业绩总结 - 2023年公司营业收入106,407.46万元，同比增长6.27%[11][35][38][39] - 2023年归属于母公司的净利润为39,593.49万元，同比下降3.32%[11][35][38][40] - 2023年销售费用为15,483.65万元，同比下降3.16%[12][41] - 2023年管理费用为6,704.42万元，同比增长0.33%[12][41] - 2023年研发费用为8,850.53万元，同比下降13.86%[14][43] - 2023年基本每股收益为0.85元，同比下降3.41%[13] - 2023年末总资产为467,124.95万元，较上年末增长6.39%[15][38][44] - 2023年末负债总额减少5,803.55万元，下降6.51%[47] - 2023年末所有者权益总额增加33,864.31万元，增长9.68%[47] 未来展望 - 2024年多个疫苗新产品上市推动业绩增长[19] - 2024年力争获5个猪用产品新兽药证书[20] - 2024年推进禽用联苗产品研发[20] - 2024年获得猫三联灭活疫苗生产文号并上市[20] - 2024年营业收入预计同比增长10%[51] - 2024年净利润预计同比增长6%-10%[52] 新产品和新技术研发 - 2024年新流法腺四联灭活疫苗通过初审，多个禽用疫苗提交注册申请[20] 其他新策略 - 扶持禽苗、宠物苗等新业务板块[19] - 2024年拟向新希望股份有限公司销售不超3,000万元产品及提供劳动[62] 其他 - 2023年召开11次董事会，2次股东大会[15][16] - 2023年监事会召开8次会议，出席股东大会2次，列席董事会11次[27][28] - 2023年拟每10股派发现金红利4.3元，占当年归属母公司股东净利润的50.47%[55] - 2024年独立董事津贴标准为每人每年10万元[58] - 华兴会计师事务所2024年拟收审计费60万元[64] - 2021年限制性股票激励计划部分股票将回购注销，回购价格调整[67][71] - 拟变更注册资本、修订《公司章程》并办理工商变更登记[71] - 新增及修订部分治理制度，4项制度提交2023年年度股东大会审议[73] - 听取2023年度独立董事述职报告[74]

业绩数据 - 2023年营业收入106,407.46万元，同比增长6.27%[28] - 2023年归属上市公司股东净利润39,593.49万元，同比下降3.32%[28] - 2023年经营活动现金流量净额53,803.39万元，同比增长26.98%[28] - 2023年归属上市公司股东净资产383,562.72万元，同比增长9.69%[28] - 2023年基本每股收益和稀释每股收益均为0.85元/股，同比下降3.41%[28] - 2023年研发费用8,850.53万元，较上年下降13.86%；占营收比重8.32%，较上年减少1.94个百分点[32] 研发情况 - 近三年累计投入研发超2.7亿元，2023年开展78个研发项目[34] - 截至2023年底，累计申请国家发明专利149件，获授权86件，2023年获23件[34] 股权结构 - 2023年末第一大股东华农大资产持股7,800.4310万股，占比16.73%[40] - 吴美洲持股2858.6160万股，持股比例6.13%[41] - 叶长发持股2750.6141万股，持股比例5.90%[41] - 徐高原持股264.1497万股，持股比例0.57%[41] - 汤细彪持股234.0081万股，持股比例0.50%[41] - 陈关平持股135.0058万股，持股比例0.29%[41] - 陈慕琳持股4.6600万股，持股比例0.01%，公司回购注销19980股一类限制性股票[41] - 钟鸣持股4.6600万股，持股比例0.01%，公司回购注销19980股一类限制性股票[41] - 邹天天持股1.0640万股，持股比例0.00%[41] - 截至2023年12月31日，公司其他董监高未持有公司股份[41] 风险提示 - 兽用生物制品研发周期长、投入高、难度大，新产品研发有较高风险[8] - 新产品研发成功也可能因周期长失去市场先机，使公司面临技术创新风险[9] - 公司兽药相关证书和产品批准文号有效期均为5年，到期需换发，否则影响生产销售[11] - 若公司现有主要产品效力显著低于新产品且未改进提升，产品存在被替代风险[15] - 行业竞争加剧或使疫苗价格下降，公司产品销售毛利率随之下降[16] - 2023年全国生猪出栏72,662万头，猪用疫苗是公司主营业务收入主要来源，生猪价格波动和疫病或致公司业绩波动[19] - 报告期内公司收入平均约95%来源于猪用疫苗销售，非洲猪瘟疫情反复或影响公司经营业绩[20] - 兽用生物制品行业监管政策日益严格，或给公司带来不利影响[21] - 公司与华中农大合作研发，若华中农大终止合作、改变模式或背离宗旨，可能影响产品研发[23] - 公司募集资金拟投4个项目，若实施不力，影响预期收益实现[25][26] 其他信息 - 保荐机构负责科前生物2023年上市后持续督导工作并出具报告[2] - 2023年科前生物在持续督导期间未发生需保荐机构公开发表声明的违法违规情况[3] - 2023年科前生物在持续督导期间未发生违法违规或违背承诺等事项[3] - 2023年科前生物及其控股股东等未受中国证监会行政处罚等[5] - 2023年科前生物及其控股股东等不存在未履行承诺的情况[5] - 2023年经保荐机构核查，科前生物不存在应及时上报的重大事项[5] - 2023年科前生物未发生需说明并限期改正的情况[5] - 2023年科前生物不存在需专项现场检查的情形[6] - 公司于2023年被重新认定为高新技术企业，有效期三年，可享受减按15%的所得税税率缴纳企业所得税[17] - 公司可生产58个兽用生物制品类产品，是产品种类最丰富企业之一[30] - 2021年8月科前投资750万元设合资公司，占比75%，截至2023年底未产生收入[35] - 2023年募集资金直接投入项目6,039.42万元，利息及理财收入2,317.13万元[36][38] - 2023年公司不存在重大违规事项[27]

公司基本信息 - 公司注册资本为46,612.8056万元人民币[5] - 证券代码为688526，2020年9月22日在上海证券交易所上市[5] - 法定代表人为陈慕琳，实际控制人为何启盖、吴斌、方六荣、吴美洲[5] 募集资金情况 - 2020年9月30日，用募集资金置换自筹资金205,996,752.53元[9] - 截至2023年12月31日，首次公开发行股票募集资金余额为40,551.51万元[22] 项目调整 - 2022年4月15日，“动物生物制品车间技改项目”延期至2024年5月[10] - 2022年11月21日，调整“科研创新项目”募集资金投入36项科研项目[11] 协议与人员变动 - 2023年9月21日原《一致行动人协议》到期，22日续签，实控人变更为四人[13] - 2023年10月，李斌接替康自强履行持续督导工作[14] 保荐机构意见 - 认为公司信息披露符合法规，确保真实性等[19] - 认为公司募集资金使用符合法规，无变相改变用途等情况[20]

会议安排 - 2024年4月15 - 19日16:00投资者可提问[3][8] - 2024年4月22日09:00 - 10:00举行2023年度业绩暨现金分红说明会[3][5][7] - 会议地点为上证路演中心，方式为网络互动[5][6][7] 参与信息 - 董事长陈慕琳等参加[7] - 投资者可在线参与说明会[7] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室，电话027 - 81322905[9] - 邮箱为wuhankqbio@kqbio.com[8][10] 会后查看 - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[10]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司2023年全年归母净利润为3.96亿元，同比下降3.32%[1] - 公司2023年四季度营收为2.37亿元，同比下降24.82%[3] - 公司2023年销售毛利率为72.09%，同比下降1.52%[2] - 公司2023年销售毛利率为66.20%，同比下降8.96%[3] - 公司2023年归母净利润率为16.27%，同比下降23.79%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为5.18、6.55、7.49亿元，维持“增持”评级[8] - 公司2026年预计营业收入将达到1785百万元，较2023年增长68.1%[12] - 公司2026年预计净利润为749百万元，较2023年增长89.4%[12] - 公司2026年预计每股收益为1.61元，较2023年增长89.4%[12] - 公司2026年预计ROE为14.5%，较2023年增长4.2个百分点[12] - 公司2026年预计资产负债率为15.1%，较2023年下降2.7个百分点[12] 其他新策略 - 公司2023年信用减值大幅增加，同比增加242%[7] - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[17] - 报告中的信息和意见仅供参考，未考虑具体投资目的和财务状况[17] - 过往业绩不应作为日后表现依据，回报预测可能受假设变化影响[17] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[18]

业绩总结 - 科前生物2023年实现营收106.4亿元，同比增长6.27%[1] - 归母净利润为3.96亿元，同比下降3.32%[1] - 公司猪用疫苗业务受猪用活疫苗销量增长带动，但毛利率下滑至74%[1] - 预测2024-2026年公司EPS分别为1.26、1.52、1.71元[2] - 维持“买入”评级，动态PE分别为15.6、13、11.5倍[2] 技术创新 - 公司持续推动技术创新，研发投入占营收比重8.32%[2] - 预计未来研发成果将推动业绩增长[2] 产品销售 - 公司猪用疫苗、禽用疫苗和其他产品销量增速预测分别为22%/15%/10%、50%/55%/20%和60%/60%/60%[3] - 预测2024-2026年公司猪用疫苗、禽用疫苗和其他产品的收入和毛利率变化情况[3] 财务展望 - 科前生物2023年营业收入预测分别为1,368百万元、1,630百万元和1,851百万元，呈逐年增长趋势[4] - 2023年至2026年，科前生物的净利润预测分别为589百万元、708百万元、798百万元，预计持续增长[4] - 公司的营业利润增长率分别为47.65%、20.04%和13.05%[4]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司2023年实现归母净利润3.96亿元，同比下降3.32%[1] - 预计2024-2026年公司实现营收11.7/13.1/14.8亿元，同比增速9.9%/12.3%/12.7%[10] - 公司2024年26倍PE，对应6个月目标价为23.95元，首次覆盖给予“买入-A”的投资评级[2] - 公司2022-2023年营收CAGR为15.42%，归母净利润CAGR为11.40%[5] 业务展望 - 公司猪用疫苗业务预计2024-2026年实现收入10.6/11.6/12.9亿元，同比增速8.3%/10.4%/10.5%[7] - 公司禽用疫苗业务预计2024-2026年实现收入0.17/0.19/0.21亿元，同比增速9.4%/14.2%/12.0%[8] - 公司其他产品预计2024-2026年实现收入0.50/0.67/0.91亿元，同比增速32.0%/35.0%/35.0%[9] - 公司业务拆分显示，猪用疫苗是主要收入来源，预计2026年毛利率将达到75.2%[11] - 公司处于养殖后周期行业，2024-2026年净利润预计分别为4.3/4.9/5.3亿元，同比增速分别为8.5%/13.3%/9.8%[13] 市场地位 - 公司在国内非国家强制免疫兽用生物制品市场销售收入排名第二、在非国家强制免疫猪用生物制品市场销售收入排名第一[6] - 公司研发实力强劲，在非强免苗领域保持领先优势[6] 投资评级 - 公司股价与猪周期景气度高度相关，2024年PE为19.68，预计2026年EPS将达到1.14元[12] - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[19]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司2023年归母净利润为3.95亿元，同比下降3.32%[1] - 公司23年猪用疫苗、禽用疫苗、宠物疫苗、诊断试剂和微生态制剂分别实现营业收入9.73、0.15、0.12、0.26和0.34亿元，同比增长分别为3.89%、44.20%、74.32%、34.20%和43.14%[1] - 公司计提资产减值损失1579万元、信用减值损失8037万元，影响了业绩表现，归母净利润小幅下滑[1] - 公司预计2024-2026年净利润分别为4.70、5.81和6.78亿元，对应EPS分别为1.01、1.25和1.46元，维持“强烈推荐”评级[2] - 公司2024年预计营业收入为1236.67万元，归母净利润为470.29万元，净资产收益率为11.16%[2] 未来展望 - 科前生物2022年的营业收入为1001百万元，2023年预计增长至1064百万元，2024年预计进一步增长至1237百万元[3] - 公司的净利润在2022年为409百万元，2023年预计略有下降至396百万元，但在2024年有望再次增长至470百万元[3] - 公司的资产负债率在2022年为20%，2023年预计降至18%，2024年进一步降至12%[3] 其他新策略 - 公司投资评级中，强烈推荐标准为相对强于市场基准指数收益率15％以上[12] - 行业投资评级中，看好标准为相对强于市场基准指数收益率5％以上[13] - 科前生物（688526.SH）因减值拖累业绩，需关注新品上市进程[9]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比减少约70%[1] - 公司2023年实现营业收入10.64亿元，同比+6.27%[1] - 公司确认信用减值约8000万元，导致归母净利润下降[1] - 公司猪用疫苗业务实现营业收入9.74亿元，同比+3.9%[1] - 公司宠物疫苗业务实现营业收入0.12亿元，同比+74.32%[1] 未来展望 - 公司研发投入持续兑现成果，猫三联疫苗有望上市销售[2] - 公司有望依靠稳定研发基础和产品矩阵稳步扩张[3] - 公司看好养殖景气回升，动保需求有望受益修复[4] 财务数据 - 公司销售毛利率72.09%，净利率37.18%，费用率有所优化[9] - 公司2023年经营性现金流净额为5.38亿元，同比增长26.98%，占营业收入比例为53.86%[10] 投资建议 - 公司2024-2026年净利润预测为5.0/6.7亿元，EPS为1.08/1.43/1.36[4] - 公司2026年ROE预计为12.53%，P/E为14.5，P/B为1.8[14] - 报告中投资建议为维持“买入”评级，看好猪价回暖驱动业绩增长以及非瘟疫苗研发、规模养殖需求对接带来的成长潜力[12]

业绩总结 - 公司2023年全年营收为10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司猪用疫苗保持稳定，禽苗、宠物疫苗等业务增速突出，猪用疫苗收入为9.74亿，同比增长3.9%[1] - 公司猪苗毛利率小幅下滑，减值影响拖累盈利水平，毛利率为72.09%[1] - 科前生物2023年预测显示，营业总收入预计将从2023年的106.4亿元增长至2026年的178.3亿元[2] - 公司预测2023年至2026年的净利润将从39.6亿元增长至60亿元[2] - ROE预计将从2023年的10.3%增长至2026年的12.6%[2] - 营业收入增长率预计将在2024年达到18.1%的高点[2] - 公司的资产负债率将从2023年的17.8%逐年下降，预计在2026年降至15.5%[2] 投资评级 - 华创证券提供了科前生物（688526）2023年报点评和投资评级体系[8][9] - 报告中详细列出了各地区机构销售人员的姓名、职务、联系方式[8] - 投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的变动幅度进行评级[10] - 行业投资评级体系包括推荐、中性和回避三个等级，根据预期未来3-6个月内该行业指数的涨跌幅度进行评级[11] - 华创证券研究所设有北京总部、广深分部和上海分部，提供详细的地址、传真和会议室联系方式[15]