文章核心观点 - 埃森哲公司（ACN）出现强力资金流入信号，预示股价可能上涨，为交易者提供潜在入场点 [2][3] 分组1：强力资金流入信号情况 - 3月21日上午10:29，埃森哲公司出现强力资金流入信号，价格为297.62美元 [3] - 强力资金流入信号在市场开盘前两小时内出现，通常能指示当日剩余时间股票受机构活动影响的整体走势 [5] 分组2：信号分析方法及意义 - 订单流分析即交易或市场流分析，通过分析买卖订单的流量、规模、时间等特征和模式，为交易决策提供信息，该信号被活跃交易者视为看涨信号 [4] - 市场参与者将订单流分析纳入交易策略，可更好解读市场状况、识别交易机会并提升交易表现 [6] 分组3：股价表现 - 埃森哲公司股价在交易时段持续攀升，收于当日最高价 [1] - 强力资金流入信号出现后，最高价305.58美元和收盘价305.32美元的回报率分别为2.7%和2.6% [8]

文章核心观点 - 分析师重申对埃森哲的买入评级，虽下调目标价但仍认为当前股价是有吸引力的切入点，公司业绩对IT服务行业有一定影响，虽面临不确定性但长期有积极因素 [1][4] 公司业绩情况 - 2025年第二季度每股收益2.82美元，略高于市场共识的2.81美元 [1] - 销售额166.6亿美元，与市场共识的166.2亿美元基本一致，符合管理层指引的162 - 168亿美元 [1] 行业影响 - 埃森哲的业绩对IT服务行业略呈负面，管理层言论显示整体可自由支配环境的不确定性上升，但公司基础业务仍在逐步改善 [2] 市场反应 - 一些投资者可能对管理层对当前需求环境的谨慎言论感到失望，近期宏观经济事件增加了不确定性 [3] - 分析师认为鉴于企业领导和政策制定者对未来宏观经济结果缺乏清晰认识，这种谨慎态度是合理的 [3] 积极因素 - 公司提高营收指引是一个重大积极进展 [4] - 分析师维持买入评级，强调公司在周期性挑战消退后将受益于强劲的长期顺风 [4] 利润压力 - 管理层指出短期内利润率压力的主要原因是分包商使用增加，不过公司内部利用率仍高达91% [5] - 本季度开始的几个重大新外包合同可能使公司面临额外的利润率压力 [5] 股价表现 - 周五最后一次检查时，埃森哲股价上涨0.99%，至303.90美元 [5]

市场情绪与指数表现 - CNN Money恐惧与贪婪指数显示整体市场情绪有所下降 周四仍处于“极度恐惧”区域 当前读数为22.1 前值为22.7 [1][6] - 该指数是衡量当前市场情绪的指标 基于恐惧压低股价、贪婪推高股价的前提 由七个等权重指标计算得出 范围从0到100 [7] 股市表现 - 周四美国股市收低 标准普尔500指数盘中下跌约0.22% 纳斯达克综合指数下跌0.33% 道琼斯指数下跌约11点 [1][4] - 标准普尔500指数多数板块收跌 材料、必需消费品和信息技术类股下跌 能源和公用事业类股逆市收高 [4] 公司动态 - 达登餐厅公司（DRI）因业绩强于预期 股价周四上涨约6% [2] - 埃森哲公司（ACN）因发布的2025财年摊薄后每股收益指引低于预期 股价下跌超7% [2] - 投资者等待蔚来汽车（NIO）、嘉年华公司（CCL）和名创优品（MNSO）今日公布财报 [5] 经济数据 - 美国第四季度经常账户赤字缩小2.0% 至3039亿美元 第三季度修正后赤字为3103亿美元 [3] - 3月第二周美国初请失业金人数增加2000人 至22.3万人 市场预期为22.4万人 [3] - 3月费城联储制造业指数从上月的18.1降至12.5 市场预期为8.5 [3] 美联储相关 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔淡化特朗普关税引发通胀的担忧 称其影响“短暂” [2] - 美联储最新预测显示经济增长放缓、失业率上升和通胀加剧 [2]

文章核心观点 - 埃森哲因特朗普政府提高政府运营效率的举措，其联邦服务业务部门销售和收入受损且面临持续不确定性，但公司认为自身有机会助力联邦政府实现效率提升 [1][5] 埃森哲联邦服务业务现状 - 2024财年，埃森哲联邦服务业务占公司全球收入的8%，占美洲收入的16% [2] - 新政府提高联邦政府运营效率过程中，新采购行动放缓，对埃森哲销售和收入产生负面影响 [3] - 美国总务管理局指示联邦机构审查与包括埃森哲联邦服务在内的10家最高薪咨询公司的合同，并终止非关键任务合同 [4] 公司应对与机遇 - 公司认为为联邦客户的工作是关键任务，但预计随着政府优先事项演变和评估开展，不确定性将持续 [5] - 凭借与联邦和商业客户的合作经验，公司认为自身有机会帮助联邦政府实现效率提升 [5] - 公司在美洲地区，在联邦政府整合、现代化和重塑议程方面具有优势，因其数十年来的工作已为联邦政府提高了很多效率 [6] 政府相关举措 - 特朗普在当前任期第一天发布行政命令，成立政府效率部，任务是提高联邦政府的效率和生产力 [7]

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财务数据和关键指标变化 - 二季度新订单额209亿美元，按美元计算下降3%，按当地货币计算持平，整体订单出货比为1.3% [23] - 二季度营收167亿美元，按美元计算增长5%，按当地货币计算增长8.5%，外汇影响约为负3% [24] - 二季度咨询业务营收83亿美元，按美元计算增长3%，按当地货币计算增长6%；托管服务营收84亿美元，按美元计算增长8%，按当地货币计算增长11% [25] - 二季度毛利率为29.9%，去年二季度为30.9%；销售和营销费用率为10.1%，去年二季度为10.3%；一般及行政费用率为6.3%，去年二季度为6.9% [28] - 二季度营业利润率为13.5%，较去年二季度调整后营业利润率下降20个基点；有效税率为20.4%，去年二季度调整后为18.8%；摊薄后每股收益为2.82美元，较去年二季度调整后增长2% [29] - 二季度服务未结天数为48天，上一季度为50天，去年二季度为43天；自由现金流为27亿美元 [30] - 二季度回购或赎回400万股，花费14亿美元，平均价格为每股361.16美元；2月支付季度现金股息每股1.48美元，总计9.29亿美元，较去年增长15% [31] - 预计第三季度营收在169 - 175亿美元之间，外汇影响约为负0.5%，按当地货币计算预计增长3% - 7%；预计全年营收按当地货币计算较2024财年增长5% - 7% [58] - 预计全年运营利润率为15.6% - 15.7%，较2024财年调整后结果扩大10 - 20个基点；预计全年有效税率在22.5% - 24.5%之间；预计全年摊薄后每股收益在12.55 - 12.79美元之间，较2024财年调整后结果增长5% - 7% [59][60] - 预计全年运营现金流在94 - 101亿美元之间，物业和设备添置约6亿美元，自由现金流在88 - 95亿美元之间；预计通过股息和股票回购至少返还83亿美元 [60][61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询业务二季度新订单额105亿美元，订单出货比为1.3%；托管服务新订单额104亿美元，订单出货比为1.2% [23] - 托管服务营收增长由技术托管服务（包括应用托管服务和基础设施托管服务）的两位数增长以及运营业务的高个位数增长推动 [25] - 工业X业务本季度实现高个位数增长；Song业务本季度实现两位数增长 [46][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场营收按当地货币计算增长11%，由美国推动，增长主要来自银行和资本市场、工业、医疗、消费品、零售和旅游服务等领域 [26] - EMEA市场营收按当地货币计算增长8%，由英国推动，增长主要来自公共服务、生命科学、消费品、零售和旅游服务等领域 [26] - 亚太市场营收按当地货币计算增长1%，由日本推动，部分被新加坡的下滑抵消，增长主要来自保险和公用事业，部分被化工和自然资源的下滑抵消 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在2025财年恢复强劲增长，持续投资业务以推动高战略领域的额外增长，本季度主要在六项战略收购中投入超2.5亿美元，并为员工提供约1500万小时的培训 [11] - 公司是客户的重塑合作伙伴，客户继续优先考虑大规模转型，Gen AI是重塑的催化剂，公司在Gen AI领域取得新进展，二季度新订单额达14亿美元，营收约6亿美元 [10] - 公司通过收购加强行业X和供应链能力，收购了德国的AOX和Staufen AG；收购意大利的IQT Group以帮助公用事业提供商建设和现代化集成电力和水网络；收购丹麦的Halfspace以帮助北欧地区客户利用和扩展AI；收购英国的Altus Consulting以在金融服务领域更快扩展；从新加坡的Percipient购买银行数字孪生技术平台 [54][55] - 行业竞争激烈，公司通过提供创新解决方案、加强客户关系、提升运营效率等方式保持竞争力，持续获得市场份额，在滚动四个季度的基础上，相对于最接近的全球上市竞争对手获得市场份额 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新政府提高联邦政府运营效率的目标导致许多新采购行动放缓，对公司销售和营收产生负面影响，同时美国总务管理局要求联邦机构审查与包括公司在内的前10大咨询公司的合同，预计随着政府优先事项的演变和评估的展开，将持续存在不确定性 [15][16] - 近期全球经济和地缘政治环境的不确定性有所上升，但行业基本面依然强劲，公司与客户的合作良好，有信心执行帮助客户重塑的战略 [16][17] - 客户继续关注重塑和Gen AI，追求成本效率和增长的双重目标，Gen AI的采用客户数量显著增加，公司看到了数据和AI领域的一些实际规模案例 [33][34] 其他重要信息 - 公司连续18年被Ethisphere评为全球最具道德公司之一，连续三年在JUST Capital美国最公正公司排名中位居行业第一、总体前五，连续12年在《财富》全球最受赞赏公司榜单中位居行业第一、总体第30位 [13] - 公司与澳大利亚电信公司Telstra成立合资企业，加速其数据和AI路线图，帮助其实现AI驱动的重塑 [34] - 公司帮助一家跨国食品加工公司成为数据驱动型企业，预计为其创造超5亿美元价值；帮助一家全球最大的汽车制造商现代化其安全运营；帮助一家能源公司Repsol推进数字化计划并扩展Agentic AI；帮助一家全球供应链解决方案领导者KION创建更智能、安全和适应性更强的仓库 [39][41][44][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：除美国联邦业务外，是否看到客户暂停新举措、转换管道到积压订单或积压订单到营收的节奏变化 - 公司表示目前没有看到整体变化，一些讨论是关于加速项目，特别是在成本讨论方面，没有看到客户活动暂停的情况 [67][68] 问题2：美国联邦业务本季度的增长率以及下半年的假设 - 公司未提供本季度联邦业务的具体增长数据，全年指导包括了对联邦业务和整体环境潜在影响的当前估计和假设，预计全年有机增长2% - 4%，咨询业务预计为中个位数增长，托管服务预计为高个位数增长 [70][73] 问题3：利润率展望的变化中，有机和无机因素各占多少，是否存在执行成本上升或定价变化 - 无机方面资本部署可能略轻，为20 - 30亿美元，但利润率概况无变化；本季度毛利率下降主要由于分包商成本上升和业务优化行动的影响；全年运营利润率预计扩大10 - 20个基点，定价本季度相对稳定，公司关注定价、合同交付和业务运营效率 [78][79][81] 问题4：从1月、2月到3月，预算设定和对话有何变化，是否看到客户重新分配预算，以及本季度自由支配支出情况 - 进入日历年时，公司未看到服务预算有显著增加，目前客户对话仍围绕成本和增长，希望更快、更大规模地进行转型；本季度自由支配支出总体与之前相当，仍受限制，但美洲的银行和资本市场有一些改善 [90][91][93] 问题5：取第三季度恒定货币营收的中点约为5%，这意味着第四季度营收范围比平时更宽且可能比第三季度低几个百分点，其中内置了什么因素 - 公司看到不确定性有所上升，全年无机贡献略超3%，上半年约为4%，下半年预计约为2%，全年有机增长预计为2% - 4% [96][98] 问题6：健康和公共服务业务在第二季度环比下降约5%，是受美国联邦业务影响还是其他部分较弱 - 公司表示该业务季度间有波动，没有看到重大影响，无需特别解读 [101][102] 问题7：定价是否开始回到更稳定的环境 - 公司表示定价相对稳定，但市场竞争激烈，公司一直关注定价，定价是所售工作的合同盈利能力或利润率 [103][104] 问题8：近期看到的放缓在地理或行业垂直方面如何描述，客户在决策时在寻找什么 - 公司表示最近几周没有看到放缓，而是不确定性有所上升，主要围绕关税和消费者情绪等主题；公司在全球各地与客户进行讨论，业务多元化，在不同市场有很多机会 [110][111][113] 问题9：请介绍AI和AI举措的发展情况，以及与软件合作伙伴的合作如何推动结果 - 公司强调生态系统的重要性，与合作伙伴和客户密切合作进行重塑；上半年Gen AI营收达11亿美元，去年全年为9亿美元，显示出公司在Gen AI领域的领导地位 [116][118] 问题10：请说明二季度预订情况与计划的对比，以及对下半年预订的看法 - 公司表示近期的不确定性对二季度预订没有影响，二季度预订额为209亿美元，订单出货比为1.3%，有32个客户季度预订额超过1亿美元，对预订情况感到满意 [122][123] 问题11：如何管理分包商与员工的组合，本季度分包商比例较高是否是过渡因素或某些服务类型的需求 - 分包商和员工组合会根据为客户开展的工作季度间波动，本季度新增约2000人，公司关注供应和需求管理，利用率保持在91%，处于目标范围内 [125] 问题12：随着Gen AI成熟，与客户的经济关系是否会发生变化，客户是否会要求部分节省；以及Song业务的持久增长率如何 - 公司表示在Gen AI方面未看到与以往新技术不同的变化，合同假设技术将带来更多效率，Gen AI将使效率随时间提升；Song业务的持久增长在于帮助客户建立数据基础以使用Gen AI，重塑流程，公司对其增长感到满意 [133][134][136] 问题13：收入展望的变化是否仍以高端的现状为前提，以及稳定定价何时能反映在损益表中 - 收入展望范围5% - 7%假设自由支配支出在高端无需改善，在低端允许进一步恶化；定价反映在损益表中需要时间，也取决于所售交易的组合 [143][145] 问题14：请说明目前最大的转型合同情况，以及如果关税等政策得到解决，客户的反应如何 - 32个预订额超过1亿美元的客户表明公司正在执行战略，客户希望购买更大的转型交易；CEO关注如何在不确定性下取得成功，对话围绕如何更快地重塑，而不是政策解决后的情况 [154][155] 问题15：关于DeepSeek，是否看到其势头加速 - 公司看到越来越多的客户接受Gen AI，DeepSeek是技术发展的一个例子，客户接受是因为看到了其价值，公司帮助客户实现这种价值 [161][162]

文章核心观点 公司2025财年第二季度财报超预期，但适度指引和高估值导致股价下跌，公司虽有营收和利润增长等积极表现，但新订单下降、指引未达华尔街预期以及高估值等因素引发对其股价的担忧 [1][6] 分组1：股价表现 - 截至周四上午10点，公司股价下跌8%，尽管二季度财报超预期 [1] 分组2：Q2财报情况 - 分析师预计公司每股收益2.81美元，销售额166亿美元，实际每股收益2.82美元，销售额167亿美元 [1] - 营收同比增长5%，但新订单下降3%，新订单可预示未来营收趋势 [2] - 营业利润率扩大50个基点至13.5%，每股利润同比增长7% [2] - 本季度自由现金流达27亿美元，较去年二季度增长35% [3] 分组3：公司指引情况 - 尽管订单下降，公司仅收窄营收指引，称今年营收将增长5%至7%，仍有望实现营收目标 [4] - 公司同样收窄盈利指引，预计全年每股利润12.55至12.79美元 [4] - 指引中点较华尔街预期的每股12.72美元低约0.05美元 [5] 分组4：估值情况 - 公司市值2030亿美元，股价是过去自由现金流的20多倍，是过去收益的26倍多 [6] - 长期盈利预计年增长约9%，2025年短期增长仅11%，公司股票被认为高估 [6]

文章核心观点 - 公司2025年2月季度财报显示营收和每股收益情况，部分指标与市场预期有差异，同时介绍了一些关键指标表现及股价回报情况 [1][3] 财务数据表现 - 2025年2月季度营收166.6亿美元，同比增长5.4%，每股收益2.82美元，去年同期为2.77美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期0.50%，每股收益低于共识预期0.70% [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -16.9%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -7.5% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标情况 新订单 - 总新订单209.1亿美元，两位分析师平均预估为213亿美元 [4] - 托管服务新订单104.4亿美元，两位分析师平均预估为113.6亿美元 [4] - 咨询新订单104.7亿美元，两位分析师平均预估为99.4亿美元 [4] 地区营收 - 美洲地区营收85.5亿美元，三位分析师平均预估为82.3亿美元，同比增长16% [4] - 亚太地区营收23亿美元，三位分析师平均预估为24.6亿美元，同比下降18.5% [4] - 欧洲、中东和非洲地区营收58亿美元，三位分析师平均预估为58.8亿美元，同比增长3.7% [4] 业务类型营收 - 咨询业务营收82.8亿美元，四位分析师平均预估为83.1亿美元，同比增长3.3% [4] - 托管服务业务营收83.8亿美元，四位分析师平均预估为82.2亿美元，同比增长7.7% [4] 行业组营收 - 产品行业组营收50.5亿美元，三位分析师平均预估为50.1亿美元，同比增长6.1% [4] - 健康与公共服务行业组营收36.1亿美元，三位分析师平均预估为36.7亿美元，同比增长8.2% [4] - 金融服务行业组营收30.1亿美元，三位分析师平均预估为28.6亿美元，同比增长7.2% [4] - 通信、媒体与技术行业组营收27.3亿美元，三位分析师平均预估为26.9亿美元，同比增长2.9% [4]

文章核心观点 - 对埃森哲2025财年第二季度财报进行初步分析，公司业绩增长超华尔街预期，生成式AI推动增长，未来有望进一步获益 [1][3] 关键指标 - 2024财年Q2到2025财年Q2，营收从158亿美元增至167亿美元，增长6%，超预期 [2] - 2024财年Q2到2025财年Q2，每股收益从2.63美元增至2.82美元，增长7%，超预期 [2] - 2024财年Q2到2025财年Q2，自由现金流从20亿美元增至27亿美元，增长35% [2] - 2024财年Q2到2025财年Q2，新订单从216亿美元降至209亿美元，下降3% [2] 业务表现 - 尽管客户支出犹豫，但公司咨询和技术现代化服务需求强劲，生成式AI推动增长，该季度与生成式AI相关新订单达14亿美元 [3] - 金融服务行业业务同比增长11%领先，健康和公共服务营收同比增长10%；有32个客户季度订单超1亿美元 [4] - 西半球业务同比增长11%领先，欧洲营收增长8%，亚太地区作为最小区域仅增长1% [4] 股东回报 - 2025财年前六个月公司产生36亿美元自由现金流，股东受益；2025财年至今已回购约23亿美元股票，近期股息支出增加15%，今年迄今股息总计19亿美元 [5] 市场反应 - 埃森哲股票通常波动不大，盘前交易股价在财报发布后上涨约3%，此前涨幅不到1% [6] 关注要点 - 公司收窄2025财年全年指引低端，预计每股收益在12.55 - 12.79美元，营收增长5% - 7% [7] - 该季度新订单209亿美元，是上一年度同期开票额的1.3倍，虽同比下降约3%，但经汇率波动调整后持平 [7] - 2024财年公司投入超60亿美元进行收购以提升技术实力，目前成果显示投资正在获得回报 [8]

财务数据和关键指标变化 - 二季度新订单额209亿美元，以美元计算下降3%，以当地货币计算持平，订单出货比为1.3 [16] - 收入167亿美元，以美元计算增长5%，以当地货币计算增长8.5%，外汇影响约为 - 3% [17] - 运营利润率为13.5%，较去年二季度调整后结果下降20个基点 [8][20] - 摊薄后每股收益为2.82美元，较2024财年二季度调整后每股收益增长2% [8] - 自由现金流为27亿美元，来自经营活动的现金为29亿美元，扣除1.71亿美元的财产和设备购置 [21] - 二季度回购或赎回400万股，花费14亿美元，平均每股价格361.16美元 [21] - 2月支付季度现金股息每股1.48美元，总计9.29亿美元，较去年增长15%，董事会宣布5月15日支付相同股息 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询业务新订单额105亿美元，订单出货比为1.3；收入83亿美元，以美元计算增长3%，以当地货币计算增长6% [16][17] - 管理服务新订单额104亿美元，订单出货比为1.2；收入84亿美元，以美元计算增长8%，以当地货币计算增长11%，由技术管理服务的两位数增长和运营的高个位数增长驱动 [16][17] - Gen AI业务新订单额14亿美元，收入约6亿美元 [8] - Song业务实现两位数增长 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场收入以当地货币计算增长11%，由美国带动，增长领域包括银行和资本市场、工业、健康、消费品零售和旅游服务 [18] - EMEA市场收入以当地货币计算增长8%，由英国带动，增长领域包括公共服务、生命科学、消费品零售和旅游服务 [19] - 亚太市场收入以当地货币计算增长1%，由日本带动，部分被新加坡的下降抵消，增长领域包括保险和公用事业，部分被化工和自然资源的下降抵消 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是帮助客户重塑，专注于为客户带来巨大价值，利用自身在市场变化中的敏捷性、深厚的客户和生态系统关系以及在Gen AI和技术领域的领先地位 [11][12] - 持续投资于业务，本季度部署超2.5亿美元用于六项战略收购，增加数据和AI员工至约7.2万人，目标是到2026财年末达到8万人 [8] - 与澳大利亚电信Telstra成立合资企业，加速其数据和AI路线图；与跨国食品加工公司合作，帮助其实现数据驱动的转型；与全球最大汽车制造商之一合作，现代化其安全运营；与能源公司Repsol深化合作，推进其数字化项目 [25][27][29][31] - 本财年计划在并购方面投资20 - 30亿美元，本季度收购德国的AOX和Staufen AG、意大利的IQT Group、丹麦的Halfspace、英国的Altus Consulting以及新加坡Precipient的银行数字孪生技术平台 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户继续关注重塑，Gen AI是重塑的催化剂，客户关注构建数字核心并融入更多AI，同时追求成本效率和增长 [24] - 全球经济和地缘政治环境的不确定性有所增加，但行业基本面依然强劲，公司与客户合作良好，有信心执行帮助客户重塑的战略 [11] - 预计第三季度收入在169 - 175亿美元之间，假设外汇影响约为 - 0.5%，以当地货币计算增长3% - 7%；预计2025财年全年收入以当地货币计算较2024财年增长5% - 7%，运营利润率为15.6% - 15.7%，全年摊薄后每股收益在12.55 - 12.79美元之间，增长5% - 7% [40][41][42] 其他重要信息 - 公司连续18年被EtherSphere评为全球最具道德公司之一，连续三年在Just Capital的美国最公正公司排名中位居行业第一、总体前五，连续12年在《财富》全球最受赞赏公司榜单中位居行业第一、总体第30 [8] - 在印度与万豪国际合作推出酒店技能培训计划，为弱势青年提供酒店行业入门级工作培训 [8] 问答环节所有提问和回答 问题1: 除美国联邦业务外，客户是否暂停新举措，订单转化为积压订单或收入的速度有无变化 - 公司表示目前未看到整体变化，部分讨论是关于加速项目，特别是在成本相关讨论中，未看到暂停情况 [46][47] 问题2: 美国联邦业务二季度收入增长率以及下半年的预期 - 公司未提供二季度联邦业务具体数据，Q3和全年指引包含了对联邦业务和整体环境潜在影响的当前估计和假设；无机贡献预计略超3%，下半年约为2%；全年有机增长预计为2% - 4%，咨询业务预计为中个位数增长，管理服务预计为高个位数增长 [48][50] 问题3: 利润率展望变化中有机和无机的占比，以及是否成本上升或定价变化 - 无机方面，资本部署更新为20 - 30亿美元，利润率概况无变化；本季度毛利率下降主要由于分包商成本增加和业务优化行动影响；全年运营利润率预计扩张10 - 20个基点，公司关注定价、合同交付和业务运营效率 [55][56] 问题4: 美国联邦业务实际收入风险如何界定 - 公司表示季度和全年指引范围反映了新采购行动放缓和工作评估的影响，不细分具体部分，这部分业务占比8%，公司有很多类似规模业务都需进行估计和假设 [60] 问题5: 从1 - 2月到3月，客户预算设定和对话有何变化 - 进入日历年，公司服务预算未大幅增加，目前处于处理变化的早期阶段，客户可能会重新优先排序，如加快成本削减；本季度可自由支配支出总体仍受限，部分领域有改善，如美洲的银行和资本市场；全年指引假设可自由支配支出在高端范围无需改善，在低端范围可进一步恶化 [65][67][68] 问题6: 取第三季度恒定货币收入中点约为5%，意味着第四季度收入范围比平时更宽且可能比第三季度低几个百分点，其中的假设是什么 - 公司表示看到不确定性增加，全年无机贡献略超3%，上半年约4%，下半年预计约2%，全年有机增长预计为2% - 4% [70] 问题7: 健康和公共服务业务二季度环比下降约5%的原因 - 公司表示无重大影响，业务收入随季度波动 [76] 问题8: 定价是否回到更稳定环境，稳定定价何时反映在损益表中 - 定价相对稳定，但市场竞争激烈，公司持续关注；定价反映到损益表需要时间，取决于交易组合 [77][110] 问题9: 近期的放缓在地理或行业垂直领域如何体现，客户在决策时的需求是什么 - 公司表示近几周未看到放缓，而是不确定性增加，主要主题包括关税和消费者情绪；公司业务多元化，在全球各地有很多机会，如欧洲在国防领域的重大支出 [81][82] 问题10: AI和AI举措与软件合作伙伴的合作进展，以及市场推广的改进或调整 - 公司表示与合作伙伴和客户密切合作，在Gen AI收入方面开始展现领导地位，H1收入达11亿美元，去年全年为9亿美元 [86][87] 问题11: 二季度订单与计划的对比，以及下半年订单情况 - 近期的不确定性未影响二季度订单，公司对本季度209亿美元订单感到满意，订单出货比为1.3，有32个客户季度订单超1亿美元 [90][91] 问题12: 如何管理分包商与员工的比例，本季度分包商比例较高是否为过渡因素或特定服务类型所需 - 分包商和员工比例随为客户开展的工作而季度波动，本季度增加超2000人，公司关注供应和需求管理，利用率保持在91% [93] 问题13: Gen AI与客户的经济关系是否变化，客户是否要求分享节省成本；Song业务的持久增长率如何 - Gen AI方面，未看到与以往新技术不同的变化，合同假设技术带来更多效率，Gen AI使效率提升，但模式与以往类似；Song业务实现两位数增长，公司认为其持久增长在于帮助客户构建数字核心和进行重塑，同时自身引领Gen AI的使用 [100][103] 问题14: 收入展望的变化是否仍假设高端情况为现状，稳定定价何时反映在损益表中 - 全年指引假设可自由支配支出在高端范围无需改善，在低端范围可进一步恶化；定价反映到损益表需要时间，取决于交易组合 [109][110] 问题15: 大型转型合同的情况，以及如果关税等政策得到解决，客户需求会有何变化 - 32个订单超1亿美元的客户表明公司在执行大型转型合同战略，客户希望购买大型转型交易；CEO关注如何在不确定性下取得成功，公司的范围反映了其弹性模式 [116][118] 问题16: AI方面，DeepSeq的发展是否有更多强调，势头是否加速 - 公司看到越来越多客户接受Gen AI，因为他们看到了其价值，DeepSneakers是技术发展的例子，公司帮助客户实现价值，客户接受度在增加 [121]