文章核心观点 介绍三德科技2025年4月1日收盘情况、董秘对投资者关于订单数据披露问题的回复及当日交易资金流向信息 [1][2] 收盘情况 - 三德科技报收于16.66元，上涨1.15%，换手率2.41%，成交量4.44万手，成交额7422.36万元 [1] 董秘回复 - 投资者认为公司不应仅按最低要求披露信息，定期报告无订单数据不利于投资人了解公司 [1] - 董秘称遵守准则和规范、由第三方出具审计意见的财务报告是判断企业情况核心工具，定期报告含综合信息，公司也通过多种合规形式传递价值，订单数据非强制披露且不能代表全貌 [1] 交易资金流向 - 当日主力资金净流入595.55万元，占总成交额8.02% [1][2] - 游资资金净流出349.73万元，占总成交额4.71% [2] - 散户资金净流出245.82万元，占总成交额3.31% [2]

公司治理 - 2024年11月22日召开第四届董事会第十七次会议[1] - 2024年12月12日召开2024年第二次临时股东大会[1] - 选举姚顺春为第五届独立董事[1] 人员情况 - 姚顺春暂未取得深交所认可的独立董事资格证书，承诺参加培训并取得[1] - 姚顺春参加线上培训，取得《上市公司独立董事培训证明》[2]

公司基本情况 - 创立于1993年，有仪器设备和无人化智能装备两个产品群，应用于固态物质分析检测与管理，下游涵盖多行业，在煤炭检测领域有竞争优势 [1] - 采取“哑铃型”经营模式，资源配置于高附加值环节，生产保留3个关键环节，其他零部件通过外协或外购获得 [1] - 截至2024年6月末，累计申请专利1122项（发明专利337项、PCT及海外专利申请53项），有效授权专利636项（发明专利160项） [1][2] - 在长沙高新区有两个生产办公园区，总占地约130亩，长兴园区占地约58亩、建筑面积52000㎡，为生产制造基地 [2] - 聚焦细分市场，深耕“仪器”+“自动化”，煤炭检测无人化智能装备是纵向延展，非煤领域有横向拓展产品应用 [2] 业绩情况 - 2024年业绩预告净利润大幅增长，原因一是上年同期对逾期未兑付信托理财产品计提资产减值准备致同比基数低，二是报告期内无人化智能装备产品交付量同比大幅增长使营业收入同比增长 [3] - 2023年度营业收入约4.6亿元，分析仪器业务约2.47亿元、占比约53.26%，无人化智能装备业务约1.44亿元、占比31.07%，运维及衍生服务约7278万元，预计2024年无人化智能装备在营收端超仪器 [3] 无人化智能装备业务情况 - 2024年新签订单符合预期，在手订单充足，未分开统计存量改造和新建项目订单，新建项目多一步到位采用无人化智能装备，标准交付周期6至12个月，2024年下半年订单交付节奏加快 [5] - 用于煤炭自动化检测和数智化管理的无人化智能装备产品发源于中国，供应商集中在中国，公司是国内最早从事煤质分析仪器研制的制造商之一，是行业仅有的两家可提供“采 - 制 - 输 - 化 - 存”全过程无人化智能装备且具完全自主知识产权的制造企业之一，市场细分缺乏权威市占率数据，公司是行业头部企业，A股无完全对位可比上市公司，非上市企业主要有长沙开元仪器 [6] - 无人化智能装备毛利率呈逐年上升趋势，2022年为30 + %，2023年为42.98%，预计还有上升空间，但向分析仪器毛利率（超过60%）看齐有难度 [4] 产品及服务情况 - 分析仪器产品线正常使用寿命一般是6 - 8年，无人化智能装备产品线设计使用寿命相对较长 [7] - 运维及衍生服务是公司重点发展业务线，随着进入非质保期的无人化智能装备项目增多和分析仪器市场保有量增加，收入规模有望持续扩大 [7][8] 未来展望 - 目前在手订单充裕，预计营收未来持续增长，对2025年无人化智能装备订单情况持审慎乐观态度 [9] 非煤领域拓展情况 - 仪器产品在焦炭、生物质等非煤样品分析检测有成熟应用，无人化智能装备产品在固危废领域已实现订单，其他非煤领域有在研项目 [10] 激励计划情况 - 公司积极探索多种激励机制，IPO后于2018年和2020年实施两期员工股权激励且均已解除限售达到预期效果，目前尚无具体股权激励方案 [11] 现场参观情况 - 参观公司产品体验中心 [12]

股票信息 - 三德科技股票代码为300515[1] - 2025年3月5 - 7日股价涨幅累计偏离31.53%，属异常波动[3] 业绩预告 - 公司于2025年1月16日发布《2024年度业绩预告》[4] 信息披露 - 公司未发现前期披露信息需更正、补充[4] - 公司无应披露而未披露事项[6] - 指定信息披露媒体为《证券时报》等[7] 其他情况 - 近期传媒无影响股价未公开重大信息[4] - 近期公司经营及环境未重大变化[4] - 异常波动期控股股东等未买卖股票[4]

公司基本情况 - 创立于1993年，有仪器设备和无人化智能装备两个产品群，应用于固态物质分析检测与管理，下游涵盖多行业 [2] - 采取“哑铃型”经营模式，资源配置于高附加值环节，生产保留3个关键环节 [2] - 截至2024年6月末，累计申请专利1,122项（发明专利337项、PCT及海外专利申请53项），有效授权专利636项（发明专利160项） [2][3] - 在长沙高新区有两个生产办公园区，总占地约130亩，长兴园区占地约58亩、建筑面积52000㎡ [3] - 聚焦细分市场，深耕“仪器”+“自动化”，煤炭检测无人化智能装备是纵向延展，非煤领域有横向拓展产品 [3] 收入与订单情况 - 2023年全年营业收入约4.6亿元，分析仪器业务约2.47亿元、占比约53.26%，无人化智能装备业务约1.44亿元、占比31.07%，运维及衍生服务约7278万元 [4] - 2022年无人化智能装备订单金额超仪器，预计2024年营业收入超仪器 [4] - 2024年无人化智能装备新签订单符合预期，在手订单充足，未分开统计存量改造和新建项目订单，新建项目多用无人化智能装备 [4] - 无人化智能装备标准交付周期6至12个月，2024年下半年订单交付节奏加快向好 [4] 毛利率与市占率 - 无人化智能装备毛利率呈上升趋势，但预计难超仪器产品 [6] - 行业细分，缺乏权威市占率数据，公司是行业头部企业 [8] 客户接受度与展望 - 新建项目客户倾向一站式采买同一品牌无人化智能装备全套系统，存量改造项目存在不同子系统不同品牌情况 [7] - 公司在手订单充裕，预计营收持续增长，对2025年无人化智能装备订单持审慎乐观态度 [9] 销售费用与激励计划 - 公司经营模式为哑铃型，资源向研发和市场端倾斜，销售费用随业务规模和营销体系人员增长而增加 [10] - 公司积极探索激励机制，IPO后已实施两期股权激励，目前无具体股权激励方案 [11] 现场参观 - 参观公司产品体验中心 [12]

股价情况 - 三德科技股票2025年1月17、20日连续两日收盘涨幅累计偏离42.13%，属异常波动[3] 信息披露 - 公司2025年1月16日发布《2024年度业绩预告》[4] - 未发现前期披露信息需更正、补充[4] 经营情况 - 近期公司经营及内外部环境未发生或预计将发生重大变化[4] 重大事项 - 公司、控股股东及实控人无应披露未披露重大事项[4] - 控股股东、实控人异常波动期间未买卖公司股票[4] 合规情况 - 公司无应披露未披露事项及筹划[6] - 董事会未获悉未披露重大影响信息[6] - 公司不存在违反信息公平披露情形[7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 公司2024年归母净利润预计为1.38亿元-1.52亿元，同比增长156.81%-182.86%；扣非净利润预计为1.28亿元-1.41亿元，同比增长244.93%-279.96% [1] - 业绩增长主要得益于无人化智能装备产品交付量大幅增长，带动营业收入显著提升 [1] - 智能装备业务成为公司第二增长曲线，市场需求趋势确立，未来成长有望加速 [2] - 公司智能装备业务已从火电行业扩展到煤炭、钢铁、建材、水泥等领域，并在港口煤炭领域取得突破 [3] 智能装备业务 - 无人化智能检测装备覆盖煤炭"入厂"至"入炉"全环节质量控制与管理，替代人工并提升管理能力 [2] - 智能装备存量改造市场空间有望达到百亿级别，未来两年核准开工的火电项目将带来29-36亿元的增量市场空间 [2] - 公司已在业内建设多个标杆性电厂的燃料数智化管理项目，交付经验丰富 [2] - 2023年装备业务收入为1.44亿元，2024年交付瓶颈打开，交付量大幅增长 [2] - 公司智能装备业务在非火电领域取得显著进展，机器人制样系统、自动存查柜系统等产品在港口煤炭领域投用 [3] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营收分别为6.68亿元、8.30亿元、10.02亿元，归母净利润分别为1.48亿元、1.84亿元、2.21亿元 [3] - 2024-2026年营业收入增长率分别为43.83%、24.21%、20.68%，归母净利润增长率分别为175.23%、24.21%、20.08% [4] - 2024-2026年EPS分别为0.72元、0.89元、1.07元，ROE分别为17.32%、18.93%、19.91% [4] - 2024-2026年PE分别为17、14、11，PB分别为3.0、2.6、2.3 [4] 财务表现 - 2024年预计毛利率为55.1%，EBITDA率为27.8%，归母净利润率为22.1% [12] - 2024年预计ROA为10.9%，ROE为17.3%，经营性ROIC为33.3% [12] - 2024年预计资产负债率为36%，流动比率为2.22，速动比率为1.80 [12] - 2024年预计销售费用率为15.00%，管理费用率为7.00%，研发费用率为11.00% [13] 市场表现 - 当前股价为12.32元，总市值为25.35亿元 [5] - 近3月换手率为129.31%，一年股价波动范围为6.16元至13.62元 [5] - 近1月相对收益为2.86%，近3月相对收益为10.27%，近1年绝对收益为16.47% [8]

减持计划 - 2024年11月20日陈开和披露减持计划，拟减持不超744600股，占总股本0.37%[2] - 2025年1月8日陈开和提前终止减持计划，期间未减持[3] 股权情况 - 截至公告披露日，陈开和仍持有10314600股，占总股本5.14%[4] 公司变动 - 2024年12月12日公司完成换届选举，陈开和不再担任董事[2]

业绩总结 - 公司2024年12月收到软件产品增值税即征即退补助资金5,494,298.90元[3][4] - 补助资金占最近一期经审计归母净利润的10.22%[3] - 补助计入“其他收益”科目并将计入2024年度利润总额[6][7]

股东大会信息 - 公司2024年第二次临时股东大会于12月12日召开，股权登记日为12月6日[3][4][7] - 出席会议股东及代理人84人，代表股份86,939,030股，占比42.2538％[7] - 中小股东及代理人79人，代表股份8,272,720股，占比4.0207％[8] 选举结果 - 选举朱先德等6人为董事、监事，同意率超99.5%[11][14][17][21][24][28] 议案表决 - 修订《公司章程》议案，同意86,898,530股，占比99.9534％[34]