融资担保 - 山东联合拟与供销融资租赁开展不超1亿元售后回租业务，年利率不超3.4%，期限3年[1][10][11] - 公司为山东联合提供担保余额0.73亿元，本次新增1亿元[3] - 公司对全资子公司担保总额7266.39万元，占总资产1.85%，净资产5.36%[13] 财务数据 - 供销融资租赁2025年6月30日资产31021.03万元，净资产30957.61万元，营收381.13万元，净利润339.87万元[5] - 山东联合2025年6月30日资产274292.73万元，负债175966.04万元，资产负债率64.15%，营收70849.76万元，净利润 -1821.72万元[8] - 2025年初至公告披露日，公司与供销融资租赁关联交易2541.61万元[12] 其他 - 关联交易额度自股东大会通过起一年内有效[11] - 山东联合开展售后回租可拓宽融资渠道，优化资金结构[12] - 本次关联交易不构成重大资产重组，不影响公司独立性和财务状况[2][12]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月1日15:00-16:00通过价值在线平台举办半年度网上业绩说明会 [1][3] - 会议采用网络互动方式 投资者可通过指定网址或微信小程序码参与交流 [1][3] - 公司高管团队包括董事总经理李凝、副总经理兼董事会秘书颜世进及财务总监李强将出席说明会 [1][3] 财务信息披露计划 - 公司计划于2025年8月29日在巨潮资讯网披露《2025年半年度报告》及摘要 [1] - 说明会将重点讨论公司经营业绩和发展战略 [1] - 投资者可在2025年9月1日前预先提交问题 公司将在信息披露允许范围内回应普遍关注的问题 [1] 投资者关系联系方式 - 证券事务部联系电话0531-88977160 传真号码相同 [4] - 指定联系邮箱dongban@sdznlh.com [4] - 公告发布日期为2025年8月28日 [5]

草甘膦价格走势 - 草甘膦原药价格自5月初以来持续上涨 截至8月24日95%含量报价2.75万元/吨 97%含量报价2.8万元/吨 较5月初上涨约20% [1] - 价格走势显示7月27日报价约2.6万元/吨 8月24日升至2.8万元/吨 呈现持续上升态势 [2] 行业供需状况 - 草甘膦周度产量为0.86万吨 较上周上涨18.71% 但周度库存量减少0.07万吨至2.78万吨 在产量提升背景下库存仍下降 反映供应格局持续偏紧 [1] - 国内刚需备货需求旺盛 出口订单排单交付 市场预期小幅上涨 后续价格支撑力度较强 [1] 概念股市场表现 - A股草甘膦概念股共11只 8月26日集体上涨 平均涨幅2.42% [1] - 江山股份涨幅5.7%居首 润丰股份涨3.94% 兴发集团涨3.85% 新安股份涨3.63% 扬农化工涨2.12% [1][3] 相关企业业绩表现 - 润丰股份半年报归母净利润同比增长205.62% 江山股份增长98.18% 国光股份增长6.05% 扬农化工增长5.60% [3] - 中农联合实现扭亏为盈 安道麦A呈现减亏态势 [1][3] - 红太阳净利润同比下降1173.85% 新安股份下降47.71% 和邦生物下降73.07% 中农立华下降10.06% 兴发集团下降9.72% [3] 企业市值情况 - 兴发集团总市值309.68亿元居首 扬农化工294.97亿元 润丰股份211.79亿元 [3] - 和邦生物市值174.86亿元 新安股份146.57亿元 江山股份110.25亿元 安道麦A 158.72亿元 [3]

草甘膦概念板块表现 - 截至8月21日收盘，草甘膦概念板块上涨2.03%，位居概念板块涨幅第4位 [1] - 板块内15只个股上涨，江天化学、扬农化工、颖泰生物涨幅居前，分别上涨10.47%、5.33%、3.40% [1] - 在今日概念板块涨跌幅排名中，草甘膦以2.03%的涨幅位列第4，仅次于可燃冰（3.12%）、数字货币（2.38%）和跨境支付（2.19%） [2] 资金流向 - 草甘膦概念板块获主力资金净流入0.47亿元，其中8只个股获净流入，5只净流入超千万元 [2] - 诺普信主力资金净流入3811.55万元居首，江天化学、利尔化学、红太阳分别净流入1771.36万元、1720.30万元、1391.37万元 [2] - 资金流入比率方面，泰禾股份、利尔化学、诺普信流入比率居前，分别为8.33%、5.80%、5.40% [3] 相关ETF表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日上涨2.77%，市盈率20.65倍，最新份额63.1亿份，增加4050万份，主力资金净流入1908.5万元 [5] - 游戏ETF（159869）近五日上涨2.13%，市盈率45.76倍，最新份额51.6亿份，增加1900万份，主力资金净流入2384.8万元 [5] - 科创半导体ETF（588170）近五日上涨5.51%，最新份额4.1亿份，增加3000万份，主力资金净流入544.5万元 [5] - 云计算50ETF（516630）近五日上涨6.06%，市盈率130.08倍，最新份额3.7亿份，增加700万份，主力资金净流出124.4万元 [6]

公司治理架构改革 - 公司第四届董事会、监事会任期将于2025年8月15日届满 [1] - 公司正在推进公司治理架构改革工作 董事会换届选举工作尚在筹备中 [1] - 为确保董事会、监事会工作的连续性和稳定性 第四届董事会、监事会将延期换届 [1] 管理层职责延续 - 在董事会换届选举完成前 第四届董事会、监事会全体成员及高级管理人员将继续履行相应职责 [1] - 董事会各专门委员会及高级管理人员的任期将相应顺延 [1] 运营影响与信息披露 - 董事会延期换届不会影响公司正常运营 [1] - 公司将积极推进董事会换届工作并及时履行信息披露义务 [1]

公司治理架构改革 - 公司第四届董事会及监事会任期原定于2025年8月15日届满 现决定延期换届以确保治理结构的连续性和稳定性 [1] - 董事会换届选举工作尚在筹备中 董事会各专门委员会及高级管理人员任期将相应顺延 [1] - 公司正在推进公司治理架构改革工作 具体改革细节未在公告中披露 [1]

公司治理 - 公司第四届董事会、监事会任期2025年8月15日届满[1] - 正在推进公司治理架构改革，董事会换届筹备中[1] - 第四届董事会、监事会延期换届，相关人员任期顺延[1] - 换届前原成员继续履职，不影响公司正常运营[1] - 将积极推进换届并及时披露信息[1]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 7月23日美国EPA提议批准三种含麦草畏除草剂产品，其需求市场有望重新打开，相关公司具备较大盈利弹性，建议关注扬农化工、长青股份、中农联合、润丰股份等 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 7月23日美国EPA提议批准三种含除草剂麦草畏产品，此前联邦法院在2024年禁止使用，抗麦草畏转基因棉花和大豆种植户使用麦草畏制剂时曾被环保组织指出存在飘移药害问题 [4] 需求 - 美国市场有望开启新需求市场，麦草畏需求分为传统和转基因领域，传统领域需求集中于禾本科植物，受益于高毒农药淘汰；转基因领域需求来自耐麦草畏作物种子推广 [5] - 美国抗麦草畏转基因作物种植广泛，2018年抗麦草畏大豆占比约43%，2019年抗麦草畏棉花种植面积占比达69%，带动麦草畏市场规模增长，此次提议批准产品有望重新打开需求市场 [5] - 麦草畏与草甘膦混配可杀灭抗草甘膦杂草，提升除草效果，在全球第一大除草剂带动下，潜在增长空间有望打开 [5] - “十四五”规划提出高效低毒农药替换高毒高风险农药，麦草畏作为高效低毒选择性好的安全除草剂有望受益 [5] 供给 - 整体供给端较为集中，国外以巴斯夫为主，2018年其产能扩至1.6万吨/年；中国产能集中在江浙一带，扬农化工产能2万吨/年，长青股份现有产能8000吨/年，中农联合产能2000吨/年 [5] 价格 - 截至7月24日，麦草畏价格跌破5.4万元/吨，是历史底部水平，距离2014年最高价格14.5万元/吨具备约1.69倍涨价空间 [5]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - 政策发力引领供需格局改善，化工行业有望进入新一轮长景气周期，投资主线包括核心资产配置、供给短缺行业、需求确定性向上方向和高分红资源股价值重估 [17] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 自2024年9月以来政策出台有望提振经济信心和终端化工品需求，本轮化工扩产周期或步入尾声，行业或迎新一轮供给侧改革，中国化工加速抢占全球市场份额 [17] - 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学 [17] - 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝相关企业 [18] - 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥相关企业 [19] - 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、天然碱、原油相关企业 [19] 化工板块整体表现 - 本周（7/11 - 7/18）申万基础化工行业指数涨跌幅为 +1.8%，位列第11位，跑赢上证综指1.1个百分点，跑输创业板指数1.4个百分点；年初至今涨跌幅为 +10.8%，跑赢上证综指5.4个百分点，跑赢创业板指数4.5个百分点 [9] - 细分板块中18个子板块上涨，8个子板块下跌，涨跌幅前五名分别为合成树脂、膜材料、聚氨酯、改性塑料、氮肥；后五名分别为复合肥、有机硅、纺织化学用品、氯碱、钛白粉 [25] 化工板块个股表现 - 本周251只股票上涨，162只股票下跌，11只股票持平 - 涨幅前十名分别为上纬新材、东材科技、沧州大化、南京聚隆、唯科科技、和顺科技、北化股份、富淼科技、美邦股份、平安电工 [29] - 跌幅前十名分别为宏柏新材、久日新材、安道麦A、晨光新材、ST泉为、红太阳、天晟新材、芭田股份、华峰超纤、金正大 [29] 本周重点新闻及公司公告 重点新闻及点评 - 7月16日科思创德国TDI工厂因火灾氯气断供，预计产品交货延迟、减量或中断，供应恢复日期不明；7月14日我国草甘膦价格同比上周 +0.79%，同比上月 +7.16%；7月7日草铵膦氯离子限量团体标准发布实施 [9] - 欧洲供应不可抗力，TDI供需缺口或扩大，国内库存处于底部区间，价格上行，建议关注万华化学、沧州大化 [9][32] - 南美需求逐步开启，草甘膦需求提振供给扰动，价格回暖，建议关注江山股份等；草铵膦新规出台约束供给，价格处于历史最低，建议关注利尔化学、利民股份 [9][33] - 欧洲减产扰动供给，钾肥景气有望延续，建议关注东方铁塔、亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业等 [35] - 磷矿供给或仍趋紧，磷肥出口有望改善，建议关注芭田股份、云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒、川金诺 [36] 重点公司公告 - 利民股份、百龙创园、北化股份、宝丰能源等多家公司发布2025年半年度业绩预告或快报 [38] 产品价格及价差变动分析 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数环比下降，截至7月17日录得4025点，较上周 -0.1%，较年初 -6.5% [42] - 本周55种化工品价格上涨，228种持平，103种下跌；涨幅前十名为TDI、维生素B1、液氮等；跌幅前十名为尿素、丙烯酸甲酯、硫酸铵等 [45] 产品价差变动分析 - 本周59种化工品价差上涨，17种持平，62种下跌；涨幅前十名为复合肥价差、顺酐 - 碳四原料气价差等；跌幅前十名为尿素 - LNG价差、苯酐 - 二甲苯价差等 [52]

收入和利润（同比环比） - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利305万元至395万元，上年同期亏损3,257.77万元，同比增长109.36%至112.12%[2] - 扣除非经常性损益后的净利润预计盈利185万元至275万元，上年同期亏损3,534.77万元，同比增长105.23%至107.78%[2] - 基本每股收益预计盈利0.02元/股至0.03元/股，上年同期亏损0.23元/股[2] 业务线表现 - 公司主要产品市场价格持续低位盘整，通过市场开拓和销售策略调整实现扭亏为盈[4] - 产品产销量及营业收入稳步提升，经营业绩较上年同期改善[4] 其他财务信息 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日[2] - 本次业绩预告未经注册会计师审计[3] - 具体财务数据将在2025年半年度报告中详细披露[5]