整装业务进展 - 整装云招商顺利，实施工作有序开展 [2] - 自营整装在广州、佛山、成都试点，3 月进展顺利，市场反应不错 [2] 给家装公司赋能内容 - 通过集采优势，以优惠价格向会员企业提供主辅材 [3] - 向会员企业提供四大系统，赋予以计划调度为中心的交付能力 [3] - 会员企业可通过平台向客户提供定制家具和配套产品，获得整体化家装能力 [3] - 未来考虑向家装公司导流 [3] 行业痛点及解决办法 - 行业痛点包括供应链采购成本高、SKU 多整合困难、业务链长效率低、传统管理模式、信息化落后、标准化程度低、获客难成本高 [3] - 公司通过集采节省采购成本，提供系统和流程再造赋予交付能力，凭借引流能力解决获客难题，供应产品帮助转型提高竞争力 [3] 全屋定制领域看法 - 全屋定制需解决前端销售设计服务能力和后端柔性化生产能力两个核心问题，对单品类企业转型是挑战 [4] - 公司在全屋有先发优势，行业壁垒高 [4] 门店数量情况 - 单品牌 3000 - 4000 个店是比较饱和状态 [4] - 截至 2017 年底，两个品牌合计 1557 个加盟店，开店空间大，将加快开店步伐 [4] 线上营销优势 - 公司能在互联网营销成本上涨环境下维持较高投入产出比，得益于多年实践经验积累和创新能力 [4] - 公司有互联网基因和创新能力，能紧跟互联网潮流调整营销渠道和内容 [4] O 店情况 - 目前加盟商只有 4 个 O 店，因开设投入大，公司综合考虑是否允许开设 [4] - 大部分加盟商通过设立线上直销团队承接线上导流客户 [4] 购物中心开店情况 - 公司 2014 年开始推进购物中心店策略，很多加盟商已站稳脚跟，运营能力日趋成熟 [5] - 不是每个品牌适合进驻购物中心，租金高，客单价低的品牌吃不消 [5] - 购物中心开店需多方面转变，做好后营收天花板比建材店高 [5]

公司运营与产能 - 五厂未达满产，无锡工厂动工，预计顺利承接产能，还将在成都崇州设生产基地，产能无瓶颈 [2][3] - 生产线设备主要为进口 [4] 店铺与业态 - 上海 C 店是 O 店升级版，开在 Shopping Mall，有线上引流和自然人流，尝试多重业态集合经营，划分多个区域并引进特色品牌 [3] 配套品与套餐 - 去年上半年配套品态度不明确、增速不理想，7 月起销售大幅突破，全屋套餐对其销售有帮助 [3] - 518 套餐引流效果好，证明套餐报价更适合全屋定制，让设计师回归设计本源 [3] 整装云与加盟 - 整装云招商进展顺利，正积极进行会员培训、导入和上样 [3][4] - 行业空间大、现金流好，公司品牌力、全屋定制等能力有竞争力，可供加盟空白城市更多 [4] - 开店计划按计划进行，不会放缓 [4] 行业趋势看法 - 家居行业流量入口为装修和定制，基于设计服务，消费趋势上用户对一体化需求增强，两个流量入口将合并，未来定制企业需提供硬装软装一体化服务 [4]

公司创新原因 - 公司从软件公司跨界起家，高管多来自软件公司，未受传统家具行业思维禁锢 [2][3] - 公司秉持C端思维，以客户服务意识贯穿经营发展 [3] 业务进展与问题 自营整装 - 自营整装刚起步，处于摸索阶段，进展较顺利 [3] - 截至3月31日，整装云会员有260个，一季度整装收入不多，因会员需培训、导入模式，且公司在推动装修公司上样 [3] - 自营整装流量可从公司庞大定制客户群获取，目前只开放部分装修流量导入，需扩大前端营销团队 [5] 圆方软件 - 圆方软件收入增速放缓，是因战略重心偏向集团内部技术研发，但仍会对外销售以了解市场变化 [3] 运营策略 微信公众号维护 - 将用户分为产品消费者和内容消费者，让微信号成为泛家居公众号，扩大覆盖人群 [4] - 将公众号人格化，让用户有近似面对面交流体验 [4] - 通过大数据获取客户需求，根据喜好投放内容 [4] 开店规划 - 加盟开店速度可能比去年提速，直营门店保持稳步增长 [4] 线上营销 - 线上引流成本上升时，公司能维持较高投入产出比，得益于多年实践经验和创新能力 [4] 竞品障碍 - 部分竞品经销商满足于线下渠道流量，对线上渠道不认同或不看重，激发积极性是问题 [4] - 各单品类管理体系融合困难，导致客单价低，难以支撑前端投放 [5] - 部分经销商对免费量尺设计策略认同及执行不到位 [5] 行业问题与趋势 装修工人管理 - 装修行业口碑不好是多种原因综合导致，不单纯是装修工人管理/工艺问题，更多是前期流程问题 [5] 行业趋势 - 未来用户对一体化需求增强，装修和定制两个流量入口可能合并，不能提供硬装软装一体化服务的定制企业可能失去竞争优势 [6]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动，时间是2018年5月18日上午，地点在广州市阳光酒店一楼国际会议中心，接待人员为董事会秘书何裕炳，参与机构投资者335名 [2][3] 公司优势 - 有10年全屋家具定制经验，在软件设计、效果图制作等全屋定制流程方面积累优势经验 [3] - 2014年率先推行进驻购物中心店模式，提升核心竞争力及可持续发展能力 [3] - 建立“直营店 + 加盟店”线下实体店与新居网运营的O2O互联网营销平台线上渠道，线上营销和线下销售结合增强竞争力 [3][4] 业务相关逻辑与趋势 - 进驻购物中心店基于对未来线下流量入口的预判和较高的流量变现能力，可接触大量人流、感知消费者需求变化、提升店销天花板和进行品牌宣传 [4] - 随着消费升级，全屋定制是行业趋势，且成为企业进入定制家具行业的门槛 [4] 开店规划与影响 - 加盟开店速度可能比去年提速，直营门店稳步增长 [5] - 购物中心店模式和运营能力可满足住房新增客户需求，如上海住房新增客户比例明显提高；大力开拓加盟渠道，分布在三四五线城市，受房地产调控影响较小 [5] 竞争格局 - 全屋定制门槛高，体现在销售前端设计能力、后端生产制造能力、销售门店人力资源要求，未来其他企业跨界或转型进入全屋市场可能性小 [5][6] 项目收费情况 - 整装云项目不收取会员费或服务费，但要求会员支付一定金额预付款，后期可作货款使用 [6] 品牌策略 - 一个品牌涵盖全屋所有品类更有利于统一推广、管理和提高客单价 [6] 生产基地建设 - 无锡生产基地已动工，预计2019年下半年投入使用，产能无问题 [6] 门店产出差异原因 - 公司在直营城市开设多家实用面积2000平方左右的旗舰店拉高直营店店均营收；加盟店受资金实力限制，在店铺运营、人员管理水平上需时间沉淀，有很大提升空间 [6] 厨电合作情况 - 目前厨电主要跟方太、老板电器合作，销售时使用合作商品牌 [7]

2017年年报业绩 - 营业总收入532,344.71万元，同比增长32.23% [2] - 归属于上市公司股东的净利润38,004.50万元，同比增长48.74% [2] - 拟以110390000股为基数，每10股派发现金红利10元，资本公积金每10股转增8股 [2][3] 店铺经营情况 直营店与加盟店单店营收差距原因 - 直营店有15家实用面积2000平方左右的旗舰店拉高店均营收，O店投入大但营收可观，加盟店资金实力、运营和人员管理水平有限 [3] 店铺布局 - 2018年尝试在购物中心开O店，上海已有一家试营业 [3] - 2017年底一二线城市加盟门店数占比19%，三四五线城市占比81%，新增店铺中四线五线城市开店占比约七成 [3] 开店计划 - 2018年加盟开店提速，直营门店稳步增长，尝试直营城市加盟策略，直营门店数量无大幅增长 [5] 业务收入情况 加盟店主营业务收入 - 2017年约27亿元，较上年增长约41%，一二线城市占比约33%，三四五线城市占比约67% [3][4] O2O引流服务收入 - 增长82%，原因是更多加盟城市开通服务 [4] 费用与业务进展 管理费用 - 下降原因是加盟收入增加，收入结构变化 [4] 整装云 - 招商进展顺利，对会员企业实施、培训工作有序开展 [4] 自营整装 - 在广州、佛山、成都三地试点，体验整装云项目环节，虽有痛点难点但3月市场反馈不错 [4] 配套品情况 2017年增长原因 - 重新调整策略，通过买手模式整合供应链，实现个性化套餐销售，全年增长32.75% [5] 2018年新策略 - 增加软装饰品及家居百货品类，新增电商平台，实现全屋家居一站式采购 [5] 其他情况 同店增长 - 加盟同店增速比直营高，O店同店比SM店高 [5] 提升经销商管理能力办法 - 输出直营成功经验，提供各类培训和支持 [5] O2O引流销售收入占比 - 会提升，但受四五线城市规模和互联网环境限制，提升幅度有限 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 300616，证券简称为尚品宅配 [1] - 公司全称为广州尚品宅配家居股份有限公司 [2] - 2018 年 6 月 13 日上午，东吴证券等多家单位对公司进行特定对象调研，接待人员为董事会秘书何裕炳 [2] 美家平台情况 - 美家是公司自媒体平台，驱动全国设计师设计和分享方案，超 1 万名设计师在美家分享真实方案，让 161 万名用户邂逅定制灵感，成为公司客户引流来源 [2][3] 营销方案与收入模式 - 公司 518 营销方案引流效果不错，套餐报价更适合全屋定制，能让设计师回归设计本源 [3] - 自营城市开放加盟的收入计入加盟渠道 [3] 整装云项目 - 从三方面帮助家装企业解决痛点，提供资源整合能力：通过集采优势以优惠价格供应主辅材；通过四大系统赋予交付能力；让会员企业获得提供整体化家装的能力 [3] O2O 策略推动 - 向加盟商灌输免费量尺、免费设计观念，从管理上进行区分，推动加盟商执行 O2O 策略并重视 O2O 流量 [4] 购物中心策略 - 公司 2014 年开始推进购物中心策略，很多加盟商已站稳脚跟，并非每个品牌都适合进驻，做好后购物中心店营收天花板比建材店高 [4] 自营整装业务 - 公司在广州、佛山、成都三地进行自营整装试点，目的是体验整装云项目环节，针对性调整优化，分享经验，目前处于起步阶段但发展不错，未来不排除在自营城市大力推广 [4][5] 超集“C 店”模式 - “C 店”蕴含多重意义，为消费者打造全新体验式消费空间，未来可能在北京、广州等一线城市开幕，各地区形态可能不同 [5]

公司业绩情况 - 2018 上半年营业总收入约 28.67 亿元，同比增长 33.64% [2] - 2018 上半年归属于上市公司股东的净利润约 1.23 亿元，同比增长 87.46% [2] - 报告期内配套品营业收入同比增长 81.49% [2] - 报告期内加盟店主营业务收入约 15.65 亿元，同比增长约 47.36% [3] - 报告期内直营店主营业务收入约 11.42 亿元，同比增长约 16.77% [3] 行业应对策略 - 应对地产调控和精装房冲击，购物中心店 +O2O 商业模式和重服务客户体验是竞争优势，精装房对非标全屋定制产品影响小，且成交率和客单价层面可能有正向影响 [3] - 定制行业价格竞争主要在衣柜和橱柜等标准化产品，全屋价格战难，竞品在橱衣柜打价格战或加快行业全屋定制和大家居模式推进 [3] 业务相关问题解答 - 整装云不强制会员用尚品产品，要将赋能做到实处促使会员下单 [4] - 目前整装物流先将主辅材存仓库再发货，综合成本低，未来可能由供应商直接发货 [4] - 自营整装在广州、佛山、成都三地试点，暂无其他城市拓展计划 [4] - 宅配类业务增长主要靠大配套，新配套和微商城营收占比小 [4] - 新配套产品终端销售体量不大但战略意义大，可覆盖更多客户 [5] - C 店是未来线下门店探索方向，O 店会往 C 店靠拢，上海、北京各有一家 C 店，广州近期将开一家 [5] - 上半年新增直营店对销售费用率影响不大，原因是直营规模大开店数量小、部分门店是换店人员调整少 [5] - 出厂价无变化 [5] - 上半年 O2O 业务 ROI 维持行业高水平且比去年下半年略好 [5] - 未来流量入口主要是整装和全屋定制赛道，公司同步推进，整装以整装云切入，全屋定制扩大品类提升边际产出 [5][6]

公司基本信息 - 证券代码为 300616，证券简称为尚品宅配 [1] - 公司全称为广州尚品宅配家居股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位包括高毅资产、朱雀投资等多家机构 [2] - 活动时间为 2018 年 07 月 09 日下午，地点在东宝大厦 4 楼（整装展厅） [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书何裕炳 [2] 公司情况及问题解答 招商情况 - 今年上半年总体招商状态好，进展顺利 [3] 竞争壁垒 - 前端设计服务能力强，定位全屋定制，提供免费设计、量尺等服务，是单品类企业转型挑战 [3] - 后端生产制造能力强，全屋定制个性化、非标化要求高，企业排产和生产制造面临挑战，且公司前后端流程打通 [3] 设计师培育和激励 - 通过当面授课、区域分享、在线教学等方式提供定期持续培训和指导 [3] - 拥有完善薪酬体系和激励机制，搭建“设计岛”平台，用游戏化手段管理推动设计师提升和方案分享 [3][4] 进驻购物中心和做 O2O 原因 - 公司从软件跨界，判断互联网是趋势，做线上引流并随流量入口转移调整投放重心 [4] - 传统家居卖场人流下滑，购物中心人流上涨，且与公司重视服务体验理念吻合，有流量和品牌宣传优势 [4] 整装云进展 - 招商进展顺利，模式真正运转还需时间，正积极进行会员培训、导入和上样 [4] 整装是未来趋势原因 - 消费者基于设计服务成为流量入口，消费升级使一体化需求增强，资源进一步整合，消费者愿支付更多对价 [4][5] - 未来消费者更倾向选择专业人士提供整体空间解决方案 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位包括华夏基金、中再资产香港等多家机构 [2] - 活动时间为2018年7月17日上午 [2] - 活动地点在东宝大厦4楼（整装展厅） [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书何裕炳 [2] 公司业务情况 自营整装业务 - 获客较顺利，得益于定制家具业务庞大客户基础，但处于摸索阶段，正克服行业痛点难点 [3] - 仅在广州、佛山、成都三地进行自营整装试点，目的是体验整装云项目环节，体会会员企业痛点并优化项目，分享经验 [4] 整装战略定位 - 是公司未来发展重要战略之一，因消费升级，消费者对一体化需求增强，资源将进一步整合，整装是必然趋势 [3] 仓储情况 - 目前仓库在佛山，在建无锡生产基地会预留整装主辅材仓储空间，仓储无压力 [3] 工厂进展 - 无锡工厂已动工，预计明年下半年投产；成都工厂还在拿地，均按计划推进 [4] 施工质量把控 - 除自营整装外，施工由家装公司负责，公司平台可帮助其把控施工质量和进行工地管理 [4] 主辅材采购 - 公司整装主辅材直接跟厂家采购 [4] 整装云项目对家装公司的吸引力及绑定方式 - 从三方面帮助家装企业解决行业痛点，提供资源整合能力：通过集采优势以优惠价格供应主辅材；通过四大系统赋予以计划调度为中心的交付能力；使会员企业可向客户提供定制家具和配套产品，获得整体化家装能力 [4][5]

分组1：公司2018年上半年业绩情况 - 营业总收入约28.67亿元，同比增长33.64% [3] - 归属于上市公司股东的净利润约1.23亿元，同比增长87.46% [3] - 配套品营业收入同比增长81.49% [3] - 加盟店主营业务收入约15.65亿元，同比增长约47.36% [3] - 直营店主营业务收入约11.42亿元，同比增长约16.77% [3] 分组2：整装业务相关问题解答 供应链难点 - 做整装主要为解决客户需求和痛点，自营整装可改善客户体验并分享经验给会员 [3][4] - 定制家具和配套品积累的供应链经验可复制到整装上 [4] 获客方式 - 自营整装从自营定制家具客户中获客较顺利，整装云由会员企业自行获客 [4] 毛利与战略 - 从战略层面考虑，目前全屋定制成长快、规模大，但未来整装赛道发展可能更快，公司同步推进整装和全屋定制业务 [5] 拓展计划 - 自营整装在广州、佛山、成都三地试点，暂无其他城市拓展计划 [5] 会员相关 - 不向整装云会员导流，会员企业自行获客 [5] - 上半年会员以下样板为主，部分上样后客户开始下单，但比例不多 [5] - 招收标准以中小型装修公司为主，暂无更明确标准 [6] 业务收入构成 - 半年报内整装业务收入主要包含自营整装的硬装收入和整装云的主辅材收入 [6] 分组3：其他业务相关问题解答 美家平台 - 美家项目以设计服务为流量入口，除工资费用外无其他成本，可提高线下流量转化率，效果不错 [6] 软件系统 - 前后端信息打通难度大，是综合性、复合型工作模式，非单一软件公司可实现 [4] - 系统更新进化核心基于客户需求，公司一线人员与研发人员紧密联系，有优势 [6] 加盟商补贴 - 对加盟商无资金补贴 [7] 定制行业价格竞争 - 价格竞争主要在衣柜和橱柜等标准化产品上，巨头有规模优势，对小规模企业不利，全屋价格战较难，竞品在橱衣柜打价格战或加快全屋定制和大家居模式推进 [7]