公司基本信息 - 证券代码 300425，证券简称环能科技，编号 2015【11】 [1] - 2015 年 9 月 17 日在四川环能德美科技股份有限公司五楼会议室进行特定对象调研，参与单位有东方基金管理有限责任公司、上海涌乐基金管理有限公司，上市公司接待人员有董事会秘书兼财务总监唐益军、证券事务代表达晓玲 [2] 磁分离技术相关 - 磁分离水体净化技术是基于物化法的高效吸附净化技术，通过物理、化学反应使污染物形成磁性絮体，利用磁场力分离污染物絮体与水体，是“主动打捞”式净化技术，核心包括磁环设计技术、磁盘设计制造、磁絮凝技术、磁种回收循环利用技术等，公司通过 300 多个项目积累了不同水质环境应用经验 [2][3] - 公司正在针对重介质回收、重金属废水处理、地下水处理等领域开展磁分离技术相关研究，并将综合运用多种技术整合提供整体解决方案 [4] 黑臭河治理相关 - 黑臭河治理传统技术有控源截污技术、内源治理技术、生态修复技术等，通过截污纳管、河道清淤、生态修复等方式治理 [3] - 公司磁分离设备处理水量大、效率高、占地小、建设周期短，能就地处理黑臭水体，相比传统技术投入小、见效快、占地省 [3] 黑臭水体相关 - 黑臭水体成因主要是水体缺氧、富营养化和底泥沉积，污染源包括直排污水、城市降雨、水体底泥、垃圾、腐败水生植物、污水处理厂溢流污水等，住建部《城市黑臭水体整治工作指南》有明确规定 [3] 静态水体治理相关 - 针对湖泊、景观水等静态水体，利用公司磁分离设备循环透析净化，可用于补水源净化进水，也可与传统生态修复技术结合形成整体治理方案，达到环境改观、水质改善、改变黑臭状况目标 [4] 市场拓展相关 - 公司将通过自身营销网络建设和多方合作，重点拓展京津冀、长三角、珠三角、西南地区、华中地区及其他主要省会城市等地区市场 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 300425，证券简称为环能科技 [1] - 2015 年 9 月 15 日在四川环能德美科技股份有限公司五楼会议室进行特定对象调研，参与单位有金元证券、光大证券等多家公司，上市公司接待人员有董事长倪明亮等 [2] 政策机遇与公司发展方向 - 《城市黑臭水体整治工作指南》有利于推动各地黑臭水体治理计划实施，直辖市、省会城市等市场空间大，公司将利用先发优势，整合技术提供整体解决方案，发展成水环境综合服务商 [3] 技术优势 - 公司磁分离设备处理水量大、效率高、占地小、建设周期短，可进行点源处理和河湖透析，结合生态修复技术净化水质，相比传统技术投入小、见效快、占地省 [3] 市场拓展途径 - 加强营销网络建设，在重点地区成立分子公司或办事处，派驻营销人员；通过多种方式和当地企业开展合作，推广产品技术和运营服务 [4] 业绩增长点 - 冶金行业对磁分离设备有刚性需求，收入将维持稳定；煤炭行业市场占用率小，有拓展空间，收入能稳定增长；市政领域尤其是黑臭河治理领域市场空间大，是未来主要增长点 [4] 技术研发方向 - 对磁分离水处理成套设备优化改进，降低成本，提高处理能力和可靠性；加强污泥处置技术、膜技术等污水处理领域其他适用技术研究，综合运用多种技术提供整体解决方案 [4] 子公司情况 - 江苏华大产品应用于制药、化工等多领域，是应用行业覆盖面广、产品种类较齐全的企业之一，未来将巩固现有市场，丰富产品类型，拓展新业务市场 [5] 运营服务情况 - 运营服务成本包括人员工资、药剂等，合同环境运营服务还包括设备折旧和资金成本；结算周期有月度、季度、年度，结算方式有按固定金额、实际处理水量、客户产品实际产量结算三类；工业领域托管运营服务收入与客户产品数量相关，水环境治理领域以处理水量计费，吨水收费因多种因素差异大 [5] 设备情况 - 磁分离成套设备单套处理能力从每天几千立方米到三万立方米不等，使用年限为十年 [5]

业务结构调整 - 2009年以前公司客户均来自冶金行业，2009年成功开发超磁分离水体净化设备，业务拓展到煤炭、市政水环境治理领域 [2] - 近几年冶金、煤炭行业下滑促使公司加快结构调整，冶金行业收入比重由100%降至50%左右 [2] 设备相关情况 - 公司设备使用寿命为10年，客户可根据不同因素进行大修或者更替 [3] 黑臭水体治理 - 黑臭水体成因主要是水体缺氧、水体富营养化和底泥沉积，住建部对其定义、识别与分级作了明确规定 [3] - 公司磁分离技术设备具有处理量大、效率高、占地小、建设周期短、处理成本低等特点，能有效去除水体中的悬浮物、总磷，在黑臭水体治理领域有优势 [3] - 黑臭河治理的传统技术有控源截污技术、内源治理技术、生态修复技术等，主要通过截污纳管、河道清淤、生态修复等方式进行治理 [3] 运营服务收费 - 按照合同约定周期向公司支付运营费用，结算周期分为月度、季度或年度方式，按实际处理水量结算，吨水价格取决于多种因素，差异较大 [3][4] 市场拓展 - 公司将通过自身营销网络建设和寻求多方合作等方式，重点拓展京津冀、长三角、珠三角、西南地区、华中地区以及其他主要省会城市等地区市场 [4] 农村污水项目技术 - 崇州农村生活污水项目点源分散，单个污水处理点水量较小，不适合采用超磁技术，公司尝试采用自己研发的SMBR设备处理 [4]

技术特点 - 磁分离技术设备处理量大、效率高、占地小、建设周期短、处理成本低，能有效去除水体悬浮物和总磷，在黑臭河治理和河湖景观水净化领域有优势 [2] 行业标准 - 公司正在参与制定黑臭河水体治理标准 [2] 技术应用 - 公司开展磁分离技术用于重金属污染水体治理的研究，实验效果较好，市场开拓需过程 [3] 收入结构与增长空间 - 公司收入主要来自冶金、煤炭、水环境治理行业，2009 年前客户均来自冶金行业，之后业务拓展，冶金行业收入比重由 100%降至 50%左右且开始稳定 [3] - 公司在煤炭领域市场占用率小，发展空间大，未来有望稳定增长 [3] - 市政水环境领域因政策出台，政府投入和社会关注度高，公司在黑臭河水体治理方面有优势，市场空间大 [3] 收费与价格 - 运营服务吨水收费取决于进水质量、出水标准、处理难度和污泥处置等因素，差异较大 [3] - 磁分离设备价格因应用领域、使用环境、处理能力、进水水质和出水要求等因素配置有区别，价格有差异 [3] 应收账款管理 - 应收账款主要集中在冶金、煤炭领域，公司主动放弃部分支付能力差的业务，选择大型企业客户，加大对欠款周期长客户的催款力度，总体可控 [4] - 市政领域项目主要在北京、天津、深圳等地，政府支付能力强，回款情况好 [4] 销售团队建设 - 公司成立市政水环境营销团队，以北京为中心向全国拓展，将强化营销团队和网络建设，重点拓展京津冀、长三角、珠三角、华中地区、成都地区等市场 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 300425，证券简称为环能科技，编号为 2015【05】 [1] - 2015 年 6 月 2 日，中国国际金融有限公司等多家单位人员到四川环能德美科技股份有限公司五楼会议室进行特定对象调研，上市公司接待人员为董事会秘书兼财务总监唐益军和证券事务代表达晓玲 [2] 重大资产重组情况 - 公司对重组标的公司的尽职调查、审计、评估工作基本完成，与交易方沟通谈判顺利，争取在停牌 3 个月内复牌 [3] PPP 项目情况 - 公司以前未做过类似项目，正和政府部门沟通，综合评估多因素找优质项目，重点开拓四川省内、京津冀、长三角、珠三角等地区 [3] 各领域业务情况 - 冶金行业：近两年公司在冶金行业收入下滑，总体继续下滑空间不大，能维持稳定 [3] - 煤炭行业：公司在煤炭行业收入增速放缓，市场占用率小，有拓展空间，未来能稳定增长 [3] - 市政领域：随着“水十条”等政策出台，政府投入和社会关注度高，公司在黑臭河水体治理方面有优势，市场空间大 [3] 黑臭河治理付费方式 - 以水量计算，按月或按季支付，吨水价格取决于进水水质、出水标准以及处理难度等因素，差异较大 [4] 中长期发展规划 - 近三年巩固冶金行业浊环水处理领域领先优势，拓展磁分离水体净化等技术在多领域大规模应用，推进污水处理运营服务等业务组合发展，深化研究磁分离水体净化技术并开发其他先进污水处理技术和产品，围绕核心技术和业务体系谨慎收购兼并 [4] 应收账款情况 - 主要在冶金、煤炭领域，近年放弃部分支付能力差的业务，选择大型企业客户，加大对欠款周期长客户的催款力度，总体可控；市政领域项目主要在政府支付能力强的地区，回款情况好 [4] 设备情况 - 设备价格根据不同应用领域、使用环境、处理能力、进水水质和出水要求等因素有差异，更新周期一般为 10 年 [5]

公司业务模式与市场拓展 - 公司未做过 BOT、PPP 模式项目，正与政府部门沟通，需综合评估项目及政府财政支付能力，重点开拓京津冀、长三角、珠三角、成都周边等地 [3] - 公司刚上市规模小，环保行业产业集中度分散，将利用资本市场兼并重组，完善产业链，拓展市场空间 [3] 公司收购与协同整合 - 收购江苏华大后，在污水处理领域发挥协同效应，共同开发客户，完善业务链；污泥及浓缩物处理业务链前端与江苏华大客户基础协同开拓新市场 [4] 行业市场状况 - 国内高端离心机市场多被国外品牌占据，中低端市场企业单体规模小、分布分散、竞争激烈；江苏华大综合能力强，产品应用领域广，业务规模居行业前列 [4] 产品相关情况 - 江苏华大离心机采用定制模式，价格因客户对物料和分离效果要求而异 [5] - 公司磁分离设备处理量大、效率高、占地小、建设周期短、成本低，能有效去除悬浮物和总磷，在黑臭水体治理有优势 [5] - 磁分离设备吨水处理成本取决于进水水质和出水指标，处理后水质标准取决于进水情况 [5] - 国内类似技术企业技术成熟度和市场规模与公司有差距，公司磁分离技术打捞效率高于磁加载沉淀技术 [5] 运营服务与收费模式 - 黑臭河治理运营服务按合同约定周期支付费用，结算周期有月度、季度、年度，按实际处理水量结算，吨水价格因多种因素而异 [6] 业务领域拓展与预期 - 2009 年前公司客户来自冶金行业，后业务拓展到煤炭、市政水环境领域，冶金行业收入比重从 100%降至 50%左右 [6] - 随着政策出台，市政领域市场空间大，公司将加强营销团队和网络建设，争取较快增长 [6] 应收账款情况 - 公司应收账款主要在冶金、煤炭领域，主动放弃支付能力差的业务，选择大型企业客户，加大催款力度，总体可控 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 300425，证券简称为环能科技，公司全称为四川环能德美科技股份有限公司 [1][2] - 2016 年 1 月 7 日在公司五楼会议室进行特定对象调研，参与单位有中信建投证券、长江证券资产管理、新华资产管理、北京宏道投资管理等，上市公司接待人员有董事会秘书兼财务总监唐益军、证券事务代表达晓玲 [2] 财务与业绩 - 江苏华大 2015 年 10 月底完成资产过户和工商登记，具体并表时点待会计师认定 [2] - 2016 年业绩主要增长点在市政领域，尤其是黑臭水体治理领域，增长强度取决于地方政府政策执行力度和公司市场推广效果 [3] 成本构成 - 运营服务成本主要包括人员工资、耗用的药剂、检测费、电费、设备折旧等，后端结合曝气生物滤池工艺处理污水中的氨氮和 COD 增加的成本主要是电费和折旧 [3] 市场拓展 - 公司将通过自身营销网络建设和多方合作，重点拓展京津冀、长三角、珠三角、西南地区、华中地区以及其他主要省会城市等地区市场 [3] 业务领域 - 公司关注海绵城市建设，若有合适涉及黑臭水体治理、雨洪水利用、水生态保持等项目会积极跟进 [3] 发展战略 - 公司正由环保装备制造企业向环境综合服务商转型，一方面深化磁分离水体净化技术研究并集成其他技术，另一方面强化规划设计、工程建设、运营、监测等环节能力，完善产业链，提高综合服务能力 [4]

公司基本信息 - 证券代码300425，证券简称环能科技，编号2016【02】 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是2016年1月21日，地点在公司五楼会议室 [2] - 参与单位有中国中投证券、上海申银万国证券研究所、太平洋证券等，上市公司接待人员有董事会秘书兼财务总监唐益军等 [2] 技术相关 - 超磁分离技术是磁分离技术一种，可分离含非导磁性物质，通过加磁种磁絮凝反应形成磁性絮体，利用磁场力分离污染物絮体与水体，已应用于煤矿矿井水和市政水环境治理领域 [2][3] 业务销售 - 设备销售主要在钢铁和煤炭领域，市政水环境领域以运营为主也有部分设备销售；处理能力相同下，煤炭领域设备价格最高，市政领域次之，冶金领域较低 [3] - 钢铁行业订单逐年下滑，未来随着去产能化，存活企业经营改善，公司订单将企稳；公司进入煤炭行业晚、占有率低但技术优势突出，煤炭行业不景气时订单仍增长 [3] 黑臭水体治理 - 目前黑臭水体治理订单主要在北京、深圳、天津、成都等地，2016年各地治理有望进入实质阶段，公司将加大重点地区市场拓展和项目跟踪 [3] - 黑臭水体成因复杂，公司一方面深化磁分离技术研究并集成其他技术，另一方面强化规划设计等环节能力，完善产业链，拓展到综合治理和流域治理领域 [4] 运营成本 - 运营服务成本主要由人工、药剂、电费和设备折旧构成 [3] 发展计划 - 暂时无国外并购具体项目，但有兴趣了解国外水处理先进技术 [4] - 重点拓展京津冀、长三角、珠三角、西南地区、华中地区及其他主要省会城市，扩大营销网络并与相关企业合作开拓市场 [4]

公司业务领域 - 水处理成套设备销售主要分布于钢铁、煤炭、市政领域 [2] - 离心机销售主要分布于医药、化工、食品等领域 [2] 业务区域布局 - 2016年重点拓展京津冀、长三角、珠三角、西南地区、华中地区以及其他主要省会城市 [2][3] PPP项目发展思路 - 通过多方合作参与符合自身技术特点的PPP项目，包括海绵城市、黑臭水体治理、流域治理、市政污水厂建设等领域，提供设备技术和承接工程项目 [3] - 进一步增强工程、设计能力，丰富产品技术类型以更好参与PPP项目 [3] 股权收购安排 - 计划收购四通环境65%股权，交易完成后原股东李华仍持有35%股权并继续担任核心管理人员 [3] - 收购完成36个月后，根据四通环境经营业绩、发展态势、整合情况协商确定剩余35%股权处置方式 [3] 海绵城市项目参与方向 - 主要关注雨洪水回用、中水回用、污水处理厂、生态修复、工程施工等符合公司产品技术特点的项目 [3]

分组1：公司业务现状与前景 - 受钢铁、煤炭行业去产能影响，公司在这两个领域设备销售订单逐年减少，随着行业效益好转，正积极跟进增多的项目信息 [3] - 2017年年底前直辖市、省会城市、计划单列市建成区基本消除黑臭水体，因环保督察力度加大，公司在黑臭水体治理领域面临较好机遇 [3] 分组2：运营项目相关 - 公司运营服务成本主要由人工、药剂、电费和设备折旧构成 [3] - 公司重点拓展京津冀、长三角、珠三角、西南地区、华中地区以及其他主要省会城市的黑臭水体市场 [3] 分组3：磁分离技术推广 - 巩固磁分离技术在冶金行业浊环水处理领域领先优势，扩大离心机市场份额，拓展其在煤矿矿井水等多领域大规模应用 [3] - 立足华北、珠三角等水环境治理市场集中地区辐射全国，发挥营销网络作用，开展对外合作整合资源 [4] - 通过开展合同环境服务、工程总包等业务模式扩大业务规模，加强品牌形象建设提升知名度和影响力 [4] 分组4：技术应用与业绩承诺 - 公司磁分离技术能处理水体中固体悬浮物、总磷等污染物，可用于污水处理厂提标改造 [4] - 江苏华大将加强客户群和关联产品拓展实现业绩目标，四通环境已有污水处理厂确认收入，签订6000多万ppp项目，有信心完成业绩承诺 [4]