行业研发投入 - 电线电缆行业主要上市公司研发投入金额整体上升，其中宝胜股份研发投入近四年有所波动，华菱线缆、金杯电工研发投入金额逐年上涨 [1] - 行业研发方向集中在光伏、新能源汽车、核电站、海底电缆等领域，万马股份在电缆材料研发方面取得突破，三项新产品通过国家级鉴定 [2] 专利申请情况 - 2014-2025年电线电缆制造行业专利申请呈现先升后降趋势，2020年达到峰值4422项，2024年大幅下滑至2195项 [4] - 2025年一季度专利授权830项，预计较2024年略有下滑，专利主要集中在"H01B电缆;导体;绝缘体;导电、绝缘或介电材料的选择"领域，共10580项 [6][7] 技术发展趋势 - 新材料应用方面，碳纤维、石墨烯、陶瓷化橡胶等新材料在电线电缆行业得到推广，新工艺如拉丝-退火-镀锡-挤出等提高了生产效率和产品质量 [11] - 清洁能源需求推动新型电线电缆产品发展，光伏电缆要求耐辐射、抗紫外线，风能发电用电缆要求耐反复弯曲、耐高寒和盐碱 [11] - 超高压交联电缆技术取得显著进步，形成220千伏、330千伏到500千伏的规模化生产能力 [11]

会议召开和出席情况 - 会议召集人为公司董事会 [2] - 现场会议于2025年4月23日14:00在公司技术信息综合大楼501会议室召开 网络投票通过深交所交易系统在9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00进行 互联网投票系统开放时间为9:15-15:00 [3] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 [4] - 董事长吴学愚主持会议 [5] - 出席会议股东及代表共459名 代表有表决权股份305,836,441股 占公司总股本41.67% 占有效表决权股份42.04% 其中现场出席10名代表273,850,212股（总股本37.31%） 网络投票449名代表31,986,229股（总股本4.36%） [6] - 公司董事、监事、高管及律师出席会议 会议程序符合相关法律法规及公司章程规定 [6] 提案审议表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》获同意305,109,421股（99.76%） 反对606,020股（0.20%） 弃权121,000股（0.04%） [7][8][9] - 《2024年度监事会工作报告》获同意305,129,121股（99.77%） 反对633,620股（0.21%） 弃权73,700股（0.02%） [10][11] - 《2024年度报告及摘要》获同意305,141,221股（99.77%） 反对591,120股（0.19%） 弃权104,100股（0.03%） [12][13] - 《2024年度财务决算报告》获同意305,106,821股（99.76%） 反对616,420股（0.20%） 弃权113,200股（0.04%） [14][15] - 《2024年度利润分配方案》获同意304,898,821股（99.69%） 反对849,720股（0.28%） 弃权87,900股（0.03%） 中小投资者同意31,389,109股（97.10%） 反对849,720股（2.63%） 弃权87,900股（0.27%） [16][17] - 《关于续聘会计师事务所的议案》获同意305,210,469股（99.80%） 反对508,620股（0.17%） 弃权117,352股（0.04%） 中小投资者同意31,700,757股（98.06%） 反对508,620股（1.57%） 弃权117,352股（0.36%） [18][19] - 《关于公司拟设立欧洲生产基地的议案》获同意304,605,521股（99.60%） 反对1,106,520股（0.36%） 弃权124,400股（0.04%） [19][20][21] 法律意见与文件备案 - 湖南启元律师事务所律师邓争艳、李赞出具法律意见书 确认会议召集、召开程序符合《公司法》等法律法规 参会人员资格合法有效 表决程序及结果合法有效 [21] - 备查文件包括股东大会决议及律师事务所出具的法律意见书 [21]

股份情况 - 公司股份总数733,941,062股，剔除回购后有表决权股份727,494,062股[4] 参会股东情况 - 459名股东及代表参会，代表305,836,441股，占比41.6704%[4] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意305,109,421股，占比99.7623%[6] - 《2024年度监事会工作报告》同意305,129,121股，占比99.7687%[7] - 《2024年度报告及摘要》同意305,141,221股，占比99.7727%[8]

股东大会信息 - 2025年3月29日公告召开2024年年度股东大会通知[6] - 2025年4月23日14:00召开现场会议，9:15 - 15:00网络投票[6][7] 参会股东情况 - 459名股东及代理人参会，代表305,836,441股，占比42.0397%[8] - 现场10名股东及代理人，持273,850,212股，占比37.6429%[8] - 449名网络投票股东，代表31,986,229股，占比4.3968%[9] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》赞成305,109,421股，占比99.7623%[11] - 《2024年度监事会工作报告》赞成305,129,121股，占比99.7687%[13] - 《2024年度报告及摘要》赞成305,141,221股，占比99.7727%[14] - 《2024年度财务决算报告》赞成305,106,821股，占比99.7614%[15] - 《2024年度利润分配方案》赞成304,898,821股，占比99.6934%[16]

纪要涉及的公司 金杯电工 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营情况与成就** - 2024 年实现营业收入 176 亿元，净利润 6.37 亿元，扣非利润连续两年占上 13%的平台，营收和净利双增长得益于双引擎战略，电脑业务营收超 110 亿元，北电电线电缆业务出货量超 8.4 万吨，巩固全球龙头地位，新能源车用电缆比例加速度增长[3] - 2024 年电磁线方形电池生产线占比 70%，新能源车 15%-20%，特高压变压器用电磁线占比 5%-8%，非特高压部分占比 77%[5] 2. **生产基地分布**：在五个省份拥有八个生产基地，六个电线电缆生产基地分别位于湖南湘潭、衡阳，四川成都，湖北武汉，江西南昌，江苏常州；两个北电实业生产基地位于江苏无锡和湖南湘潭[4] 3. **应对市场风险与增长策略** - 通过新旧动能接续转换战略提升抵抗市场风险能力，产品覆盖输配电工程等传统稳定行业和新能源等红利爆发赛道，降低对传统房地产和智能建筑技术依赖，车用扁线发货量同比增长超 60%且增长可持续[6] - 目标跻身行业前五，费用端通过降本增效，如流程梳理和预算控制，持续优化费用结构，目标费用率每年下降 0.3%-1%[5] 4. **投资者回报**：坚持高比例分红，2024 年首次实行中期分红，当年累计分红 3.27 亿元，上市以来累计超 19 亿元[5][7] 5. **未来发展目标**：根据 2024 年排名，目前在现货行业排第 12 位，若只算同类可排第 9、10 位，目标跻身行业前五并巩固全球龙头地位[8] 6. **订单与经营目标** - 业务模式包括经销和直销，周转效率高，无明确订单概念，仅大客户签合同，下游变压器与新能源车领域景气度高，清洁能源相关业务表现良好，对 24、25 年收入预期谨慎偏乐观，有 10%增长策略，无具体利润指引[9] - 预计 2025 年营收增长 10%，主要来自电子线板块，预算增长 16%-18%，电缆板块受房地产影响盈利或不稳定，毛利率预计与去年持平或略降[5][25][26] 7. **费用管控** - 24 年费用端下降部分源于降本增效，如流程梳理、计划管理控制等，25 年将继续通过管理手段降低费用，推动成本控制，优化费用结构，提高运营效率[10] - 对每个事业部和职能部门有具体费用率要求，费用率下降幅度通常在 0.3 - 1 个百分点之间[11] 8. **铜价相关情况** - 预计 2025 年铜价维持在 75,000 - 80,000 元区间[5][12] - 直销业务通过订单锁定价格，经销业务备库一个月，库存量约 6,000 - 7,000 吨铜，铜价不影响利润绝对值，但影响报表毛利情况，今年加工费相对稳定[13][14] - 公司希望铜价温和上涨，既能维持需求又能获库存收益[27] 9. **各板块经营情况** - 2025 年第一季度总体收入增长明显，电子线板块景气度高，电线电缆板块受地产竣工端滞后影响有增长压力，具体数据 4 月 29 日一季报公布[15] - 2024 年方形电池生产线占比 70%，新能源车 15%-20%，工业电器及特种产品 10%-15%；电线板块用于家装和房地产建筑领域占比 40%多，电缆板块应用广泛占比 60%多[16] - 2025 年变压器业务增速预期为 16% - 18%，电网投资预计增长约 14% - 15%，新能源车相关预算预计增长 40% - 50%[28] - 2025 年车用电池电缆预算约 1.5 万吨，比 2024 年的 1.1 万吨增加 4,000 吨，一半来自原有客户车型需求增长，一半来自新客户拓展[29] 10. **海外业务情况** - 目前无直接出口到美国业务，海外业务集中在欧洲、日本、东南亚、南亚和南美等地区，2024 年出口业务总额 4.63 亿元，短期美国关税对业绩影响不大，长期间接出口或终端配套受影响可能有影响[18] - 产品无法通过间接配套销往美国，因美国对 69 千伏变压器用核心零部件有限制[19] - 捷克产线预计 2026 年产出，利润贡献不确定，做好前两年可能亏损准备，规划总产能 2 万吨，总收入约 22 亿元，预计净利润约 1 亿元[21][22] - 间接出口订单难统计，加大拓展力度，直接出口在捷克工厂落地前今年预计约 10%金额增长，红海问题可能有负面影响[30] - 沙特中标项目供给西门子和特变电工电力电缆，预计今年上半年交付完成[31] - 传统国内业务与直接出口业务定价相同，利润空间无显著差异[32] 11. **其他业务情况** - 配网产品招标模式变化可能致一次设备价格短期下降，对二次设备有一定影响[33] - 持续关注并购机会，电子线并购需满足地理位置战略部署，传统电线电缆定位中西南部不再考虑并购，新应用领域如高速通信、车载、数据中心等仍愿意并购[34] - 成熟产品如变压器产能爬坡仅需一个多月满产，新型产品如新能源汽车相关需约一年达到满负荷生产[35] - 铝替代铜前景取决于具体应用和安全性要求，高压电力变压器以铜为主，低压配电变压器和逆变器铝替代铜现象多，汽车驱动电机以铜为主，国外市场铝替代铜比例较高，铜价大幅上涨将推动铝替代铜发展[36] - 工业机器人线缆业务去年刚起步，销售规模百万级别，已在衡阳投资十亿元进行项目储备[37] - 工业线缆包括高压、低压线缆等，计划加大发展力度，2024 年销售额 3000 万 - 4000 万，预计 2025 年预算执行规模超一亿，与工业机器人主机厂密切合作[38][39] - 若找到合适买方，愿意出售冷链和汽车后市场服务业务，目前因地产和工业环境复杂难找到买方，不再投入[40] - 分红政策保证下一年度分红总金额不低于上一年度[41] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 国内新能源三期项目正在建设，湘潭新能源汽车电子变电线三期厂房已封顶并投入设备，衡阳工业线缆项目已封顶，预计 2025 年六月底投产，无锡统力电工接到充电桩订单规模约 30 亿元，计划租赁厂房扩展无锡事业部并购买新资产生产扩展[23] - 捷克项目是应客户要求，如西门子欧洲工厂提前两年锁定产能，项目建成后欧洲客户将转向捷克公司下订单[24]

文章核心观点 金杯电工子公司统力电工中标中电装电磁线采购项目，预计中标金额27.54亿元含税，将对公司业绩产生积极影响 [1][2] 主要内容 - 项目名称为中国电气装备集团有限公司电磁线规模集中采购项目 [1] - 中标产品为电磁线 [1] - 预计中标金额为人民币27.54亿元含税，具体以正式合同为准 [1] 对公司业绩影响 - 预计中标金额不含税约24.37亿元，占统力电工2024年经审计营业收入的64.23%，占公司2024年经审计营业收入的13.79% [2] - 项目履行将对公司经营业绩产生积极影响，不影响公司经营独立性 [2] 备查文件 - 中电装出具的《成交通知书》 [4]

业绩相关 - 子公司统力电工预计中标电磁线3.45万吨[1] - 预计中标含税金额27.54亿元，不含税约24.37亿元[1][2] - 预计中标不含税金额占统力电工2024年营收64.23%，占公司13.79%[2] 风险提示 - 合同可能因不可抗力无法全部履行或终止[3] - 实际供货金额与预计中标金额可能有差异[3]

公司业绩表现 - 2024年营收176 69亿元 同比增长15 54% 归母净利润5 69亿元 同比增长8 78% [1] - 全年每10股派4 5元 分红率达57 57% [1] 业务结构变化 - 新能源汽车驱动电机用扁电磁线发货量增速超六成 成为最具成长性业务单元 [1] - 扁电磁线出货量超8 4万吨 同比增长19 74% 营收66 09亿元 同比增长31 65% 其中新能源车用扁线发货量暴增60% [1] - 传统电线电缆业务营收109 71亿元 同比增长8 63% 营收占比62 09% [2] 技术优势与专利 - PEEK绝缘电磁线专利获批 成为少数掌握三大绝缘技术的企业 [1] - 扁电磁线具有高槽满率 低损耗等特性 是驱动电机提升功率密度的关键材料 [1] 行业趋势与市场前景 - 国内新能源汽车渗透率突破40% 机构预测车用扁线将驱动下一个百亿级市场 [1] - 800V 1000V高压平台加速兴起 行业对耐高温 高绝缘性能材料需求激增 [1] 新产品与产能布局 - 工业线缆市场推出1000万次超高柔拖链电缆 光伏发电系统用铝合金芯软电缆 液冷充电桩电缆等新产品 [2] - 无锡基地新增1万吨变压器用扁线产能于2024年二季度投产 湘潭新能源三期3万吨车用扁线产能建设中 衡阳智能线缆项目瞄准10亿工业线缆产值 [2] - 捷克2万吨海外基地选址初定 预计2025年底或2026年初实现第一期投产 [2] 战略发展 - 公司以"双引擎并驾齐驱 新旧动能接续转换 新增长曲线加速打造"的战略定力穿越行业周期 [2]

文章核心观点 - 2024年金杯电工营业总收入和归母净利润等上升，但第四季度归母和扣非净利润下降，应收账款增长快，现金流管理有压力，公司将专注主营产品并拓展海外市场 [1][3][5] 经营概况 - 2024年营业总收入176.69亿元，同比上升15.54% [1] - 归母净利润5.69亿元，同比上升8.78% [1] - 扣非净利润5.13亿元，同比上升4.98% [1] - 第四季度归母净利润1.42亿元，同比下降13.39% [1] - 第四季度扣非净利润1.34亿元，同比下降10.38% [1] 主要财务指标 - 毛利率10.37%，同比减少8.15% [7] - 净利率3.61%，同比减少6.75% [7] - 三费占营收比3.59%，同比减少7.4% [7] - 每股净资产5.36元，同比增加1.67% [7] - 每股经营性现金流0.48元，同比减少14.18% [7] - 每股收益0.78元，同比增加9.55% [7] 应收账款与现金流 - 2024年底应收账款28.17亿元，同比增加38.44% [3] - 货币资金21.85亿元，同比增加10.23% [3] - 货币资金与流动负债比例为50.54% [3] - 近3年经营性现金流均值与流动负债比例为11.1% [3] 主营业务构成 - 电线电缆产品和电磁线产品分别占主营收入62.09%和37.13% [4] - 电线电缆产品毛利率为10.61% [4] - 电磁线产品毛利率为9.58% [4] - 冷链及汽车后市场服务收入占比0.78%，毛利率29.25% [4] 发展策略与展望 - 专注扁电磁线和电线电缆产品研发、生产制造和销售服务 [5] - 通过战略引领与组织变革等措施提升市场竞争力 [5] - 加快海外市场布局，提升国际市场份额 [5]

文章核心观点 2025年3月29日金杯电工发布2024年年度报告，截至2025年3月28日机构投资者持股情况及较上一季度的变化，包括前十大机构、公募基金、外资基金的持股变动[1][2] 机构投资者整体情况 - 截至2025年3月28日，66个机构投资者披露持有金杯电工A股股份，合计持股量2.07亿股，占总股本28.18% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达27.52%，较上一季度下跌2.58个百分点 [1] 公募基金情况 - 本期较上一期持股增加的公募基金1个，为建信多因子量化股票，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金6个，持股减少占比达1.00% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金50个 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金16个 [2] 外资基金情况 - 本期较上一期持股增加的外资基金1个，为香港中央结算有限公司，持股增加占比达0.63% [2]