核心观点 - 快递行业呈现"反内卷"趋势 单价降幅收窄 行业集中度提升 头部企业市场份额扩大[5][6][7] - 人形机器人技术实现突破 向"类人化自主决策"方向演进 产业呈现"技术深化"与"场景落地"双轮驱动态势[12][13][15] - 乳制品行业迎来肉奶周期共振 原奶价格回落存栏加速去化 牛肉价格低位反转 牧业企业盈利弹性较强[17][18][20] - 新能源与高端制造领域多公司业绩亮眼 光伏出货量大幅增长 磁材产品结构优化 锂电稼动率领先[55][56][58] 物流仓储行业 - 2025年7月全国快递件量164亿件 同比增长15.1% 1-7月累计件量1120.5亿件 同比增长18.7%[5] - 行业集中度持续提升 CR8达86.9 同比提升1.7 头部企业Q2市占率环比提高[6] - 7月单票收入同比下降5.3% 降幅同比环比收窄 反内卷力度超预期 义乌广东等地底价上调0.2-0.4元[7] 机器人行业 - Figure人形机器人实现无遮挡行走 通过强化学习训练达到超人水平 展示自主折衣等复杂技能[12][14] - 产业重点关注旋转关节模组、线性执行模组、电机、编码器、灵巧手及传感器等核心零部件[13] - 技术演进需解决力的精准控制、动态决策逻辑问题 依靠算法优化与数据积累实现任务自主决策[15] 乳制品行业 - 原奶价格延续回落 8-9月青贮采购季资金压力较大 社会存栏加速去化 25H2有望供需平衡[17] - 牛肉价格进入上行周期 25Q2全国牛存栏同比下降2.1%至9992万头 25H1进口牛肉量同比下降9.5%[18] - 牧业龙头企业毛利率有望获得6pct/10pct以上的改善空间 淘牛总收入有望增厚约2/4亿元[20] 新能源发电与高端制造 - 横店东磁25H1光伏产品出货13.4GW 同比增长超65% 电池量产转化效率提升至26.85%[55] - 磁材业务出货10.73万吨 结构优化 拓展至新能源汽车、AI服务器等新兴领域[56] - 锂电板块出货超3亿支 同比增长12.25% 稼动率维持业内领先 毛利率进一步回升[58] 互联网与科技 - 富途控股25H1营收100.06亿港元 同比增长74.89% 净入金强劲 新增有资产客户20.4万人[22][23] - 北森控股云端HCM收入7.22亿元 同比增长14.2% AI商业化ARR超过600万元[31][33] - 吉宏股份Q2扣非净利高增123% 跨境电商营收21.2亿元 同比增长52.9%[51][52] 汽车与出行 - 小鹏汽车25Q2交付量10.3万辆创历史新高 同比增长242% 毛利率达17.3%创历史新高[66][67] - 大众合作延伸至燃油和插电混动车型平台 有望增厚服务业务收入[67] 消费品与零售 - 巴比食品25Q2营收4.65亿元 同比增长13.5% 团餐业务1.06亿元 同比增长26.2%[27][28] - 亚玛芬体育25Q2收入12.4亿美元 同比增长23% 大中华区收入同比增长42% 规模首超美洲[93][94] 金融与保险 - 众安在线25H1归母净利润6.68亿元 同比增1103.5% 综合成本率95.6% 同比改善2.3pt[70][71] - 瑞达期货25H1归母净利润2.28亿元 同比增长66.49% 投资业务净收同比增69.72%[76][77] 材料与资源 - 厦门钨业25Q2归母净利5.81亿元 环比增48.65% 能源新材料利润同比增35.47%[61][62] - 长海股份25H1归母净利润1.7亿元 同比增42.30% 玻纤产能扩大至47万吨[104][105]

板块整体表现 - 互联网电商板块当日下跌0.09%，表现弱于大盘，上证指数上涨1.45%，深证成指上涨2.07% [1] - 板块内个股分化明显，跨境通以-2.15%跌幅领跌，新迅达以3.34%涨幅领涨 [1][2] - 板块主力资金净流出5.02亿元，游资资金净流入1865.16万元，散户资金净流入4.83亿元 [2] 个股涨跌情况 - 涨幅前三个股：新迅达(14.23元, +3.34%)、若羽臣(61.96元, +1.96%)、青木科技(62.80元, +1.16%) [1] - 跌幅前三个股：跨境通(5.93元, -2.15%)、三态股份(9.97元, -1.87%)、星徽股份(6.01元, -0.83%) [2] - 成交额前三个股：跨境通(35.98亿元)、若羽臣(6.55亿元)、焦点科技(7.20亿元) [1][2] 资金流向分析 - 主力资金净流入前三：若羽臣(2587.32万元, 占比3.95%)、青木科技(1555.89万元, 占比5.17%)、ST通葡(96.30万元, 占比4.76%) [3] - 主力资金净流出前三：华凯易佰(-781.81万元, 占比-6.32%)、星徽股份(-653.57万元, 占比-5.79%)、壹网壹创(-290.59万元, 占比-1.57%) [3] - 游资资金净流入最大个股：ST易购(110.37万元, 占比3.07%)，散户资金净流入最大个股：壹网壹创(1174.34万元, 占比6.33%) [3] 成交活跃度 - 成交量最大个股：跨境通(595.09万手)、南极电商(43.85万手)、丽人丽妆(27.61万手) [1][2] - 成交额超5亿元个股：跨境通(35.98亿元)、若羽臣(6.55亿元)、焦点科技(7.20亿元) [1][2] - 换手率较高个股：跨境通(595.09万手成交量对应35.98亿元成交额)显示较高流动性 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入32.34亿元，同比增长31.79% [1] - 归母净利润1.18亿元，同比增长63.27%，第二季度单季净利润5898.69万元，同比大幅增长99.57% [1] - 扣非净利润1.13亿元，同比增长79.43%，盈利能力显著提升 [1] 盈利能力指标 - 毛利率达46.97%，同比提升15.47个百分点，显示产品附加值改善 [1] - 净利率4.23%，同比增长57.11%，盈利效率明显提高 [1] - 每股收益0.3元，同比增长57.89%，股东回报增强 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.4元，同比大幅增长306.37%，经营活动现金流显著改善 [1] - 货币资金13.27亿元，同比增长90.25%，主要得益于H股发行及销售回款增加 [1][3] - 应收账款5.91亿元，同比增长38.21%，需关注应收账款与利润比率达324.61% [1][10] 费用结构 - 三费总额12.9亿元，占营收比39.88%，同比增长13.69% [1] - 销售费用同比增长56.83%，主要因跨境电商业务广告费支出增加 [8] - 财务费用同比下降45.18%，受益于外汇汇率波动导致汇兑损失减少 [8] 资产负债变动 - 有息负债3.78亿元，同比增长64.76%，短期借款同比增长71.35% [1][4] - 资本公积同比增长127.36%，主要来自H股发行溢价 [8] - 预付款项同比大幅增长225.06%，因支付包装业务境外项目预付款增加 [7] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要受跨境电商业务及包装业务收入增加驱动 [8] - 经营活动现金流改善因销售收款增加及广告费支出增加综合影响 [9] - H股发行募集资金及银行借款增加推动筹资活动现金流增长241.52% [9] 投资与资产配置 - 投资活动现金流变动因购买理财产品增加及固定资产投资减少 [9] - 长期股权投资同比下降20.33%，因联营企业减资并退出 [3] - 存货同比下降9.67%，因原材料备货在生产中消耗 [3]

财务表现 - 上半年实现营业收入32.34亿元 同比增长31.79% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.18亿元 同比增长63.27% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.13亿元 同比增长79.43% [1] - 基本每股收益0.30元 [1] 业务分部 - 跨境社交电商业务实现营业收入21.16亿元 同比增长52.91% [1] - 跨境社交电商业务实现归母净利润5,540.17万元 同比增长97.67% [1] - 包装业务实现营业收入11.15亿元 同比增长10.04% [1] - 包装业务实现归母净利润7,565.86万元 同比增长34.43% [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元(含税) [1]

利润分配方案 - 公司拟以总股本442,602,888股为基数向全体股东每10股派发现金红利1.80元人民币（含税）[1] - 现金分红总额为79,668,519.84元[1] - 不实施送红股及资本公积金转增股本[1] 财务数据依据 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为118,146,822.31元[1] - 截至2025年6月30日合并报表可供分配利润为1,683,883,904.48元[1] - 母公司报表可供分配利润为232,626,943.40元[1] 实施安排 - 分配方案需经2025年第二次临时股东会审议通过[1] - 将在股东会审议通过后两个月内实施完毕[2] - 若期间股本总额变动将按现有分配比例调整总额[1] 合规性说明 - 方案符合《公司法》《上市公司监管指引第3号》及《公司章程》等规定[2] - 与公司业务运营、盈利能力及未来发展规划相匹配[2] - 在保障经营可持续基础上实现对投资者的适度回报[2]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入为32.34亿元，归母净利润为1.18亿元，经营活动现金净流入为1.83亿元 [1] - 公司摊薄每股收益为0.30元 [5] - 公司最新毛利率为46.97%，ROE为4.47% [4] 资产负债与周转率 - 公司最新资产负债率为34.43%，较去年同期增加4.27个百分点 [3] - 公司最新总资产周转率为0.85次，存货周转率为4.02次 [6] 股东结构 - 公司股东户数为3.67万户，前十大股东持股数量为2.47亿股，占总股本比例为54.57% [6] - 前十大股东中，圧浩持股15.38%，HKSCC NOMINEES LIMITED持股15.00%，香港中央结算有限公司持股8.73%，圧澍持股7.66% [6] - 其他主要股东包括王亚朋（2.69%）、贺静颖（1.47%）、张和平（1.38%）、西藏永悦诗超企业管理有限公司（1.20%）等 [6]

机构持股情况 - 截至2025年8月20日共有7个机构投资者持有吉宏股份A股股份合计持股量达5194.69万股占总股本的11.48% [1] - 机构投资者包括香港中央结算有限公司西藏永悦诗超企业管理有限公司长城人寿保险股份有限公司-自有资金厦门吉宏科技股份有限公司-第三期员工持股计划华泰柏瑞中证2000指数增强A鹏华中证500指数增强A [1] - 机构持股比例较上一季度下跌1.63个百分点 [1] 公募基金动态 - 本期新披露的公募基金共计2个包括华泰柏瑞中证2000指数增强A鹏华中证500指数增强A [1] 外资持股变化 - 香港中央结算有限公司本期持股增加占比达0.19% [1]

财务业绩表现 - 公司2025年上半年实现营业收入32.3亿元人民币 同比增长31.79% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达1.18亿元人民币 同比增长63.27% [1] - 母公司普通权益持有人应占每股盈利为0.30元人民币 [1] 资本市场里程碑 - 2025年5月27日完成H股首次公开发行并在香港联交所主板上市 [1] - 成为国内首家跨境社交电商和纸制快消品包装业务的A+H上市企业 [1] - 创下中国厦门首家A+H上市企业及首家上市当日即纳入港股通标的证券名单的记录 [1] 战略发展布局 - H股上市是公司全球化战略的关键节点 [1] - 借助香港国际金融中心地位推动跨境社交电商与包装业务全球化布局 [1] - 持续开拓销售区域并深化海外市场渗透以维持行业领跑优势 [1]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入3,233,526,397.53元 同比增长31.79% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为118,146,822.31元 同比增长63.27% [2]

担保情况 - 公司及子公司累计担保余额为235.6518百万元 全部为公司对控股子公司的担保 [1] - 担保余额占公司2024年度经审计净资产的10.67% [1] - 公司及控股子公司不存在其他对外担保事项 无逾期对外担保 无涉及诉讼的对外担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情形 [1]