行业情况 - 2016年集成灶行业增速加快，原因是集成灶属厨电新品类，经十多年市场推广认知度提高，行业参与者增加使消费者接触面扩大、行业成熟度提升 [3] 产品优势 - 集成灶集多种功能于一体，改上排油烟为下排，净烟率高、能耗低，更美观实用，还可节省台面和地柜投资 [3] 市场趋势与业务方向 - 精装修是未来趋势，公司2006年开始在多地高端楼盘安装精装工程，加强与房地产商合作是业务拓展主要方向 [3][4] 核心竞争力 - 公司通过保持技术和产品的研发创新能力、提升制造工艺和品质管理、加大品牌宣传、拓展销售渠道来增强核心竞争力 [4] 销售情况 - 电商由公司直营，与经销商合作，经销商负责安装和售后，电商销售占比约4%且增速较快 [4] 毛利率与广告宣传 - 一季度毛利率提升因推出新品和销量规模上升使费用下降 [4] - 广告宣传一方面公司以央视广告投入为主，另一方面经销商进行地方宣传，公司给予补贴，还将加大网络媒体宣传投放力度 [4][5] 经销商计划 - 今年公司会加大招商力度，要求原有经销商增加门店和覆盖面 [5]

公司业绩相关 - 2016年公司业绩增长，原因是集成灶细分行业发展好、产品认知度提高、市场规模扩大，多元化渠道建设使专卖店、工程、电商等渠道销售提升，配套产品销量快速增长 [2][3] - 2016年销售费用下滑，因前年公司给予经销商地方广告配套投入，去年增加经销商奖励返点，地方广告由经销商直接投入；管理费用上升，因募投项目竣工投入计提折旧和实施股权激励增加股份支付管理费用 [3] 销售渠道相关 - 电商和工程收入占比均较小，电商由公司自营，集成灶产品特性使目前量不大但增速较快；工程方面已在多地高端标志性楼盘安装精装工程，获知名房产商认可，后续将加强与房地产商合作提升工程销量 [3] - 公司销售渠道以经销商专卖店为主，工程、电商、KA等各占几个点，目前一级经销商1000多家、营销终端2000多个，今年拟有一定幅度新增 [4] 公司规划相关 - 公司将加大广告投放力度，向网络等新媒体转移，与地方电视台合作并更多参与展会 [4] - 公司未来发展希望两条腿走路，深耕集成灶主业，同时积极寻找外延并购、多元化发展机会 [4]

销售情况 - 4月以来市场好转，公司销售较为乐观 [2] 渠道拓展 - 2020年计划新增专卖店500家、新增KA门店200家 [3] 电商渠道 - 线上直营毛利高，需分利润给经销商，净利润线上线下相差不大 [3] - 2020年之前电商直营，产品由公司直发；2020年起对线下经销商开放网络经销权限，经销商可选择自发货或公司直发 [3] 产品销售占比与增速 - 蒸箱款集成灶增速高于烤箱款，2018年蒸箱款销售占比20%，2019年达40% [3] 市场营收占比 - 一二线城市营收占比25%，三四线城市营收占比75% [4] 产品差异 - 线上集成灶为专供款，与线下产品不同 [4] 行业渗透率 - 未来3 - 5年集成灶行业渗透率预计达25% - 30% [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与机构 88 家，包括长江证券、申银万国证券等 [2] - 活动时间为 2020 年 4 月 16 日 15:00 - 16:00，地点为电话会议 [2] - 上市公司接待人员有夏兰、钟传良等 [2] 销售渠道相关 - 2019 年销售渠道以经销商专卖店为主，占比 90% 左右，电商渠道占比 5% [2][3] 产品相关 - 工程渠道机型对外型、结构和材料作调整，基本功能未变，合作客户以中小型房地产开发商为主，也在对接知名和大型房地产商 [3] - 2019 年销售收入增长中价格增长与数量增长持平，销售均价基本不变 [5] 财务相关 - 2019 年 Q4 毛利率明显提升因原材料价格下降及蒸箱款等产品销售比重增加 [3] - 2019 年四季度销售费用率高是因加大全方位广告宣传投入 [4] - 2020 年销售费用率计划保持 2019 年 15% 的水平，随营收规模扩大销售费用绝对额会扩大，广告投放向新媒体网络媒体倾斜 [4] 疫情应对相关 - 认为集成灶是刚需产品，长远需求会反弹，相信疫情会很快过去 [3] - 2020 年发展重点为线上销售，采取调整运营模式、聘请电商运营公司、开设官方商城、开放线下经销商网上销售渠道等措施 [3][4] - 3 月开始对经销商实施多项扶持政策，如工资补贴、价格优惠等，支持政策到 4 月底结束 [5] 市场布局相关 - 公司在一、二线城市销售量属同行领先，正积极推进布局 [4][5] 竞争优势相关 - 具有行业领军品牌、多元化销售渠道和网络、技术和产品创新和引领、高质量产品和智能制造、稳健财务模式和资金实力等优势 [5] 运营规划相关 - 调整市场营销工作重点，建立全新网络销售模式，优化线下经销商网络体系，加大线下终端销售力度 [6] 品牌与新品规划相关 - 计划培育子品牌，产品价格向下延伸 [6] - 继续对现有产品技术升级改进，开发全新产品，丰富产品品类 [6]

行业与市场情况 - 集成灶行业发展速度快，上半年市场保持高速增长，美大市场增长迅猛、渗透力高，经销商积极性高，将以先发优势保持行业龙头和风向标地位 [3] 经销商情况 - 上半年新增经销商100多家，经销网络门店新增200多家，全年计划新增经销商300家、终端门店400家 [3] - 电商、KA和工程渠道取得突破，与红星美凯龙签订战略合作协议，将整合优化现有销售渠道，打造公司化、集合化运作模式 [3][4] - 重点扶持优质经销商，计划给予融资通道、实施股权激励等扶持 [4] 产品优势 - 集成灶与传统产品在外观形体、集成化、原理、性能、与橱柜配合方面差异大 [4] - 吸油烟率高达99.6%，优于传统产品，解决厨房油烟污染问题，符合健康环保家居理念 [4] - 产品功能集成化，节省厨房安装空间且美观，实现开放式整体健康厨房 [4] 行业竞争 - 个别知名家电企业已进入集成灶行业，其他传统厨电品牌因技术壁垒、专利门槛、产品平衡等因素未全面进入 [5] 扩产融资 - 110万台扩建项目土地下月挂牌，建设周期长，资金主要来源于自有资金，部分计划向社会融资 [5] 股权激励与净利率 - 去年10月实施二年期员工股权激励，2018年10月到期，后续将适时推出第二期 [5] - 未来三年净利率目标保持不低于行业平均水平，将加大市场和研发投入 [5] 资本运作 - 资本运作围绕集成灶主营业务及厨电相关领域开展，前几年努力将厚积薄发 [6]

公司基本情况 - 证券代码 002677，证券简称浙江美大 [1] - 2020 年 2 月 13 日 17:00 - 18:00 举行电话会议，80 家机构参与，公司接待人员有夏兰等 [2] 市场与销售 - 湖北省销售占公司销售收入比重约 5%，无湖北省籍供应商 [2] - 2019 年成功签署 10 多个精装工程合同，工程渠道是 2020 年增长点 [3] - 销售收入增长中价格与数量增长持平，2019 年 3 季度毛利率 52%，预计 2020 年维持该水平 [3] - 2019 年线上销售情况好，2020 年目标翻倍增长 [4] - 近两年在红星美凯龙和居然之家进店率从 60%提升到 40%，2020 年继续加大 KA 渠道建设拓展 [4] 经销商与渠道管理 - 针对疫情对经销商扶持费用预计 2000 万左右 [3] - 每年优化整合经销商队伍，推进网络销售，建立新模式，实施价格管控 [3][4] - 2020 年在专卖店渠道基础上扩大经销网络，增加大中型城市覆盖面，推进 KA 门店进驻 [4] 营销与宣传 - 2020 年加大宣传力度，调整宣传形式和投放渠道，加大线上及新媒体宣传 [4] 产品开发 - 以智能、工程、电商渠道类集成灶产品为主，向厨房其他家电延伸 [4] 行业竞争与发展 - 传统品牌厨电进入集成灶领域，目前影响不大，公司有信心保持龙头地位 [5] - 受疫情短期有影响，未来集成灶行业发展快，公司将多举措提升业绩引领发展 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括国信证券、浙商证券等多家机构 [2] - 活动时间为2018年1月18日13：30 - 15：30 [2] - 活动地点在公司会议室 [3] - 上市公司接待人员有夏鼎、夏兰等 [3] 销售与市场相关 - 2017年销售费用增加主要因广告、宣传费用增加，未来几年倾向“双增加”，四季度销售情况良好 [3] - 公司产品与传统厨电产品销售渠道有差异，公司产品更多走建材家居市场渠道 [3] 产品优势相关 - 同行业内公司产品品类、品种最多，技术领先，拥有自主知识产权及研发能力，如自主研发的涡轮增压燃烧技术，热效率达70%以上 [4] 产品研发相关 - 2017年投了4款新产品，2018年在电商、工程、渠道合作等方面产品开发更有针对性 [4] 收入增速相关 - 2017年收入增速明显加快，原因是行业积累及知名度提高，行业进入快速增长期 [4] 产能与扩张相关 - 目前公司产能为60万台 [4] - 已公告年新增110万台集成灶及高端厨电产品项目，计划总投资13.40亿元，新增规划土地面积243.252亩，建筑面积17.39万平方米，建设周期3年，将打造智慧制造基地 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括广发证券、安信证券、上海人寿等多家机构 [2] - 活动时间为2019年12月4日10:00 - 11:00 [2] - 活动地点在上海公司会议室 [3] - 上市公司接待人员为姚梅 [3] 公司销售与渠道情况 - 10月、11月公司销售情况正常，具体数据待2019年年报公布 [3] - 公司与一级经销商签订销售合同，产品直接销售给经销商 [3] - 公司产品安装及售后服务由经销商负责，公司每年定期培训指导 [3] - 截至三季报，累计一级经销商1400多个，累计终端门店2500多家 [4] - 目前未考虑拓展橱柜企业作为销售渠道 [4]

公司销售渠道与市场布局 - 公司销售渠道主要为线下、线上、KA、工程和装饰装修五大渠道，大力推进线上渠道建设，取得良好效果 [2] - 产品销售以二、三、四线城市为主，公司从这些城市入手推广集成灶产品，同时积极推进和布局一二线城市市场 [3] 公司产品结构与价格体系 - 针对不同销售渠道和消费群体，建立不同产品结构和价格体系，产品分为高中低，今年研发高端新品 [3] - 线上产品机型与线下不同，整体价格略低，线上渠道利润水平略低于线下渠道 [3] 公司销售费用投入计划 - 今年计划销售费用投入比上年增 50%，调整宣传形式和投放渠道，加大线上及新媒体平台宣传力度 [3] 集成灶行业情况 - 集成灶是新兴行业，2003 年由美大自主研发诞生，受传统观念影响，市场推广需时间，近年进入快速发展阶段 [4] - 目前集成灶行业近 700 家企业，后续还有企业进入，预计未来 3 年进入洗牌阶段，未来行业产品会降价 [4] 公司应对策略 - 美大具备多方面优势，有能力应对市场变化和竞争，不会领头降价，将提升产品技术、质量和生产效率提升利润空间 [4]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研，90家机构参与，时间为2020年8月26日15:00 - 16:00，地点为电话会议 [2] - 上市公司接待人员有夏兰、钟传良、王培飞、徐红、李羽 [2] - 活动围绕公司2020年半年度业绩及市场发展情况交流 [2] 渠道业绩情况 - 经销商渠道2季度增长33%，半年度同比下降约8%，占比约92% [2][3] - 工程渠道同比增长300%以上，占比约1% [3] - KA渠道同比增长约18%，占比约3% [3] - 电商（网商）渠道销量同比去年有较大增长，但按出厂价计算同比略有下降，占比约5% [3] 2季度增长因素及贡献 - 2季度线下经销商增长33%，原因是4月市场恢复，经销商转变营销形式，组织线上直播活动，释放疫情需求 [3] - 2季度收入增长中量增长约占23%，价增长约占6%，价格增长因产品结构变化 [3] 开店与销售费用计划 - 上半年美大品牌开店约200家，全年开店计划调整，要求经销商扩大现有门店流量，增加同店增长 [3][4] - 下半年广告费用比上半年增加，全年费用率预计维持上年水平 [4] 线上业务相关 - 经销商线上店铺可跨区域销售，公司对网店价格和促销力度24小时监测，违规处罚 [4] - 公司线下基础好，线上是新兴渠道，已布局实现线上线下融合，希望未来线上占比达20 - 30% [4] 天牛品牌情况 - 天牛品牌是公司战略布局的第二品牌，产品覆盖七大品类，销售模式线上线下结合 [5] - 天牛品牌5月底招商，已开4期招商会，300多家经销商签约，3季度开始产出，今年布局，预计明年正常产出 [5] 竞争策略 - 集成灶行业有几百个品牌，传统家电、厨电企业加入加大竞争并推动发展 [5] - 公司巩固现有优势，提升核心竞争力，保持行业龙头地位，引领行业发展 [5][6]