近日，在上海证券交易所、中证中小投资者服务中心的指导下，华福证券国家级投资者教育基地开展 了"我是股东 走进沪市上市公司——凤凰传媒（601928）"活动。本次活动通过实地走访、高管对话、 行业解读等多种形式，为投资者搭建了与上市公司深度沟通的桥梁。 在随后的交流环节中，凤凰传媒董事长章朝阳致辞，副总经理、董事会秘书谢志坚详细介绍了公司的经 营亮点、财务表现和未来战略布局。华福证券互联网传媒分析师马梓燕就传媒出版行业的发展趋势、竞 争格局及数字化转型路径进行了专业解读。在互动问答环节，投资者围绕公司业务发展、行业挑战、股 东回报等话题踊跃提问，凤凰传媒高管团队一一作出坦诚回应，现场交流气氛热烈。 为表彰凤凰传媒在投资者关系管理及股东权益保护方面的积极实践，上海证券交易所向凤凰传媒赠 送"我是股东"活动纪念杯。 活动现场 活动当天，投资者一行首先参观了凤凰国际书城及企业发展成果展厅，实地感受凤凰传媒在图书出版、 文化传播及数字化转型等方面的实践成果。作为连续多年入选"全国文化企业30强"和"全球出版50强"的 行业领军企业，凤凰传媒以"内容为王、数智赋能"双轮驱动战略，展现出传统出版与新兴业务协同发展 的强劲动 ...

公司活动概况 - 华福证券国家级投资者教育基地组织开展"我是股东走进沪市上市公司——凤凰传媒"活动 通过实地走访、高管对话、行业解读等形式搭建投资者与上市公司深度沟通桥梁 [1] 公司业务实力 - 凤凰传媒连续多年入选"全国文化企业30强"和"全球出版50强" 实施"内容为王、数智赋能"双轮驱动战略 [1] - 公司是中国出版业唯一进入世界前十的企业 全国中小学教材第二大出版商 开卷图书零售市场实洋占有率位居全国第一方阵 [4] - 主营业务涵盖图书、报刊、电子出版物、音像制品的编辑出版与发行 兼具内容生产和渠道优势 [4] 投资者交流内容 - 公司高管团队详细介绍经营亮点、财务表现和未来战略布局 华福证券互联网传媒分析师解读传媒出版行业发展趋势、竞争格局及数字化转型路径 [2] - 投资者围绕业务发展、行业挑战、股东回报等话题与高管团队进行互动交流 [2] 行业地位与荣誉 - 公司发行板块主要经济指标居全国同行前列 国家级出版大奖获奖总数位居全国前列 [4] - 上海证券交易所向凤凰传媒赠送"我是股东"活动纪念杯 表彰其在投资者关系管理及股东权益保护方面的积极实践 [3]

出版板块市场表现 - 9月17日出版板块整体下跌0.6% 跑输大盘 当日上证指数上涨0.37% 深证成指上涨1.16% [1] - 粤传媒领跌板块 跌幅达3.63% 收盘价8.23元 成交量95.57万手 成交额7.88亿元 [2] - 板块内个股表现分化 新华文轩逆势上涨1.16% 收盘价15.70元 而中国科传下跌2.59% 龙版传媒下跌2.05% [1][2] 资金流向分析 - 出版板块主力资金净流出2.39亿元 游资资金净流入3840.54万元 散户资金净流入2.0亿元 [2] - 中南传媒获主力资金净流入1392.35万元 净占比11.52% 居板块首位 山东出版主力净流入1030.18万元 净占比9.53% [3] - 南方传媒遭游资净流出845.05万元 净占比8.75% 凤凰传媒游资净流出422.02万元 净占比4.44% [3] 个股交易数据 - 中文在线成交额达12亿元 为板块最高 成交量43.25万手 股价微跌0.14%至27.79元 [1] - 果麦文化股价68.80元 为板块最高价个股 下跌1.63% 成交额4.09亿元 [2] - 天舟文化成交量65.26万手 换手率较高 股价下跌1.15%至5.16元 成交额3.37亿元 [2]

板块整体表现 - 出版板块整体下跌0.03% 跑输上证指数(涨0.04%)和深证成指(涨0.45%) [1] - 板块内个股分化明显 10只个股上涨 10只个股下跌 [1][2] - 粤传媒以5.53%跌幅领跌板块 天舟文化以3.78%涨幅领涨 [1][2] 个股价格表现 - 天舟文化涨幅居首达3.78% 收盘价5.22元 成交76.70万手 成交额3.94亿元 [1] - 中文在线涨幅2.20% 成交53.68万手 成交额14.83亿元 为板块成交额最高个股 [1] - 粤传媒跌幅最深达5.53% 成交127.79万手 成交额11.06亿元 [2] - 果麦文化收报69.94元 为板块股价最高个股 涨幅2.99% [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4420.04万元 游资资金净流出3818.74万元 散户资金净流入8238.79万元 [2] - 中文在线获主力资金净流入6900.65万元 净占比4.65% 居板块首位 [3] - 天舟文化获主力净流入3156.53万元 净占比8.00% 为净占比最高个股 [3] - 中文传媒获主力净流入2650.32万元 净占比高达24.77% [3] - 山东出版虽股价下跌0.74% 但获主力净流入2318.13万元 净占比13.00% [2][3] 成交活跃度 - 粤传媒成交量最大达127.79万手 成交额11.06亿元 [2] - 中文在线成交额最高达14.83亿元 成交量53.68万手 [1] - 天舟文化成交量76.70万手 成交额3.94亿元 [1] - 板块内多数个股成交额在1-2亿元区间 [1][2]

核心观点 - 广西出版传媒集团依托区位优势 通过版权输出 国际合作 海外布局 平台搭建 文化交流等多元路径构建国际传播体系 持续向世界讲好中国故事与广西故事 [1] - 出版行业成为中国—东盟民心相通的纽带 从书籍共读到区域知识共享系统构建 推动跨文化理解与友谊 [3] 国际合作与版权输出 - 漓江出版社主导"中国—东盟文学互译工程"实现关键突破 首期项目中缅当代文学互译出版项目第一辑入选"十四五"国家重点图书出版专项规划及第四届"一带一路"出版合作典型案例 [2] - 广西教育出版社开发东南亚国家语言辞书系列和学习图书系列 覆盖多东盟语种 《新编马来语—汉语口语》成为中马高校教材及外交礼品 [2] - 广西科学技术出版社《泌语医谈》多语种输出项目将健康领域经验传播至越南 [2] - 广西美术出版社实现壮族神话传说少儿绘本系列及《中国名画1000幅》版权输出至越南等国 [2] - 接力出版社通过少儿出版阅读论坛 图书版权交易会及联合创作项目深化与东盟国家合作 [2] 平台化与机制化建设 - 通过中国—东盟文化产业研究院与版权贸易服务平台协同发力 全方位助力中国—东盟文化产业发展 [2] - 2024年设立版权贸易服务平台越南工作室 马来西亚工作室及广西教育出版社老挝代表处（国内在老挝首家出版机构代表处） [2] - 版权贸易平台已吸引147家国内外出版机构入驻 上线图书3000多种 涵盖中文 英文及东盟小语种 [2] - 自2024年起连续两年举办中国—东盟图书文化周 采用"国内双会场+东盟国家联展"跨国联动模式 实现区域文化交流多点共振 [2] 文化交流活动 - 2025年世界读书日举办中越青年共读活动 两国青年共诵诗篇 互学语言 体验剪纸非遗 [1] - 书籍作为文明互鉴媒介以前所未有频率穿梭于广西与东盟各国之间 [1]

板块表现 - 出版板块整体上涨0.48% 领涨个股为龙版传媒（涨幅5.30%）和果麦文化（涨幅3.60%）[1] - 上证指数上涨1.65%至3875.31点 深证成指上涨3.36%至12979.89点[1] - 板块内10只个股上涨 9只个股下跌 山东出版和浙版传媒股价持平[1][2] 个股涨跌 - 涨幅前三：龙版传媒（14.90元/+5.30%） 果麦文化（79.37元/+3.60%） 内蒙新华（12.97元/+2.13%）[1] - 跌幅最大：ST华闻（2.55元/-1.16%） 荣信文化（24.98元/-0.56%） 粤传媒（9.53元/-0.52%）[2] - 成交额前三：中文在线（22.32亿元） 粤传媒（20.22亿元） 龙版传媒（2.48亿元）[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出4.31亿元 游资净流出188.41万元 散户净流入4.33亿元[2] - 主力净流入前三：龙版传媒（1724.24万元/占比6.96%） 中文传媒（1656.18万元/占比12.35%） 长江传媒（1389.85万元/占比10.27%）[3] - 游资净流出最大：凤凰传媒（-1845.44万元/占比-10.08%） 天舟文化（-1501.66万元/占比-5.93%） 中文在线（未列但通过占比推断）[3]

江苏国企改革板块整体表现 - 9月2日江苏国企改革板块整体下跌0.85% 跑输上证指数(下跌0.45%)和深证成指(下跌2.14%)[1] - 板块内个股表现分化明显 10只个股上涨 10只个股下跌[1][2] - 板块资金呈现净流出态势 主力资金净流出7.2亿元 但游资资金净流入3.11亿元 散户资金净流入4.09亿元[2] 领涨个股表现 - 华光环能(600475)涨幅最大达10% 收盘价23.86元 成交量20.76万手 成交额4.81亿元[1] - 中晟高科(002778)上涨5.23% 收盘价20.94元 成交量16.12万手 成交额3.33亿元[1] - 南京港(002040)上涨3.62% 收盘价10.03元 成交量30.02万手 成交额3.01亿元[1] - 南京商旅(600250)上涨2.41% 收盘价12.34元 成交量39.58万手 成交额4.93亿元[1] 领跌个股表现 - 联环药业(600513)领跌6.63% 收盘价21.96元 成交量37.20万手 成交额8.37亿元[2] - 通行宝(301339)下跌4.35% 收盘价16.73元 成交量12.04万手 成交额2.03亿元[2] - 南京化纤(600889)下跌4.29% 收盘价15.16元 成交量16.70万手 成交额2.55亿元[2] - 华西股份(000936)成交最活跃 成交量达121.39万手 成交额10.04亿元 下跌3.56%[2] 资金流向分析 - 华光环能主力资金净流入1.42亿元 主力净占比达29.43% 但游资和散户资金分别净流出6329.79万元和7820.22万元[3] - 徐工机械(000425)主力资金净流入4924.12万元 主力净占比5.88%[3] - 江苏金租(600901)主力资金净流入3557.76万元 主力净占比12.47%[3] - 锦富技术(300128)游资资金净流入4137.88万元 游资净占比12.04%[3] - 南京医药(600713)主力资金净流入1998.02万元 主力净占比16.07% 游资资金净流入1223.06万元 游资净占比9.84%[3]

活动概况 - 南非中国主题图书展于8月29日至9月1日在南非立法首都开普敦举行 主题为"书香传友谊 文韵连中非" [1] - 活动由中国国际图书贸易集团公司与南非独立传媒集团 南非电商平台Loot公司及南非西开普大学国际处联合举办 [1] 参展单位与内容 - 中国国际图书贸易集团公司携高等教育出版社 中国金融出版社 中国税务杂志社 江苏凤凰出版传媒集团等出版单位参展 [1] - 展示领域涵盖中国传统文化 汉语教学 中医健康 民间艺术 少儿读物等类别出版物 [1] - 中国出版代表团向南非国家图书馆捐赠图书 [1] 行业合作与交流 - 南非与中国的出版商和文化代表围绕图书出版与发行 翻译合作等议题展开讨论 [1] - 南非电商平台Loot公司参与联合举办 其品类经理马丁·贝克尔强调活动促进双方更深入理解和更持久合作 [1] - 去年成功举行首届南非中国主题图书展 本届为第二届 [1] 活动意义 - 中国驻开普敦总领事表示书籍是文化交流与合作的重要组成部分 是民众沟通载体和增进了解的纽带 [1] - 书展为展示中国文化魅力提供重要窗口 将增进中国与南非的文化交流 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入71.13亿元，同比下降1.70%，主要因销售量减少[1][2] - 归母净利润15.86亿元，同比增长29.57%，扣非归母净利润15.14亿元，同比增长25.17%[1][2] - 第二季度营业收入38.87亿元（同比-0.13%），归母净利润10.79亿元（同比+24.31%），扣非净利润10.33亿元（同比+19.81%）[1] 业务表现 - 出版业务收入25.29亿元（同比+7.76%），发行业务收入58.97亿元（同比+0.09%）[2] - 零售市场实洋占有率2.94%，稳居行业第一方阵[2] - 销售费用同比下降0.20%，管理费用下降6.99%，财务费用上升13.62%，研发费用大幅增长57.36%[2] 战略发展 - 拥有18套中小学课标教材，市场占有率全国第二，覆盖29个省份，服务超4000万学生[3] - 推动"人工智能+教育"体系建设，整合版权资源与全量题库，开发智羚学伴、教伴等智能化产品[3] - 智羚学伴项目已上线，计划秋季落地100所试点校，凤凰智灵平台完成四期建设[3] - 上线一站式服务平台小程序，整合出版、发行、数字化板块资源[3] 股东回报 - 近三年平均分红比例超55%，股利支付率和股息率（4.5%）居出版行业前列[3] - 2025年起实施中期分红，每10股派现1.00元，合计派发2.54亿元[3] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为22.28亿元/22.66亿元/23.23亿元[4] - 对应市盈率12.9倍/12.7倍/12.4倍[4]

行业整体业绩表现 - 2025年上半年28家出版上市公司总营收651.92亿元同比下降7.9% 归母净利润82.24亿元同比增长9.29% 扣非净利润72.57亿元同比增长2.54% [1] - 19家公司营收下滑（去年同期12家） 9家公司归母净利润下滑（去年同期17家） 12家公司营收利润双降（去年同期7家） [1] - 营收超50亿元公司减少至5家：凤凰传媒（71.13亿元）、中南传媒（63.35亿元）、新华文轩（55.27亿元）、浙版传媒（50.93亿元）、山东出版（50.10亿元） 皖新传媒和中文传媒跌出该阵营 [2] 头部企业盈利格局 - 归母净利润超10亿元公司增至2家：凤凰传媒（15.86亿元）和中南传媒（10.17亿元） 后者首次进入10亿阵营 [2] - 5-10亿元净利润阵营6家：新华文轩（8.57亿元）、长江传媒（6.85亿元）、皖新传媒（6.78亿元）、浙版传媒（6.76亿元）、山东出版（6.70亿元）、中原传媒（5.32亿元） 除山东出版外均实现15%以上增长 [2] - 扣非净利润领先企业：凤凰传媒（15.14亿元）断档领先 中南传媒（9.95亿元）、新华文轩（8.47亿元）等7家紧随其后 13家企业中10家保持10%以上增长 [3] 细分板块分化特征 - 综合出版企业（13家）仅1家营收增长 但10家利润增长 教育教辅出版发行成为核心利润来源：凤凰新华书店贡献9.89亿元 湖南新华书店贡献6.99亿元 四川教育出版社贡献1.74亿元 [5] - 纯出版企业（4家）呈现分化：中国科传和中信出版利润大幅增长 时代出版因印刷物资贸易下降营收下滑16.2% [6] - 民营出版企业（6家）冰火两重天：天舟文化归母净利润同比增长170.93% 果麦文化增长80.38% 而新经典和读客文化利润下滑超40% [9] - 数字出版企业表现低迷：掌阅科技亏损1.60亿元（同比降235.68%） 中文在线亏损2.26亿元（同比降50.84%） 尽管营收均增长超10% [10] 政策与转型驱动因素 - 文化企业所得税免征政策（2024-2027年）直接推动利润增长：中原传媒净利润增长50.39% 浙版传媒增长33.50% 读者传媒增长12.67% [7] - 教辅征订政策变革冲击业绩：中文传媒因江西教辅征订方式变动导致营收下降35.56% 净利润下降56.75% [12] - 数字化转型成效显著：中南传媒"贝壳网"用户852万人 "湘教智慧云"访问量超3900万次 长江传媒通过数字化转型实现净利润增长29% [13][15] - 线上销售占比提升：新华文轩、浙版数媒等公司线上销售占比达50% 行业销售费用平均下降10% [14] 创新投入与资本运作 - 行业研发投入严重不足：28家企业研发费用合计3.5亿元 仅占总营收0.54% 平均每家公司1200万元 [15] - 现金管理成为普遍策略：28家公司现金及等价物总额581亿元 读者传媒、时代出版、中国出版等多家公司动用数亿资金购买理财产品 [17] - 跨界业务拓展加速：天舟文化游戏业务净利润增长317.77% 浙版传媒短剧播放量超1亿 中文在线IP衍生开发产品增加46.43% [14]