行业及公司技术发展回顾 - LED行业90年代在中国发展，经历三次技术跃迁，利亚德参与并引领进步 [2] - 1998年利亚德国内首家推出全彩屏，将业绩做到行业规模最大，全彩技术成熟后应用扩大 [2] - 2010年公司自主研发像素间距2.5mm以下小间距LED，用于监控指挥调度和大型会议市场，逐步替代DLP背投、LCD拼墙等产品 [2] - 2020年LED行业迎来Micro LED量产突破，利亚德与晶电合资成立利晶公司，Micro LED有望替代大部分传统显示产品 [3] - 公司在Micro领域持续投入研发和市场推广，Micro LED及其黑钻系列实现对室内LED小间距产品80%的覆盖率 [3] 公司业务发展及规划 - 利亚德1995年成立，以LED显示为主业，2012年上市后业务拓展到文旅夜游和虚拟现实，显示业务营收占比从100%降至2018年的50%左右，2019年后重心回归智能显示，目前显示业务比重恢复到85%左右 [3] - 2022年开启新三年战略周期，智能显示业务传统显示采取多品牌、多市场、国内外双循环策略，新型显示围绕Micro LED做技术投入和产业链合作 [3] - 文旅夜游板块将文化旅游和夜游经济合并，承接优质项目，探索新发展方向 [4] - 虚拟现实拥有全球领先光学动作捕捉技术，收购美国NP公司后扩大硬件销售，通过国内新设虚拟动点公司做行业解决方案探索和数字资产积累 [4] 2022年年度经营情况 - 2022年实现营业收入约85亿元，较上年同期下降约4%，智能显示板块营业收入约72亿元，占比85%，较上年同期增长约5% [4] - 2022年新签订单较上年同期下降，文旅夜游板块订单较上年同期下降61%，该板块出现较大亏损，预计2023年逐步复苏 [4] - 商誉减值约2.36亿元，除NP公司商誉未做减值外，其余并购公司商誉净值均为0 [4] - Micro LED技术阶段性突破，性价比大幅提升，黑钻系列2022年10月正式量产出货，2023年1月12日控股利晶公司56.6667%股权，预计2023年底产能倍增，Asic芯片大规模应用，户外Micro产品研发完成并形成批量出货能力，2023年产品销售有望高速增长 [4] 投资者提问及回复 - 市场整体平稳，对全年复苏持乐观态度 [4] - Micro未来降价空间体现在芯片端规模化效应、巨转技术效率和良率提升、基板替代、量子点技术等环节，目前巨转良率已提升到99.995% [5] - 进入影院市场技术和好莱坞DCI认证条件均已具备，2019年与LG合作取得DCI认证，2022年下半年获10块影院屏幕订单，2022年10月LED电影屏获DCI认证 [5]

行业及公司技术发展回顾 - LED行业90年代在中国发展，经历三次技术跃迁，利亚德参与并引领进步 [2] - 1998年利亚德国内首家推出全彩屏，将业绩做到行业规模最大，全彩技术成熟后显示屏应用扩大 [2][3] - 2010年公司自主研发像素间距2.5mm以下小间距LED，逐步替代DLP背投、LCD拼墙等产品市场 [3] - 2020年LED行业迎来Micro LED量产，利亚德与晶电合资成立利晶公司，Micro LED有望替代大部分传统显示产品 [3] - 公司在Micro领域持续投入研发和市场推广，Micro LED及其黑钻系列实现对室内LED小间距产品80%覆盖率 [3] 公司业务发展及规划 - 利亚德1995年成立，以LED显示为主业，2012年上市后业务拓展到文旅夜游和虚拟现实，显示业务营收占比从100%降至2018年的50%左右，2019年后回归智能显示业务，目前显示业务比重恢复到85%左右 [3] - 2022年开启新三年战略周期，规划包括夯实智能显示业务（传统显示扩大应用市场，新型显示围绕Micro LED做技术投入和产业链合作）、合并文旅夜游板块并探索新发展方向、利用虚拟现实全球领先的光学动作捕捉技术扩大硬件销售和探索行业解决方案及积累数字资产 [3][4] 投资者提问及解答 海外业务毛利下降原因 - 与海外业务重新布局有关，2022年将亚非拉市场从平达业务中剥离，由利亚德香港管理，亚非拉市场对价格敏感度高，产品定位不同，毛利较欧美市场低 [4] 经销毛利率提升原因 - 湖南利亚德工厂正式投产，将部分委外生产转为自己生产，提升毛利水平，且公司未大量囤货、扩产提升规模化效应、未恶意降价，毛利率相对稳定 [5] Micro未来降价空间环节 - 芯片端形成规模化效应可大幅降低成本；巨转技术效率和良率提升可节省制程成本；用玻璃基板替代PCB板或BT板；联合开发NPQD® R1 Micro LED芯片解决传统芯片问题 [5] 影院市场规划 - 已具备技术和好莱坞DCI认证条件，2019年与LG合作取得DCI认证，2022年下半年获10块影院屏幕订单，10月自主知识产权的LED电影屏获DCI认证 [5] 政府在文旅夜游投入预期 - 2016 - 2018年政府多进行城市或片区整体规划点亮项目，额度较大；之后投入集中在景点、街区、博物馆改造提升，额度一般不大但政府愿意投入 [6]

行业及技术发展 - LED行业经历了三次技术跃迁，利亚德参与并引领了行业进步 [2] - 1998年利亚德推出国内首家全彩屏，推动LED显示屏应用从铁路系统扩展到广告、政府信息发布等领域 [2] - 2010年公司自主研发像素间距2.5mm以下的小间距LED，逐步替代DLP背投、LCD拼墙等产品 [3] - 2020年Micro LED量产，利亚德与晶电合资成立利晶公司，Micro LED有望替代大部分传统显示产品 [3] - Micro LED芯片小于100微米，采用倒装工艺及激光巨转技术，2022年6月30日发布Micro黑钻系列产品间距拓展到1.8mm [3] - Micro LED及其黑钻系列实现对室内LED小间距产品80%的覆盖率 [3] 公司业务发展及规划 - 利亚德1995年成立，以LED显示研发、生产和应用为主业 [3] - 2012年上市后通过横向并购拓展到文旅夜游和虚拟现实业务，显示业务营收占比从100%降至2018年50%左右 [3] - 2019年Micro LED研发成功，公司重心回归智能显示业务，显示业务比重恢复到85%左右 [3] - 2022年开启新的三年战略周期，规划包括夯实智能显示业务、合并文旅夜游板块、发展虚拟现实技术 [4] - 智能显示业务采取多品牌、多市场、国内国外双循环策略，继续加大Micro LED技术投入 [4] - 文旅夜游板块合并文化旅游和夜游经济业务，探索新的发展方向 [4] - 虚拟现实板块拥有全球领先的光学动作捕捉技术，是元宇宙应用的底层技术 [4] 市场及技术细节 - 2022年前三季度海外市场营收增速达40%以上，欧美增速更高，第四季度有所放缓 [5] - Micro LED生产工艺跳过封装环节，直接通过转移设备将芯片转到灯板上，采用激光巨转技术提高效率和良率 [4] - 利亚德品牌定位中高端市场，金立翔品牌主打下沉市场，两个品牌毛利不同 [5] - 2021年LED显示行业需求旺盛，2022年受外部环境影响需求被压制，2023年市场整体平稳，需求逐步释放 [5] - 国内下沉市场、新市场开发（如影院市场、会议市场、教育市场）以及元宇宙应用带来新的市场空间 [5] - 光学动捕技术广泛应用于影视拍摄、工业检测、教育培训、医疗康复、无人机编队等领域 [6]

行业及公司技术发展回顾 - LED行业从90年代开始在中国发展，经历了三次技术跃迁，利亚德参与并引领了行业进步 [2] - 1998年，利亚德在国内首家推出全彩屏，成为行业内规模最大的公司 [2] - 2010年，公司自主研发了像素间距在2.5mm以下的小间距LED，逐步替代了DLP背投、LCD拼墙等产品 [2] - 2020年，LED行业迎来Micro LED量产突破，利亚德与晶电合资成立利晶公司，Micro LED有望替代大部分传统显示产品 [3] - Micro LED芯片小于100微米，采用倒装工艺及激光巨转技术，2022年6月30日发布Micro黑钻系列产品，间距拓展到1.8mm [3] - Micro LED及其黑钻系列实现了对室内LED小间距产品80%的覆盖率 [3] 公司业务发展及规划 - 利亚德1995年成立，以LED显示的研发、生产和应用为主业 [3] - 2012年上市后，通过横向并购拓展到文旅夜游和虚拟现实业务，显示业务营收占比从100%降至2018年的50%左右 [3] - 2019年Micro LED研发成功，公司重心回归智能显示业务，显示业务比重恢复到85%左右 [3] - 2022年开启新的三年战略周期，规划包括夯实智能显示业务、合并文旅夜游板块、发展虚拟现实技术 [3][4] - 智能显示业务采取多品牌、多市场、国内国外双循环策略，继续围绕Micro LED做技术投入和产业链合作 [3] - 文旅夜游板块合并文化旅游和夜游经济业务，承接优质项目，探索新发展方向 [4] - 虚拟现实板块拥有全球领先的光学动作捕捉技术，是元宇宙应用的底层技术 [4] 投资者提问 - 上游原材料成本从2022年上半年开始回落到正常水平，目前较为稳定 [4] - Micro LED未来降价空间体现在芯片端规模化效应、巨转技术效率和良率提升、基板材料替代、量子点技术等方面 [4] - 2021年LED显示行业需求旺盛，2022年受外部环境影响需求被压制，2023年需求逐步释放 [5] - 国内下沉市场和新市场开发（如影院市场、会议市场、教育市场）是未来增长点 [5] - 光学动捕技术广泛应用于影视拍摄、工业检测、教育培训、医疗康复、无人机编队等领域 [5] - 文旅夜游板块受政策和环境影响较大，公司通过内部重组整合资源，提高管理效率 [5]

财务表现 - 2015年1-9月公司实现营业总收入1,123,564,229.13元，同比增长55.41% [2] - 归属于上市公司股东的净利润达到184,802,784.61元，同比增长104% [2] - 2015年第三季度净利润达到103,454,395.44元，单季度同比增长182.67% [2] - 综合毛利率为41.24% [2] 业务增长 - LED小间距产品作为主营产品增长快速，直接拉动业绩增长 [2] - 公司自上市后不断进行产业并购，已并入的公司均能超预期完成承诺利润 [2] - LED小间距电视订单符合预期，将完成11亿订单目标 [2] - 小间距电视确认收入4亿元，较去年同期增长26.86% [2] - 小间距电视毛利率维持在41.53% [3] 战略布局 - "四轮驱动战略"三年布局完成，带动公司高速发展 [3] - 励丰文化和金立翔的业绩并入带动LED文体教育传媒板块业绩激增 [3] - 金达照明业绩高涨带动LED智能照明板块飞速发展 [3] - 文化旅游演艺PPP模式将成为公司业绩新的增长点 [3] - 战略并购PLANAR公司，实现国际市场重新布局 [4] 市场与产品 - 国产灯LED小间距电视上市，将根据产品稳定程度逐步扩大投放力度 [3] - PLANAR公司在国际尤其是北美市场拥有较高的声誉和市场占有率 [4] - PLANAR公司拥有覆盖全球的销售网络和超过2700家代理商渠道 [4] - 本次交易将使公司实现对电子专业显示行业全部主流显示技术下的全产品线覆盖 [4]

财务表现 - 公司2015年1-9月实现营业总收入1,123,564,229.13元，同比增长55.41% [4] - 归属于上市公司股东的净利润达到184,802,784.61元，同比增长104% [4] - 2015年第三季度净利润达到103,454,395.44元，单季度同比增长182.67% [4] - 综合毛利率为41.24% [4] LED小间距电视 - LED小间距电视订单符合预期，将完成11亿订单目标 [5] - 小间距电视确认收入4亿元，较去年同期增长26.86% [5] - 小间距电视新签订单7.1亿元 [5] - 小间距电视毛利率维持在41.53% [5] 海外市场 - 海外确认收入2.61亿元，较上年同期增长68.25% [6] - 海外收入占公司主营业务收入比重为23.26%，其中小间距电视占比为45.14% [6] - 海外销售毛利率大幅提高，超过公司平均毛利率水平 [6] 军工市场 - 自2012年小间距电视推出至报告公告之日，军工市场共实现收入2.07亿元 [6] - 军工市场对产品性能及可靠性要求极高，进入门槛较高 [6] - 公司不断取得军工市场相关资质，具备行业优势，将加大力度开拓军工市场 [7] 员工激励与公益事业 - 2015年度员工持股计划规模1.6亿元，激励对象509名 [7] - 利亚德思源•繁星教育基金2015年度开展了四次捐助活动 [7] 战略并购与国际化 - 战略并购PLANAR公司，重新布局国际市场 [8] - PLANAR公司在国际市场拥有较高的声誉和市场占有率，覆盖全球销售网络 [8] - 本次交易将使公司实现对电子专业显示行业全部主流显示技术下的全产品线覆盖 [8] 四轮驱动战略 - 四轮驱动战略三年布局完成，带动公司高速发展 [5] - LED文体教育传媒板块业绩激增，LED智能照明板块飞速发展 [5] - 文化旅游演艺PPP模式将成为公司业绩新的增长点 [7] 投资者关系活动 - 2015年10月27日，公司接待了多家投资机构的调研 [4] - 接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分交流与沟通，未出现未公开重大信息泄露等情况 [8]

业务发展 - LED小间距电视2014年上半年实现营业收入19,171.98万元，较去年同期增长234.98% [2] - 截至2014年8月20日，LED小间距电视订单达到4.13亿元，完成全年订单计划的82.6% [2] - 公司计划2014年第四季度将LED小间距电视逐步推向高端民用市场 [2] - 2007年开始研发LED小间距产品，2011年全球首发布，2012年推广至今已承办数百项目 [3] 产品优势 - LED小间距电视具有亮度高可调节、高效节能、超长使用时间、维护成本低等优点 [2] - LED小间距电视灯珠成本占比约70%，随着灯珠价格下降，产品还有一定降价空间 [2] 海外市场 - 2011年海外市场营业收入约5900万元，2012年约8500万元，2013年约2亿元 [3] - 2014年上半年海外订单达到1.48亿元，较上年同期增长85% [3] - 公司海外架构已基本搭建完成，发展前景良好 [3] 战略合作 - 2014年6月与飞生电子签订战略合作意向书，飞生电子承诺在LED显示领域只采购利亚德产品 [4] - 通过与国际品牌合作，可开拓更大市场空间，提升公司知名度 [4] 发展战略 - 公司采取内生式发展和外延式发展相结合的战略 [4] - 将继续围绕"四轮业务"寻找投资并购目标企业 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 300296，证券简称为利亚德 [1] - 2014 年 8 月 27 日上午 11:00 - 12:00 进行特定对象调研，地点在公司会议室，接待人员有董事长李军、董事会秘书李楠楠、证券事务代表张小丽 [2][3] - 参与调研的单位及人员包括嘉实基金吴云峰、宏源证券岳苗等众多机构人员 [2][3] 2014 年上半年经营情况 - 围绕“四轮驱动的发展战略”，采取内生与外延结合经营策略，加速 LED 小间距电视爆发期进程，海外营销服务网络架构基本搭建完成 [4] - 实现营业总收入 4.12 亿元，同比增长 50.81%；归属上市公司股东净利润 5399 万元，同比增长 76.02% [4] LED 小间距业绩情况 - 小间距电视新签订单 4 亿余元，2014 年 1 - 6 月新签订单 3 亿元 [4] - 2014 年上半年确认收入 1.92 亿元，较去年同期增长 235.49%，营业收入占比达 46.56%，成为主营业务收入主力军 [4][5] 海外市场建立及业绩情况 - 利亚德欧洲、美国、日本、巴西控股公司注册完毕并运营，利亚德欧洲（利亚德香港控股 80%）和利亚德巴西（利亚德香港控股 65%）由当地团队自主经营 [5] - 2014 年上半年海外确认收入 8761 万元，较上年同期增长 55.1%，小间距电视占比 44.48% [5] - 截止 2014 年 8 月 20 日，共签订订单 2.85 亿元，2014 年 1 - 6 月新签订单 1.48 亿元，利亚德欧洲已产生收入，美国、日本均已签订多个订单 [5] 并购企业发展情况 互联亿达 - 2013 年 11 月 15 日完成收购，双方在产品供应等方面产生协同，公司广电业务交由其统一管辖拓展 [6] - 2014 年上半年合作签订并完工江苏省广播电视总台电视塔项目，金额超 1700 万元，截至 2014 年 8 月 20 日，2014 年广电行业新签订单近 3000 万元 [6] 金达照明 - 2014 年 5 月完成收购，交割前双方在营销等方面共享，室外照明工程业务交由其统一管辖拓展 [6][7] - 截止 2014 年 8 月 20 日，共签订订单 9000 万元，2014 年上半年确认收入 3368 万元，下半年为行业旺季，签下多个重大项目 [7] 未来公司并购方向 - 继续围绕“四轮业务”寻找投资并购目标企业 [7]

公司战略与业务发展 - 公司战略目标是成为全球领先的LED应用解决方案专家，未来三年战略定位为"四轮驱动下的LED领创者"，实现"四化"目标 [2] - "四轮"包括发展产品-LED小间距电视、培育产品-LED文化传媒、成熟产品-LED显示及战略产品-LED智能照明 [2] - "四化"目标包括一体化（产业链整合）、智能化（智能控制）、平台化（系统集成）、国际化（国际资源整合） [3] LED小间距电视业务 - 2014年一季度LED小间距电视实现营业收入5,664.15万元，同比增长67.67% [3] - 2014年上半年LED小间距电视订单达到3亿元，完成全年5亿元订单目标的60% [3] - LED小间距电视灯珠成本占比约70%，随着灯珠价格下降，产品成本也将下降 [3] - 公司计划在2014年第四季度将LED小间距电视逐步推向高端民用市场 [3] 海外市场发展 - 2011年海外市场营业收入约5900万元，2012年约8500万元，2013年约2亿元 [4] - 2014年上半年海外订单达到1.48亿元，较上年同期增长 [4] - 公司通过欧洲总部斯洛伐克、印度总部海德拉巴、亚太总部深圳、北美总部美国和南美总部巴西拓展海外市场 [5] 战略合作与并购 - 公司与河东电子达成战略合作意向，旨在促进LED小间距电视进入高端民用市场 [5] - 2014年6月与飞生电子签订战略合作意向书，飞生电子承诺在LED显示领域只采购利亚德产品 [5][6] - 2014年6月与康得新签署合作协议，康得新将为公司提供技术改造和新产品开发支持 [6] - 公司将继续围绕"四轮业务"寻找投资并购目标企业 [6] 行业地位与竞争优势 - 公司自2007年开始研发LED小间距产品，2010年底全球首发，2012年开始推广 [4] - 公司作为LED小间距产品的领航者，希望行业共同推广小间距产品，以替代DLP、投影等产品 [4] - 公司不断加强研发投入，保持技术、市场等优势，继续引领LED小间距产品发展 [4]

公司基本情况 - 2014年7月18日上午9:00 - 10:30，民生加银基金乐瑞祺、柳世庆到利亚德光电股份有限公司调研，由董事会秘书李楠楠和证券事务代表张小丽接待 [2] - 公司接待人向调研机构介绍公司发展历程、荣誉资质、主要产品、管理团队、企业文化等基本情况 [2] LED小间距电视业务 运用领域及增长情况 - LED小间距电视产品主要应用于室内，可替代背投和投影仪，客户主要为军队、政府部门、传媒行业、工商企业等 [3] - 2014年一季度，小间距电视实现营业收入5664.15万元，较去年同期增长67.67% [3] - 2014年度截止6月30日，LED小间距电视订单达到3亿元，完成全年5亿元订单目标的60% [3] 优势、成本及发展情况 - 小间距电视具有亮度高可调节、高效节能等多种优点 [3] - LED小间距电视灯珠成本占比约70%，随灯珠价格下降，小间距电视成本也会下降，未来产品还有降价空间 [3] - 公司计划今年第四季度将LED小间距电视逐步推向高端民用市场，同时不断研发新产品 [3] 行业竞争情况 - 2007年公司开始研发LED小间距产品，2011年全球首发，2012年开始推广，已承办数百项目，且不断加强研发投入 [4] - 公司作为领航者，希望行业共同发展小间距产品形成共赢，同时会不断投放新产品保持优势 [4] 海外市场业务 增长情况 - 2011年海外市场营业收入约5900万，2012年约8500万，2013年约达2亿 [4] - 2014年度截止6月30日海外订单达到1.48亿元，较上年同期增长85% [4] 发展模式 - 公司将通过欧洲总部斯洛伐克、印度总部海德拉巴、亚太总部深圳、北美总部美国和南美总部巴西拓展海外市场，保持稳定增长 [4] 战略合作业务 与河东电子合作 - 公司着眼智能家居显示及光环境部分，河东电子承接多个高端民用智能化工程，双方达成合作意向促进LED小间距电视进入高端民用市场，资本合作尚在洽谈中 [5] 与飞生电子合作 - 2014年6月公司与飞生（上海）电子贸易有限公司签订《战略合作意向书》 [5] - 公司获得相关资质后，飞生电子正式采购并承诺在LED显示领域只采购利亚德产品 [5] - 该国际品牌可开拓市场空间、提升知名度，飞生电子优质营销渠道可提高产品国内销售量 [5] 未来并购方向 - 公司战略是内生式发展和外延式发展相结合，会围绕“四轮业务”寻找投资并购目标企业 [6]