，净利润略低于分析师预期 [2] 投资建议 - 建议投资者密切关注美国铜指数基金(CPER.US)和全球X铜矿ETF(COPX.US) [2] 矿业股情况 - 麦克莫兰铜金(FCX.US)、南方铜业(SCCO.US)、哈德湾矿业(HBM.US)等标的可能面临估值重估 [2] - 泰克资源(TECK.US)、力拓集团(RIO.US)等综合性矿商或凭借多元化布局展现更强韧性 [2]

铜价近期走势与预测 - 法国巴黎银行警告铜价将在未来几个月下跌，因在美国关税生效前将铜运往美国的努力减弱[1] - 伦敦期铜曾攀升至每吨10,000美元上方，纽约期铜创下历史新高，大西洋两岸价差很大[1] - 市场预测关税可能在数周内而非数月后加征，导致铜价涨势失去动力[1] - 该行预计到二季度末铜价将跌至每吨8,500美元，因美国需求放缓[1] - 预测关税实施将终结当前铜价混乱局面，使市场关注美国贸易政策带来的负面需求影响[1] 铜市场供需预测调整 - 法国巴黎银行下调全球铜需求增长预测，预计今年需求增长2.3%，低于此前预测的3.1%[1] - 预计今年铜市将供应过剩46万吨，远高于此前预测的过剩12.4万吨[1] 行业会议信息 - 上海有色网（SMM）将于2025年4月22-25日在江西南昌举办第二十届铜业大会暨铜产业博览会[2] - 会议预计汇聚超3000位行业精英，涵盖铜产业链上下游企业代表、政府部门、行业协会及专家[2] - 大会包含主论坛聚焦全球铜市场趋势、原料供给及政策影响，并设有多个细分领域分论坛[2] - 会议期间将安排2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业进行考察[2]

文章核心观点 - 文章聚焦法国巴黎银行（BNP Paribas SA），9月曾认为其是被忽视的价值之选，此后该行股票回报可观，但银行框架内发生了重大事件 [1] 公司情况 - 法国巴黎银行股票自9月以来有可观回报 [1] - 法国巴黎银行框架内发生重大事件 [1]

文章核心观点 法国巴黎银行董事长乐明瀚在2025年中国发展高层论坛上从四个维度分享外资银行服务实体经济的实践与思考，强调愿与各方携手为经济高质量发展注入金融活水，外资金融机构可在新发展格局中创造更大价值 [1][2] 四个维度服务实体经济实践与思考 大力支持消费 - 聚焦高质量消费信贷服务，深度洞察中国消费者需求，创新研发适配本土行为习惯的金融产品 [1] - 与南京银行联合开发的消费信贷产品累计发放规模达600亿元 [1] 财富管理升级 - 打造覆盖全生命周期的财富管理方案，通过保险、养老金等多元产品组合，帮助居民提升消费能力并建立长期财务安全网 [1] 企业融资优化 - 依托香港国际金融中心优势，助力内地企业通过港股IPO实现全球化布局 [1] - 打造跨境金融服务网络，为中国企业“走出去”提供定制化海外融资解决方案 [1] 高效利用AI - 在严守数据安全底线的前提下，运用人工智能技术打破部门壁垒，构建以客户需求为导向的敏捷服务体系 [2]

文章核心观点 - 法国巴黎银行本周公布强劲的第四季度业绩，净利润同比增长 [1] 分组1：公司业绩情况 - 法国巴黎银行本周公布第四季度业绩，净利润达23亿欧元，同比增长16% [1] - 银行部分面向消费者的业务仍疲软，但交易和投资银行业务表现良好 [1]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为12,137百万欧元，同比增长10.8%[11] - 2024年全年收入为48,831百万欧元，同比增长4.1%[11] - 2024年第四季度毛营业收入为4,270百万欧元，同比增长25.3%[26] - 2024年全年毛营业收入为18,638百万欧元，同比增长7.4%[26] - 2024年第四季度净收入为2,322百万欧元，同比增长15.7%[26] - 2024年全年净收入为11,688百万欧元，同比增长4.1%[26] - 2024年每股收益（EPS）为9.57欧元，同比增长8.9%[12] - 2024年现金分红为4.79欧元，同比增长4.1%[12] 用户数据 - 2024年客户数量增长至370万，同比增长8.6%[73] 风险与成本 - 2024年第四季度的风险成本为38个基点，较2023年第四季度下降5个基点[11] - 2024年全年风险成本为33个基点，较2023年上升1个基点[11] - 2024年总运营费用为30,193百万欧元，同比增长2.1%[41] - 2024年成本收入比为64.8%[38] - 2024年成本风险控制在16.1%[46] 市场表现 - 企业与机构银行（CIB）收入增长20.1%，达到4,493百万欧元[31] - 商业、个人银行及服务（CPBS）收入增长4.7%，达到2,374百万欧元[34] - 投资与保护服务（IPS）收入增长8.4%，达到1,443百万欧元[36] - 2024年第四季度，CIB部门的预税收入为1538百万欧元，同比增长61.1%[64] - 2024年第四季度，保险业务的收入为536百万欧元，同比增长13.4%[77] - 2024年第四季度，资产管理业务的收入为481百万欧元，同比增长8.2%[77] - 2024年第四季度，IPS部门的资产管理规模（AuM）达到1377亿欧元，同比增长11.4%[74] 未来展望 - 2024年计划回购股份金额为10.8亿欧元，预计在2025年第二季度启动[12] - 2024年确认60%的分红支付比例，并计划在2025年引入半年度中期分红[13] - 预计到2028年，CPBF和个人金融的盈利能力将提升至集团水平，ROTE提升1%[97] - 2024年，CIB在EMEA地区的市场份额持续增长，成为欧洲前3名的投资银行之一[90] - 2024年，集团的总收入预计将达到13823亿欧元[103] 负面信息 - 2024年在土耳其的超通货膨胀影响下，净收入减少249百万欧元[28] - 2024年总异常项目（税前）为-148百万欧元，税后为-17百万欧元[28] 可持续发展 - BNP Paribas在2022年至2024年期间，已为低碳转型提供了1790亿欧元的融资和支持，目标到2025年达到2000亿欧元[57] - 2024年，BNP Paribas的绿色债券发行额为279亿美元，连续第二年位居全球第一[57] - 2024年低碳能源贷款总额为€36.8亿，其中可再生能源为€34.2亿[131] - 2024年绿色、社会和可持续债券及贷款的总额为€1,000亿[131]