报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩高增持续 - 2024年上半年LNG重卡销量同比增长104.0%,公司作为LNG重卡气瓶头部企业受益显著 [2] - 报告期内,公司重装设备业务快速增长,营收同比增长5.0% [2] - 随着国家中西部偏远井口气资源开发力度加大,公司LNG运维加工服务及销售业务规模保持稳定增长 [2] 主业快速反转,氢能提升整体估值 - 整体重卡疲软不改LNG重卡旺季爆发,公司维持行业头部地位 [2] - 公司布局氢储运高精尖环节,国产化渗透将加速,液氢公司左侧布局 [2] 盈利预测及估值 - 2024-2026年归母净利润(不含股份支付)分别为2.4/3.6/4.5亿元,对应EPS为0.42/0.62/0.80元,PE为20/13/10倍 [2] 风险提示 - 未提及 [3]

张家港富瑞特种装备股份有限公司 股票简称：富瑞特装 股票代码：300228 公告编号：2024-041 第六届监事会第十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 《2024年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》具体内容详见中国证 监会指定的创业板信息披露网站。 表决结果：同意3票、反对0票、弃权0票。 特此公告。 张家港富瑞特种装备股份有限公司监事会 《2024年半年度报告》及《2024年半年度报告摘要》具体内容详见中国证监 会指定的创业板信息披露网站。 表决结果：同意3票、反对0票、弃权0票。 二、审议通过《2024年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》 经审核，监事会认为公司严格按照有关法律、法规对募集资金进行管理和使 用，并及时对外披露募集资金的使用情况，不存在违规使用募集资金、变相改变 募集资金投向和损害股东利益的情况。 张家港富瑞特种装备股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第十 三次会议于2024年8月27日在公司会议室以现场方式召开。会议通知于2024年8 月16日以电子邮件送达全体监事。本次会议应出席监事3 ...

股票简称：富瑞特装 股票代码：300228 公告编号：2024-040 《2024年半年度报告》及《2024年半年度报告摘要》具体内容详见中国证监 会指定的创业板信息披露网站。 表决结果：同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票。 二、审议通过《2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》 《2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》具体内容详见中国 证监会指定的创业板信息披露网站。 表决结果：同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票。 张家港富瑞特种装备股份有限公司 第六届董事会第十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 张家港富瑞特种装备股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十五 次会议于2024年8月27日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。会议通知于 2024年8月16日以电子邮件方式送达全体董事。会议应出席董事7名，实际出席董 事7名，其中董事黄锋先生、杨备先生，独立董事姜林先生、袁磊先生、郭静娟 女士以通讯方式参加会议，会议由公司董事长黄锋先生主持。会议的召集、召开 符合《中华人民共和国公司法》、 ...

关联资金往来 - 2024年初其他关联资金往来余额23459.86万元[5] - 2024年半年度偿还累计发生额1257.94万元[5] - 2024年半年度期末余额22201.92万元[5] 公司往来资金 - 张家港富瑞阀门年初67.36万元，期末0万元[5] - 江苏长隆石化装备因欠收股利等年初74.90万元，期末0万元[5] - 陕西泓澄新能源年初22981.23万元，偿还后期末21868.88万元[5]

募集资金情况 - 2021年3月公司向特定对象发行1.04亿股，每股4.53元，募集资金4.71亿元，净额4.59亿元[1] - 截至2024年6月30日，累计投入2.55亿元，上半年使用2807.63万元[2] - 截至2024年6月30日，专户余额1033.33万元，现金管理余额为0[2] - 累计变更用途的募集资金总额为25,551.03，比例为55.62%[19] 账户余额情况 - 上海浦东发展银行张家港支行初存4.59亿元，截至2024年6月30日余额为0[5] - 截至2024年6月30日，中国农业银行张家港分行两账户余额分别为689.55万元和32.99万元[5] - 截至2024年6月30日，中国银行张家港分行账户余额为310.78万元[5] 项目投资进度及效益 - 新型LNG智能罐箱及小型可移动液化装置产业化项目投资进度为24.30%[19] - 常温及低温LNG船用装卸臂项目投资进度为93.82%，本年度效益68.98[19] - LNG高压直喷供气系统项目投资进度为14.18%[19] - 氢燃料电池车用液氢供气系统及配套氢阀研发项目投资进度为97.82%[19] - 船用新能源装备制造升级改扩建项目投资进度为100.90%，本年度效益1,020.34[19] - 补充流动资金投资进度为100.90%[19] 项目调整情况 - 调减LNG高压直喷供气系统项目4000万元用于船用新能源装备制造升级改扩建项目[1][21] - 终止新型LNG智能罐箱及小型可移动液化装置和LNG高压直喷供气系统项目，剩余资金补流[1][20][21] - 常温及低温LNG船用装卸臂和氢燃料电池车用液氢供气系统及配套氢阀研发项目延期至2024年6月30日[20] - 氢燃料电池车用液氢供气系统及配套氢阀研发项目新增实施地点[20] - 常温及低温LNG船用装卸臂项目节余722.54万元，氢燃料电池车用液氢供气系统及配套氢阀研发项目节余310.78万元[21] 其他情况 - 2022年国内LNG车载供气系统产品销量大幅下滑[1] - 2022年5月27日董事会、监事会及6月13日股东大会审议通过变更募资项目议案[1] - LNG高压直喷供气系统价格高，市场推广难，短期难形成大规模需求[1]

财务业绩 - 2024年上半年营业收入为16.13亿元，同比增长17.28%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为8,260.56万元，同比增长367.02%[18] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7,724.63万元，同比增长186.11%[18] - 基本每股收益为0.1436元，同比增长367.75%[18] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为-12,250.21万元，同比下降346.32%[18] 资产负债情况 - 总资产为43.05亿元，较上年度末增长0.98%[18] - 归属于上市公司股东的净资产为19.93亿元，较上年度末增长4.93%[18] 主营业务发展 - 公司专注发展主营业务，LNG 应用装备、重型装备、LNG 加工运维服务三大板块均取得较好经营业绩[24] - 公司LNG车用供气系统产品的销售收入同比实现增长，重型装备业务市场拓展情况顺利，LNG加工运维服务业务规模继续扩大[24] - 公司持续优化人才机制，重视技术传承和培养，在液氢船用燃料罐、大口径氢用阀门等领域进行了重点研发[25] - 公司已取得多项生产许可证和认证证书，产品标准范围覆盖全球大部分国家和地区，海外市场竞争优势明显[28] - 公司子公司富瑞阀门实现了液氢用阀门的批量化生产[28] 研发投入 - 公司研发投入 64,141,381.92 元，占营业收入的 3.98%，拥有授权专利 354 件，其中发明专利 64 件[25] - 公司2024年上半年申请受理多项专利[25] 募集资金使用 - 募集资金净额为45,940.95万元，报告期投入募集资金总额2,807.63万元，已累计投入募集资金总额25,503.98万元[52] - 公司将募集资金投资项目"LNG高压直喷供气系统项目"的募集资金拟投入金额调减4,000万元用于新募集资金投资项目"船用新能源装备制造升级改扩建项目"建设[54] - 公司终止募集资金投资项目"新型LNG智能罐箱及小型可移动液化装置产业化项目"和"LNG高压直喷供气系统项目"，并将上述募投项目终止后对应的该部分剩余募集资金21,551.03万元永久补充流动资金[54] - "船用新能源装备制造升级改扩建项目"已达到预定可使用状态，2023年1-6月实现效益1,020.34万元[58] 金融衍生品交易 - 公司报告期内进行了远期结售汇等套期保值业务，能有效降低外汇汇率波动对公司产品利润的影响[73] - 公司报告期内远期结售汇业务实际出现盈利[73] - 公司远期结售汇业务期末投资金额占公司报告期末净资产的比例为0.96%[71] - 公司已建立金融衍生品交易管理制度，对交易原则、内部管理、风险控制等做出明确规定[73] 子公司经营情况 - 富瑞深冷、富瑞重装、富瑞新能、富瑞能服等主要子公司营业收入和净利润均有较好表现[1,81] - 公司新设FURUI ENERGY SERVICE INVESTMENT PTE. LTD.、FURUI DO BRASIL LTDA等子公司[83] 其他事项 - 公司报告期内不存在重大诉讼情况[74] - 公司报告期内不存在以投机为目的的衍生品投资[75] - 公司报告期内不存在委托贷款[76] - 公司报告期未出售重大资产[78] - 公司报告期内未发生控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[104] - 公司报告期内未发生违规对外担保情况[105] - 公司半年度报告未经审计[105] - 公司报告期内未发生破产重整相关事项[106]

市场扩张 - 2024年4月11日决定对外投资不超1500万美元在新加坡设子公司、巴西设孙公司[1] - 2024年4月16日新加坡子公司成立，注册资本1万美元，公司持股100%[2][3] - 2024年5月28日巴西孙公司成立，注册资本500万雷亚尔，新加坡子公司持股100%[4]

公司投资评级 - 报告给予富瑞特装买入-A的投资评级，目标价为7.29元[序号][8] 报告的核心观点 - 富瑞特装深耕LNG产业链的装备供应商，业务涵盖LNG应用装备、重型装备和LNG运维服务三大核心板块[序号][3] - 天然气重卡市场前景广阔，LNG气瓶业务回暖，公司将直接受益于LNG重卡市场的增长[序号][4] - 公司积极推动业务转型升级，从装备制造商向能源运营服务商转型，通过国内外市场拓展带来新机遇[序号][5] 根据相关目录分别进行总结 产品性能卓越+客户广泛优质，公司发展势头强劲 - 公司历史悠久，形成了LNG应用装备、重型装备、LNG运维服务三大业务板块[序号][21] - 公司产品服务全球化布局，已渗透至优质客户群，包括一汽解放、东风商用车等知名企业[序号][32] - 公司股权结构较为分散，股权激励有望推动业绩增长[序号][35] - 公司经营状况多方位改善，业绩有望进一步提升[序号][43] 天然气重卡前景良好，LNG气瓶迎风而上 - 气柴比下降驱动LNG重卡销量增长，预计LNG重卡渗透率将继续提升[序号][52] - LNG重卡经济性更优，是目前长途物流的主要解决方案[序号][62] - 天然气价格+政策标准双轮驱动LNG重卡发展[序号][68] - LNG气瓶为LNG重卡必须部件，需求有望迎来增长[序号][76] - LNG气瓶行业全面回暖，富瑞特装业绩领先[序号][83] 业务转型升级与国际市场拓展带来新机遇 - 国内LNG需求提升，政策支持LNG应用[序号][94] - 公司推出制造+服务的商业模式，国内外利润增长潜力强劲[序号][100] - 推进能源运营服务国际化，打造利润增长新引擎[序号][101] 投资建议 - 预计公司2024-2026年的收入分别为34.76/45.67/54.07亿元，增速分别为14.4%/31.4%/18.4%，净利润分别为1.56/2.31/2.80亿元，增速分别为6.2%/48.1%/21.1%[序号][114] - 选择蜀道装备、中自科技、潍柴动力、九丰能源作为可比公司，2024年可比公司平均PE为27倍，参考可比公司给予公司2024年27倍PE，6个月目标价为7.29元，给予买入-A的投资评级[序号][114]

会议主要讨论的核心内容 LNG硬件业务 - 公司主要生产LNG储存设备和终端应用设备,包括燃料罐和储罐等 [1] - 公司LNG燃料罐主要应用于LNG动力船舶 [1] TNT卡销量情况 - 公司TNT卡销量在过去一年呈现爆发式增长,今年上半年销量约11万台 [1] - 公司TNT卡产品销量大幅增加,未来将提升产品可靠性和稳定性 [1] 重型装备业务 - 公司在2015年建立了一家大型装备制造工厂,主要为油气化工等行业提供装备 [2][3] - 该业务获得了众多国内外知名企业的认可,订单饱满,去年业绩良好 [2][3] - 受产能瓶颈影响,目前产能扩张相对缓慢,未来需要寻求扩产方式 [2][3] LNG加工运营服务 - 公司2019/2020年开始提供LNG加工运营服务,主要服务于西南地区的小规模天然气资源 [3][4] - 该业务发展迅速,目前拥有10家工厂,LNG加工能力将超过200万平方米 [4] - 该业务毛利率水平较低,但未来发展空间较大,只要能获得优质项目就可以扩大规模 [5] 问答环节重要的提问和回答 关于TNT卡销量 - 公司今年上半年TNT卡销量约11万台,全年预计销量将超过22-25万台,市场占有率约20% [9][10] 关于Qiping价格走势 - 受供需影响,Qiping价格在去年下半年上涨,今年上半年有所下降,目前价格在2-5.3万元之间 [4][5] - 未来Qiping价格波动不会太大,主要受季节性因素影响,如春节期间价格会有所下降 [8][9] 关于海外业务拓展 - 公司正在布局巴西和东南亚等地区的LNG加工运营和运输业务,看好这些地区的发展前景 [6][7][8] - 目前国内同行还未进入这些海外市场,公司有机会率先开拓 [8] 关于未来业绩展望 - 2024年公司整体业绩有望保持良好,但受股权激励等因素影响净利润可能有所下降 [15][16] - 2025年业绩增长取决于三大业务的发展以及海外项目的落地情况,存在一定不确定性 [15][16]

人员变动 - 职工代表监事陈岳因个人原因辞职，原定任期至2026年7月6日[1] - 2024年7月16日公司补选朱婷婷为第六届监事会职工代表监事[1] 新监事信息 - 朱婷婷1987年10月出生，本科学历，曾任职多家公司，2016年9月入职公司[3] - 截至公告日，朱婷婷未持股，与大股东无关联，无违规等情况[3]