amprius Exhibit 99.1 LETTER TO SHAREHOLDERS Q1 2025 Letter to Shareholders May 2025 Fellow Shareholders, In the first quarter, Amprius demonstrated its commitment to innovation and business growth. We shipped batteries to over 100 customers and successfully introduced several new cell chemistries highlighted by our development of a 370 Wh/kg high-power pouch cell and a 6300 mAh high-energy cylindrical cell. With that, we are pleased to share our financial results and operational highlights with you below. C ...

文章核心观点 - 安普瑞斯科技公司是投资者目前可能感兴趣的股票选择，因其所在科技服务行业前景良好且自身盈利预测修正表现稳健 [1][5] 行业情况 - 科技服务行业的整体趋势会推动行业内证券表现，该行业在超过250个行业中，扎克斯行业排名为65，处于有利地位 [2] 公司情况 - 安普瑞斯科技公司过去一个月盈利预测修正表现稳健，分析师对其短期和长期前景更乐观 [3] - 过去一个月，本季度每股亏损预期从11美分收窄至9美分，本年度每股亏损预期从40美分收窄至35美分 [4] - 公司目前扎克斯评级为3（持有），是一个积极信号 [4]

文章核心观点 公司下一代硅阳极锂离子电池需求和产能同步增长 有望持续增长并最终实现盈利 股票被低估 有较大上涨潜力 但存在现金流和稀释风险 [1][2] 12个月股价预测 - 12个月股价预测为9.43美元 上涨空间251.16% 基于8位分析师评级 目前股价2.69美元 最高预测15.00美元 平均预测9.43美元 最低预测6.00美元 [1] 公司电池优势 - 电池具有能量密度、放电和充电速度方面的优势 适用于包括航空航天行业在内的众多应用 [2] 分析师和机构支持 - 自2024年第四季度以来分析师趋势非常乐观 4月初预测有255%的上涨空间 8位分析师均给予买入评级 目标价上升 [3] - 机构自IPO以来买入较少 但2024年第三季度开始增加 2025年第一季度创纪录 净买入1450万美元股票 约占市值4.4% 目前机构持股仅5% 预计今年将继续增加 [5] 公司进入高速增长阶段 - 公司去年建立了产能并将首批产品推向市场 收入同比增长167%至2400万美元 客户群扩大超100% 包括先进国防承包商 还获得1500万美元新合同 [7] - 新合同主要来自一家未具名的无人机制造商 全球无人机市场预计未来十年增长近1200% [8] - 2025年新产品推出和细分市场增长将推动公司发展 公司正将技术应用于轻型电动汽车和新兴市场 [9] 公司风险 - 公司虽有望盈利 但现金状况令人担忧 2024年现金消耗稳定 年底达4450万美元 手头现金5500万美元 若现金消耗率不变 2026年年中现金将耗尽 公司已通过出售股票来改善资产负债表 可能再次这样做 [10][11] 股价走势 - 股价支撑逐渐增强 成交量随价格上升 价格从一组上升的移动平均线反弹 接近一年高点处有阻力 若突破4.45美元关键阻力位 将是看涨信号 [12]

文章核心观点 - 4月五只热门股票具备推动股价上涨的因素，包括良好业绩、乐观前景、盈利以及分析师和机构支持 [1] 各公司情况 Okta - 3月网络安全公司Okta是获最多评级上调的股票，获18次积极修订和上调，无负面修订 [1] - 12个月股价预测为115.75美元，较当前价格105.22美元有10.01%的上涨空间，基于33位分析师评级为适度买入 [1] - 共识价格目标与月底市场走势一致，期间上涨850个基点，多数修订使目标处于高端区间，结果和前景好于预期，预计再有一年两位数增长 [2] - 关键细节包括盈利质量和股东价值提升，运营结果创历史新高，现金余额增加，负债减少，股权上升近900个基点 [3] NVIDIA - NVIDIA仍是市场最重要的股票且被严重低估，按2035年盈利预测计算市盈率不到10倍，预计到下一个十年末将持续两位数增长 [5][6] - 12个月股价预测为171.51美元，较当前价格108.38美元有58.25%的上涨空间，基于42位分析师评级为适度买入 [5] - 关键细节有公司的市场领先地位、深厚护城河和现金流随业务呈指数级增长，资产负债表亮点包括现金余额两位数强劲增长、净现金状况和持续正自由现金流前景 [6][7] 星巴克 - 3月星巴克受到分析师关注，分析师认为Brian Niccol领导的转型初见成效 [9] - 12个月股价预测为106.12美元，较当前价格98.09美元有8.19%的上涨空间，基于28位分析师评级为适度买入 [9] - Niccol注重数字改进、品牌建设和咖啡馆氛围，推动门店客流量增加，预计数字和品牌建设将推动门店可比增长，成功迹象包括促销减少和选择陶瓷杯的顾客增加300%，分析师认为有15% - 20%的上涨可能 [10] 嘉年华公司 - 嘉年华公司第一财季业绩和指引使其股价有望随时间上涨，业绩因销量和收益率好于预期，预订和船上消费推动业绩增长，预计今明两年创纪录 [12][13] - 12个月股价预测为26.89美元，较当前价格19.55美元有37.60%的上涨空间，基于20位分析师评级为适度买入 [12] - 关键细节是现金流迅速改善，加速了债务削减，有望提前一年实现目标并在2026年初获得投资级评级，分析师认为股价将上涨25% [13][14] Amprius Technologies - Amprius Technologies是专注于硅阳极锂离子电池的新兴科技成长型公司，其电池比传统电池能量密度更高、充放电性能更好且成本更低，受到终端市场用户青睐 [17][18] - 12个月股价预测为9.43美元，较当前价格2.69美元有251.16%的上涨空间，基于8位分析师评级为买入 [17] - 2025年的催化剂是制造能力提升和积压订单增加，预示未来五到八年将实现高速增长，八位分析师给予坚定买入评级，3月有四位发布报告，两位重申目标价，两位提高目标价，共识目标价比3月底交易水平高185% [18][19]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收1060万美元，产品营收1030万美元，较上一季度增加430万美元，增幅71%，较2023年第四季度增长近1000%；开发服务和赠款收入30万美元，低于第三季度的180万美元和去年同期的300万美元 [18][33][34] - 全年营收2420万美元，较2023年的910万美元增长167% [20][36] - 第四季度毛利率为负21%，第三季度为负65%，去年同期为负98%；全年毛利率为负76%，上一年为负162% [38] - 第四季度运营费用950万美元，较第三季度增加340万美元，增幅55%，较去年同期增加360万美元，增幅62%；全年运营费用2790万美元，2023年为2400万美元 [40][42] - 第四季度GAAP净亏损1140万美元，即每股净亏损0.10美元；全年净亏损4470万美元，即每股基本和摊薄亏损0.45美元，2023年净亏损3680万美元，即每股亏损0.43美元 [42][44] - 第四季度基于股份的薪酬为240万美元，第三季度为170万美元，去年同期为110万美元；全年基于股份的薪酬为730万美元，2023年为390万美元 [44][45] - 截至2024年12月31日，共有1.169亿股流通股，较上一季度增加560万股 [45] - 年末净现金为5520万美元，无债务，现金净增加2010万美元，主要来自按市价销售协议发行普通股产生的2260万美元 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度产品营收占总营收的绝大部分，为1030万美元，开发服务和赠款收入为30万美元 [33][34] - 2024年第四季度，轻型电动汽车市场贡献了约25%的营收 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 据商业研究公司1月报告，到2029年轻型电动汽车市场规模预计将达到约1360亿美元 [22] - 重要商业洞察预测，全球无人机市场将从2023年的180亿美元激增至2032年的2130亿美元 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是技术创新和产品性能领先、确保世界级制造能力和足够产能、扩大客户渠道和推动营收增长以及保持健康资产负债表 [52] - 2025年公司计划交付新高性能电池、开拓新市场、拓展客户群体、建立更多制造合作伙伴关系 [53][54] - 公司积极应对政策挑战和行业逆风，采取措施减轻风险，包括多元化制造合作伙伴和供应链 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年增长前景表示乐观，认为公司已在2024年奠定良好基础，将继续保持增长势头 [26][53][54] - 公司密切关注行业动态，包括需求、供应、电池成本结构、政府激励措施和贸易关税等因素，以决定科罗拉多州工厂建设的范围和时间表 [50][51] 其他重要信息 - 2024年公司推出新硅阳极电池平台，商业化一组具有突破性性能的新电池，合同制造产能超1.8吉瓦时 [11] - 2025年1月，公司推出行业首个兼具高能量和高功率的电池单元，能量密度达370瓦时/千克，功率高达3500瓦时/千克 [12][13] - 第四季度向6家客户交付预生产安时样品，2024年向美国先进电池联盟交付高性能电动汽车电池样品，并获得300万美元赠款 [14] - 2024年获得美国陆军xTech Prime奖，与合作伙伴开发500瓦时/千克的大型电池单元，预计今年完成 [15][16] - 公司拥有14种不同SKU的高性能商业电池组合，可满足电动出行市场不同应用需求 [16][17] - 第四季度向98家客户发货，其中53家是新客户；全年向235家客户发货 [17][18] - 2024年第三季度和第四季度，公司与两家财富500强公司签署协议，一份是与科技OEM的非约束性意向书，另一份是小尺寸定制高能量密度SiMaxx软包电池的开发合同 [21][23] - 第三季度末，公司签订两份总额超2000万美元的合同，为轻型电动汽车应用供应40安时高性能电池，预计2025年确认全部收入 [24] - 第四季度新增客户采购订单超1600万美元，为2025年增长提供更多可见性 [25] - 公司拥有超1.8吉瓦时的电池制造产能，可提供各种类型电池，并积极建立全球合同制造网络 [25][26] - 2025年1月，公司获得一家领先无人机制造商1500万美元的循环电池采购订单，预计下半年发货 [26][27] - 本季度为轻型电动汽车行业设计并交付新型6.3安时圆柱形电池，容量比现有21700电池高25%以上 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户应用的多样性、定制需求以及处于评估后期可能下大订单的客户数量 - 公司2024年有230家客户，分为三种类型：一是直接用公司电池替换现有电池，可快速实现，预计2025年有此类业务；二是需对电池组进行重新设计和验证，耗时9个月到1年；三是如eVTOL客户，不仅要对产品进行认证，还需对自身产品进行认证，耗时更长。公司有信心在2025年将大部分客户转化为采购订单 [58][59][60] 问题2: 制造基地和地理布局战略，以及应对环境变化的策略 - 合同制造战略很成功，公司未在制造产能上投入资金，且在电池设计上有很大灵活性。目前所有制造工厂位于中国，有3个合作伙伴，今年初在韩国建立制造合作伙伴关系，下个月将前往欧洲与潜在欧洲合同制造商洽谈，目的主要是应对地缘政治问题。公司目前的制造成本结构具有全球竞争力，未来需要建立全球供应链和合同制造合作伙伴关系 [62][63][64] 问题3: 第四季度补充资产负债表后，按市价销售协议（ATM）的年初至今活动情况以及现金余额预期 - 截至12月31日，因财务结果进入传统禁售期，公司未进入市场 [68] 问题4: 公司选择针对大量小批量客户而非少量大批量客户的战略决策原因 - 公司合作的客户大多有高容量潜力，市场竞争激烈，接触更多客户能增加成功机会。未来6个月公司会进行筛选，优先关注高容量客户。公司有足够制造产能支持，且不针对每个客户定制电池，有14种SKU，未来可能缩减到10种，多数客户愿意采用公司标准电池格式 [72][73][75] 问题5: 航空航天和国防客户是否因中国供应问题而放弃购买 - 没有客户因供应来源问题放弃购买，但有客户要求在2026年将制造基地转移到所谓“友好国家” [78] 问题6: 商业方面的投资情况以及如何加速商业应用 - 公司在销售方面的投资增加，2024年销售团队规模扩大了两倍。销售是一个设计获胜的过程，需要时间管理客户账户。一般及行政费用（G&A）因一些非经常性项目而增加 [81] 问题7: 第四季度77%的收入来自美国以外地区的分布情况以及对这种转变的看法 - 公司预计美国以外地区客户会增多，并非美国业务不增长，而是国际客户增长更快。随着建立更多制造合作伙伴关系，预计美国以外地区客户咨询会增加。美国业务也在增长，只是增速较慢 [83][84] 问题8: 第四季度新增1600万美元订单后，年末积压订单情况以及2025年的可见性 - 已提交的10 - K报告显示，未包括政府赠款收入的剩余履约义务（RPO）为1590万美元，包括政府赠款收入的RPO为1720万美元，所有订单预计在未来12个月内转化，但客户按季度下订单，这更能反映上半年的业务情况 [87][88] 问题9: 与财富500强客户开展大规模项目扩张的条件以及这些客户的分类 - 公司与两家财富500强公司有合作，一个有2吉瓦时的采购可能性，涉及新交付的6.3安时电池，客户需对电池进行评估；另一个每年有100万个电池的潜在需求，是高端消费电子产品客户，只需简单替换电池，公司电池已远超当前性能水平。第一个客户属于有设备但需对电池进行验证的类型，第二个属于直接替换类型 [91][94][95] 问题10: 第二个财富500强客户使用的电池平台情况 - 电池化学性质与公司自2018年以来生产的电池相同，但电池格式不同，是公司制造过的最小电池 [97] 问题11: 考虑到今年的需求可见性，毛利率从负转正的进展情况 - SiCore产品销售首日毛利率为正，推动第四季度毛利率达到负21%。随着SiCore产品增长以及2024年科罗拉多州工厂的非经常性建设和设计成本结束，预计毛利率将继续正向发展 [99][100] 问题12: 已获得的1500万、2000万美元订单在未来业务机会中的规模排名以及平均订单规模情况 - 所有客户都有达到1000万、1500万甚至5000万美元销售额的潜力，但2025年不一定能达到最大采购量，预计会有1000万 - 2000万美元甚至3000万美元的订单。销售团队的主要任务是加速客户电池认证过程以促成交易 [104][105] 问题13: 多元化合同制造基地的原因 - 拥有多元化制造基地有益，不同地区有不同类型客户。目前供应链几乎全部在亚洲，因此亚洲是制造设施发展的主要重点。中国工厂质量好、周转快、成本低，受客户认可，但也需服务有地缘政治担忧的客户，所以与韩国电池制造商合作，同时欧洲客户希望公司在欧洲有制造参与 [108][109][110] 问题14: 2023 - 2024年终端市场客户组合变化以及2025年的预期变化 - 2023 - 2024年，公司进入轻型电动汽车业务并取得成功，2025年预计该业务会更多，航空业务也在增长，但轻型电动汽车业务增长更快。预计2025年轻型电动汽车业务收入占比可能超过25%，因为有一些早期采用者客户的项目已进入高级阶段 [115][116][119] 问题15: 从过去四个季度的每位客户收入情况来看，2025年营收是更多由现有客户驱动还是会有更多新客户 - 现有客户将比新客户贡献更多收入，因为客户通常从少量采购开始，随着认证过程推进采购量增加。公司在航空市场覆盖良好，但2025年会更有选择性地获取新客户，当前最重要的任务是将现有客户业务推向商业化阶段 [123][124][128] 问题16: 2024年新增182家客户中SiMaxx和SiCore产品的使用比例 - 主要是SiCore产品，占比约90%，因为SiCore产品随时可用，公司有1.8吉瓦时的制造产能支持，客户对产能有信心 [130] 问题17: 2023财年末的客户数量 - 公司将从文件中查找并发送给提问者 [132] 问题18: 2025年营收是否会相对于第四季度结果实现连续改善 - 公司预计会实现连续改善，业务本身无明显季节性，但第一季度面临一些挑战，因为资金环境发生了变化，不过对全年增长潜力有信心 [135] 问题19: 营收达到什么水平时毛利率能转正 - 公司尚未给出相关指引，仍在制定目标模型，目前没有具体数据 [137] 问题20: 大型应用（如eVTOL）的电池化学或技术与当前发货产品的差异以及赢得此类订单所需的改进 - 对于eVTOL，公司已为一个客户应用完成认证，电池化学性质很稳健，无需大幅改变化学性质，只需进行一些微调即可满足客户对能量和功率的需求。公司以370瓦时/千克、10C - 15C能力的电池为基础，可满足该市场细分领域的所有应用需求 [140][141]

文章核心观点 - Amprius Technologies本季度财报有盈利惊喜，股价年初以来表现逊于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Microvast Holdings即将公布财报，有相应盈利和营收预期 [1][3][9] Amprius Technologies财报情况 - 本季度每股亏损0.10美元，优于Zacks共识预期的亏损0.11美元，去年同期亏损0.11美元，盈利惊喜9.09%，过去四个季度超预期两次 [1][2] - 截至2024年12月季度营收1063万美元，超Zacks共识预期1.25%，去年同期394万美元，过去四个季度超预期四次 [2] Amprius Technologies股价表现 - 年初以来股价下跌约21.4%，而标准普尔500指数下跌3.5% [3] Amprius Technologies未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为亏损0.11美元、营收755万美元，本财年为亏损0.40美元、营收6589万美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，科技服务行业目前处于前28%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Microvast Holdings情况 - 尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.02美元，同比变化+50%，过去30天共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收9125万美元，较去年同期下降12.8% [9]

电池供应与产能 - 截至2024年12月31日，公司通过与全球合同制造商的供应协议，可获得每年高达800MWh软包形式和1GWh圆柱形式的SiCore电池年产量[120] - 公司计划在科罗拉多州布莱顿建造GWh级制造工厂，截至2024年12月31日已完成该工厂的施工前规划，租赁场地约77.4万平方英尺[132][135] - 公司弗里蒙特工厂目前仅为kWh级制造产能，正在将其扩展为MWh级制造工厂[132] 电池生产风险 - 公司电池可能存在设计和制造缺陷，若性能未达预期，客户可能延迟交付、终止订单或公司发起召回，影响销售和品牌[118] - 公司依赖第三方制造电池或材料，若价格上涨，可能无法达成合理商业条款[121] - 公司可能在未与第三方确定商业条款时接受客户订单，若无法达成条款，可能无法履行订单并面临损失[121] - 公司尚未成功开发满足要求的高容量生产线，目前无大规模生产硅阳极电池的生产线[124] - 公司定制的阳极设备虽完成资格认证，但后续调试和测试无成功保证，且扩大其他电池组件产能也无保证[125] - 若制造合作伙伴停止服务，公司可能无法及时或按有利条件安排替代制造方案[126] - 公司无法控制第三方制造商，电池可能无法按时交付或存在缺陷，导致客户终止订单或公司召回产品[126] - 公司若无法扩大第三方制造的SiCore电池市场，业务和财务状况将受不利影响[126] - 公司若无法有效控制成本，实现电池生产的规模优势，业务将受到不利影响[129] - 公司依赖复杂设备运营，制造过程存在运营性能和成本方面的不确定性和风险，设备故障可能导致多种损失[130] - 公司可能因更新制造工艺或扩大生产规模而提前淘汰设备，加速设备折旧，影响运营结果[131] 人员与产品开发风险 - 公司成功运营和发展依赖吸引和留住关键员工，特别是技术人才，失去关键人员可能严重扰乱运营[136] - 公司扩展产品组合，投入资源开发新产品，但可能错过更有商业潜力的机会，影响竞争地位和经营成果[139] - 公司开发新电池产品可能遇到延迟和技术障碍，无法满足客户需求会导致失去订单和声誉受损[142] 电池安全与供需风险 - 公司电池存在安全风险，可能导致生产中断、索赔和负面宣传，产品责任索赔会影响公司财务和声誉[143] - 公司难以准确估计电池的未来供需，高估或低估需求都会导致成本增加、生产延迟等问题，影响经营[147] 供应商与市场风险 - 公司依赖第三方供应商提供电池和组件，供应关系不稳定、价格波动和供应链中断会对业务产生负面影响[149] - 电池市场竞争激烈，公司专注硅阳极技术，但锂离子电池技术已广泛应用[155] - 公司扩大电池制造产能需投入大量资源，但投资结果不确定[157] - 公司未来销售依赖电池应用市场增长，市场发展可能不及预期[159] 客户与战略联盟风险 - 2024和2023年各年末，三家客户分别占公司收入约47%和67%[169] - 公司与客户的战略联盟可能带来风险，如声誉受损和业务延误[164] - 公司与航空、EV和LEV OEM签约需大量时间和费用，结果不确定[165] - 公司未来成功依赖扩大客户群，但与大客户交易存在风险[181] 财务数据关键指标变化 - 2024年和2023年公司净亏损分别为4470万美元和3680万美元，营收分别为2420万美元和910万美元[187] - 2024年现金及现金等价物为55,155千美元，2023年为45,761千美元；2024年应收账款净额为5,580千美元，2023年为1,265千美元[382] - 2024年总负债为51,653千美元，2023年为47,936千美元；2024年股东权益总额为69,472千美元，2023年为59,800千美元[382] - 2024年营收为24,167千美元，2023年为9,053千美元；2024年成本为42,497千美元，2023年为23,729千美元[384] - 2024年净亏损为44,671千美元，2023年为36,776千美元；2024年普通股加权平均流通股为101,872,347股，2023年为86,196,391股[384] - 2023年1月1日普通股数量为84,610,114股，金额为8千美元；2024年12月31日普通股数量为116,934,314股，金额为12千美元[387] - 2023年发行普通股相关交易使额外实收资本增加18,981千美元、370千美元、310千美元等；2024年相关交易使额外实收资本增加33,261千美元、13,626千美元等[387] - 2023年净亏损使累计亏损增加36,776千美元；2024年净亏损使累计亏损增加44,671千美元[387] - 2023年12月31日股东权益为59,800千美元；2024年12月31日股东权益为69,472千美元[387] - 2024年净亏损4467.1万美元，2023年为3677.6万美元[390] - 2024年经营活动净现金使用量为3335.2万美元，2023年为2555.3万美元[390] - 2024年投资活动净现金使用量为320.7万美元，2023年为1755万美元[390] - 2024年融资活动净现金提供量为4715.3万美元，2023年为1916.8万美元[390] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为5520万美元[394] - 2024年通过市场发行销售协议出售普通股获得约3340万美元净收益[394] - 2024年通过行使股票认股权证获得1360万美元现金[394] - 截至2024年12月31日，累计亏损为1.743亿美元[395] 财务报告与税收风险 - 公司在2023年和2022年识别出财务报告内部控制重大缺陷，截至2024年12月31日已整改[196] - 根据《国内税收法》第382条，股权变动超过50个百分点，公司使用净运营亏损和其他税收属性抵减未来应税收入的能力将受限[199] 税收激励 - 公司获得州和地方激励方案承诺，总计约1000万美元税收激励用于科罗拉多州布赖顿市GWh级工厂设计和建设[202] - 科罗拉多经济发展委员会批准公司在8年内最多约550万美元就业增长激励税收抵免，取决于净新增就业和薪资要求[202] - 布赖顿市批准激励措施，总估值约90万美元，包括5年100%财产税退税和50%建筑材料使用税退税[202] 商业模式与管理风险 - 公司商业模式待检验，战略计划若无法实现，将对经营成果、声誉产生不利影响并可能导致巨额负债[185] - 公司作为早期阶段企业，预计未来将产生重大费用并持续亏损[187] - 公司管理团队部分成员缺乏上市公司运营经验，可能需支付更高外部成本并投入更多时间合规[192] 保险与安全风险 - 公司保险覆盖可能不足以应对所有业务风险，未投保或超保额损失可能影响财务状况[193] - 2021年12月公司遭遇勒索软件事件并通知部分员工[211] - 公司技术和数据面临安全风险，需投入资源防范[211] - 公司业务依赖的信息系统易受破坏和中断[212] - 保护信息安全和应对安全事件可能需大量资源[214] 法律合规风险 - 2020年12月公司解决一起专利侵权案并同意支付许可费[221] - 政府合同客户有权因多种原因终止、修改合同或减少订单等[208] - 政府可对公司政府合同合规情况进行审查、审计和调查[210] - 公司电池产品面临合规负担和供应链成本增加问题[215] - 公司知识产权保护面临困难，可能影响业务和竞争地位[219] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，需承担高额成本[221] - 公司专利申请可能无法获批，已获批专利也可能被质疑、规避、无效或限制范围，影响公司电池商业化及防竞争能力[225][226] - 公司可能获取未商业化或仅有限商业化的技术许可，若技术表现未达预期，将影响销售、成本等[227] - 公司运营面临诉讼、环境及其他法律合规风险，违规可能导致经济损失、声誉受损及业务受影响[228] - 美国业务需遵守众多环境法规，合规困难且成本高，违规将面临重大责任[230] - 公司受国际复杂法律法规影响，法律变化可能增加费用、影响运营和投资结构[231] - 环境和气候法规变化可能导致新投资、成本增加及运营受限[232] - 公司可能受投资审查和国家安全相关法律法规审查，增加成本、影响运营和战略交易[235][236] - 电池安全和运输需遵守多项法规，违规将对业务和运营产生重大不利影响[237][238] - 公司受反贿赂、反洗钱等法律约束，违规将面临罚款、声誉受损等后果[240] - 公司受政府进出口管制，违规将面临民事和刑事处罚，影响国际市场竞争力[245] - 公司可能受美国外国投资法规限制，部分电池技术被视为“关键技术”[247] - 截至2024年12月31日，关税暂未对公司业务产生重大影响，但后续可能有不利影响[249] - 2022年6月《维吾尔强迫劳动预防法》生效，公司从中国进口业务可能受影响[250] - 公司电池材料主要从中国采购，依赖中国合同制造伙伴，中国相关法规不可预测[252][253] - 公司可能卷入法律诉讼和商业纠纷，难以预测结果和财务风险[256] 上市与股权相关 - 2024年9月19日公司收到纽交所通知不符合上市规则，11月1日恢复合规，后续若再不符合可能被摘牌[259] - 公司公司章程、细则和特拉华州法律中的反收购条款可能使收购变难，限制股东行动和股价[261][262] - 公司细则规定特定股东诉讼的专属法院，可能限制股东选择司法论坛的能力[263] - 截至2024年12月31日，公司高管和董事合计持有约12.9%的流通普通股，能对重大决策施加重大影响[266] - 公司作为上市公司会产生大量法律、会计等行政费用，合规成本增加或影响研发和战略目标[267] - 公司在可预见的未来不打算宣布任何现金股息[268] - 若证券分析师停止发布报告或改变推荐，公司证券价格和交易量可能下降[269] - 公司作为新兴成长公司，满足特定条件将不再享受豁免，如非关联方持股市值超7亿美元、年总收入达12.35亿美元等[270] - 公司作为较小报告公司，满足特定条件将不再享受豁免，如非关联方持股市值超2.5亿美元、年收入超1亿美元且非关联方持股市值超7亿美元[272] - 2022年9月公司提交转售注册，初始生效时涵盖最多1.05680194亿股普通股转售[273] - 公司提交招股说明书补充文件，可根据销售协议出售最多1亿美元普通股[276] - 截至2024年12月31日，公司多项计划预留未来发行股份共3.8461496亿股[276] - 公司公开和私募认股权证行使价分别为每股11.5美元和12.5美元，可能到期无价值[278][279] - 公司可在特定条件下以每份0.01美元赎回未到期公开认股权证或PIPE认股权证[280] - 截至2024年12月31日，可行使的普通股认股权证总计19,045,072股，私募认股权证和公开认股权证的行权价格为每股11.50美元，PIPE认股权证的行权价格为每股12.50美元[283] - 2024年和2023年公司预计股息收益率为零[372] 其他风险 - 公司与销售代理签订协议，可发售不超1亿美元的普通股[172] - 公司可能需额外资本支持业务增长，但融资可能无法按合理条件获得[172] - 2024年末及协议签订日至2024年末，公司发售普通股净收益分别约为3340万美元和3380万美元[179] - 2024年10月23日，前大股东Amprius Holdings自愿清算解散，持有公司58.6%（6520万股）的普通股[393] - 公司面临政治、军事冲突、贸易政策等风险，虽截至2024年12月31日未产生不利影响，但未来不确定[396][397]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收1060万美元，产品营收1030万美元，较上一季度增加430万美元，增幅71%，较去年同期增长近1000%；开发服务和赠款收入30万美元，低于第三季度的180万美元和去年同期的300万美元 [22][23] - 全年营收2420万美元，较2023年的910万美元增长167% [25] - 第四季度毛利率为负21%，第三季度为负65%，去年同期为负98%；全年毛利率为负76%，上一年为负162% [26] - 第四季度运营费用950万美元，较第三季度增加340万美元，增幅55%，较去年同期增加360万美元，增幅62%；全年运营费用2790万美元，2023年为2400万美元 [27] - 第四季度GAAP净亏损1140万美元，即每股净亏损0.1美元；全年净亏损4470万美元，即每股亏损0.45美元 [28][30] - 第四季度基于股份的薪酬为240万美元，第三季度为170万美元，去年同期为110万美元；全年基于股份的薪酬为730万美元，2023年为390万美元 [30][31] - 截至2024年12月31日，流通股为1.169亿股，较上一季度增加560万股 [31] - 年底净现金为5520万美元，无债务，现金净增加2010万美元，主要与通过按市价发售协议发行普通股获得的2260万美元有关 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年推出新的硅阳极电池平台Syco，商业化了一组具有突破性性能的新电池 [8] - 2025年1月推出行业首个兼具高能量和高功率的电池单元，能量密度为370瓦时/千克，功率高达3500瓦/千克，支持高达10C的高放电率，无需冷却，主动冷却时可达15C [9] - 2024年向美国先进电池联盟（USABC）开发并交付高性能电动汽车电池单元样品，获得300万美元赠款，所交付电池单元超过USABC的开发目标 [10] - 2024年获得美国陆军的Xtime Prime奖，与合作伙伴AeroVironment开发500瓦时/千克的大型电池单元，预计今年完成 [11] - 第四季度向98个客户发货，其中53个是MPS平台的新客户，第四季度收入1060万美元，较2024年第三季度增长35%，较2023年第四季度增长170%，77%的收入来自美国以外 [12] - 2024年共向235个客户发货，全年收入2420万美元，较2023年增长167% [13] - 第四季度新增超过1600万美元的新客户采购订单，2025年1月获得一家领先无人机系统制造商的1500万美元采购订单，预计在2025年下半年发货 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，轻型电动汽车市场贡献了约25%的收入，预计该市场将显著增长，到2029年市场规模预计达到约136亿美元 [15][16] - 富尔顿商业洞察预测，全球无人机市场将从2023年的18亿美元激增至2032年的213亿美元 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变，优先事项包括技术创新和产品性能领先、确保世界级制造能力和足够的生产能力、扩大客户渠道、推动收入增长以及保持健康的资产负债表 [36] - 2025年计划交付新的高性能电池、参与新的市场细分、与更多客户合作、建立更多制造合作伙伴关系 [36] - 目前所有制造设施位于中国，有三个合作伙伴，提供圆柱、棱柱和软包等所有电池格式，今年初在韩国建立了制造合作伙伴关系，还计划前往欧洲与潜在的欧洲合同制造商进行洽谈 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年的未来越来越乐观，认为目前处于显著扩张的开端，将继续利用资本推动公司发展 [18][32] - 尽管受到联邦政府管理变化带来的政策变化和潜在行业逆风影响，但公司正在迅速采取行动减轻风险，包括多元化制造合作伙伴和供应链 [20] 其他重要信息 - 公司是硅阳极电池领域的先驱和领导者，其商业电池能量密度高达450瓦时/千克，功率密度为1150瓦时/升，具有10C功率能力，0% - 80%充电时间约为6分钟，工作温度范围为 - 30摄氏度至55摄氏度，通过了美国军方的基准针刺测试 [6] - 公司最新的500瓦时/千克、1300瓦时/升电池平台获得第三方验证 [7] - 公司拥有14种不同的SKU，为不同应用提供一系列性能选项，所有产品均已商业化 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：客户应用的多样性、定制需求以及处于后期评估阶段可能下达大订单的客户数量 - 2024年有230个客户，分为三种类型：一是直接用公司电池替换原有电池，可在几个月内实现；二是需要重新设计电池组并评估公司电池，需9个月至1年的认证过程；三是不仅要认证公司产品，还需认证自身产品，所需时间更长。公司有信心在2025年将大部分客户转化为采购订单 [41][42][43] 问题：制造基地和地理布局战略以及应对地缘政治环境变化的策略 - 合同制造战略成功，目前未在制造产能上投入资金，具有电池设计灵活性，所有制造设施位于中国，有三个合作伙伴，提供所有电池格式。今年初在韩国建立制造合作伙伴关系，正在评估样品，下个月将前往欧洲与潜在欧洲合同制造商洽谈，主要是出于地缘政治原因，公司制造成本结构具有全球竞争力，未来需要全球供应链和制造合作伙伴 [44][45][46] 问题：第四季度补充资产负债表后，按市价发售（ATM）的年初至今活动情况以及本季度末现金余额的大致情况 - 截至12月31日，因财务结果进入传统禁售期，未进入市场 [49] 问题：针对众多小批量客户而非少数大批量客户的战略决策原因 - 所接触的客户大多有高销量潜力，市场竞争激烈，接触更多客户能增加成功机会，公司有足够制造能力支持，优先关注高销量客户。公司有14种SKU，未来可能缩减至约10种，多数客户愿意采用公司标准电池单元格式 [54][55][57] 问题：是否有航空航天和国防客户因中国供应而放弃购买或未购买 - 没有客户因供应来源而放弃购买，但有客户要求在2026年将制造阶段转移到所谓的“劳动友好型国家” [58] 问题：商业方面的投资情况以及如何加速商业应用 - 公司在2024年将销售团队规模扩大了两倍，销售和管理费用（SG&A）增加是因为增加了销售投资以及一些非经常性项目 [62] 问题：美国以外客户的分布情况以及如何看待向美国以外地区发货 - 预计美国以外客户会增多，并非美国业务不增长，而是国际客户增长更快，随着建立更多制造合作伙伴关系，预计美国以外客户咨询会更强劲 [64] 问题：第四季度新增1600万美元积压订单后，年底积压订单情况以及对2025年可见性的看法 - 报告的剩余履约义务（RPO）在1600 - 1700万美元之间，不包括政府赠款收入的RPO为1590万美元，包括政府赠款收入的RPO为1720万美元，预计所有订单将在未来12个月内转化，但客户按季度下订单，这更能反映上半年的业务情况 [67][68] 问题：与财富500强客户达成大规模项目扩张所需条件以及他们的初始标准 - 与两家财富500强科技公司有合作，一个有2吉瓦时的购买可能性，与新交付的6.3安时电池有关；另一个每年有100万个电池单元的潜力，是高端消费电子产品，目前只有公司技术能支持。此外，还与其他大公司就不同项目进行合作 [72][73] 问题：财富500强公司的合作机会属于哪种客户类型 - 第一个合作机会涉及电动汽车，车辆已就绪，主要是对电池进行评估，客户将于4月到合同制造合作伙伴工厂；第二个合作机会是简单替换，公司电池已远超客户当前性能水平 [74][75][76] 问题：第二个客户是否使用公司目前已商业化的电池平台 - 电池化学相同，该电池自2018年开始制造，但电池格式不同，可能是公司制造过的最小电池 [77] 问题：鉴于今年的需求可见性，如何看待毛利率从负转正的进展 - Sycor产品销售首日毛利率为正，推动第四季度毛利率达到负21%，随着Sycor业务增长，且2024年科罗拉多工厂的预建设和设计工作成本不再重复，预计毛利率将呈正向发展 [79] 问题：已获得的1500 - 2000万美元订单在未来机会中的规模排名以及如何看待其重要性 - 所有客户都有达到1000 - 5000万美元销售额的潜力，但2025年并非所有客户都能达到最佳采购量，公司销售团队的主要职责是加速客户电池认证过程以促成交易 [84][85] 问题：多元化合同制造基地的原因 - 拥有多元化制造基地有益，不同地区有不同类型客户，即使没有地缘政治因素，也有必要建立不同制造基地。目前供应链几乎100%在亚洲，中国的制造基地质量好、周转时间快、成本低，受到客户赞赏，但也有客户有地缘政治担忧，因此正在与韩国电池制造商合作，并收到积极反馈，有欧洲客户希望公司在欧洲参与制造 [86][87][88] 问题：2023 - 2024年终端市场销售组合的变化以及2025年的预期变化 - 2023年未参与轻型电动汽车业务，2024年进入该市场并取得成功，预计2025年该业务将增加，航空业务也在增长，但轻型电动汽车业务占比将更大 [93][94] 问题：2025年轻型电动汽车（LED）业务收入是否会超过25% - 预计会超过25%，原因一是有一些大客户是早期采用者，认为公司电池适合其应用，无需长时间认证，很多项目已进入高级阶段 [95][96] 问题：2025年收入是更多由现有客户驱动还是新客户驱动 - 现有客户将贡献更多收入，因为新客户通常初始订单量较小，随着合作深入，订单量会增加 [99] 问题：2025年是否还会增加100 - 200个新客户 - 公司在航空市场覆盖良好，但仍有许多新兴公司出现，2025年将更有选择性地获取新客户，最重要的任务是推动现有客户进入商业化阶段 [100][101][102] 问题：2024年新客户中Sycor和Cymax的比例 - 主要是Sycor，占比约90%，因为Sycor有1.8吉瓦时的制造产能，客户对其制造能力感到放心 [103] 问题：2023财年末的客户数量 - 公司将从文件中查找并发送给提问者 [106] 问题：2025年的收入节奏是否会相对于第四季度结果有连续改善 - 公司并非季节性业务，但第一季度面临一些逆风，因为资金环境发生了很多变化，预计第一季度会比较艰难，但对全年增长潜力有信心 [110][111] 问题：收入达到多少时毛利率可以开始转正 - 公司尚未给出相关指导，仍在制定目标模型，目前没有具体数据 [112] 问题：大型应用（如eVTOL）的电池化学或技术与目前发货的电池有何不同，以及需要做出哪些改进才能赢得此类订单 - 公司已为一个客户的eVTOL应用完成认证，电池化学非常稳健，无需大幅改变化学组成，只需进行一些微调以满足客户对能量和功率的需求，现有电池平台几乎可以满足该市场细分领域的所有应用 [113][114]

报告日期 - 报告日期为2025年3月4日[1] - 2025年3月4日，公司发布新闻稿，包含2024年第四季度和全年的初步财务信息[6] 公司证券信息 - 公司普通股每股面值为0.0001美元，交易代码为AMPX，在纽约证券交易所上市[4] - 公司可赎回认股权证每份可按11.50美元的行使价认购一股普通股，交易代码为AMPX.W，在纽约证券交易所上市[4] 公司类型 - 公司为新兴成长型公司[5] 新闻稿附件信息 - 新闻稿作为附件99.1附于报告后[6]

文章核心观点 - Amprius Technologies预计2024年第四季度营收增长但收益持平 实际结果与预期的对比将影响短期股价 该公司可能超预期盈利 GDS Holdings预计2024年第四季度亏损收窄且营收增长 也可能超预期盈利 投资者可关注公司的Earnings ESP和Zacks Rank [1][2][17] Amprius Technologies情况 预期收益情况 - 公司预计2024年第四季度每股亏损0.11美元 与去年同期持平 营收预计为1050万美元 较去年同期增长166.5% [1][3] 预期收益修正趋势 - 过去30天 该季度的共识每股收益预期上调了4.55% 反映了分析师重新评估初始估计 [4] 盈利意外预测 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利意外 正向Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时 是盈利超预期的强预测指标 公司的Earnings ESP为+1.23% Zacks Rank为3 表明很可能超预期 [6][8][11] 盈利意外历史 - 上一季度 公司预期每股亏损0.11美元 实际亏损0.10美元 意外率为+9.09% 过去四个季度 公司两次超预期 [12][13] GDS Holdings情况 预期收益情况 - 公司预计2024年第四季度每股亏损0.27美元 同比变化+56.5% 本季度营收预计为4.307亿美元 较去年同期增长19.6% [17] 预期收益修正趋势 - 过去30天 该公司的共识每股收益预期上调了37.5% [18] 盈利意外预测 - 公司的Earnings ESP为18.52% 结合Zacks Rank 3 表明很可能超预期 过去四个季度 公司三次超预期 [18]