业绩表现 - 第四财季调整后每股收益为0.67美元，超出市场预期的0.57美元，并高于去年同期的0.59美元 [1] - 第四财季GAAP基础净收入为1.176亿美元，相比去年同期的净亏损8470万美元实现扭亏为盈，且超出市场预期的1.095亿美元 [2] - 2025财年调整后每股收益为2.22美元，低于去年同期的2.39美元 [2] 收入与费用 - 2025财年总营业收入同比增长3.4%至87.7亿美元，超出市场预期的85.5亿美元 [3] - 第四财季总营业收入同比增长5.9%至23.4亿美元，超出市场预期的21.2亿美元，所有收入组成部分均实现增长 [3] - 投资管理费同比增长5.8%至18.7亿美元，销售和分销费同比增长3.9%至3.824亿美元，股东服务费同比增长18.2%至7920万美元，其他收入同比增长40%至1400万美元 [4] - 第四财季总运营费用同比下降4.4%至22.6亿美元，主要得益于信息系统和技术成本、占用成本、无形资产摊销和减值费用的下降 [5] - 运营利润率为3.6%，相比去年同期的负6.8%显著改善 [5] 资产管理规模 - 截至2025年9月30日，总资产管理规模达1.66万亿美元，环比增长3.1% [6] - 当季长期投资净流出为119亿美元 [6] - 平均资产管理规模为1.63万亿美元，环比增长4.3% [6] 资本状况与分配 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和投资总额为67亿美元，总股东权益为130亿美元 [7] - 公司在报告期内回购260万股股票，总价值6710万美元 [10] 行业动态 - 贝莱德第三财季调整后每股收益11.55美元，超出市场预期的11.25美元，较去年同期略有增长 [12] - 贝莱德业绩受益于收入增长，其资产管理规模因净流入而强劲增长，达到创纪录的13.46万亿美元，但费用上升带来压力 [12]

财务数据和关键指标变化 - 截至2025财年第四季度末，管理资产规模（AUM）达到1.66万亿美元，环比增长3.1%，平均AUM为1.63万亿美元，环比增长4.4% [31] - 第四季度调整后营业收入为18.2亿美元，环比增长13.9%，主要受业绩费提升和平均AUM增长驱动，调整后业绩费为1.779亿美元，高于上一季度的5850万美元 [31] - 第四季度调整后有效费率（不含业绩费）为37.5个基点，与上一季度持平，调整后营业利润为4.724亿美元，环比增长25%，调整后营业利润率为26%，高于上一季度的23.7% [31][32] - 第四季度调整后净利润和调整后稀释每股收益分别为3.575亿美元和0.67美元，环比分别增长35.7%和36.7% [32] - 整个2025财年，调整后营业收入为67亿美元，同比增长2.1%，调整后业绩费为3.646亿美元，高于上一财年的2.934亿美元，调整后有效费率（不含业绩费）为37.5个基点，低于上一财年的38.3个基点 [33][34] - 2025财年调整后营业利润为16.4亿美元，同比下降4.3%，调整后营业利润率为24.5%，低于上一财年的26.1%，调整后净利润为12亿美元，同比下降6.3%，调整后稀释每股收益为2.22美元，同比下降7.5% [35] - 公司于9月30日对与Western Asset管理的某些共同基金合同相关的无限期无形资产进行了2亿美元的非现金减值 [32] - 2025财年通过股息和股票回购向股东返还了9.3亿美元，偿还了2025年3月到期的4亿美元高级票据，共同投资和种子资本从上一财年的24亿美元增至28亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 另类投资AUM达到2700亿美元，其中私人信贷AUM因收购APIRA资产管理公司增至950亿美元，2025财年另类市场融资额为229亿美元，超过计划进度 [10][11] - 零售独立管理账户（SMA）业务AUM为1650亿美元，自2023年以来复合年增长率为21%，Canvas平台AUM自2023年以来增长超过三倍，复合年增长率为82%，合作伙伴网络从2023年的67家增至超过150家，使用Canvas的财务顾问数量从200多名增至1100多名 [14][15] - ETF业务AUM自2023年以来复合年增长率为75%，连续16个季度实现净流入，目前有14只ETF的AUM超过10亿美元，主动ETF占公司ETF资产的42%，但占2025财年流量的50%以上 [16][17] - 投资解决方案AUM增长11%至980亿美元，与行业增长一致 [17] - 私人财富管理业务Fiduciary Trust International的AUM为430亿美元，客户保留率约为98% [19] - 数字资产业务AUM为17亿美元，较年初增长75% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 长期资金流增长7.8%至3439亿美元，剔除Western Asset Management后，长期净流入为445亿美元，连续第八个季度实现正流入 [26] - 国际市场上，剔除Western后，在美国以外市场实现107亿美元的正长期净流入，国际AUM近5000亿美元 [26] - 从资产类别看，股票净流出改善至约4亿美元，固定收益净流出为1227亿美元，但Franklin Templeton固定收益业务的净流入比上一财年增加一倍以上，剔除Western后，固定收益净流入为173亿美元，另类投资和多资产类别合计产生257亿美元的净流入 [27][28][29] - 10月份初步数据显示，Western的长期净流出为40亿美元，期末AUM为2310亿美元，剔除Western后，长期净流入为20亿美元，另类投资、ETF、Canvas和数字资产继续呈现净流入 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于五年计划的第一年，在另类投资、ETF和Canvas方面进展超前，其他领域按计划进行 [8] - 投资管理方面，简化了投资管理结构以加强人才发展和提升跨公开市场的投资管理方式，超过50%的共同基金、ETF和综合产品在所有标准时间范围内表现优于同行和基准 [8][9] - 通过收购APIRA资产管理公司加强了欧洲市场的私人信贷平台，特别是针对欧洲不断增长的中低端市场的直接贷款能力 [10][11] - 致力于另类资产的民主化，通过Franklin Templeton Private Markets为更广泛的投资者提供机构级机会，该业务占今年私人市场融资的20%以上，预计未来几年将增长至25%-30% [11] - 与Empower合作，将私人市场投资纳入固定缴款计划，美国固定缴款计划对另类投资的配置预计在未来十年将创造一个3万亿美元的可寻址市场 [13][14] - 在数字资产和区块链技术方面处于领先地位，是唯一提供原生链上共同基金代币化的全球资产管理公司，并与币安等交易所合作开发新产品 [21][22] - 在人工智能领域与微软、Wand AI等公司建立战略合作伙伴关系，将AI应用于投资管理、运营、销售和营销等核心领域，推动大规模端到端转型 [22][68][69] - 获得《货币管理》和《巴伦周刊》颁发的"2025年度资产管理公司"奖项，以及Central Banking颁发的"2025年度资产管理公司"奖项，认可其在投资咨询解决方案方面的创新和卓越表现 [7][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年尽管地缘政治和宏观背景复杂，但公开市场股票表现强劲，市场广度回归，这对主动型管理者是有利转变，人工智能仍然是市场方向的关键驱动力 [23][24] - 固定收益市场在政策不确定性等因素下回报仍为正，美联储的降息支持了增长，通胀维持在3%附近，收益率具有吸引力但波动性可能持续 [24] - 对私人市场整体持建设性看法，二级市场提供了有吸引力的风险调整后回报，私人信贷中的资产支持融资和商业房地产债务等领域因银行放贷减少而受益，房地产资本市场整体疲软，但工业、多户住宅和自助仓储领域因强劲的长期基本面而表现领先 [25] - 市场广度、分散化和错位正在为主动型管理者在公开和私人市场创造增加价值的机会 [25] - 预计2026财年私人市场融资额将在250亿至300亿美元之间，其中Lexington可能占一半，其他另类投资管理公司也将做出显著贡献 [11][43] - 对于2026财年第一季度，预计有效费率将保持在中位37个基点左右，薪酬和福利费用约为8.8亿美元，IS&T费用为1.55亿美元，占用费用约为7000万美元，G&A费用预计在1.9亿至1.95亿美元之间，税率预计在26%-28%之间 [38][39] - 公司进入2026财年时拥有约2亿美元的毛支出效率，净额将取决于市场和业绩，预计2026财年结束时调整后支出将低于或等于2025财年水平，且营业利润率更高 [40][41] 其他重要信息 - Adam Spector已过渡新角色，担任Fiduciary Trust International的首席执行官，Daniel Gamba于10月中旬加入公司，担任首席商务官兼联合总裁 [5] - 公司正在统一其公开市场专业投资管理公司的投资管理技术到一个单一平台，并整合某些专业投资管理公司的职能以简化运营 [37] - 基础设施领域被视为重大机遇，预计到2040年全球资金需求达94万亿美元，公司通过与DigitalBridge、哥本哈根基础设施合作伙伴和Actis的合作，为财富渠道开发多元化的永久性基础设施解决方案 [12][48][49] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026财年另类投资融资目标的构成，特别是Lexington旗舰基金和零售另类产品线的预期 - 2026财年融资目标为250亿至300亿美元，将包括Lexington、Clarion（房地产）、Benefit Street Partners、Alcentra以及风险投资的贡献，Lexington可能占一半，但其他管理公司也将做出显著贡献，预计2026年将是各另类投资管理公司全面贡献的一年 [42][43] 问题: 关于2026财年支出指引和季度变化情况的澄清 - 公司此前在市场较低时已设定2026财年节约2亿美元成本的目标，并对此有信心，考虑到市场上涨、预期增加的融资活动、APIRA收购的整合以及Aladdin项目费用的吸收等因素，公司仍预计年末支出（不含业绩费）至少与2025财年持平，甚至可能更低，第一季度因加速递延薪酬导致利润率略低，但后续季度利润率预计将逐步上升，向30%的目标迈进 [44][45][46] 问题: 关于基础设施业务的近期计划、新产品和当前敞口 - 基础设施领域规模巨大，公司通过与DigitalBridge（数据中心、通信塔、光纤网络）、哥本哈根基础设施合作伙伴（绿色能源）和Actis（可持续基础设施）的合作，为财富渠道构建基金产品，这些合作伙伴在财富渠道渗透率低，公司也考虑在适当时机进行并购以补充能力 [47][48][49] 问题: 关于代币化技术在驱动业绩、影响运营成本和重新定义分销机会方面的潜力 - 区块链作为一种编程语言，能高效处理特定任务并开启新机遇，公司是唯一构建了过户代理系统和基于钱包系统的资产管理公司，其代币化货币市场基金最低投资额仅为20美元（传统基金为500美元），并能实现按秒计息、按日派息（全年无休），这为对冲基金等用作抵押品提供了便利，显著降低了成本并创造了新能力，与币安等加密货币交易所的合作打开了新的分销渠道，未来所有共同基金和ETF都可能代币化 [50][51][52][53] 问题: 关于Lexington最新旗舰基金的预期、首次交割推迟的原因、规模和时间表的更新 - Lexington旗舰基金首次交割始终具有挑战性，当前融资环境比历史上更为困难，二级市场因有限合伙人私人资产流动性不足而存在大量机会，规模在二级市场至关重要，Lexington等大型公司具有优势，该基金目标规模约为250亿美元，首次交割预计在2026日历年上半年 [54][55] 问题: 关于嘉信理财计划对第三方ETF收取平台费对公司ETF业务的影响，以及分销合作伙伴提高收入分成的趋势 - 这种动态并非新现象，随着ETF发展，平台方可能更倾向于推动收入分成，主动型ETF可能更有能力应对，公司目前与嘉信理财在ETF方面的业务量不大，受影响较小，但随着业务增长需要应对，G&A中提到的分销费用增加主要与另类资产的配置费相关，而非ETF和共同基金费用 [56][57][58] 问题: 关于税务效率产品套件（如市政债、SMA、Canvas直接指数化）的流动性能否进一步改善，以及对冲基金策略补充的可能性 - 公司通过MOST（期权叠加）产品具备相关能力，该业务刚开始起量，直接指数化和叠加策略预计将持续增长，特别是在按资产收费的咨询模式下，公司拥有175个赞助商平台销售SMA，Canvas平台每月新增平台，一旦上线，资金流将持续流入，结合市政债、ETF、Canvas以及130/30和期权策略的能力是公司的优势 [59][60] 问题: 关于私人信贷/直接贷款业务的信用质量看法、问题信贷敞口以及欧洲市场的增长前景 - 目前未观察到信用恶化，经济依然强劲，问题信贷看似个案（如可能的欺诈）而非系统性风险，对信贷市场保持乐观，APIRA收购增强了在欧洲中低端市场的直接贷款能力，该领域竞争不激烈，完善了公司的私人信贷能力 [61][62][63][64] 问题: 关于费率展望，考虑到另类投资增长、市场表现强劲和固定收益流出，特别是Lexington基金费用确认的影响 - 考虑到Lexington等旗舰基金的融资，有效费率可能暂时升至37基点高位甚至38基点，但这可能是暂时的，强劲的ETF、Canvas和多资产解决方案增长（费率较低）以及Putnam（平均有效费率34基点）的资金流入会抵消另类投资较高费率的影响，导致整体有效费率稳定，并在旗舰基金融资时出现阶段性上升 [65][66] 问题: 关于第四季度股东服务费显著环比增长的原因 - 股东服务费的增长部分具有季节性，也与外包过户代理服务提供商的安排有关，其中也包含部分信托和遗产规划费用，预计将恢复正常 [67] 问题: 关于与Wand AI的合作细节、目标、选择原因、试点学习成果以及潜在节约的量化 - 公司与多家AI供应商（微软、AWS、Rider AI、Wand AI）合作，采取平台化方式而非解决单一问题，例如微软帮助分销系统整合多个智能体，Wand AI则与股票团队和解决方案团队开发ESG智能体，整合内外数据并进行评分，Wand AI的优势在于能连接投资团队间的多个智能体并跨团队定制，这些合作伙伴提供免费资源进行共同开发，Wand AI由知名AI风投支持，合作成果将推动节约和效率提升 [68][69][70]

业绩总结 - 截至2025年第四季度，资产管理规模（AUM）为1.6612万亿美元，较上季度增长3.1%，较去年同期下降1.0%[9] - 调整后收入为18.15亿美元，较上季度增长13.9%，较去年同期增长5.7%[9] - 调整后净收入为3.575亿美元，较上季度增长35.7%，较去年同期增长13.4%[10] - 2025财年调整后收入为67.011亿美元，同比增长2.1%[11] - 2025财年调整后净收入为11.958亿美元，较去年下降6.3%[11] - 2025财年调整后每股收益（EPS）为2.22美元，较去年下降7.5%[11] - 2025财年调整后有效费率为37.5个基点，较去年38.3个基点有所下降[12] 用户数据 - 2025财年长期净流入为3439亿美元，同比增长7.8%[48] - 2025财年长期净流出为974亿美元，较去年同期的326亿美元显著增加[7] - 零售渠道在FY'25实现了158亿美元的正净流入，较去年增长了4倍[14] - 公司在FY'25的ETF资产管理规模（AUM）增长了56%，达到了491亿美元，净流入为137亿美元[14] - 公司在FY'25的SMA资产管理规模增长了13%，达到了1645亿美元，净流入为27亿美元[14] 未来展望 - 公司在FY'25的替代资产管理规模（AUM）为2700亿美元，预计到2029年将达到1000亿美元的筹集目标[17] - 2025财年西方以外的长期净流入为445亿美元，较去年同期的160亿美元显著上升[48] - 2025财年固定收益净流出为1227亿美元，西方以外的固定收益净流入为173亿美元，连续七个季度实现正净流入[55] 新产品和新技术研发 - 公司在FY'25的数字资产管理规模增长了75%，达到了17亿美元[15] - 公司在FY'25的解决方案资产管理规模增长了11%，达到了980亿美元[14] 负面信息 - 2025财年调整后的净收入和每股收益分别较去年同期下降6.3%和7.5%[69] - 2025财年西方的长期净流出为233亿美元，其中包括与宏观对冲基金关闭相关的15亿美元[61] - 公司在本季度的长期净流出为1.19亿美元，较上季度的930万美元增加28%[86] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在私募市场筹集了229亿美元，超过了五年计划目标中的1000亿美元[14] - 公司通过股息和股票回购向股东返还了9.3亿美元，其中股息为6.9亿美元，股票回购为2.4亿美元[15] - 截至2025年9月30日，公司总现金和投资为67亿美元[84] - 2025年9月30日的季度现金分红为每股0.32美元，比去年同期增加3.2%[84]

季度业绩表现 - 季度每股收益为0.67美元，超出市场预期的0.57美元，同比去年的0.59美元有所增长，经调整后收益惊喜达17.54% [1] - 上一季度每股收益为0.49美元，略高于预期的0.48美元，收益惊喜为2.08% [1] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期 [2] - 季度营收为23.4亿美元，超出市场预期10.40%，同比去年的22.1亿美元有所增长 [2] - 在过去四个季度中，公司四次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来上涨约14.6%，略高于标普500指数同期14.3%的涨幅 [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.58美元，营收21.2亿美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益2.53美元，营收84.9亿美元 [7] - 在本季度财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 行业比较与前景 - 公司所属的金融-投资管理行业在Zacks行业排名中位列前20% [8] - 同行业公司Cannae Holdings Inc (CNNE) 预计在即将公布的报告中季度每股亏损0.31美元，同比变化为-40.9% [9] - Cannae Holdings Inc 预计季度营收为1.065亿美元，较去年同期下降6.5% [10]

收入和利润表现 - 2025财年第四季度初步净收入为1.176亿美元，较上一季度9230万美元增长27%[2] - 2025财年第四季度初步调整后净收入为3.575亿美元，较上一季度2.634亿美元增长36%[2] - 2025财年第四季度运营收入为23.437亿美元，较上年同期22.112亿美元增长6%[6] - 截至2025年9月30日的三个月，公司总营业收入为23.437亿美元，同比增长6%[12] - 截至2025年9月30日的十二个月，公司总营业收入为87.707亿美元，同比增长3%[12] - 截至2025年9月30日的三个月，投资管理费收入为18.681亿美元，同比增长6%[12] - 截至2025年9月30日的三个月，公司实现运营收入0.854亿美元，而去年同期为运营亏损1.507亿美元[12] - 截至2025年9月30日的十二个月，归属于富兰克林资源公司的净利润为5.249亿美元，同比增长13%[12] - 2025年第三季度（截至9月30日）总营业收入环比第二季度增长14%，达到23.437亿美元[13] - 2025年第三季度归属于富兰克林资源公司的净利润为1.176亿美元，环比第二季度增长27%[13] - 截至2025年9月30日的三个月，公司归属于富兰克林资源的净收入为1.176亿美元，调整后净收入为3.575亿美元[26] - 截至2025年9月30日的十二个月，公司归属于富兰克林资源的净收入为5.249亿美元，调整后净收入为11.958亿美元[26] - 截至2025年9月30日的三个月，公司摊薄后每股收益为0.21美元，调整后摊薄每股收益为0.67美元[26] - 截至2025年9月30日的十二个月，公司摊薄后每股收益为0.91美元，调整后摊薄每股收益为2.22美元[26] 成本和费用 - 截至2025年9月30日的三个月，无形资产减值费用为2.022亿美元，同比大幅下降48%[12] - 截至2025年9月30日的十二个月，收购相关留存成本为1.624亿美元，其他收购相关费用为4140万美元[25] - 截至2025年9月30日的十二个月，无形资产摊销费用为4.065亿美元[25] 资产管理规模 - 截至2025年9月30日，总资产管理规模为1.6612万亿美元，较上季度增长3%[6] - 截至2025年9月30日，公司管理资产规模为16,612亿美元，较上季度末16,118亿美元增长3%[15][16] - 截至2025年9月30日，公司管理资产规模为1.66万亿美元[28] 资金流动 - 2025财年第四季度长期资金流入为846亿美元，较上一季度增长12%[2] - 2025财年第四季度长期资金净流出为119亿美元，不包括Western Asset Management，公司实现净流入114亿美元[2] - 2025年第三季度长期资金净流出119亿美元，但现金管理资金净流入72亿美元，使得总资金净流出收窄至47亿美元[14][17] - 过去十二个月长期资金净流出达974亿美元，总资金净流出为848亿美元[14] 各资产类别表现 - 股票类资产规模从6,566亿美元增至6,862亿美元，季度增长5%，是资产类别中增幅最大[15][17] - 固定收益类资产规模从4417亿美元微降至4387亿美元，季度下降1%[15][17] - 另类投资与多资产解决方案分别增长2%和6%，规模达到2639亿美元和1939亿美元[15][17] - 现金管理资产规模增长9%至785亿美元，主要受72亿美元净流入推动[15][17] 各地区表现 - 美国地区管理资产规模增长5%至11,715亿美元，而除美国外的美洲地区则下降10%至1088亿美元[16] 另类资产管理业务 - 截至2025年9月30日，另类资产管理规模达到创纪录的2700亿美元，本财年强劲筹资262亿美元[3] 股东回报 - 2025财年通过股息和股票回购向股东返还9.3亿美元[4] - 2025财年第四季度回购260万股普通股，总成本为6710万美元[7] 运营利润率 - 2025年第三季度运营利润率为3.6%，较第二季度的7.5%下降了3.9个百分点[13] 市场变动及其他因素影响 - 2025年第三季度净市场变动、分红及其他因素为AUM带来541亿美元的正向贡献[14][17] 非GAAP财务指标 - 公司提供了调整后营业利润、调整后净利润等非GAAP财务指标，以排除收购相关项目等非经常性因素的影响[19][20][21][22][23][24] - 截至2025年9月30日的三个月，公司调整后营业收入为18.15亿美元，调整后营业利润为4.724亿美元，调整后营业利润率为26.0%[25] - 截至2025年9月30日的十二个月，公司调整后营业收入为67.011亿美元，调整后营业利润为16.402亿美元，调整后营业利润率为24.5%[25] - 截至2025年9月30日的三个月，公司报告营业利润为8540万美元，但经调整后增至4.724亿美元，主要加回项目包括2.022亿美元的无形资产减值[25] 现金及投资 - 截至2025年9月30日，公司现金及投资总额为67亿美元[4][7]

核心财务业绩 - 2025财年第四季度初步净收入为1.176亿美元，摊薄后每股收益为0.21美元，较上一季度的9230万美元（每股0.15美元）增长27%，较2024年同期的净亏损8470万美元（每股亏损0.19美元）实现扭亏为盈 [1] - 2025财年全年初步净收入为5.249亿美元，摊薄后每股收益为0.91美元，较上一财年的4.648亿美元（每股0.85美元）增长13% [1] - 第四季度初步运营收入为8540万美元，较上一季度的1.541亿美元下降45%，但较2024年同期的运营亏损1.507亿美元显著改善 [1] - 按非公认会计准则（Non-GAAP）计算，第四季度调整后净收入为3.575亿美元，调整后摊薄每股收益为0.67美元，较上一季度的2.634亿美元（每股0.49美元）增长36%，较2023年同期的3.152亿美元（每股0.59美元）增长13% [2] - 2025财年全年调整后净收入为11.958亿美元，调整后摊薄每股收益为2.22美元，较上一财年的12.767亿美元（每股2.39美元）下降6% [2] 资产管理规模与资金流 - 截至2025年9月30日，总资产管理规模（AUM）为1.661万亿美元，较上季度末的1.612万亿美元增长3%，主要得益于541亿美元的正向净市场变动、分红及其他因素，以及72亿美元的现金管理净流入，部分被119亿美元的长期净流出所抵消 [7] - 本季度长期资金流入为846亿美元，较上一季度增长12%，但长期净流出为119亿美元 [3] - 若排除Western Asset Management的影响，公司实现114亿美元的净流入，这是连续第八个季度实现正流入 [3] - 本财年长期净流出为974亿美元，若排除Western Asset的1419亿美元净流出，公司实现445亿美元的长期净流入，其中包括257亿美元的多资产和另类策略净流入 [4] - 另类投资资产管理规模达到创纪录的2700亿美元，这得益于完成对Apera Asset Management的收购以及262亿美元的强劲资金募集，其中229亿美元来自私募市场 [4] 业务增长与战略重点 - 公司在关键增长领域保持发展势头，零售独立管理账户（SMA）、交易所交易基金（ETF）和Canvas®平台均实现创纪录增长，资产管理规模增长率达到两位数，并录得正净资金流 [4] - 机构业务中已中标但尚未拨款的管理规模保持在204亿美元的稳健水平 [3] - 公司在公开和私募市场均实现增长，多资产和另类策略净流入达257亿美元 [4] - 资产负债表保持财务灵活性，现金及投资总额为67亿美元，本财年通过股息和股票回购向股东返还了9.3亿美元 [5] - 在截至2025年9月30日的季度内，公司以总成本6710万美元回购了260万股普通股 [8] 运营收入与费用 - 第四季度运营收入为23.437亿美元，较上一季度的20.64亿美元增长14%，较2023年同期的22.112亿美元增长6% [7] - 2025财年全年运营收入为87.707亿美元，较上一财年的84.78亿美元增长3% [7] - 第四季度运营费用为22.583亿美元，较上一季度的19.099亿美元增长18%，但较2023年同期的23.619亿美元下降4% [12] - 本季度无形资产减值费用为2.022亿美元，而上一季度此项费用为零，2023年同期为3.892亿美元 [12] - 按非公认会计准则计算，第四季度调整后运营收入为4.724亿美元，调整后运营利润率为26.0%，高于上一季度的3.778亿美元（利润率23.7%）和2023年同期的4.516亿美元（利润率26.3%） [7]

公司资产管理规模（AUM）概况 - 截至2025年10月31日，公司初步资产管理规模为1.69万亿美元，较上月增长1.7% [1][7] - AUM增长由市场正向影响和收购Apera Asset Management所驱动，但被20亿美元的初步长期净流出部分抵消 [1] - 其中，Western Asset Management的长期净流出额为40亿美元 [1] 按资产类别划分的AUM明细 - 股票资产为6975亿美元，较上月增长1.6% [2] - 另类资产为2697亿美元，较上月增长2.2% [2] - 固定收益资产为4371亿美元，较上月略有下降 [2] - 多资产类别为1964亿美元，较上月增长1.3% [2] - 现金管理余额为881亿美元，较上月大幅增长12.2% [2] 公司业绩表现与展望 - 尽管存在持续的资金外流，但市场正向变动和收购活动支撑了AUM的持续改善 [3] - 股票、多资产、另类和现金管理领域的温和增长凸显了稳步进展 [3] - 持续的并购扩张有望进一步加强其长期增长前景 [3] 公司股价表现 - 过去一年，公司股价上涨7.8%，而同期行业指数下跌10.1% [4] 同业动态 - 同业公司AllianceBernstein Holding L.P. (AB) 和 Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR) 将在未来几日公布业绩 [8] - 过去一年，AB和VCTR的股价分别上涨6.1%和5.8% [8]

业绩预期 - 公司预计将于11月7日公布2025财年第四季度财报 季度每股收益和营收预计将低于去年同期水平 [1] - 第四季度每股收益共识预期为0.57美元 较去年同期实际值下降3.4% [3] - 第四季度营收共识预期为21.2亿美元 较去年同期下降3.9% [3] 资产管理规模 - 截至2025年9月30日的初步资产管理规模为1.66万亿美元 较8月末的1.64万亿美元有所增长 [5] - 9月末资产管理规模的增长主要受到市场表现的积极影响 但被110亿美元的长期净流出部分抵消 [5] - 第四季度资产管理规模共识预期为1.67万亿美元 较上一季度实际值增长3.6% [5] 费用收入预期 - 第四季度投资管理费共识预期为16.9亿美元 环比增长2.9% [6] - 销售和分销费共识预期为3.593亿美元 较上一季度报告数字增长2.1% [6] - 股东服务费共识预期为6440万美元 较上一季度实际值增长7.5% [6] 业绩驱动因素 - 7月至9月季度 标普500指数上涨近8% 反映出强劲的股市表现 固定收益市场也呈现积极的资金流趋势 [4] - 公司季度业绩可能受益于稳健的股市回报和稳定的固定收益资金流入 [4] - 在充满挑战的经营环境中 公司可能在第四财季继续录得净流出 [5] 同业表现 - Invesco第三季度调整后每股收益0.61美元 远超共识预期0.45美元 较去年同期增长38.6% [12] - SEI Investments第三季度每股收益1.30美元 超过共识预期1.25美元 较去年同期增长9.2% [13]

公司概况 - 公司为总部位于加利福尼亚州圣马特奥的资产管理公司Franklin Resources Inc (BEN) 市值达117亿美元 [1] - 公司提供包括股票、固定收益、多资产和另类策略在内的广泛投资解决方案 客户覆盖超过150个国家的个人、机构和主权客户 [1] 市场表现 - 过去52周公司股价上涨8.3% 表现逊于同期上涨17.7%的标普500指数 [2] - 年初至今公司股价上涨11.2% 表现逊于同期上涨16.6%的标普500指数 [2] - 过去52周公司股价表现亦落后于上涨19.3%的iShares美国金融服务ETF (IYG) 年初至今表现亦落后于该ETF 13.2%的涨幅 [3] 财务业绩 - 第三财季公司实现营业收入21亿美元 调整后每股收益为0.49美元 两项数据均超出分析师预期 [4] - 由于投资管理费收入下降 公司整体营业收入同比下降2.8% 调整后每股收益同比显著下降18.3% [4] - 对于当前财年 分析师预计公司每股收益将同比下降11.3%至2.12美元 [5] 分析师观点 - 在13位覆盖该公司的分析师中 共识评级为“持有” 具体包括3个“强力买入”、5个“持有”、1个“适度卖出”和4个“强力卖出” [5] - 此配置较一个月前略为乐观 当时仅有两位分析师建议“强力买入”评级 [6] - 10月21日 巴克莱银行维持对公司的“减持”评级 并将其目标价下调至20美元 [6] - 分析师平均目标价为24.67美元 较当前股价有9.1%的溢价 华尔街最高目标价31美元则暗示有37.1%的上涨潜力 [6]

公司概况 - 公司为全球性投资管理公司 市场估值达119亿美元 总部位于加利福尼亚州圣马特奥 成立于1947年 [1] - 业务遍及超过150个国家 提供包括股票、固定收益、多资产和另类策略在内的广泛投资解决方案 [1] 近期业绩与预期 - 预计将于11月7日市场开盘前公布2025财年第四季度业绩 分析师预期调整后每股收益为0.56美元 较去年同期0.59美元下降5.1% [2] - 在过去四个季度中 公司三次达到或超过华尔街盈利预期 一次未达预期 [2] - 对于整个2025财年 分析师预期调整后每股收益为2.12美元 较2024财年的2.39美元下降11.3% [3] - 预计2026财年每股收益将同比增长18.4% 至2.51美元 [3] 股价表现与市场对比 - 公司股价在过去52周内上涨12.5% 表现落后于同期标普500指数14.7%的涨幅和金融精选行业SPDR基金13.5%的回报率 [4] - 10月10日 股价下跌4.1% 此前Evercore ISI分析师重申“卖出”评级 目标价为23美元 [5] 分析师观点与评级 - 分析师对公司的整体共识评级为“持有” 在覆盖该股的13位分析师中 3位建议“强力买入” 5位建议“持有” 1位建议“适度卖出” 4位建议“强力卖出” [5] - 当前股价高于25.17美元的分析师平均目标价 [5]