文章核心观点 - 强调在财报季中，深入分析公司申报文件（尤其是附注）对于超越市场共识和发现投资机会至关重要 [2][3] - 介绍一种高质量基本面研究方法，该方法通过整合附注信息来生成新颖的阿尔法，并展示了其在识别可能超预期或低于预期股票方面的应用 [4] - 以 Allison Transmission Holdings Inc (ALSN) 作为“最具吸引力股票”模型组合的案例，说明如何通过严谨研究识别被低估且基本面强劲的股票 [5] Allison Transmission Holdings Inc (ALSN) 财务表现 - 自2014年以来，公司营收和税后净营业利润（NOPAT）的年复合增长率分别为4%和9% [6] - 税后净营业利润率从2014年的15%提高至最近十二个月（TTM）的25% [6] - 投入资本周转率从2014年的0.5提升至最近十二个月（TTM）的0.8 [6] - 投入资本回报率（ROIC）从2014年的8%大幅上升至最近十二个月（TTM）的19% [6] Allison Transmission Holdings Inc (ALSN) 估值分析 - 当前股价为95美元/股，其经济账面价值比率（PEBV）为0.9，表明市场预期其税后净营业利润将从当前水平永久性下降10% [8] - 基于保守假设（税后净营业利润率降至22%，营收年复合增长率仅为3%），股票当前价值应为127美元/股，存在34%的上涨空间 [9] - 如果利润增长更符合历史水平，股价将有更大的上行潜力 [9] 财务文件调整细节 - 利润表调整金额接近1.5亿美元，净影响为剔除低于1亿美元的非营业费用 [10] - 资产负债表调整金额超过20亿美元，用于计算投入资本，净减少超过6亿美元，其中对递延所得税资产的调整最为显著 [11] - 估值调整金额低于40亿美元，股东价值净减少超过20亿美元，除总债务外，对过剩现金的调整最为显著 [11]

核心观点 - Allison Transmission Holdings Inc (ALSN) 将于2025年8月4日公布第二季度财报 市场预期营收7.9443亿美元 每股收益2.20美元 [1] - 每股收益预期同比增长3.29% 但过去30天下调2美分 营收预期同比下降2.64% [2] - 公司过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达8.68% [2] 第一季度表现 - 2025年第一季度调整后每股收益2.23美元 超出预期1.97美元 同比增长17% [2] - 季度营收7.66亿美元 同比下降3% 低于预期的7.75亿美元 [2] 业务驱动因素 - 北美公路终端市场需求强劲 特别是Class 8专业车辆 该细分市场2024年推动收入显著增长 2025年有望延续 [3] - 2025年调整后EBITDA预期11.7-12.3亿美元 高于2024年的11.65亿美元 [3] - 2025年净利润预期7.35-7.85亿美元 高于2024年的7.31亿美元 [3] 研发投入影响 - 电气化推进计划导致研发支出增加 2024年研发成本同比增长约3% [4] - 2025年研发费用预计继续上升 将影响第二季度利润表现 [4] 同业公司比较 - Lucid Group (LCID) 预计第二季度每股亏损0.22美元 营收2.5343亿美元 过去四个季度有一次超预期 [9] - Cummins Inc (CMI) 预计第二季度每股收益4.99美元 营收84.7亿美元 过去四个季度均超预期 平均超出14.22% [10] - Rivian Automotive (RIVN) 预计第二季度每股亏损0.65美元 营收12.6亿美元 过去四个季度两次超预期 [11]

产品发布 - 艾里逊变速箱公司推出符合CARB低氮氧化物标准的全自动变速箱Allison 4000 Series™与PACCAR MX-13发动机配对 适用于肯沃斯T880和彼得比尔特567卡车模型[1][2] - 该变速箱是唯一符合CARB标准的全自动变速箱 旨在优化性能并降低氮氧化物排放[1] 技术优势 - 变速箱采用扭矩转换器技术 显著提升发动机扭矩 改善车辆启动性、驾驶性和整体生产效率[4] - 搭载FuelSense® 2.0燃油效率技术套件 通过动态调整换挡点和扭矩 最高可实现6%的燃油节约[5] - 技术包含DynActive® Shifting、Neutral at Stop和Acceleration Rate Management等功能 减少能量损耗并提升车辆效率[5] 应用领域 - Allison 4000 Series变速箱广泛应用于建筑、能源、采矿、国防和专用卡车等商用车辆领域[3] - 提供六速或七速前进档位配置 适应不同车型需求[3] 公司背景 - 艾里逊变速箱为商用和国防车辆推进系统解决方案领导者 是全球中重型全自动变速箱最大制造商[6] - 产品覆盖公路车辆（配送、垃圾处理、建筑、消防应急）、巴士（校车、公交、长途）、房车、非公路设备及国防车辆等领域[6] - 公司成立于1915年 在150多个国家开展业务 拥有全球工程资源及约1600个独立分销商网点[6]

公司动态 - Allison Transmission获得GVSC数百万美元合同，进入NGET项目第二阶段，重点提升eMachine和逆变器系统以实现灵活动力模式并降低噪音[1] - NGET项目第二阶段将专注于提升电动车辆编队的性能和降噪能力，建立在第一阶段电动混合动力子系统设计、开发和测试的基础上[1] - 公司副总裁表示该项目资金将推动技术边界，为作战人员提供静音、高效且强大的系统[2] 技术进展 - eGen Force™采用高效率范围包，配备8前进档和3倒档，提供12:1比率覆盖并产生220千瓦电力[3] - 该电动混合系统结合内燃机长续航优势与电动机静音特性，显著降低热信号和声学特征以增强战术行动[3] - eGen Force在牵引力需求高时采用扭矩混合技术，并应用线控驱动技术，相比传统系统提升性能效率并降低油耗[3] 市场应用 - eGen Force已被美国莱茵金属选中用于XM30项目，其先进传动系统可扩展至75吨履带车辆[2] - 该技术成为其他履带车辆项目和未来主战坦克需求的强有力候选方案[2] - 公司产品广泛应用于公路车辆、公交车、房车、非公路设备及国防车辆等领域[5] 公司概况 - Allison Transmission是商用和国防车辆推进解决方案全球领导者，也是中重型全自动变速箱最大制造商[5] - 公司成立于1915年，总部位于印第安纳波利斯，业务覆盖150多个国家，在荷兰、中国和巴西设有区域总部[5] - 全球拥有约1600家独立分销商和经销商网点，在美国、匈牙利和印度设有制造设施[5]

公司动态 - Allison Transmission Holdings Inc 将于2025年8月4日美国东部时间下午5点举行2025年第二季度财务业绩电话会议 公司董事长兼首席执行官David S Graziosi 首席运营官G Frederick Bohley 首席财务官兼财务主管Scott Mell将参与会议 [1] - 财务业绩新闻稿将于2025年8月4日盘后发布 电话会议可通过+1-877-425-9470(美国)或+1-201-389-0878(国际)接入 并提供网络直播与回放服务(8月4日至18日) [2] 公司概况 - Allison Transmission是全球领先的中重型商用车和国防车辆全自动变速箱制造商 同时设计生产传统及电动化车辆推进系统解决方案 [3] - 公司产品覆盖公路车辆(物流/环卫/工程/消防应急) 客车(校车/公交/长途) 房车 非公路设备(能源/采矿/农业) 国防车辆(轮式/履带式)等应用领域 [3] - 总部位于美国印第安纳波利斯 在150多个国家开展业务 设有荷兰/中国/巴西区域总部 在美国/匈牙利/印度设制造基地 并在印第安纳/密歇根/伦敦建有电动化工程中心 [3] - 全球拥有约1600家独立分销商和经销商网点 公司成立于1915年 [3]

核心观点 - Allison Transmission预计在2025年第二季度实现盈利同比增长但收入同比下降 盈利预期为每股2.22美元(同比增长4.2%) 收入预期为8.0293亿美元(同比下降1.6%) [1][3] - 实际业绩与预期的对比将显著影响股价短期走势 若超预期可能推动股价上涨 若不及预期可能导致股价下跌 [2] - 公司最近30天的共识EPS预期被下调0.77% 反映分析师对盈利前景的重新评估 [4] 盈利预期与修正 - Zacks共识预期显示公司季度EPS为2.22美元 最准确预期低于共识预期 导致盈利ESP为-1.75% [12] - 公司当前Zacks评级为3(持有) 与负面的ESP值结合 难以预测其将超越盈利预期 [12] - 过去四个季度公司均超越盈利预期 最近一次季度盈利超出预期13.2% [13][14] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确预期与共识预期来预测盈利意外 最准确预期包含分析师最新信息 [8] - 正向ESP结合Zacks评级1-3级时 预测准确率近70% 但负向ESP难以预测盈利超预期 [10][11] - 该模型仅对正向ESP具有显著预测能力 负向ESP不必然意味着盈利不及预期 [9][11] 股价影响因素 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素 其他因素可能导致股价与盈利表现背离 [15] - 尽管当前指标显示公司不太可能带来盈利惊喜 但投资者仍需考虑其他潜在影响因素 [17] - 历史表现显示公司具有持续超越盈利预期的能力 这可能影响未来盈利预期 [14]

核心观点 - Allison Transmission获得波兰Borsuk步兵战车项目3040 MX™跨驱动变速箱新订单，将推动公司在国防终端市场的增长[1] - 3040 MX变速箱基于X300推进系统开发，具有高速倒车、集成转向等性能提升，以及更好的加速和燃油经济性[2][3] - Allison Transmission与波兰Grupa Zbrojeniowa (PGZ)在2023年签署合作备忘录，扩大在波兰的服务网络[1] 公司动态 - Allison Transmission是战术轮式和履带式国防车辆推进解决方案的领先设计商和制造商[1] - 公司总部位于美国印第安纳波利斯，在全球150多个国家开展业务，拥有区域总部和制造设施[5] - 全球约有1600个独立分销商和经销商地点[5] 产品技术 - 3040 MX变速箱采用X300推进系统，具有30多年欧洲CV90和Warrior步兵战车驱动解决方案经验[3] - 产品性能包括增强的可靠性、先进的电子控制和集成诊断功能[3] - 变速箱设计提高了机动性、加速性能和燃油经济性[2][3] 行业合作 - Huta Stalowa Wola (HSW)是PGZ的子公司，将在未来10-15年内生产超过1400辆Borsuk履带式车辆[4] - Borsuk是波兰自主设计和生产的两栖履带车辆，用于取代BWP-1车辆[4] - 车辆原型自2017年开始测试和验证，2023年波兰国防部与HSW达成协议[4] 市场影响 - 新订单将推动公司在国防终端市场的增长[1] - Allison Transmission在国防车辆领域具有广泛的应用，包括战术轮式和履带式车辆[5] - 公司在全球拥有广泛的制造和工程资源，包括电气化工程中心[5]

公司动态 - 公司宣布马里兰州交通部选择配备其eGen Flex混合动力系统的New Flyer巴士在巴尔的摩都市区运营 [1] - 这批40英尺电动混合动力巴士将于2025年生产 [1] - 公司北美销售副总裁表示很荣幸与MDOT合作将eGen Flex混合电动解决方案引入巴尔的摩 [4] 产品技术 - eGen Flex系统旨在提高公共交通效率并帮助城市减少碳足迹 [2][3] - 该推进解决方案采用创新地理围栏技术可使巴士在50%的路线上以发动机关闭模式运行 [3] - 与柴油巴士相比可提升高达25%的燃油经济性 [3] - 系统能显著减少排放和噪音 [3] 行业影响 - 公司致力于与OEM和运输机构合作提供创新减排解决方案 [4] - eGen Flex系统可立即实施帮助城市实现可持续发展目标 [4] - 行业正在持续评估低排放技术 [4] 公司背景 - 公司是全球领先的商业和国防车辆推进解决方案设计制造商 [5] - 全球最大中重型全自动变速箱制造商 [5] - 产品广泛应用于公路车辆、巴士、房车、非公路设备和国防车辆等领域 [5] - 成立于1915年总部位于印第安纳波利斯在全球150多个国家开展业务 [5] - 在荷兰、中国和巴西设有区域总部在美国、匈牙利和印度设有制造工厂 [5] - 全球拥有约1600个独立分销商和经销商网点 [5]

核心观点 - Allison Transmission (ALSN) 近期被上调至 Zacks Rank 1 (强力买入) 评级 主要原因是盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强大因素之一 [1] - Zacks评级系统完全基于公司盈利预期的变化 通过追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益(EPS)的共识预期来评估 [2] - 盈利预期的变化被证明与短期股价走势高度相关 机构投资者利用盈利预期计算公司股票的合理价值 从而推动买卖行为 [5] - Allison Transmission的盈利预期上升和评级上调表明其基本面业务正在改善 投资者对该趋势的认可可能推动股价上涨 [6] Zacks评级系统 - Zacks评级系统利用与盈利预期相关的四个因素 将股票分为五类 从Zacks Rank 1 (强力买入) 到Zacks Rank 5 (强力卖出) [8] - 自1988年以来 Zacks Rank 1 股票的平均年回报率为+25% 评级系统具有经过外部审计的优秀记录 [8] - Zacks评级系统在任何时候对其覆盖的4000多只股票保持"买入"和"卖出"评级的均衡比例 仅前5%的股票获得"强力买入"评级 [10] Allison Transmission的盈利预期 - 预计Allison Transmission在2025财年每股收益为8.83美元 与去年同期相比没有变化 [9] - 过去三个月 分析师对Allison Transmission的盈利预期持续上调 Zacks共识预期增长了0.4% [9] - 公司被上调至Zacks Rank 1评级 表明其盈利预期修订表现位于Zacks覆盖股票的前5% 意味着短期内股价可能上涨 [11] 盈利预期修订与股价关系 - 实证研究显示盈利预期修订趋势与短期股价走势之间存在强相关性 跟踪这些修订对投资决策具有重要价值 [7] - 机构投资者通过估值模型调整盈利预期 直接影响股票合理价值的计算 进而引发大规模买卖行为 推动股价变动 [5] - Zacks评级系统有效利用盈利预期修订的力量 帮助投资者识别可能跑赢市场的股票 [7][8]

股票表现 - Allison Transmission (ALSN) 股票在过去四周下跌11.3% [1] - 目前处于超卖区域 RSI读数为19.74 低于30的超卖阈值 [5][2] 技术分析 - 相对强弱指数(RSI)是衡量价格变动速度和变化势头的常用技术指标 范围在0-100之间 [2] - 当RSI低于30时 股票被认为超卖 可能预示价格反转 [2][3] - ALSN的RSI显示抛压可能即将耗尽 供需平衡可能恢复 [5] 基本面因素 - 卖方分析师普遍上调对公司当前年度盈利预期 共识EPS预估在过去30天增长0% [7] - 盈利预估上调通常会导致短期股价上涨 [7] - ALSN目前获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 在4000多只股票中排名前5% [8] 市场预期 - 华尔街分析师普遍认为公司实际盈利可能超过此前预测 [1] - 技术面和基本面指标均显示股票可能出现反弹 [5][7][8]