报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价为 62.16 元 [2][4] 报告的核心观点 - PHM 行业具备“长、宽、厚”三大特征，渗透率低潜力无限、场景多元、技术沉淀与数据积累深厚 [7] - 报告研究的具体公司具备三大竞争优势，包括软硬件全自研、故障案例数领先、头部标杆客户众多 [7] - 多重要素支撑公司长期成长，产品端品类拓宽、技术升级，渠道端海外市场发力、渠道改革红利显现，服务端看护设备数增加、订阅服务收入有望增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 一、PHM 行业具备长、宽、厚三大特征 1.1 行业之“长”：渗透率低潜力无限，市场广阔开拓可期 - PHM 是设备运维服务最新发展方向，可解决当前运维痛点，降低维修成本 [7][11] - 当前设备运维存在管理模式落后、智能化不足等痛点，制约企业效能提升 [13] - PHM 可复制性强、提效明显，是企业运维服务破局之道，可降低 5 - 10%的 MRO 及总体维护成本 [14] - 我国设备预测性维护渗透率低，2020 年底实施比例仅为 14%，市场规模有望快速增长，2026 年预计达 32.14 亿美元 [7][16][17] 1.2 行业之“宽”：场景多元而丰， 技术融合为用 - 设备运维是通用性需求，PHM 需求覆盖各行各业，应用场景丰富 [22] - PHM 系统实现需融合人工智能、大数据等多类技术，通过传感器采集数据，利用人工智能监测与预测故障 [24] 1.3 行业之“厚”： 技术沉淀日深，数据积累渐厚 - 传感器种类和工程经验需不断积累，以实现设备或产线维护，提高预测性维护效果 [26] - 数据、算法和功能需不断迭代优化，闭环故障案例数积累是决定 PHM 系统准确性的关键因素 [28] 二、从行业属性看公司三大竞争优势 2.1 优势一：平台化架构叠加软硬件自研塑造公司产品优势 - 公司物联网架构和智能运维平台可快速复用，形成标准化产品和解决方案，满足多行业、多类型设备运维需求 [30] - 公司是行业头部综合解决方案厂商，产品涵盖硬件、软件、平台和服务，收入规模和行业覆盖程度居市场前列 [33] - 公司硬件自给率高，毛利率行业领先，2020 年传感器自制率达 89.48% [36] 2.2 优势二：故障案例数领先，积累行业大量 Know - How - 公司积累大量行业经验和超 3 万个设备故障案例数据，构成 AI 算法开发基础 [40] - 案例数可提高设备故障诊断准确性，公司 PHM 产品在诊断准确性上具有领先性 [43] 2.3 优势三：头部标杆客户众多，奠定行业深耕基础 - 公司服务下游行业广泛，已在风电、冶金等行业形成规模化收入，还在培育新行业 [48] - 公司采用头部标杆客户战略，需求稳定，发展潜力大，可提升市场影响力，渗透中下游企业客户 [50] 三、从产品、渠道和服务三要素再看公司成长性 3.1 产品端：品类拓展、技术升级，价值量不断提升 - 公司产品品类拓宽，对原有产品方案迭代升级，推出差异化产品，还推出场景智能应用解决方案 [55] - 大模型推动公司产品智能化提升，PHMGPT 设备智能运维大模型实现能力全面升维，降低一线人员技术门槛 [57][59] - 场景化智能解决方案推出后，产品平均单价实现提升 [60] 3.2 渠道端：海外市场逐步发力，渠道改革红利显现 - 实施合作伙伴发展战略是公司规模再上台阶的必要举措，公司招募销售、解决方案、服务三类核心伙伴 [64][66] - 渠道改革红利显现，2024 年煤炭行业收入同比增长 63.6%，整体经销收入同比增长 45%，2025 年将全行业推行 [67] - 海外市场开拓有望加速，2024 年海外市场收入同比增加 57.3% [71] 3.3 服务端：看护设备数与日俱增，“订阅服务”后期发力 - 诊断服务需求递增，订阅收费成未来看点，截止 2024 年底，公司云平台实时在线监测设备超 18 万台 [73] - 公司推出四类订阅式服务，随着存量设备质保期到期，订阅服务需求有望显现 [73] 盈利预测与投资建议 盈利预测 - 预测公司 2025 - 2027 年收入分别为 7.57、9.54、11.81 亿元，毛利率分别为 63.0%、62.9%、62.8% [80] 投资建议 - 调整收入增速、毛利率和费用率，预测公司 25 - 27 年每股收益分别为 1.68、2.22、2.91 元，给予 25 年 37 倍市盈率，对应目标价 62.16 元，维持买入评级 [2][81]

股价表现 - 截至2025年6月6日收盘，容知日新报收于50.18元，较上周的48.31元上涨3.87% [1] - 6月6日盘中最高价报50.56元，6月3日盘中最低价报47.3元 [1] - 公司当前最新总市值43.87亿元，在通用设备板块市值排名111/215，在两市A股市值排名3280/5148 [1] 公司公告 - 容知日新2024年年度权益分派实施公告，每股现金红利0.43元（含税），股权登记日为2025年6月6日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年6月9日 [1] - 此次利润分配方案共计派发现金红利37593761.79元（含税），以方案实施前的公司总股本87427353股为基数 [1] - 对于不同类型的股东，有不同的扣税说明：持有无限售条件流通股的自然人股东及证券投资基金，持股期限超过1年的，每股实际派发现金红利人民币0.43元；持有有限售条件流通股的个人股东和证券投资基金，税后实际派发现金红利为每股人民币0.387元；持有公司股票的合格境外机构投资者（QFII）和香港市场投资者，税后每股实际派发现金红利人民币0.387元；其他机构投资者和法人股东，每股实际派发现金红利为税前人民币0.43元 [1]

利润分配方案 - 本次利润分配方案以公司总股本87,427,353股为基数，每股派发现金红利0.43元（含税），共计派发现金红利37,593,761.79元（含税）[2] - 分配方案已通过2024年年度股东大会审议，股东大会召开日期为2025年5月16日[2] - 股权登记日、除权（息）日、现金红利发放日等关键日期在公告中明确列出[2] 分配实施办法 - 全体股东的红利委托中国结算上海分公司通过资金清算系统派发，已办理指定交易的投资者可在红利发放日领取现金红利[2] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管，待办理指定交易后再进行派发[2] 不同股东类型的税务处理 - 持有无限售条件流通股的自然人股东及证券投资基金，持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内（含1年）暂不扣税，转让时按持股期限计算应纳税额[3] - 持有有限售条件流通股的个人股东和证券投资基金，解禁前股息红利按10%税率代扣所得税，税后每股派发0.387元[4] - QFII股东由公司代扣代缴10%现金红利所得税，税后每股派发0.387元[5] - 香港市场投资者股东按10%税率代扣所得税，税后每股派发0.387元[5] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳企业所得税，公司每股实际派发0.43元[6] 咨询方式 - 关于本次权益分派的疑问可通过证券部联系电话0551-65332331咨询[6]

利润分配方案 - 2024年年度利润分配方案于2025年5月16日经股东大会审议通过[5] - 以总股本87,427,353股为基数，每股派现0.43元，共派现37,593,761.79元[6][8] 时间安排 - 股权登记日为2025/6/6，除权（息）日和现金红利发放日为2025/6/9[4][9] 纳税与发放 - 不同股东纳税及实发红利情况不同[11][12][13][14] - 全体股东红利委托中国结算上海分公司派发[10] 咨询信息 - 权益分派咨询联系证券部，电话0551 - 65332331[15]

股东大会召集与召开程序 - 本次股东大会由公司董事会召集，会议通知于2025年4月25日发布于上海证券交易所网站，公告中载明了会议时间、地点、出席人员、审议事项及登记方法 [3] - 现场会议于2025年5月16日在合肥市高新区公司会议室召开，由董事长聂卫华主持，同时采用现场投票与网络投票结合的方式，网络投票时间为当日交易时段9:15-15:00 [3] - 会议召开程序符合《公司法》《上市公司股东会规则》及《公司章程》规定，时间、地点和审议事项与公告一致 [3][4] 出席会议人员构成 - 现场会议出席股东及代理人共4名，代表5名股东，持有表决权股份33,564,520股，占总股本38.3913% [5] - 网络投票有效表决股东31名，代表股份12,843,220股，占总股本14.6902%，其中中小股东持股占比14.6902% [5] - 其他列席人员包括公司董事、监事、高级管理人员及聘任律师，出席人员资格均合法有效 [5] 议案审议与表决结果 - 本次股东大会审议议案已由公司第三届董事会第二十三次会议和监事会第二十次会议预先通过，议案内容与公告一致，无新增提案 [6] - 所有议案表决通过率均达99.9200%，反对票占比0.0585%，弃权票占比0.0215%，其中中小股东同意率99.7109% [8][9][10][12] - 关联股东聂卫华、贾维银等对特定议案回避表决，相关议案仍以99.9184%同意率通过 [14] 法律程序合规性 - 表决程序符合《公司法》及《公司章程》，采用现场记名投票与网络投票合并统计，计票过程由公司按章程规定执行 [6][14] - 会议记录由董事、监事、董事会秘书及主持人签署，决议由出席股东及董事签名，法律程序完备 [14] - 律师事务所确认会议召集、召开、表决程序及结果均合法有效 [14]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月16日在安徽省合肥市高新区生物医药园支路公司会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东人数为36人，持有表决权数量46,407,740股，占公司表决权数量的53.0815% [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式，符合《公司法》及公司章程规定 [1] 议案审议情况 - 所有非累积投票议案均获得通过，同意票数占比高达99.9200%，反对票数占比0.0585%，弃权票数占比0.0215% [1][2] - 涉及重大事项的5%以下股东表决情况显示，利润分配方案、续聘会计师事务所议案、董事薪酬方案等均获得高比例通过 [2] - 有表决权的股东所持有表决权的1/2以上通过所有议案 [2] 律师见证情况 - 律师认为会议召集、召开程序符合《公司法》及《上市公司股东会规则》等法律法规 [3] - 出席会议人员及会议召集人资格合法有效，审议议案合法有效 [3] - 表决程序符合相关法律及公司章程规定，表决结果合法有效 [3]

证券代码：688768 证券简称：容知日新 公告编号：2025-016 安徽容知日新科技股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 16 日 （二） 股东大会召开的地点：安徽省合肥市高新区生物医药园支路 59 号公司会 议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 36 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 36 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 46,407,740 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 46,407,740 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 53.0815 | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 53.0815 | （四） 表决方式是否 ...

北京市朝阳区建外大街丁 12 号英皇集团中心 8 层 8/F, Emperor Group Centre, No.12D, Jianwai Avenue, Chaoyang District, Beijing, 100022, P.R.China 电话/Tel.:010-50867666 传真/Fax:010-56916450 网址/Website:www.kangdalawyers.com 北京 西安 深圳 海口 上海 广州 杭州 沈阳 南京 天津 菏泽 成都 苏州 呼和浩特 香港 武汉 郑州 长沙 厦门 重庆 合肥 宁波 济南 北京市康达律师事务所 关于安徽容知日新科技股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 康达股会字【2025】第 0236 号 致：安徽容知日新科技股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券 法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称"《规则》"）、《安徽 容知日新科技股份有限公司公司章程》（以下简称"《公司章程》"）及安徽容知日新科 技股份有限公司（以下简称"公司"）与北京市康达律师事务所（以下简称"本所 ...

报告公司投资评级 - 报告将容知日新的投资评级上调为“买入 - A” [1] 报告的核心观点 - 2024及2025Q1公司营收及归母净利润较去年同期显著增长，得益于高质量发展战略进展顺利，完成管理调整和运营模式创新 [3][4] - 2024及2025Q1公司销售毛利率和销售净利率均有改善，煤炭行业受合作伙伴战略执行影响毛利率提升幅度最大 [5] - 公司持续夯实AI能力基石，提升传统设备故障监测和场景化智能产品竞争力，为订阅式服务发展奠定基础 [6] - 预计公司2025 - 2027年营收和净利润同比均有增长，考虑到公司顺利完成管理调整和运营模式创新，调整评级为“买入 - A” [8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年5月12日，容知日新收盘价52.95元，年内最高/最低为59.59/18.74元，流通A股/总股本为0.82/0.87亿股，流通A股市值43.22亿元，总市值46.29亿元 [2] 基础数据 - 2025年3月31日，容知日新基本每股收益和摊薄每股收益均为 - 0.07元，每股净资产11.98元，净资产收益率 - 0.61% [2] 财务数据 - 2024年公司实现营业收入5.84亿元，同比增长17.21%；归母净利润1.08亿元，同比增长71.49%；扣非归母净利润1.05亿元，同比增长84.06%；基本每股收益为1.31元，同比增长70.13% [3] - 2025Q1公司实现营业收入8357.40万元，同比增长37.51%；归母净利润 - 639.18万元（去年同期为 - 1930.24万元）；扣非归母净利润 - 671.77万元（去年同期为 - 1940.47万元）；基本每股收益为 - 0.07元（去年同期为 - 0.24元） [3] - 预计公司2025 - 2027年分别实现营收7.54、9.87、13.09亿元，同比增长29.1%、31.0%、32.6%；分别实现净利润1.49、1.99、2.67亿元，同比增长38.9%、33.2%、34.3%；对应EPS分别为1.71、2.28、3.06元，以5月12日收盘价52.95元计算，对应PE分别为31.0X、23.3X、17.3X [8] 事件点评 - 公司深入贯彻高质量发展战略，2024年9月明确“高质量发展2.0战略”，伙伴战略在煤炭行业试点初见成效，预期向其他行业复制效果较好 [4] - 公司针对研发、供应链和销服中心等进行组织结构调整，强化扁平化管理，提升组织效能 [4] 盈利能力 - 2024年公司销售毛利率和销售净利率分别为63.62%和18.42%，较去年同期分别提升1.49、5.83个百分点；2025Q1公司销售毛利率和销售净利率分别为65.61%和 - 7.65%，较去年同期分别提升3.37、24.11个百分点 [5] - 2024年公司电力、石化、冶金、煤炭、水泥、其他行业的毛利率分别为57.94%、69.36%、65.27%、72.64%、64.50%、71.11%，较去年同期分别变动1.02、0.28、 - 0.46、1.86、0.63、 - 2.32个百分点 [5] AI能力 - 公司完善智能化场景运维解决方案，形成1 + N + X场景化智能运维解决方案 [6] - 公司研发出PHMGPT行业大模型并应用于巡检机器人等产品，且实现迭代升级，推动工业AI从“感知智能”到“认知智能”，助力订阅式服务商业模式发展 [6][7]

报告公司投资评级 - 调整评级为“买入 - A” [1][8] 报告的核心观点 - 2024及2025Q1公司营收及归母净利润较去年同期显著增长得益于高质量发展战略进展顺利，完成管理调整和运营模式创新 [3][4] - 2024及2025Q1公司销售毛利率和销售净利率均有改善，煤炭行业受合作伙伴战略执行影响毛利率提升幅度最大 [5] - 公司持续夯实AI能力基石，提升传统设备故障监测和场景化智能产品竞争力，为订阅式服务发展奠定基础 [6] - 预计公司2025 - 2027年营收和净利润同比均有增长，考虑到公司顺利完成管理调整和运营模式创新，调整评级为“买入 - A” [8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年5月12日收盘价52.95元，年内最高/最低59.59/18.74元，流通A股/总股本0.82/0.87亿股，流通A股市值43.22亿元，总市值46.29亿元 [2] 基础数据 - 2025年3月31日基本每股收益 - 0.07元，摊薄每股收益 - 0.07元，每股净资产11.98元，净资产收益率 - 0.61% [2] 财务数据 - 2024年公司实现营业收入5.84亿元，同比增长17.21%；归母净利润1.08亿元，同比增长71.49%；扣非归母净利润1.05亿元，同比增长84.06%；基本每股收益为1.31元，同比增长70.13% [3] - 2025Q1公司实现营业收入8357.40万元，同比增长37.51%；归母净利润 - 639.18万元（去年同期为 - 1930.24万元）；扣非归母净利润 - 671.77万元（去年同期为 - 1940.47万元）；基本每股收益为 - 0.07元（去年同期为 - 0.24元） [3] - 预计2025 - 2027年分别实现营收7.54、9.87、13.09亿元，同比增长29.1%、31.0%、32.6%；分别实现净利润1.49、1.99、2.67亿元，同比增长38.9%、33.2%、34.3%；对应EPS分别为1.71、2.28、3.06元，以5月12日收盘价52.95元计算，对应PE分别为31.0X、23.3X、17.3X [8] 事件点评 - 公司深入贯彻高质量发展战略，2024年9月明确“高质量发展2.0战略”，伙伴战略在煤炭行业试点初见成效，预期向其他行业复制效果较好 [4] - 公司针对研发、供应链和销服中心等进行组织结构调整，强化扁平化管理，提升组织效能 [4] 毛利率情况 - 2024年公司销售毛利率和销售净利率分别为63.62%和18.42%，较去年同期分别提升1.49、5.83个百分点；2025Q1公司销售毛利率和销售净利率分别为65.61%和 - 7.65%，较去年同期分别提升3.37、24.11个百分点 [5] - 2024年公司电力、石化、冶金、煤炭、水泥、其他行业的毛利率分别为57.94%、69.36%、65.27%、72.64%、64.50%、71.11%，较去年同期分别变动1.02、0.28、 - 0.46、1.86、0.63、 - 2.32个百分点 [5] AI能力建设 - 公司完善智能化场景运维解决方案，形成1 + N + X场景化智能运维解决方案 [6] - 公司研发出PHMGPT行业大模型并在巡检机器人等产品中应用，且实现迭代升级，推动工业AI从“感知智能”到“认知智能”，助力订阅式服务商业模式发展 [6][7]