业绩总结 - 公司在手合同总额达到了75亿元，其中IC集成电路行业合同约为39.3亿元，同比增长95%[1] - OPEX业务端的电子特企、电子大宗器体等实现收入4.2亿元，同比增长70%以上，预计24年OPEX业务占比将首次突破20%[1] - 公司在半导体设备国产化逻辑下，叠加了半导体生产过程中所需器材材料国产化的趋势[1] - 公司积极转型向先进材料如气体耗材业务发展，受益于下游行业发展带来的新需求[2] - 公司整体气体业务收入主要来自电子供应设备，预计今年利润约为5.5亿，对应估值约为18倍[2] 未来展望 - 公司OPEX业务占比持续提升，有望对整体经营和业绩产生正向贡献[3] - 公司业务主要分为CAPEX和OPEX两大块，涵盖电子工艺设备、生物制药、电子气体、MRO等领域[3] - 公司通过子公司布局零组件领域，如Gasbox，目前国内仅有振翰科技和服装机密在此领域布局[4] 市场扩张和并购 - 公司OPEX业务包括核心材料、MRO和再生循环解决方案，致力于提升OPEX业务收入占比以减小对CAPEX业务的依赖[9] - 公司在近年来致力于提升OPEX业务的收入占比，以减小对CAPEX业务的依赖，同时提供稳定的现金流[9] 新产品和新技术研发 - 公司电子气体先进材料收入达3.2亿元，保持高速增长[11] 其他新策略和有价值的信息 - 公司capex业务未来成长确定性高，新订单保持高速增长[12] - 公司capex业务预计到2026年收入分别为42亿元、54亿元和65亿元，同比增速30%[13] - 公司OPEX业务发展重心向核心材料偏移，毛利率有望改善[13] - 公司预计到2026年实现规模净利润分别为5.5亿、7.32亿和9.61亿元，对应PE估值分别为18倍、14倍和10倍[14] - 公司看好未来气体耗材业务占比持续提升和先进材料规模效应带来的综合毛利率改善[14]

海通证券股份有限公司 关于上海正帆科技股份有限公司 首次公开发行股票并上市之保荐总结报告书 | 保荐机构名称： | 海通证券股份有限公司 | | --- | --- | | 保荐机构编号： | Z22531000 | 经中国证券监督管理委员会《关于同意上海正帆科技股份有限公司首次公开发 行股票注册的批复》（证监许可〔2020〕1588号）批复，上海正帆科技股份有限公 司（以下简称"正帆科技"、"上市公司"或"公司"）首次公开发行人民币普通 股64,235,447股，每股面值为人民币1元，每股发行价格为人民币15.67元/股，募集 资金总额为人民币1,006,569,454.49元，扣除发行费用后的实际募集资金净额为人民 币910,722,926.13元。本次发行证券已于2020年8月20日在上海证券交易所上市。 2023年8月22日，正帆科技在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《关 于变更保荐机构及保荐代表人的公告》（公告编号：2023-050），聘请海通证券股 份有限公司（以下简称"海通证券"）担任其向不特定对象发行可转换公司债券的 保荐机构，具体负责公司本次发行的保荐工作及持续督导工 ...

海通证券股份有限公司关于上海正帆科技股份有限公司 2023 年度持续督导年度跟踪报告 | 保荐机构名称：海通证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：正帆科技 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：张一鸣、谭同举 | 被保荐公司代码：688596 | 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意上海正 帆科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2020〕1588 号）批复，上海正帆科技股份有限公司（以下简称"正帆科技"、"上市公司"或 "公司"）首次公开发行人民币普通股 64,235,447 股，每股面值为人民币 1 元， 每股发行价格为人民币15.67元/股，募集资金总额为人民币1,006,569,454.49元， 扣除发行费用后的实际募集资金净额为人民币 910,722,926.13 元。本次发行证券 已于 2020 年 8 月 20 日在上海证券交易所上市。海通证券股份有限公司（以下简 称"保荐机构"或"海通证券"）担任其持续督导保荐机构，持续督导期间为 2023 年 8 月 21 日至 2023 年 12 月 31 日。 根据中国证券监督管理委员会《关于同意上 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年业绩整体符合预期,实现营收38.35亿元,同比增长41.78%,归母净利润4.01亿元,同比增长55.10% [1] - 公司2023年新签订单达66亿元,同比增长60%,其中电子工艺设备、气体和先进材料业务增长较快 [1] - 公司多个业务协同发展,如半导体GAS BOX产品获得头部工艺设备厂商认证,气体产能建设项目加快推进 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到5.83亿元、7.57亿元和9.24亿元,给予公司2024年25倍PE估值,对应合理价值51.36元/股 [1] 分产品收入及毛利率 - 2023年电子工艺设备收入29.00亿元,同比增长52.76%,毛利率27.56% [1] - 2023年生物制药设备收入2.90亿元,同比下降15.68%,毛利率23.99% [1] - 2023年气体和先进材料收入4.20亿元,同比增长72.95%,毛利率19.21% [1] - 2023年MRO业务收入2.23亿元,同比增长3.75%,毛利率40.11% [1] - 2023年其他业务收入0.02亿元,同比下降61.63%,毛利率40.33% [1]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年公司实现收入38.35亿元,同比增长41.78%;实现归母净利润4.01亿元,同比增长55.10% [1] - 2024Q1单季度,公司实现收入5.89亿元,同比增长43.31%;实现归母净利润0.25亿元,同比增长123.36% [2] 公司竞争力持续提升 - 受益于下游集成电路和太阳能光伏行业发展提速以及公司市场竞争力不断提升,公司收入实现快速增长 [2] - 公司高纯介质供应系统在国内处于领先地位,已完全具备与国际供应商同台竞争的能力,长期服务国内头部泛半导体行业客户 [2] - 公司控股子公司鸿舸半导体的主要产品Gas Box,已获得了国内头部工艺设备厂商的广泛认证,填补了Gas Box的国产化空白 [2] 新签订单快速增长 - 2024Q1,公司实现新签订单18亿元,同比增长22%,其中来自半导体行业占比46%;在手合同75亿元,同比增长68%,其中来自半导体行业占比53% [2] 积极拓展Opex业务 - 公司依托Capex业务,拓展Opex业务,在业绩快速增长的同时为未来的可持续发展打下坚实基础 [3] - 随着超高纯磷化氢扩产项目的投入使用,公司已有较强市场优势的自研自产电子特气产能得到提升;同时公司加快推动大宗气产能建设 [3] 投资建议 - 我们维持此前盈利预测,预计公司2024~2026年归母净利润分别为5.69/7.64/10.46亿元,对应PE为18.21/13.57/9.91倍,维持"增持"评级 [4]

财务数据 - 公司2023年营收达到38.35亿元，同比增长41.78%[1] - 公司2024年第一季度营收为5.89亿元，同比增长43.31%[1] - 公司2023年新签订单达到66亿元，同比增长60%[2] - 公司子公司鸿舸半导体收入同比增长104%[3] - 正帆科技2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势[7] - 公司的净利润率预计在2023年至2026年间逐年增长[7] - 资产负债率预计在2023年至2026年间逐年下降[7] 分析师信息 - 分析师陈蓉芳具有南开大学本科和香港中文大学硕士学历[8] - 陈蓉芳擅长电子板块全覆盖，曾在民生证券、国金证券任职[8] - 陈蓉芳于2022年加入德邦证券[8] 投资评级 - 买入评级表示相对强于市场表现20%以上[10] - 增持评级表示相对强于市场表现5%~20%[10] 市场风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息、材料及结论只提供特定客户参考[14] - 客户应考虑意见或建议是否符合其特定状况[14]

证券代码：688596 证券简称：正帆科技 公告编号：2024-028 上海正帆科技股份有限公司 关于召开2023年度暨2024年第一季度业绩暨现金分 红说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 上海正帆科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 30 日在 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）发布了 2023 年年度报告和 2024 年第一 季度报告。为便于广大投资者更加全面深入地了解公司 2023 年度及 2024 年第一 会议召开时间：2024 年 5 月 16 日（星期四）15:00-16:00 会议召开方式：网络互动方式 会议召开地点：价值在线（www.ir-online.cn） 会 议 问 题 征 集 ： 投 资 者 可 于 2024 年 5 月 16 日 前 访 问 网 址 https://eseb.cn/1ejzub3jhiE 或扫描下方小程序码进行会前提问，公 司将通过本次业绩说明会，在信息披露允许范围内就投资者普遍关注的 问题进行回答 ...

公司业绩 - 公司23年实现营收38.35亿元，同比增长41.78%[2] - 24Q1公司实现营收5.89亿元，同比增长43.31%[3] - 公司主营业务收入中，集成电路和太阳能光伏业务增长明显，23年实现营收分别为14.75亿元和14.42亿元，同比增长37.02%和82.43%[3] - 公司依托Capex业务拓展Opex业务，23年气体和先进材料业务营收同比增长73%[4] - 公司加速推动大宗气产能建设项目，24年内将有多个项目竞相落地，提高公司的气体产能和供应能力[5] - 公司工艺设备子系统业务快速成长，21年开始开发工艺设备侧的流体系统，23年收入同比增长104%[7] 公司展望 - 公司预计2024/2025/2026年实现收入分别为54/70/84亿元，归母净利润分别为6.0/8.4/10.9亿元，维持“买入”评级[8] - 公司的盈利预测显示，2024年市盈率为18倍，2025年为13倍，2026年为10倍[10] 公司风险 - 公司面临的风险包括技术升级迭代、核心技术失密、市场竞争、主要原材料采购和安全生产风险[9] 报告信息 - 报告显示公司营业收入在2023年至2026年呈现逐年增长趋势，增长率逐年递减[11] - 公司净利率和ROE在2023年至2026年逐年增长，表现出良好的获利能力[11] - 公司资产负债率在2023年至2026年保持稳定，流动比率逐年略有增加[11] 中邮证券评级 - 中邮证券对公司股票的评级标准为"增持"，预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间[12] - 中邮证券强调报告中的投资建议评级标准，根据市场表现将个股评级分为"中性"和"回避"[12] - 中邮证券对行业评级标准为"中性"，预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[13] 报告声明 - 报告显示公司营业收入在2023年至2026年呈现逐年增长趋势，增长率逐年递减[11] - 公司净利率和ROE在2023年至2026年逐年增长，表现出良好的获利能力[11] - 公司资产负债率在2023年至2026年保持稳定，流动比率逐年略有增加[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入38.35亿元，同比增长41.78%[3] - 公司2023年归母净利润4.01亿元，同比增长55.1%[3] - 公司2023年毛利率为27.11%，同比下降0.35%[5] - 公司2023年销售净利率为11.04%，同比增长1.38%[5] - 公司2024Q1营收5.89亿元，同比增长43.31%[3] - 公司2024Q1归母净利润0.25亿元，同比增长123.36%[3] 业务拓展 - 公司2023年电子工艺设备营收29.00亿元，同比增长52.76%[4] - 公司2023年气体和先进材料业务营收4.20亿元，同比增长73%[4] - 公司2023年控股子公司鸿舸半导体收入同比增长104%[4] 市场趋势 - 公司Gas Box业务增速高于设备出货增速，头部设备厂份额提升[9] - 公司在气体和前驱体领域稳定量产电子级砷烷、磷烷，投产项目逐步增加[9] - 公司MRO业务市场正在快速形成，随着客户Capex投资产线投入运营，MRO业务有望提升[10] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为5.7/7.8/10.2亿元，动态PE分别为19/14/11倍，维持“增持”评级[11] 财务状况 - 公司资产负债率逐年下降，归母净利率逐年增长，每股净资产和每股收益逐年提升[13] 投资评级 - 公司投资评级标准中，买入、增持、中性、减持、卖出分别对应不同的个股涨跌幅相对基准范围[16] - 行业投资评级中，增持、中性、减持分别对应行业指数相对基准的不同涨跌幅范围[17] - 本报告采用相对评级体系，建议投资者考虑自身特定状况做出买入或卖出决定[18]

业绩总结 - 公司2024年Q1营业收入为5.89亿元，同比增长43.31%[1] - 公司2023年营业收入为38.35亿元，同比增长41.78%[1] - 公司2023年新签订单增长约60%[2] - 公司2023年IC/光伏营收分别为14.7/14.4亿元[3] - 公司2023年Gas Box业务收入同比增长104%[4] 未来展望 - 公司2023年末合同负债为23.33亿元，1Q24合同负债继续增长[2] 新产品和新技术研发 - 公司Gas Box适用于多个行业，已供国内半导体设备和光伏电池片工艺设备厂商[4] 市场扩张和并购 - 公司下游涵盖集成电路、平板显示、半导体照明、太阳能光伏、光纤通信、生物医药等六大领域[3] 其他新策略 - 公司提醒投资者综合考虑多方因素做出投资决策[14]