整体业绩 - 2024年是盈利增长出色的一年，净资产与股息之和每股增长17.2%，净资产收益率达19.7%，归属净利润达101亿欧元，同比增长28%[10] - 贷款总额增长14.3%，新增客户1140万，移动渗透率达75%，可持续业务规模达990亿欧元，股东分配达50亿欧元[10] 财务指标 - 净利息收入增长12.9%，净手续费及佣金收入增长30.8%，效率比率为40.0%，较2023年下降226个基点[43] - 风险成本为1.43%，不良贷款率较2023年下降37个基点，拨备覆盖率较2023年上升338个基点，一级核心资本充足率为12.88%[43] 业务表现 - 西班牙和墨西哥业务增长为未来提供韧性，贷款和客户资金均有增长，部分业务板块增速显著[46][47] - 各地区贷款市场份额多数提升，如西班牙提升28个基点，墨西哥提升87个基点[50] 客户与服务 - 客户增长创历史纪录，新增客户中66%通过数字渠道获取，活跃客户数量增加[27][28] - 移动渗透率从2019年的51%提升至2024年的75%，全球零售移动应用登录和交易次数较2020年分别增长2.5倍和2倍[30][31][33] 可持续发展 - 可持续业务规模从2018年的120亿欧元增长至2024年的990亿欧元，脱碳目标取得实际进展[37][38][42] 股东回报 - 股东分配显著增加，总派息率达50%，现金股息为每股70欧分，新增股票回购计划金额为9.93亿欧元[66] 战略目标 - 明确2025 - 2029年新战略重点，包括嵌入激进客户视角、推动可持续发展、扩大企业板块规模等[73][74] 各地区业绩 - 西班牙业务全年净利润达37.84亿欧元，同比增长39.1%，贷款和核心收入增长良好，资产质量改善[76][80] - 墨西哥业务全年净利润达54.47亿欧元，同比增长5.8%，贷款增长加速，核心收入显著增加，成本收入比出色[81][85] - 土耳其业务全年净利润达6.11亿欧元，同比增长15.9%，里拉贷款和外币贷款有不同增长方向，资产质量逐步正常化[86][94] - 南美地区全年净利润达6.35亿欧元，同比增长5.6%，各国业务表现有差异，部分国家受核心收入和风险因素影响[95][100] 未来展望 - 2025年集团预计一级核心资本回报率达高位数，效率比率约为40%，各地区贷款、收入、费用和风险成本有不同预期[105][106]

文章核心观点 - 因阿根廷公共财政显著复苏，阿根廷对外银行（BBVA Argentina）股票可能大幅升值 [1] 分析师研究理念 - 分析师专注金融、消费和科技行业，有超七年投资经验，进行深入分析和管理不同类型投资组合 [1] - 分析师注重深度研究，优先考虑商业模式趋势，以理解公司未来前景，而非短期市场趋势或股价 [1] - 该研究理念有助于寻找长期良好增长投资机会，同时避免市场上危险金融工具 [1] - 作为相对年轻投资者，分析师认为自身观点对分析研究新技术及其对年轻一代和相关投资的影响有价值 [1]

文章核心观点 - 阿根廷BBVA银行预计将受益于阿根廷的经济和社会改革，但基本面不如同行，可能不是把握这一宏观主题的最佳选择 [1] 分析师信息 - Labutes IR是金融领域基金经理/分析师，有超18年金融市场经验，曾在行业内多家机构买方从事投资组合管理工作，与现有作者The Outsider有关联 [2]

业绩总结 - BBVA在2024年第三季度的净可归属利润为2,627百万欧元，同比增长57%[15] - 2024年第三季度的营业收入为5,386百万欧元，同比增长40%[15] - 2024年第三季度的税前收入为3,867百万欧元，同比增长46%[15] - 2024年9个月的净可归属利润为7,622百万欧元，同比增长44%[17] - 2024年9月的净可归属利润为10.76亿欧元，同比增长23.4%[18] - 2024年前九个月的总收入为1,048百万欧元，同比增长23.0%[63] 用户数据 - 2024年9月的客户资金总增长为25.4%[24] - 信用卡业务同比增长18.6%[24] - 3Q24客户存款年增长率为12.3%[44] - 移动客户数量同比增长24%[94] - 2024年9月，数字销售占总销售的比例持续上升，客户渗透率达到74.1%[95] 财务指标 - 净利息收入为5,868百万欧元，同比增长4%[15] - 2024年第三季度净利息收入为3,035百万欧元，同比增长8.3%[42] - 2024年9个月的净利息收入为18,861百万欧元，同比增长14%[17] - 2024年9月的净手续费和佣金为5.66亿欧元，同比增长11.1%[18] - 2024年9月的经营费用为8.25亿欧元，同比增长4.0%[18] - 2024年第三季度的成本收入比率为34.6%[18] 资产质量 - 2024年第三季度的资产质量稳定，风险成本为1.42%[13] - 2024年9月的非执行贷款（NPL）比率保持稳定[30] - 3Q24资产质量比率中不良贷款比率为2.72%[44] - 西班牙的贷款损失准备金在2024年第三季度的累计减值为3,380万欧元[74] - 墨西哥的贷款损失准备金在2024年第三季度的累计减值为561万欧元[74] 资本充足率 - CET1比率为12.84%，高于目标范围11.5%-12.0%[10] - BBVA集团的核心一级资本比率（CET1）在2024年第三季度为12.84%[84] - BBVA集团的流动性覆盖率（LCR）为184%，高于150%的要求[78] - BBVA集团的净稳定资金比率（NSFR）为130%[78] - 2024年9月，BBVA的每股账面价值（TBV）为18.7亿欧元，较上季度下降3.4%[86] 市场表现 - 西班牙市场的收入为7,103百万欧元，占总收入的44%[60] - 土耳其市场的收入为2,838百万欧元，占总收入的27%[60] - 墨西哥市场的收入为11,641百万欧元，占总收入的11%[60] - 南美市场的收入为3,865百万欧元，占总收入的14%[60] - 土耳其本币贷款收益率在2024年第三季度为38.47%，较2023年第三季度的33.02%显著上升[72]

文章核心观点 10月22日有三只具有买入评级和强劲收益特征的股票供投资者考虑，分别是西班牙的毕尔巴鄂比斯开银行、专注高性能半导体代工服务的联华电子和美国退休服务提供商杰克逊金融 [1][2] 毕尔巴鄂比斯开银行（BBVA） - 公司在西班牙从事多种银行、金融及相关业务 [1] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识预期增长6.1% [1] - 该公司Zacks评级为1（强力买入），股息收益率为5.2%，行业平均为4.1% [1] 联华电子（UMC） - 公司专注于为高性能半导体应用提供代工服务 [1] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识预期增长近3.1% [1] - 该公司Zacks评级为1，股息收益率为4.5%，行业平均为0.0% [1] 杰克逊金融（JXN） - 公司是美国退休服务提供商，拥有多样化的差异化产品组合 [2] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识预期增长近1.6% [2] - 该公司Zacks评级为1，股息收益率为2.8%，行业平均为0.0% [2]

文章核心观点 ResearchAndMarkets.com新增“Enterprise Tech Ecosystem Series: BBVA 2024”公司简介报告，提供BBVA科技活动相关信息，包括数字转型战略、创新计划和技术举措等，还说明了购买理由和涵盖的关键主题 [1][2][3] 报告内容 - 提供BBVA数字转型战略和创新计划的见解 [2] - 概述涵盖合作、产品发布、投资和收购的技术举措 [2] - 介绍每项技术举措的技术主题、目标和益处 [2] - 详述估计的ICT预算和主要ICT合同 [2] 购买理由 - 深入了解BBVA的科技运营 [3] - 深入了解其科技战略和创新举措 [3] - 深入了解其关注的技术主题 [3] - 深入了解各种产品发布、合作、投资和收购情况 [3] 关键主题 - 概述、数字转型战略、加速器、孵化器和创新计划 [4] - 技术重点、技术举措、投资、收购 [4] - 合作、投资和收购网络地图、ICT预算、关键高管 [4] 关于ResearchAndMarkets.com 是全球领先的国际市场研究报告和市场数据来源，提供国际和地区市场、关键行业、顶级公司、新产品和最新趋势的最新数据 [5]

文章核心观点 - 《墨西哥卡与支付：2028年的机遇与风险》报告提供墨西哥卡与支付行业的市场分析、信息和见解，涵盖市场现状与预测、支付工具、电商市场、市场驱动因素与监管、营销策略、消费者态度和竞争格局等内容 [1] 报告内容总结 市场分析 - 提供墨西哥卡与支付行业各市场当前和预测价值，包括借记卡、信用卡和签账卡 [1] - 分析行业内各支付卡市场，提供回顾期（2020 - 2024e）和预测期（2024e - 2028f）内流通卡数量、交易价值和交易量等信息 [2] - 分析市场趋势，提供回顾期内现金、卡、信贷转账、直接借记和支票等关键绩效指标的价值和数量 [2] 支付工具 - 详细介绍现金、卡、信贷转账、直接借记和支票等支付工具，概述该国主要替代支付工具 [1] 电商市场 - 进行电商市场分析 [1] 市场驱动因素与监管 - 分析墨西哥卡与支付行业的各种市场驱动因素和监管规定，涵盖详细监管政策和近期监管结构变化 [1][2] 营销策略 - 详细分析银行和其他机构推广借记卡、信用卡和签账卡的策略 [1] 消费者态度 - 全面分析消费者对卡的态度和购买偏好 [1] 竞争格局 - 分析墨西哥卡与支付行业的竞争格局，包括发卡机构和支付方案的市场份额 [2] 行业动态 借记卡 - 金融科技公司和纯数字银行的兴起将加剧银行业竞争，推动借记卡普及，如2023年2月墨西哥支付公司INVEX推出纯数字银行Now Banco，用户可通过移动应用开户并获Mastercard借记卡；截至2024年5月，巴西纯数字银行Nubank在墨西哥拥有超700万客户，提供Nu Account和Mastercard借记卡 [3] 信用卡 - 墨西哥信用卡市场正从高通胀中逐步复苏，央行已将基准利率从2023年3月的11.25%降至2024年5月的11%并维持至今；为提高信用卡渗透率，方案服务提供商与移动钱包平台合作，如2023年7月Visa与数字支付平台Mercado Pago合作在墨西哥推出Visa信用卡，截至2024年3月，Mercado Pago已发行超100万张信用卡 [4] 非接触式支付 - 非接触式支付在公共交通领域推广，如墨西哥城地铁巴士系统允许使用非接触式支付卡、数字钱包和可穿戴设备进行支付；金融科技公司DiDi推出Mastercard品牌的DiDi卡推广非接触式支付，在2024年4月19日至6月30日促销期间，使用该卡支付两次地铁巴士行程可获第三次免费乘车 [5] 报告范围 卡市场 - 包括墨西哥卡市场规模（卡数量、交易价值和交易量）以及借记卡、信用卡和签账卡的详细细分 [6] 支付工具 - 主要支付工具（现金、卡、信贷转账、直接借记和支票）的市场规模和分析 [6] 市场趋势 - 支付市场历史和预测期的趋势和增长情况 [6] 竞争分析 - 对领先发卡机构和支付方案的详细竞争分析 [7] 消费者分析 - 全面分析消费者对卡的态度和购买偏好 [7] 替代支付 - 对该国主要替代支付品牌的详细介绍 [7] 购买理由 - 利用墨西哥卡与支付行业及各细分市场的历史和预测市场数据进行战略业务决策 [8] - 了解墨西哥卡与支付行业的关键市场趋势和增长机会 [8] - 评估墨西哥卡与支付行业的竞争动态 [8] - 深入了解墨西哥各类卡的营销策略 [8] - 深入了解墨西哥卡与支付行业的关键监管规定 [8] 报告章节 - 包括执行摘要、市场概述、支付工具、基于卡的支付、商户收单、电商支付、店内支付、先买后付、移动支付、P2P支付、账单支付、替代支付、支付创新、就业分析、支付基础设施和监管、附录等章节，还列出了表格和图表清单 [9] 提及公司 - 报告提及的公司包括BBVA、BanCoppel、Citibank、Banorte、Banco Azteca、HSBC、Scotiabank、Banco Inbursa、Santander、CF Credit Services、Vexi、Nubank、Visa、Mastercard、Carnet、American Express等 [9]

文章核心观点 - 阿根廷经济和通胀趋势改善推动银行股上涨，BBVA阿根廷银行股票仍有上涨空间，重申买入评级，目标价14美元 [1] 盈利增长 - 2024年第二季度经通胀调整后净收入为1129亿比索，较一季度的405亿比索增长178.8%，较2023年二季度的1128.03亿比索增长0.1% [2] - 二季度经通胀调整后平均资产回报率为4.7%，平均股权回报率为19.5% [2] - 截至二季度，不良贷款率达1.18%，拨备覆盖率为165.50% [2] 投资者报告 - 2024年二季度效率比率降至55.3%，环比下降约10%，预计随着政策实施该趋势将持续 [3] - 二季度贷款损失准备金增加30.4%，运营收入环比下降40%，不良贷款覆盖率仍达165% [3] 消费者因素 - 零售业务是银行净利息收入增长的核心驱动力，数字投资成效显著，贷款组合快速增长 [4] - 二季度各业务均增长，信用卡增长15.3%，消费贷款增长45.3%，贴现工具增长30.1% [4] - 存款环比增长2.6%，主要受定期存款增长36%和储蓄账户增长21%推动，支票账户下降19% [4] 私有化影响 - 米莱经济改革推动国有资产私有化，银行更有信心向私营部门放贷 [5] - 截至2024年6月，系统内私营信贷同比增长176%，BBVA阿根廷银行私营贷款组合增长230% [5] 估值分析 - 基于盈利估计，认为远期市盈率3 - 4倍过低，盈利增长和市盈率扩张将带来显著上涨空间 [7] - 保守假设每股收益1.5美元，乘以市盈率9倍，得出目标价约14美元 [8] 投资建议 - 看好阿根廷经济复苏和银行受益趋势，给予BBVA阿根廷银行买入评级 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润达到28亿欧元,同比增长38%,环比增长27% [6] - 每股收益0.47欧元,同比增长42%,环比增长28% [6] - 有形净资产收益率达到20%,创历史新高 [7][8] - 股东权益收益率达到19.1% [7] - 资本充足率为12.75%,高于监管要求 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 西班牙业务净利润超过10亿欧元,创历史新高 [23] - 贷款增长2.4%,高于市场平均水平 [23] - 净息差保持稳定,手续费收入大幅增长 [24] - 成本收入比降至35.4%,创历史新低 [24] - 墨西哥业务净利润达29亿欧元 [26] - 贷款增长12.6%,其中零售贷款增长16.6% [26] - 净息差保持稳定,手续费收入大幅增长 [27] - 成本收入比降至30.4%,创历史新低 [28] - 土耳其业务净利润3.51亿欧元 [29][31] - 净息差改善,手续费收入大幅增长 [29] - 拨备计提有所上升,但仍在可控范围 [31] - 南美业务净利润3.17亿欧元 [32] - 净息差和手续费收入均有改善 [32] - 拨备计提水平稳定在312个基点 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 西班牙业务收入同比增长29%,创历史新高 [13] - 墨西哥业务收入同比增长14%,保持稳定 [13] - 土耳其业务收入同比增长47%,呈现明显改善 [13] - 南美业务收入同比增长16%,呈现复苏态势 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在数字化渠道获得了560万新客户,占比67% [19] - 公司在可持续金融领域表现出色,上半年投放460亿欧元 [20] - 公司在社会公益方面的贡献,如帮助75,000户家庭购房、发放34万笔中小企业贷款等 [21] - 公司各项关键指标均超出此前设定的目标 [22] - 收购Sabadell的交易有望带来850亿欧元的协同效应,并为Sabadell股东带来27%的每股收益增厚 [37][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对墨西哥未来前景保持乐观,认为制造业成本优势将推动该国经济持续增长 [90] - 公司对土耳其未来前景也持乐观态度,认为净息差和减值拨备有望进一步改善 [93][94] - 公司对西班牙和南美地区的业务前景也表示乐观 [63][73] 其他重要信息 - 公司将在完成收购Sabadell后立即恢复股票回购计划 [73] - 公司对收购Sabadell的竞争监管审查持乐观态度,认为不会触发任何监管红线 [78] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Cecilia Romero Reyes 提问** 询问公司对墨西哥市场前景的看法,以及对利率环境的预期 [76][77][79] **Onur Genc 和 Luisa Gomez Bravo 回答** 公司对墨西哥前景持乐观态度,认为制造业成本优势将推动经济持续增长 [78][79][81] 公司预计墨西哥利率将在下半年维持在10.5%的水平,这对公司有利 [79] 问题2 **Britta Schmidt 提问** 询问公司对墨西哥贷款增长和资产质量的看法 [88][89] **Onur Genc 回答** 公司对墨西哥贷款增长保持乐观,认为该国银行业历史上一直保持双位数增长 [89][90] 公司认为墨西哥资产质量风险可控,即使利率维持高位也不会对成本上升造成太大影响 [90] 问题3 **Ignacio Cerezo 提问** 询问公司对土耳其业务的看法,特别是净息差、手续费和成本的预期 [92][93] **Onur Genc 回答** 公司认为土耳其净息差有望改善,手续费和交易收入将保持良好表现 [93][94] 成本风险可能是土耳其业务的潜在负面因素,但整体来看公司对土耳其前景持乐观态度 [94]

业绩总结 - 2Q24净可归属利润为2,794百万欧元，同比增长37%[31] - 6M24净可归属利润为4,994百万欧元，同比增长37%[32] - 2Q24核心收入（净利息收入+手续费）同比增长23.4%[25] - 6M24净利息收入同比增长20%[33] - CET1比率为12.82%，高于目标范围11.5%-12.0%[16] - ROE为19.1%，ROTE为20.0%[19] 业务表现 - 西班牙和墨西哥的业绩表现强劲，持续受到活动增长的支持[46][50] - 数字渠道推动新客户增长，数字渠道占比为67%[78] - 可持续业务累计金额为自2018年以来的46亿欧元，年增长率为37%[81] 贷款和资产质量 - 2Q24总贷款增长率为10.7%[25] - 公司总贷款增长率为8.3%[55] - 金融资产减值为2Q24 13亿欧元，较去年同期增长[70] - 风险成本为6M24 3.8%，较去年同期有所增长[71] - 不良贷款为十一亿欧元[72] - 不良贷款率和覆盖率分别为Jun-23至Jun-24[73] 费用和效率 - 通货膨胀率为21.3%，12个月平均增长率为+30.5%[66] - 营业费用增长率为+19.5%[66] - 效率比率为39.3%，较去年同期下降362个基点[68] 分支业务表现 - TL贷款在2Q中略有下降，重点放在出口贷款增长上[131] - 哥伦比亚NAP得到支持，净利息收入增长强劲，费用降低，CoR保持不变[142] - 秘鲁NAP表现积极，收入增长受到活动和费用降低的支持，基础准备需求环比稳定[143]