财报与会议信息 - 公司2025年8月27日发布2025年半年度报告[2] - 2025年10月10日14:00 - 15:00召开半年度业绩说明会[2][3] 会议安排 - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络互动[3][4] - 2025年9月25日至10月9日16:00前可预征集提问[3][5] 参与人员与联系信息 - 参加人员含党委书记等[4] - 联系人杨晟，电话029 - 58000831[7] - 传真029 - 58001266，邮箱600831@china.com[8]

公司战略与市场拓展 - 公司深入贯彻落实国家人工智能+战略及广西跨境产业生态部署 坚持以科技创新为核心驱动力推进AI技术与视听传媒、文化出口、基础设施等领域深度融合[1] - 积极拓展东盟市场 打造集技术研发、内容创作、人才培养于一体的AIGC产能矩阵试验基地 通过实战练兵模式推动技术—内容—渠道一体化落地[1] - 参股子公司华丽播公司参加AI智能直播分析技术项目跻身东盟AI+跨境电商大赛 并在中国—东盟博览会展出东盟语种视听译制平台等多项创新成果[1] 技术研发与平台建设 - 联合阿里云、桂林电子科技大学等机构成立全媒体人工智能实验室和元视听联合实验室 出台人工智能+三年行动方案 完成DeepSeek等大模型本地化部署[2] - 搭建中国影视东盟国际传播服务平台 依托AI多语种译制技术实现5种语言字幕自动生成 成本降低75% 运营海外账号视频播放量超12亿次[2] - 平台入选2025-2026年度国家文化出口重点项目[2] 文化科技融合与内容产出 - 打造中国—东盟AIGC智能体项目 作为首批重点项目入驻中国—东盟人工智能创新合作中心 以AIGC技术为核心突破口布局业务[2] - 构建覆盖内容生产、译制、分发全链路的AIGC能力体系 推出海外内容技术品牌Hi View平台 上线首部柬埔寨语AIGC微短剧[2] - 平台上线半年完成近5000分钟微短剧纪录片的多语种智能译配 制作超1200分钟英越柬泰四语种特色栏目[2] 基础设施升级 - 广西广电网络超高清端到端升级项目等2个项目入选第四批国家广播电视和网络视听产业发展项目库[3] - 项目将实现有线接入网的数字化转型和光纤化迭代升级 推动近160万用户接入数字化光纤化网络[3] 创新生态与人才培养 - 成立由全国劳动模范引领的劳模创新工作室 聚焦广播电视、5G通信、人工智能、物联网、智慧运维等领域开展技术创新与人才培养[3] - 自主研发小智AI娃娃及8K＋VR视频应用等多项核心技术和产品[3] 未来发展重点 - 公司将在视听内容出海、跨境服务推广、基础设施建设上发力 以创新驱动发展技术赋能转型[3] - 努力为广西打造面向东盟的人工智能国际合作高地作出贡献[3]

板块整体表现 - 电视广播板块当日上涨0.34%，领涨个股为贵广网络（涨幅10.04%）[1] - 上证指数下跌0.3%至3820.09点，深证成指下跌0.04%至13070.86点[1] - 板块内10只个股上涨，6只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股涨跌情况 - 贵广网络（600996）以10.04%涨幅领涨，收盘价66.8元，成交67.79万手，成交额6.01亿元[1] - 湖北广电（000665）涨2.08%至5.88元，电广传媒（000917）涨1.81%至7.86元[1] - 吉视传媒（601929）跌幅最大达4.78%，收盘价4.78元，成交669.56万手，成交额31.69亿元[2] - 流金科技（834021）跌2.18%至7.19元，江苏有线（600637）跌1.35%至3.66元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出5397.64万元，游资资金净流出1.1亿元，散户资金净流入1.64亿元[2] - 贵广网络主力净流入1.64亿元（占比27.25%），但游资净流出9595.46万元（占比-15.95%）[3] - 湖北广电主力净流入2017.79万元（占比10.79%），海看股份主力净流入455.04万元（占比9.03%）[3] - 广西广电主力净流出813.71万元（占比-14.9%），天威视讯主力净流出238.68万元（占比-5.41%）[3] 成交活跃度 - 吉视传媒成交额最高达31.69亿元，成交量669.56万手[2] - 贵广网络成交额6.01亿元，湖北广电成交额1.87亿元，电广传媒成交额3.17亿元[1] - 无线传媒（301551）成交9305.3手，成交额4395.01万元，相对活跃度较低[1]

板块整体表现 - 电视广播板块较上一交易日下跌2.17% [1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点 [1] - 板块主力资金净流出5.47亿元 游资资金净流出808.72万元 散户资金净流入5.55亿元 [1] 个股价格表现 - 吉视传媒领跌板块 收盘价5.02元 跌幅7.21% 成交量608.92万手 成交额32.13亿元 [1] - ST广网下跌5.05%至4.70元 湖北广电下跌2.54%至5.76元 歌华有线下跌2.08%至7.99元 [1] - 无线传媒下跌2.00%至47.08元 华数传媒下跌1.97%至7.95元 电广传媒下跌1.91%至7.72元 [1] 资金流向情况 - 东方明珠获主力净流入778.81万元 占比1.35% [2] - 江苏有线获主力净流入729.17万元 占比2.18% 同时获游资净流入892.78万元 [2] - 天威视讯获主力净流入336.47万元 占比4.43% 获游资净流入648.29万元 占比8.53% [2] - ST广网遭主力净流出1209.73万元 占比19.72% 但获散户净流入665.98万元 [2] - 无线传媒遭主力净流出1430.31万元 占比15.89% 获散户净流入995.10万元 [2] - 广西广电遭主力净流出624.45万元 占比7.88% 但获游资净流入798.26万元 [2]

板块整体表现 - 电视广播板块整体上涨1.61%，显著跑赢上证指数（涨0.22%）和深证成指（涨0.13%）[1] - 吉视传媒以5.89%涨幅领涨板块，收盘价6.11元，成交量635.30万手，成交额38.00亿元[1] - 歌华有线涨幅2.78%位列第二，收盘价8.51元，成交额2.26亿元[1] 个股涨跌情况 - 上涨个股包括吉视传媒（5.89%）、歌华有线（2.78%）、天威视讯（1.18%）、湖北广电（0.82%）、电广传媒（0.78%）、东方明珠（0.35%）、江苏有线（0.26%）和广西广电（0.26%）[1] - 下跌个股包括流金科技（-0.93%）、新媒股份（-0.78%）、贵广网络（-0.48%）、无线传媒（-0.33%）、ST广网（-0.20%）、海看股份（-0.20%）和华数传媒（-0.12%）[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2425.89万元，游资资金净流出1.88亿元，散户资金净流入2.12亿元[2] - 湖北广电获主力资金净流入2561.93万元（净占比9.43%），居板块首位[3] - 吉视传媒虽股价领涨，但主力资金净流入仅2179.62万元（净占比0.41%），且游资净流出1.69亿元[3] - 广西广电获主力净流入835.29万元（净占比12.42%），但散户资金净流出837.40万元[3] - 东方明珠遭主力资金净流出332.27万元，但获散户资金净流入1099.22万元[3]

板块整体表现 - 电视广播板块当日上涨0.35%，领先个股为东方明珠（涨1.88%）[1] - 上证指数上涨1.65%至3875.31点，深证成指上涨3.36%至12979.89点[1] - 板块内10只个股上涨，4只个股下跌，1只平盘（广西广电）[1][2] 个股价格表现 - 东方明珠领涨板块，收盘价69.8元，成交量83.79万手，成交额7.17亿元[1] - 海看股份涨1.10%至25.63元，成交额6403.43万元[1] - ST广网跌幅最大（-1.74%），收盘价5.07元[2] - 江苏有线与广西广电平盘，分别收于3.78元和3.83元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.64亿元，游资净流出1.22亿元，散户净流入2.86亿元[2] - 东方明珠获主力资金净流入4338.61万元（占比6.05%），但游资与散户资金呈净流出[3] - ST广网主力资金净流出642.94万元（占比-10.81%），散户资金净流入360.56万元[3] - 江苏有线主力资金净流出856.33万元，游资与散户均呈净流入状态[3] 成交活跃度 - 吉视传媒成交量最高达599.88万手，成交额34.27亿元[2] - 东方明珠成交额7.17亿元居板块前列，换手率显著[1] - 无线传媒成交量最低（1.42万手），但成交额达6901.32万元[1]

板块整体表现 - 电视广播板块当日下跌2.66%，领跌个股为歌华有线（跌幅5.92%）和湖北广电（跌幅5.91%）[1] - 上证指数下跌0.45%至3858.13点，深证成指下跌2.14%至12553.84点[1] - 板块内仅3只个股上涨：ST广网（涨1.24%）、流金科技（涨0.80%）、吉视传媒（涨0.40%）[1] 个股交易数据 - 歌华有线成交54.50万手，成交额5.06亿元，居板块跌幅首位[2] - 东方明珠成交65.88万手，成交额5.84亿元，为板块最高成交额个股[1][2] - 吉视传媒成交量达987.78万手，成交额51.36亿元，为板块成交量最大个股[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出11.68亿元，游资净流入3.47亿元，散户净流入8.21亿元[2] - 江苏有线主力净流出3914.14万元（净占比-17.12%），但游资净流入2284.09万元（净占比9.99%）[3] - 新媒股份主力净流出4558.82万元（净占比-12.12%），散户净流入4026.87万元（净占比10.70%）[3] - 华数传媒成为唯一主力净流入个股，净流入718.01万元（净占比4.23%）[3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.47亿元 同比下降24.58% [1] - 归母净利润-3.6亿元 同比微增0.85% [1] - 第二季度营业总收入2.96亿元 同比下降33.79% [1] - 第二季度归母净利润-2.12亿元 同比上升21.47% [1] - 扣非净利润-3.43亿元 同比改善6.2% [1] - 毛利率12.94% 同比大幅提升170.45个百分点 [1] - 净利率-56.12% 同比下降31.07个百分点 [1] 成本与费用结构 - 三费总额3.54亿元 占营收比例54.79% [1] - 三费占营收比同比上升25.38% [1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值比例达110.4% [3] 资产负债状况 - 货币资金1.58亿元 较去年同期下降62.11% [1] - 应收账款25.41亿元 同比下降6.6% [1] - 有息负债57.41亿元 同比下降5.77% [1] - 有息资产负债率达54.1% [3] - 流动比率0.87 显示短期债务压力上升 [1] - 每股净资产2.41元 同比下降38.14% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.14元 同比下降33.27% [1] - 货币资金/流动负债仅7.09% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为9.51% [3] - 有息负债总额/近三年经营性现金流均值达26.87倍 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数2.01% 投资回报较弱 [3] - 2024年ROIC为-10.11% 投资回报极差 [3] - 上市以来32份年报中出现5次亏损 [3] - 去年净利率为-70.02% 产品附加值不高 [3] 商业模式特征 - 业绩主要依赖营销驱动 [3] - 需深入审视营销驱动力背后的实际运营情况 [3]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降24.58%至6.47亿元，净亏损3.60亿元，同比减亏0.85%，主要由于传统有线电视业务持续下滑及财务费用高企，但通过降本增效和业务结构调整部分缓解亏损压力 [7] - 公司持续推进"有线+5G"融合转型，在广电5G用户发展、文化数字化、融媒体平台建设等领域取得进展，但面临用户流失、技术迭代及财务风险等多重挑战 [3][6][7] - 股票自2024年7月起被实施其他风险警示（ST），需在收到行政处罚决定书满12个月后申请撤销 [2][24] 财务表现 - 营业收入6.47亿元，同比下降24.58%，主要因有线电视用户流失及商品销售业务收缩 [7] - 归属于上市公司股东的净利润-3.60亿元，同比减亏0.85%，降本增效措施部分抵消固定成本压力 [7] - 经营活动现金流量净额1.00亿元，同比下降33.27%，因销售回款减少 [7][19] - 总资产105.28亿元，较上年末下降2.11%；净资产17.13亿元，下降17.39% [3] - 财务费用1.24亿元，同比增长7.43%，因有息债务利息支出增加 [7][19] 业务运营 - 有线电视主终端488.89万个，其中"秦岭云"智能终端125.20万个；个人宽带终端128.37万个 [12] - 广电5G用户达81.77万户，上半年新增25.10万户；5G共享基站总量14.04万个 [12] - 专网专线新增1471条，数据业务及云网类收入占比提升 [13] - 应急广播覆盖全省89个区县、1.4万余个行政村，在灾害预警中发挥关键作用 [13] - 文化数字化业务新落地项目30个，文化专网接入近60家单位，数据库资源超100GB [15] 战略与转型 - 围绕"一二三四"工作部署（聚焦利润、提升业务统筹与内控能力、三条主线、四项重点），推动传统广电向融合媒体运营商转型 [7] - 布局低空经济、算力网、微短剧等新赛道，制定低空经济发展规划并筹备无人机平台建设 [16] - 完成5个市级融媒体平台建设，推进数字乡村平台功能升级 [14] - 对8家子公司拟定"关停并转"方案，完成1家子公司注销，优化投资结构 [17] 行业环境 - 全国有线电视实际用户2.06亿户，基本稳定；广电5G用户超3500万户，进入"质态提升"阶段 [6] - 行业受IPTV、互联网视频冲击，用户收视习惯向移动端、短视频转变，传统广电面临普遍竞争压力 [3][24] - 政策要求加快有线电视网络整合，推进广电5G建设一体化发展，推动"全国一网"整合 [3][6] 风险与挑战 - 传统业务下滑与转型新业务接续不足，导致连续亏损 [23] - 应收账款余额及账龄增长，资产负债率高，财务压力显著 [7][19] - 技术更新迭代加快，基层技术团队能力与转型要求存在差距 [24] - 股票被实施其他风险警示，需待2025年10月后申请撤销 [2][24]

公司基本情况 - 公司股票简称ST广网，股票代码600831，在上海证券交易所上市 [1] - 公司因2024年7月5日收到陕西证监局《行政处罚事先告知书》，股票自2024年12个月后可能申请撤销其他风险警示 [1] - 董事会秘书张云，证券事务代表李立，联系电话（029）58000831，电子信箱600831@china.com [1] 财务表现 - 总资产105.28亿元，较上年度末减少2.11% [1] - 归属于上市公司股东的净资产17.13亿元，较上年度末减少17.39% [1] - 营业收入6.47亿元，较上年同期减少24.58% [1] - 利润总额亏损3.63亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损3.60亿元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额1.00亿元，较上年同期减少33.27% [1] - 加权平均净资产收益率-19.04%，较上年同期减少6.71个百分点 [1] - 基本每股收益-0.5070元/股，稀释每股收益-0.5070元/股 [1] 股东结构 - 截至报告期末股东总数36,943户 [1] - 前十大股东中陕西广电融媒体集团有限公司持股29.20%，为第一大股东 [2] - 东方明珠新媒体股份有限公司持股2.75%，为第二大股东 [2] - 前十大股东中无质押、标记或冻结股份情况 [2] - 前十大股东之间不存在关联关系或一致行动人关系 [2] 重要事项 - 报告期内无需要说明的重要事项 [4]