Shares of Better Home & Finance Holding Co. BETR surged after hedge fund manager Eric Jackson revealed on Monday that his firm had taken a position in the stock. BETR stock soared on Monday. See the chart here. A ‘Better Home'Jackson's announcement sparked a rally much like the one he ignited in Opendoor Technologies, Inc. OPEN stock earlier this year.Read More: Snap Stock Goes Full Meme—Buyout Rumors Meet Retail’s Roar Better Home stock jumped as much as 176% on Monday morning, reaching an intraday high of ...

Better Home & Finance (BETR) stock more than doubled early Monday after activist investor Eric Jackson called the company "the Shopify of mortgages" in a post on X, announcing a strong bullish take on the real estate company. Better Home, which opened for trading at $33.50, traded as high as $73 in the wake of Jackson's announcement before giving up some of those gains and settling around $60 at noon ET on Monday. Jackson said in the post that his hedge fund, EMJ Capital, has a long position in the stock ...

Better Home & Finance (BETR) stock gained more than 25% in pre-market trading on Tuesday, adding to Monday's 46% rally after activist investor Eric Jackson calling the company "the Shopify of mortgages." Better Home, which opened for trading at $33.50 on Monday, traded as high as $73 in the wake of Jackson's announcement before giving up some of those gains and settling around $50 at Monday's close. Shares sat around $62 Tuesday morning. Jackson said in the post that his hedge fund, EMJ Capital, has a lo ...

All right, real estate in focus today. A lot of things are, of course, with that Fed rate cut that we're expecting in just a few hours. The rate on a 30-year mortgage did hit a three-year low this ahead of the Fed meeting.Walker and Dunlop chairman and CEO Willie Walker joins us now. We'll talk. Well, let's start on rates.Good to see you, by the way. >> Nice to see you, David. >> Sarah, what is it going to mean for this 25 basis point cut, particularly for the mortgage market, given the longer end may not b ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度公司净收入为4414.4万美元，其中贷款净收益3677.2万美元占比83%，其他收入330万美元占比7%，净利息收入407.2万美元占比9%[181] - 2025年上半年公司净收入为7669.7万美元，其中贷款净收益6134.8万美元占比80%，其他收入733万美元占比10%，净利息收入801.9万美元占比10%[181] - 2024年第二季度贷款净收益2422.9万美元占比75%，2025年同期同比增长51.8%（3677.2万美元 vs 2422.9万美元）[181] - 2025年第二季度净收入为4414.4万美元，同比增长36.8%，2025年上半年净收入为7669.7万美元，同比增长40.7%[214] - 2025年第二季度净亏损3627万美元，同比收窄12.3%，2025年上半年净亏损8682.7万美元，同比收窄6.5%[214] - 2025年第二季度贷款净收益为3677.2万美元，同比增长51.8%，2025年上半年为6134.8万美元，同比增长53.8%[214] - 贷款净收益增长1560万美元，同比增长85%，达到3400万美元，主要受房屋净值产品推动的贷款发放量增加[216] - 六个月贷款净收益增长2710万美元，同比增长96%，达到5530万美元，主要受贷款发放量增加驱动[217] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度营销广告费用为1114万美元，同比增长30.6%，2025年上半年为1982.7万美元，同比增长51.5%[214] - 2025年第二季度薪酬福利费用为4140万美元，同比增长620万美元或17%[243] - 2025年上半年薪酬福利费用为8810万美元，同比增长1480万美元或20%[244] - 2025年第二季度一般及行政费用为1150万美元，同比下降360万美元或24%[244] - 2025年上半年一般及行政费用为2310万美元，同比下降610万美元或20.8%[245] - 2025年第二季度技术费用为690万美元，同比增长40万美元或6%[246] - 2025年上半年技术费用为1410万美元，同比增长210万美元或17.4%[247] - 2025年第二季度营销及广告费用为1110万美元，同比增长260万美元或31%[248] - 2025年上半年营销及广告费用为1980万美元，同比增长670万美元或51.5%[249] - 2025年第二季度贷款发放费用为390万美元，同比增长310万美元或396%[249] 各业务线表现 - 公司通过D2C、B2B和零售三个渠道获取客户，其中零售渠道在2024年第三季度通过收购NEO Home Loans团队扩展[179] - 公司B2B渠道主要依赖与Ally Bank的合作关系，该合作因Ally战略调整正在逐步终止[178] - 非抵押贷款产品（Better Plus）收入包括房地产服务（Better Real Estate）和保险服务（Better Cover），通过第三方合作伙伴提供[183][184][185] - 国际贷款业务主要来自英国数字抵押贷款经纪业务，2024年第四季度计划出售英国部分实体[188] - 零售渠道战略旨在利用NEO团队本地化优势结合Tinman技术降低获客成本[179] - 经纪收入下降140万美元，同比下降6%，至230万美元，主要由于与Ally合作的B2B贷款量减少[218] - 国际贷款收入增长20万美元，同比增长19%，至140万美元，主要受英国经纪业务扩张推动[223] - 保险服务收入增长30万美元，同比增长53.6%，至80万美元，主要来自英国非保险承保相关收入[225] 贷款业务表现 - 2025年第二季度房屋金融贷款总额为12.05亿美元，同比增长25.3%，2025年上半年总额为20.74亿美元，同比增长27.8%[190] - 2025年第二季度再融资贷款总额为1.62亿美元，同比增长110.4%，2025年上半年总额为2.95亿美元，同比增长85.5%[190] - 2025年第二季度HELOC贷款总额为2.4亿美元，同比增长166.7%，2025年上半年总额为3.98亿美元，同比增长180.3%[190] - 2025年第二季度D2C贷款总额为7.74亿美元，同比增长15.5%，2025年上半年总额为13.88亿美元，同比增长34.8%[190] - 2025年第二季度平均贷款金额为298,952美元，同比下降6.9%，2025年上半年平均贷款金额为295,962美元，同比下降9.1%[190] - 2025年第二季度贷款销售利润率为3.05%，同比上升0.53个百分点，2025年上半年为2.96%，同比上升0.5个百分点[190] - 抵押贷款利息收入增长330万美元，同比增长74%，至780万美元，主要受贷款发放量增加驱动[231] - 投资贷款利息收入增长370万美元，同比增长1662%，至390万美元，英国银行业务投资贷款规模达4.206亿美元[233] 技术平台与效率 - 公司专有技术平台Tinman和AI助手Betsy旨在降低贷款生产成本并通过自动化提升效率[173] 国际业务表现 - 英国银行业实体贷款投资从2024年12月31日的1.115亿美元增长至2025年6月30日的4.206亿美元，增长率为277%[266] - 客户存款从2024年12月31日的1.341亿美元增长至2025年6月30日的4.824亿美元，增长率为260%[266] - 客户存款利息支出增长410万美元，同比增长1530%，至440万美元，英国银行业务客户存款规模达4.824亿美元[239] 融资与债务 - 截至2025年6月30日，公司拥有总计5.75亿美元的仓库信贷额度[265] - 2023年8月完成业务合并，获得总收益约5.68亿美元，其中5.286亿美元为可转换票据[267] - 2025年第二季度通过票据交换协议，将5.325亿美元可转换票据交换为1.55亿美元优先票据和1.1亿美元现金支付[272] - 截至2025年6月30日，仓库信贷额度总额为5.75亿美元，未偿还金额为3.7119亿美元，较2024年12月31日的2.4407亿美元增长52%[269] - 优先票据的账面价值为2.004亿美元，包括1.55亿美元本金和4540万美元利息及赎回溢价[278] - 优先票据年利率为6%，每半年支付一次利息，到期日为2028年12月31日[276] - 其他利息支出减少170万美元，同比下降100%，主要因可转换票据在2025年4月清偿[241] 现金流 - 2025年上半年经营活动净现金流出为1.135亿美元，较2024年同期的2.6339亿美元减少57%[280] - 2025年上半年投资活动净现金流出为3.8197亿美元，较2024年同期的6297万美元增长507%[281] - 2025年上半年融资活动净现金流入为3.6535亿美元，较2024年同期的1.4483亿美元增长152%[282]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度贷款发放量同比增长25%至12亿美元 收入同比增长37%至4410万美元 [14][34] - 调整后EBITDA亏损约为2700万美元 [34] - 按渠道划分 第二季度贷款发放量64%来自直接面向消费者(D2C) 36%来自Tinman AI平台及B2B业务 [34] - 按产品划分 贷款发放量67%为购房贷款 20%为第二留置权贷款 13%为再融资贷款 [34] - 公司现金 受限现金 短期投资和持有待售资产总额为2.41亿美元 [37] - 截至2025年6月30日 公司拥有三个仓库设施 总容量为5.75亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - D2C业务每笔贷款收入为78.86美元 每笔贷款成本为68.22美元 贡献利润为10.64美元 贡献利润率为13% [17][18] - Tinman AI平台业务每笔贷款收入为15,538美元 每笔贷款贡献利润为6,172美元 贡献利润率为40% [21] - HELOC和房屋净值贷款量同比增长166% 再融资贷款量同比增长109% 购房贷款量同比增长1% [14] - 房屋净值业务从2024年第二季度的9000万美元增长至2025年第二季度的2.4亿美元 增幅达260% [60] - Neo powered by Better业务在第二季度发放贷款4.29亿美元 服务1,009个家庭 较上一季度分别增长164%和176% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司投资者网络包括超过45家抵押贷款投资者 代表超过1万亿美元的每日需求 [12] - 预计未来一两年投资者网络将显著增长 特别是私人信贷市场进一步进入消费者资产支持融资领域 [12] - 英国市场方面 Birmingham Bank的贷款账簿在第二季度环比增长90% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略是构建AI原生的技术平台 彻底改变整个房屋所有权旅程 [6] - 四大战略目标：利用AI驱动增长 通过技术进步持续提高效率 多元化产品和市场策略及分销渠道 降低公司成本占收入比例以实现盈利 [7] - Tinman AI平台正在颠覆传统的零售抵押贷款发起市场 通过赋能本地贷款官员大幅提高其业务量和盈利能力 [19] - 公司正测试将D2C预批准客户与本地贷款官员匹配的新模式 以进一步提高转化率和利润率 [23][24] - 软件即服务模式采用"结果即服务"的定价模式 按发放贷款量收费 [28] - 公司预计在2026年第三季度实现调整后EBITDA盈亏平衡 [9][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境持续挑战 宏观经济波动加剧 公司仍在实现增长目标和提高效率方面取得重大进展 [32] - 公司现在有清晰的路径和能见度指导到2026年第三季度实现调整后EBITDA盈亏平衡 [33] - 预计2025年全年贷款发放量将实现同比增长 主要由Tinman AI平台等增长计划推动 [37] - 预计2025年调整后EBITDA亏损将较2024年有所改善 通过AI驱动的转化率提高 效率提升和持续的公司成本削减实现 [38] - 如果利率环境发生变化 公司拥有近乎无限的扩展能力 [78] 其他重要信息 - 公司完成了与软银的重大债务重组 使GAAP权益增加超过2.1亿美元 并显著减少了公司债务 [36] - 人工智能助手Betsy在第二季度执行了约60万次消费者互动 [9] - AI承保已覆盖超过43%的锁定贷款 并有清晰路径在不久的将来达到75% [9] - 贷款官员生产力达到抵押贷款行业中位数的3倍以上 [9] - 自推出Betsy AI以来 销售线索到锁定的转化率提高了30%以上 从3.3%提高到4.4% [10] - 净推荐值从39提高到64 与谷歌和苹果等公司持平 [11] - 公司每年产生超过25万预批准抵押贷款客户 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于使用公司技术进入该领域的合作伙伴特征 [40] - 合作伙伴主要包括三类：下一代财富管理公司 传统金融科技贷款机构 以及拥有2000万以上客户的大型金融科技公司 [41][42][44] - 这些公司希望提供抵押贷款或房屋净值产品作为其财富管理产品的补充 或进入房屋净值市场 [41][42] - 公司的平台优势在于提供全栈解决方案 不要求将贷款交付给特定的接收方 [43] 问题: Tinman平台的成本优势需要多少量才能明显体现在利润上 [46] - 成本优势已经体现 D2C业务的劳动力成本每笔贷款低于2500美元 远低于行业6500-7000美元的水平 [46] - 数据成本每笔贷款已从1200美元降至800美元 预计还将继续下降 [46] - 仅D2C业务需要将业务量翻倍或三倍才能达到盈亏平衡 但B2B平台业务的利润率要高得多 [48][49] 问题: Betsy如何提高销售线索到锁定的转化率 [51] - Betsy功能扩展是关键因素 现在能够全程引导客户完成锁定流程 甚至处理后续问题 [51] - AI能够实时计算复杂的债务收入比情况 找到让客户符合资格的解决方案 [52] - 公司正在向零售贷款官员学习成功经验 并将这些知识嵌入到Betsy中 [53] 问题: Tinman AI作为软件的业务管道更新 [54] - 已有一个规模约10亿美元的抵押贷款业务银行合作伙伴开始通过该软件发放贷款 [54] - 实施时间仅90天 远低于行业通常需要的9个月 [54] - 管道中还有其他重要合作伙伴 包括美国前十大抵押贷款公司之一和多家大型金融科技公司 [55] 问题: 软件业务的机会和周期性表现 [57] - 软件业务利润率预计将高于平台业务(40%) [57] - 公司已投资10亿美元开发软件 现有市场主导者的技术陈旧 [57] - 合作伙伴将逐步采用 从房屋净值产品开始 然后迁移更多产品 [58] 问题: 房屋净值业务的增长驱动因素 [60] - 房屋净值业务从2024年第二季度的9000万美元增长至2025年第二季度的2.4亿美元 增幅260% [60] - 产品特性与公司优势高度匹配：更便宜 更快 更简便的处理流程 [61] - 抵押贷款利率保持高位 房屋自COVID以来升值很大 市场潜力巨大 [64] - 每个房屋净值客户都是未来利率下降时的零获客成本再融资客户 [65] 问题: 软件如何适应利率波动 [67] - AI使利率调整变得即时 无需传统的每日利率表 [69] - 能够跨45家投资者和数千种产品即时运行定价排列 找到最适合消费者的选择 [70] - 这将带来类似股票交易领域的"Robin Hood时刻" [70] 问题: Tinman平台如何提高转化率 [71] - 传统上平台擅长服务信用良好 收入稳定 愿意在线进行重大财务决策的消费者 [72] - 挑战在于需要人工协助时 配备人员成本极高 且需要各州执照 [73] - Betsy现在能够即时处理这些情况 在客户放弃申请时主动外呼 [74] - 上一季度单位业务量增长35% 同时销售团队人员减少 [75]

业绩总结 - 2025年第二季度总抵押贷款收入为7,886万美元，较第一季度的7,233万美元增长了9.0%[58] - 2025年第二季度贷款单位为2,974，较第一季度的2,196增长了35.3%[58] - 2025年第二季度调整后的净损失为30,240万美元，较2024年同期的33,120万美元减少了8.5%[79] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为-26,605万美元，较2024年同期的-23,259万美元下降了14.0%[79] 用户数据 - Better的客户满意度评分为64的净推荐值和4.1的Trustpilot评分[21] - Better的客户保留率通过自动化邮件和短信提醒降低了20%的流失率[36] 新技术与产品研发 - 通过Tinman® AI平台，客户可以在3分钟内获得抵押贷款预批准[33] - 通过Tinman® AI平台，贷款官的生产力提高了3倍，处理人员和承销商的效率提高了10倍[66] - 通过Tinman® AI平台，贷款关闭时间缩短至最快14天，HELOC最快可达5天[65] 成本与效率 - Better的技术使得抵押贷款的成本比行业平均水平低43%[17] - Better的贷款资金成本每笔贷款低于75%[22] - 2025年第二季度每个基金的销售劳动成本为1,532万美元，较第一季度的1,659万美元下降了7.7%[58] - 2025年第二季度每个基金的运营劳动成本为961万美元，较第一季度的1,268万美元下降了24.1%[58] - 2025年第二季度每个基金的客户获取成本（CAC）为3,498万美元，较第一季度的2,606万美元增长了34.1%[58] 市场展望 - 2025年美国住房金融市场的累计市场规模超过19万亿美元[19] - Better的购房贷款平均关闭时间比行业快12天，客户平均节省约2万美元[23] - Better的再融资贷款平均关闭时间比行业快13天，客户平均节省约4千美元[24] - NEO powered by Better的贷款销售利润率比核心D2C利润率高出约100个基点[69] 其他信息 - Better的贷款在资产负债表上平均持有26天[32] - Better的贷款申请过程可在几分钟内完成，且不影响信用评分[43]

核心观点 - BetterLife Pharma宣布其核心化合物BETR-001获得美国专利商标局颁发的物质组成专利 专利号为US 12331051 涵盖该化合物的晶体形式、相关配方及异构体 [1][3] - 该专利为物质组成专利 是化合物知识产权保护的最高级别 保护期至少持续至2042年 [4] - BETR-001是一种非致幻性神经可塑性调节剂 非管制物质 已完成大部分IND支持性研究 预计2026年上半年提交IND申请并启动人体试验 [5][8] 专利进展 - 专利覆盖BETR-001及其衍生物 包括治疗抑郁症、焦虑症、创伤后应激障碍、创伤性脑损伤、偏头痛和神经性疼痛等神经精神疾病的用途 [4][8] - 专利还涉及化合物的晶体形式、相关配方及异构体 [3] 研发管线 - BETR-001基于优异的神经可塑性数据和神经受体激活特征 在动物模型中显示出治疗多种神经精神疾病的潜力 [4] - 另一候选药物BETR-002基于厚朴酚 正在开发用于治疗焦虑相关疾病 包括苯二氮卓类药物依赖 [9] - 公司还拥有一种抗病毒候选药物 正在寻求进一步开发的战略选择 [10] 公司动态 - 公司发行了6,473,712股普通股和同等数量的认股权证 行权价格为每股0.10美元 到期日为2025年12月31日、2026年9月27日和2026年10月1日 [6] - 公司专注于开发BETR-001和BETR-002两种化合物 用于治疗神经精神和神经系统疾病 [7]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净收入3.2553亿美元，其中贷款净收益2.4576亿美元占比75%，其他收入4030万美元占比12%，净利息收入3947万美元占比12%；2024年同期净收入2.2251亿美元，贷款净收益1.5652亿美元占比70%，其他收入2817万美元占比13%，净利息收入3782万美元占比17%[165] - 2025年第一季度销售利润率为2.83%，2024年同期为2.37%；总市场份额均为0.2%[172] - 2025年第一季度总净收入为3255.3万美元，较2024年同期的2225.1万美元增长46%[196][197] - 2025年第一季度贷款净收益为2457.6万美元，较2024年同期的1565.2万美元增长57%，其中贷款销售净收益增长1150万美元或117%至2130万美元[196][197][198] - 2025年第一季度其他收入为403万美元，较2024年同期的281.7万美元增长43%，其中房地产服务收入增长60万美元或173%至90万美元[196][197][201][202] - 2025年第一季度净利息收入为394.7万美元，较2024年同期的378.2万美元增长4%，其中抵押贷款利息收入增长350万美元或117%至640万美元[196][197][204] - 2025年第一季度净亏损为5055.7万美元，较2024年同期的5149.2万美元略有收窄[196] - 2025年第一季度调整后净亏损为4618.2万美元，2024年同期为4283.4万美元；2025年第一季度调整后EBITDA为4035.7万美元，2024年同期为3095.3万美元[223] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度总费用为8296.5万美元，较2024年同期的7360万美元增长13%，其中薪酬和福利费用增长860万美元或23%至4670万美元[196][210] - 2025年第一季度营销和广告费用为868.7万美元，较2024年同期的455.4万美元增长91%，主要是为了推动业务增长[196][213] - 2025年第一季度其他费用为232万美元，较2024年同期的 -18.3万美元增加250.3万美元或1368%，主要受英国抵押贷款业务和股票价格变化影响[196][214] 各条业务线表现 - 2025年第一季度资助贷款总额8.68亿美元，2024年同期为6.61亿美元；再融资贷款额1.33亿美元，2024年同期为8100万美元；购房贷款额5.78亿美元，2024年同期为5.29亿美元；房屋净值信贷额度（HELOC）为1.57亿美元，2024年同期为5100万美元[172] - 2025年第一季度直接面向消费者（D2C）贷款额6.14亿美元，2024年同期为3.6亿美元；企业对企业（B2B）贷款额2.54亿美元，2024年同期为3.01亿美元；贷款总数2975笔，2024年同期为1991笔；平均贷款金额29.1909万美元，2024年同期为33.2111万美元[172] - 2025年第一季度房地产交易总额7000万美元，2024年同期为5600万美元；保险承保金额9.96亿美元，2024年同期为10.87亿美元[172] - 公司通过贷款生产和销售以及其他产品提供来产生收入，收入来源包括贷款净收益、其他收入和净利息收入[180] - 贷款净收益包括贷款销售净收益、综合合作伙伴费用和贷款回购准备金；其他收入通过Better Plus产品、国际贷款收入等产生[181] 各地区表现 - 公司提供抵押贷款融资、房地产服务、产权和房主保险等产品，服务于美国50个州和英国[162] 管理层讨论和指引 - 公司是技术驱动型组织，利用专有平台Tinman和语音AI贷款助理Betsy，提高住房金融流程自动化[161] - 公司计划继续投资技术，改善平台，降低贷款生产成本，为客户提供更低价格和更好体验[163] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司报告调整后净亏损和调整后EBITDA等非GAAP财务指标，以补充GAAP财务结果[215] - 非GAAP财务指标有用性有限，因无标准化定义且计算方式可能不同[216] - 截至2025年3月31日，公司有三条不同金额和到期日的仓库信贷额度，总可用金额为4.25亿美元[228] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司持有的投资贷款分别为2.072亿美元和1.115亿美元；客户存款分别为2.611亿美元和1.341亿美元[229] - 2023年8月业务合并完成，公司获得约5.68亿美元的总收益，其中5.286亿美元为可转换票据[230] - 2025年4月12日，公司与SB Northstar LP达成票据交换协议，将5.325亿美元的现有可转换票据交换为1.55亿美元的新高级担保票据和1.1亿美元现金[234] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为5718.7万美元，较2024年同期增加1400万美元，增幅34%[240][241] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为1.58843亿美元，较2024年同期增加1.25亿美元，增幅376%[240][242] - 2025年第一季度融资活动净现金流入为1.18821亿美元，2024年同期为净现金流出114.8万美元[240] - 公司计算调整后净亏损需考虑股票薪酬费用、认股权证和股权相关负债公允价值变动等因素[221] - 公司计算调整后EBITDA需考虑股票薪酬费用、认股权证和股权相关负债公允价值变动等多项因素[222] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为1.188亿美元，较2024年同期的100万美元增加1.2亿美元，增幅达10450%[243] - 公司没有可能对财务状况、经营成果、流动性、资本支出或资本资源产生重大影响的资产负债表外安排[244] - 截至2025年3月31日的三个月内，公司关键会计政策和估计与2024年年报披露相比无重大变化[245] - 季报包含反映未来计划、战略、估计、信念和预期表现的前瞻性陈述，不保证业绩[246] - 前瞻性陈述基于管理层当前预期和假设，存在导致实际结果与陈述有重大差异的风险[246] - 前瞻性陈述涉及的风险因素包括业务运营、财务表现、利率影响、客户拓展等方面[246] - 季报中前瞻性陈述受2024年年报中风险因素影响，未来发展不确定[247] - 公司作为较小报告公司，无需提供市场风险的定量和定性披露信息[248]

公司表现 - Better Home & Finance Holding Company (NASDAQ: BETR) 股价在过去一年下跌约三分之一 但从近期低点反弹约50% [1] 行业背景 - 分析师拥有15年以上基于宏观观点和个股反转故事进行逆向投资的经验 旨在获取超额回报 [1]