核心财务表现 - 2025年上半年营业收入54.46亿元，同比增长19.21% [1][3] - 归母净利润3.54亿元，同比增长78.65%，接近2024年全年3.64亿元水平 [1][3] - 扣非净利润3.47亿元，同比增长97.24%，超越2024年全年3.42亿元 [3] - 经营活动现金流净额1.47亿元，同比由负转正（2024年同期为-1.19亿元）[1][3] 业务板块表现 - 家电控制器业务收入35.63亿元，同比增长22.14%，为核心基本盘 [5] - 电动工具业务收入5.35亿元，同比增长8.32%，主要服务TTI、HILTI等核心客户 [5] - 智能化产品控制器收入6.18亿元，同比增长9.92%，定位"新型智能控制器+人工智能服务平台" [6] - 汽车电子控制器收入4.15亿元，同比增长5.20%，聚焦智能座舱与能量管理方向 [6] 研发与创新 - 2025年上半年研发费用3.09亿元，同比增长16.81%，创半年度历史新高 [1][6] - 2020-2024年累计研发投入19.26亿元，2024年末累计申请专利超2000项 [6] - 通过平台化、模块化技术体系形成核心技术积累 [6] 全球化运营 - 在深圳、青岛、越南、意大利等全球20多国设立研发中心及生产基地 [7] - 国外业务收入36.08亿元，同比增长22.13%，增速高于国内业务（国内收入18.38亿元，同比增13.86%）[7] - "多区域制造+属地交付"模式提升供应链韧性 [7] 增长驱动因素 - 新客户与新项目交付增加带动市场份额提升 [1][3] - 加强经营现金流管理，提升回款效率，控制器业务现金流净额同比增长643.79% [3][4] - 积极推动库存消耗优化资金使用效率 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价34.82元/股 [1][6][14] 核心观点 - 2025年上半年营业收入54.46亿元（+19.21%），归母净利润3.54亿元（+78.65%），符合业绩预告 [1] - 业绩增长驱动因素：新客户/新产品交付增加、子公司铖昌科技扭亏为盈（1H25盈利0.57亿元 vs 1H24亏损0.24亿元） [1][4] - AI应用蓬勃发展推动终端智能化升级，公司智能家居/个护游戏/鞋服体育等创新品类（如体感衣、AI床垫）加速放量 [3][14] 分业务表现 家电控制器板块 - 收入35.63亿元（+22.14%），毛利率提升0.94pct，受益于海内外大客户订单增长及新项目突破 [2] 电动工具及工业自动化 - 收入5.35亿元（+8.32%），新客户项目交付增加 [2] 汽车电子 - 收入4.15亿元（+5.20%），受终端消费市场影响阶段性放缓，但整车厂项目储备为未来提供动力 [2] 智能化业务 - 收入6.18亿元（+9.92%），AI技术应用深化推动产品创新落地 [3] 盈利能力 - 1H25毛利率19.13%（+1.66pct），归母净利率6.49%（+2.16pct） [4] - 费用优化：销售/管理/研发费用率分别下降0.14/0.27/0.12pct [4] - 产能利用率提升及规模效应显现推动运营效率改善 [4] 估值预测 - 预计2025-2027年归母净利润7.04/9.04/12.04亿元，对应EPS 0.76/0.98/1.30元 [14] - 采用分部估值法：控制器业务给予47x PE（可比平均32.54x），子公司铖昌科技给予87x PE，合计目标市值322.1亿元 [14][15]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入54.46亿元，同比增长19.21% [1] - 归母净利润3.54亿元，同比增长78.65% [1] - 扣非归母净利润3.47亿元，同比增长97.24% [1] 控制器板块 - 控制器板块营业收入52.45亿元，同比增长16.64% [1] - 毛利率同比提升0.38个百分点至17.25% [1] - 归母净利润3.27亿元，同比增长56.35% [1] - 新客户拓展及新项目交付推动市场份额扩大 [1] - 优化客户结构与产品工艺，加强原材料替代和供应链协同提升效率 [1] 家电业务 - 家用电器业务收入35.63亿元，同比增长22.14% [2] - 毛利率16.43%，同比提升0.94个百分点 [2] - 全品类覆盖与体系化服务优势推动份额集中 [2] 电动工具与智能化产品 - 电动工具业务收入5.35亿元，同比增长8.32% [2] - 毛利率16.83%，同比下降1.69个百分点 [2] - 智能化产品收入6.18亿元，同比增长9.92% [2] - 毛利率23.67%，同比提升3.33个百分点 [2] T/R芯片业务 - T/R芯片收入2.01亿元，同比增长180.16% [2] - 毛利率68.04%，同比提升13.35个百分点 [2] - 行业复苏加速订单转化，下游需求规模化增长带动放量 [2] 汽车电子业务 - 汽车电子业务收入4.15亿元，同比增长5.20% [3] - 深化与博格华纳、尼得科、东方久乐等Tier1厂商合作 [3] - 切入沃尔沃、比亚迪、蔚来、一汽等整车厂供应链 [3] - 产品线覆盖热管理集成模块控制、压缩机控制、HOD等技术 [3] - 天幕多区独立控制技术、HOD分时复用算法形成竞争壁垒 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.92亿元/9.04亿元/11.03亿元 [3] - 对应增速分别为90%/31%/22% [3] - 对应PE分别为41.4X/31.7X/26.0X [3]

公司工商变更 - 公司于2025年4月21日召开第六届董事会第二十五次会议、2025年5月14日召开2024年年度股东大会审议通过变更注册资本并修订《公司章程》的议案 [1] - 由于2022年限制性股票激励计划9名激励对象不再符合激励条件，公司回购注销其已授予但尚未解除限售的限制性股票共计27.40万股 [1] - 回购注销完成后，公司总股本由925,080,285股减少至924,806,285股，注册资本由925,080,285元减少至924,806,285元 [1] - 公司对《公司章程》中部分条款进行修订，并完成工商备案登记 [1] 工商登记完成 - 公司于近日在深圳市市场监督管理局完成工商变更登记，领取《登记通知书》 [2]

公司专利技术 - 深圳和而泰小家电智能科技有限公司取得"掉电检测电路与电子设备"专利 授权公告号CN223229731U 申请日期为2024年08月 [1] - 专利技术通过第一开关支路、电阻支路、储能支路等组件实现交流电源掉电检测 在保持功能正常的同时降低功耗 [1] - 技术方案包含三级开关支路联动控制 通过光耦导通状态输出电平信号 控制器可精准判断电源状态 [1] 公司基础信息 - 深圳和而泰小家电智能科技有限公司成立于2016年 注册资本2000万人民币 位于深圳市 [2] - 公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业 参与招投标项目4次 拥有专利信息182条 [2] - 企业另持有行政许可9个 显示其在合规经营和资质获取方面较为完善 [2]

公司注册资本变更 - 公司于2025年4月21日召开第六届董事会第二十五次会议、2025年5月14日召开2024年年度股东大会审议通过了《关于变更注册资本并修订<公司章程>的议案》[1] - 由于2022年限制性股票激励计划9名激励对象不再符合激励条件，公司回购注销其已授予但尚未解除限售的限制性股票共计27.40万股[1] - 回购注销完成后，公司总股本由925,080,285股减少至924,806,285股，注册资本由925,080,285元减少至924,806,285元[1] 公司章程修订及工商变更 - 公司对《公司章程》中部分条款进行修订，并就修订后的《公司章程》办理工商备案登记[1] - 公司在深圳市市场监督管理局完成了工商变更登记，领取了《登记通知书》[1] - 变更后限售流通股由12369.9037万元减少至11897.4462万元，无限售流通股由80138.1248万元增加至80583.1823万元[1] - 注册资本由92508.0285万元变更为92480.6285万元[1] 公告及信息披露 - 公司相关公告已在指定信息披露网站巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露[1] - 公司于2025年8月16日发布董事会公告，确认章程或章程修正案通过日期[2]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收54.46亿元，同比增长19.21% [1] - 净利润3.54亿元，同比增长78.65% [1] - 扣非净利润3.47亿元，同比增长97.24% [1] 业务战略 - 通过深化技术研发构筑产品竞争壁垒 [1] - 优化全球产能布局对冲区域风险 [1] - 紧密对接人工智能、绿色低碳等新兴战略需求 [1] 业务板块 - 主营业务涉及家用电器、电动工具及工业自动化、汽车电子、智能化产品及人工智能服务平台 [1] - 业务板块划分为国内家用电器、海外家用电器、电动工具、工业自动化、汽车电子、智能化产品及人工智能服务平台六大业务单元 [1] 经营成果 - 产品结构持续改善 [1] - 海内外市场拓展成效显著 [1] - 降本增效策略有效巩固盈利韧性 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入54.46亿元，同比增长19.21% [3] - 归属于上市公司股东的净利润3.54亿元，同比增长78.65% [3] - 扣非净利润3.47亿元，同比增长97.24% [3] - 经营性现金流净额同比增长224.15% [3] - 整体毛利率同比提升1.66% [3] 业务板块表现 - 家电业务板块保持较高收入增速且毛利率持续改善 [4] - 电动工具及工业自动化业务持续中标新项目，实现客户和产品双向突破 [4] - 汽车电子业务ODM项目定点持续增加，自主研发的HOD控制器与天幕控制系统确立核心市场地位 [7] - 智能化产品业务毛利率提升明显，研发技术创新及应用提速 [4][6] 战略举措 - 深化技术研发构筑产品竞争壁垒，优化全球产能布局对冲区域风险 [3] - 由传统OEM向高附加值ODM订单转型，汽车电子业务ODM订单持续增加 [7] - 加强客户回款管理和存货管理，提高库存管理效率和资金使用效率 [6] - 前瞻性布局AI领域，智能化产品涵盖智能家电、智能家居等多个应用领域 [8] 市场拓展 - 电动工具业务进入博世、宝时得等海内外头部客户供应链体系，市场份额稳步提升 [8] - 海外生产基地运营成熟，能够快速响应客户灵活交付需求 [7] - 出口业务主要面向欧洲、东南亚，直接出口美国占比较小 [7] 未来展望 - 在生产规模扩大、产能利用率提升和产品结构优化下，盈利能力将持续提升 [4] - 汽车电子业务在产品组合丰富、产能利用率提高和ODM项目占比提升下，毛利率将持续提升 [7] - 电动工具业务新项目交付持续放量，将形成更大增量贡献 [8] - 将持续深化AI在智能化产品业务中的创新应用，拓展产品品类和应用场景 [8]

股本与注册资本变动 - 公司回购注销27.40万股限制性股票，总股本减至924,806,285股[2] - 公司注册资本减至924,806,285元[2] 流通股情况 - 限售流通股变为11897.4462万元，无限售流通股变为80583.1823万元[2] 章程变更 - 章程或章程修正案通过日期变更为2025 - 05 - 14[2]

消费电子板块市场表现 - 消费电子板块较上一交易日上涨2.46% 领涨公司为奕东电子（涨20.01%）和影石创新（涨20.00%）[1] - 上证指数上涨0.83%至3696.77点 深证成指上涨1.6%至11634.67点[1] - 板块内10只个股涨幅超7% 其中胜蓝股份涨11.35%（成交额11.90亿元） 博硕科技涨11.24%（成交额5.57亿元）[1] 个股涨跌及成交情况 - 涨幅前列个股成交活跃 奕东电子成交量28.37万手（成交额10.25亿元） 影石创新成交量8.68万手（成交额18.91亿元）[1] - 跌幅最大个股为达瑞电子（跌5.31%） 和而泰跌3.20%（成交额50.93亿元）[2] - 部分个股出现零涨幅或微跌 共达电声涨幅0% 惠威科技微涨0.05%（成交额5105.08万元）[2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出7.92亿元 游资资金净流出3.76亿元 散户资金净流入11.69亿元[2] - 影石创新获主力净流入2.12亿元（占比11.2%） 科森科技主力净流入1.65亿元（占比59.81%）[3] - 传音控股主力净流入1.20亿元（占比15.08%） 协创数据主力净流入1.19亿元（占比6.96%）[3]