股东减持计划 - 股东长安信托·中保投1号信托计划计划减持紫光股份不超过28,600,798股，约占公司总股本的1% [1] - 该股东目前持有紫光股份157,304,393股，占公司总股本的5.50% [1] - 减持原因为基于信托计划的资金安排需求 [1] 减持执行细节 - 减持方式为通过集中竞价交易进行 [1] - 减持期间为自2026年1月16日至2026年4月15日 [1] - 减持价格将根据减持时的市场价格确定 [1] 股份来源与历史 - 计划减持的股份来源为协议受让 [1] - 该部分股份已于2025年1月15日完成过户登记 [1] 对公司的影响 - 本次减持计划不会导致公司控制权发生变更 [1] - 本次减持计划不会对公司治理结构、股权结构及未来持续经营产生重大影响 [1]

股东减持计划 - 股东长安信托·中保投1号信托计划减持紫光股份股份，减持数量不超过2860.08万股，占公司总股本比例不超过1% [1] - 该股东当前持有紫光股份1.57亿股，占公司总股本比例为5.5% [1] - 减持计划实施期间为2026年1月16日至2026年4月15日，减持方式为集中竞价交易 [1] 减持背景与影响 - 减持原因为股东自身的资金安排需求 [1] - 计划减持的股份来源于协议受让，并于2025年1月完成过户 [1] - 公司公告称，本次减持计划不会对公司的治理结构、股权结构及控制权产生影响 [1]

涉及的公司与行业 * 公司：紫光股份 (UNIS，股票代码 000938.SZ) [1] * 行业：中国科技行业，具体涉及AI服务器、数据中心交换机、光互连、液冷技术等AI基础设施领域 [1][2][3] 核心观点与论据 **业务增长驱动力** * **AI服务器与交换机升级**：公司增长前景由800G交换机和AI服务器驱动 [1] 预计中国市场的AI服务器投资将在2026年保持积极，公司将受益于基础设施周期 [1] 公司预计400G/800G数据中心交换机的升级将因智算投资增加而加速 [2] * **SuperPod解决方案**：公司的SuperPod是一个横跨计算（基于本土芯片平台的AI服务器）和网络的整体解决方案，通过纵向扩展和横向扩展提升计算性能 [1] 该产品旨在构建超过1000个GPU的计算集群 [3] * **光互连与液冷技术**：公司正在开发光互连解决方案，包括CPO、NPO和OCS产品 [2] 其与CSP客户共同开发的CPO硅光交换机单芯片带宽达51.2T [2] 公司同时开发液冷全机架产品，以加速液冷技术的验证和商业化，满足不断增长的计算能力和更高功耗需求 [3] **财务预测与估值调整** * **盈利预测下调**：基于2025年第三季度业绩，将2025年净利润预测下调19%，主要因毛利率和非营业利润预测降低 [4] 预计2025年毛利率较低，反映了低毛利率白牌产品快速上量 [4] 同时上调了减值损失预测，以反映公司在2025年第四季度可能增加的库存减值 [4] * **长期预测调整**：2026年至2030年的净利润预测分别调整-4%、-5%、-1%、+1%、+1% [4] 营收预测上调，但毛利率预测下调，反映了对AI服务器和交换机规格升级的积极看法，以及更多白牌产品对毛利率的拖累 [4] 运营费用率预测下调，以反映公司运营效率提升和营收规模扩大，研发费用在2025年至2030年间的年复合增长率为11% [4] * **目标价与评级**：基于30.4倍的2026年预期市盈率（此前为29.7倍），得出12个月目标价为人民币30.8元（此前为31.4元）[8] 目标市盈率的设定基于其同行市盈率与每股收益增长的相关性，因公司2026-2027年平均每股收益同比增长率上调至33%（此前为22%）[8] 目标价下调主要因2026年预期每股收益下调至1.01元（此前为1.06元），反映白牌产品上量可能影响盈利能力 [8] 维持“中性”评级 [1][8] **关键风险** * 中国云资本支出扩张速度快于/慢于预期 [14] * 本土竞争激烈程度强于/弱于预期 [14] * AI服务器出货量上量速度快于/慢于预期 [14] 其他重要内容 **财务数据摘要** * **营收预测**：2025年预期营收为1112.4亿元（原为1030.97亿元），增长8% 2026年预期营收为1420.14亿元（原为1316.205亿元），增长8% [8] * **毛利率预测**：2025年预期毛利率为13.0%（原为14.5%），2026年预期为11.9%（原为13.4%）[8] * **净利润预测**：2025年预期净利润为19.73亿元（原为24.51亿元），2026年预期为28.99亿元（原为30.20亿元）[8] * **每股收益预测**：2025年预期每股收益为0.69元（原为0.86元），2026年预期为1.01元（原为1.06元）[8][15] * **市场数据**：公司市值约716亿元（102亿美元），当前股价25.05元，相对目标价有23.0%上行空间 [15] **公司运营与战略** * 公司在软件实现和调整方面具有优势，这也是OCS技术的关键 [2] * 公司计划与CSP客户共同开发，利用其硬件和网络能力 [3]

担保事项进展 - 公司全资子公司苏州紫光数码与中信银行天津分行签署合同，为紫光电子商务提供人民币8,000万元的连带责任保证担保，债务发生期为2025年12月17日至2026年9月30日 [2] - 本次担保后，苏州紫光数码在已批准的总额不超过人民币10.6亿元额度内，对紫光电子商务的担保余额增至人民币16,000万元，该额度内剩余可用担保额度为人民币9亿元 [2] - 截至目前，公司及子公司对紫光电子商务的担保余额总计为人民币13.40亿元 [2] 担保总体情况 - 截至目前，公司及子公司的担保额度总金额为人民币1,838,028万元及251,200万美元，占公司2024年末经审计归属于母公司所有者权益的270.79% [4] - 公司及子公司对外担保余额为人民币1,558,314万元及250,700万美元，占公司2024年末经审计归属于母公司所有者权益的249.55% [5] - 担保余额具体构成：对子公司的银行授信担保余额为人民币1,332,314万元（占权益99.93%），对子公司的厂商授信担保余额为人民币226,000万元及248,000万美元（占权益148.19%），对合并报表外单位担保余额为2,700万美元（占权益1.43%）[5] 股东会召开情况 - 公司于2025年12月19日以现场与网络投票相结合的方式召开了2025年第六次临时股东会，会议由董事长于英涛主持 [9][10][11] - 出席会议的股东及股东代表共1,756名，代表股份890,173,199股，占有表决权股份总数的31.1241%，其中现场出席代表股份801,343,818股（占28.0182%），网络投票代表股份88,829,381股（占3.1058%）[11] 股东会议案表决结果 - 审议通过关于2026年度日常业务外汇套期保值额度的议案，同意票占出席会议有效表决权的99.6282% [13] - 审议通过《关于开展外汇套期保值业务可行性分析报告》，同意票占出席会议有效表决权的99.6291% [15] - 审议通过关于为子公司申请银行综合授信额度提供担保的议案，同意票占出席会议有效表决权的99.1625% [17] - 审议通过关于2026年度应收账款保理额度的议案，同意票占出席会议有效表决权的99.4402% [19]

证券日报网讯 12月19日晚间，紫光股份发布公告称，公司2025年第六次临时股东会审议通过《关于 2026年度日常业务外汇套期保值额度的议案》等多项议案。 （文章来源：证券日报） ...

公司股价与交易情况 - 截至2025年12月19日收盘，紫光股份股价为24.43元，较前一交易日上涨0.45% [1] - 公司当日开盘价为24.45元，最高价24.72元，最低价24.43元 [1] - 当日成交额为6.99亿元，换手率为0.99% [1] - 公司最新总市值为698.72亿元 [1] 公司近期股东会情况 - 紫光股份于近日召开了2025年第六次临时股东会 [1] - 会议审议通过了关于2026年度日常业务外汇套期保值额度的议案 [1] - 会议由董事长于英涛主持 [1] - 出席会议的股东及股东代表共1,756名，代表股份890,173,199股，占公司有表决权股份总数的31.1241% [1] - 北京市重光律师事务所出具法律意见书，认为本次股东会的召集、召开程序及表决结果合法有效 [1] 公司近期公告 - 公司发布了《关于为子公司提供担保的进展公告》 [3] - 公司发布了《2025年第六次临时股东会法律意见书》 [3] - 公司发布了《2025年第六次临时股东会决议公告》 [3]

公司液冷技术布局 - 公司全面布局液冷技术，可提供冷板式、浸没式、喷淋式等多种技术路线 [1] - 公司致力于打造技术先进、性能卓越的全栈液冷解决方案 [1] - 公司推出了面向AI计算等领域的液冷整机柜产品系列 [1] 公司技术能力与经验 - 公司具有从冷板、快接头、CDU到机柜、监控系统的全链条自研与整合能力 [1] - 公司拥有服务大型互联网公司的液冷基础设施交付案例和经验 [1]

股票简称：紫光股份 股票代码：000938 公告编号：2025－075 紫光股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 紫光股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年 4 月 28 日召开的第九届董事会第 十二次会议及 2025 年 5 月 20 日召开的 2024 年度股东大会审议通过了《关于为子公 司申请银行综合授信额度提供担保的议案》，同意公司全资子公司紫光数码（苏州） 集团有限公司（以下简称"苏州紫光数码"）为紫光电子商务有限公司（以下简称"紫 光电子商务"）等六家子公司自公司 2024 年度股东大会审议通过之日起 12 个月内申 请的银行综合授信额度提供总额不超过人民币 10.6 亿元的担保（以下简称"本次额 度"）。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 29 日在巨潮资讯网等披露的《第九届董事会 第十二次会议决议的公告》（公告编号：2025-018）、《关于为子公司申请银行综合授信 额度提供担保的公告》（公告编号：2025-022）及于 2025 年 5 月 21 日披露的《 ...

北京市重光律师事务所 关于紫光股份有限公司 2025 年第六次临时股东会 法律意见书 致：紫光股份有限公司 北京市重光律师事务所（以下简称"本所"）接受公司的委托，指派李静律师和刘 伟东律师（以下简称"本所律师"）出席会议，并依据《中华人民共和国证券法》（以下 简称"《证券法》"）、《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、中国证券监 督管理委员会《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）和《紫光股份有 限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）出具本法律意见书。 本所律师依法对公司 2025 年第六次临时股东会召集、召开程序是否合法及是否符 合《公司章程》、召集人资格及出席会议人员资格的合法有效性和股东会表决程序、表 决结果的合法有效性予以见证并发表法律意见，本所律师同意将本法律意见书作为公司 2025 年第六次临时股东会的必备文件公告，本所律师确认法律意见书中不存在虚假、严 重误导性陈述及重大遗漏，否则愿意承担相应的法律责任。 按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，本所律师对公司本次股 东会的相关文件和有关事实进行了核查和验证，现就本次股东会的如下问题发表法律意 见： 一、 ...

股票简称：紫光股份 股票代码：000938 公告编号：2025－074 紫光股份有限公司 2025 年第六次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 现场会议召开日期和时间：2025 年 12 月 19 日（星期五）下午 14 时 30 分 网络投票时间：2025 年 12 月 19 日。其中，通过深圳证券交易所交易系统进行投 票的具体时间为：2025 年 12 月 19 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30 和下午 13:00-15:00 期间的任意时间；通过互联网投票系统进行网络投票的起止时间为 2025 年 12 月 19 日 9:15-15:00 期间的任意时间。 7、 会议出席情况：出席会议的股东及股东代表 1,756 名，代表股份数 890,173,199 股，占公司有表决权股份总数的 31.1241%。其中，出席现场会议的股东及股东代表 3 名，代表股份数 801,343,818 股，占公司有表决权股份总数的 28.0182%；参加网络 投票的股东 1,753 名，代表股份数 88,829,381 ...