可转债情况 - 公司于2022年2月11日发行513.64万张可转债，募集资金51364.00万元[2] - 可转债于2022年3月15日在深交所上市交易[3] - 可转债转股期为2022年8月17日至2028年2月10日[5] - 可转债初始转股价格为7.91元/股，经三次调整后为7.26元/股[6][7] - 2025年第一季度可转债因转股减少0张，转股数量为0股[8] - 截至2025年3月31日，可转债剩余5136014张，剩余金额为513601400元[8] 股份情况 - 2025年第一季度限售条件流通股数量为89551420股，占比21.76%，无变动[9] - 2025年第一季度无限售条件流通股数量为322025936股，占比78.24%，无变动[9] - 2025年第一季度总股本数量为411577356股，占比100%，无变动[9] 其他 - 投资者可查阅2022年2月9日披露的募集说明书了解更多信息[10]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为推荐(维持) [1] 核心观点 - 铬盐迎来重大机遇 有望迎来补库存周期 需求从传统低增长转向新兴高增长领域包括AI数据中心用燃气轮机 机器人 飞机发动机 火箭发动机等 [5] - 供给端受环保影响难以大幅扩张 景气有望持续提升 重点关注金属铬在燃气轮机的应用 [5] - 全球燃气轮机订单有望从2021-2023年40GW/年增长至2024年50GW/年 2025年60GW/年 2026年80GW/年 [5] - 带动金属铬需求从2021-2023年2.4万吨增长至2024年3.0万吨 2025年3.6万吨 2026年4.8万吨 [5] - 折合重铬酸钠需求从8.6万吨增长至2024年10.7万吨 2025年12.8万吨 2026年17.1万吨 [5] - 振华股份金属铬产能1.2万吨/年 铬盐产能25万吨/年 价格已开始上涨 [5] - 2025年化工行业有望迎来补库存周期 基于库存逐渐去化 盈利见底 机构持仓见底三个判断 [6] - 中国和美国财政政策有望加码 欧洲部分装置加速退出 化工有望迎来补库存周期 [6] - 重点关注四大投资机会：低成本扩张 景气度提升 新材料 高股息 [8][9] 行业走势与景气指数 - 基础化工行业最近1月表现4.1% 3月表现0.5% 12月表现9.7% [3] - 沪深300指数最近1月表现1.7% 3月表现1.9% 12月表现12.5% [3] - 2025年3月13日国海化工景气指数为96.21 较3月6日下降0.34 [4][46] 重点产品价格变化 - 合成氨价格偏强震荡 磷酸二铵价格上涨 钛白粉价格上涨 [11][12] - 3月14日纯MDI价格18100元/吨 环比下降350元/吨 聚合MDI价格17225元/吨 环比下降525元/吨 [13] - 泰国到美西港口海运费5800美元/FEU 环比下降7.94% 到美东港口海运费5200美元/FEU 环比下降13.33% 到欧洲海运费3382美元/FEU 环比增加19.42% [13] - 氧化铬绿价格29000元/吨 环比持平 [15] - 萤石市场均价3775元/吨 环比持平 [15] - 制冷剂R32市场均价45500元/吨 环比增加250元/吨 R22 R125 R134a价格环比持平 [15] - 涤纶长丝POY价格7050元/吨 环比下降100元/吨 PTA价格4760元/吨 环比下降60元/吨 [16] - 丙烯酸价格6450元/吨 环比下降200元/吨 [19] - 磷酸一铵价格3370元/吨 环比下降11元/吨 磷酸二铵价格4012元/吨 环比上升35元/吨 [19] - 钛白粉市场均价14546元/吨 环比持平 [19] - 氨纶40D价格24500元/吨 环比增加500元/吨 [20] - 维生素A价格100元/千克 环比下降4元/千克 维生素E价格125元/千克 环比下降5元/千克 [20] - 重质纯碱价格1509元/吨 环比持平 轻质纯碱价格1428元/吨 环比持平 [20] - 粘胶短纤现货价13650元/吨 环比下降75元/吨 [21] - 乙二醇价格4520元/吨 环比下降91元/吨 尿素小颗粒价格1800元/吨 环比上升10元/吨 [21] - 安赛蜜市场均价3.7万元/吨 环比持平 三氯蔗糖市场均价25万元/吨 环比持平 麦芽酚市场均价8.0万元/吨 环比持平 [22] - 草甘膦原药价格2.32万元/吨 环比上涨0.01万元/吨 [25] - 电池级碳酸锂均价7.47万元/吨 环比下降0.06万元/吨 [26] - 顺酐价格6450元/吨 环比上升20元/吨 丁酮价格7517元/吨 环比上升8元/吨 [27] - 苏氨酸价格9900元/吨 环比上涨250元/吨 缬氨酸价格14500元/吨 环比上涨250元/吨 [28] - 硫磺价格2260.88元/吨 环比增加218.38元/吨 硫酸价格647.81元/吨 环比增加67.18元/吨 [30] 重点关注公司动态 - 软控股份锂电设备研发持续推进 与个别客户签订订单 [14] - 永和股份募集资金净额17.2亿元 [31] - 报告列出45家重点化工公司盈利预测及投资评级 包括万华化学 玲珑轮胎 赛轮轮胎 振华股份 卫星化学等 [36]

可转债发行 - 2022年2月11日公开发行513.64万张可转债，总额51364万元[3] 票面利率 - “双箭转债”票面利率第一年0.30%至第六年2.00%[2] 转股价格 - 初始转股价格7.91元/股，最新7.26元/股[4] 本次付息 - 第三年付息，计息期2024.2.11 - 2025.2.10，利率1.00%[8] - 每10张利息10元（含税），个人等实派8元，QFII等实派10元[2][9] 日期信息 - 债权登记日2025.2.10，除息和付息日2025.2.11[2] 信用评级 - 公司主体和“双箭转债”信用等级为AA，展望稳定[6] 担保情况 - 可转债无担保[7]

可转债情况 - 2022年2月11日发行513.64万张可转债，募资51364.00万元[2] - 2022年3月15日可转债在深交所上市交易[3] - “双箭转债”转股期为2022年8月17日至2028年2月10日[2][5] - 初始转股价格7.91元/股，现调整为7.26元/股[6][7] - 2024年第四季度转股减少29张，金额2900元，转股398股[8] - 截至2024年12月31日，剩余5136014张，金额513601400元[8] 股本情况 - 2024年第四季度前限售股89551420股，占比21.76%，数量不变[9] - 2024年第四季度前无限售股322025538股，占比78.24%，增加398股[9] - 2024年第四季度前总股本411576958股，增加398股[9] 其他 - 投资者可查阅2022年2月9日巨潮资讯网募集说明书了解“双箭转债”[10]

关联交易金额 - 2025年与诚诚橡胶预计交易不超2500万元，与安徽华烨不超10000万元[2] - 2024年1 - 11月与诚诚橡胶、安徽华烨实际交易1088.34万元、7988.36万元[2] - 2024年关联交易预计总额12500万元，实际发生额9076.70万元[6] 交易占比差异 - 2024年1 - 11月向诚诚橡胶采购占预计额41.51%，差异 - 58.49%[5] - 2024年1 - 11月向安徽华烨采购占预计额79.88%，差异 - 20.12%[5] - 2024年1 - 11月向诚诚橡胶销售占预计额51.61%，差异 - 48.39%[5] 关联方财务 - 诚诚橡胶截至2024年9月30日总资产291.68万元、净资产221.64万元[8] - 安徽华烨截至2024年9月30日总资产24767.33万元、净资产7576.75万元[10] - 诚诚橡胶2024年1 - 9月主营业务收入940.86万元、净利润0.56万元[8] - 安徽华烨2024年1 - 9月主营业务收入12496.33万元、净利润 - 215.73万元[10] 决策情况 - 2024年12月26日董事会通过2025年度关联交易预计议案[3] - 2024年12月26日独立董事审议通过相关关联交易预计议案[16] 交易原则及影响 - 与诚诚橡胶交易定价市场化，与安徽华烨采购按招标比价定价[13] - 关联交易对财务、经营无不利影响，不损害股东利益[15] - 关联交易不影响公司独立性，主营不依赖关联方[15]

会议情况 - 公司第八届董事会第十二次会议于2024年12月26日通讯表决召开，9位董事全出席[2] 关联交易 - 2025年与嘉兴市诚诚橡胶有限公司日常关联交易预计不超2500万元[3] - 2025年与安徽华烨特种材料有限公司日常关联交易预计不超10000万元[4] 制度制定 - 董事会9票赞成通过《关于制定<舆情管理制度>的议案》[5]

募集资金情况 - 公开发行可转债募集资金总额51364.00万元，净额506564277.36元[3] - 实际发行513.64万张，每张面值100元[3] 资金使用与处理 - 向德升胶带增资用于输送带项目[5] - 募投项目结项，节余8764.50万元补充流动资金[8] - 专户注销，492.33万元转入自有资金账户[8] 相关协议与审议 - 与华泰联合证券、嘉兴银行签监管协议[4] - 董事会等审议通过结项及资金补充议案[7]

会议情况 - 公司第八届监事会第十一次会议于2024年12月26日召开，3名监事实到[2] 议案审议 - 审议通过2025年度与嘉兴市诚诚橡胶有限公司日常关联交易预计议案[3] - 审议通过2025年度与安徽华烨特种材料有限公司日常关联交易预计议案[4]

舆情管理 - 公司制定舆情管理制度保护权益[2] - 舆情分重大和一般两类[3] - 董事长任组长、董秘任副组长负责决策[4] 舆情处理 - 信息采集设在证券与投资部[4] - 处理原则含快速反应等[6] - 一般舆情由组长和副组长灵活处置[7] 保密追责 - 内部人员对未公开信息负保密义务[11] - 相关人员违规公司保留追责权利[11] - 媒体编造虚假信息公司保留法律追责权[11]

股份划转情况 - 桐乡国投拟无偿划转2100万股（占比5.10%）至润桐控股[4][6] - 划转前桐乡国投持股2100万股，润桐控股持股0股[9] - 划转后桐乡国投持股0股，润桐控股持股2100万股[9] 相关流程 - 已获桐乡国投股东批准，待备案、确认及过户[4][14] 其他信息 - 划转基准日为2024年9月30日，无偿划转不涉价款[10]