北斗与GPS性能对比 - 北斗二代部分应用性能优于单一GPS，北斗+GPS产品在定位数、精度、搜索速度等指标上比单一GPS产品高 [3] - 北斗+GPS双系统效果好是因为北斗卫星增多，使中国上空可用卫星总数增加近一倍多，减少遮挡盲区，融合性能优于单一系统 [3][4] 行业竞争情况 - 军品品类、层级多，北斗几家上市公司在不同品类、指标上各有优势，但技术优势与市场订单和收入不完全等价 [4] - 国腾在北斗短报文通信领域历史较久，在既有传统客户领域优势明显；公司更多集中在新兴应用领域 [4] - 北斗领域向民品全放开，军民在同一起跑线，所以民企较多 [6] 公司产品应用领域 - 公司北斗芯片除特殊的卫星、导弹用超高速芯片外，一般机载、手持和车载均可应用 [5] 行业及公司业务增长情况 - 从各上市公司半年报数据看，行业发展态势良好，公司北斗业务上半年收入较上年同期增长190% [6] - 增长部分主要是终端 [6] - 今年北斗业务量翻倍是因前期产能、研发和库存等投入积累，订单交付快，但生产供应能力提升非短期能完成，解决交付瓶颈是重要问题 [8] - 上半年北斗市场快速增长是因2013年底市场开始提速，2014年上半年集中体现 [8] 通导一体化项目情况 - 通导一体化属于“03专项”，即“新一代宽带无线移动通信”计划，公司承担的课题是卫星移动通信发展方向之一 [7] - 公司将卫星导航与卫星通信作为未来卫星应用战略增长点，已进行多年基础研究，北斗卫星导航已融合进卫星移动通信技术标准，实现通导一体化应用 [7] - 公司是列入国家重大资金专项支持的企业之一，该领域民用产品无禁止性准入许可，允许企业自筹经费研发 [7][8]

北斗市场判断 - 北斗概念前两年受关注，行业内公司2014年开始体现业绩，2015年行业将充分受益于北斗军品市场规模增长，看好未来三年北斗业务持续增长 [3] 北斗业务增长幅度 - 因军品市场特殊性难以量化，但总体北斗军品市场向好，军队效率高、推进速度快 [3] 北斗产品销售毛利率 - 北斗单项产品毛利率稳定，因产品收入结构变化，北斗板块整体毛利率可能略有下降 [3] 北斗业务产品类型 - 公司北斗业务主要以军品为主，涉及各军兵种，主要是陆军和空军专装市场，未来拓展海军市场 [3] 公司合同进展 - 公司与好帮手的合同产品处于最后测试阶段 [4] 公司竞争优势 - 与同行业相比，公司优势在于核心技术，核心产品为北斗基带芯片、半实物仿真技术和雷达信号处理技术，用于军品市场，正切入民用市场 [4] 仿真业务收入下降原因 - 2013 - 2014年公司仿真测试业务收入下降，因主要资源投入北斗业务，但市场需求依然旺盛，未来将加大投入巩固技术优势 [4][5]

调研基本信息 - 调研活动时间为2015年3月10日14:00 - 16:00，地点在公司一楼会议室 [2] - 调研活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位包括中国人寿资产、招商证券等众多机构 [2] - 上市公司接待人员为副总经理兼董事会秘书吴梦冰 [2] 2014年公司业绩情况 - 公司2014年业绩不错，北斗领域增长主要集中在军品订货，此前两年开始布局，2014年业绩在财务上逐渐体现 [3] - 雷达仿真测试领域，2014年一些研究所定型项目落地，业绩表现不错 [3] - 机电仿真领域，因市场和资源投入北斗领域，业务量下降 [3] - 卫星通信领域是未来战略方向，已开始技术储备和研发投入 [3] 公司长期发展战略 - 长期以空间信息和卫星应用为发展方向，业务集中在卫星导航和卫星通信 [4] - 卫星导航以北斗为主要利润增长点，未来三到五年北斗会放量，平稳后发力卫星通信领域 [4] - 维持和巩固传统仿真业务市场份额 [4] 卫星通信与北斗业务 - 卫星通信业务从元器件、芯片切入，涉及终端 [4] - 2014年北斗业务以军品为主，民用主要在交通及民政、渔业、林业等行业应用 [4][5] - 军用北斗产品主要是终端形态，芯片客户主要是研究所和其他有需求部门 [5] - 北斗军用供货参与竞争单位有十几二十家，包括上市公司、科研院所和其他公司 [5] 公司其他业务情况 - 公司有收购卫星导航和卫星通信方面公司的计划，正在寻找合适目标 [5][6] - 与好帮手项目因测试问题执行延迟，上半年预计小量供货，供货量依订单而定 [6] - 车载导航多媒体芯片与其他厂商在洽谈，未到实质阶段 [6] 公司研发与投入 - 关键器件、核心技术以自主研发为主，终端未来可能考虑合作 [6] - 2013年研发投入高，未来会保持一定投入，但占比不会像2013年那么高 [7]

公司业务结构与发展变化 - 上市初仿真业务占比约60 - 70%，去年北斗业务营业收入占比达50%，未来北斗业务将快速增长，仿真业务有所下降但会巩固市场份额 [3] 市场竞争情况 - 国内仿真业务竞争对手为上市时招股说明书披露的几家企业及部分研究所，但研究所未市场化，未对公司构成大威胁 [4] - 北斗芯片市场竞争激烈，但公司已开发三款芯片，技术和市场化较成熟且在军方名录里，有信心应对竞争 [5] 芯片研发情况 - 已发布三款完全自主知识产权的北斗芯片，分别为军用的北斗/GPS多频精密导航基带芯片“HwaNavChip - 1”、北斗/GPS民用产业化SoC芯片、GNiStar - 2车载北斗/GPS多媒体智能处理器芯片 [4] - 无开发集成射频与基带芯片计划，正开发集成卫星通信与卫星导航功能的芯片和模块，看好卫星通信市场，做技术研究、上游、关键元器件及基带 [4][5] 毛利率与业务占比 - 产品大部分为军品，毛利率相对稳定可能保持较高水平，但未来北斗民用领域规模扩大，毛利率可能下降 [5] - 未计算芯片、系统集成、一体化解决方案业务量占比，未来是做卫星应用的公司，卫星导航和通信将占很大业务份额，前期在高分、卫星移动广播等领域有积累会拓展，雷达信号业务是辅助手段，仿真业务会整合 [6] 业务收入与增速 - 卫星通信业务预计2017年实现收入，未来规模会超过导航业务量 [6] - 北斗业务保持持续增长趋势，与去年比较的具体增速要看财务数据 [6] 公司发展策略 - 有外延式扩展想法，希望收购兼并产业链上下游有利润有市场的标的切入相应行业市场 [7] 股权激励影响 - 两期股权激励使公司上下对未来充满信心 [7]

公司概况 - 北京华力创通科技股份有限公司成立于2001年6月1日，是注册于中关村科技园区的高新技术和"双软"认证企业，具备完整的国防军工准入资质，以及北斗用户终端研发和分理服务资质 [2] - 公司市场领域涉及航空、航天、兵器、舰船、国防电子、核工业等领域以及应急通信、变形监测、智慧城市、空间信息、海洋工程等民用高科技行业，销售网络覆盖全国及部分"一带一路"国家 [3] 业务板块 - 公司业务分为卫星应用、雷达与信号处理、仿真测试、轨道交通及无人平台五个板块 [3] - 卫星应用业务主要包含北斗导航和天通通信，公司是最早完成北斗军用基带芯片、天通卫星通导一体化基带处理芯片研制、量产的厂商之一 [3] - 仿真测试业务涵盖航电总线产品、半实物仿真测试、综合仿真测试、通用自动化测试、健康管理等，典型案例包括国产ARJ-21、新舟700、C919、AG-600等飞机的仿真测试 [6] 收入结构 - 公司收入来源中约有60%为军品收入，40%为民品收入 [4] - 北斗导航业务、雷达信号处理业务主要以军品为主，仿真测试业务主要以行业用户为主，轨道交通业务全部属于民品业务 [4] 未来展望 - 随着北斗3号的全球组网以及国家卫星应用体系的建设，未来重点的业务方向将是北斗导航和天通通信，卫星应用的业务规模将会逐步扩大 [5] - 天通系统于2020年1月10日正式开始商用，预计未来天通终端市场将会逐步兴起 [6] - 根据中国民航北斗卫星导航系统应用实施路线图，到2025年底将全面实现北斗系统通用航空定位、导航与监视应用；到2035年，逐步实现北斗系统民航行业应用"全覆盖、可替代" [8] 技术优势 - 公司自主研制了北斗军用BP2007、北斗军用民用HTD1001、军用HTD2001、HBP2012、天通四款基带处理芯片，拥有五大类，数十型卫星导航、卫星移动通信产品 [3] - 在天通移动卫星通信领域，公司是国内最早研发出适用于天通卫星基带芯片的厂家之一，也是国内最早研制出天通手机的厂家之一 [5]

公司概况 - 北京华力创通科技股份有限公司成立于2001年6月1日，是中关村高新技术和“双软”认证企业，具备国防军工准入资质和北斗用户终端研发及分理服务资质，是北京市唯一授牌的卫星通信导航工程技术研究中心 [2] 业务板块 - 经过近20年发展，形成卫星应用、雷达与信号处理、仿真测试、轨道交通及无人平台五个业务板块，市场涉及航空、航天等国防领域及应急通信等民用高科技行业，销售网络覆盖全国及部分“一带一路”国家 [3] - 卫星应用方面，是最早完成北斗军用基带芯片等研制、量产的厂商之一，自主研制四款基带处理芯片，拥有五大类、数十型卫星导航等产品，重点打造高精度安全监测等优势特色行业应用，参与卫星移动通信系统建设，研制多款终端实现天地一体互联互通 [3] - 雷达与信号处理和仿真测试方面，积累丰富工程经验，提供“产品 + 设计 + 服务”定制化系统解决方案，形成竞争优势 [3] 投资者关注问题及回复 产品销售与业务布局 - 天通卫星电话通过自销和自建代理渠道销售，在全国多数省区建立50多家代理商渠道，市场需求规模较小，天通一号移动卫星电话军用系统未启用 [4] - 北斗民用行业重点布局高精度安全监测领域，为建构筑物提供健康监测管理，业务以项目形式开展，提供整套系统及数据服务，重点关注云南、四川、贵州等地 [4] 项目参与情况 - 2018年参与北京市公务车信息化改革项目，为近三万台公务车加装北斗车载定位装置，北京市启动车改第四期项目，公司将继续参与，目前未在其它省市拓展此类项目 [5] - 曾承担ARJ - 21支线客机和C919客机的仿真测试工作，正积极研制北斗机载设备，有望装在国产飞机上 [5] 产品研发进度 - 无人机产品处于研发期，拥有手抛式无人机等产品，将主要应用于行业领域 [5] 金融科技业务 - 新参股成立的东湖金融研究院以新一代信息技术为基础，结合互联网金融 + 大数据分析技术，建设金融仿真系统平台等，未来重点开展金融机器人等金融基础设施和前沿科技项目研究 [6] 业务增长原因 - 2019年上半年仿真测试业务营业收入显著增长，主要受益于行业用户需求增加 [6] 并购情况 - 并购少与公司管理层稳健经营思维有关，公司专注技术研发，积累核心技术，内生产业化刚起步，且并购会带来商誉减值等问题，未来并购方向主要考虑有助于公司产业化的标的，加速卫星应用产业化进程 [7]

公司基本信息 - 证券代码 300045，证券简称华力创通，公告编号 2021 - 066 [1] - 2021 年 9 月 27 日 15:30 - 16:30 参加“上市公司与机构投资者线上交流会” [2] - 接待人员有副总经理兼董事会秘书吴梦冰女士、副总经理刘解华先生 [2] 公司业务介绍 业务领域 - 立足国防军工，融合发展，专注国防、政府及行业信息化技术与应用，业务涵盖卫星应用、仿真测试、雷达信号处理、轨道交通、无人系统等战略性新兴产业领域 [2][3] 卫星应用业务 - 是最早完成北斗军用基带芯片等研制、量产的厂商之一，自主研制四款基带处理芯片，拥有五大类数十型卫星导航、卫星移动通信产品 [3] - 2021 上半年完成机载北斗定位追踪设备 CTSOA 适航认证性能试验目击，完成 AG600 飞机全球卫星导航设备地面试验件和首飞试验件出厂 [3] - 在北斗高精度安全监测领域，完成贵州等地数百处地灾隐患点地质灾害自动化监测预警建设，安装设备两千余套，完成三款产品研制 [3] - 在卫星移动通信领域，拥有自主研发的卫星通信基带芯片，研制近十款通信终端，参与天通一号 03 星在轨路测，2021 上半年推出新一代天通船载终端和天通物联网终端 [3] - 在低轨卫星互联网领域，进行 5G 相关技术等研究工作，围绕海洋渔业等行业拓展卫星通信业务 [3] 仿真测试业务 - 致力于高端装备和高端制造业通用化仿真测试平台研制，业务涵盖航电总线产品等，为国产大飞机研制提供多个子系统仿真测试服务 [3][4] 雷达信号处理业务 - 专注于先进雷达信号处理设备等，为多款军用装备研制提供定制化解决方案，提供“产品 + 设计 + 服务”定制化系统解决方案 [4] 交流互动环节 经营情况 - 2021 年上半年卫星应用、仿真测试、雷达信号处理业务正常，轨道交通业务下降，第三季度财务报告关注 10 月发布的报告 [4] 净利润下滑原因 - 上半年轨道交通项目开工建设不足，业务收入和利润下降；管理费用较去年同期增长 [4] 原材料涨价影响 - 相关元器件价格上涨导致成本增加，毛利率下降，公司通过提前采购、批量采购和优化流程等降低成本 [4][5] 轨交项目情况 - 下半年采取措施保证现有项目交付，跟进新项目争取订单，提高毛利率，保障冬奥会 11 号线车辆调试 [5] 北斗业务情况 - 处于北斗二号向北斗三号转换过渡时间，积极研制北斗三号产品，开拓高精度安全监测和机载北斗市场，随着北斗三号应用推广，更多市场应用将兴起 [5] RTK 市场及海外拓展 - 积极布局 RTK 产品，7 月研发出支持高精度 RTK 的“北斗三号高精度定位 SOC 核心基带芯片 HTG001”，进行海外市场拓展 [5] 北斗 +5G 芯片研发 - 按照计划进行研制 [5] 实控人情况 - 实控人为熊运鸿、王琦、高小离，是大学同学，均毕业于北京航空航天大学，目前无回购增持计划，高小离参与运营管理，熊运鸿和王琦参与决策，已实施多期股权激励计划，目前无新计划 [5][6] 军工订单情况 - 军品收入占比约为 60%，因保密未详细披露内容，后续订单参考定期报告 [6] 业绩增长动力 - 未来中期业绩增长动力在卫星导航、卫星通信、低轨卫星互联网等领域，积极进行卫星应用产业化推广 [6] 公司稳定性及团队情况 - 三位一致行动人持股比例合计 37.15%，重大战略决策意见一致，一致行动协议长期有效，不会导致公司不稳定 [6] - 总经理王伟是内部培养人才，精通各板块业务 [6] - 核心研发团队在北斗方面竞争优势体现在核心技术研发、创新能力和团队稳定性 [6] 北斗设备认证 - 北斗军品设备需按军方研制流程研制和定型，定型周期 2 至 3 年，民品设备根据客户需求研制 [6]

公司基本情况 - 立足国防军工，融合发展，专注国防、政府及行业信息化技术与应用，业务涵盖卫星应用、仿真测试等战略性新兴产业领域 [2] - 是最早完成北斗军用基带芯片等研制、量产的厂商之一，自主研制多款基带处理芯片，拥有五大类、数十型卫星导航及移动通信产品 [2] - 2021 上半年完成机载北斗定位追踪设备适航认证相关工作，完成 AG600 飞机全球卫星导航设备试验件出厂 [3] - 在北斗高精度安全监测领域，完成多地数百处地灾隐患点监测预警建设，安装设备两千余套，完成三款产品研制 [3] - 拥有自主研发的天通卫星通信基带芯片，研制近十款通信终端，参与天通一号 03 星在轨路测，推出新一代天通船载和物联网终端 [3] - 在低轨卫星互联网领域进行相关技术研究和预研工作，将围绕部分行业拓展卫星通信业务 [3] - 在仿真测试领域致力于通用化仿真测试平台研制，为国产大飞机研制提供仿真测试服务 [3] - 在雷达信号处理领域专注相关设备和系统，为多款军用装备研制提供定制化解决方案 [3] 公司战略方针 - 秉承“以技术为龙头，以产业经营为核心，以产融互动为手段，实现跨越式发展”方针，把握发展机遇，坚持自主创新，推动产业化和国际化建设 [4] 交流互动环节 技术试验工作 - 承担优化的 5G 信号体制在低轨卫星星座应用技术试验中地面系统专用测试设备等研制工作，为产业化发展和系统运行提供关键技术支撑 [4] 业务模式与市场容量 - 为客户提供芯片等软硬件结合产品和系统化解决方案，预计到 2025 年我国北斗卫星导航产值规模达 6440 亿元，公司产品和服务有望进入国际市场 [4] 战略机遇与信息披露 - 关注卫星应用在行业领域的拓展和延伸，按涉军企业披露规则进行财务数据披露，遵守保密法律法规管理涉密信息 [5] 业务资质与轨位资源 - 是国内较早拿到军工业务资质的民营企业且资质延续至今，卫星应用业务主要是地面应用，暂无轨位资源 [5] 研发投入方向 - 围绕主营业务，重点在芯片设计研制投入，在卫星导航等领域进行大量研发投入 [5] 芯片制程 - 卫星导航和通信等领域专用芯片制程主要为 40 纳米级别 [5] 竞争对手与市场开拓 - 海格通信等公司与部分业务板块有相似性，各公司是竞合关系，通过招投标参与市场竞争，技术、价格和售后服务决定竞争力 [5] 北斗业务订单与缺芯影响 - 处于北斗二号向三号转换过渡，积极研制北斗三号产品，开拓高精度安全监测和机载北斗市场，缺芯影响较小 [6]

财务表现 - 2021年公司净利润为负，主要原因是商誉减值和无形资产减值，剔除这些影响后，主营业务经营稳健 [3] - 2022年一季度净利润同比减少86.63%，主要原因是新冠疫情导致产品交付减少，营业收入下降402.92万元，对外投资公司净利润下降导致公允价值变动收益减少183.94万元，坏账计提比例调整导致信用减值损失增加471.77万元 [4][7] - 2022年一季度现金流为负，主要原因是客户付款流程较长，回款集中在年末，且新冠疫情影响了催收回款 [7] 业务发展 - 公司在北斗导航和天通卫星通信领域布局较早，已形成“芯片+模块+终端+系统解决方案”的产业格局 [5][6] - 公司正在推进北斗三号型号项目研制，开展北斗+5G和北斗机载项目的技术攻关，并参与AG600水陆两栖飞机的仿真测试服务 [5] - 公司低轨卫星终端正处于适配新系统体制研发阶段 [8] 技术与产品 - 公司发布了“北斗三号高精度定位SOC核心基带芯片”，支持北斗三号和北斗二号RNSS民用信号全频点接收，具备抗窄带干扰和抗欺骗干扰能力 [4] - 公司研制的HTL2300+卫星电话支持天通一号网络与4G全网通双卡双待，兼具北斗及GPS定位导航功能 [7] - 公司HTL8100天通卫星宽带便携终端与SpaceX星链相比，天线体积更小，适合运动中通讯 [8] 市场与政策 - 国家出台政策支持北斗导航和天通卫星通信发展，要求提升北斗产业支撑能力，扩大应用普及率 [5] - 公司已开始布局国际市场，但尚未在俄罗斯市场开展业务 [5] 人才与激励 - 公司对核心员工实施多元化、多层次的激励机制，2014年至2018年期间对核心技术人员实施了多期股权激励计划 [6] 投资者关系 - 公司大股东熊运鸿因个人资金需求减持股份，但长期看好公司发展 [2] - 公司表示将加强市值管理，维护中小投资者利益，积极与投资者沟通 [3]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入8004.38万元，同比下降52.90%；年初至报告期末29831.06万元，同比下降42.06%[7] - 本报告期归属上市公司股东净利润 -2082.12万元，同比下降214.60%；年初至报告期末 -2869.57万元，同比下降180.31%[7] - 年初至报告期末经营活动现金流量净额 -2200.95万元，同比增加73.92%[7] - 本报告期末总资产24.37亿元，较上年度末增加10.51%；归属上市公司股东所有者权益18.08亿元，较上年度末增加19.94%[7] - 年初至报告期末非经常性损益合计319.18万元[8] - 公司资产总计24.37亿元，较年初22.05亿元增长10.51%[37][39] - 流动资产合计17.03亿元，较年初14.96亿元增长13.99%[37] - 非流动资产合计7.34亿元，较年初7.10亿元增长3.44%[37] - 负债合计6.22亿元，较年初6.90亿元下降9.74%[39] - 流动负债合计5.48亿元，较年初6.21亿元下降11.73%[37] - 非流动负债合计0.74亿元，较年初0.69亿元增长6.38%[39] - 所有者权益合计18.15亿元，较年初15.15亿元增长19.81%[39] - 营业总收入2.98亿元，较上期5.15亿元下降41.94%[41] - 营业总成本3.38亿元，较上期4.97亿元下降32.00%[41] - 营业收入2.98亿元，较上期5.15亿元下降41.94%[41] - 公司本期营业利润为 -35,274,872.39元，上期为42,886,658.64元[44] - 本期净利润为 -29,114,955.57元，上期为36,158,188.01元[44] - 归属于母公司股东的本期净利润为 -28,695,706.98元，上期为35,729,175.29元[44] - 基本每股收益本期为 -0.0433元，上期为0.0582元[47] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 -22,009,513.60元，上期为 -84,406,698.26元[51] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -68,748,270.01元，上期为 -46,100,306.18元[51] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为245,578,616.16元，上期为 -11,414,738.37元[51] - 现金及现金等价物净增加额本期为155,389,296.29元，上期为 -141,948,146.69元[51] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为418,239,023.38元，上期为444,924,950.15元[48] - 吸收投资收到的现金本期为325,909,994.69元，上期无此收入[51] 资产项目关键指标变化 - 货币资金本期36767.94万元，较年初增加74.36%，因完成非公开发行收到募集资金[12] - 交易性金融资产本期为0，较期初减少100%，因投资理财到期收回[13] - 应收款项融资本期1473.69万元，较年初增加236.91%，因收到银行承兑汇票增加[13] - 2022年9月30日货币资金为367,679,389.47元，1月1日为210,876,745.67元[34] - 2022年9月30日应收票据为42,130,107.25元，1月1日为90,656,915.18元[34] - 2022年9月30日应收账款为858,134,530.86元，1月1日为817,273,299.66元[34] 股东相关信息 - 高小离持股比例16.43%，持股数量108,866,400股，质押股份11,363,637股[26] - 王琦持股比例12.90%，持股数量85,498,664股，质押股份26,500,000股[26] - 高小离、王琦、熊运鸿为一致行动人，是公司控股股东、实际控制人[26] - 前10名股东中王从起合计持有公司股份比例为2.18%[26] 限售股份相关信息 - 限售股份期初总数为171,215,810股，本期增加48,506,129股，期末总数为219,721,939股[33] - UBS AG等67名其他限售股东本期增加限售股48,458,149股，将于2023年1月30日解除限售[33] - 高管锁定股按照上一年末持有股份数的25%解除限售[30]