销售业绩 - 2023财年第一季度公司总净销售额同比增长22.7%，达5.429亿美元[79][81] - 2023财年第一季度公司改造业务销售额同比增长19.6%，其中独立经销商和分销商渠道增长36.0%，家居中心渠道增长15.3%[79] - 2023财年第一季度新建筑业务销售额同比增长27.2%[80] - 2023财年第一季度公司总净销售额为5.429亿美元，同比增长22.7%，各销售渠道均实现增长[79][81] - 2023财年第一季度公司改造业务销售额同比增长19.6%，其中独立经销商和分销商渠道增长36.0%，家居中心渠道增长15.3%[79] - 2023财年第一季度公司新建筑业务销售额同比增长27.2%，单户住宅开工数增长0.7%，住房竣工数增长8.0%[80] 盈利情况 - 2023财年第一季度公司净利润为2010万美元，上年同期为300万美元[80] - 2023财年第一季度毛利率为16.0%，上年同期为12.1%[82] - 2023财年第一季度销售和营销费用占净销售额的4.7%，上年同期为5.2%[82] - 2023财年第一季度一般和行政费用占净销售额的5.6%，上年同期为5.4%[83] - 截至2022年7月31日的三个月，有效所得税税率为25.0%，上年同期为29.2%[83] - 2023财年第一季度调整后EBITDA为5650万美元，占净销售额的10.4%，上年同期为3210万美元，占比7.3%，增长主要因净销售额增加和效率提升[93] - 2023财年第一季度公司净利润为2010万美元，上年同期为300万美元[80] - 2023财年第一季度公司毛利率为16.0%，上年同期为12.1%；销售和营销费用占净销售额的4.7%，上年同期为5.2%；一般和行政费用占净销售额的5.6%，上年同期为5.4%[82][83] - 2022年7月31日止三个月的有效所得税税率为25.0%，上年同期为29.2%[83] - 2023财年第一季度调整后EBITDA为5650万美元，占净销售额的10.4%，上年同期为3210万美元，占净销售额的7.3%[93] - 2023财年第一季度调整后每股摊薄收益为1.71美元，上年同期为0.70美元[95] 市场情况 - 公司认为2023财年第一季度橱柜改造市场同比增长约20%，主要因价格上涨[78] 公司运营 - 截至2022年7月31日，公司在美国和墨西哥运营17家制造工厂，在美国设有8个主要服务中心和1个配送中心[76] 未来展望 - 2023财年第一季度公司净销售额增长22.7%，预计2023财年全年净销售额将实现中两位数增长，EBITDA利润率为低两位数[95] - 公司预计2023财年全年净销售额将实现中两位数增长，EBITDA利润率将达到低两位数[95] 资本投资 - 公司将资本投资率提高至净销售额的3.0 - 3.5%，用于ERP上云、客户体验数字化投资及制造设施和平台再投资[95] - 公司将把资本投资率提高到净销售额的3.0% - 3.5%，用于ERP上云、客户体验数字化投资以及制造设施和平台的再投资[95] 资金状况 - 截至2022年7月31日，公司现金及现金等价物为3370万美元，较2022年4月30日增加1140万美元，主要因经营活动提供现金增加[98] - 截至2022年7月31日，公司长期债务（含当期到期部分）为4.888亿美元，较2022年4月30日减少2020万美元，长期债务与总资本比率为38.0% [98] - 2023财年第一季度经营活动提供现金为3730万美元，上年同期为660万美元，主要因净收入增加和应计薪酬及相关费用等现金流入[103] - 2023财年第一季度投资活动净现金使用量为460万美元，上年同期为1470万美元[104] - 2023财年第一季度融资活动净现金使用量为2140万美元，上年同期为5510万美元，主要因长期债务净支付和普通股回购减少[104] - 截至2022年7月31日，公司现金及现金等价物总额为3370万美元，较2022年4月30日增加1140万美元[98] - 2023财年第一季度经营活动提供的现金为3730万美元，上年同期为660万美元[98][103] - 截至2022年7月31日，长期债务总额（含当期到期部分）为4.888亿美元，较2022年4月30日减少2020万美元，长期债务与总资本比率为38.0%，4月30日为39.6%[98] - 公司可在循环信贷安排下借款最高5亿美元，截至2022年7月31日，该安排下可用额度约为2.394亿美元[99] - 截至2022年7月31日，定期贷款安排下未偿还金额为2.313亿美元，循环信贷安排下未偿还金额为2.493亿美元[103] - 2023财年第一季度投资活动使用的净现金为460万美元，上年同期为1470万美元[104] - 2023财年第一季度融资活动使用的净现金为2140万美元，上年同期为5510万美元[104] 股票回购 - 公司董事会授权最高1亿美元的股票回购计划，截至2022年7月31日，仍有7500万美元可用于回购[105] - 2021年5月25日，公司董事会授权最高1亿美元的股票回购计划，截至2022年7月31日，剩余可用资金为7500万美元[105] 业务影响因素 - 公司业务受季节性影响，过去几年收入季节性波动因经济和客户结构变化而减少，产品成本受通胀和大宗商品价格波动影响，但可通过提价弥补[107] - 公司业务受季节性影响，过去几年收入季节性波动因经济和客户结构变化而减少，产品成本受通胀和商品价格波动影响，公司通常能通过提价弥补[107] 会计政策 - 公司关键会计政策自2022年4月30日财年年度报告披露后无重大变化[108]

公司基本情况 - 公司拥有超10000名员工和十多个品牌，是美国最大的橱柜制造商之一[9] - 公司在17个工厂生产产品，分布在美国和墨西哥[17] - 公司通过8个主要服务中心为建筑商客户提供交钥匙安装服务[18] - 公司在美国橱柜市场估计占有10%的市场份额，排名第二或第三[33] - 公司在美国和墨西哥运营17个制造工厂，垂直整合生产线并投资自动化提升了生产力和效率[37] 销售结构 - 2022财年，家得宝和劳氏合计占公司净销售额约48.0%[14] - 2022财年，建筑商业务占公司净销售额约39.3%[15] - 2022财年，独立经销商和分销商占公司净销售额约12.7%[16] - 公司与前十大客户平均合作时长超20年，2022财年家得宝和劳氏合计占总净销售额约48.0%[36][40] 安全指标 - 2022财年，公司的OSHA可记录事故率为每100名员工1.40起[30] 业务风险 - 市场与行业 - 公司业务依赖美国住房市场，住房市场受经济、就业、利率等因素影响，下行会对公司产生不利影响[42] - 美国橱柜行业竞争激烈，公司面临来自国内外制造商的竞争，可能导致市场份额损失和收入减少[49][50] - 若公司未能开发新产品或响应消费者偏好变化，可能失去市场份额，影响业务和财务状况[52] - 公司增长战略依赖经销商和房屋建筑商渠道扩张，但可能无法成功竞争，需求也可能不增长或下降[55] 业务风险 - 成本与利润 - 2022财年公司受原材料和能源成本价格波动影响，成本上升且难以完全转嫁至客户，影响利润率[43][44] - 制造扩张、调整和成本节约计划可能导致短期收益下降，且无法保证实现预期成本节约[56] 业务风险 - 国际业务 - 公司在美墨生产、美加销售，面临政治、经济、法律和贸易等国际业务风险[57] - 公司面临外汇波动风险，可能影响财务报表和产品成本竞争力[59] - 公司从亚洲采购原材料，面临制造成本上升、交货时间延长、运输成本增加和运输延误等问题[60] 业务风险 - 客户与市场 - 客户扩张和渠道整合可能增强其议价能力，限制公司提价能力，影响销售和财务状况[64] 业务风险 - 财务状况 - 公司债务水平和条款可能增加经济和行业风险，限制资金使用和融资能力[65] - 公司可能因商誉或其他资产减值而影响未来经营业绩和财务状况[70] 业务风险 - 系统与信息 - 公司实施ERP系统可能带来成本和风险，影响销售、盈利和财务状况[71] - 公司信息系统面临中断或入侵风险，可能导致业务中断和声誉受损[72] 业务风险 - 法规与合规 - 公司可能因环境法规增加合规成本和负债，影响业务和财务状况[74] 业务风险 - 增长策略 - 公司可能通过收购、合并或内部项目实现增长，但可能不成功或影响财务状况[78] 业务风险 - 人力资源 - 公司若无法以有竞争力的成本雇佣、培训和留住合格人员，可能影响运营和增长潜力[79] 业务风险 - 产品质量 - 未能维持可接受质量标准会导致重大意外成本，还可能影响销售和声誉[81] - 难以控制其他制造商提供的产品或组件质量，面临相关风险[81] - 产品缺陷会导致订单或销售减少，对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[81] 业务风险 - 外部事件 - 新冠疫情在2020财年四季度和2021财年一季度使产品需求下降，近期仍面临供应链和运输中断等问题[47] - 自然灾害可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[82] - 公司许多设施位于易受自然灾害影响的地区，可能导致生产或分销中断[82] - 恐怖主义威胁及相关行动可能导致美国和其他国家经济进一步中断[82] - 冗余的多站点产能在自然灾害、恐怖袭击或其他灾难性事件发生时可能不足[82] - 自然灾害可能导致客户订单延迟或取消，影响公司业务和经营成果[82] - 自然灾害发生地区的终端用户可能延迟或放弃购买产品，影响特定时期的经营业绩[82]

财务数据和关键指标变化 - 第四财季净销售额为5.017亿美元，同比增长6%；全年净销售额为18.57亿美元，同比增长1.132亿美元或6.5% [6][14] - 第四财季调整后净利润为2290万美元，摊薄后每股收益为1.38美元；全年调整后净利润为5480万美元，摊薄后每股收益为3.30美元 [13][14] - 第四财季调整后EBITDA为4450万美元，占净销售额的8.9%；全年调整后EBITDA为1.38亿美元，占净销售额的7.4% [8][14] - 第四财季毛利率为13.9%，低于去年同期的15.6%；总运营费用占净销售额的10.1%，低于去年同期的11% [16] - 本财年自由现金流为负2710万美元，去年为1.054亿美元；第四财季末净杠杆为3.42倍调整后EBITDA [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新建筑业务第四财季增长8.5%，全年订单增长强劲；Timberlake直销业务在销量和收入上均有增长 [7][15] - 改造业务收入同比增长4.5%，其中家居中心业务增长2.5%，经销商业务增长11.9% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四财季单户住宅开工量增长3%，竣工量同比增长4.3%，新建筑销售渠道增速超过市场需求 [15] - 5月维修和改造业务出现客流量滞后，但仍高于预期；单户住宅在建积压订单在最近报告期增长26%，4月授权开工量增长9% [35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略有增长、数字转型和平台设计三大支柱；增长通过产品和渠道扩展实现，数字转型借助Oracle和Salesforce推进，平台设计包括制造和分销布局等 [10] - 公司将继续投资业务，资本投资率提高到净销售额的3.0% - 3.5%，用于ERP、客户体验和制造设施等方面 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2022财年盈利目标未完全实现，但战略不变，2023财年及以后盈利能力将改善 [9][10] - 预计2023财年新建筑和改造业务均将增长，净销售额将实现中两位数到高两位数的增长率 [9] - 2023财年商品销售成本通胀预计在2022财年基础上再增加约7.5%，价格上涨将有助于缓解通胀影响，但EBITDA扩张将延迟到第二至四季度 [9] 其他重要信息 - 公司安全是首要任务，OSHA率为1.42；公司对人才进行了投资，任命了新的新建筑业务负责人，并增加了关键运营岗位人员 [11] - 公司致力于ESG，过去几个月发布了多项相关披露文件 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度实现了多少价格收益 - 实际未达到预期，主要因发货量较低；上一季度预计约5500万美元，但实际低于该数字，主要是销量问题而非价格捕获问题 [22] 问题2: 4月第三轮和7月第四轮价格上涨预计带来多少增量价格收益 - 这些都已包含在全年整体指引中，因尚未完成最新价格上涨各要素的沟通，暂不提供具体细节 [24] 问题3: 如何看待第一季度EBITDA利润率，是否与第四季度相当或下降 - 预计与第四季度相当 [26] 问题4: 2023财年销售指引是否包含销量增长，如何结合劳动力增加考虑 - 2023财年指引包含销量增长，价格是增长的主要驱动因素，但也考虑了销量增长 [29] 问题5: 销量增长是否会在财年后期更明显 - 从季度比较来看，预计上下半年整体销售增长都较强 [32] 问题6: 考虑到近期住房数据疲软，如何看待未来收入增长，订单率或积压订单是否有变化 - 房价上涨推动了房屋改善需求，新建筑市场仍有需求，公司对新建筑业务持乐观态度；5月维修和改造业务客流量有滞后，但仍高于预期 [34][36] 问题7: 销售指引的高低端主要取决于交付量，交付量更依赖于新订单还是现有积压订单的发货 - 主要取决于2023财年已沟通并将实现的价格行动以及积压订单的发货情况 [39] 问题8: EBITDA指引及全年的顺序扩张是否有节奏 - 预计每个季度都会持续改善，从同比角度看每个季度都会是积极的，但不提供具体季度百分比 [41] 问题9: 经销商业务增长远超过家居中心业务的原因，以及经销商业务是否会继续保持优势 - 主要是主要订单业务的强劲表现，4月经销商业务在发货量中占比更大 [43] 问题10: 到2023财年末，价格是否能赶上2022年和2023年的通胀总和 - 公司的模型假设价格和未来通胀情况是可以赶上的 [45] 问题11: 准备发言中提到的9000万美元数字如何理解 - 在高两位数增长率下，9000万美元将使EBITDA达到Paul所沟通范围的高端 [47] 问题12: 由于供应链问题或劳动力等因素，建筑商进度是否有持续推迟，是否有进一步减少建筑商计划的风险 - 情况与之前类似，没有明显改善或恶化，公司已适应较长的周期时间，过去90天没有显著变化 [49][50] 问题13: 2023年EBITDA利润率指引中考虑了多大程度的成本通胀，哪些成本类别压力最大，哪些开始缓解 - 商品销售成本预计比2022财年增加约7.5%，主要压力来自材料成本，涵盖多种主要大宗商品 [53] 问题14: 消费者成本上升是否导致产品订单组合发生变化 - 目前客户群体的产品组合没有显著变化，新建筑客户中，如果建筑商更多转向低价产品，可能会出现一定的组合转移，但目前不明显 [55] 问题15: 库存业务积压订单转化情况如何，面临哪些挑战，有什么行动计划 - 库存业务的挑战主要是劳动力和材料供应，目前材料供应有所改善，主要问题是人员配备；公司采取了薪酬和人员吸引保留计划，并调整产能布局，预计秋季厨房和浴室业务产能将增加 [59] 问题16: 是否有与俄罗斯桦木或地缘政治冲突相关的供应中断 - 没有重大影响，公司不直接采购相关产品，部分二级和三级供应商通过替代方案缓解了风险 [62]

American Woodmark Corporation (NASDAQ:AMWD) Q3 2022 Earnings Conference Call February 24, 2022 11:00 AM ET Company Participants Paul Joachimczyk - Vice President & Chief Financial Officer Scott Culbreth - President & Chief Executive Officer Conference Call Participants Adam Baumgarten - Zelman Julio Romero - Sidoti & Company Steven Ramsey - Thompson Research Group Josh Chan - Baird Operator Good day, everyone and welcome to the American Woodmark Corporation Third Fiscal Quarter 2022 Conference Call. Today's ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司第三财季净销售额为4.597亿美元，同比增长6.4%；前九个月净销售额为13.555亿美元，同比增长6.7%[99] - 第三财季净亏损为4930万美元，而去年同期净利润为1840万美元；前九个月净亏损为4420万美元，而去年同期净利润为5760万美元[98] - 2022财年第三季度调整后每股收益为0.60美元，而去年同期为1.57美元[113] - 2022财年前九个月净销售额增长6.7%，达到13.5548亿美元[109][114] - 公司2022财年第三季度净销售额为4.597亿美元，同比增长6.4%；前九个月净销售额为13.555亿美元，同比增长6.7%[99] - 公司2022财年第三季度净亏损4930万美元，而去年同期净利润为1840万美元；前九个月净亏损4420万美元，而去年同期净利润为5760万美元[98] - 2022财年第三季度净销售额为4.59736亿美元，前九个月净销售额为13.5548亿美元[109] - 2022财年第三季度GAAP净亏损为4925.7万美元，前九个月GAAP净亏损为4424.6万美元[109] - 2022财年第三季度调整后每股摊薄收益为0.60美元，前九个月为1.92美元[113] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第三财季毛利率为11.3%，同比下降6.6个百分点；前九个月毛利率为11.6%，同比下降7.9个百分点[100] - 第三财季销售和营销费用占净销售额比例为5.1%，与去年同期持平[100] - 第三财季一般及行政费用占净销售额比例为5.1%，低于去年同期的6.1%[101] - 2022财年第三季度毛利率为11.3%，同比下降6.6个百分点；前九个月毛利率为11.6%，同比下降7.9个百分点[100] - 2022财年第三季度销售及营销费用占净销售额比例为5.1%，与去年同期持平；前九个月该比例为5.0%，也与去年同期持平[100] - 2022财年第三季度一般及行政费用占净销售额比例为5.1%，低于去年同期的6.1%；前九个月该比例为5.3%，低于去年同期的6.8%[101] 财务数据关键指标变化：盈利能力指标 - 2022财年第三季度调整后EBITDA为3060万美元，利润率6.6%，去年同期为5570万美元，利润率12.9%[109][110] - 2022财年第三季度调整后EBITDA为3060万美元，占净销售额的6.6%，而去年同期为5570万美元，占12.9%[110] - 2022财年前九个月调整后EBITDA为9346万美元，占净销售额的6.9%，而去年同期为1.78275亿美元，占14.0%[110] 各条业务线表现 - 第三财季改造业务销售额增长4.1%，其中独立经销商和分销商渠道增长5.5%，家居中心渠道增长3.8%[96] - 第三财季新建住宅销售额增长10.3%，前九个月增长8.6%[97] 管理层讨论和指引：市场与运营 - 公司认为橱柜改造市场在2022财年第三季度同比增长了低双位数百分比[95] - 2022年1月通货膨胀率升至7.5%，为1982年2月以来最高[94] - 公司预计2022财年全年销售额将实现中个位数增长[114] - 公司计划在第四财季执行的定价行动将带来超过5500万美元的收益[114] - 公司预计第四财季利润率将恢复至去年同期水平，并较第三财季显著改善[114] - 公司维持全年资本投资率约为净销售额的2.7%[114] - 公司预计2022财年全年销售额将较上年实现中个位数增长[114] - 公司执行的定价行动将在2022财年第四季度带来超过5500万美元的收益[114] - 公司计划在2022财年剩余时间内将资本投资率维持在净销售额的约2.7%[114] - 公司预计经营活动现金流与累计现金及等价物足以支持2022财年剩余时间的营运资本需求、偿债和资本支出[127] 其他财务数据：现金流 - 2022财年前九个月经营活动现金净流出1310万美元，去年同期为净流入1.075亿美元[118] - 2022财年前九个月，经营活动所用现金为1310万美元，而2021财年同期经营活动提供现金为1.075亿美元[123] - 2022财年前九个月，用于投资活动的净现金为3580万美元，上年同期为2940万美元[124] - 2022财年前九个月，用于融资活动的净现金为4140万美元，上年同期为8340万美元，减少主要由于长期债务净偿还额从8190万美元降至1530万美元，但被2500万美元的股票回购所部分抵消[124] - 2022财年前九个月，投资活动所用净现金为3580万美元，2021财年同期为2940万美元[124] - 2022财年前九个月，融资活动所用净现金为4140万美元，上一财年同期为8340万美元[124] - 2022财年前九个月，长期债务净偿还额为1530万美元，而上一财年同期为8190万美元[124] 其他财务数据：债务与借款 - 截至2022年1月31日，长期债务总额为5.087亿美元，较2021年4月30日减少1300万美元[118] - 截至2022年1月31日，定期贷款额度项下未偿还金额为2.375亿美元，循环信贷额度项下未偿还金额为2.58亿美元[123] - 截至2022年1月31日，公司长期债务总额为5.087亿美元，长期债务与总资本比率为40.3%[118] - 截至2022年1月31日，公司未偿还定期贷款额度为2.375亿美元，未偿还循环信贷额度为2.58亿美元[123] - 截至2022年1月31日，基准利率贷款适用利差为0.75%，LIBOR贷款适用利差为1.75%，承诺费率为0.18%[123] - 截至2022年1月31日，公司遵守了A&R信贷协议下的所有契约[122] 其他财务数据：现金与流动性 - 截至2022年1月31日，公司持有现金90万美元，循环信贷额度下尚有2.27亿美元可用额度[114][118][119] - 截至2022年1月31日，公司持有90万美元现金，循环信贷额度下还有2.27亿美元的可用借款额度[114][119] 其他财务数据：所得税与股票回购 - 截至2022年1月31日的三个月和九个月期间，实际所得税率分别为26.0%和26.3%[102] - 公司在2022财年前九个月以2500万美元的总价回购了299,781股普通股，董事会授权的股票回购计划中仍有7500万美元资金可用[126] - 2022财年前九个月，公司以2500万美元的总价回购了299,781股普通股[126] - 截至2021年1月31日，董事会授权的股票回购计划中仍有7500万美元资金可用[126]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季净销售额为4.53亿美元，同比增长1%，其中包含1400万美元的提价影响 [13] - 第二财季净利润为200万美元，摊薄后每股收益为0.12美元，去年同期为2310万美元和1.36美元，净利润同比减少2110万美元 [15] - 第二财季调整后EBITDA为3080万美元，EBITDA利润率为6.8%，去年同期为6610万美元和14.7% [8][16] - 第二财季毛利率为11.4%，去年同期为20.2% [16] - 第二财季总运营费用占净销售额的10.2%，去年同期为11.5%，其中销售与营销费用占比为4.8%，与去年持平，一般及行政费用占比为5.4%，低于去年的6.7% [17] - 本财年迄今自由现金流为负3730万美元，去年同期为正5740万美元，主要由于净利润下降、库存增加及应计费用减少 [17] - 截至第二财季末，净杠杆率（净债务/调整后EBITDA）为3.02倍 [18] - 本财年迄今公司已偿还1970万美元净债务，并回购了2500万美元（30万股）股票 [19] - 截至2021年10月31日，公司持有800万美元现金，并可动用2.33亿美元的循环信贷额度 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - **新建住宅业务**：第二财季净销售额同比增长7.1% [7][13] - **改造业务**（包括家居中心和独立经销商/分销商）：第二财季收入同比下降2.7% [8] - 家居中心业务收入同比下降3.5% [8][14] - 独立经销商/分销商业务收入同比增长0.4% [8][14] - **库存厨房业务**表现良好，专业和DIY需求推动了可比销售额增长 [8] - **Timberlake直销业务**在本财季和本财年上半年实现了可比销售额正增长 [13] - **Origins产品线**持续增长，与市场向低价产品组合转变的趋势相关 [13] - **无框橱柜业务**持续增长，并在过去两个季度积累了订单积压，主要由于西海岸的物流和供应限制 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体市场（单户住宅）开工量在第二财季同比增长14.8% [14] - 第二财季竣工量同比增长3.4%，这进一步支持了市场正在经历的时间延迟影响以及公司在新建住宅渠道的持续增长 [14] - 在新建和改造市场，消费者继续关注家庭内部（如厨房或浴室）的更大投资，由于全球供应链和建筑产品领域的劳动力挑战，项目完成时间受到影响，预计这一趋势将持续 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点领域与5月财报电话会议中提出的保持一致，并正在努力加速关键举措以加强业务 [11] - 投资将继续集中在数字在线能力、产品、客户体验赋能、平台设计、人才和ESG（环境、社会和治理）方面 [11] - 这些投资将有助于增加收入增长，并将调整后EBITDA利润率提升回14%至15%的目标范围 [11] - 公司团队将继续投资于生产能力和产能、外包人员增加和生产力改进 [7] - 公司正在监控地块供应、社区数量增长、消费者价格指数（过去12个月上涨6.2%）、利率趋势以及与通胀担忧相关的消费者信心下降 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队继续在充满挑战的劳动力、物流和供应链环境中运营，需求持续超过所有平台的生产能力 [6] - 满足需求的能力仍然受到劳动力和材料供应两个因素的限制，材料短缺导致计划外停机和因替代材料继续生产而造成的效率损失 [6] - 国际海运集装箱挑战持续存在，港口拥堵导致费率更高、交付时间更长 [7] - 积压订单增长速度放缓，但仍比上一季度有所增加，预计未来几个季度生产水平将继续提高并推动销售额增长 [7] - 预计本财年剩余时间内新建和改造业务都将增长，如果短期需求减少影响市场，积压订单将使公司能够维持更高的生产模式 [10] - 预计本财年（2022财年）销售额将比上一财年实现高个位数增长，增长率高度依赖于整体行业、经济增长趋势、材料、物流和劳动力限制以及可能受新冠疫情变化影响的消费者行为 [19] - 由于持续的通胀、物流和劳动力挑战，未来几个季度的利润率将继续承压，但预计利润率将在本年度剩余时间内逐季改善 [20] - 提价行动将在第四财季完全实现，代表超过5000万美元的总提价，这些提价已在2022财年第二季度完成 [20] - 由于价格实现的滞后性，平均需要3到6个月才能完全抵消通胀压力带来的成本影响，更高的通胀趋势可能对未来展望构成风险 [20] 其他重要信息 - 第二财季业绩未达预期，主要因为劳动力限制了按计划快速提高生产的能力，以及与西海岸刨花板制造工厂关闭相关的80万美元增量成本 [9] - 招聘和留任努力已对制造设施产生积极影响，几个因夏季劳动力短缺而闲置的装配单元已重新启动生产 [9] - 在经历数月下降后，10月份的生产率提高至4月和5月以来的最高水平，库存设施10月份的产出也出现了类似增长 [9] - 采购团队已从东海岸确保了刨花板供应，并正在努力降低相关运输的物流成本 [9] - 第一财季提价影响约为300万美元，第二财季增长至约1400万美元 [10] - 在当前销售水平下，预计已确认的提价行动影响将在第三财季增至超过3500万美元，在第四财季增至超过5000万美元 [10] - 预计未来两个季度利润率将逐季改善，且第四财季利润率将同比正增长 [11] - 由于建筑商接收橱柜的延迟在季度内略有改善，但公司成品库存积压仍高于历史趋势，这影响了库存水平 [13] - 第二财季新建住宅销售额高于市场竣工量，橱柜安装滞后于开工时间90至120天以上 [14] - 库存余额增长主要是为了建立关键原材料的额外安全库存，部分原因是国际港口发货时间和集装箱滞留港口的时机问题 [18][33] - 公司计划维持资本投资率约为全年净销售额3.5%的当前展望 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于全年高个位数销售额增长指引的变化和信心水平 [23] - 指引从上季度的中高个位数增长上调至高个位数增长，主要原因是已确认的提价行动以及对生产能力的信心 [24] 问题: 关于本季度销量影响因素的细分（劳动力、供应链、安装滞后） [25] - 销售额未达预期主要归因于劳动力短缺，而非安装滞后时间，团队在克服材料供应挑战方面做得很好 [26] 问题: 关于劳动力状况是否已满足需求以及未来投资 [27] - 行动已开始见效，生产水平有所改善，但各平台仍有空缺职位需要填补，不确定未来需要多少投资，也不确定是以当前工资还是调整后的工资来填补 [28] 问题: 关于第三季度利润率、积压订单中的定价以及指引变化 [30] - 积压订单消耗方式没有真正变化，变化在于第二轮提价现已确认并开始计入积压订单，因此强调了增量提价以及第三季度超过3500万美元、第四季度超过5000万美元的总提价影响，预计利润率将从第二季度水平开始逐季改善 [31] 问题: 关于资产负债表、现金、应收/应付账款和库存构成 [32] - 应收账款余额增长与销售额和提价带来的业务运营活动增加有关，营运资金的主要消耗在于库存余额，原因包括国际港口发货时机、集装箱滞留以及公司有意识地增加关键原材料的安全库存，库存增长主要集中在原材料，部分成品库存因建筑商季度末无法接收而增加，资产负债表将有效用于增加库存以完成未来积压订单 [33][34] 问题: 当前积压订单与第一季度的比较，季节性放缓期的影响，以及客户取消订单情况 [35][36] - 取消订单没有重大变化，积压订单处于历史高位，本季度仍在增长但增速远低于前几个季度，随着生产水平提高，将开始消化积压订单，冬季改造业务通常季节性放缓，这将使公司有能力开始消化积压并恢复希望传达的交货时间 [37] 问题: 关于促销发货时间的细节（是提前还是推迟） [39] - 去年促销发货主要集中在第二财季，今年则更多集中在第三财季 [40] 问题: 关于压缩提价执行时间的进展 [41] - 公司在需要针对的两个渠道压缩了时间，这是提高未来定价预期指引的原因，目标已经实现，如果未来需要第三或第四次提价，将继续吸取经验，努力使时间更紧凑 [42] 问题: 关于对年底恢复利润率扩张的信心来源 [43] - 提价是利润率改善的巨大杠杆，通胀速度预计将放缓（虽不会降至零），近期招聘努力已有改善，预计这一趋势将持续，此外一些新的节约项目（资本或产品相关）将在下半年开始显现效益，所有这些因素共同推动了对利润率逐季改善的预期 [44] 问题: 关于第二财季成本阻力规模、11月趋势以及第三财季利润率改善幅度 [46] - 不提供利润率改善的具体数值或范围，仅重申对未来几个季度利润率逐季改善的预期，且第四财季将同比正增长，第二财季的具体通胀金额未披露，仅提及实现了超过1400万美元的提价，目前没有关于通胀数字的重大事项需要报告 [47] 问题: 如果没有劳动力和供应链问题，销售额会如何，以及当前环境下增加发货的能力 [48] - 本季度本有可能再增加1000万至1500万美元的收入，目前的生产水平并非顶峰，预计所有平台的生产水平将继续提高，从而在未来季度（不含提价）推动收入增长，夏季闲置的装配单元已重新启动，但尚未达到满负荷，需要时间招聘、培训和提升效率，预计将持续改善 [49] 问题: 关于各渠道提价分布情况以及客户可能因提价而选择降级的潜在影响 [51] - 各渠道提价分布相当均匀，没有显著差异，从客户方面看，讨论更多集中在交货期而非价格，没有遇到太多价格方面的阻力，交货期似乎更受关注，因此公司正专注于提高生产水平，将交货期恢复至历史平均水平 [52] 问题: 关于下半年现金流展望 [53] - 下半年现金流将改善，原因包括：不会因为亚洲假期而囤积库存，希望国际集装箱物流挑战得到改善以释放部分资金，但仍需持有部分库存以保证关键部件供应，以保持客户满意度 [54] - 此外，下半年净利润将大幅高于上半年 [55] 问题: 关于刨花板的替代努力（如MDF或胶合板）以及安全库存中是否包含替代品 [57] - 替代挑战主要不在于刨花板、MDF或胶合板之间的种类替换，而在于刨花板尺寸，市场大量供应的尺寸与工厂高效运行所需的最佳尺寸不匹配，这导致了工厂效率低下 [58] 问题: 关于压缩提价执行时间的具体细节（节省了几周或几个月） [59] - 没有具体信息可披露 [60]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为4.43亿美元，同比增长13.5% [16] - 第一季度净收入为300万美元，摊薄后每股收益为0.18美元，而去年同期净收入为1610万美元，摊薄后每股收益为0.94美元 [18] - 第一季度调整后EBITDA为3210万美元，EBITDA利润率为7.3%，而去年同期为5640万美元，利润率为14.5% [11][19] - 第一季度毛利率为12.1%，而去年同期为20.4% [19] - 第一季度总运营费用占净销售额的10.5%，而去年同期为12.8% [20] - 第一季度自由现金流为负810万美元，而去年同期为正3220万美元 [21] - 截至第一季度末，净杠杆率为调整后EBITDA的2.35倍 [21] - 第一季度确认的定价影响约为300万美元 [14] - 预计2022财年下半年，已确认的定价行动影响将超过每季度2500万美元 [14] - 预计2022财年全年销售额将实现中高个位数增长 [22] - 预计第四季度将是本财年利润率最高的季度，并将实现同比和环比的正面增长 [22] - 预计第二季度和第三季度利润率将环比改善50至100个基点 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新建筑业务销售额同比增长8.5% [10][16] - Timberlake直销业务单位数量同比增长低双位数，无框PCS业务单位数量同比增长超过20% [10] - 改造业务（包括家居中心和独立经销商/分销商）收入同比增长17.1% [11] - 家居中心业务同比增长20.3% [11][16] - 经销商/分销商业务同比增长6.3% [11][16] - 定制改造业务同比增长超过20% [11] - 现货业务表现良好，专业和DIY需求推动同比增长高双位数 [11] - 新建筑业务销售额高于市场完工量 [17] - 定制平台积压订单增加，新订单接收率同比增长超过25% [8] - 新订单接收量再次超过出货量，积压订单显著增加 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体市场单户住宅开工量在本财年第一季度同比增长47.6% [17] - 本财年第一季度完工量同比增长4.7% [17] - 新建筑市场需求和积压订单预计在未来几个月将增加 [10] - 改造业务继续拥有强劲的顺风 [16] - 房主拥有比历史水平更多的房屋净值，首次购房者的需求表明这一趋势将持续 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变，投资将继续集中在数字在线能力、产品、客户体验、平台设计、人才和ESG努力等方面 [14][15] - 正在向基于云的ERP系统过渡，预计于2022年2月上线，这将整合平台并在G&A方面产生协同效应 [20][40][41] - 客户体验是核心差异化因素，重点在于包装、损坏率、星级评级和响应/交货时间 [44][45] - 行业同行也面临劳动力挑战和材料问题，导致整个行业的交货期延长，但公司相信其在参与的市场和渠道中仍保持交货期优势 [48] - 未发现市场份额发生重大变化 [48] - 公司正在积极努力缩短价格调整的实现周期，目标是缩短几个月 [52][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求继续超过所有平台的生产能力，限制因素在于劳动力和材料供应 [8] - 材料短缺导致计划外停机和效率损失，集装箱挑战持续存在，港口拥堵有时导致空运率和成本上升 [8] - 劳动力吸引和保留影响了提高产量的能力 [9] - 材料和物流通胀带来的商品销售成本影响是目前估计的两倍多 [12] - 预计新建筑和改造市场将保持强劲，增长将在本财年剩余时间内持续 [11] - 地块供应、利率和新建筑的整体价格升值可能会影响2022年日历年初的需求，但长期增长依然稳固 [12] - 更高的通胀趋势可能对未来前景构成风险，疫情的全部影响尚不清楚，宏观经济因素仍然不稳定 [23] - 公司预计在2022财年第三季度能更好地实现价格与通胀的对齐，所有定价将在第四季度完全实现 [13][14] - 许多定价行动将于10月1日生效，这将给第二财季调整后EBITDA利润率带来额外压力 [14] - 运营团队正在努力提高生产率和生产水平 [14] - 预计未来两个季度利润率将继续面临挑战，但预计本年度剩余时间内利润率将逐季改善 [22] - 所有已执行的定价行动预计将抵消截至2022财年第一季度所经历的所有已知材料和物流通胀影响 [22] 其他重要信息 - 公司将整个公司的库存会计方法改为先进先出法，以与同行保持一致并标准化 [19][20] - 公司在本季度偿还了2910万美元的总债务，并回购了2500万美元或30万股股票 [21] - 截至2021年7月31日，公司持有2780万美元现金，并可动用2.43亿美元的循环信贷额度 [23] - 由于供应商限制导致资本项目时间延迟以及ERP项目时间延长，公司将全年资本支出展望修订为净销售额的3.5%，此前为4% [24][64] - 公司正在评估和加快新的工厂班次安排，例如在定制业务中测试4/10工作制模型 [39] - 美国制造业人员流动率数据仍然很高，但似乎趋于平稳，公司新员工在前60天的流失率近期有所下降 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第一季度300万美元的定价确认是否符合预期，滞后的原因是什么？[26] - 确认的定价低于最初预期，原因并非未达到目标涨价百分比，而是由于积压订单增加，导致以新价格交付橱柜的时间推迟 [27] 问题: 下半年每季度2500万美元的定价改善是否包含了10月份的涨价？[28] - 包含一小部分10月份的涨价行动，2500万美元包含了第一轮所有定价行动，以及一个已通知客户的渠道的第二轮涨价，预计下一轮涨价的增量部分将在第三季度末到第四季度实现 [29] 问题: 成本方面，特别是运输成本和硬木成本有何趋势？[30] - 硬木成本尚未看到缓解，预计将继续保持高位，进口运输方面，集装箱费率是历史正常水平的4到6倍，且存在港口拥堵和国内运输劳动力短缺导致的费率上涨问题 [31][32] 问题: 全年销售预期中，价格与销量增长的贡献分别是多少？各客户间是否有较大差异？[34] - 管理层未提供精确的价格与销量拆分，但指出所有渠道预计都将表现强劲并实现增长，即使某个渠道或客户需求小幅回落，充足的积压订单也能支撑稳健的增长率 [35] 问题: 销售指引中是否考虑了劳动力或材料短缺在未来会有所缓解？[36] - 劳动力是影响产出的最大挑战之一，公司正在采取多种措施改善招聘和保留，例如调整奖金、工资、签约奖金等，并观察到美国制造业人员流动率趋于平稳，新员工早期流失率有所下降，公司模型预计劳动力就业水平和生产将有所改善 [37][38][39][40] 问题: 新的ERP系统预计在2022年2月上线，其财务和战略效益如何？[40] - 这是实现公司一体化运营的多阶段计划的第一步，初步效益包括平台整合带来的协同效应（主要在G&A方面）以及通过整合采购能力提升绩效，具体效益范围尚未给出，但完全实施后将有显著的协同效应和节约 [41][42] 问题: 公司如何通过客户体验创造竞争优势？[43] - 客户体验是核心差异化因素，重点在于包装的坚固性、降低产品损坏率、提升星级评级以及缩短响应和交货时间，这些有助于在现有业务线和专业客户中增加份额 [44][45] 问题: 同行是否面临相同程度的问题？是否有市场份额变动？[47] - 管理层认为没有发生重大的份额变动，同行也面临劳动力和材料问题，这导致整个行业的交货期普遍延长，但公司相信其在参与的市场和渠道中仍保持交货期优势 [48] 问题: 不同渠道的积压订单是否有差异？这对利润率有何影响？价格上调对积压订单的影响是否比预期更大？[49] - 各渠道积压订单均处于高位，需求全面强劲，无显著差异，理论上不同渠道的利润率结构不同，但公司致力于服务所有渠道的客户，正积极与客户合作，尝试通过调整生效日期或缩短通知期等方式，以更快地实现针对积压订单的涨价 [50][51][52] 问题: 下半年每季度2500万美元的定价改善，在第三季度和第四季度之间是否均匀？[54] - 已确认的部分在下半年是相当均匀的 [55] 问题: 第四季度实现利润率同比增长，是否意味着价格涨幅需超过原材料通胀？[55] - 目标并非让价格涨幅超过已发生的通胀，利润率改善还将来自生产率提升（如减少废料、控制间接费用、提高劳动效率等）以及更高销售额带来的固定成本杠杆 [56] 问题: 第二季度利润率环比改善的幅度如何？[57] - 预计利润率在接下来两个季度每季度环比改善50至100个基点，第四季度将有更显著的改善，使调整后EBITDA利润率回到低双位数 [59] 问题: 在压缩价格调整实现时间方面，最终可能缩短多少？[61] - 公司正试图将这个周期缩短几个月 [62] 问题: 资本支出下调主要是延迟吗？3.5%的比率是否是未来的合适水平？[63] - 资本支出下调主要是由于供应商限制导致项目延迟以及ERP项目推迟一个季度，这些成本仍会发生，目前被视为推迟至下一财年 [64] 问题: 第二季度的定价影响如何？[65] - 第二季度的定价影响预计介于第一季度和下半年季度水平之间 [66]