激励计划进展 - 2022年5月19日股东大会授权董事会审查激励对象解除限售资格等事宜[5] - 2024年5月22日董事会和监事会同意为207名激励对象持有的698.40股限制性股票办理解除限售手续[6][7] 业绩考核情况 - 2022年净资产收益率11.73%，净利润复合增长率32.30%，主营业务收入占比99.20%，达解除限售条件[10] 激励对象考核 - 207名激励对象中183人优秀，24人称职，均达解除限售条件[11] 限售解除安排 - 限制性股票分三期解除限售，比例40%、30%、30%，第一个限售期2024年6月6日届满[12] - 本次可解除限售对象207名，股票数量698.40股[13]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为44人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为239,285,888股，占公司有表决权股份总数的26.1586%[4] - 公司在任董事9人、监事5人全部出席会议，董事会秘书出席会议，多位高管列席或线上参会[4] 议案表决情况 - 《2023年度公司利润分配方案》同意票数239,265,688，比例99.9915%，反对票数20,200，比例0.0085%[8] - 《使用闲置自有资金进行现金管理的议案》同意票数237,731,078，比例99.3502%，反对票数1,554,810，比例0.6498%[9] - 《公司2024 - 2025年度向银行申请20亿元综合授信额度的议案》同意票数239,265,688，比例99.9915%，反对票数20,200，比例0.0085%[8] - 5%以下股东对《2023年度公司利润分配方案》同意票数6,481,656，比例99.6893%，反对票数20,200，比例0.3107%[12] - 5%以下股东对《使用闲置自有资金进行现金管理的议案》同意票数4,947,046，比例76.0866%，反对票数1,554,810，比例23.9134%[12] 会议其他信息 - 股东大会于2024年5月22日在河北省衡水市高新区振华新路酒都大厦公司13楼1308会议室召开[5] - 本次股东大会见证律师事务所为河北冀华律师事务所[13] - 见证律师为马跃彬、邵明涛[13] - 公司2023年年度股东大会召集和召开等事宜符合相关规定[14] - 本次股东大会通过的决议合法、有效[14] - 公告发布时间为2024年5月23日[16] - 上网公告文件为经见证的律师事务所主任签字并加盖公章的法律意见书[16] - 议案12为特别决议事项，需获出席会议股东和股东代表所持表决权股份总数的2/3以上通过，其余为普通决议事项，需过半数通过[12]

会议信息 - 公司第八届监事会第五次会议于2024年5月22日召开[1] - 会议应到监事5人，实到5人[1] - 表决结果为5票同意、0票反对、0票弃权[3] 激励计划 - 2022年限制性股票激励计划第一个限售期即将届满，条件已达成[2] - 符合条件激励对象207名[2] - 解除限售数量698.4万股[3]

会议情况 - 第八届董事会第六次会议于2024年5月22日召开[2] - 会议应到董事9人，实到董事9人[2] 激励计划 - 2022年限制性股票激励计划第一个限售期解除限售条件成就[3] - 符合条件激励对象207人，可解除限售股票698.4万股[4] - 解除限售股票占总股本0.76%，议案表决5票赞成[4]

中国•河北•石家庄 CHINA HEBEI SHIJIAZHUANG 桥西区石铜路 11 号 邮编：050000 电话：0311-85518221 传真：0311-85288018 官网：www.jihualawyer.com 邮箱：my15666@163.com 河北冀华律师事务所 关于河北衡水老白干酒业股份有限公司 2023 年年度股东大会法律意见书 本所律师同意将本法律意见书作为公司本次股东大会公告材料，随其他须公 告的文件一同公告，并依法对本所律师发表的法律意见承担责任。 法律意见书 河北冀华律师事务所 关于河北衡水老白干酒业股份有限公司 2023 年年度股东大会法律意见书 冀华股见字 2406 号 致：河北衡水老白干酒业股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》(下称"《公司法》")、《中华人民共和国 证券法》(下称"《证券法》")、《上市公司股东大会规则)》(下称"《股东大 会规则》")、《上海证券交易所上市公司股东大会网络投票实施细则)》(以下 简称"《网络投票实施细则》")及《河北衡水老白干酒业股份有限公司章程》(下 称"《公司章程》")的规定，河北冀华律师事务所（下称"本所"）接受河北 衡水 ...

收入和利润情况 - 2023年和2024年第一季度收入和扣非净利润呈现良好增长趋势,但毛利率有所降低,主要是由于产品成本上升和积极营销策略所致[1][2] - 公司积极调整产品结构,提升高中档酒占比,加强与消费者互动,严格预算管理,对费用进行精细控制,未来发展充满信心[2] - 2023年第四季度和2024年第一季度费用率下降,净利润率快速提升,主要是公司持续开展降本增效活动,确保费用精准投入和有效使用,全面预算管理成效显现[2][3] 区域销售情况 - 2023年第一季度河北地区销售收入增长约21%,其中衡水老白干白酒收入增长约23%,板城酒业白酒收入增长约14%[3] - 公司聚焦区域、渠道、产品、品牌和消费者培育,发挥品牌、产品和文化优势,不断增强消费者粘性,提升产品竞争力和市场占有率[3] 营销策略调整 - 公司调整营销策略,从渠道为王向消费者为中心转变,加强品牌建设,深度聚焦核心品牌,进行品质营销、文化营销、体验营销和数字化营销[3][4] - 在营销政策上,实行政策拉平,减少市场秩序风险,保持价格稳定,资源投放向核心单品聚焦[4] 子公司发展情况 - 孔府家酒在董事长刘总的领导下,大力调整产品结构,优化升级产品,加强品牌建设,品牌知名度不断提升,发展势头良好[4] - 武陵酒通过品牌运作,培养了众多忠诚粉丝客户,在湖南省内市场占有率较高,正在有序扩展省外市场[4][5]

业绩总结 - 公司2023年整体收入为52.6亿，其中酿酒业收入为50亿[2] - 品牌管理公司取消，导致其收入消失[2] - 今年目标是收入和利润比去年高一点[3] - 公司各事业部发展良好，目标制定、预算和管理执行到位[4]

财务数据 - 公司2023年营业总收入为52.57亿元，同比增长13.0%[1] - 2024年一季度，公司实现营业总收入11.30亿元，同比增长12.7%[1] - 公司23年度宣布分红方案，将派发现金股利0.45元/股，较22年同期提升50%[1] - 公司23年毛利率为68.4%，净资产收益率为16.3%[7] - 公司销售收现分别为58.14/19.87亿元，同比增长14.6%/17.6%[4] - 公司预计2024年净利润为841百万元，同比增长26.3%[7] - 公司预计2024-26年EPS分别为0.92、1.13、1.37元/股[5] - 公司的可比公司估值表显示，PE均值为25.0，PB均值为4.2[8] - 老白干酒2026年预计每股收益将达到1.37元，净资产收益率将达到20.8%[9] 业绩展望 - 1Q24白酒收入同比增长22.6%[2] - 高档/中档/低档白酒收入分别同比增长35.2%/11.3%/15.4%[2] 投资评级 - 投资评级标准中，优于大市的股票相对基准指数涨幅在10%以上[11] 法律声明 - 分析师声明独立客观，数据来源于市场公开信息，不保证信息准确性和完整性[10] - 法律声明指出本报告仅供海通证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[13] - 本报告所载资料仅反映公司发布当日的判断，证券价格、价值及投资收入可能会波动[14] - 市场有风险，投资需谨慎，本报告提供信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[15] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16]

河北衡水老白干酒业股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 二 O 二四年五月 2023 年年度股东大会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事 效率，保证大会的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》、《中 华人民共和国证券法》、《上市公司股东大会规则》以及《公司章程》、 《股东大会议事规则》等相关规定，特制定 2023 年年度股东大会会 议须知。 一、为保证本次大会的正常秩序，切实维护与会股东（或股东代 理人）的合法权益，除出席会议的股东（或股东代理人）、公司董事、 监事、高级管理人员、见证律师及董事会邀请的人员外，公司有权依 法拒绝其他无关人员进入会场。 三、会议按照会议通知上所列顺序审议、表决议案。 四、股东及股东代理人依法享有发言权、质询权、表决权等权利。 股东及股东代理人参加股东大会应认真履行其法定义务，不得侵犯公 司和其他股东及股东代理人的合法权益，不得扰乱股东大会的正常秩 序。 五、要求发言的股东及股东代理人，应当按照会议的议程，经会 议主持人许可方可发言。有多名股东及股东代理人同时要求发言时， 1 先举手者发言；不能确定先后时，由主持人指定发言者。发言时需说 明 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [1] 报告的核心观点 收入稳健增长，利润加速释放 - 2023年实现营收52.57亿元，同比+12.98%；归母净利润6.66亿元，同比-5.89% [1] - 2024Q1实现营收11.30亿元，同比+12.67%；归母净利润1.36亿元，同比+33.04% [1] 省内竞争优势强化，武陵延续高增 - 公司2023/2024年Q1的高/中/低档白酒收入分别同比+11%/+21%/+18%及+35%/+11%/+15%，产品结构升级明显 [1] - 本部/板城/武陵2023年收入分别同比+10%/+15%/+28%，武陵2024Q1同比+21% [1] 费用精细化改革推进，利润释放逐步兑现 - 2023年/2024Q1毛利率分别为65.86%/-2.70pct，销售/管理/研发费用率分别为27.16%/7.89%/0.25%及22.91%/8.44%/0.50% [1] - 2023年/2024Q1扣非净利率分别为11.69%/11.08%，同比+1.42/+1.72pct [1] - 2024Q1公司收现同比+17.6%，合同负债创历史新高达24亿 [1] 财务数据总结 收入和利润 - 2024年预计实现营收57.8亿元，同比+10% [1] - 2024年预计实现收入/净利润60.4/8.8亿元，同比+15%/+32% [1] 盈利能力 - 2024年预计毛利率69.4%，净利率14.6% [2][3] - 2024年预计EBITDA/营业收入18.0%，EBIT/营业收入14.7% [3] - 2024年预计ROE 16.3%，ROIC 38.6% [3] 估值 - 2024年预计PE 20.7倍，PB 3.4倍 [2][3] - 2024年预计股息收益率2.4% [2][3]