会议信息 - 现场会议于2024年9月10日下午2:50召开[1] - 网络投票时间为2024年9月10日[2] 参会股东 - 现场4人代表386,765,315股，占比31.8135%[3] - 网络440人代表10,374,854股，占比0.8534%[4] 选举结果 - 选举监事总体同意股数395,553,519，比例99.6005%[5] - 中小股东同意股数111,672,256，比例98.5991%[5] - 崔俊歧当选第九届监事会监事[5] 会议合规 - 股东大会召集等符合规定，表决结果合法有效[6]

股东大会安排 - 公司董事会2024年8月20日决定9月10日召开股东大会[4] - 会议通知2024年8月22日公告，距大会召开已满15日[5] - 现场会议2024年9月10日14：50召开，网络投票9月10日9:15 - 15:00[6] 股东出席情况 - 现场4人代表386,765,315股，占比31.8135%[7] - 网络440人代表10,374,854股，占比0.8534%[7] - 共444人代表397,140,169股，占比32.6669%[7] 表决情况 - 总体同意395,553,519股，占比99.6005%[9] - 总体反对1,358,805股，占比0.3421%[9] - 总体弃权227,845股，占比0.0574%[9] - 中小股东同意111,672,256股，占比98.5991%[9]

股份回购计划 - 公司拟用6682.50 - 13365万元自有资金回购股份[2] - 回购价不高于11元/股[2] - 预计回购607.50 - 1215万股，占总股本0.4997% - 0.9994%[2] 已回购情况 - 截至2024年8月31日，累计回购2395857股，占总股本0.197%[3] - 已回购股份最高成交价8.32元/股，最低7.99元/股[3] - 已回购成交总金额19508132.57元（不含交易费用）[3]

行业现状和公司产能规划 - 稀土永磁行业正处于产能扩张阶段,整个行业的产能仍在扩大[3][4] - 公司的产能扩张计划根据订单情况和市场需求情况而定,不会盲目扩产[4] 原材料价格波动及传导 - 稀土价格波动比较剧烈,公司产品价格会参考原材料价格等因素与客户协商确定,原材料价格波动会向下游客户传导[5] - 公司产品基本是 2-3 个月进行一次调价[5] 经营业绩下滑原因 - 上半年营收和净利润同比下降,主要受稀土原材料价格下跌、部分下游应用领域需求不足、市场竞争加剧等因素影响[6] - 稀土原材料价格下降导致公司资产减值损失增加[6] 新兴应用领域布局 - 工业电机领域钕铁硼磁体应用前景取决于相关政策措施的推进力度[7] - 人型机器人尚处于研发阶段,未来有望给钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响[9] 原材料库存管理 - 公司有 2-3 个月的轻稀土库存,中重稀土稍微多一些,将持续关注原材料价格变化情况,适时调整库存[8] 粘结钕铁硼磁材应用 - 粘结钕铁硼磁体具有尺寸精度高、形状自由度大等特点,但磁能积较低,目前主要应用于对磁能积要求不高,但对精度要求高的领域[10]

报告公司投资评级 - 买入（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 8月21日公司发布2024年半年报，2024H1公司实现收入32.89亿元，同比-23.58%；归母净利润为-0.72亿元，同比-144.48%；2024Q2实现收入16.37亿元，环比-0.89%，同比-21.62%；归母净利润0.26亿元，环比扭亏，同比-57.07% [1] - Q2原料价格略有回升叠加产销更旺实现扭亏，降本增效不改高研发投入，资本结构持续优化 [1] - 重视稀土永磁板块底部上行机会，需求端“两新”行动提档升级，汽车、家电板块有望受益；供给端国内配额增速显著放缓叠加《稀土管理条例》落地将放缓供应增长，稀土供需改善叠加行业低库存，稀土价格有望上行，永磁企业亦将受益 [1] - 预计公司24 - 26年营收分别为76.93/96.51/114.81亿元，归母净利润分别为1.11/1.73/3.53亿元，EPS分别为0.09/0.14/0.29元，对应PE分别为89.01/57.15/28.00倍，维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 8月21日公司发布2024年半年报，2024H1公司实现收入32.89亿元，同比-23.58%；归母净利润为-0.72亿元，同比-144.48%；2024Q2实现收入16.37亿元，环比-0.89%，同比-21.62%；归母净利润0.26亿元，环比扭亏，同比-57.07% [1] 点评 - **Q2扭亏**：Q2公司主要原材料镨钕合金、金属镝和金属铽价格环比分别持平、+5%、+10%，整体原材料价格水平较Q1环比上升，公司资产减值损失加回0.16亿元；因Q2生产更旺盛，毛利率环比+0.64PCT至10.26%，毛利环比+0.09亿元至1.68亿元 [1] - **降本增效与研发投入**：2024Q2公司期间费用合计环比-5.26%至1.44亿元，主要因销售费用和财务费用下降，销售费用Q2环比-17.95%至0.32亿元，财务费用环比下降0.17亿元至-0.08亿元；Q2研发费用环比+16.67%至0.42亿元；2024H1末公司资产负债率25.83%，较24Q1下降2.59pct，自2021年见顶后逐年下降，资本结构逐年优化 [1] - **稀土永磁板块机会**：需求方面，“两新”行动提档升级，汽车、家电作为稀土需求重要板块有望受益于以旧换新政策；供给方面，国内配额增速显著放缓叠加《稀土管理条例》落地将放缓供应增长，稀土供需改善叠加行业低库存，稀土价格有望上行，永磁企业将受益 [1] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司24 - 26年营收分别为76.93/96.51/114.81亿元，归母净利润分别为1.11/1.73/3.53亿元，EPS分别为0.09/0.14/0.29元，对应PE分别为89.01/57.15/28.00倍，维持“买入”评级 [1] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|9,716|8,358|7,693|9,651|11,481|[3]| |营业收入增长率|35.97%|-13.97%|-7.96%|25.45%|18.95%|[3]| |归母净利润(百万元)|848|275|111|173|353|[3]| |归母净利润增长率|112.56%|-67.53%|-59.72%|55.75%|104.07%|[3]| |摊薄每股收益 (元)|0.697|0.226|0.091|0.142|0.290|[3]| |每股经营性现金流净额|-0.32|1.18|0.36|-0.04|0.53|[3]| |ROE(归属母公司)(摊薄)|13.17%|4.18%|1.67%|2.56%|5.07%|[3]| |P/E|11.64|35.86|89.01|57.15|28.00|[3]| |P/B|1.53|1.50|1.49|1.46|1.42|[3]| 三张报表预测摘要 - **损益表**：包含主营业务收入、成本、毛利、各项费用、利润等指标在2021 - 2026E的情况及占销售收入的比例 [4] - **资产负债表**：涵盖货币资金、应收款项、存货等资产项目，以及短期借款、应付款项等负债项目在2021 - 2026E的情况及占总资产的比例 [4] - **现金流量表**：展示净利润、少数股东损益、非现金支出等项目在2021 - 2026E的情况，以及经营、投资、筹资活动现金净流情况 [4] 比率分析 - **每股指标**：包括每股收益、每股净资产、每股经营现金净流、每股股利等在2021 - 2026E的情况 [4] - **回报率**：有净资产收益率、总资产收益率、投入资本收益率在2021 - 2026E的情况 [4] - **增长率**：涉及主营业务收入增长率、EBIT增长率、净利润增长率、总资产增长率在2021 - 2026E的情况 [4] - **资产管理能力**：包含应收账款周转天数、存货周转天数、应付账款周转天数、固定资产周转天数在2021 - 2026E的情况 [4] - **偿债能力**：有净负债/股东权益、利息保障倍数、资产负债率在2021 - 2026E的情况 [4] 市场中相关报告评级比率分析 |评级|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |买入|0|0|0|0|4|[6]| |增持|0|0|0|0|2|[6]| |中性|0|0|0|0|2|[6]| |减持|0|0|0|0|0|[6]| |评分|0.00|0.00|0.00|0.00|1.75|[6]|

会议安排 - 公司第九届董事会第六次会议通知于2024年8月9日发出[2] - 会议于2024年8月20日以“现场+视频”方式召开[2] 会议出席 - 应出席董事9名，实际出席8名，1名董事委托董事长表决[2] 审议事项 - 审议通过2024年半年度报告全文及摘要[3] - 审议通过《2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》[4] - 审议通过关于召开2024年第一次临时股东大会的议案[6]

募集资金情况 - 2022年2月23日完成配股，发行150,525,773股，募资677,365,978.50元，净额665,788,353.94元[2] - 截至2024年6月30日，累计使用61,920.19万元，暂补流3,200.00万元，账户余额1,639.40万元[3][4] - 2024年半年度实际使用1,926.81万元，暂补流3,200.00万元，利息净收入2.76万元[4] 项目投资进度 - 宁波科宁达工业高性能稀土永磁材料扩产改造项目投资进度97.58%[19] - 宁波科宁达和丰新材料高性能稀土永磁材料扩产改造项目投资进度56.76%[19] - 宁波科宁达鑫丰精密制造磁性材料机加工项目投资进度95.17%[19] - 宁波科宁达日丰磁材磁性材料电镀园区项目投入进度95.14%[20] - 年产5,000吨高性能烧结钕铁硼磁体建设项目（一期）投入进度100.16%[20] - 承诺投资项目小计投入进度93.00%[20] 专户资金情况 - 截至2024年6月30日，广发银行专户448,905.46元用于宁波科宁达基地新建及技改项目[8] - 截至2024年6月30日，民生银行专户658,113.13元用于赣州基地新建项目[8] - 截至2024年6月30日，浦发银行专户6,979,420.59元用于宁波科宁达日丰磁材电镀园区项目[9] - 截至2024年6月30日，中信银行专户2,334,122.56元用于宁波科宁达和丰新材料扩产改造项目[9] 资金使用决策 - 2022年8月1日同意用20,183.87万元置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金[21] - 2024年3月26日拟用5,450.00万元闲置募集资金暂补流12个月[21] - 截至2024年6月30日，实际使用3,200.00万元募集资金暂补流[21]

资金往来情况 - 2024年期初往来资金余额281万元[2] - 2024半年度往来累计发生额（不含息）12357万元[2] - 2024半年度偿还累计发生额12590万元[2] - 2024半年期末往来资金余额60万元[2] 子公司资金占用情况 - 三环瓦克华2024年期初占用资金余额2.71万元[2] - 上海三环2024年期初占用资金余额0.10万元[2] - 三环瓦克华2024半年度占用累计发生额（不含息）96.70万元[2] - 上海三环2024半年度占用累计发生额（不含息）5.47万元[2] - 三环瓦克华2024半年度偿还累计发生额98.91万元[2] - 上海三环2024半年度偿还累计发生额5.47万元[2]

财务数据概述 - 本报告期营业收入32.89亿元，上年同期43.04亿元，同比减少23.58%[12] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为 -7233.77万元，上年同期1.63亿元，同比减少144.48%[12] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额7.67亿元，上年同期8.44亿元，同比减少9.12%[12] - 本报告期末总资产102.92亿元，上年度末112.18亿元，较上年度末减少8.26%[12] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产64.56亿元，上年度末65.90亿元，较上年度末减少2.03%[12] - 报告期内公司营业收入32.89亿元，同比下降23.58%；净利润-7233.77万元，同比下降144.48%[26][27] - 截至报告期末，公司总资产102.92亿元，比上年度末下降8.26%；归属母公司所有者权益64.56亿元，比上年度末下降2.03%[26] - 销售费用7129.89万元，同比增长10.46%；研发投入7769.72万元，同比增长29.41%[27] - 经营活动现金流量净额7.67亿元，同比下降9.12%；投资活动现金流量净额-2.60亿元，同比增长37.71%；筹资活动现金流量净额-5.70亿元，同比下降43.41%[27] - 制造业营业收入32.69亿元，占比99.39%，同比下降23.39%；其他业务收入2005.71万元，占比0.61%，同比下降46.03%[28] - 国内营业收入13.40亿元，占比40.75%，同比增长7.38%；国外营业收入19.49亿元，占比59.25%，同比下降36.23%[28] - 磁材产品销售毛利率9.64%，同比下降5.01%；国内市场毛利率6.42%，同比下降2.89%；国外市场毛利率11.82%，同比下降4.94%[29] - 货币资金22.89亿元，占总资产比例22.24%，较上年末比重增加1.39%；存货26.37亿元，占比25.62%，较上年末比重减少3.52%[30] - 短期借款3.02亿元，占总资产比例2.93%，较上年末比重减少3.13%；长期借款5.48亿元，占比5.33%，较上年末比重减少1.21%[30] - 交易性金融资产期末数1.75亿元；其他债权投资期末数2973.93万元；交易性金融负债期末数621.77万元[32] - 截至2024年6月30日，银行存款受限4249.92万元，其他货币资金受限243.17万元[33] - 2024年上半年投资额为1.20亿元，上年同期为1.12亿元，变动幅度为7.32%[34] - 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资初始金额4.72亿元，期末金额1.82亿元，占期末净资产比例2.38%[36] - 报告期已交割的远期结汇产生收益 - 818.78万元[36] - 2022年公司配股募集资金总额67,736.6万元，净额66,578.84万元，截至2024年6月30日累计使用61,920.19万元，尚未使用4,658.65万元[39] - 2024年半年度实际使用募集资金1,926.81万元，暂时补充流动资金3,200.00万元，银行账户利息收入扣除手续费净额2.76万元[39] - 2024年6月30日公司资产总计102.92亿元，较期初112.18亿元下降8.26%[110] - 期末流动资产合计74.59亿元，较期初83.98亿元减少11.18%[110] - 期末交易性金融资产1.75亿元，较期初3632.4万元增长381.79%[109] - 期末存货26.37亿元，较期初32.69亿元下降19.33%[109] - 期末流动负债合计19.95亿元，较期初25.53亿元减少21.86%[111] - 期末负债合计26.59亿元，较期初34.08亿元下降21.97%[111] - 归属于母公司所有者权益期末合计64.56亿元，较期初65.90亿元下降2.03%[111] - 母公司期末货币资金5.12亿元，较期初4.62亿元增长10.84%[112] - 母公司期末应收账款11.13亿元，较期初12.89亿元下降13.64%[112] - 母公司期末长期股权投资19.94亿元，较期初20.08亿元下降0.67%[112] - 2024年上半年营业总收入32.89亿元，2023年上半年为43.04亿元[114] - 2024年上半年营业总成本32.73亿元，2023年上半年为39.36亿元[114] - 2024年上半年营业利润亏损6979.96万元，2023年上半年盈利3.24亿元[115] - 2024年上半年净利润亏损8231.43万元，2023年上半年盈利2.34亿元[115] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润亏损7233.77万元，2023年上半年盈利1.63亿元[115] - 2024年6月底资产总计44.91亿元，2023年底为46.87亿元[113] - 2024年6月底负债合计9.92亿元，2023年底为10.97亿元[113] - 2024年6月底所有者权益合计34.99亿元，2023年底为35.89亿元[114] - 2024年上半年税金及附加1549.09万元，2023年上半年为2111.01万元[114] - 2024年上半年利息费用2059.92万元，2023年上半年为3415.38万元[114] - 2024年上半年归属于少数股东的综合收益总额为 -999.01万元，2023年同期为7122.09万元[116] - 2024年上半年基本每股收益和稀释每股收益均为 -0.0595，2023年同期均为0.1338[116] - 2024年上半年营业收入为11.50亿元，2023年同期为18.77亿元[116] - 2024年上半年净利润为 -3025.35万元，2023年同期为2.34亿元[116] - 2024年上半年综合收益总额为 -2906.76万元，2023年同期为2.35亿元[117] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为38.83亿元，2023年同期为54.04亿元[118] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为36.10亿元，2023年同期为49.69亿元[118] - 2024年上半年收到的税费返还为2.27亿元，2023年同期为3.19亿元[118] - 2024年上半年购买商品、接受劳务支付的现金为24.43亿元，2023年同期为37.51亿元[118] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为7.67亿元，2023年同期为8.44亿元[119] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 -2.60亿元，2023年同期为 -4.17亿元[119] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 -5.70亿元，2023年同期为 -3.97亿元[119] - 2024年上半年母公司经营活动产生的现金流量净额为4119.21万元，2023年同期为 -6616.29万元[120] - 2024年上半年母公司投资活动产生的现金流量净额为6090.69万元，2023年同期为2.02亿元[120] - 2024年上半年母公司筹资活动产生的现金流量净额为 -4937.16万元，2023年同期为 -1.97亿元[120] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 -4426.60万元，2023年同期为5002.02万元[119] - 2024年上半年母公司现金及现金等价物净增加额为5494.13万元，2023年同期为 -5120.66万元[120] - 2024年上半年归属于母公司所有者权益小计较期初减少1.34亿元[122] - 2024年上半年少数股东权益较期初减少4324.14万元[122] - 2024年上半年综合收益总额为1144041.01元，上年同期为 - 72337667.10元[123] - 2024年上半年利润分配中对所有者（或股东）的分配为 - 60786288.65元[124] - 2024年专项储备本期提取8587777.37元，本期使用2112114.98元[126] - 2024年上半年末归属于母公司所有者权益为6455761252.97元，上年同期末为6436507758.77元[126][127] - 2024年上半年综合收益总额变动带来的所有者权益变动为163710218.79元[128] - 2024年上半年利润分配导致所有者权益减少171876600.17元[129] - 2024年专项储备本期提取9349422.21元，本期使用 - 1645447.08元[131] - 2024年上半年末所有者权益合计为7690228544.93元，上年同期末为7618610421.45元[127][131] - 2024年上半年所有者权益合计期末余额为34.99亿元，较期初减少8985.39万元[133][135] - 2024年上半年综合收益总额为-2906.76万元，其中其他综合收益为118.59万元，未分配利润减少3025.35万元[133] - 2024年上半年利润分配使所有者权益减少6078.63万元，主要为对所有者（或股东）的分配[134] - 2023年上半年所有者权益合计期末余额为36.26亿元，较期初增加1.14亿元[135][137] - 2023年上半年综合收益总额为2.35亿元，其中其他综合收益为92.45万元，未分配利润增加2.34亿元[135] - 2023年上半年利润分配使所有者权益减少1.22亿元，主要为对所有者（或股东）的分配[136] 非经常性损益 - 非经常性损益合计1567.85万元，其中计入当期损益的政府补助4065.56万元[14] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[2] - 公司2024年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[53] 公司治理变更 - 《公司章程》中董事长暨法定代表人变更[11] - 2024年3月26日马健总裁离任，赵寅鹏代理总裁被聘任[52] - 2024年4月23日赵寅鹏董事长被选举，王震西董事长离任[52] 公司风险 - 公司面临下游市场需求波动、原材料供应及价格波动等风险[2] - 公司作为外向型企业，对国际市场依赖度高，受汇率、国际形势和贸易摩擦影响大[17] - 公司产品出口收入占比超50%，受国际政治经济形势影响大[48] - 我国烧结钕铁硼企业超180家，市场竞争激烈[49] - 公司开展远期结售汇和外汇期权业务，存在潜在损失风险[49] 公司业务 - 公司主要业务为稀土永磁和新型磁性材料及应用产品研产销，产品用于新能源汽车等多领域[16] - 截止2023年底，公司烧结钕铁硼产能达25000吨，粘结钕铁硼工厂产能达1500吨[20] - 公司在多种软磁材料方面布局，产品结构更完整[20] - 公司采用以销定产及直销为主的经营模式，提供定制化产品和服务[17] 公司创新与荣誉 - 截至2024年6月30日，公司累计申请专利660余件，专利授权量450余件，发明专利220余件[17] - 公司创始人开创中国钕铁硼产业，引领行业走出特色产业道路[18] - “十四五”期间公司承担多项国家级科研课题，与多高校和科研机构产学研合作[18] - 公司主持或参与16项稀土永磁材料国家标准制定修订[18] - 公司获国家科技进步一等奖等多项荣誉[19] 产品研发 - 公司形成创新组织架构，研究院与下属企业研发团队协同配合，实现理论与实践结合[21] - 烧结钕铁硼磁体研发针对新能源汽车、高端电子消费等领域开展，降低重稀土用量[21] - 粘结钕铁硼磁体添加高丰度元素工艺稳定量产，开发一体成形新技术[21] - 公司可提供高综合性能及高温稳定性烧结钕铁硼产品，高丰度稀土磁体铈含量超40%[22] - 公司采用新型切割加工技术，提高加工精度和材料收得率[22] 质量与服务 - 公司拥有完善质量保证体系，建成稀土永磁材料信赖性实验室[23] - 公司建立“个性化服务销售模式”，与客户深度合作实现共赢[24] - 公司开拓庞大客户群体，多数主要客户合作历史超5年，部分超15年[24] - 公司注重销售网络建设，成为全球高端钕铁硼市场重要企业[24] 原料供应 - 公司强化与上游企业合作，拥有稳定稀土原料供应渠道[25] 子公司情况 - 宁波科宁达工业有限公司高性能稀土永磁材料扩产改造项目截至期末投资进度97.58%，预计2024年12月31日达到预定可使用状态[40] - 宁波科宁达和丰新材料有限公司高性能稀土永磁材料扩产改造项目截至期末投资进度56.76%，预计2024年12月31

会议时间 - 2024年第一次临时股东大会现场会议时间为9月10日14：50[1] - 网络投票时间为9月10日9:15 - 15:00[1] - 股权登记日为2024年9月3日[2] 会议地点 - 现场会议地点为北京市海淀区中关村东路66号甲1号楼27层会议室[3] 审议事项 - 会议审议关于选举公司监事的议案[4] 登记信息 - 登记方式分个人和法人股东，异地可9月5日16：00前信函或传真登记[6] - 登记时间为2024年9月5日8：30—11：30和13：30—16：00[8] - 登记地点为北京市海淀区中关村东路66号甲1号楼27层[8] 投票代码及时间 - 网络投票代码为360970，简称三环投票[13] - 深交所交易系统投票时间为2024年9月10日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[14] - 深交所互联网投票系统投票时间为2024年9月10日9:15 - 15:00[15]