财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额8 14亿美元 与2024年同期持平 [20] - 国防终端市场净销售额同比增长47% [20] - 北美以外公路终端市场净销售额达1 42亿美元 创季度记录 同比增长11% [20] - 服务零件 支持设备和其他终端市场净销售额同比增长6% [20] - 全球非公路终端市场净销售额同比下降30% [21] - 北美公路终端市场净销售额同比下降9% [21] - 毛利润4 02亿美元 较2024年同期3 94亿美元增加800万美元 [22] - 净利润1 95亿美元 较2024年同期1 87亿美元增加800万美元 [22] - 调整后EBITDA 3 13亿美元 同比增长4% [22] - 调整后EBITDA利润率38 5% 同比提升160个基点 [23] - 稀释每股收益2 29美元 同比增长8% 创季度记录 [23] - 经营活动净现金流1 84亿美元 较2024年同期1 71亿美元有所增加 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 推出Allison 3000系列 现可用于CNG动力Mac卡车 [7] - Allison eGen Flex混合动力系统被马里兰州交通部选中用于巴尔的摩地区公交车 [8] - 获得波兰3 040台MX交叉驱动变速箱订单 用于步兵战车项目 [9] - 获得美国陆军下一代电动变速箱(eGenForce)项目第二阶段合同 金额达数百万美元 [10] - eGenForce系统已被American Ryan Mattel选中集成到其OMFV产品中 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 南美和欧洲市场需求增长推动北美以外公路终端市场表现 [21] - 服务零件需求增加和部分产品价格上涨推动服务零件终端市场增长 [21] - 铝压铸组件需求下降部分抵消了服务零件终端市场的增长 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布以约27亿美元收购Dana的非公路业务 交易价格为2024年调整后EBITDA的6 8倍 [15] - 预计通过运营 采购 工程和SG&A实现1 2亿美元年度协同效应 [15] - 收购将显著扩大公司在农业和建筑等市场的覆盖范围 [18] - 合并后公司将拥有近15 000名员工 显著增强全球布局 [17] - 计划利用Dana非公路业务的全球技术中心进行本地化开发 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美公路市场需求疲软 预计下半年将继续面临挑战 [37] - 中卡市场需求已经出现软化 [39] - 8级直列式职业卡车市场也出现一定程度的缓和 [39] - 国防业务预计将在下半年有所改善 [55] - 北美以外公路市场预计将保持稳定 [55] - 北美公路市场需求疲软被视为暂时性推迟而非永久性需求变化 [40] 其他重要信息 - 预计2025年全年净销售额在31 75亿至37 5亿美元之间 [26] - 预计2025年净利润在6 4亿至6 8亿美元之间 [26] - 预计2025年调整后EBITDA在11 3亿至11 8亿美元之间 [26] - 预计2025年经营活动净现金流在7 85亿至8 35亿美元之间 [26] - 预计2025年资本支出在1 65亿至1 75亿美元之间 [26] - 预计2025年调整后自由现金流在6 2亿至6 6亿美元之间 [26] - 第二季度回购了价值超过1亿美元的股票 [62] 问答环节所有的提问和回答 问题: 收购后无机增长机会 - 收购将提供更多补强收购机会 特别是在欧洲和亚洲市场 [29] - 公司未将收入协同效应纳入业务案例 但预计将能够利用互补性实现有机增长 [30] 问题: 2025年指引变化原因 - 北美公路市场需求疲软是主要原因 包括中卡和8级直列式职业卡车市场 [37] - 预计OBUBA法案将为2025年带来中高两位数百万美元的现金税优惠 [43] - 未来年度预计税收优惠将在中高两位数百万美元水平 [44] 问题: 下半年利润率指引 - 第二季度定价贡献超过400个基点 预计下半年将继续受益于定价 [49] - 85%的直接材料支出来自北美供应商 受关税影响有限 [51] - 钢铁和铝成本大部分可通过OEM客户转嫁 通常滞后6-12个月 [51] 问题: 增量利润率 - 国防业务和北美以外公路市场将部分抵消北美公路市场疲软 [55] - 市政业务仍然强劲 主要疲软出现在中卡市场 [56] 问题: 股票回购计划 - 资本配置政策未变 包括分红 债务偿还和股票回购 [62] - 预计三年后股价可能超过200美元 当前90美元左右的股价具有吸引力 [62] 问题: 2026年需求展望 - 当前市场需求疲软被视为暂时性推迟 [68] - 公司产品已准备好满足当前和未来的排放法规要求 [71] 问题: 服务零件业务展望 - 支持设备需求将随整体销量变化 [72] - 终端用户可能推迟资本支出但难以推迟维护支出 [73]

业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为814百万美元，同比下降0%[22] - 2025年第二季度毛利润为402百万美元，同比增长2%[22] - 2025年第二季度调整后EBITDA为313百万美元，同比增长4%[22] - 2025年第二季度净收入为195百万美元，同比增长4%[22] - 2025年第二季度每股摊薄收益为2.29美元，同比增长8%[22] 市场表现 - 国防市场的净销售额同比增长47%至63百万美元[21] - 北美公路市场的净销售额同比下降9%至417百万美元[21] - 全球非公路市场的净销售额同比下降30%至16百万美元[21] 现金流与支出 - 2025年第二季度经营活动提供的净现金为1.84亿美元，较2024年第二季度增加1300万美元，增幅为7.6%[23] - 2025年第二季度资本支出为3100万美元，较2024年第二季度增加1000万美元，增幅为47.6%[23] - 调整后的自由现金流为1.53亿美元，较2024年第二季度增加300万美元，增幅为2.0%[23] - 经营工作资本占过去12个月销售额的比例为15.7%，较2024年第二季度下降110个基点[23] - 2025年第二季度支付的利息为3100万美元，较2024年第二季度增加200万美元，增幅为6.9%[23] - 2025年第二季度支付的所得税为9300万美元，较2024年第二季度减少200万美元，降幅为2.1%[23] 未来展望 - 预计2025年净收入（GAAP）在640百万至680百万美元之间[31] - 预计2025年调整后的EBITDA在1130百万至1180百万美元之间[31] - 预计2025年经营活动提供的净现金在785百万至835百万美元之间[31] - 预计2025年调整后的自由现金流在620百万至660百万美元之间[31] 收购与杠杆 - 预计收购Dana非公路业务的交易总价值约为27亿美元，代表6.8倍的调整后EBITDA[13] - 预计收购后净杠杆率将在交易完成时低于3.0倍，近期目标为低于2.0倍[13]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 第二季度净销售额为8.14亿美元，同比下降200万美元[4][7] - 调整后EBITDA为3.13亿美元，同比增长4%，利润率提升160个基点至38.5%[4][5] - 净利润1.95亿美元同比增长4%，占净销售额比例24%[4][5] - 稀释每股收益2.29美元创季度纪录，同比增长8%[5] - 2025年上半年净收入为3.87亿美元，同比增长8.7%（2024年同期为3.56亿美元）[30] - 2025年第二季度调整后EBITDA为3.13亿美元，占净销售额的38.5%（2024年同期为3.01亿美元，占36.9%）[30] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年上半年调整后自由现金流为3.08亿美元，同比下降1.3%（2024年同期为3.12亿美元）[30] 各条业务线表现 - 国防终端市场净销售额同比增长2000万美元至6300万美元[6][7] - 北美以外公路终端市场净销售额创季度纪录达1.42亿美元，同比增长1400万美元[3][7] 管理层讨论和指引 - 公司宣布以27亿美元收购Dana Incorporated的Off-Highway业务[2] - 2025年全年指引：净销售额预期30.75-31.75亿美元，调整后EBITDA预期11.3-11.8亿美元[13] - 公司预计2025年全年调整后EBITDA在11.3亿至11.8亿美元之间[34] - 公司预计2025年全年调整后自由现金流在6.2亿至6.6亿美元之间[34] 现金流表现 - 经营现金流同比增长1300万美元至1.84亿美元[11] - 2025年第二季度净现金来自运营活动为1.84亿美元，同比增长7.6%（2024年同期为1.71亿美元）[28] 资本运作 - 第二季度回购1.02亿美元股票（占总股本1%），年内累计回购3%[3] 资产负债情况 - 公司总资产从2024年12月31日的53.36亿美元增至2025年6月30日的54.11亿美元，增长1.4%[26] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的7.81亿美元略降至2025年6月30日的7.78亿美元，下降0.4%[26] - 2025年第二季度长期债务为23.94亿美元，与2024年底基本持平（23.95亿美元）[26] - 2025年第二季度股东权益从2024年底的16.51亿美元增至17.53亿美元，增长6.2%[26]

My firm's high-quality fundamental research incorporates the footnotes and is proven to generate novel alpha. I showcased how to make the best use out of my fundamental data this earnings season by identifying five stocks most likely to beat estimates and five stocks most likely to miss estimates. Stay ahead of the game with due diligence. NEW YORK, NY - NOVEMBER 16: Traders work on the floor of the New York Stock Exchange (NYSE) on November 16, 2017 in New York City. U.S. stocks closed higher on Thursday f ...

核心观点 - Allison Transmission Holdings Inc (ALSN) 将于2025年8月4日公布第二季度财报 市场预期营收7.9443亿美元 每股收益2.20美元 [1] - 每股收益预期同比增长3.29% 但过去30天下调2美分 营收预期同比下降2.64% [2] - 公司过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达8.68% [2] 第一季度表现 - 2025年第一季度调整后每股收益2.23美元 超出预期1.97美元 同比增长17% [2] - 季度营收7.66亿美元 同比下降3% 低于预期的7.75亿美元 [2] 业务驱动因素 - 北美公路终端市场需求强劲 特别是Class 8专业车辆 该细分市场2024年推动收入显著增长 2025年有望延续 [3] - 2025年调整后EBITDA预期11.7-12.3亿美元 高于2024年的11.65亿美元 [3] - 2025年净利润预期7.35-7.85亿美元 高于2024年的7.31亿美元 [3] 研发投入影响 - 电气化推进计划导致研发支出增加 2024年研发成本同比增长约3% [4] - 2025年研发费用预计继续上升 将影响第二季度利润表现 [4] 同业公司比较 - Lucid Group (LCID) 预计第二季度每股亏损0.22美元 营收2.5343亿美元 过去四个季度有一次超预期 [9] - Cummins Inc (CMI) 预计第二季度每股收益4.99美元 营收84.7亿美元 过去四个季度均超预期 平均超出14.22% [10] - Rivian Automotive (RIVN) 预计第二季度每股亏损0.65美元 营收12.6亿美元 过去四个季度两次超预期 [11]

产品发布 - 艾里逊变速箱公司推出符合CARB低氮氧化物标准的全自动变速箱Allison 4000 Series™与PACCAR MX-13发动机配对 适用于肯沃斯T880和彼得比尔特567卡车模型[1][2] - 该变速箱是唯一符合CARB标准的全自动变速箱 旨在优化性能并降低氮氧化物排放[1] 技术优势 - 变速箱采用扭矩转换器技术 显著提升发动机扭矩 改善车辆启动性、驾驶性和整体生产效率[4] - 搭载FuelSense® 2.0燃油效率技术套件 通过动态调整换挡点和扭矩 最高可实现6%的燃油节约[5] - 技术包含DynActive® Shifting、Neutral at Stop和Acceleration Rate Management等功能 减少能量损耗并提升车辆效率[5] 应用领域 - Allison 4000 Series变速箱广泛应用于建筑、能源、采矿、国防和专用卡车等商用车辆领域[3] - 提供六速或七速前进档位配置 适应不同车型需求[3] 公司背景 - 艾里逊变速箱为商用和国防车辆推进系统解决方案领导者 是全球中重型全自动变速箱最大制造商[6] - 产品覆盖公路车辆（配送、垃圾处理、建筑、消防应急）、巴士（校车、公交、长途）、房车、非公路设备及国防车辆等领域[6] - 公司成立于1915年 在150多个国家开展业务 拥有全球工程资源及约1600个独立分销商网点[6]

公司动态 - Allison Transmission获得GVSC数百万美元合同，进入NGET项目第二阶段，重点提升eMachine和逆变器系统以实现灵活动力模式并降低噪音[1] - NGET项目第二阶段将专注于提升电动车辆编队的性能和降噪能力，建立在第一阶段电动混合动力子系统设计、开发和测试的基础上[1] - 公司副总裁表示该项目资金将推动技术边界，为作战人员提供静音、高效且强大的系统[2] 技术进展 - eGen Force™采用高效率范围包，配备8前进档和3倒档，提供12:1比率覆盖并产生220千瓦电力[3] - 该电动混合系统结合内燃机长续航优势与电动机静音特性，显著降低热信号和声学特征以增强战术行动[3] - eGen Force在牵引力需求高时采用扭矩混合技术，并应用线控驱动技术，相比传统系统提升性能效率并降低油耗[3] 市场应用 - eGen Force已被美国莱茵金属选中用于XM30项目，其先进传动系统可扩展至75吨履带车辆[2] - 该技术成为其他履带车辆项目和未来主战坦克需求的强有力候选方案[2] - 公司产品广泛应用于公路车辆、公交车、房车、非公路设备及国防车辆等领域[5] 公司概况 - Allison Transmission是商用和国防车辆推进解决方案全球领导者，也是中重型全自动变速箱最大制造商[5] - 公司成立于1915年，总部位于印第安纳波利斯，业务覆盖150多个国家，在荷兰、中国和巴西设有区域总部[5] - 全球拥有约1600家独立分销商和经销商网点，在美国、匈牙利和印度设有制造设施[5]

公司动态 - Allison Transmission Holdings Inc 将于2025年8月4日美国东部时间下午5点举行2025年第二季度财务业绩电话会议 公司董事长兼首席执行官David S Graziosi 首席运营官G Frederick Bohley 首席财务官兼财务主管Scott Mell将参与会议 [1] - 财务业绩新闻稿将于2025年8月4日盘后发布 电话会议可通过+1-877-425-9470(美国)或+1-201-389-0878(国际)接入 并提供网络直播与回放服务(8月4日至18日) [2] 公司概况 - Allison Transmission是全球领先的中重型商用车和国防车辆全自动变速箱制造商 同时设计生产传统及电动化车辆推进系统解决方案 [3] - 公司产品覆盖公路车辆(物流/环卫/工程/消防应急) 客车(校车/公交/长途) 房车 非公路设备(能源/采矿/农业) 国防车辆(轮式/履带式)等应用领域 [3] - 总部位于美国印第安纳波利斯 在150多个国家开展业务 设有荷兰/中国/巴西区域总部 在美国/匈牙利/印度设制造基地 并在印第安纳/密歇根/伦敦建有电动化工程中心 [3] - 全球拥有约1600家独立分销商和经销商网点 公司成立于1915年 [3]

核心观点 - Allison Transmission预计在2025年第二季度实现盈利同比增长但收入同比下降 盈利预期为每股2.22美元(同比增长4.2%) 收入预期为8.0293亿美元(同比下降1.6%) [1][3] - 实际业绩与预期的对比将显著影响股价短期走势 若超预期可能推动股价上涨 若不及预期可能导致股价下跌 [2] - 公司最近30天的共识EPS预期被下调0.77% 反映分析师对盈利前景的重新评估 [4] 盈利预期与修正 - Zacks共识预期显示公司季度EPS为2.22美元 最准确预期低于共识预期 导致盈利ESP为-1.75% [12] - 公司当前Zacks评级为3(持有) 与负面的ESP值结合 难以预测其将超越盈利预期 [12] - 过去四个季度公司均超越盈利预期 最近一次季度盈利超出预期13.2% [13][14] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确预期与共识预期来预测盈利意外 最准确预期包含分析师最新信息 [8] - 正向ESP结合Zacks评级1-3级时 预测准确率近70% 但负向ESP难以预测盈利超预期 [10][11] - 该模型仅对正向ESP具有显著预测能力 负向ESP不必然意味着盈利不及预期 [9][11] 股价影响因素 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素 其他因素可能导致股价与盈利表现背离 [15] - 尽管当前指标显示公司不太可能带来盈利惊喜 但投资者仍需考虑其他潜在影响因素 [17] - 历史表现显示公司具有持续超越盈利预期的能力 这可能影响未来盈利预期 [14]

核心观点 - Allison Transmission获得波兰Borsuk步兵战车项目3040 MX™跨驱动变速箱新订单，将推动公司在国防终端市场的增长[1] - 3040 MX变速箱基于X300推进系统开发，具有高速倒车、集成转向等性能提升，以及更好的加速和燃油经济性[2][3] - Allison Transmission与波兰Grupa Zbrojeniowa (PGZ)在2023年签署合作备忘录，扩大在波兰的服务网络[1] 公司动态 - Allison Transmission是战术轮式和履带式国防车辆推进解决方案的领先设计商和制造商[1] - 公司总部位于美国印第安纳波利斯，在全球150多个国家开展业务，拥有区域总部和制造设施[5] - 全球约有1600个独立分销商和经销商地点[5] 产品技术 - 3040 MX变速箱采用X300推进系统，具有30多年欧洲CV90和Warrior步兵战车驱动解决方案经验[3] - 产品性能包括增强的可靠性、先进的电子控制和集成诊断功能[3] - 变速箱设计提高了机动性、加速性能和燃油经济性[2][3] 行业合作 - Huta Stalowa Wola (HSW)是PGZ的子公司，将在未来10-15年内生产超过1400辆Borsuk履带式车辆[4] - Borsuk是波兰自主设计和生产的两栖履带车辆，用于取代BWP-1车辆[4] - 车辆原型自2017年开始测试和验证，2023年波兰国防部与HSW达成协议[4] 市场影响 - 新订单将推动公司在国防终端市场的增长[1] - Allison Transmission在国防车辆领域具有广泛的应用，包括战术轮式和履带式车辆[5] - 公司在全球拥有广泛的制造和工程资源，包括电气化工程中心[5]