文章核心观点 - 8月29日Autodesk股价上涨5.9%，源于2025财年第二季度财报超预期，虽过去三年股价下跌10%且曾跑输标普500，但公司增长态势良好，预计后续将延续增长 [1][2][3] 公司股价表现 - 8月29日Autodesk股价上涨5.9%，同期标普500指数横盘，同行甲骨文股价几乎未动 [1] - 自2021年1月初至当前，ADSK股价从305美元降至约270美元，跌幅10%，同期标普500指数上涨约50% [3] - 2021 - 2023年ADSK股票回报率分别为 - 8%、 - 34%、30%，同期标普500回报率为27%、 - 19%、24%，2021和2022年ADSK跑输标普500 [3] 公司财务情况 - 2025财年第二季度公司总营收15.1亿美元，同比增长12%，主要因建筑、工程和施工产品类别增长14%、AutoCAD增长7%、制造部门增长16% [2] - 公司上调2025财年全年财务指引，预计营收在60.8 - 61.3亿美元之间 [2] - 公司收入近年来显著增长，从2020年的32.7亿美元增至2024财年的51亿美元，增幅56%，经常性收入率约98% [4] 公司发展前景 - 分析师对ADSK的共识估计为每股275美元，较当前市价高约7% [4] - 公司已成功转向基于云的模式，新举措如基于令牌的Flex产品和Autodesk - AI有望巩固其市场领先地位，预计后续将延续增长势头 [5] 行业情况 - 近年来个别股票难以持续跑赢标普500，信息技术行业巨头及大型股明星股均如此，而Trefis高质量投资组合连续多年跑赢标普500 [4]

文章核心观点 - 人工智能行业情绪转变，英伟达股价下跌警示行业，投资者应关注基本面；Autodesk公司股票因无近期波动且具人工智能优势吸引投资者，多方面表现良好，华尔街对其前景看好 [1][2] 人工智能和云计算行业情况 - 人工智能行业情绪转变，英伟达公布2024年第二季度财报后股价连续两日下跌，当前股价为52周高点的84%，警示行业 [1] - 超微电脑公司因做空报告攻击会计实践遭抛售 [1] Autodesk公司情况 股票表现 - 股价为52周高点的95%，过去一个月上涨22.7%，当前股价258.40美元，较昨日上涨0.17美元（涨幅0.07%），52周股价范围为192.01 - 279.53美元，市盈率55.93，目标价283.33美元 [2][3] 业务情况 - 为建筑行业提供3D建模服务，为用户提供云计算和云存储月度计划，依赖房地产周期，管理层有对冲波动的计划 [3][4] 财务指标 - 本季度销售额达15.1亿美元，过去12个月增长12%；运营利润率同比增长37%；每股收益从去年的1.91美元增至2.15美元，增长12.6%，华尔街分析师预计未来12个月每股收益增长15.5% [5] - 自由现金流从2023年同期的1.28亿美元增至2.03亿美元，增长58.5% [5] - 订阅收入达14.1亿美元，同比增长11%，订阅用户留存率100%；账单收入达12.4亿美元，年增长13% [6] 华尔街展望 - 摩根士丹利和Stifel Nicolaus分析师对其股票估值相近；整体MarketRank评分为4.63（满分5分），分析师评级为“持有”，上行空间9.6%，空头兴趣健康，新闻情绪评分为0.65，内部人士在抛售股票，预计盈利增长15.50% [7] - 目标价定为每股320美元，较当前股价有20.1%的上行空间 [8] - 过去一个月空头兴趣下降23.2%；过去12个月机构买家投入63亿美元，机构持股比例达90.2%，蒙特利尔银行和Point72资产管理公司在8月分别增持42.2%和366.5% [8]

文章核心观点 - 公司第二财季非GAAP每股收益2.15美元,超出市场预期7.5%,同比增长12.6% [1] - 公司营收15亿美元,超出市场预期1.54%,同比增长11.9% [1] - 公司在建筑、工程、制造等领域实现广泛增长,但媒体和娱乐领域受好莱坞罢工影响有所下滑 [1] 公司财务数据总结 收入情况 - 订阅收入占总收入的93.6%,同比增长10.9%至14亿美元 [2] - 维护收入占总收入的0.7%,同比下降21.4%至1100万美元 [2] - 其他收入占总收入的5.7%,同比增长41%至8600万美元 [2] - 经常性收入占总收入的97% [2] - 按地区来看,美洲收入同比增长12.4%至6.62亿美元,欧洲中东非洲收入同比增长12.6%至5.7亿美元,亚太地区收入同比增长9.2%至2.73亿美元 [2] - 总订单额同比增长13%至12.4亿美元 [3] 产品收入情况 - 建筑、工程和建设(AEC)收入同比增长13.7%至7.13亿美元,占总收入的47.4% [4] - AutoCAD和AutoCAD LT收入同比增长6.9%至3.89亿美元,占总收入的25.8% [4] - 制造(MFG)收入同比增长15.6%至2.96亿美元,占总收入的19.7% [4] - 媒体和娱乐(M&E)收入同比增长4.1%至7700万美元,占总收入的5.1% [4] 盈利情况 - 非GAAP营业利润同比增长14.5%至5.6亿美元 [5] - 非GAAP营业利润率为37%,同比提升1个百分点 [5] 现金流情况 - 截至7月31日,现金及现金等价物为18.7亿美元 [6] - 递延收入同比下降13%至36.9亿美元 [6] - 未开票递延收入同比增加1.18亿美元至21.7亿美元 [6] - 剩余履约义务同比增长12%至58.6亿美元 [6] - 经营活动现金流同比增加7700万美元至2.12亿美元 [6] - 自由现金流同比增加7500万美元至2.03亿美元 [6] 未来展望 - 预计2025财年收入为60.8-61.3亿美元,同比增长约11% [7] - 预计2025财年订单额为58.8-59.8亿美元,同比增长13-15% [7] - 预计2025财年非GAAP每股收益为8.18-8.31美元 [8] - 预计2025财年非GAAP营业利润率为35-36% [8] - 预计2025财年自由现金流为14.5-15亿美元 [8] - 预计2025年第三季度收入为15.55-15.7亿美元,非GAAP每股收益为2.08-2.14美元 [8]

文章核心观点 - Autodesk和MongoDB两家软件公司二季度财报表现出色，上调年度营收和利润预测，股价均获上涨动力 [1] 公司表现 Autodesk - 股价上涨4.4%，至269.69美元，创3月以来最高水平，有望在过去六个交易日中取得第五次上涨，年初至今涨幅达11.7% [1] - 今晨至少有13家机构上调其目标价，摩根士丹利和Stifel分别将目标价从305美元和290美元上调至320美元 [1] - 期权成交量是盘中平均水平的七倍，最活跃合约是9月6日到期、行权价为260美元的看涨期权 [2] MongoDB - 股价上涨14.7%，至281.88美元，突破260美元的近期阻力位，有望创下2023年6月以来最佳单日表现 [1] - 至少有14家机构上调其目标价，有望自3月以来首次收于80日移动均线上方，但2024年仍下跌29.8%，8月5日曾跌至52周低点212.74美元 [1] - 期权成交量是通常水平的13倍，最活跃合约是9月到期、行权价为180美元的看跌期权 [2]

文章核心观点 - 欧特克公司第二季度每股收益和营收超预期，对第三季度和全年业绩有乐观预期，股价上涨，多位分析师调整其目标价 [1][2] 业绩情况 - 第二季度每股收益2.15美元，超分析师普遍预期的2.00美元；季度销售额15亿美元，超分析师普遍预期的14.8亿美元 [1] - 预计第三季度营收15.55 - 15.7亿美元，高于预期的15.4亿美元；每股收益2.08 - 2.14美元，预期为2.12美元 [1] - 预计全年营收60.8 - 61.3亿美元，高于预期的60.5亿美元；每股收益8.18 - 8.31美元，预期为8.12美元 [2] 公司观点 - 公司总裁兼首席执行官称，公司在绝对值和相对同行方面都有强劲且持续的发展势头，成功得益于利用长期增长趋势，专注为客户提供更有价值和关联的解决方案，以及业务的稳定性 [1] 股价表现 - 周四公司股价上涨1.4%，收于258.23美元 [2] 分析师评级及目标价调整 - 派杰分析师维持“中性”评级，将目标价从239美元上调至257美元 [2] - 摩根士丹利分析师维持“增持”评级，将目标价从305美元提高到320美元 [2] - 瑞穗分析师维持“中性”评级，将目标价从230美元上调至260美元 [2] - 奥本海默分析师维持“跑赢大盘”评级，将目标价从275美元提高到300美元 [2]

文章核心观点 Autodesk公司宣布高管将参加两场投资者会议，相关演讲有直播和回放，可通过公司投资者关系网站获取更多信息 [1] 公司信息 - 公司受全球设计师、工程师、建筑商和创作者信赖，其设计和制造平台可利用数据加速洞察并自动化流程，助力客户创造世界并为业务和地球带来更好成果 [2] - 公司使用investors.autodesk.com网站披露重大非公开信息、宣布即将召开的投资者会议并履行相关披露义务 [2] 会议安排 - 2024年9月5日参加花旗2024全球科技、媒体和电信会议 [1] - 2024年9月11日参加高盛Communacopia & 科技会议 [1] - 演讲将有直播和回放，可通过investors.autodesk.com获取，需提前15分钟注册并下载安装必要软件 [1]

财务数据和关键指标变化 - 总收入同比增长12%,以恒定汇率计算同比增长13% [19][20] - 直接收入同比增长21%,占总收入的40%,同比增加3个百分点 [20] - 非GAAP毛利率和营业利润率分别保持稳定和同比增加1个百分点 [21] - 经营活动产生的自由现金流为2.03亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - AutoCAD和AutoCAD LT收入同比增长8% [20] - AEC业务收入同比增长15% [20] - 制造业务收入同比增长17%,剔除一次性收入后同比增长低个位数 [20] - 媒体娱乐业务收入同比增长5% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有地区收入以恒定汇率计算同比增长13% [20] - 中国和韩国市场表现疲弱 [80] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进云、平台和AI技术的发展,为客户提供更有价值和连接的解决方案 [7][8] - 公司正在转型销售和营销方式,以创造更持久和直接的客户关系,并更高效地服务客户 [9] - 公司正在转型平台,以提高工程效率,支持更广泛的客户和开发者生态系统和市场 [9] - 公司在AEC、制造和媒体娱乐行业保持竞争优势,在中国和韩国市场表现相对较弱 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济、地缘政治和一次性因素如好莱坞罢工对行业增长产生影响,但公司订阅模式和多元化产品组合保持弹性 [13] - 公司看好建筑、制造和基础设施行业的长期增长趋势,以及云计算和数字化转型的机遇 [6][7] - 公司有信心通过新的交易模式和后续的销售和营销优化,提高销售和营销效率,实现行业领先的毛利率水平 [10] 其他重要信息 - 公司正在加快股票回购力度,以抵消股票稀释,预计未来几年内股票数量将进一步减少 [22][23] - 公司计划在2026财年左右达到45%的"Rule of 40"指标 [30] - 公司被选为2028年洛杉矶奥运会和残奥会的官方设计和制造平台 [43][44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Saket Kalia 提问** 对Starboard Value提出的一些建议,公司有何回应 [45][46][47][48][49] **Andrew Anagnost 回答** 公司认同Starboard Value指出的还有更多价值可以创造,并表示正在采取措施提高运营效率和盈利能力 [46][47][48][49] 问题2 **Adam Borg 提问** 新交易模式在北美的推出情况如何,为何加快在欧洲和日本的推出 [61][62][63][64] **Andrew Anagnost 和 Betsy Rafael 回答** 新交易模式在北美推出顺利,未发现重大问题,加快在欧洲和日本推出是基于之前市场的成功经验 [62][63][64] 问题3 **Ken Wong 提问** 公司如何看待新交易模式对毛利率的影响,未来的毛利率目标是什么 [87][88][89][90][91][92] **Andrew Anagnost 和 Betsy Rafael 回答** 公司正在推进新交易模式的优化,有信心未来几年内继续提升毛利率,但具体目标还需等待新任CFO上任后给出 [89][90]

文章核心观点 - 公司2024年7月季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现各异，近一个月股价表现略好于市场，短期或与大盘表现一致 [1][11] 营收与收益情况 - 2024年7月季度营收15.1亿美元，同比增长11.9%，超Zacks共识预期1.54% [1] - 同期每股收益2.15美元，去年同期为1.91美元，超共识预期7.50% [1] 关键指标表现 账单 - 账单金额12.4亿美元，低于五位分析师平均预期的12.9亿美元 [3] 净营收 - 其他净营收8600万美元，高于六位分析师平均预期的6709万美元，同比增长41% [4] - 维护净营收1100万美元，低于六位分析师平均预期的1167万美元，同比下降21.4% [5] - 订阅净营收14.1亿美元，略高于六位分析师平均预期的14亿美元，同比增长10.9% [6] - 总订阅和维护净营收14.2亿美元，与六位分析师平均预期持平，同比增长10.5% [7] 按产品家族划分净营收 - 媒体和娱乐（M&E）净营收7700万美元，高于三位分析师平均预期的7426万美元，同比增长4.1% [8] - 制造（MFG）净营收2.96亿美元，高于两位分析师平均预期的2.7148亿美元，同比增长15.6% [9] - 建筑、工程和施工（AEC）净营收7.13亿美元，略低于两位分析师平均预期的7.2618亿美元，同比增长13.7% [10] - AutoCAD和AutoCAD LT净营收3.89亿美元，略低于两位分析师平均预期的3.9103亿美元，同比增长6.9% [11] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为2.9%，Zacks标准普尔500综合指数变化为2.6%，股票当前Zacks排名为3（持有），短期或与大盘表现一致 [11]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现良好，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，未来表现可参考盈利前景和行业前景 [1][2][3] 公司业绩情况 - 本季度每股收益2.15美元，击败Zacks共识预期的2美元，较去年同期的1.91美元有所增长，本季度财报盈利惊喜为7.50% [1] - 上一季度预期每股收益1.78美元，实际为1.87美元，盈利惊喜为5.06%，过去四个季度公司均超过共识每股收益预期 [1] - 截至2024年7月的季度收入为15.1亿美元，超过Zacks共识预期1.54%，较去年同期的13.5亿美元有所增长，过去四个季度公司均超过共识收入预期 [1] 公司股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约4.6%，而标准普尔500指数上涨17.2% [2] 公司未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [4] - 下一季度当前共识每股收益预期为2.12美元，收入为15.4亿美元，本财年共识每股收益预期为8.11美元，收入为60.5亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名方面，计算机软件行业目前处于250多个Zacks行业的前22%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] 同行业公司情况 - 同行业的甲骨文公司尚未公布截至2024年8月季度的业绩，预计该季度每股收益为1.32美元，同比变化+10.9%，过去30天该季度共识每股收益预期保持不变 [5] - 甲骨文公司该季度收入预计为132.2亿美元，较去年同期增长6.1% [5]

业绩总结 - 第二季度2025财报显示，总收入为12.4亿美元，比去年同期增长37%[5] - AutoCAD和AutoCAD LT产品家族收入为7.13亿美元，同比增长14%[8] - 美洲地区收入为2.73亿美元，同比增长9%[9] - 自由现金流为690百万美元，较去年同期增长了542百万美元[30] - 非GAAP运营利润率为37%，较去年同期提高了1个百分点[31] - 非GAAP摊薄每股收益为2.14美元，较去年同期增长了0.06美元[32] - 非GAAP摊薄每股收益为8.31美元，较去年同期增长了0.13美元[33] 未来展望 - 公司执行战略计划取得进展，预计2026财年非GAAP运营利润率将达到38-40%[10] - 预计2025财年自由现金流将达到40亿美元[23] - 新交易模式的实施时间表和分布将对财务影响有所延迟[24] 新产品和新技术研发 - 产品订阅提供了灵活、经济高效的方式来访问和管理3D设计、工程和娱乐软件工具[40] 市场扩张和并购 - 解决方案提供商是公司主要为全球新交易模式客户提供服务的渠道合作伙伴[41] 负面信息 - 新交易模式将导致更高的净收入，运营利润率降低，对自由现金流影响中性[21] - 非GAAP财务指标存在局限性，因为它们不符合GAAP标准，可能与其他公司使用的非GAAP财务指标不同[27] - 未计入的递延收入代表根据早期续订和多年计费计划的合同规定或承诺的订购，尚未确认相关递延收入[42]