文章核心观点 - 市场预计百特国际（BDX）2023年12月季度财报营收增长但盈利同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，公司不太可能实现盈利超预期，但投资者决策还需关注其他因素 [1][21] 分组1：盈利与营收预期 - 公司即将发布的财报预计每股收益2.39美元，同比下降19.8% [4] - 预计营收47.4亿美元，较上年同期增长3.3% [5] 分组2：盈利预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调0.04%至当前水平 [6] - 各分析师预期修正方向不一定反映在总体变化中 [7] 分组3：盈利惊喜预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利惊喜，正向ESP读数预测能力显著 [8][9][10] - 正向Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时，股票近70%的时间会实现盈利超预期 [11] - 负向Earnings ESP读数不能表明盈利未达预期，难以预测此类股票盈利超预期情况 [12] 分组4：百特国际数据情况 - 公司最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -0.09%，表明分析师近期对公司盈利前景悲观 [13] - 公司股票目前Zacks Rank为 4，难以确定其是否能超预期 [14][15] 分组5：盈利惊喜历史情况 - 公司上一季度预期和实际每股收益均为3.42美元，无盈利惊喜 [17] - 过去四个季度公司三次超预期 [18] 分组6：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期超预期股票可增加成功几率 [19][20] - 投资者在公司季度财报发布前应关注Earnings ESP和Zacks Rank，可使用Earnings ESP Filter筛选股票 [20]

文章核心观点 - 全球领先医疗技术公司BD与肯尼亚政府通过肯尼亚国家癌症研究所合作，推进肯尼亚女性获得关键癌症诊断的机会，以降低宫颈癌发病率，该举措符合肯尼亚卫生部癌症控制战略及世卫组织消除宫颈癌目标 [1][2][3] 合作背景 - 宫颈癌是全球女性第四大常见癌症，2020年约有60.4万新病例和34.2万死亡病例，约90%发生在中低收入国家，超95%病例与HPV感染有关 [4] - 在肯尼亚，15岁以上女孩中仅十分之一接种了针对HPV的全程疫苗，过去五年中仅十分之一女性接受过宫颈癌筛查，宫颈癌和乳腺癌是肯尼亚女性发病率和死亡率最高的两种癌症 [4] 合作意义 - 宫颈癌可治愈和预防，通过疫苗接种、定期筛查、早期诊断和治疗，每年可挽救肯尼亚数千名女性生命 [5] - 该合作项目有助于实现肯尼亚降低宫颈癌和乳腺癌过早死亡率的目标，也有助于推进世卫组织消除宫颈癌的全球战略 [5][6][8] 合作内容 - 项目将在内罗毕县试点，未来计划扩展至全国 [7] - BD将通过开展宫颈癌宣传活动和健康倡导、培训社区卫生志愿者、安装高容量自动化分子诊断系统、建立快速诊断中心、加强医疗转诊网络和数字跟踪等方式支持该项目 [7] 公司介绍 - BD是全球最大的医疗技术公司之一，致力于改善医疗发现、诊断和护理服务，与全球组织合作应对全球健康挑战 [11]

文章核心观点 BD与Hamilton合作开发自动化应用和兼容机器人的试剂套件，以实现大规模单细胞多组学实验的标准化并减少人为错误 [1] 合作内容 - BD与Hamilton合作开发自动化应用和兼容机器人的试剂套件，用于大规模单细胞多组学实验 [1] - BD计划推出可在Hamilton Microlab® NGS STAR™机器人液体处理平台上使用的BD Rhapsody™单细胞分析文库制备试剂套件，组合将自动化移液和热循环等步骤，以制备用于基因测序的DNA样本 [2] 合作背景 - 在单细胞多组学实验中，构建可被测序仪器读取的碎片化遗传信息文库是进行下一代测序和收集细胞信息的关键第一步，传统的文库制备过程耗时且手动操作易导致结果不一致和数据质量受损 [3] 合作意义 - BD全球总裁表示多组学检测在肿瘤学、免疫学等领域被单细胞研究人员广泛使用，确保结果可重复性至关重要，通过将Hamilton的机器人技术集成到BD的单细胞多组学解决方案中，更多研究人员能够有信心地进行大规模单细胞多组学研究 [4] - Hamilton副总裁称合作旨在为研究人员提供完整解决方案，减少偏差并提高通量，使实验室能够更可靠地获得结果，随着更多研究人员采用单细胞多组学方法，高通量实验的自动化解决方案将加速具有潜在改变生命意义的发现 [5] 产品计划 - BD Rhapsody™单细胞分析文库制备试剂套件和Hamilton Microlab® NGS STAR™应用程序将于2024年开始分阶段开发和发布 [6] 关于BD - BD是全球最大的医疗技术公司之一，致力于通过改善医学发现、诊断和医疗服务来推动全球健康事业发展，公司拥有超7万名员工，业务几乎覆盖全球所有国家，与世界各地组织合作应对全球健康挑战 [7]

文章核心观点 - 百特国际公司（Becton, Dickinson and Company）过去几年表现弱于大盘和医疗保健板块，但当前股价具有投资机会，分析师给予买入评级 [1][47] 各部分总结 公司表现 - 过去5年公司股票总回报率为4%，同期标准普尔500指数回报率为94%，医疗保健精选板块SPDR ETF回报率为69% [1] 看好原因 - 资产负债表显著改善，公司为2017年240亿美元收购C R Bard承担大量债务，此后逐步降低债务水平，净杠杆降至2.6倍，为2021财年以来最低，目前拥有穆迪、标普和惠誉的投资级信用评级 [8] - 公司目前总债务159亿美元，其中147亿美元为长期债务，加权平均成本为3.0%，大部分债务为长期性质，短期内不会因再融资需求面临大幅增加的利息支出 [9] - 鉴于资产负债表改善，公司未来几年将更专注于向股东返还资本，承诺增加股息并通过股票回购返还现金 [10] - 2023年11月公司宣布股息增加4.4%，这是公司连续52年股息增长 [11] - 公司专注小规模并购而非转型并购，预计未来将使用更多现金回购股票，截至2023年9月30日，公司有权回购多达880万股股票，占已发行股份的约3%，2023年11月执行加速股票回购协议回购5亿美元股票 [12][13] - 2023年第四季度财报发布时，公司发布2024财年指引，预计收入在201亿至203亿美元之间，调整后每股收益在12.70至13.00美元之间，低于市场共识预期，股价下跌约10% [20] - 华尔街分析师更新了预测，2024财年共识预测收入为202.4亿美元，调整后每股收益为12.93美元 [21] - 公司降低了盈利预期门槛，有信心实现或超越2024财年目标，2023财年结果超出了最初预测，且公司有长期超越分析师预期的历史，自2020年12月以来每个季度都达到或超过了共识每股收益预期 [22][23] - 公司目前2024财年预期每股收益的市盈率为18倍，2025财年为16.4倍，而标准普尔500指数2024财年预期收益的市盈率为21.5倍，相对而言公司股票更便宜 [28] - 市场共识预计标准普尔500指数盈利增长约12%，公司2024财年每股收益增长率约为6%，但未来几年预计每年增长10%-11%，长期增长前景与标准普尔500指数相似 [29] - 考虑到公司与标准普尔500指数具有相似的长期增长潜力，且业务防御性较强、周期性较弱（历史平均3年滚动贝塔系数为0.73倍），当前适度的估值折扣使公司股票具有吸引力 [30] - 公司远期市盈率为18.2倍，近期历史平均为21倍，滞后企业价值与息税折旧摊销前利润比率为18.7倍，近期历史平均为21.1倍，相对于历史水平，公司股票估值具有吸引力 [35] - 公司估值在同行中处于较低水平，美敦力（MDT）和百特国际（BAX）在关键指标上与公司基本持平，雅培实验室（ABT）和赛默飞世尔科技（TMO）估值溢价，考虑到公司与这些公司预计的每股收益增长率相似，当前估值合理 [36] 风险因素 - 公司研发管道可能无法交付新产品，医疗技术行业竞争激烈，需要不断创新，公司目标是将研发支出占销售额的6%，2024财年研发支出为12亿美元，过去2年推出52种新产品，计划到2025财年推出100多种新产品，若新产品推出失败，公司未来盈利增长将困难 [42][43] - 公司未来可能面临报销挑战，随着政府推进基于价值的改革，保险公司支付医疗服务的方式可能改变，尽管短期内报销结构不太可能发生重大变化，但投资者仍需关注，因为报销率变化可能对公司产生负面影响 [44] 结论 - 公司过去几年为股东带来的回报不佳，目前不受投资者青睐，但当前股价具有投资机会 [47] - 公司资产负债表显著改善，预计未来几年将更多地通过增加股票回购向股东返还资本，这对股价有利 [48] - 公司发布的2024财年指引低于市场共识，股价下跌，但公司有长期超越共识结果的历史，有可能在2024财年实现更好的业绩 [49] - 公司股票相对于标准普尔500指数有适度的估值折扣，但增长前景相似，且作为医疗保健公司，盈利受周期性风险影响较小，应与大盘持平交易，此外，相对于自身历史水平，当前估值具有吸引力 [50] - 分析师给予公司股票买入评级，若公司2024财年未达到盈利预期或估值吸引力下降，将考虑下调评级 [51]

文章核心观点 - 美国、英国和瑞典的调查揭示宫颈癌筛查和预防在获取途径、教育普及和指导清晰度方面存在差异，自我采集检测和教育普及是改善现状的关键 [1][11] 分组1：宫颈癌现状 - 宫颈癌是女性第四大常见癌症，每年全球超34万女性死于该病，人乳头瘤病毒（HPV）是几乎所有宫颈癌前病变和癌症的病因 [2] 分组2：获取途径障碍 - 美、英、瑞典多数女性推迟妇科就诊，美国女性因无妇产科医生或保险覆盖问题推迟就诊的比例更高，美国医疗保健在健康公平性上存在不足 [3] - 宫颈癌筛查自我采集是增加获取途径和健康公平性的可行选择，多数女性愿意在家进行自我采集阴道检测和对在家筛查HPV或宫颈癌感兴趣，美国女性因费用因素对自我采集更感兴趣 [4][5] 分组3：指导清晰度不足 - 英国女性自认为对宫颈癌筛查频率知识更了解，但美英均存在较大认知差距，多数瑞典、美国和英国女性错误认为巴氏试验是检测宫颈癌最准确的方法 [7][8] - 多数美国女性知道某些类型HPV使女性患宫颈癌风险更高，但不到一半美国女性认识到某些族裔受宫颈癌和癌前病变影响更大 [8][9] 分组4：教育的重要性 - 多数女性认为宫颈癌筛查是健康管理重要部分，但很多女性觉得筛查指导令人困惑，对宫颈癌和HPV知识缺乏，瑞典女性对筛查选项了解程度最低 [11] 分组5：公司信息 - BD是全球领先医疗技术公司，致力于改善医疗发现、诊断和护理服务，与全球组织合作应对全球健康挑战 [15]

文章核心观点 全球领先医疗技术公司BD宣布将于2024年1月23日下午1点（美国东部时间）举办年度股东大会直播 [1] 公司信息 - 公司是全球最大医疗技术公司之一，致力于改善医疗发现、诊断和护理服务，推动健康事业发展 [2] - 公司通过开发创新技术、服务和解决方案，支持医疗一线人员，推进患者临床治疗和医疗服务提供者临床流程 [2] - 公司超7万名员工致力于提高临床护理流程的安全性和效率，助力实验室科学家准确检测疾病，提升研究人员开发下一代诊断和治疗方法的能力 [2] - 公司业务遍布全球，与世界各地组织合作应对全球健康挑战，通过与客户密切合作，可改善医疗结果、降低成本、提高效率、增强安全性并扩大医疗服务可及性 [2] 会议信息 - 公司将举办年度股东大会直播，时间为2024年1月23日下午1点（美国东部时间） [1] - 音频直播可在BD投资者关系网站www.bd.com/investors访问，通话结束后不久可在同一网站查看回放 [1] 联系方式 - 媒体联系人为Troy Kirkpatrick，职位为公关副总裁兼投资者关系高级总监，联系电话858.617.2361，邮箱[email protected] [3]

公布财务业绩 - BD公司将于2024年2月1日公布2024财年第一季度财务业绩[1] 公司背景 - BD是全球最大的医疗技术公司之一，致力于改善医学发现、诊断和护理领域[2] - BD拥有超过7万名员工，致力于提高临床治疗和医疗服务的安全性和效率[2]

文章核心观点 全球领先医疗技术公司BD宣布将于2024年1月9日周二美国东部时间上午10:30在第42届摩根大通医疗保健大会上发表演讲，演讲直播可从BD投资者关系网站访问，结束后可在同一网页观看回放 [1] 公司介绍 - BD是全球最大的医疗技术公司之一，致力于改善医疗发现、诊断和医疗服务，通过开发创新技术、服务和解决方案支持医疗一线人员，推动患者临床治疗和医疗服务提供商临床流程的发展 [2] - 公司超7万名员工致力于提高临床医生护理流程的安全性和效率，使实验室科学家准确检测疾病，提升研究人员开发下一代诊断和治疗方法的能力 [2] - BD业务几乎覆盖全球所有国家，与世界各地组织合作应对全球最具挑战性的健康问题，通过与客户密切合作，可改善医疗结果、降低成本、提高效率、增强安全性并扩大医疗服务可及性 [2] 联系方式 - 媒体联系人为Troy Kirkpatrick，职位为公关副总裁，电话858.617.2361，邮箱[email protected] [3] - 投资者联系人为Adam Reiffe，职位为投资者关系高级总监，电话201.847.6927，邮箱[email protected] [3]

全球经济风险 - 全球经济状况，包括通货膨胀和供应链中断，可能继续对公司运营产生不利影响[50] - 国际市场存在通货汇率波动风险，可能对公司资产和负债的报告价值以及现金流产生影响[56] 公共卫生危机 - 公共卫生危机，如大流行病和流行病，包括COVID-19，可能对公司业务产生重大不利影响[59] 业务运营风险 - 公司的未来增长在一定程度上取决于新产品的开发，无法保证这些产品将会被开发[58] - 俄罗斯和乌克兰冲突可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生不利影响[62] - 原材料、运输、能源等成本波动可能对公司的运营结果产生负面影响[63] - 信息和技术系统遭受破坏可能对公司的运营产生重大不利影响[64] - 原材料和零部件供应中断可能对公司的运营结果产生不利影响[65] - 制造或灭菌操作中断可能对公司的业务产生不利影响[66] - 气候变化或应对气候变化的法律、监管或市场措施可能对公司的业务、财务状况或运营结果产生不利影响[69] 法律合规风险 - 公司面临诉讼风险，可能对公司的运营结果、财务状况和流动性产生重大不利影响[70] - 公司受到广泛监管，违反法律可能导致严重处罚[71] - 公司受到世界各地环境法规的影响，可能增加运营成本或导致制造工厂或流程的关闭或变更[72] - 需要获得FDA或其他国家的类似机构的批准或许可，以便在市场上销售产品，这可能需要耗费大量时间和资源[72] - 欧盟通过了EU医疗器械法规和体外诊断法规，对医疗器械的营销和销售提出了更严格的要求[73] - 隐私、安全和数据保护法律和规定可能对公司的政策、实践和流程施加重大限制[74] 公司运营风险 - 设计、制造和营销医疗器械存在一定的风险，如制造或设计缺陷、组件故障等可能导致产品召回或安全警报[75] - 知识产权资产的丧失可能对公司的收入、财务状况或现金流产生不利影响[76] - 公司可能无法偿还所有的债务，这可能会对业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响[77] - 公司的债务协议对公司的经营能力可能产生影响，包括限制子公司负债能力和公司及其子公司的行为[78] - 公司通过战略收购、投资或联盟来补充内部增长，这些交易具有风险，成功可能受多种因素影响[80] 其他风险 - 自然灾害、战争和其他无法控制的事件可能干扰公司业务并对未来收入和运营收入产生不利影响[81] 高管任命 - David B. Hickey自2021年1月起担任生命科学部门执行副总裁兼总裁，自2019年10月至2021年1月担任集成诊断解决方案总裁，自2016年7月至2019年9月担任诊断系统总裁[88] - Pavan Mocherla自2022年7月起担任大亚洲区总裁，自2017年12月至2022年6月担任南亚区/董事总经理，自2017年8月至2017年12月担任大亚洲区战略创新副总裁[89] - Shana Neal自2022年4月起担任首席人力资源官，自2018年4月至2022年3月担任Owens & Minor首席人力资源官，自2017年1月至2018年3月担任BD高级副总裁人力资源[90]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2023财年交付了7%的基础收入增长,基础有机增长为5.8% [13] - 公司在过去2年实现了7%的基础有机收入复合年增长率,并实现了390个基点的营业利润率扩张 [14] - 公司在2023财年实现了12.21美元的调整每股收益,实现了11%的货币中性增长 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗业务在第四季度实现了6.2%的收入增长,主要得益于药品管理解决方案和制药系统的强劲表现 [59][60][61] - 生命科学业务在第四季度实现了3.8%的基础收入增长,生物科学业务实现了强劲的双位数增长 [63][64][66] - 介入业务在第四季度实现了9.6%的收入增长,其中外科业务增长5%,外周血管业务和泌尿业务均实现了11.7%的增长 [67][68][69] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在EMEA和拉丁美洲实现了高单位数的收入增长,在美国和大亚洲实现了中单位数的增长,中国市场增长则较为低迷 [56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的多元化业务组合提供了抗周期性和持续增长的能力,并围绕三大不可逆转的趋势进行战略布局:连接式医疗、新的医疗服务场景和慢性病 [10][11] - 公司通过内部创新和并购等方式不断丰富产品线,推出了27款新产品,涉及研究、医疗服务和患者应用等领域 [18][19][20][21][22][23][24] - 公司持续优化业务组合,剥离了手术器械业务,并进行了战略性的资产出售,以集中资源投入更高增长领域 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然复杂多变,包括中国经济压力、地缘政治不确定性以及持续的通胀压力 [39][40] - 公司已做好应对准备,将继续执行BD 2025战略,重点关注推动高增长领域的创新和简化运营 [42][43][44][45][46][47][48][49][50] - 公司有信心在挑战中保持强劲业绩,并有望在2025财年实现25%的调整营业利润率目标 [78] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Robbie Marcus 提问** 询问公司如何管理报告每股收益增长,以及货币中性基础每股收益的增长情况 [112][113] **Tom Polen 和 Chris DelOrefice 回答** 解释了公司在收入、利润率和现金流方面的强劲表现,以及应对汇率波动的策略 [113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127] 问题2 **Vijay Kumar 提问** 询问公司第一季度收入增长低于全年指引的原因,以及毛利率和营业利润率的变化情况 [144][145] **Chris DelOrefice 回答** 解释了第一季度收入增长低于全年的几个主要原因,包括去年同期的呼吸道检测业务和中国市场的影响,并详细分析了毛利率和营业利润率的变化情况 [146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163] 问题3 **Larry Biegelsen 提问** 询问中国市场在第四季度的表现以及2024财年的预期 [165] **Tom Polen 和 Chris DelOrefice 回答** 解释了中国市场在第四季度的下滑主要是由于抗凝药品出口下降,以及医疗器械集中采购的影响,并表示预计2024财年中国市场将保持持平至温和增长 [172][173][174][175]