业务发展 - 公司开展品牌肉业务得益于多年行业经验、供应链资源、销售渠道及自用原料优势，服务多类客户，市场需求广且业务持续性强，今年营收占比能达50%左右 [2][3] - 金字火腿定位中式传统肉制品，销售模式为全渠道拓展，2B、2C同步推广；巴玛火腿定位欧式发酵肉制品，以高端餐饮、酒庄及个人用户为主，通过私域流量运营精准营销，目前以金字火腿销量为主 [3] 团队与激励 - 电商运营团队为公司自培人员，对外部合作开放，公司不断引进新力量，对团队有量化目标，每日跟踪进度，定期考核复盘，对完成和超额部分奖励 [4] 渠道规划 - 未来两三年，公司将丰富产品线，建立立体化、全覆盖渠道网络，横向全渠道开拓，纵向单点挖潜，重点发力线上渠道，巩固线下优势，精准匹配产品，挖掘合作渠道潜力 [4][5] 营收增长 - 2020年三季度公司营业收入同期增长188.97%，净利润增长94.79%，增长原因包括业务拓展、线上销售增加和产品结构优化 [5] 业务渠道 - 品牌肉业务渠道分线下餐饮和加工企业，toC端包括电商平台、到家电商平台、社区团购平台及自建会员平台 [5] 应收款进展 - 中钰资本应收款详情在《2020年第三季度报告全文》说明，近期公司已将中钰资本及其控股子公司北京及成都房产过户，后续将督促对方履行付款义务，关注公司公告 [6] 行业规模 - 肉类行业规模巨大，猪肉产业规模超2万亿/年 [2]

经营业绩 - 2020年三季度营业收入4.86亿元，较去年同期增长188.97% [1] - 2020年三季度净利润9,252.72万元，较去年同期增长94.79% [1][3] 业绩增长原因 - 业务领域拓展，特色肉制品增长快且新增品牌肉业务 [3] - 线上销售增加 [3] - 产品结构优化，特色肉制品生产周期短、复购率高，提高原料综合利用率 [3] 现金流量净额下降原因 - 今年加大猪肉原料采购量，存货库存由年初3.81亿上升至5.82亿元 [3] 品牌销售渠道 - 金字火腿定位中式传统肉制品，全渠道拓展，2B、2C同步推广 [4] - 巴玛火腿定位欧式发酵肉制品，以高端餐饮、酒庄及个人用户为主，通过私域流量运营模式精准营销 [4] 猪肉采购策略 - 根据市场情况调整采购价格，利用6万吨冷库优势，低价多采购，高价少采购以平滑价格波动影响 [4] 业务发展预期 - 品牌肉业务正常毛利率10%-20% [4] - 火腿业务市场潜力大，将推出新品“淡火腿”，前景看好，毛利率40%-50% [4] - 特色肉制品业务保持快速增长，将推出新品低温香肠，毛利率40%-50% [4] 植物肉业务进展 - 产品符合消费趋势，市场前景广阔，但目前销售占比小，将在产品研发和市场开发努力，推出适应国人口味新产品 [5] 公司发展方向 - 专注肉类，提升品牌，打造爆款，优化网络，打造品牌消费品，争做火腿和传统肉制品领导品牌 [5] 大股东减持原因 - 为归还因参与公司定增和受让剥离财务性投资资产所作股票质押到期融资，降低金融杠杆，减轻债务，专注主业 [6] 股权激励计划 - 2019年10月9日已披露回购股份用于股权激励或员工持股计划，目前在研究相关政策，方案确定后及时披露 [6] 中钰资本应收款进展 - 详细情况在《2020年第三季度报告全文》说明，已将中钰资本及其控股子公司所属北京及成都房产过户至公司名下，将督促交易对方履行付款义务，关注公司公告 [6]

销售渠道与市场策略 - 公司产品线下销售渠道包括商超、酒店餐饮、食品加工、区域经销商等，线上有传统电商、生鲜电商、社交电商平台70余家及社群电商、直播电商、分销新零售渠道等，将采取线下、电商、新零售三箭齐发战略打造爆款 [1][3] - 2018年电商销售额占肉制品销量的28.99%，19年一季度电商销售额占营业收入40.36%，19年全年计划电商销售额占主营业务收入50%以上；电商平台目前累计合作70多家，2019年目标新增60家；新零售渠道2018年与多个新型电商平台合作并自建分销团队，2019年目标新增大型新零售平台10家 [5][6][10] - 公司已合作网红推手60余个，将根据消费者和市场需求开发新产品，结合节日、时令节气推出融合产品，全力发展新零售打造爆款 [6] 行业发展与机遇 - 我国肉制品消费以鲜肉为主，占83%左右，肉制品消费量占17%；全世界肉制品占肉类消费比例在45%以上，发达国家达70%以上；肉制品比例增加1个点，销售收入增加400亿元，达到世界平均水平规模将增加1.2万亿 [3][8] - 传统肉制品市场不断增长，消费量每年保持100%以上增长，全国香肠市场规模几千亿且产业集中度低，规模化品牌少 [4][8][9] 成本把控与原料储备 - 公司有自建六万吨冷库，截至目前储备有进口自欧洲国家的5000吨猪肉，可满足今年肉制品生产需求；2018年猪肉价格较低时已规划储备今年原料，成本优势明显 [4] 公司业绩与财务情况 - 2019年一季度归属于上市公司股东的净利润3187.91万元，同比增长68.86%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3153.23万元，同比增长200.20% [9] - 经营性现金流净额下降主要是原材料采购增加及收到经营性往来款减少所致 [14] 公司战略与业务布局 - 公司发展战略是聚焦肉制品，稳步发展火腿产业，重点发展香肠酱肉肉制品产业，全力拓展新零售，打造消费品大品牌 [3][4][8][9][11][14] - 公司目前没有开展生猪养殖的计划，会关注人造肉等新生事物发展应用，围绕战略探索外延式发展模式寻找合适项目 [11][13] 其他业务情况 - 公司火腿有出口，目前以供香港为主 [11] - 公司冷链运输除自用外，也承揽冷冻储户和经营户业务 [12] 公司业务变动原因 - 公司退出医药健康产业是因为中钰资本未能完成2017年度承诺业绩，业绩承诺方对公司持有中钰资本股权进行了回购 [12] 股权相关情况 - 2019年5月9日，施延军、巴玛投资与广东恒健投资控股有限公司拟终止《股份转让协议》执行，因双方在后续具体安排上未达成一致意见 [13][14] - 公司控股股东股票质押风险可控 [14] 中钰资本回购款情况 - 截止目前，公司共收到交易对方支付的中钰资本回购定金5000万元，将继续加大催收力度 [12]

分组1：火腿肉制品业务发展计划 - 公司经营正常、资金充裕、无贷款、现金流良好，基本面健康，计划抓住新零售和精准营销机遇，利用自身优势发展香肠等传统肉制品，抢占千亿级市场，做中国传统肉制品领航者 [3] - 肉类行业市场规模两万多亿，鲜肉消费占83%，肉制品消费占17%，国外肉制品消费比例超40%，发达国家达60%，国内肉制品发展空间大 [3] - 传统肉制品产业规模几千亿，随着消费升级受青睐，线上销售倍增，金华香肠驰名，市场前景大且无大品牌，公司在火腿基础上对接新零售是机遇 [4] - 公司将甄选国内外优质猪种作为原料，发力新零售渠道，实现渠道全覆盖，开展精准营销，打造品牌矩阵，巩固提升金字火腿，培育巴玛火腿 [5] 分组2：医药医疗健康产业发展计划 - 公司实施双主业是为做大做强平台，给股东带来价值回报，计划打造创新药服务综合平台和创新药持有平台 [6] - 2015年底以来我国出台鼓励创新药政策，创新药市场潜力大，中国成为全球药物创新中心之一，原创新药研发产业走向成熟 [6] - 公司拟收购瑞一科技，其商业模式为“定制研发+定制生产”，拥有多项技术，为国际国内知名药企提供服务，2018 - 2020年预期净利润分别为2000万元、2500万元、3000万元 [6][7] - 收购完成后，公司将以瑞一科技为基础形成新药综合服务平台，同步抓住政策良机，搭建创新药引进、授权、许可体系，打造创新药持有平台 [8]

品牌肉业务 - 开展品牌肉业务契机在于肉类行业规模大、需求稳定且国内肉类消费有提升空间，公司具备行业经验、供应链和销售渠道等优势 [1][2] - 今年开始做品牌肉业务，营收占比能马上到50%左右，该业务服务多类客户，可定制化，与原有业务结合能提升竞争力和盈利能力，具有较强持续性 [1][2] - 品牌肉业务渠道分toB和toC，toB主要是线下餐饮和加工企业，toC主要有第三方传统电商、到家电商、社区团购和自建会员平台 [3] 业务发展预期 - 品牌肉业务因个性化定制和自用原料优势，有望快速发展 [3] - 火腿业务有潜力，将推出新品“淡火腿”，前景看好 [3] - 特色肉制品业务保持快速增长，将推出新品低温香肠，打造爆款 [3] 价格与竞争 - 公司利用6万吨冷库和国内外市场采购平滑猪肉价格波动，且有定价权可消化原料价格波动影响 [3][4] - 与其他肉类上市公司相比，公司专注肉类加工、获取品牌溢价、定位中式传统特色肉制品，差异化明显 [4] 植物肉业务 - 植物肉产品符合消费趋势，市场前景广阔，是未来业务重点，但目前销售占比小，公司将在研发和市场开发努力，推出适应国人口味新产品 [4][5] 行业判断 - 我国肉类产业人均消费有提升空间，肉制品占比和集中化程度将提高，中式和调理肉制品份额、冰鲜肉和冷鲜肉消费占比会提高 [5] 公司战略 - 公司将专注肉类主业，提升品牌、打造爆款、优化网络，争做火腿和传统肉制品领导品牌 [6] 中钰资本应收款 - 中钰资本应收款详细情况在《2020年第三季度报告全文》说明，公司督促交易对方履行付款义务，后续关注公告 [6]

公司业务情况 - 品牌肉业务具有持续性，得益于行业经验、供应链和销售渠道优势，可与原有业务结合提升竞争力 [2][3] - 品牌肉业务渠道分 toB 和 toC，toB 为线下餐饮和食品加工企业，toC 有第三方传统电商等平台 [3][4] - 公司销售渠道分线下和线上，线下有经销商等，线上有第三方平台及多种电商渠道 [4] 公司运营策略 - 推广以线上精准投放为主，扩大年轻用户群体并积累数据 [4] - 利用 6 万吨冷库和国内外市场采购平滑猪肉价格波动，凭借定价权消化原料价格影响 [5] - 2019 年 10 月 9 日回购股份用于股权激励或员工持股计划，目前在研究相关政策 [5] 公司业务规划 - 快速发展火腿及特色肉制品，推出“淡火腿”等新品，加大“低温香肠”培育 [5][6] - 大力拓展品牌肉类及调理肉制品，发挥合作和自身优势满足国内市场 [6] - 持续培育植物肉业务，开发适合国人口味产品进入消费场景 [6] 公司业务进展 - 植物肉产品市场前景广阔，但目前占公司销售占比小，将在研发和市场开发努力 [6][7] 公司差异化优势 - 专注肉类加工，无养殖与屠宰，偏向食品、消费品行业 [7] - 目标打造品牌消费品，获取品牌溢价，盈利能力较强 [7] - 定位中式传统特色肉制品，在国内肉类上市公司中具独特性 [7] 中钰资本应收款情况 - 2020 年 11 月 29 日董事会审议通过拟拍卖转让中钰资本股权回购款剩余债权议案，待股东大会审议 [7]

业务增长策略 - 产品上多推适合消费者、复购率高的产品，如火锅火腿和咸肉 [2] - 业务上从火腿、传统肉制品和个性化定制品牌肉三方面发力 [2] - 渠道上线上线下多开发合作平台及渠道，线上加强社区团购、直播电商渠道合作及自有会员转化，线下加强K/A渠道、餐饮烘焙类、流通类客户开发 [2] 各业务发展情况 - 2020年社区电商方面有大幅度增长 [3] - 品牌肉毛利率较火腿及传统肉制品低，但市场前景广阔，与其他业务有协同效应，资金周转较快 [3] - 植物肉产品符合消费趋势，市场前景广阔，是未来业务重点，但目前销售占比小，将在产品研发和市场开发努力 [3][4] 资金与地块情况 - 资金周转率较低因火腿生产周期长及加大原料采购力度，随传统肉制品、个性化定制品牌肉类增加，周转效率相应提高 [3] - 2021年1月竞得地块拟用于建设数字化智慧工厂，满足未来发展需要 [3] 人员聘任原因 - 黄特跃2011年到公司，先后担任多职，了解产品，熟悉渠道，有开拓创新能力，聘任为副总裁负责销售业务 [3] 收入增长与价格判断 - 2020年B端和C端市场销售收入都有较大增长，线上以个人终端用户为主，线下以企业用户为主 [3] - 预判猪肉处于短缺状态，会保持较高位置运行，价格波动对公司经营影响较小，可利用国内外市场采购、自有冷库储存及定价权消化影响 [4] 产品淡旺季与发展规划 - 火腿产品有一定淡旺季，传统肉制品及品牌肉产品淡旺季不明显 [4] - 三年发展规划为快速发展火腿及传统肉制品、大力拓展个性化定制品牌肉业务、持续培育植物肉业务 [4] - 推进“三大改变”，由生产企业向品牌企业、火腿企业向肉类企业、制造企业向创新企业发展 [5]

公司发展定位 - 公司发展定位为做传统肉制品领导品牌，从2018年起大力发展传统肉制品业务，2020年进入定制品牌肉类业务 [2][3] - 定位原因包括消费升级使传统肉制品市场空间增大、产业升级促使行业迈向规模化等阶段、公司在传统肉制品业务有综合优势 [3] 公司特色 - 专注肉类加工，无养殖与屠宰，原料采购，行业属性偏向食品、消费品 [4] - 目标打造品牌消费品，获取品牌溢价，盈利能力较强 [4] - 定位中式传统特色肉制品，在国内肉类上市公司中具独特性 [4] - 重视互联网销售与营销，线上用户基数和销售占比不断提高 [4] 业务版块及规划 - 业务有火腿、传统肉制品、个性化定制品牌肉类、植物肉等产品体系 [4] - 规划为快速发展火腿及特色肉制品，推出新品，加大特色肉制品培育开拓力度 [4][5] - 大力拓展品牌肉类及调理肉制品，整合全球供应链，开创定制化标准产品新模式 [5] - 持续培育植物肉业务，开发适合国人口味产品并进入消费场景 [5] 销售渠道 - 线下渠道有经销商、商超、烘焙加工类、餐饮酒店及线下零售店 [5] - 线上有天猫、京东等第三方平台，以及生鲜电商等多种电商平台和渠道，建立立体多元化线上销售网络 [5][6] 定制品牌肉类业务 - 业务持续性强，肉类行业规模大需求永存，我国肉类消费有提升空间，公司有多种优势，市场需求广阔，还能与原有业务结合提升竞争力 [6][7] - 业务渠道分toB和toC，toB主要是线下餐饮和食品加工企业，toC有第三方传统电商等平台及自建会员平台 [7] 应对价格波动及激励计划 - 公司利用6万吨大型冷库优势，国内外采购平滑猪肉价格波动影响，且有定价权可调整价格消化影响 [7][8] - 公司2019年10月9日回购股份用于股权激励或员工持股计划，目前在研究相关政策，确定方案后及时披露 [8]

公司发展定位 - 公司定位为做传统肉制品领导品牌，从2018年发展传统肉制品业务，2020年进入定制品牌肉类业务 [2][3] - 定位原因包括消费升级，国人对传统肉制品接受度提高，市场空间大；产业升级，行业将迈入规模化、集中化、品牌化阶段；公司有品牌、团队等综合优势 [3] 业务版块规划 - 快速发展火腿及特色肉制品，推出“淡火腿”“火锅火腿”“低温香肠”“淡咸肉”等新品，加大培育开拓力度 [4] - 大力拓展品牌肉类及调理肉制品，整合全球供应链，满足新渠道新用户需求，开创定制化标准产品新模式 [4] - 持续培育植物肉业务，开发适合国人口味产品并进入消费场景 [5] 销售渠道 - 公司销售渠道分线下和线上，线下有经销商、商超等，线上有第三方平台及生鲜、社区等电商平台 [5] - 定制品牌肉类业务分2B和2C渠道，2B主要是线下餐饮和食品加工企业，2C有第三方传统电商等平台及自建会员平台 [5] 业务持续性与影响因素 - 个性化定制品牌肉类业务持续性强，因肉类行业规模大、需求稳定，公司有经验、供应链和销售渠道优势，还可与原有业务结合提升竞争力 [6] - 公司可应对猪肉价格波动，利用国内外市场采购、自有冷库储存及定价权消化影响 [7] 费用投放与差异化 - 公司推广以线上精准投放为主，扩大年轻用户群体，积累数据支撑经营 [7] - 公司与其他肉类上市公司相比，专注肉类加工，目标是打造品牌消费品，定位中式传统特色肉制品，重视线上渠道 [8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为电话会议 [1] - 参与单位众多，包括清和泉资本、朱雀基金等 [1] - 时间为2021年1月7日15：10 - 16：10 [1] - 地点在公司 [1] - 上市公司接待人员有施延军、吴月肖等 [1] 业务情况 原料采购 - 2018年下半年起，猪肉原料基本以进口为主 [2] 库存情况 - 原料、成品库存充足，处于销售旺季，肉制品持续加班生产 [2] 销售渠道 - 公司销售渠道分线下和线上，线下有经销商、商超等，线上有第三方平台及各类电商平台 [2] - 定制品牌肉类业务分2B和2C渠道，2B为线下餐饮和食品加工企业，2C有传统电商等平台 [3] 业务持续性 - 肉类行业规模大，是民生消费品，需求不受经济周期等影响，我国肉类消费有提升空间，国外肉类有成本优势 [3] - 公司定制品牌肉类业务得益于行业经验、供应链及销售渠道优势，能满足个性化需求，市场需求广阔，持续性强，还可与原有业务结合提升竞争力和盈利能力 [3][4] 价格影响 - 公司可利用国内外市场采购、自有冷库储存及品牌定价权应对猪肉价格波动 [4] 毛利率差异 - 2019年半年度报告显示，火腿及特色肉制品毛利率分别为45.93%、58.99%，火腿毛利率低是因生产周期长、资金成本高 [5] 产品规划 - 快速发展火腿及特色肉制品，推出“淡火腿”“火锅火腿”等新品，加大特色肉制品培育力度，推出“低温香肠”“淡咸肉” [5][6] - 大力拓展品牌肉类及调理肉制品，整合全球供应链，满足新渠道需求，开创定制化标准产品新模式 [6] - 持续培育植物肉业务，开发适合国人口味产品并进入消费场景 [6] 费用投放 - 以线上精准投放为主，扩大年轻、品牌消费观念强的用户群体，积累数据支撑经营 [6] 研发情况 - 设有专门研发部门，是多项国家标准主要起草单位，承担项目获国家科技进步奖 [7] 冷链业务 - 指冷冻食品城冷库出租及冷链物流服务业务，2020年毛利率较2019年同期略有下降，因猪肉原料库存增加，冷库自用比例提高 [7] 债权拍卖 - 进展关注2020年12月31日披露的公告，若成功将消除中钰资本股权回购应收款对上市公司的影响 [7][8]