核心财务表现 - 季度每股收益0.28美元 超出市场预期0.26美元 但低于去年同期0.4美元水平[1] - 季度营收7440万美元 高于市场预期且接近去年同期7489万美元[2] - 每股收益超预期幅度达7.69% 但前一季度曾低于预期10.71%[1] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌2.8% 显著落后于标普500指数7.9%的涨幅[3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示近期表现将与市场同步[6] - 未来季度预期每股收益0.27美元 营收6619万美元 全年预期每股收益1.04美元 营收2.62亿美元[7] 业绩持续性评估 - 过去四个季度中 仅一次达到每股收益预期 但三次超出营收预期[2] - 短期股价走势将取决于管理层在财报电话会中的指引[3] - 盈利预测修正趋势呈现混合状态 需关注后续调整方向[6] 行业环境影响 - 所属金融-SBIC及商业工业行业 在Zacks行业排名中处于后42%分位[8] - 研究显示排名前50%行业表现是后50%行业的两倍以上[8]

投资组合总价值及构成 - 截至2025年6月30日，公司投资组合总价值为26.239亿美元，较2024年12月31日的24.493亿美元有所增长[417] - 公司投资组合涉及332家投资组合公司，总成本为26.358亿美元[417] - 公司投资组合中无单一投资占投资组合总公允价值的10%以上[417] - 截至2025年6月30日，公司投资组合总公允价值为26.24亿美元，其中71%为优先债务和一级留置票据（18.51亿美元）[418] 投资收益率及利率范围 - 2025年6月30日，公司投资组合中债务投资的加权平均收益率为9.8%（不含非应计债务）和9.4%（含非应计债务），分别低于2024年同期的10.2%和9.8%[411] - 公司高级担保私人债务投资的利率范围为SOFR加450至650个基点，次级债务投资利率范围为SOFR加700至900个基点[410] - 截至2025年6月30日，公司债务投资的加权平均收益率为9.8%，低于2024年同期的10.9%[437] 投资组合新增及偿还情况 - 2025年上半年新增投资4.06亿美元（含33笔新投资2.669亿美元及现有组合追加投资1.39亿美元）[419] - 2025年上半年收到贷款本金偿还1.82亿美元，较2024年同期的2.33亿美元下降21.9%[421] 投资组合风险评级 - 2025年6月风险评级显示：71%资产属于低风险类别（1-2级），5%为高风险类别（4级）[424] 非应计资产情况 - 非应计资产公允价值从2024年底800万美元增至2025年6月的1390万美元，占组合比例由0.3%升至0.5%[425] - 对Acogroup的债务投资已转为非应计状态，公允价值从成本800万美元减至370万美元[426] 股权投资公允价值 - 股权投资公允价值从2024年底的4.09亿美元增至2025年6月的4.41亿美元，占比17%[418] 联营企业投资公允价值 - 联营企业投资公允价值从2024年底的1.00亿美元降至2025年6月的9148万美元，占比从4%降至3%[418][421] 具体债务投资公允价值 - Biolam Group债务投资的成本为250万美元，公允价值为140万美元[428] - Canadian Orthodontic Partners Corp债务投资的成本为190万美元，公允价值为20万美元[429] - Eurofins Digital Testing债务投资的成本为540万美元，公允价值为220万美元[430] - GPNZ II GmbH债务投资的成本为40万美元，公允价值为10万美元[431] - Polymer Solutions Group债务投资的成本为100万美元，公允价值为40万美元[432] - Ruffalo Noel Levitz债务投资的成本为990万美元，公允价值为310万美元[433] - Zeppelin Bidco Limited债务投资的成本为660万美元，公允价值为260万美元[434] - A.T. Holdings II LTD债务投资的成本为1190万美元（占投资组合总成本的0.5%），公允价值为790万美元（占投资组合总公允价值的0.3%）[435] 投资收益 - 2025年第二季度总投资收益为7439.8万美元，同比下降0.7%；2025年上半年总投资收益为1.388亿美元，同比下降4.0%[436] 激励费用 - 2025年第二季度基于收入的激励费用为1110万美元，较2024年同期的110万美元大幅增长[444] - 2025年上半年基于收入的激励费用总计1890万美元，较2024年同期的930万美元增长103%[444] 行政费用 - 2025年第二季度行政费用为40万美元，与2024年同期持平，但上半年费用从100万美元降至70万美元[446] 净实现亏损 - 2025年第二季度净实现亏损1516万美元，主要受1440万美元外汇合约损失和1110万美元投资组合损失影响[447] - 2025年上半年净实现亏损1623万美元，其中投资组合亏损2882万美元被940万美元信用支持协议终止收益部分抵消[447] 净未实现增值 - 2025年第二季度净未实现增值591万美元，其中投资组合增值2746万美元被1521万美元外汇交易贬值抵消[450] - 2025年上半年净未实现增值1316万美元，主要受外汇汇率对投资组合产生4900万美元正向影响驱动[451] 现金及融资活动 - 2025年第二季度现金减少4210万美元，其中运营活动消耗6050万美元，主要由于4.092亿美元投资支出[456] - 截至2025年6月30日，公司持有4930万美元现金及外币，其中含470万美元受限现金[456] - 2025年上半年通过融资活动获得净现金1840万美元，主要来自8600万美元信贷额度借款[456] 信贷额度及票据 - 2019年2月信贷额度初始承诺总额8亿美元，经多次修订后总承诺金额从8.75亿美元增至11亿美元，2024年11月修订后降至8.25亿美元[458] - 截至2025年6月30日，公司2019年2月信贷额度下未偿还美元借款3.425亿美元（加权平均利率6.286%），英镑借款4960万英镑（利率6.119%）及欧元借款1.166亿欧元（利率3.875%）[461] - 2025年8月票据包括5000万美元本金总额的A系列票据（固定利率4.66%），其中2500万美元于2020年9月24日发行，2500万美元于2020年9月29日发行[463] - 2025年11月票据包括6250万美元B系列票据（固定利率4.25%）和1.125亿美元C系列票据（固定利率4.75%），均于2020年11月5日交付[469] - 截至2025年6月30日，2025年8月票据公允价值为4980万美元，B系列和C系列11月票据公允价值分别为6210万美元和1.099亿美元[468][473] - 2021年2月票据包括8000万美元D系列票据（固定利率3.41%）和7000万美元E系列票据（固定利率4.06%），均于2021年2月26日交付[474] - 公司2019年2月信贷额度借款的未偿还总额公允价值为5.473亿美元（截至2025年6月30日）[462] 票据到期情况 - Series D票据将于2026年2月26日到期，Series E票据将于2028年2月26日到期[475] - 截至2025年6月30日，未偿还Series D票据的公允价值为7840万美元，Series E票据为6670万美元[479] - 2026年11月票据发行总额为3.5亿美元，利率为3.300%，将于2026年11月23日到期[480] - 截至2025年6月30日，未偿还2026年11月票据的公允价值为3.357亿美元[486] - 2029年2月票据发行总额为3亿美元，利率为7.000%，将于2029年2月15日到期[487] - 2029年2月票据发行的净收益约为2.929亿美元[491] - 截至2025年6月30日，未偿还2029年2月票据的公允价值为3.033亿美元[492] - 公司与2029年2月票据相关的利率互换名义价值为3亿美元，公允价值为330万美元[493] 股票回购及股息 - 2025年3月1日开始的股票回购计划授权总额为3000万美元，截至2025年6月30日已回购25万股，平均价格为9.35美元/股[495] - 2025年8月7日董事会宣布季度股息为每股0.26美元，将于9月10日支付[502] 利率风险 - 公司面临利率风险，利率波动会影响净利息收入和投资组合价值，涉及多种基准利率如EURIBOR、SOFR等[539] - 美联储在2024年9月和12月宣布基准利率下调，若SOFR下降且未被利差扩大抵消，可能导致净投资收入减少[540] - 截至2025年6月30日，公司20.541亿美元债务投资采用浮动利率（主要为SOFR基准），8.473亿美元借款为浮动利率（占总借款的53.9%）[541] - 利率上升300基点将增加净收入3620.5万美元（利息收入增加6162.4万美元，利息支出增加2541.9万美元）[542] - 利率下降50基点将减少净收入603.4万美元（利息收入减少1027.1万美元，利息支出减少423.7万美元）[542] - 公司持有3.425亿美元美元借款（利率6.286%，基于SOFR 4.311%）、6760万英镑借款（利率6.119%，基于SONIA 4.211%）和1.369亿欧元借款（利率3.875%，基于EURIBOR 2.000%）[544] 其他财务数据 - 公司资产覆盖率为175.2%，高于150%的最低要求[416] - Barings管理的全球固定收益平台规模为3634亿美元（截至2025年6月30日）[412] - 美国投资团队由54名投资专业人士组成，平均拥有20年行业经验[415] - 公司需满足1940年法案规定的资产覆盖率要求，并维持净债务与权益比率不超过2.0倍[476] - 公司需每年向股东分配至少90%的投资公司应税收入(ICTI)，否则需对超额部分缴纳4%的联邦消费税[499] - 2025年6月30日后新增投资承诺5,930万美元，其中3,860万美元已完成投放（包括2,890万美元优先担保债务、940万美元次级债务及30万美元股权投资），债务投资加权平均收益率为9.4%[501] - 公司同时支出了2,260万美元用于先前承诺的循环信贷和延期提款定期贷款[501] - 截至2025年6月30日，投资组合公允价值占总净资产的223%，较2024年12月31日的206%显著上升[505] - 非应计投资产生的利息收入虽不体现在财务报告中，但仍需计入ICTI，可能导致公司需在未实际收到现金的情况下进行分配[500][522] - 公司采用三级估值输入法（市场报价/可观察参数/不可观察参数）确定投资公允价值，其中中间市场私募债务和股权主要使用Level 3不可观察参数[507][514] - 独立估值机构通过合成评级分析、现金流折现等方法确定非公开市场投资的公允价值，公司可在估值区间外提出调整建议[515] - 贷款发起费用等递延收入在贷款期限内摊销，提前还款时未摊销部分立即确认为投资收益[523] - 对无公开市场报价的联营企业投资（如Jocassee Partners等），公司采用净资产价值(NAV)乘以持股比例作为公允价值计量基准[517] PIK收入 - 2025年第二季度PIK利息收入为450.8万美元，占投资收入的6.1%，较2024年同期的5.6%有所提升[526] - 2025年上半年PIK利息收入为882.7万美元，占投资收入的6.4%，较2024年同期的5.1%有所提升[526] - 2025年第二季度PIK股息收入为345.8万美元，占投资收入的4.6%，较2024年同期的4.0%有所提升[526] - 2025年上半年PIK股息收入为660.7万美元，占投资收入的4.8%，较2024年同期的4.2%有所提升[526] - 2025年第二季度总PIK收入为796.6万美元，占投资收入的10.7%，较2024年同期的9.7%有所提升[526] - 2025年上半年总PIK收入为1543.4万美元，占投资收入的11.1%，较2024年同期的9.2%有所提升[526] 未使用的融资承诺 - 截至2025年6月30日，公司未使用的融资承诺总额中，Jocassee Partners LLC的联合投资承诺为6500万美元[530] - 截至2025年6月30日，公司对Accelevation LLC的延迟提取定期贷款承诺为103.1万美元，2024年12月31日无此类承诺[528] - 公司未使用的融资承诺总额从2024年12月31日的388,772千美元增长至2025年6月30日的456,447千美元，增幅达17.4%[533] 延迟提款定期贷款 - 对MVC Automotive Group Gmbh的信用担保金额为990万欧元，按即期汇率折算为1,160万美元（2025年6月30日）和1,030万美元（2024年12月31日）[537] - Skyvault Holdings LLC的延迟提款定期贷款从2024年的15,164千美元大幅减少至2025年的6,611千美元，降幅达56.4%[532] - Tencarva Machinery Company, LLC新增延迟提款定期贷款8,486千美元（2025年），2024年无此项记录[533] - UHY Advisors, Inc.的延迟提款定期贷款从2024年的13,247千美元下降至2025年的8,665千美元，降幅达34.6%[533] - WEST-NR ACQUISITIONCO, LLC的延迟提款定期贷款从2024年的14,420千美元微降至2025年的13,978千美元，降幅3.1%[533] - TSYL Corporate Buyer, Inc.的延迟提款定期贷款从2024年的11,751千美元下降至2025年的10,359千美元，降幅11.8%[533] - The Caprock Group, Inc.新增延迟提款定期贷款8,811千美元（2025年），2024年无此项记录[533] - SBP Holdings LP的延迟提款定期贷款保持稳定，2024年和2025年均为7,905千美元[532] - NAW Buyer LLC的延迟提款定期贷款保持稳定，2024年和2025年均为5,729千美元[531]

净投资收入表现 - 第二季度净投资收入为2980万美元（每股0.28美元），环比增长12.9%[2][6] - 净投资收入从2024年同期的7150万美元降至2025年上半年的5620万美元，下降21.4%[30] - 每股净投资收益从0.67美元降至0.53美元，下降20.9%[32] 投资组合活动 - 投资组合公允价值达26.239亿美元，较上季度增长2.0%[4] - 新增投资承诺1.373亿美元，现有组合追加投资6170万美元[8] - 投资公允价值从24.492亿美元增至26.238亿美元，增长7.1%[28] - 投资组合购买支出4.0918亿美元，较去年同期2.1688亿美元增长88.6%[34] - 投资组合回收/销售收入2.7462亿美元，较去年同期2.8931亿美元下降5.1%[34] 资产与负债变动 - 总资产从2024年末的26.956亿美元增至2025年6月30日的27.933亿美元，增长3.6%[28] - 总负债从15.053亿美元增至16.174亿美元，增长7.4%[28] - 总债务本金15.723亿美元，较2024年12月末14.635亿美元增长7.4%[35] - 净债务15.164亿美元，较2024年12月末13.766亿美元增长10.2%[35] 现金及流动性状况 - 持有现金及外币4930万美元（含受限现金470万美元）[10] - 现金及受限现金从7438.1万美元降至3996.3万美元，下降46.3%[28] - 期末现金及外币余额4926.1万美元，较去年同期8436.3万美元下降41.6%[34] 股东回报活动 - 季度股息每股0.26美元，特别股息每股0.05美元[2][12] - 股票回购计划实施期间以均价8.88美元回购10万股[11] - 总股息分配从每股0.52美元增至0.62美元，增长19.2%[32] - 现金股息支付6530.6万美元，较去年同期5510.9万美元增长18.5%[34] 债务与资本结构 - 债务股权比升至1.34倍，净债务股权比为1.29倍[4] - 净债务权益比1.29倍，较2024年12月末1.16倍显著上升[35] 费用与支出变化 - 激励管理费从929万美元激增至1886万美元，增长103%[30] - 支付利息3845.3万美元，较去年同期3285.5万美元增长17.0%[34] 资产质量指标 - 非应计贷款占比仅0.5%（按公允价值计算）[5] 投资业绩指标 - 净资产收益率9.8%，较上季度下降10个基点[4] - 每股净资产从11.29美元降至11.18美元，下降1.0%[28] 现金流表现 - 经营活动产生的净现金使用为6046.2万美元，相比去年同期净现金提供1.432亿美元大幅恶化[34] 业务收入构成 - 贷款发起及其他费用收入824.3万美元，较去年同期376.8万美元增长118.8%[34] 资产管理规模 - 资产管理规模截至2025年6月30日为4560亿美元以上[25][26] 已实现损益 - 净实现亏损1520万美元（每股0.14美元），主要来自贷款退出[2][7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净投资收入为每股0 25美元 较上一季度的0 28美元有所下降 [12] - 加权平均收益率按公允价值计算为10 1% 较上一季度的10 4%有所下降 主要原因是参考利率下降和重新定价活动 [13] - 净资产值每股为11 29美元 与上一季度持平 [11] - 非应计比率为60个基点 远低于行业平均水平 [12] - 董事会宣布第二季度股息为每股0 26美元 与上一季度持平 加上补充股息 年化股息收益率为11% [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度净新增贷款超过1亿美元 继续第四季度的增长势头 [6] - 公司继续剥离MVC Capital和Sierra的遗留资产 第一季度出售了超过2000万美元的Sierra资产和两个MVC资产 [26] - Barings发起的投资现在占投资组合公允价值的94% 高于2022年初的76% [12] - 战略投资Eclipse Business Capital和Rocade Holdings为股东提供了差异化的投资机会 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 74%的投资为有担保投资 其中71%为第一留置权证券 [19] - 投资组合的加权平均利息覆盖率为2 4倍 高于行业平均水平 [20] - 前十大发行人占投资组合公允价值的23% [20] - 风险评级为4和5的发行人占比从上一季度的11%降至8% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于中端市场的核心部分 认为该领域杠杆率低 风险调整后回报更具吸引力 [6] - 公司终止了与MVC Capital相关的信用支持协议 将获得2300万美元的最大对价 这笔资金将用于投资产生收入的私人信贷机会 [7][8] - 公司启动了3000万美元的股票回购计划 第一季度回购了15万股 [29] - 公司拥有420亿美元的可投资资金 为抓住机会提供了充足的能力 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计第二季度的交易活动将减少 但附加交易仍将是一个有吸引力的资本部署方式 [11] - 贸易不确定性导致发行人决策冻结 影响了招聘 资本投资和销售工作 [17] - 宏观经济事件历史上没有导致广泛的违约 而是特定发行人的特殊风险造成了最大的挑战 [18] - 公司认为其投资组合能够抵御各种经济环境和利率水平 [22] 其他重要信息 - 公司拥有行业最高的门槛利率 表明其对股东价值交付的高标准 [10] - 公司的负债结构在期限 优先级和结构方面多样化 无担保债务约占未偿还余额的70% [27] - 公司预计贸易不确定性的中期影响将在今年晚些时候开始显现 [18] 问答环节所有的提问和回答 - 无具体问答内容被记录 [34][35][36]

财务数据和关键指标变化 - 每股净资产(NAV)为11.29美元 与上一季度持平[11][25] - 每股净投资收入(NII)为0.25美元 低于上一季度的0.28美元和2024年第一季度的0.28美元[12][27] - 投资组合加权平均收益率(按公允价值计算)为10.1% 较上一季度的10.4%下降[13] - 净杠杆率为1.24倍 略高于上一季度末的1.16倍[28] - 非应计比率为0.6%(按公允价值计算)和1.8%(按成本计算) 处于行业最低水平之一[22] - 加权平均利息覆盖率为2.4倍 高于行业平均水平且略高于上一季度[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巴林斯发起头寸占投资组合公允价值94% 高于2022年初的76%[12] - 担保投资占投资组合74% 其中第一留置权证券约占71%[20] - 风险评级4和5的发行人占比8% 较上一季度的11%有所改善[22] - 塞拉利昂投资组合剩余20个头寸 较去年12月31日的23个减少[26] - 战略平台投资Eclipse Business Capital和Rocade Holdings为前两大头寸[21] 各个市场数据和关键指标变化 - 超过80%发行人从事服务、国内采购和其他大部分收入来自非关税影响行业[18] - 受关税影响较大的发行人(制造业、工业技术和国际采购)占投资组合不足5%[16] - 发行人普遍采取防御性定位 招聘计划和资本投资被暂缓而非取消[19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于核心中型市场 注重防御性非周期性行业[6] - 与巴林斯LLC生态系统紧密合作 管理资产规模达4400亿美元[10] - 终止MVC Capital交易的信用支持协议 获得最高2300万美元对价[7][31] - 实施股票回购计划 第一季度回购15万股[30] - 拥有4.2亿美元可投资干火药 无担保债务约占融资的70%[28][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第二季度交易活动将减少 但附加交易仍具吸引力[11] - 关税政策导致发行人决策冻结 预计贸易不确定性影响将在今年晚些时候显现[18][19] - 宏观经济事件历史上未导致广泛违约 特质性风险是主要挑战[19] - 预计直接贷款领域将出现一些混乱 可能带来机会[20] - 投资组合设计能够承受各种经济环境和利率水平[23] 其他重要信息 - 宣布第二季度每股股息0.26美元 加上特别股息0.05美元 总计0.31美元[29] - 2025年将支付三笔季度补充股息 每股0.15美元[13] - 基于3月净资产价值的股息收益率为11%[14][29] - 第一季度净发行额超过1亿美元 退出超过2000万美元塞拉利昂投资组合[27] - 第二季度至今已做出1.3亿美元新承诺 其中1.06亿美元已关闭并融资[33] 问答环节所有提问和回答 - 无具体问答内容记录[35]

业绩表现 - 公司季度每股收益为0.25美元，低于市场预期的0.28美元，同比下滑10.71% [1] - 季度营收为6444万美元，低于市场预期的6805万美元，同比下滑7.69% [2] - 过去四个季度中，公司仅有一次超过每股收益预期，但三次超过营收预期 [2] 市场反应 - 公司股价年初至今下跌10%，表现逊于标普500指数4.3%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3（持有），预计短期内表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下一季度市场预期每股收益0.28美元，营收6738万美元 [7] - 当前财年市场预期每股收益1.09美元，营收2.6813亿美元 [7] - 行业前景对股价有重要影响，该行业目前在Zacks行业中排名后28% [8] 同业比较 - 同业公司Runway Growth Finance预计季度每股收益0.36美元，同比下滑21.7% [9] - 预计同业公司季度营收3345万美元，同比下滑16.4% [10]

业绩总结 - 2025年第一季度的净投资收入为每股0.25美元[22] - 2025年第一季度的总投资收入为6440万美元，较2024年第四季度的7060万美元下降约8.5%[24] - 2025年第一季度的净投资收入为26390万美元，较2024年第四季度的29515万美元下降约4.3%[65] - 2025年第一季度的净实现损失为1070万美元，而2024年第四季度的净实现损失为13839万美元[65] - 2025年第一季度的投资组合收益率为10.1%[22] 资产与负债 - 截至2025年3月31日，投资组合公允价值为25.712亿美元，较2024年第四季度的24.493亿美元增长约4.9%[24] - 截至2025年3月31日，BBDC的净资产价值（NAV）每股为11.29美元，与2024年12月31日持平[66] - 2025年第一季度的总资产为2791309万美元，较2024年12月31日的2695660万美元增长约4.5%[66] - 2025年第一季度的总负债为1602506万美元，较2024年12月31日的1505306万美元增长约4.6%[66] - 2025年第一季度的总债务为15.223亿美元，较2024年第四季度的14.636亿美元增长约4%[24] - 2025年第一季度的债务与股本比率为1.28倍，较2024年第四季度的1.23倍有所上升[24] 股息与回购 - 2025年第二季度的常规股息为每股0.26美元，另加已宣布的特别股息0.05美元[22] - BBDC在2025年第一季度的股东回购支出为8500万美元，回购了940万股BBDC股票[60] 未来展望 - BBDC计划在2025年6月30日前支付2300万美元的MVC CSA，预计将使每股NAV增加0.04美元[52] 其他信息 - 2025年第一季度的非应计资产占总投资组合的0.6%[22] - 2025年第一季度的总原始投资为2.07亿美元，销售和偿还总额为1.06亿美元，净原始投资为1.01亿美元[22] - 2025年第一季度的利息和其他融资费用为20196万美元，较2024年第四季度的21097万美元下降约4.3%[65]

投资组合总价值及构成 - 截至2025年3月31日，公司投资组合总价值为25.712亿美元，较2024年12月31日的24.493亿美元有所增长[407] - 截至2025年3月31日，公司投资组合涉及329家投资组合公司，总成本为26.107亿美元[407] - 截至2025年3月31日，公司投资组合中优先级债务和第一留置权票据占比71%（公允价值18.196亿美元），较2024年底的69%有所上升[408] - 2025年第一季度新增投资总额2.069亿美元，其中优先级债务占1.839亿美元（占新增投资的89%）[411] - 截至2025年3月31日，公司投资组合公允价值占总净资产的216%，高于2024年12月31日的206%[493] 投资收益率 - 2025年3月31日，公司投资组合中非不良债务投资的加权平均收益率为9.9%，较2024年12月31日的10.2%略有下降[401] - 包括不良债务投资在内，公司所有未偿债务投资的加权平均收益率在2025年3月31日为9.3%，低于2024年12月31日的9.8%[401] - 公司高级担保中端市场私人债务投资的利率范围为SOFR加450至650个基点[400] - 次级中端市场私人债务投资的浮动利率范围为SOFR加700至900个基点，固定利率范围为8%至15%[400] - 2025年3月31日后，公司新增1.303亿美元投资承诺，其中1.065亿美元已关闭并出资，债务投资加权平均收益率为10.6%[488] 财务表现 - 2025年第一季度实现净亏损1773万美元，主要来自次级债务亏损852万美元和联营企业亏损735万美元[411] - 2025年第一季度总投资收益6443.8万美元，同比下降8.3%（2024年同期6980.7万美元）[428][429] - 2025年第一季度净实现亏损107万美元，主要由投资组合净亏损1773万美元抵消外汇远期合约净收益1521万美元和外汇交易净收益144.8万美元构成[437] - 2025年第一季度净未实现增值725.6万美元，其中投资组合未实现增值3300万美元，外汇远期合约未实现贬值2231.7万美元[440] - 2025年第一季度现金净增加930万美元，其中运营活动现金流出780万美元，融资活动现金流入1700万美元[444] 现金及借款 - 截至2025年3月31日，公司持有现金及外币1.006亿美元（含730万美元受限现金），较2024年同期6410万美元（含1330万美元受限现金）显著增长[444][446] - 2025年第一季度通过2019年信贷设施净借款5120万美元，加权平均利率为6.347%（美元借款）和6.363%（英镑借款）[450] - 截至2025年3月31日，2019年信贷设施未偿还借款公允价值为4.973亿美元[451] - 2019年信贷设施总承诺金额经2024年11月修订后从10.65亿美元降至8.25亿美元，其中1亿美元转为定期贷款[447] 票据及债务 - 2025年8月到期的系列A票据本金5000万美元，固定年利率4.66%，可提前赎回但需支付溢价[452] - November Notes中Series B票据本金总额为6250万美元，固定利率4.25%；Series C票据本金总额为1.125亿美元，固定利率4.75%[457] - February Notes中Series D票据本金总额为8000万美元，固定利率3.41%；Series E票据本金总额为7000万美元，固定利率4.06%[462] - November 2026 Notes本金总额为3.5亿美元，利率3.3%，2026年11月23日到期[469] - February 2029 Notes本金总额为3亿美元，利率7.0%，2029年2月15日到期[475] - 所有票据协议均包含最低股东权益、最高净债务权益比和最低资产覆盖率等财务契约[454][459][464] 利率及外汇风险 - 公司债务投资组合中约19.819亿美元（占比52.4%）采用浮动利率（SOFR或等效货币利率），借款中约7.973亿美元（52.4%）为浮动利率[530] - 利率上升300个基点将使公司年净收入增加3554万美元（利息收入增加5945.8万美元，利息支出增加2391.8万美元）[531] - 利率下降50个基点将导致公司年净收入减少592.4万美元（利息收入减少991万美元，利息支出减少398.6万美元）[531] - 公司外汇借款包括：3030万美元（美元借款，利率6.347%）、4960万英镑（合6400万美元，利率6.363%）和1.206亿欧元（合1.303亿美元，利率4.625%）[533] 投资组合风险 - 非应计资产公允价值从2024年底的800万美元增至2025年3月的1450万美元，占投资组合比例从0.3%升至0.6%[416] - 风险评级显示68%投资（172.4亿美元）处于"符合预期"的2级风险，高风险4-5级占比从11%降至8%[415] - Biolam集团债务投资成本250万美元，公允价值已减记至120万美元并被列为非应计资产[417] - Black Angus Steakhouse债务投资成本1770万美元，公允价值260万美元[419] - Canadian Orthodontic Partners债务投资成本190万美元，公允价值30万美元[420] 费用及其他收入 - 2025年第一季度费用和其他收入总额为357.3万美元，较2024年同期的347.4万美元增长2.9%[512] - 2025年第一季度PIK利息收入为431.8万美元，占投资收入的6.7%，较2024年同期的312.4万美元（占比4.5%）显著增长[515] - 2025年第一季度PIK股息收入为314.9万美元，占投资收入的4.9%，略高于2024年同期的297.7万美元（占比4.3%）[515] - 2025年第一季度总PIK收入达746.7万美元，占投资收入的11.6%，较2024年同期的610.1万美元（占比8.7%）增长22.4%[515] - 2025年第一季度摊销贷款发起费用收入为176.4万美元，较2024年同期的168.5万美元增长4.7%[512] - 2025年第一季度非经常性费用和其他收入为108.8万美元，较2024年同期的134.4万美元下降19%[512] 未使用的融资承诺 - 截至2025年3月31日，公司未使用的融资承诺中，Accelevation LLC的延迟提取定期贷款和循环信贷额度分别为112.5万美元和83.4万美元[518] - AD Bidco, Inc.的未使用承诺包括延迟提取定期贷款352.2万美元和循环信贷额度130.3万美元[518] - AirX Climate Solutions, Inc.的未使用承诺包括延迟提取定期贷款244.3万美元和循环信贷额度81.4万美元[518] - 公司未使用的融资承诺总额从2024年12月31日的3.88772亿美元增加到2025年3月31日的4.18996亿美元，增长7.8%[523] 其他重要事项 - 2025年2月20日，董事会授权新的股票回购计划，期限12个月，总额不超过3000万美元，2025年3月31日前以平均每股9.67美元回购15万股[482] - 2025年5月8日，董事会宣布季度股息为每股0.26美元，将于2025年6月11日支付[489] - 2025年5月8日，公司与Barings签订终止协议，终止MVC信用支持协议，获得2300万美元现金支付[490] - 公司资产覆盖率在2025年3月31日为178.3%，高于150%的最低要求[406] - Barings管理的全球固定收益平台规模在2025年3月31日达到3533亿美元[402] - Barings北美私人金融团队拥有52名投资专业人员，平均拥有超过20年的行业经验[405]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度净投资收入为2640万美元，每股0.25美元，较上一季度2950万美元（每股0.28美元）有所下降[2][5] - 净投资收入从2024年同期的29,603千美元下降至26,791千美元，降幅9.5%[29] - 利息收入总额从54,533千美元降至45,620千美元，降幅16.3%[29] 股息和股东回报 - 公司宣布季度现金股息为每股0.26美元，并支付每股0.05美元的特殊股息[1][11] - 每季度股息从0.26美元增至0.31美元，包含0.05美元特别股息[31] - 公司董事会授权一项新的股票回购计划，计划在12个月内回购不超过3000万美元的普通股[10] 投资组合表现 - 截至2025年3月31日，公司投资组合公允价值为25.712亿美元，加权平均收益率为9.9%[3] - 公司录得730万美元的未实现增值，主要由当前投资组合的1700万美元增值驱动[8] - 非控制/非关联投资公允价值从1,972,373千美元增至2,077,039千美元，增幅5.3%[27] 投资活动 - 2025年第一季度，公司新增投资1.282亿美元，并对现有投资组合追加7870万美元投资[7] - 2025年第一季度后，公司新增1.303亿美元投资承诺，其中1.065亿美元已关闭并完成投资[14] - 公司与Barings LLC终止MVC信用支持协议，获得2300万美元现金支付[15] 现金及流动性 - 截至2025年3月31日，公司拥有1.006亿美元现金及外币（包括730万美元限制性现金）[9] - 现金及外币从91,339千美元增至100,616千美元，增长10.2%[33] - 经营活动现金净流出7,752千美元，去年同期为净流入4,891千美元[33] 债务和杠杆 - 公司总资产为27.913亿美元，债务与权益比率为1.28倍[3] - 公司净债务与权益比率从1.16x上升至1.24x[34] 资产变化 - 公司总资产从2024年12月31日的2,695,660千美元增长至2025年3月31日的2,791,309千美元，增长3.5%[27] - 衍生品资产从24,816千美元大幅减少至3,708千美元，降幅85.1%[27] 股本变动 - 加权平均流通股从106,038,873股减少至105,373,382股，减少0.6%[31]

Barings BDC ( BBDC ) had a substantial sell-off from over $10 per share to the $8-$9 range in the reaction to President Trump's tariffs. It shouldn't be surprising to BDC investors that the whole sector recorded valuation drops. Now, I think it's important toWelcome to Cash Flow Venue, where dividends do the heavy lifting! Blending my financial chops with the timeless wisdom of value investing (and love for steady income), I’ve built a rock-solid pillar in my financial foundation through dividend investing. ...