证券代码：301489 证券简称：思泉新材 公告编号：2025-026 广东思泉新材料股份有限公司 关于举行 2024 年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2024 年度业绩说明会提 前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议，投资者可于 2025 年 5 月 5 日（星期一）17:00 前，访问https://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维码，进 入问题征集专题页面，公司将在本次业绩说明会上在信息披露允许的范围内对投 资者普遍关注的问题进行回答。 欢迎广大投资者积极参与！ 特此公告。 广东思泉新材料股份有限公司董事会 2025 年 4 月 22 日 广东思泉新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 16 日在 巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)披露了 2024 年年度报告及摘要。为使广大投资 者更全面、深入地了解公司情况，公司定于 2025 年 5 月 6 日（星期二）15:30-16:30 在全景网举行 2024 年 ...

长城证券股份有限公司 关于广东思泉新材料股份有限公司 2024 年度持续督导期间的跟踪报告 | 保荐机构名称：长城证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：思泉新材 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：王广红 | 联系电话：0755-23934001 | | 保荐代表人姓名：姜南雪 | 联系电话：0755-23934001 | | 至 1,240.47 | 万元，同比 | | --- | --- | | 增长 | 518.29%。 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1、公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 0 | | 2、督导公司建立健全并有效执行规章制度 | | | 的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包 | | | 括但不仅限于防止关联方占用公司资源的 制度、募集资金管理制度、内控制度、内 | 是 | | 部审计制度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3、募集资金监督情况 | | | （1） ...

长城证券股份有限公司 关于广东思泉新材料股份有限公司 （二）内部控制 现场检查手段： （1）查阅内部审计部门资料，包括内部审计部门任职人员资料、内部审计制度、内部 审计部门出具的历次内部审计报告及专项审计报告； （2）查阅审计委员会资料，包括审计委员会工作细则、人员构成、会议记录等； （3）查阅公司内部控制评价报告、对外投资管理制度以及投资决策相关的董事会决议、 公司对外投资交易记录； （4）查阅募集资金专户的银行对账单、明细表； 2024 年度定期现场检查报告 | 保荐机构名称：长城证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：思泉新材 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：王广红 | 联系电话：0755-83516222 | | 保荐代表人姓名：姜南雪 | 联系电话：0755-83516222 | | 现场检查人员姓名：姜南雪、李伟 | | | 现场检查对应期间：2024 年度 | | | 现场检查时间：2025 年 4 月 8 日-2025 年 4 月 11 日 | | | 一、现场检查事项 | 现场检查意见 | | (一)公司治理 | 是 否 不适用 | | 现场检查手段： | | | （1）查 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持 - A”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 2024年公司营收增速亮眼，与北美大客户合作深化，新业务发力，预计2025 - 2027E归母净利润增速分别达40.9%/47.7%/38.8%，维持“增持 - A”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月17日收盘价57.20元，年内最高/最低93.59/45.00元，流通A股/总股本0.34/0.58亿，流通A股市值19.45亿，总市值32.99亿 [3] 基础数据 - 2024年12月31日基本每股收益0.91元，摊薄每股收益0.91元，每股净资产18.02元，净资产收益率4.66% [4] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|434|656|958|1307|1712| |YoY(%)|2.7|51.1|46.0|36.4|31.0| |归母净利润(百万元)|55|52|74|109|152| |YoY(%)|-6.5|-3.9|40.9|47.7|38.8| |毛利率(%)|25.1|24.8|24.9|25.0|25.1| |EPS(摊薄/元)|0.95|0.91|1.28|1.89|2.63| |ROE(%)|5.5|4.7|6.6|9.0|11.1| |P/E(倍)|60.5|62.9|44.6|30.2|21.8| |P/B(倍)|3.3|3.2|3.0|2.7|2.4| |净利率(%)|12.6|8.0|7.7|8.4|8.8| [4] 事件分析 - 2024年公司实现营收6.56亿元，同比+51.10%，归母净利润0.52亿元，同比 - 3.88%；24Q4营收2.32亿元，同比+107.41%，环比+11.35%，归母净利润0.11亿元，同比 - 36.88%，环比 - 42.89% [5] 业务分析 - 2024年热管理材料营收6.09亿元，同比+49.62%；磁性材料营收0.03亿元，同比+56.62%；纳米防护材料营收0.1亿元，同比+65.47% [5] 费用率分析 - 2024年销售/管理费用率分别同比+0.88pct/+0.9pct，因开拓市场增加职工薪酬、服务费及佣金 [5] 新业务布局 - 公司布局散热风扇、液态硅胶、电子胶粘剂、液冷等新业务，在智能家居、无人机、储能等客户开发有突破，在AI服务器、光模块等领域推进重点客户认证 [5] 财务报表预测和估值数据汇总 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产(百万元)|801|846|806|1202|1206| |现金(百万元)|438|273|144|375|269| |应收票据及应收账款(百万元)|175|318|367|450|501| |预付账款(百万元)| - |2|3|3|5| |存货(百万元)|104|181|230|300|358| |其他流动资产(百万元)|82|72|63|73|73| |非流动资产(百万元)|398|674|688|737|792| |长期投资(百万元)| - |0|0|0|0| |固定资产(百万元)|119|524|563|607|659| |无形资产(百万元)|18|62|61|60|59| |其他非流动资产(百万元)|261|88|64|70|74| |资产总计(百万元)|1198|1521|1494|1939|1998| |流动负债(百万元)|182|441|354|692|605| |短期借款(百万元)| - |70|82|70|70| |应付票据及应付账款(百万元)|154|321|239|574|492| |其他流动负债(百万元)|29|50|33|49|44| |非流动负债(百万元)|13|40|27|29|30| |长期借款(百万元)| - |0|0|0|0| |其他非流动负债(百万元)|13|40|27|29|30| |负债合计(百万元)|195|481|381|722|635| |少数股东权益(百万元)|6|5|5|5|5| |股本(百万元)|58|58|58|58|58| |资本公积(百万元)|667|666|666|666|666| |留存收益(百万元)|272|310|377|473|614| |归属母公司股东权益(百万元)|997|1034|1108|1212|1357| |负债和股东权益(百万元)|1198|1521|1494|1939|1998| |经营活动现金流(百万元)|120|43|-67|353|13| |净利润(百万元)|55|48|74|109|152| |折旧摊销(百万元)|21|29|48|56|65| |财务费用(百万元)| - 5| - 3| - 2| - 3| - 5| |投资损失(百万元)|0| - 2| - 1| - 0| - 1| |营运资金变动(百万元)|35| - 57| - 191|191| - 198| |其他经营现金流(百万元)|14|28|4| - 1| - 0| |投资活动现金流(百万元)| - 172| - 248| - 57| - 109| - 119| |筹资活动现金流(百万元)|371|10| - 18|0| - | |每股收益(最新摊薄)(元)|0.95|0.91|1.28|1.89|2.63| |每股经营现金流(最新摊薄)(元)|2.08|0.75| - 1.16|6.11|0.22| |每股净资产(最新摊薄)(元)|17.29|17.93|19.21|21.02|23.53| |P/E(倍)|60.5|62.9|44.6|30.2|21.8| |P/B(倍)|3.3|3.2|3.0|2.7|2.4| |EV/EBITDA(倍)|40.1|38.4|24.6|16.7|13.2| [6]

公司业绩表现 - 2024年实现营业收入6.56亿元，同比增长51.10% [1] - 归属于上市公司股东净利润5245.59万元 [1] - 热管理材料收入6.09亿元，同比增长49.62% [2] 行业趋势与市场机遇 - AI手机市场2023-2028年预计年均复合增长率63%，AI PC市场2024-2028年预计年均复合增长率42% [2] - 芯片散热设计功率持续提升（A系列从6W增至8W，骁龙从5.3W增至8W以上）推动散热需求增长 [2] - 消费电子产业链全球化程度高，主要分布在中国、东南亚、墨西哥等地 [1] 业务布局与战略 - 通过投资并购布局散热风扇、液态硅胶、电子胶粘剂、液冷等新业务 [4] - 深化与北美大客户、小米、vivo等战略合作，拓展新能源汽车、储能、服务器、智能家居市场 [3] - 在AI服务器、光模块领域推进客户认证，为后续合作奠定基础 [4] 产能与国际化扩张 - 募投项目逐步投产，北美大客户订单大幅增长 [5] - 越南项目投资额从3500万美元增至6500万美元，已取得3.03万平方米土地使用权 [5][6] - 重点推进石墨膜扩产、液冷产品生产等项目，优化产能布局 [6] 技术优势与未来展望 - 以热管理与防水密封协同设计为核心优势，构建芯片级至设备级全维度解决方案 [6] - 目标成为全球电子系统防护与热控技术领航者，助力3C电子、AIOT、数据中心等行业突破性能瓶颈 [6]

公司财务表现 - 2024年归母净利润为5245.59万元，同比下降3.88%，为5年来新低 [1] - 2024年扣非净利润为5038.51万元，同比下降6.25% [1] - 2023年至2024年营业总收入从4.34亿元增长至6.56亿元，同比增长51.1% [1] - 截至2025年4月17日，公司总市值为32.55亿元 [1] 人力资源与薪酬 - 2023年员工总数589人，2024年增至940人，同比增长59.6% [1][3] - 2023年人均薪酬12.57万元，2024年微涨至13.96万元 [1][3] - 2023年董事长薪酬48.99万元，2024年升至68.74万元，涨幅约40% [1][3] - 2024年高管薪酬合计554.28万元，其中董事长、总经理任泽明薪酬最高（68.74万元） [4] 公司背景与业务 - 成立于2011年，是国家高新技术企业，专注于热管理材料、磁性材料、纳米防护材料等多元化功能性材料 [1] - 产品主要应用于消费电子、智能家居、通讯设备、新能源汽车、储能等领域 [1] - 董事长任泽明自2016年6月起任职，拥有丰富的行业经验，曾担任多家企业高管 [3] 高管团队 - 核心高管包括董事长兼总经理任泽明（41岁）、董事兼副总经理零院长（52岁）、董事兼副总经理吴馨（44岁）等 [4] - 部分高管薪酬数据缺失或标注为离任状态（如居学成、李鹏、郭扬） [4]

公司调研信息 - 思泉新材2024年实现营业收入6.56亿元 同比增长51.10% 主要驱动因素包括市场需求增长 北美大客户订单增加 多维布局业务协同效应 募投项目产能释放及技术研发升级 [1] - 思泉新材2024年净利润下滑3.88% 原因在于新纳入合并报表范围的子公司较多 销售费用和研发费用增加及计提减值准备 [1] - 公司通过管理措施改善子公司经营情况 产品在汽车领域应用广泛 并与知名车企建立合作关系 [1] - 对于2025年 公司对全年业绩增长抱有信心 计划多业务板块协同共进 加强关键技术储备 推进重点项目实施及推行精益管理 [1] 机构背景 - 深圳民森投资有限公司成立于2007年4月5日 是中国证券投资基金业协会首批特别会员 发起人蔡明为资深业内人士 [2] - 民森投资秉承"追求绝对收益"的投资理念 旗下"民森系列"证券基金和"民森宏观系列"对冲基金以优秀业绩享誉业内 [2] - 机构为工商银行 中国银行 招商银行等多家金融机构提供资产管理服务 并服务私人银行客户 [2]

公司业绩情况 - 2024年实现营业收入6.56亿元，同比增长51.10%；归属上市公司股东净利润5245.59万元，同比下滑3.88% [1] - 2025年一季度业绩待后续披露的一季度报告 [3] 营收增长驱动因素 - 市场需求快速增长，北美大客户订单增量大，市场份额持续提升 [2] - 多维布局，发挥业务协同效应，汽车领域收入增长，多领域客户开发有突破，推进重要客户认证 [2] - 募投项目产能释放，自2023年10月上市后推动建设，报告期内主要产品产能逐步释放 [2] - 技术研发升级，研发投入大幅增加，推进在研项目，提升产品附加值和生产效率 [2] 利润下滑原因 - 新纳入合并报表范围子公司多，部分处于初创阶段，费用增多，经营管理和产能释放需周期 [2] - 加大业务开发力度，销售费用增加1149.64万元，同比增长102.56% [2] - 推进多个在研项目，研发费用增加1305.75万元，同比增长56.42% [2] - 对可能减值资产计提减值准备合计2255.41万元 [2] 子公司经营情况 - 通过多种方式管理子公司，审计部不定期专项审计，部分子公司经营管理能力改善，产品良率和产能提升 [3] 汽车领域业务表现 - 2024年产品在汽车方面应用较上年同期大幅增长，多个产品应用于汽车座舱电子、新能源汽车动力电池等领域 [3] - 与多家国内外知名车企或其代工厂建立合作关系，部分产品进入知名新能源车企或其组件厂认证阶段 [3] 2025年展望与计划 - 对2025年全年业绩增长有信心 [3] - 多业务板块协同共进，深耕战略客户，巩固消费电子优势，开发多领域市场，发挥业务协同效应 [4] - 加强关键技术储备，持续研发投入，提升多领域技术水平 [4] - 推进重点项目实施，打造新业务增长点，如石墨膜扩产等项目 [4] - 推行精益管理，提升运营水平，巩固成本管控等优势，推动ESG和质量体系优化 [4]

广东思泉新材料股份有限公司 二〇二四年度 内部控制审计报告 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求， 我们审计了广东思泉新材料股份有限公司（以下简称"思泉新材"）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 中国北京 朝阳区建国门外大街 22 号 赛特广场 5 层 邮编 100004 电话 +86 10 8566 5588 传真 +86 10 8566 5120 www.grantthornton.cn 内部控制审计报告 致同审字（2025）第 441A011779 号 广东思泉新材料股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内 部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是 思泉新材董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发 表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和 ...

业绩总结 - 2024年度营业收入金额为65,613.92万元[9] - 2024年末合并资产总计较上年年末增长26.9%[23] - 2024年末合并负债合计较上年年末增长29.9%[25] - 2024年末合并股东权益合计较上年年末增长22.5%[25] - 本期合并营业利润为56,218,062.21元，上期为62,321,878.48元[1] 财务指标 - 截至2024年12月31日，应收账款账面余额为32,258.17万元，账面价值为30,279.21万元[11] - 2024年末货币资金期末余额为273,383,532.60元，上年年末余额为437,582,658.58元[160] - 固定资产期末余额为524,312,256.29元，上年年末余额为118,834,305.62元[181] - 在建工程期末余额为6,337,158.11元，上年年末余额为234,684,641.37元[182] - 商誉期末账面原值为17,128,245.78元，期初为1,668,487.84元[186] 会计政策 - 境内产品销售以客户验收合格并经双方对账确认的对账单作为收入确认依据，境外以出口报关单载明日期确认收入[9] - 金融工具于成为合同一方时确认，满足条件时终止确认[51][52] - 存货发出时采用加权平均法计价，按成本与可变现净值孰低计量[83] - 固定资产按取得时实际成本初始计量，采用年限平均法计提折旧[93][94] - 研究阶段支出于发生时计入当期损益，开发阶段支出满足条件才能资本化[107] 税务信息 - 增值税法定税率为13%、9%，企业所得税为20%、16.5%、15%等[156] - 广东思泉新材料股份有限公司等按15%的税率计缴企业所得税[156][158][159] - 先进制造业企业2023 - 2027年可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额[159] 其他 - 2024年公司总股本为人民币57,681,334.00元[37] - 公司会计期间为每年1月1日起至12月31日止[41] - 公司营业周期为12个月[41]