公司经营情况 - 2020年上半年度实现营业收入2.82亿元，同比上升28.84% [3] - 实现归属于上市公司股东净利润4,394.07万元，同比增长18.72% [3] - 产品综合毛利率企稳并有小幅上升 [3] 业绩影响因素 - 二季度海外疫情加剧，海外市场销售不确定性加大，下游客户采取“去库存”策略，导致公司订单同比减少 [3] - 8月底海外部分地区复工复产，订单有企稳恢复趋势，但仍存在不确定性 [3] IPC SoC市场情况 - 海思芯片受阻后，IPC SoC后续市场存在机会也面临挑战，公司2年前已布局该市场业务，近两年产品销售占比逐年上升，对营收贡献较好 [3] - 公司基于H.265的IPC SoC系列芯片今年以来出货情况较好，主要来自国内数字化转型等市场机会，基本来自北方客户 [4] 公司优势 - 专注视频图像芯片设计十六年，长期深入客户一线，掌握市场需求与趋势，可避免试错、沉没成本 [4] - IPC SoC以工业级品质主打行业安防市场，拥有低光全彩、宽动态、低功耗技术等，在泛安防消费类电子、汽车电子市场表现不错 [4] 产品替代情况 - 除部分特别高端、AI芯片外，公司产品线从高端到中低端均可满足行业安防客户个性化、碎片化需求 [4] - 主力SoC产品FH88系列芯片在性能上不输竞品 [4] 其他产品市场情况 - ISP产品主要销售地印度、巴西等市场受疫情影响较重，上半年没有增长 [4] - 轻AI应用产品如园区考勤、智能门锁、车牌识别等已快速普及，更高阶的AI芯片算力从0.5T至1.5T不等，预计年底推出 [4] 对外投资情况 - 投资围绕视频处理芯片，参股眸芯、数字动力、芯熠微等企业，覆盖前端摄像机芯片到后端DVR、NVR等，不排除未来进一步外延并购 [4] - 启动设立成都全资子公司，利用地方优势加速研发计划推进，实现中长期战略规划目标 [4][5] 人才招募计划 - 公司仍在加大研发人才招聘力度，通过校招、社招、猎头等多渠道，在成都设子公司吸引优秀人才 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 300613，证券简称为富瀚微 [1] - 2017 年 3 月 21 日下午在公司会议室开展特定对象调研活动，参与单位包括申万宏源证券、华泰证券等，上市公司接待人员为董事、高级运营副总裁、董秘谢煜璋和证券事务代表余滢 [2][3] IPC 芯片相关 - 2016 年 10 月在北京国际安防展推出不同应用场景数款 IPC 芯片，相关客户正用于产品开发，希望尽快量产 [3] - 国内 IPC 芯片以海思产品为主，不下十余家厂商加入该领域，竞争激烈，公司将利用既有客户资源优势，研发适应市场需求产品以赢取份额 [3] 公司产品规划 - 作为专注视频信号处理芯片的研发型企业，除在“看得更清”方面提升，还会在“看得懂”方面投入更多关注 [3] - 目前不考虑做手机应用芯片，因手机应用和专业安防应用不同 [3] 市场相关 - 海康对公司采购是否持续放量取决于整个行业和海康市场需求增长，公司对市场充满信心 [3] 公司运营情况 - 公司是 IC 设计企业，产品外包代工，不存在产能问题 [4] - 2016 年度满足国家重点规划集成电路设计企业认定要求，按规定享受 10%的企业所得税优惠税率 [4] 公司战略规划 - 未来并购战略规划将由公司董事会共同研究决定 [4]

公司发展及业务情况 - 公司自2011年开始布局DVR战略，重点研发前端摄像机产品的ISP和IPC技术 [3] - 2015年获得海康威视等重要企业的认同，2016年市场占有率显著增长 [3] - 2016年ISP芯片市场销售量创下新高，在模拟标清+高清市场占有率稳步增长 [3] - 公司致力于IPC芯片领域拓展，市场空间大且增速明显，但竞争激烈 [3] - 公司正在实施募投项目，包括“全高清网络摄像机SoC芯片项目”和“面向消费应用的云智能系列化芯片项目” [3] 产品竞争优势 - 公司在IPC领域起步不晚，但与海思半导体存在一定差距 [4] - 公司优势在于与客户建立的互信关系、对客户需求的深入了解以及技术支持服务队伍 [4] - 公司产品以高性能价格比占领视频监控芯片市场，并与领先安防设备厂商建立长期合作关系 [4] - 公司核心技术团队长期致力于安防视频监控芯片算法研究和IP核开发，具备业界领先的技术能力 [4] 市场展望 - ISP芯片市场需求稳定且小幅上升，产品清晰度提升 [5] - 高清化延长了模拟芯片生命周期，国内外市场对ISP芯片需求依然稳定 [5] - 公司预计IPC市场空间广阔，正在积极拓展该领域 [4] 财务及业绩 - 公司2016年业绩实现大幅增长，未来业绩增长具有可持续性 [3] - 公司一季度预计利润同比增长情况尚未披露 [7]

公司业绩情况 - 2019年全年实现营业收入5.22亿元，同比上升26.72%；归属于上市公司股东净利润8167.46万元，同比增长49.86%；扣除非经常性损益后的净利润同比增长69.72% [2][3] - 2020年一季度实现营业收入1.57亿，同比上升70.12%；归属于上市公司股东净利润3034.14万元，同比增长215.28%；扣除非经常性损益后的净利润同比增长200.38% [3] 研发费用情况 - 2020年一季度研发费用2473万元，剔除子公司因素实际增长，预计今年仍将有较大增长用于新项目和人力投入 [3] 订单及市场情况 - 一季度新产品市场表现好及客户备货增加带来营收增长，二季度海外市场受疫情影响销售不确定性增大，客户备货谨慎；国内安防市场不确定因素小，有望稳定发展，中小客户端需求稳中有升 [3] 产品毛利率情况 - 去年以来产品综合毛利率波动因产品结构，随着销售规模提升等措施，毛利率可望保持稳定 [3] 产能影响情况 - 行业近期存在产能压力，公司会尽最大努力确保订单及时交付 [4] 汽车业务情况 - 年内继续推出更高性能车载芯片切入前装市场，与后装市场客户需求同步跟进，车载芯片应用不限于后视等 [4] 新产品规划情况 - 从客户需求出发布局产品线，完善覆盖面；AI芯片算力根据客户要求考量，算法基于自身团队研发，已完成MPW，有望年内量产 [4] 战略投资者情况 - 战略投资者是愿意与公司长期成长和进步，在未来长期价值创造上共同合作的伙伴 [4]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括海通证券、东方证券等众多机构 [2] - 活动时间为2017年9月19日 - 9月20日 [3] - 活动地点为公司会议室（包括电话会议） [3] - 上市公司接待人员有董事、高级运营副总裁谢煜璋，董事会秘书、财务总监冯小军等 [3] 分组2：产品相关 新产品特点 - 基于Smart_H264编码技术的FH8830/FH8630D拥有更低码率、更流畅画面、更低存储成本，可实现安防智能分析功能，与传统H264相比能以超低码率节约存储空间 [3] 市场情况 - ISP市场因高清化等因素在海外需求较大，公司ISP产品市占率高，预计今年稳定小幅增长；IPC SOC产品自今年5、6月份起逐渐起量，目前出货稳定，今年正式切入安防中端市场，处于爬坡阶段 [4] 竞争策略 - 在IPC SOC市场，面对华为海思、安霸等对手，公司通过产品高性价比、自主核心IP及技术服务优势力争市场份额 [4] 价格与价值 - 公司产品分不同款型价格不一，随产品生命周期推进价格会变化，未来产品将保持较高性价比 [6] 项目进展 - H265项目正在研发阶段 [6] 分组3：财务相关 增收不增利原因 - 与去年同期相比，上半年营收增长30.98%，净利润增长5.29%，原因一是加大研发投入和市场推广力度致费用率提升，二是营收结构不同带来营收毛利率波动，视频处理芯片营收毛利率下降 [4] 直销代销情况 - 直销、代销各占约一半，直销客户售价略高，因存在库存等隐性成本 [7] 分组4：技术与应用相关 人工智能布局 - AI产品对传统安防行业有重要意义，摄像机前端采用ASIC芯片是趋势，公司新产品属此类，已组建AI团队布局智能安防 [5][6] 技术授权应用 - 海康授权的“人脸图像的检索系统及方法”已用于新产品，应用场景包括人脸检测等，可高效精准传输特定信息 [6] 技术服务收入 - 公司技术服务收入为客户定制IP取得，非经常发生 [7] 分组5：人员相关 - 公司加大研发人员招募力度，现有研发人员人数较去年增长超过50%，希望到年底研发人员人数能翻一番 [7]

产品与市场表现 - IPC SoC产品在营收中占比同比提升明显，收入增长较快 [3] - ISP芯片在海外市场增速相对放缓，但通过产品迭代和拓展新应用领域保持增长 [3] - 汽车电子产品销售量同比增长较大，主要增长来自汽车后装市场 [3] - Q3营收增长64.28%，主要得益于H.265产品成功切入客户产品线 [4] - 存货增长翻倍，主要原因是产品线增多带来的安全库存增加 [4] 研发与生产 - 前三季度研发投入约1.05亿，同比增长36.78% [5] - Q3研发费用下降主要由于控股子公司变更，不在合并报表范围 [5] - 公司在中芯国际、台积电、联电等晶圆厂生产，封测厂包括长电、力成等 [5] - 产能紧张问题通过加大安全库存和有效管理采购订单应对 [5] 市场与竞争 - 中美贸易争端下客户加大备货，实体清单对公司后续业务影响有限 [4] - 供应商多元化对公司有利，客户最终以产品方案表现和性价比选择供应商 [4] - AI SoC产品未来可与IPC SoC集成，应用于专业安防和泛安防领域 [5] 财务与运营 - 产品综合毛利率波动主要由于产品结构变化和Q3美元汇率波动 [4] - 备货周期一般为3-6个月，存货增长翻倍主要由于安全库存增多和未验收订单增加 [4]

产品出货情况 - ISP新产品自2017年Q4以来出货保持较好势头 [3] - IPC SoC新产品出货量环比实现突破，月出货量保持稳定 [3] 产品应用领域 - IPC SoC产品主要应用于工业级安防、智能家居、无人机等多场景智能硬件 [3] - 汽车电子领域主要使用模拟摄像头ISP，当前产品主要在汽车后装市场出货 [3] 市场拓展与规划 - 2018年汽车电子将作为主要发力市场，积极布局汽车前装市场 [3] - 汽车电子（如智能后视镜、车载监控、行车记录仪等）有望成为新业务增长点 [3] AI芯片规划与进展 - AI研发团队与行业领先客户合作，追踪AI技术发展及具体应用落地 [3] - 现有产品对AI技术已有轻应用，如FH8830芯片在前端进行视频结构化处理 [3] - 未来AI应用普及需要更高性价比芯片解决方案，公司正处于密集投入期 [4] 研发投入规划 - 未来研发投入重点包括基于H.265的智能网络摄像机SoC芯片开发、视觉AI SoC芯片及解决方案开发 [4] - 公司将继续保持较高水平的研发投入，以增强核心技术领先优势 [4]

财务表现 - 公司前三季度营收同比增长29.24%，但归属于上市公司股东净利润下降14.06% [3] - 净利润下降原因：产品结构变化导致综合毛利率下降，研发投入大幅增长导致期间费用率上升 [3] - 网络摄像机芯片出货量在公司总出货量中占比逐渐提升 [3] 研发与产品 - 公司研发投入大幅增长，人员数量增长约50% [3] - 新产品毛利率与市场销售策略相关，预计将维持在行业常态毛利率水平 [3] - 公司新产品在华东、华南的大客户及中小客户中稳步起量 [4] - 公司募投项目新一代模拟高清摄像机ISP芯片项目预计于今年年底完成结题 [5] 市场与竞争 - 公司对IPC和ISP市场规模增长率的预测：IPC产品与去年同期相比有一定幅度增长，ISP产品预计维持稳中小幅增长 [4] - 公司以视频图像处理技术的核心竞争力，为客户定制多样化解决方案 [4] - 公司关注泛安防领域，包括智能家居、汽车电子、无人机等 [5] 人才与激励 - 公司研发人员招募渠道主要为社招和校招，社招针对高端人才，校招以重点高校应届毕业生为主 [6] - 股权激励计划覆盖比例约占公司人员不到50%，激励对象主要为核心技术骨干 [6] 未来布局 - 未来2-3年公司业绩增长点主要在专业安防视频图像处理领域 [5] - 公司关注AI在安防视频监控产品中的具体应用落地 [5]

业务发展 - 公司对下半年安防需求持谨慎乐观态度，预计安防业务需求将延续稳健增长 [3] - 网络摄像机芯片市场竞争激烈，2019年上半年网络摄像机芯片在营收中占比接近50% [3] - 公司H.265的SoC产品已在上半年量产 [3] 汽车电子产品 - 上半年汽车电子产品营收同比上升92.25%，主要产品包括车内监控、流媒体后视镜、360环视、行车记录仪等 [3] - 车内监控如驾驶员行为模式监控在网约车中得到广泛应用 [4] - 车规级产品具有宽动态、低照度、补红外等优异的图像处理性能及高可靠性和稳定性 [4] 研发投入 - 上半年研发费用同比增长42.65%，主要投入方向为人力资源队伍的搭建和更丰富、齐全的产品线开发 [4] - 公司研发朝着"看得清""看得懂"两条路线走，从720P到1080P再到4K，使视频图像越来越清晰 [4] 员工激励 - 公司重视人才投入，会采取不同的激励措施留住人才，包括限制性股票、股票期权、员工持股计划等 [4] 上游产能 - 公司出货量稳定，与上游制造厂商、封装测试厂商按计划安排生产，目前上游产能紧张对公司没有影响 [4]

研发投入 - 2018年研发投入较上年增长86.49%，主要因人力资源投入增大，研发团队人数同比增长66.43%，包括成本较高的算法、AI人才；芯片工艺提升使流片费用上升；必要的技术预研、IP采购需持续较大投入 [3] 出货量情况 - 2018年总体出货量约6325万片，较上年6651万片下降4.9%，原因是下半年下游客户采购节奏放缓，受经济不确定性、贸易摩擦等影响，三、四季度客户备货较往年减少 [3] 汽车电子产品销售 - 2019年以来汽车电子产品月均销售量较同期有所增长，产品契合倒车、360环视、流媒体后视镜等市场需求，将继续与品牌厂商、方案代理商紧密合作开拓市场 [3] 4K高清芯片出货 - 视频图像高清化趋势不变，但市场基于存储成本等因素，目前出货仍以主流经济性产品为主，完全向超高清过渡有待技术成熟使存储成本下降 [4] 安防AI产品 - 公司已有带视频分析功能的产品，前端算力增强可完成更复杂视觉计算功能，减少漏检、误检，减轻后端存储压力，提升后端智能分析准确性与高效性；目前AI产品成本较高，规模化应用尚需时间 [4] 与AI算法公司差异 - 芯片公司解决AI硬件加速算力问题，算法公司解决AI应用问题，公司会将自身开发的算法与芯片产品结合，为客户提供产品及完整解决方案 [4][5] 增长方式 - 内生增长是公司必须且一直在做的；目前因行业及AI热度，收并购企业要价高，芯片行业高投入、高风险、回报周期长，上市公司财务压力大，公司可能选择与产业资本合作等方式投资 [5] 行业预期 - 集成电路属朝阳行业，获政府大力扶持，国内芯片企业面临良好发展契机；公司在视频多媒体处理芯片细分行业，围绕视频核心有很多事可做；智能化发展背景下，产品形态丰富，市场需求旺盛，产品应用领域拓宽，市场增长前景值得期待 [5]