投资评级 - 报告对纽威股份的投资评级为“增持”，目标价格为21.66元，当前价格为18.07元 [2][4][5] 核心观点 - 纽威股份2024年一季度业绩超预期，营收13.60亿元，同比增长24.54%，归母净利润1.97亿元，同比增长100.45%，扣非归母净利润1.94亿元，同比增长91.56% [2] - 公司盈利能力显著提升，主要受益于传统下游景气度回升、新能源及核电等新业务拓展顺利，以及人民币汇率高位利好出口业务 [2] - 2024Q1毛利率达到33.30%，同比提升4.66个百分点，环比提升0.40个百分点，净利率为14.47%，同比提升5.48个百分点 [2] - 公司在手订单饱满，2024Q1合同负债达2.10亿元，环比增长15.05%，为未来业绩提供支持 [2] 财务表现 - 2024年一季度营收13.60亿元，同比增长24.54%，归母净利润1.97亿元，同比增长100.45% [2] - 2024Q1毛利率为33.30%，同比提升4.66个百分点，净利率为14.47%，同比提升5.48个百分点 [2] - 2024-2026年EPS预测分别为1.14元、1.35元、1.60元 [2] - 2024年预计营业收入为69.30亿元，同比增长25%，净利润为8.69亿元，同比增长35% [2][9] 行业与业务分析 - 传统下游阀门制造行业受益于全球发电量稳步提升及能源需求增长，LNG、氢能、海工、核电等新业务拓展迅速 [2] - LNG及氢能领域需求增加，中东能源转型加快氢能建设，国内LNG船订单大幅增加，核电领域未来每年有望新增6-8台核电机组，单机组阀门需求价值量约5亿元 [2] - 公司产品结构持续改善，高价质订单占比提高，利润率有望进一步提升 [2] 估值与回报 - 2024年预测市盈率为15.82倍，2025年为13.42倍，2026年为11.30倍 [2][9] - 2024年预测股息率为2.8%，净资产收益率为18.8%，投入资本回报率为16.5% [2][9] 股价表现 - 52周内股价区间为11.65-18.14元，当前价格为18.07元，总市值为137.40亿元 [2][5]

具体内容详见上海证券交易所网站：http://www.sse.com.cn。 第五届董事会第十三次会议决议的公告 证券代码：603699 证券简称：纽威股份 公告编号：临 2024-035 1、 审议并通过《关于公司 2024 年第一季度报告的议案》； 本议案提交董事会审议前，已经过公司第五届董事会审计委员会 2024 年度 第二次会议审议通过，委员一致同意将本议案提交董事会审议。 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 苏州纽威阀门股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 苏州纽威阀门股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十三次会议 于 2024 年 04 月 25 日以现场结合通讯表决方式召开。本次会议应到董事 7 名， 亲自出席会议的董事 7 名。会议由董事长鲁良锋先生主持。会议的召开符合有关 法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 本次会议经与会董事认真审议，以投票表决方式做出如下决议： 特此公告。 苏州纽威阀门股份有限公司 董事会 2024 年 04 月 26 ...

苏州纽威阀门股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十一次会议 于 2024 年 04 月 25 日以现场结合通讯表决方式召开，本次会议应到监事 3 名， 实到监事 3 名。会议由监事会主席邹琴女士主持。会议的召开符合有关法律、行 政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 会议审议了以下议案： 一、审议并通过《关于公司 2024 年第一季度报告的议案》； 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 具体内容详见上海证券交易所网站：http://www.sse.com.cn。 特此公告。 证券代码：603699 证券简称：纽威股份 公告编号：临 2024-036 苏州纽威阀门股份有限公司 第五届监事会第十一次会议决议的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 苏州纽威阀门股份有限公司 监事会 2024 年 04 月 26 日 1 ...

营业收入与利润 - 公司2024年第一季度营业收入为13.596亿元人民币，同比增长24.54%[1] - 公司2024年第一季度营业总收入为13,596,301,079.92元，同比增长24.5%[26] - 归属于上市公司股东的净利润为1.9675亿元人民币，同比增长100.45%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.9356亿元人民币，同比增长91.56%[1] - 公司2024年第一季度净利润为199,394,203.24元，同比增长102.4%[47] - 归属于母公司股东的净利润为196,750,299.59元，同比增长100.5%[47] - 公司2024年第一季度营业利润为235,166,797.89元，同比增长121.8%[26] - 公司2024年第一季度综合收益总额为197,245,200.67元，同比增长106.9%[47] - 公司2024年第一季度归属于少数股东的综合收益总额为2,643,903.65元，同比增长669.7%[47] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-1.0302亿元人民币，同比下降565.91%[1] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-103,015,204.72元，同比下降566.0%[50] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-123,250,937.60元，同比改善29.5%[41] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为79,348,388.03元，同比下降27.4%[41] - 公司2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为1,009,097,988.65元，同比增长37.1%[41] - 公司2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,259,711,163.24元，同比增长19.2%[50] - 公司2024年第一季度支付给职工及为职工支付的现金为255,345,824.75元，同比增长19.0%[50] - 公司2024年第一季度收到的税费返还为54,595,540.88元，同比增长13.3%[50] - 公司2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为976,453,464.55元，同比增长47.4%[50] 资产与负债 - 公司总资产为78.644亿元人民币，同比下降0.18%[4] - 公司2024年第一季度流动资产合计为6,183,482,789.13元，较2023年底的6,183,782,948.91元略有下降[17] - 公司2024年第一季度货币资金为1,027,318,943.28元，较2023年底的1,168,281,526.29元减少12.07%[17] - 交易性金融资产从2023年底的180,320,754.72元增加至2024年第一季度的276,574,533.56元，增幅为53.38%[17] - 应收账款从2023年底的2,127,377,055.34元增加至2024年第一季度的2,210,793,837.17元，增幅为3.92%[17] - 2024年第一季度短期借款为1,029,189,758.96元，较2023年底的636,274,244.97元增加61.75%[19] - 应付票据从2023年底的868,980,540.93元减少至2024年第一季度的647,859,588.38元，降幅为25.45%[19] - 合同负债从2023年底的182,858,041.28元增加至2024年第一季度的210,370,981.90元，增幅为15.05%[19] - 2024年第一季度非流动资产合计为1,680,965,036.57元，较2023年底的1,694,811,009.04元略有下降[19] - 公司资产总计从2023年底的7,878,593,957.95元减少至2024年第一季度的7,864,447,825.70元，降幅为0.18%[19] 股东权益与收益 - 归属于上市公司股东的所有者权益为39.5508亿元人民币，同比增长5.73%[4] - 公司2024年第一季度归属于母公司所有者权益合计为3,955,076,773.69元，同比增长5.7%[30] - 公司2024年第一季度未分配利润为1,928,193,051.18元，同比增长11.4%[30] - 基本每股收益为0.26元人民币，同比增长100.00%[1] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.26元/股，同比增长100.0%[47] - 加权平均净资产收益率为5.11%，同比增加2.14个百分点[4] 非经常性损益 - 非经常性损益项目合计为318.6906万元人民币[4] 研发费用 - 公司2024年第一季度研发费用为52,481,978.86元，同比增长40.9%[26] 股东信息 - 公司普通股股东总数为13,815人[10]

责令改正违法行为，罚款人民币玖万元整。 二、对公司的影响 以上事项不会对公司经营业绩产生重大不利影响，不会影响公司持续经营。 环保罚款将计入 2024 年当期损益。 证券代码：603699 证券简称：纽威股份 公告编号：临 2024-034 苏州纽威阀门股份有限公司 关于控股子公司受到环保部门处罚的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 苏州纽威阀门股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司纽威工业材料（苏 州）有限公司（以下简称"纽威工业材料（苏州）"）于近日收到《苏州市生态 环境局行政处罚事先（听证）告知书》（苏环行（听）告字 05〔2024〕第 017 号），现将有关情况公告如下： 一、行政处罚情况 苏州国家高新技术产业开发区（虎丘）生态环境局于 2024 年 2 月 5 日对纽 威工业材料（苏州）进行了现场检查，认为纽威工业材料（苏州）违反了《中华 人民共和国大气污染防治法》第四十五条的规定，已构成产生含挥发性有机物废 气的生产和服务活动未按照规定安装、使用污染防治设施的违法行为。依据该法 第一百零 ...

证券代码：603699 证券简称：纽威股份 公告编号：临 2024-033 苏州纽威阀门股份有限公司 关于控股股东在一致行动人内部协议转让 部分股份完成过户登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 近日，苏州纽威阀门股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）收到 控股股东陆斌先生发来的中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《过 户登记确认书》，陆斌先生通过协议转让方式向北京恒德时代私募基金管理有限 公司—恒德远征金锐 1 号私募证券投资基金（以下简称"恒德远征金锐 1 号私募 证券投资基金"）转让其持有的部分公司股份，相关手续已办理完毕，并取得中 国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《过户登记确认书》。现将具体 情况公告如下： 本次协议转让事项不存在违反《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国 证券法》《上市公司收购管理办法》等相关法律、法规、规范性文件的情形，不 会导致公司控股股东或实际控制人发生变化，不会对公司人员、资产、财务、业 务、机构等方面的独立性产生影响，不会对公司治理结构及持 ...

业绩总结 - 公司2023年度实现营收554.4亿元，净利润7.22亿元，业绩符合预期[1] - 公司2024年19倍PE，目标价上调至21.66元，维持增持评级[1] - 公司营业总收入预计在2026年达到8,941百万人民币，呈现稳步增长趋势[3] - 公司2023年工业阀门业务营收同比增长35.96%，毛利率达31.68%，各产品销量均有增长[5] 新产品和新技术研发 - 公司2023年BDO装置用超高压截止阀技术突破，产品性能达世界先进水平[2] - 公司持续推进新产品研发，取得多项突破，产品性能达到世界先进水平[6] - 公司致力于自主创新，拥有国际研发团队和世界级实验室，技术处于行业领先水平[7] 市场扩张和并购 - 公司深耕阀门行业20年，下游分散，抗周期性强，业绩有望快速增长[1] - 传统下游维持高景气，新业务快速增长，订单有望维持快速增长[2] 其他新策略 - 纽威股份(603699)的PE估值在2024年为15.71，2025年为13.35，2026年为11.20[9] - 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[10] - 报告中提到的投资建议评级包括增持、谨慎增持、中性和减持[17]

财务表现 - 公司2023年营业收入为55.44亿元人民币，同比增长36.59%[28] - 归属于上市公司股东的净利润为7.22亿元人民币，同比增长54.85%[28] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.44亿元人民币，同比增长67.85%[28] - 经营活动产生的现金流量净额为6.37亿元人民币，同比增长13.16%[28] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为37.41亿元人民币，同比增长15.05%[28] - 2023年末总资产为78.79亿元人民币，同比增长13.03%[28] - 基本每股收益为0.96元/股，同比增长54.84%[29] - 公司拟定2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利5.20元人民币[19] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长13.16%，主要系本期销售商品收到的现金同比增加[30] - 归属于上市公司股东的净资产同比增长15.05%，主要系本期未分配利润增加[30] - 营业收入同比增长36.59%，主要系本期销售增长所致[46] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长54.85%，主要系本期销售收入增加及带来的规模效应[46] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长67.85%，主要系本期销售收入增加及带来的规模效应所致[69] - 2023年第一季度至第四季度营业收入分别为1,091,695,749.64元、1,330,961,946.84元、1,816,901,819.98元和1,304,901,984.98元[71] - 2023年第一季度至第四季度归属于上市公司股东的净利润分别为98,152,660.23元、238,330,369.42元、251,941,836.28元和133,372,199.79元[71] - 2023年第一季度至第四季度经营活动产生的现金流量净额分别为22,110,691.14元、150,429,973.14元、290,125,174.44元和174,338,958.87元[71] - 公司2023年实现营业收入554,446.15万元，同比增长36.59%[100] - 公司2023年实现利润总额84,897.18万元，同比增长54.77%[100] - 公司2023年归属于母公司股东的净利润为72,179.71万元，同比增长54.85%[100] - 公司营业收入为554.45亿元，同比增长36.59%，主要由于销售增长[124][126] - 营业成本为380.35亿元，同比增长34.84%，主要由于销售增长[124][126] - 研发费用为1.86亿元，同比增长5.32%，主要由于研发投入增加[124][126] - 经营活动产生的现金流量净额为6.37亿元，同比上升13.16%，主要由于销售商品收到的现金增加[124][126] - 公司主营业务收入为547.38亿元，同比增长35.96%[128] - 前五名客户销售额为113.61亿元，占年度销售总额的20.49%[135] - 前五名供应商采购额为47.76亿元，占年度采购总额的15.02%[136] - 研发投入总额占营业收入比例为3.35%[137] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长13.16%至6.37亿[143] - 工业阀门营业收入同比增长35.96%至54.74亿，毛利率增加1.39个百分点[148] - 货币资金同比增长45.97%至11.68亿，占总资产比例提升至14.83%[145] - 交易性金融资产同比增长97.90%至1.80亿[145] - 2023年公司营业收入为5,473,835,067.34元，同比增长35.96%[149] - 内销营业收入为2,446,281,182.95元，同比增长48.28%，但毛利率减少5.02个百分点[149] - 外销营业收入为3,027,553,884.39元，同比增长27.41%，毛利率增加5.9个百分点[149] - 经销模式营业收入为895,843,019.65元，同比增长182.19%，毛利率增加1.45个百分点[149] - 直销模式营业收入为4,577,992,047.69元，同比增长23.45%，毛利率增加1.99个百分点[149] - 销售费用为432,960,674.55元，同比增长21.67%，主要因销售增长所致[152] - 研发费用为185,801,919.88元，同比增长5.32%，主要因研发投入增加[152] - 公司研发人员数量为352人，占总人数的9.92%，其中本科及以上学历占比85.8%[155] - 2023年公司投资活动产生的现金流量净额为净流出2.49亿元，主要因银行理财产品现金净流入同比减少[162] - 公司订单增加导致本期同比增长54.85%[164] - 公司经营活动产生的现金流量净额为净流入6.37亿，同比增长13.16%[179] - 公司订单同比增长55.49%[180] - 公司银行存款同比增长45.97%[180] - 公司持有至到期的银行承兑汇票同比增长61.36%[180] - 公司在建工程转固导致同比减少93.96%[180] 产品与技术 - 公司成功交付96英寸300LB大口径高温三偏心蝶阀，设计温度高达704℃，用于国内某项目丙烷脱氢装置[58] - 公司成功研制了核级小型化截止阀样机，并顺利通过全套鉴定试验[60] - 公司在2023年获得客户的充分认可，首次实现整包订单承接“核岛高端截止阀与止回阀”[62] - 纽威石油设备首次在南美市场承接了大批量地热井口的高温阀门，项目于去年11月底完成一次性交付[66] - 公司新增了大口径高压泵验台，能力大幅度提升，为持续的大口径阀门、特殊阀门的接单提供工厂技术和产能保障[55] - 公司成功突破了24英寸2500LB紧急切断阀，具备为FPSO船用高端紧急切断系统提供全套阀门解决方案的能力[57] - 公司自主研发的140Mpa页岩气压裂阀门在多个项目中成功应用[90] - 公司正在研发175Mpa大口径压裂阀门，并有望在行业内率先投入实际应用[91] - 公司拥有200多人的国际研发团队，并在中国、意大利、美国设有研发中心[96] - 公司已获得民用核安全机械设备设计/制造许可证及ASME认证[99] - 公司为巴西某知名FPSO项目提供了多批大口径超高压液动、气动闸阀及其控制系统[112] - 公司自主研发的大型节流压井管汇撬装已在中东、欧洲等地区成功应用[112] - 公司阀门产品覆盖十大系列，规格型号达5,000多种，广泛应用于多个行业[95] - 液氢阀产品研发取得重大突破，批量订单已交付国内在建最大液氢工厂项目[138] - 24寸-1500LB高压气动切断阀国产化项目成功交付，实现了合成氨尿素装置紧急切断阀的国产化[138] - 高压硬密封紧急切断球阀再突破[82] - 大口径高温蝶阀填补国内空白[84] - 大口径超低温蝶阀通过国产化鉴定并批量供货[85] - 东吴机械于2023年上半年获批《民用核安全设备设计许可证》和《民用核安全设备制造许可证》，覆盖百万千瓦核电站用核一级稳压器安全阀[88] 生产与工艺 - 公司下属铸锻件子公司持续进行工艺研究和创新，新开发法兰、齿轮箱用齿圈、轮胎模具、交通设备配件等产品[78] - 公司积极推动工艺技术持续改进与优化，持续增加车磨专机、等离子焊接、自动泵验设备、龙门磨床等专用设备使用比例[79] - 常规GGC产品铸件平均减重8%[12] - 工艺出品率平均提高5%[13] - 铸件报废率小于1%[14] - 高磅级C12A铸件报废率下降90%[15] - 面层涂料成本降低50%[16] - 全年锻件减重100T[17] 市场与客户 - 公司在核电、精细化工、水务等阀门细分领域实现技术突破，带来持续增长动力[189] - 公司将继续以阀门的设计、制造和销售服务为主营业务，巩固在管线、炼化、LNG、海工、化工等阀门领域的竞争优势[186] - 公司积极探索新兴产业，逐步提高在电力、水务、新能源以及可再生能源等领域的市场地位[186] - 公司坚持向高端化发展，中高端产品占比不断提升，进一步稳固并提高盈利能力[187] - 公司通过实施从"产品领先"到"技术+产品+服务"的转型升级，加强技术创新，完善研发体系，向中高端阀门市场进军[187] 风险与挑战 - 公司存在石油天然气行业周期性波动风险、成本上升风险、汇率波动风险等重大风险[21] - 公司面临石油天然气行业周期性波动风险[191] - 公司面临成本上升的风险[193] - 公司面临募集资金运用的风险[193] - 公司面临汇率波动风险[194] - 公司面临不稳定政治因素风险[195] 研发与创新 - 公司通过信息化、智能化、自动化改造，提高生产效率及质量[177] - 公司坚持"安全第一、预防为主、综合治理"的安全生产方针，确保员工生命安全[178] - 公司将继续从客户及市场需求出发，强化在市场、生产、质量、技术等方面的创新理念和方法[176] - 公司加快智能智造步伐，推动高速发展，重视员工持续教育和培养，建立"通用能力+专业技能"的胜任素质模型[190]

江苏合展兆丰律师事务所 H&Z LAW FIRM 江苏合展兆丰律师事务所 关于 苏州纽威阀门股份有限公司 修订 2023 年度股权激励计划个人绩效系数 及 2023 年限制性股票激励计划预留授予事项 之 法律意见书 二〇二四年四月 地址：中国.苏州.人民路 3110 国发大厦 10 楼 邮编：215031 Address：10F,Guo Fa Mansion,3110 Ren Min Rd.,Suzhou,China Pc：215031 电话/Tel：+86 512 6558383 网址/Web：www.suzhou-lawyer.com 电邮/E-mail：hzzf@suzhou-lawyer.com 江苏合展兆丰律师事务所 H&Z LAW FIRM 释 义 在本法律意见书中，除非文义另有所指，下列左栏中的术语或简称对应右栏中的含义或 全称： | 纽威股份、本公司、公司、 | 指 | 苏州纽威阀门股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 上市公司 | | | | 本激励计划、本计划 | 指 | 苏州纽威阀门股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划 | | 本次修订 | 指 | 苏州纽 ...

证券简称：纽威股份 证券代码：603699 苏州纽威阀门股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划 （草案修订稿） 二〇二四年四月 苏州纽威阀门股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划（草案） 声 明 本公司及全体董事、监事保证本激励计划及其摘要不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 本公司所有激励对象承诺，若公司因信息披露文件中有虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，导致不符合授予权益或行使权益安排的，激励对象应当自相关 信息披露文件被确认存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏后，将由本激励计 划所获得的全部利益返还公司。 苏州纽威阀门股份有限公司 2 / 38 二、本激励计划采取的激励工具为限制性股票。股票来源为苏州纽威阀门股 份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）向激励对象定向发行公司 A 股普通股 股票。 苏州纽威阀门股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划（草案） 三、本激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为 1,664.35 万股，占本 激励计划草案公告时公司股本总额 74,906.20 万股的 2.22%。其中，首次授予 1, ...