股价表现与交易数据 - 公司股价单日下跌7.31% 成交额21.39亿元 换手率24.72% 振幅9.25% [2] - 主力资金净流出6522.88万元 其中特大单净流出1.26亿元 大单资金净流入6117.43万元 [2] - 近5日主力资金累计净流入3.99亿元 [2] 龙虎榜交易明细 - 深股通席位为最大多空方 买入9778.82万元同时卖出7592.70万元 实现净买入2186.12万元 [2] - 前五大营业部合计成交4.52亿元 买入总额1.69亿元 卖出总额2.83亿元 净卖出1.14亿元 [2] - 卖方席位集中度高 国泰君安上海新闸路营业部卖出7335.66万元 中信漕溪北路营业部卖出4916.81万元 [2] 资金流向特征 - 东方财富证券旗下营业部包揽买方第二至第五席位 合计买入6880万元 卖出约1600万元 [2] - 深股通与营业部席位呈现分化 深股通净买入2186万元而营业部席位合计净卖出1.36亿元 [2] - 换手率24.72%触发龙虎榜披露条件 显示交易活跃度异常升高 [2]

市场整体表现 - 沪指收盘3862.53点 上涨34.43点 涨幅0.90% [1] - 深成指收盘13479.43点 上涨270.43点 涨幅2.05% [1] - 创业板指收盘3238.01点 上涨86.48点 涨幅2.74% [1] 个股换手率情况 - 39只A股换手率超过20% [1] - C昊创换手率62.30% 收盘价58.78元 下跌3.73% [1] - C建发致换手率61.32% 收盘价34.12元 上涨13.73% [1] - 锦华新材换手率53.44% 收盘价53.00元 下跌3.58% [1] - C联合动换手率41.80% 收盘价32.77元 上涨3.87% [1] - 中电鑫龙换手率39.78% 收盘价11.99元 下跌6.77% [1] 高换手率个股表现 - 初灵信息换手率35.58% 收盘价26.40元 涨停20.00% [1] - 汇金股份换手率33.76% 收盘价19.08元 涨停20.00% [1] - 利和兴换手率33.58% 收盘价30.75元 上涨5.56% [1] - 威力传动换手率31.67% 收盘价85.80元 上涨8.24% [1] - 华软科技换手率31.36% 收盘价7.90元 下跌10.02% [1] 其他活跃个股 - 波长光电换手率28.35% 收盘价120.46元 上涨4.06% [1] - 线上线下换手率27.55% 收盘价84.13元 上涨11.90% [1] - 晓程科技换手率26.48% 收盘价27.67元 上涨6.18% [1] - 蓝丰生化换手率25.63% 收盘价9.45元 涨停10.01% [1] - 海科新源换手率24.53% 收盘价20.31元 上涨12.96% [1] 换手率20%-25%个股 - 精艺股份换手率24.29% 收盘价13.41元 下跌9.70% [1] - 北方长龙换手率24.14% 收盘价111.61元 下跌5.01% [1] - 凯美特气换手率23.77% 收盘价23.70元 下跌4.44% [1] - 向日葵换手率23.50% 收盘价7.50元 下跌4.21% [1] - 矽电股份换手率23.24% 收盘价222.40元 下跌1.19% [1] 后续活跃个股 - 长川科技换手率22.91% 收盘价104.12元 上涨8.91% [1] - 和而泰换手率22.67% 收盘价50.44元 上涨4.69% [1] - 世昌股份换手率22.04% 收盘价32.45元 下跌4.56% [2] - 山大电力换手率21.77% 收盘价52.21元 下跌2.92% [2] - 洪兴股份换手率21.32% 收盘价20.83元 上涨3.12% [2] 其他换手率超20%个股 - 芳源股份换手率21.12% 收盘价7.18元 上涨7.00% [2] - *ST东通换手率21.02% 收盘价2.20元 下跌10.20% [2] - 福事特换手率21.01% 收盘价33.40元 上涨6.03% [2] - 雅创电子换手率20.54% 收盘价42.84元 上涨8.05% [2] - 吉宏股份换手率20.45% 收盘价18.76元 下跌9.94% [2] - 上能电气换手率20.28% 收盘价35.33元 上涨8.94% [2] - 力星股份换手率20.25% 收盘价19.21元 下跌2.64% [2] - 太龙股份换手率20.10% 收盘价21.53元 上涨4.82% [2]

（责任编辑：田云绯） 中国经济网北京9月29日讯 蓝黛科技(002765.SZ)今日收报14.58元，跌幅7.31%，总市值95.08亿元。 财通证券9月27日发布研报《蓝黛科技(002765)深度报告：新能源产品快速放量 机器人业务顺利推 进》，研究员为吴晓飞、邢重阳、李渤。研报表示，预计公司2025-2027年实现营业收入42.3、50.1、 56.9 亿元，归母净利润2.4、3.0、3.9亿元。对应PE分别为42.9、34.2、26.4倍，首次覆盖，给予"买 入"评级。 ...

公示信息 - 公示日期为2025年9月28日至2025年10月7日 [2] - 联系邮箱为jyzjz@samr.gov.cn [2]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持 看好机器人行业持续受到催化[2] 核心观点 - 人形机器人处于"技术深化"与"场景落地"双轮驱动态势[2] - 重点关注机器人整机厂商及机器人核心零部件供应商[4] - 海外头部人形机器人厂家加速产品迭代 国内相关厂家陆续推出产品叠加国内加速应用场景落地[18] 行业新闻及公司动态 - 谷歌DeepMind推出Gemini Robotics 1.5系列机器人模型 通过思维链机制和模型协作提升机器人自主性[4] - 谷歌发布两款新模型：Gemini Robotics 1.5（VLA模型）和Gemini Robotics-ER 1.5（最强大VLM模型）[4] - 搭载新模型的机器人解锁长链路任务能力 能查询当地垃圾分类要求并将物品放到正确垃圾桶中[4] - 智元机器人获得首张人形机器人数据集产品CR认证证书[4] - 智元机器人AgiBot World数据集规模达谷歌Open X-Embodiment数据集的10倍 覆盖5大场景3000多种真实物品[4][13] - 江苏东华测试与南通振康机械签署战略合作协议 加强机器人关节模组技术研发[6] - 傅利叶第三代人形机器人GR-3C亮相 身高165cm 体重71kg 配备55个自由度[7] - 华力创科学推出业内首款非柔性触膜灵巧手力觉感知解决方案 精度达0.5%F.S. 分辨率0.01N[9][12] 投融资动态 - 1X机器人拟融资10亿美元 目标估值100亿美元 较年初暴涨12倍[4][16] - 1X公司2025年2月发布新款家用机器人Neo Gamma 使用编织尼龙材料外壳[4][16] - 泉智博完成连续两轮过亿元融资 由光速光合与北京机器人产业发展投资基金联合领投[16] - 手智创新获得新一轮融资 投资机构包括湖北省人形机器人产业投资基金和绿的谐波参与的永珺未来创投[17] 投资建议 - 推荐关注电机标的：鸣志电器（周涨幅9.84%）[4][18][19] - 推荐旋转关节相关标的：众辰科技（周涨幅3.15%） 双环传动（周涨幅4.97%） 蓝黛科技（周涨幅11.96%）[4][18][19] - 推荐线性关节标的：恒立液压（周跌幅4.12%）及相关标的浙江荣泰 德迈仕[4][18][19] - 推荐灵巧手标的：兆威机电（周跌幅1.64%）[4][18][19] - 推荐编码器相关标的：亚普股份（周跌幅4.24%） 峰岹科技（周跌幅5.84%）[4][18][19] - 推荐传感器标的：东华测试（周涨幅7.51%） 柯力传感（周跌幅1.71%） 安培龙（周跌幅5.26%） 汉威科技[4][18][19] - 推荐丝杠设备类标的：秦川机床（周跌幅5.56%） 华辰装备（周跌幅2.26%）及相关标日发精机 浙海德曼 津上机床[4][18][19] - 推荐轴承标的：龙溪股份（周跌幅7.69%）[4][18][19]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [2][8] 核心观点 - 公司为重庆本土汽车零部件厂商 主营业务包括动力传动和触控显示两大板块 其中动力传动业务2025年上半年收入占比达54% [8] - 新能源业务快速放量 2022-2024年新能源产品销量占动力传动总销量比例由5%增至18% 收入占总营收比例由5%增至15% [8] - 通过投资泉智博布局机器人业务 2025年上半年成功推出一体化关节模组 传动领域技术储备和精密零部件量产能力可迁移至机器人 [8] - 预计2025-2027年营业收入分别为42.3亿元、50.1亿元、56.9亿元 同比增长19.7%、18.3%、13.7% [7][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.39亿元、3.00亿元、3.88亿元 同比增长92.3%、25.3%、29.5% [7][8] - 对应PE分别为42.9倍、34.2倍、26.4倍 [7][8] 公司业务概况 - 前身蓝黛实业1996年成立于重庆 早期主营摩托车零部件 2002年布局乘用车变速器齿轮 2018年收购台冠科技布局触控显示行业 2020年更名为蓝黛科技 [12] - 实控人为朱堂福和熊敏夫妇及其子朱俊翰 分别直接持有19.36%和11.45%股份 2025年7月筹划控制权变更事项 [15] - 下设多家子公司分工明确：帝瀚机械负责压铸业务 蓝黛精密部件负责变速器总成 马鞍山蓝黛机械负责新能源齿轴等 台冠科技负责触控显示业务 [19] - 产品下游应用包括汽车、消费电子、工控等领域 动力传动客户包括日电产、法雷奥西门子等 触控显示客户包括康宁、京东方等 [24][25] 财务表现 - 2024年营收35.36亿元 同比增长26% 2025年上半年营收17.51亿元 同比增长8% [26] - 动力传动业务收入占比持续提升 从2020年的20%增至2025年上半年的54% [26][29] - 2025年上半年综合毛利率16.57% 动力传动总成毛利率16.86% 零部件毛利率18.06% [27][30] - 期间费率呈下降趋势 从2020年的10.79%降至2025年上半年的8.26% [31][33] - 2023年因商誉减值损失4.61亿元导致亏损3.65亿元 2024年恢复盈利1.24亿元 2025年上半年盈利1.09亿元 [32][36] 同业对比 - 收入规模小于可比公司（双环传动、五洲新春、精锻科技）均值 2024年公司收入35.36亿元 可比公司均值46.90亿元 [34][39] - 综合毛利率低于可比公司均值 2024年公司毛利率13.8% 可比公司均值22.0% [37][40] - 期间费率低于可比公司均值 2024年公司期间费率8.37% 可比公司均值11.83% [38][41] - 归母净利润低于可比公司均值 2024年公司净利润1.24亿元 可比公司均值4.25亿元 [42][44] 新能源业务 - 产品包括三合一总成、新能源齿轴、电机轴、差速器主减速齿轮等 [45] - 与日电产、法雷奥西门子、格雷博等供应商合作 下游客户包括比亚迪、吉利、上汽等 [45] - 2022-2024年新能源业务收入分别为1.36亿元、2.80亿元、5.27亿元 [46][48] - 海外业务取得突破 2022年量产国际知名新能源电机轴产品 2024年欧洲批量供货 [45] 机器人布局 - 重庆市政府发布多项支持机器人产业政策 包括《重庆市支持具身智能机器人产业创新发展若干政策措施》等 [49][51] - 2025年1月通过子公司投资泉智博 布局机器人一体化关节及核心零部件 [52] - 在产汽车变速器齿轮超过700多种 传动技术储备和精密零部件量产能力可迁移至机器人 [52] 盈利预测 - 触控显示业务：预计2025-2027年收入20.0亿元、22.1亿元、24.6亿元 增速15%、11%、12% [53][56] - 动力传动业务：预计2025-2027年收入21.9亿元、27.5亿元、31.8亿元 增速30%、26%、16% [53][56] - 综合毛利率：预计2025-2027年分别为16.3%、16.8%、17.4% [54][56] - 期间费率：预计2025-2027年销售费率1.40%、1.35%、1.32% 管理费率3.30%、3.25%、3.15% 研发费率3.70%、3.65%、3.60% [55][57]

公司业务与财务表现 - 公司前身为1996年成立的重庆蓝黛实业 后经多次业务拓展更名为蓝黛科技 主营业务为动力传动和触控显示 [1] - 动力传动业务是公司业绩主要构成 2025年上半年收入占比达54% [1] - 2023年因商誉减值损失亏损 2024年恢复盈利 归母净利润1.24亿元 2025年上半年归母净利润1.09亿元 [1] 新能源业务发展 - 新能源产品包括三合一总成 新能源齿轴 电机轴 差速器主减速齿轮等 [1] - 与日电产 格雷博等供应商合作 下游客户包括上汽 比亚迪 吉利等 [1] - 新能源业务快速放量 新能源产品销量占动力传动总销量比例从2022年5%增至2024年18% [1] - 新能源收入占总营收比例从2022年5%增至2024年15% [1] 机器人业务布局 - 重庆市政府发布《重庆市支持具身智能机器人产业创新发展若干措施》等多个文件支持机器人产业发展 [2] - 2025年1月通过投资泉智博布局机器人业务 传动技术储备及精密零部件量产能力可迁移至机器人领域 [2] - 2025年上半年成功推出一体化关节模组 该业务有望成为新增长点 [2] 业绩预测与投资观点 - 预计2025-2027年营业收入分别为42.3亿元 50.1亿元 56.9亿元 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.4亿元 3.0亿元 3.9亿元 [2] - 对应PE分别为42.9倍 34.2倍 26.4倍 首次覆盖给予买入评级 [2]

控制权变更进展 - 控股股东朱俊福拟向安徽江东产业投资集团转让18%股份 已获安徽省国资委批复 尚需经营者集中审查及深交所合规审核 [2] - 股份转让过户手续需在中国证券登记结算公司深圳分公司办理 目前存在不确定性 [2] 生产基地建设 - 泰国生产基地计划投资不超过人民币2亿元 2025年3月已设立泰国子公司 [5] - 泰国基地将根据市场需求分阶段建设 目前正有序推进 [5] 业务发展策略 - 公司坚持动力传动业务和触控显示业务双主业协同发展 [3][4][6][7] - 关注机器人等新兴领域发展 将结合公司实际适时布局研判 [6] 信息披露安排 - 2025年6月底前十大股东情况已披露于半年度报告 [3] - 2025年9月底前十大股东情况将于10月30日三季度报告披露 [3] 投资者关系管理 - 公司明确表示无收购特斯拉计划 [6] - 股价受宏观经济、行业发展和投资者情绪等多因素影响 [3] - 具体业务及客户情况均指引投资者查阅定期报告 [3][4][6][7]

龙虎榜机构交易 - 今日机构龙虎榜上榜23只个股 净买入12只 净卖出11只 [1] - 机构买入前三名个股为中电鑫龙9706万元 华自科技8089万元 倍杰特7328万元（三日） [1] - 华自科技获5家机构净买入8089万元 [2] 华自科技业务进展 - 公司锂电池装备在手订单充足 已向头部企业交付多条半固态电池自动产线 [2] - 全固态电池热压夹具样机预计四季度交付 [2] - 公司正深度参与头部企业固态电池试验线建设 [2] 风电行业发展前景 - 中国宣布2035年非化石能源消费占比达30%以上 风电太阳能总装机达2020年6倍以上 力争36亿千瓦 [3] - 摩根士丹利预计中国"十五五"期间风电年均新增装机超110吉瓦 2028-30年达约120吉瓦 [3] - 风电发展驱动因素：较太阳能更具投资吸引力 海上风电重新加速 陆上风机替换需求增长 [3] 汽车智能化政策与事件 - 特斯拉将召开内部会议讨论人工智能/自动驾驶系统 Optimimus机器人生产计划及车辆生产交付 [4] - 工信部发布《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》 明确辅助驾驶系统国家标准 [4]

股价表现与交易数据 - 蓝黛科技今日涨停 换手率15.62% 成交额14.26亿元 振幅8.86% [2] - 因日涨幅偏离值达11.54%上榜龙虎榜 [2] - 近5日主力资金净流入3.96亿元 今日主力资金净流入4.67亿元 其中特大单净流入4.63亿元 大单资金净流入384.11万元 [2] 龙虎榜资金结构 - 前五大买卖营业部合计成交4.34亿元 买入额2.92亿元 卖出额1.42亿元 合计净买入1.51亿元 [2] - 机构专用席位合计净买入422.55万元 其中买入3076.41万元 卖出2653.86万元 [2] - 深股通专用席位净卖出3013.66万元 其中买入5819.56万元 卖出8833.22万元 [2] 席位交易明细 - 买一国泰君安证券上海静安区新闸路营业部买入8001.00万元 卖出20.78万元 [2] - 买三中信证券上海漕溪北路营业部买入5249.80万元 卖出7.26万元 [2] - 卖三中金财富证券广州分公司卖出1299.10万元 仅买入2.08万元 [2] - 卖四信达证券蚌埠龙腾路营业部卖出1293.77万元 仅买入0.90万元 [2]