电机板块整体表现 - 12月1日电机板块整体上涨1.58%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.65%，深证成指上涨1.25% [1] - 板块内呈现普涨格局，领涨股为中电电机，涨幅达5.15% [1] - 板块整体获得主力资金净流入2.44亿元，但游资和散户资金分别净流出1.82亿元和6181.17万元 [2] 个股价格与成交表现 - 中电电机收盘价为25.95元，成交量10.65万手，成交额2.79亿元，涨幅5.15%位列板块第一 [1] - 卧龙电驱成交最为活跃，成交量为100.94万手，成交额高达43.28亿元，股价上涨3.63% [1] - 八方股份跌幅最大，为-4.99%，收盘价32.21元，成交额3.14亿元 [2] - 方正电机成交量最大，达62.72万手，成交额8.31亿元，但股价下跌1.50% [2] 个股资金流向分析 - 卧龙电驱获得最大主力资金净流入，金额为3.79亿元，主力净占比达8.75% [3] - 湘电股份主力净流入4244.74万元，其主力净占比高达14.59%，为表中占比最高的个股 [3] - 祥明智能和星德胜的主力净占比也较高，分别为15.51%和16.18% [3] - 佳电股份是少数获得游资净流入的个股，净流入金额为651.28万元，游资净占比6.42% [3]

资金运作 - 2025年7月25日审议通过用不超29000万元闲置募资现金管理议案[2] - 2025年9月5日用8000万元闲置募资买浦发银行产品[3] 资金回收 - 到期赎回本金8000万元，获收益35.04万元[2][3] 理财现状 - 截至2025年12月1日，委托理财未到期余额3000万元[5]

股权激励计划 - 公司于11月28日通过2025年限制性股票与股票期权激励计划，拟向激励对象授予股票权益总计104.525万股 [1] - 激励计划旨在健全长效激励机制，吸引和留住优秀人才，将股东、公司及核心团队利益结合，共同关注长远发展 [1] - 新一期激励方案由3.9万股限制性股票授予1名对象及100.625万股股票期权覆盖85人构成 [4] 业绩增长目标 - 股权激励计划设2026至2028年行权期业绩目标，以2024年为基数，营业收入增长率需分别不低于30%、45%、60% [5] - 替代性业绩目标为以2024年净利润为基数，净利润增长率需分别不低于40%、60%、80% [5] - 业绩目标设定基准远高于两轮电驱行业增长水平，反映公司对未来发展的坚定信心 [5] 业务拓展与战略布局 - 公司产品主要为电动两轮车的电机、控制器、传感器、仪表等电驱动系统核心部件 [2] - 公司将具身智能机器人赛道视为实现业绩突破的第二增长曲线，已通过参投及设立子公司加速产业布局 [2] - 电机应用已成功拓展至智能园林机械、个人移动辅具、特种服务设备等新兴领域 [3] 智能制造与产能建设 - 公司拟在上海建设安乃达智能制造项目，旨在打造高端研发与精密加工的综合性生产基地 [1][2] - 该项目产品主要面向海外市场，将与其他生产基地形成功能互补，提升协同效应，完善整体生产布局 [2] - 项目重点布局下一代智能电驱动系统设计与研发，并为生产制造的数字化、智能化和柔性化提供设备支撑 [2] 历史业绩与激励成效 - 公司在2024年底曾进行覆盖52名员工的股权激励，按授予日股价计算价值超3000万元 [4] - 激励后公司在国内多省市建立生产基地，并在海外积极布局服务与销售网络 [4] - 该战略带来强劲增长动力，2025年前三季度营业收入达15.97亿元，同比增长34.1% [4]

公司近期动态 - 公司于2025年11月28日召开第四届第十二次董事会会议，审议了关于召开2025年第四次临时股东会的议案等文件 [1] - 截至新闻发稿，公司市值为43亿元 [1] 公司业务结构 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于轮毂电机，占比82.5% [1] - 中置电机业务收入占比为10.17% [1] - 控制器业务收入占比为6.79% [1] - 其他业务收入占比为0.54% [1]

公司融资与治理动态 - 安乃达公司于2025年11月28日召开第四届董事会第十二次会议 [2] - 董事会会议审议通过了关于2026年度公司及子公司向银行申请综合授信额度的议案 [2]

激励计划审议与披露 - 2025年11月12日审议通过激励计划相关议案[1] - 2025年11月13日披露相关公告[1] - 2025年11月29日发布公告[6] 内幕信息核查 - 核查对象为激励计划内幕信息知情人[2] - 自查期间为2025年5月13日至11月12日[2] - 2025年11月17日显示核查对象无买卖股票情形[4] 信息管理 - 公司建立信息披露及内幕信息管理制度[5] - 激励计划策划采取保密措施[5] - 披露前未发生内幕信息泄露和交易情形[5]

激励计划授予情况 - 2025年11月28日为授予日，授予限制性股票3.9万股，股票期权100.625万份[2][7] - 限制性股票授予1人，股票期权授予85人[8] - 限制性股票授予价19.51元/股，股票期权行权价39.02元/份[2][8] 激励计划时间安排 - 激励计划有效期最长不超60个月[8] - 限制性股票限售期为15、27、39个月，股票期权等待期类似[9] - 预留股票期权不同授予时间对应不同等待期[10] 激励计划行权与解除限售 - 可行权日为交易日，特定期间不得行权[10] - 首次授予的限制性股票/股票期权分3期解除限售/行权，比例30%、30%、40%[11][12] 激励对象获授占比 - 1名激励对象获授限制性股票占授予总数100%，占股本总额0.0335%[12] - 85名激励对象获授股票期权占授予总数90.9605%，占股本总额0.8644%[13] 费用摊销情况 - 限制性股票需摊销总费用68.68万元，2025 - 2029年分别摊销2.84万、34.09万、20.36万、9.98万、1.41万元[18] - 股票期权需摊销总费用273.09万元，2025 - 2029年分别摊销9.95万、119.44万、88.28万、48.46万、6.96万元[18] - 激励计划授予合计需摊销总费用328.97万元，2025 - 2029年分别摊销12.79万、153.53万、108.63万、58.44万、8.37万元[18] 其他情况 - 公司初步估计股份支付费用摊销对净利润影响不大，激励计划或使业绩提升高于费用增加[19] - 律师事务所认为激励计划首次授予相关事项已获必要授权和批准，授予条件已满足[20] - 公司尚需按要求履行后续信息披露义务[20]

新策略 - 公司2025年实施限制性股票与股票期权激励计划[1] - 85名人员获授100.6250万股股票期权，占激励计划授予总数90.9605%，占股本总额0.8644%[2] - 1名人员获授3.9000万股限制性股票，占激励计划授予总数100.0000%，占股本总额0.0335%[3]

募资情况 - 公司发行2900万股A股，发行价每股20.56元，募集资金总额59624.00万元，净额51368.48万元，于2024年6月28日到账[1][3] - 涉及变更投向的总金额为29565.72万元，占比57.56%[3] 项目变更 - 公司拟将“安乃达电动两轮车电驱动系统建设项目”结项，将节余资金用于“安乃达智能制造项目”[3][6] - 公司将“电动两轮车电驱动系统扩产项目”及“研发中心建设项目”变更为“安乃达智能制造项目”[3][6] - 2025年11月28日董事会通过变更议案，尚需股东会审议[7] 项目资金情况 - “安乃达电动两轮车电驱动系统建设项目”拟投入14000.00万元，已投入8572.60万元，未使用5427.40万元[8] - “电动两轮车电驱动系统扩产项目”拟投入13098.56万元，未投入，未使用13098.56万元[8] - “研发中心建设项目”拟投入10269.92万元，已投入504.04万元，未使用9765.88万元[8] - “安乃达智能制造项目”拟投入总金额52319.04万元，拟投入募集资金29565.72万元[6] 产能情况 - 越南和广东惠州生产基地达产后将合计提供直驱轮毂电机300万台/年、减速轮毂电机15万台/年、中置电机15万台/年的产能[12] - 安乃达智能制造项目新建厂房新增各类电机和控制器产能35万台[15] 市场数据 - 2024年E - bike全球市场规模达350亿美元，2030年将达623亿美元，CAGR达10.08%[17] - 2024年全球核心E - bike市场实际规模约为200亿美元，2030年有望达到约406亿美元[19] - 2023年全球E - bike销量约780万辆，2030年将接近1645万辆，2023 - 2030年销量CAGR达11.2%[19] 研发成果 - 2024年公司共申请专利16项，授权专利15项[20] - 公司2024年成功发布M5000中置电机、R900内三速轮毂电机、新一代仪表产品DF130[19] 项目效益 - “安乃达智能制造项目”生产板块建成达产后年均营业收入为16650.00万元，年均净利润为4450.37万元[25] - “安乃达智能制造项目”生产板块税后财务内部收益率为18.62%，税后静态投资回收期为6.90年（含建设期）[25] 市场推广 - 公司参加超15场国内外大型展会并举办多场骑行活动，加大社媒推广及与行业媒体合作提升品牌知名度[25] 风险提示 - 若项目无法按计划取得订单，新增设备折旧和新增员工劳动成本增加将影响公司盈利能力[27] - 国内外经济环境复杂，公司需提升竞争力应对外部环境及市场变化风险[29] - 若公司核心研发成果失密或受侵害，将给生产经营带来不利影响[30] - 公司经营规模扩大，若管理体系和人才引入不足，将面临管理风险[31] - 若不加强人力资源保护和投资，公司将面临人才流失风险[32] 保荐意见 - 保荐人对公司本次变更募集资金投资项目事项无异议[34]

激励计划流程 - 2025年11月12日董事会审议通过激励计划草案等议案[11] - 11月12 - 21日公示激励对象，期满无异议[11] - 11月24日披露激励对象名单公示情况及核查意见[11] - 11月28日股东会通过激励计划草案等议案[12] - 11月28日董事会通过授予限制性股票与股票期权议案[12] - 11月28日确定为首次授予日[15] 激励计划数据 - 拟授予股票权益114.5250万股（份），占股本0.9838%[18] - 首次授予104.5250万股（份），占0.8979%；预留10.0000万股（份），占0.0859%[18] - 限制性股票授予价19.51元/股，股票期权行权价39.02元/股[18] - 11月28日首次授予86人，限制性股票3.9000万股，股票期权110.6250万份[19] 激励对象获授条件 - 公司最近一个会计年度财报和内控审计报告无否定或无法表示意见[20] - 公司上市后最近36个月内无未按规定进行利润分配情形[21] - 公司无法律法规规定不得实行股权激励的情形[21] - 激励对象自身最近12个月内未被认定为不适当人选[22] - 激励对象自身最近12个月内无重大违法违规受处罚或市场禁入措施[22] 激励计划现状 - 首次授予相关事项已取得必要授权和批准，授予条件已满足[23]