可转债发行 - 2018年7月17日公司发行1000万张可转换公司债券，总额10亿元，期限6年[4] 可转债到期信息 - “盛路转债”到期日为2024年7月16日，兑付金额110元/张（含税及最后一期利息）[4] 时间节点 - 最后交易日为2024年7月11日，停止交易日为7月12日[4] - 最后转股日为2024年7月16日，转股价格6.75元/股[4] - 兑付登记日为7月16日，资金发放日和摘牌日为7月17日[4] 税收与派发 - 个人投资者每张“盛路转债”实际派发108元（税后）[12] - 非居民企业暂免征税，每张“盛路转债”实际派发110元（含税）[13]

投资评级和核心观点 投资评级 首次覆盖,给予"买入"评级。[9] 核心观点 1. 军民两用双轮驱动,聚焦主营核心突破。盛路通信是国内领先的通信设备产品提供商,为客户提供天线、射频器件等通信硬件产品。公司聚焦军用、民用两大应用场景,目前拥有67000平方米厂房面积和1000余名员工。[8] 2. 5G基站建设趋于完善,公司聚焦细分市场突破。供给侧5G基站建设趋于饱和,运营商资本开支骤减;需求侧主流应用场景覆盖率日渐充分,公司专注于微波天线、室分天线等细分领域,实现技术创新和成本优势。[8][49] 3. 两大新兴业务助力成长,第二成长曲线开启。卫星通信和自动驾驶是公司新兴业务,卫星通信受益于频轨资源稀缺,自动驾驶受益于高精度定位需求,有望成为公司未来新的增长点。[113][92] 4. 核心技术构筑竞争壁垒,军工电子深耕奠定基础。公司子公司在超宽带上下变频、微波电路微组装等领域具有技术优势,拥有10万级净化生产车间,为公司长期稳定发展奠定基础。[106] 民用业务 1. 基站建设景气度下降,公司聚焦细分市场突破。5G基站建设进入平稳期,公司专注于微波天线、室分天线等细分领域,通过技术创新和成本优势实现突破。[49][56][62] 2. 微波通信天线持续研发,新品顺利量产交付。公司在微波天线领域持续研发,实现双频小型化、IBT智能微波天线等新品规模化量产,外场测试直通率达98%以上。[61][62] 3. 5G室分系统建设带动室分天线需求。5G室内信号覆盖需求增加,DAS和数字室分方案并存,公司室分天线业务有望受益。[65][66][70] 4. 卫星通信和自动驾驶成为新兴业务。卫星通信受益于频轨资源稀缺,自动驾驶受益于高精度定位需求,有望成为公司未来新的增长点。[78][92] 军用业务 1. 军用雷达具备较高技术壁垒。军用雷达应用领域广泛,需求量少但技术要求高,相控阵雷达是未来发展方向。[93][96][100] 2. 微波技术构筑竞争壁垒。公司在超宽带上下变频、微波电路微组装等领域具有技术优势,为公司军工业务发展奠定基础。[102][106] 3. 子公司深厚积累支撑军工业务。公司子公司南京恒电和成都创新达在军工电子领域积累20余年技术,为公司军工业务发展提供支撑。[106]

可转债发行 - 2018年7月17日公开发行1000万张可转换公司债券，总额10亿元[4] 可转债到期 - 2024年7月16日为到期日和兑付登记日[5] - 到期兑付金额110元/张，较面值上浮10%[5][6] 交易与转股时间 - 最后交易日2024年7月11日，简称“Z盛转债”[5][7] - 停止交易日2024年7月12日[5][7] - 最后转股日2024年7月16日[5] 赎回与摘牌 - 未转股将被强制赎回，赎回后深交所摘牌[3] 其他 - 公司将在巨潮资讯网披露相关公告[8] - 可查阅2018年7月13日说明书了解其他内容[9]

可转债情况 - 2018年7月17日发行1000万张可转换公司债券，总额10亿元[3] - “盛路转债”初始转股价格6.88元/股，多次调整，2024年3月8日修正为6.75元/股[4][5][6] - 2024年第二季度“盛路转债”因转股减少105,000元，转股15,547股[7] - 截至2024年第二季度末，剩余可转债余额52,348,400元[7] 股份情况 - 2024年第二季度限售股67,638,428股，占比7.40%[8] - 2024年第二季度无限售流通股增加162,547股，变动后846,557,188股，占比92.60%[8] - 2024年第二季度公司总股本增加162,547股，变动后914,195,616股[8]

人事变动 - 2024年6月28日非职工代表监事、内审部负责人黄锦辉因退休申请辞职[2] - 辞任非职工代表监事待股东大会选举新任后生效，此前继续履职[2] - 辞任内审部负责人申请自送达董事会之日起生效[2] 后续安排 - 公司将尽快完成非职工代表监事补选及内审部负责人聘任工作[2] 其他信息 - 公司证券代码为002446，证券简称为盛路通信，债券代码为128041，债券简称为盛路转债[1] - 截至公告披露日，黄锦辉未持有公司股份，无未履行承诺事项[2]

可转债发行 - 2018年7月17日公司发行1000万张可转换公司债券，总额10亿元[4] 可转债到期信息 - “盛路转债”到期日和兑付登记日为2024年7月16日[5] - 到期兑付金额110元/张，较面值上浮10%[5][6] 交易与转股时间 - 最后交易日为2024年7月11日[5] - 停止交易日为2024年7月12日[5] - 最后转股日为2024年7月16日[5] 转股价格 - 2024年7月12 - 16日转股价格为6.75元/股[3][7] 其他 - 未转股“盛路转债”将被强制赎回[3] - 公司将披露到期兑付及摘牌公告[8]

业绩数据 - 2023年营业总收入11.87亿元，同比下降16.56%[11][16][28][44][59][60] - 2023年利润总额0.72亿元，同比下降73.74%[11][16][28][44][59] - 2024年1 - 3月营业总收入2.79亿元，同比下降19.19%[28][44][79] - 2024年1 - 3月利润总额0.40亿元，同比下降52.95%[28][44][79] - 2023年综合毛利率37.58%，同比下降1.56个百分点[44][60] - 2024年1 - 3月综合毛利率35.86%，同比下降[44] 财务指标 - 2022 - 2024年3月现金类资产分别为9.12亿元、10.97亿元、11.04亿元[19][79] - 2022 - 2024年3月资产负债率分别为23.54%、24.63%、24.26%[19][79] - 2022 - 2024年3月营业利润率分别为38.30%、36.81%、35.11%[19] - 2022 - 2024年3月全部债务分别为4.05亿元、5.22亿元、5.41亿元[19] - 2023年现金收入比为107.96%，同比提升25.94个百分点[63] - 2022 - 2023年流动比率从287.26%提升至302.07%，速动比率从213.56%提升至229.79%[65] - 2022 - 2024年3月合并口径流动比率从287.26%升至305.34%[79] - 2022 - 2023年公司本部口径现金类资产从2.29亿元增至2.70亿元[80] - 2022 - 2023年公司本部口径营业总收入从6.59亿元降至5.14亿元[80] - 2022 - 2023年公司本部口径利润总额从0.16亿元降至0.07亿元[80] - 2022 - 2023年公司本部口径资产负债率从13.19%降至10.94%[80] - 2022 - 2023年公司本部口径流动比率从350.08%升至359.31%[80] 业务数据 - 2023年通信设备收入6.08亿元，同比下降15.89%，毛利率27.65%，同比提升0.66个百分点[44][46] - 2023年军工电子收入5.79亿元，同比下降17.25%，毛利率47.99%，同比下降3.69个百分点[44][47] - 2023年通信设备业务直接材料成本占比84.66%，较上年下降3.60个百分点[45] - 2023年基站天线收入2.71亿元，同比降28.78%，毛利率25.31%，同比降4.82个百分点[46] - 2023年微波通信天线收入1.93亿元，同比增9.25%，毛利率35.85%，同比升6.30个百分点[46] 资产情况 - 截至2023年底，公司商誉7.55亿元，较上年底下降12.05%[16][52] - 截至2023年底，“盛恒达科创产业园”项目预算总额8.73亿元，工程累计投入占预算比例25.70%，已使用“盛路转债”募集资金1.64亿元，还可使用0.56亿元[16][48] - 截至2023年底，公司合并资产总额42.59亿元，较上年底增长3.57%，负债总额10.49亿元，较上年底增长8.37%，所有者权益32.10亿元，较上年底增长2.09%[52][55][56] - 2023年底公司货币资金8.64亿元，较上年底增长35.44%；在建工程2.26亿元，较上年底增长174.29%[52] - 2023年底公司全部债务5.22亿元，较上年底增长28.86%，短期债务占比降至73.95%[55] - 截至2024年3月底，公司合并资产总额42.83亿元，负债总额10.39亿元，所有者权益32.44亿元[28][58] - 截至2024年3月底，公司货币资金7.77亿元，对“盛路转债”覆盖程度高[73] 信用评级 - 公司主体长期信用等级和“盛路转债”信用等级均维持为A+，评级展望为稳定[4][74] - 经营风险评价结果为C，财务风险评价结果为F1，指示评级为aa，个体信用等级为+a，最终评级结果为+A[18] - 可能引致评级上调因素为中标大额合同或在建项目产能释放良好；下调因素包括订单交付量下降、与重要客户合作减少等[13] 其他 - 2023年公司及子公司新获授权专利52项，累计获授权专利403项（含发明专利74项、实用新型专利279项）[16][38] - 截至2023年底公司在职员工1425人[27] - 截至2024年5月8日，公司无未结清或已结清的关注类和不良/违约类贷款[39] - 截至报告出具日，公司过往公开市场发行债务融资工具无逾期或违约记录[40] - 截至报告出具日，联合资信未发现公司曾被列入全国失信被执行人名单[41] - 2023年公司向慈善组织和学校捐赠合计442,000元[72] - 截至2024年3月底公司总股本9.14亿元，杨华持股9.79%为第一大股东和实控人且无质押[27] - 截至2023年底，公司共获银行授信23.10亿元，已使用4.13亿元，剩余额度18.97亿元[70] - 截至本报告发布日，“盛路转债”余额为0.52亿元，将于2024年7月到期[31][73]

| 证券代码：002446 | 证券简称：盛路通信 | 公告编号：2024-033 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128041 | 债券简称：盛路转债 | | 广东盛路通信科技股份有限公司 关于可转换公司债券跟踪评级结果的公告 特此公告。 广东盛路通信科技股份有限公司董事会 二〇二四年六月十七日 根据中国证券监督管理委员会《公司债券发行与交易管理办法》和《深圳证 券交易所公司债券上市规则》的相关规定，广东盛路通信科技股份有限公司（以 下简称"公司"）委托信用评级机构联合资信评估股份有限公司（以下简称"联 合资信"）对公司公开发行的可转换公司债券（以下简称"盛路转债"）进行了 跟踪评级。 公司前次主体长期信用评级结果为 A+，"盛路转债"前次信用等级为 A+， 评级展望为"稳定"，评级机构为联合资信，评级时间为 2023 年 6 月 21 日。 联合资信在对公司经营状况、行业发展情况等进行综合分析与评估的基础上， 出具了《广东盛路通信科技股份有限公司公开发行可转换公司债券 2024 年跟踪 评级报告》，跟踪评级结果：公司主体长期信用等级为 A+，"盛路转债"的信用 等级为 A+，评级 ...

| 证券代码：002446 | 证券简称：盛路通信 | 公告编号：2024-032 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128041 | 债券简称：盛路转债 | | 广东盛路通信科技股份有限公司 关于不向下修正"盛路转债"转股价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 公司于 2024 年 6 月 13 日召开第六届董事会第八次会议审议通过了《关于不 向下修正"盛路转债"转股价格的议案》，董事会决定本次不向下修正"盛路转 债"转股价格，且自本次董事会审议通过的次一交易日起至"盛路转债"到期日 （2024 年 7 月 16 日）期间，如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下 修正方案。 一、"盛路转债"发行上市的基本情况 （一）发行上市情况 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2018]286 号"文核准，公司于 2018 年 7 月 17 日公开发行了 1,000 万张可转换公司债券，每张面值人民币 100 元， 发行总额为人民币 10 亿元，期限 6 年。 经深交所"深证上[2018]361 号"文同意，公司 10 ...

可转债发行 - 2018年7月17日公开发行1000万张可转换公司债券，总额10亿元[4] 可转债到期信息 - 2024年7月16日为到期日和兑付登记日，兑付金额110元/张[5][6] 交易与转股时间 - 最后交易日7月11日，停止交易日7月12日，最后转股日7月16日[5][7] 赎回与摘牌 - 未转股将强制赎回，赎回后深交所摘牌[3] 信息披露 - 将在指定媒体披露到期兑付及摘牌公告[8]