业绩总结 - 苏泊尔公司2023年实现收入213.04亿元，同比增长5.62%[1] - 公司23年归母净利润为21.80亿元，同比增长5.42%[1] - 公司全年外销收入增长19%，外销毛利率同比提升1.99pp至20.47%[2] - 公司2022-2023年营业收入分别为20171万元、21304万元，净利润分别为2068万元、2180万元[4] - 公司2024年预计营业收入为22350万元，净利润为2350万元，全面摊薄EPS为2.91元[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现EPS分别为2.91元、3.16元、3.42元，同比增长7.8%、8.5%、8.2%[2] - 公司给予2024年20-22倍PE估值，合理价值区间为58.2-64.02元，评级为“优于大市”[2] - 苏泊尔公司2026年预计每股收益为3.42元，净资产为9.77元[6] - 营业收入增长率预计在2025年和2026年将分别达到7.3%和7.3%[6] - 公司2026年预计资产负债率将为50.8%[6] 市场扩张和并购 - 公司在融资活动中，债权募资从199亿增长至125亿，股权募资保持不变为0[0] 其他新策略 - 分析师声明中指出，报告所采用的数据和信息来自市场公开信息，不保证信息的准确性或完整性[7] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[13]

浙江苏泊尔股份有限公司 证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2024-024 浙江苏泊尔股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"苏泊尔"）第七届董事会第十九 次会议及2022年年度股东大会审议通过了《关于回购部分社会公众股份方案的议案》。为有效维护 广大股东利益，增强投资者信心，综合考虑公司的财务状况，公司拟使用自有资金回购公司股份， 用于注销减少注册资本及实施股权激励。公司将采用集中竞价交易的方式从二级市场回购公司股 份，本次回购股份的最高价不超过63.95元/股（经2022年度权益分派后现调整至60.93元/股），回购 股份数量不低于8,067,087股（含）且不超过16,134,174股（含），具体回购股份的数量以回购期满时 实际回购的股份数量为准。本次回购股份的期限为自股东大会审议通过方案起不超过十二个月。 本次股份回购事项已经2023年4月25日召开的公司2022年年度股东大会审议通过并于2023年4 月26日披露《关于回购部分社 ...

业绩总结 - 公司23年实现营业收入213亿元，同比增长5.6%[1] - 公司23年实现归母净利21.8亿元，同比增长5.4%[1] - 公司23Q4实现营业收入59.4亿元，同比增长14.4%[1] - 2026年归母净利润预计为2,832百万，同比增速为8.4%[2] - 2025年每股盈利预计为3.24元，市盈率为18倍[2] - 原材料价格上涨导致主营收入增速逐年提升，但市净率逐年下降[2] 未来展望 - 苏泊尔公司2023年营业收入预计将达到21,304百万元，2024年和2025年预计分别增长6.7%和8.3%[3] - 公司2023年ROE为34.4%，2024年和2025年预计将分别达到36.4%和38.8%[3] - 苏泊尔公司2023年ROIC为54.2%，2024年和2025年预计将分别达到53.2%和54.7%[3] 投资活动 - 投资活动现金流在2023年下降至-244亿，较2022年的-280亿有所改善[1] 融资活动 - 融资活动现金流在2023年大幅下降至-2,782亿，较2022年的-1,707亿有显著恶化[1] 其他 - 华创证券提供了苏泊尔（002032）2023年报点评和公司投资评级体系[10][11] - 公司投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的表现来评定[12]

业绩总结 - 苏泊尔2023年实现营收213.04亿元，同比增长6%[1] - Q4单季度实现营收59.37亿元，同比增长14%[1] - 公司外销收入61.96亿元，同比增长19.28%[1] - 预测2024年营业总收入将达到22,915百万元，同比增长7.6%[4] - 公司2026年预测每股收益为3.30元，ROE将达到39.0%[4] 业绩展望 - 公司2023年三季报业绩超预期，内销收入增速明显，外销渠道费用较高[2] 公司资质 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[6] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[7] 投资评级 - 投资评级标准：买入、增持、中性、减持[8] - 行业投资评级标准：看好、中性、看淡[9] 报告提醒 - 报告基于已公开信息撰写，不保证信息准确性和完整性[13] - 报告提醒客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险[14]

业绩总结 - 公司2023年营收达到213.04亿元，同比增长6%[2] - 公司2023年Q4营收达到59.37亿元，同比增长14%[2] - 公司2023年内销毛利率为28.7%，同比增长0.4个百分点[2] - 公司2023年Q4毛利率为28.63%，同比增长2.56个百分点[12] - 公司2023年净利率为10.23%，同比-0.01个百分点[12] 未来展望 - 公司预计2024年EPS分别为3.02/3.36/3.73元，同比增长率为+12%/+11%/+11%[1] - 公司2024年营业收入预计达到22.547亿元，同比增长10%[2] - 公司2024年净利润预计达到2.438亿元，同比增长12%[2] - 公司2024年经营利润率预计为12.0%[2] - 公司2024年市盈率预计为19.26，股息率预计为3.6%[2] 新产品和新技术研发 - 公司电器和明火炊具销量均有提升，炊具销量同比增长7%，电器销量同比增长9%[8] - 公司在小家电领域销售表现优于行业水平，线上、线下市场份额均有提升[10] - 公司在明火炊具领域线上市场份额同比增长24%，领先第二品牌4倍多；线下总体市场份额累计近50%[11] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业总收入将达到25,890百万美元[3] - 公司2026年净利润增长率预计达到11.0%[3] - 公司2026年ROE预计达到34.3%[3] 其他新策略 - 公司维持高分红，向全体股东每10股派现金红利27.30元，合计派发现金股利21.76亿元，分红比例99.8%，股息率4.6%[20] - 公司2023年度净资产收益率为34.62%，符合激励基金提取条件[23] - 公司风险提示包括原材料价格风险、新品表现不及预期和市场竞争加剧[24]

业绩总结 - 苏泊尔2023年实现收入213.0亿元，同比增长5.6%[1] - Q4单季度实现收入59.4亿元，同比增长14.4%[1] - 2023年第四季度，公司营业收入同比增长14.4%，归母净利润同比增长7.8%[4] 用户数据 - 公司拟每10股派发现金红利27.30元[1] - 主营收入预计在2026年将达到2770亿元[3] 未来展望 - 公司预计2024年~2026年的EPS分别为3.05/3.52/3.95元[1] - 公司预计2026年净利润为3190亿元，较2022年增长54.2%[5] 新产品和新技术研发 - 销售毛利率在2023年第四季度达到28.6%，较之前有显著提升[4] - 2026年EBITDA/营业收入预计为14.6%，较2022年提高3.0个百分点[5] 市场扩张和并购 - 公司维持买入-A的投资评级，给予公司22倍动态市盈率，6个月目标价67.13元[1] - 2026年ROIC预计为208.4%，较2022年大幅增长158.3个百分点[5]

业绩总结 - 公司2023年报分红每10股派现金红利27.30元，分红率达到100%[1] - 公司内销收入151亿（+1%），外销收入62亿（+19%）[2] - 公司外销业务毛利率20.5%（+2pct）[4] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到7836百万元，较2023年增长120.6%[9] - 预计2026年营业收入将达到26120百万元，年均增长率为7.5%[9] - 公司2026年预计净利润为2687百万元，ROE预计将达到41.1%[9] - 预计2026年资产负债率将达到64.2%，较2023年增长12.9%[9] 现金流和财务状况 - 公司的投资活动现金流在过去四个季度中呈现不稳定的趋势，分别为-244亿、194亿、-45亿和-56亿[1] - 公司的融资活动现金流在过去四个季度中波动较大，分别为-2,782亿、413亿、-2,452亿和-2,538亿[1] - 公司每股收益在过去四个季度中逐渐增长，分别为2.70元、2.83元、3.08元和3.33元[1] - 公司的P/E比率在过去四个季度中呈现逐渐下降的趋势，分别为22、21、19和17[1]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入213.04亿元，同比增长5.62%[1] - 公司2023年归母净利润为21.8亿元，同比增长5.42%[1] - 公司每10股派现27元，现金分红占归母净利润比例99.8%[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为23.68/26.11/29.02元，同增8.6%/10.3%/11.1%[2] - 公司在过去五个季度中，周转率保持稳定在3.8至3.9之间[1] 财务指标 - 公司ROE在2023年达到34.2%，2024年下降至27.0%[3] - 公司资产负债率在2023年达到51.3%，2024年下降至43.2%[3] - 每股收益（最新摊薄）从2.56元增长至3.60元，增幅约40%[1] - 每股净资产（最新摊薄）从8.72元增长至14.44元，增幅约65%[1] - P/E比率从22.7下降至16.2，EV/EBITDA比率从16.7下降至11.1[1] 投资评级 - 投资评级标准为公司股价相对同期基准指数的相对市场表现，包括买入、增持、持有、减持和中性等评级[8] - 评级标准针对不同市场，如A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准[8]

财务数据 - 公司2023年实现营收213亿元，同比增长5.62%[1] - 公司2023年总市值为469.50亿元，归母净利润8.18亿元，同比增长7.75%[1] - 公司2023年内销/外销营收同比分别增长0.88%/19.28%[2] - 公司2023年整体毛利率为26.3%，同比增长0.52pct[3] - 公司2023年净利率为10.23%，扣非净利率为9.36%[3] - 公司2023年扣非归母净利润为19.94亿元，同比增长5.63%[8] - 公司2023年销售/管理/研发/财务费用率同比略有波动[10] - 公司2023年期间费用率为14.3%，较上一年同期上升0.22个百分点[12] - 公司2023年经营活动产生现金流净额为20.35亿元，较去年同期下降35.6%[12] - 公司2023年存货周转天数为55天，较上一年减少13天[12] 业绩展望 - 公司预计2024~2026年归母净利润分别为24.22/26.88/29.35亿元[14] - 预计2026年公司的营业收入将达到274.37亿元，较2022年增长了35.8%[17] - 公司的净利润预计在2026年将达到29.3亿元，较2022年增长了41.7%[17] - 公司的ROE在2023年预计将达到34.2%，2026年预计将下降至24.4%[17] - 公司的ROIC在2023年预计将达到79.4%，2026年预计将下降至88.5%[17] 风险提示 - 风险提示包括SEB订单兑现不及预期、原材料价格上涨、行业竞争加剧等[15] 公司信息 - 公司为经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格[25] - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用，不会因接收人收到本报告而视其为客户[26] - 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，不保证信息的准确性或完整性，仅供客户参考，并非出售或购买证券的邀请[27] - 开源证券可能参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，可能与报告涉及的公司存在业务关系[29]

业绩总结 - 苏泊尔2023年实现收入213.0亿元，同比增长5.6%[1] - Q4单季度实现收入59.4亿元，同比增长14.4%[1] - Q4毛利率为28.6%，同比提升2.6个百分点[1] - Q4归母净利率为13.8%，同比下降0.8个百分点[1] - 公司分红率延续高水平，股息率为4.7%[1] 未来展望 - 苏泊尔给予2024年目标价为67.13元，维持买入评级[2] - 预测苏泊尔2024年净利润为24.6亿元，每股收益为3.05元[3] - 苏泊尔2024年预计市盈率为19.1倍，市净率为5.8倍[3] - 2026年营业收入预计为2770亿元，较2022年增长37.4%[5] - 2026年净利润预计为3190亿元，较2022年增长54.2%[5] 财务状况 - 公司偿债能力较强，资产负债率在45.4%至51.3%之间波动[6] - 公司负债权益比在80.1%至105.4%之间，呈现稳定趋势[6] - 公司流动比率在1.54至1.99之间，表现良好[6] - 公司速动比率在1.16至1.52之间，保持在合理范围内[6]