业绩说明会召开情况 - 公司于2025年7月2日通过上证路演中心召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，采用网络互动形式 [1] - 参会高管包括董事兼总经理李颖、副总经理兼董事会秘书彭慧斌、财务负责人李文才及独立董事胡大立 [2] - 会议重点沟通2024年度及2025年第一季度经营成果与财务指标，回应投资者普遍关注问题 [2] 战略发展方向 - 核心战略聚焦旅游商品业务，挖掘江西文旅消费资源，打造特色旅游商品产业链 [3] - 重组润田实业是战略关键举措，目标贯通"文旅消费综合服务商"产业链（消费品研发→消费场景→渠道） [3][4] - 未来三年规划以重组为契机，发挥旅游类上市公司资本平台作用，推进资产整合与主业经营质量改善 [5] 润田实业重组细节 - 润田实业为包装饮用水行业全国"双十强"企业，旗下"润田"纯净水及"润田翠"矿泉水品牌优势显著 [3] - 协同效应体现在产品生态、研发、营销渠道、客户资源等六大领域，重组后将披露具体协同方案 [5] - 审计评估工作已全面启动，需履行董事会/股东大会及监管审批程序，暂无其他资产注入计划 [5][7] 经营改善措施 - 互联网广告业务将拓展中腰部客户及游戏-景区联动模式，跨境电商深化平台合作与直供业务 [6] - 同步推进降本增效，重组润田实业被视为改善上市公司质量的核心手段 [6] 财务与风险警示 - 摘帽申请需待行政处罚决定书满12个月后推进，已对涉事年度财报追溯重述 [4] - 未披露具体营收数据，指引投资者查阅定期报告 [4]

业绩说明会 - 公司于2025年7月2日上午10:00 - 11:00召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[1] 经营战略 - 公司经营战略突出旅游商品定位，聚焦旅游商品业务[4] 企业地位 - 润田实业位列中国饮料行业包装饮用水及天然矿泉水全国“双十强”[4] 财务处理 - 公司3月29日对行政处罚所涉事项进行财务报告追溯重述，待满12个月争取撤销风险警示[4] 业务拓展 - 2025年新线中视加强客户规划，拓展中腰部和其他品类客户[6] - 2025年度海际购公司提升与主流平台合作力度，推进平台直供和线下跨境零售实体店业务[6] 重组预案 - 公司5月29日披露重组润田实业预案，相关审计、评估等工作已全面启动[7]

行业现状与核心矛盾 - 旅游行业整体陷入困境，44家上市公司中56.8%营收负增长，部分企业如青海旅投破产清算[4][16] - 航空业持续亏损，南方航空、中国东航、中国国航一季度分别亏损7.47亿、9.95亿、20.44亿[7] - 市场呈现"冰火两重天"：2025年一季度国内出游人次同比增长26.4%，总花费增长18.6%，但行业盈利恶化[8] 典型案例分析 **青海旅投** - 省级国资文旅平台，注册资本4.8亿耗尽，涉及高管团灭、2371万投资无产权营地等乱象[4] - 被执行总金额超3.23亿，被限制高消费27.89万[15] **张家界旅游集团** - 一季度营收5899万，净亏损3125万，核心资产"大庸古城"日均客流量不足20人[17][18] - 20亿仿古综合体因设计缺陷沦为"四不像"[19] **曲江文旅** - 旗下"大唐不夜城"IP运营成功但盈利薄弱，2024年上半年日均净利润仅1307元[24][25] 市场结构性变化 **渠道端崛起** - 在线旅游平台成最大赢家：携程一季度净利润43亿（利润率31.16%），同程净利润11.59亿（同比+41.3%）[28] - 美团到店订单量增25%，客单价提升8%[28] **供给端过剩** - 2019-2023年A级景区增3000家，平均收入降40%[31] - 旅行社数量增2万家，单社年均利润仅6.65万[31] - 连锁酒店数量达5.96万家（较2020年+52.92%）[33] 成功商业模式 **体验驱动型** - 九华旅游一季度净利润6865.86万（+31.83%），受益寺庙游热潮[36][39] - 迪士尼一季度净利润25.54亿美元（+34%），上海迪士尼2023年客流超1400万[36][42] **情绪价值创造** - Citywalk、演唱会等新形态崛起，2023年演唱会跨城观演率超60%[51][52] - 成功案例共性：强沉浸感设计（如迪士尼IP全场景还原）[42][43] 行业转型趋势 - 从1.0观光游（依赖门票经济）向2.0体验游（情绪价值主导）转型[46][50] - 传统景区面临淘汰风险，部分国资文旅平台或成"地方政绩融资工具"[56] - 政策收紧：主题公园、仿古城被纳入专项债"五大类禁止项目"[56]

本次交易基本情况 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买江西润田实业股份有限公司100%股权并募集配套资金 交易完成后润田实业将成为公司全资子公司 [1] - 本次交易构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组 但不会导致公司实际控制人变更 不构成重组上市 [1] - 根据《上海证券交易所股票上市规则》 本次交易构成关联交易 [1] 交易进展 - 公司股票自2025年5月15日起停牌 停牌公告编号为2025-临040 [1] - 2025年5月29日公司董事会审议通过《关于本次重大资产重组方案的议案》等议案 同日股票复牌 [2] - 审计评估等工作有序推进中 符合既定交易进度安排 完成后将再次召开董事会审议相关事项 [2] 后续程序 - 交易尚需完成审计评估工作 并履行内部决策程序及监管机构批准程序 [3] - 公司将依法履行信息披露义务 相关信息以指定媒体公告为准 [3]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付现金购买润田实业100%股权并募资，预计构成重大资产重组和关联交易[2] 事件进展 - 2025年5月15日起停牌，5月29日起复牌[3][5] - 5月28日召开董事会和监事会临时会议审议通过相关议案[4][5] 后续情况 - 重组工作有序推进，审计、评估等未完成，获批及时间不确定[5][6] - 公司将继续推进交易并履行信披义务[6]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年7月2日上午10:00-11:00通过上证路演中心网络互动形式召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 [2][4] - 投资者可在2025年6月25日至7月1日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱cutc@cutc.com.cn提交问题 [2][4] 参会人员 - 董事兼总经理李颖先生、副总经理兼董事会秘书彭慧斌先生、财务负责人李文才先生及独立董事胡大立先生将出席说明会 [4] 投资者参与方式 - 投资者可通过登录上证路演中心网站实时参与互动交流 [4] - 说明会结束后，投资者可通过上证路演中心查看会议内容回顾 [5] 信息披露背景 - 公司已分别于2025年3月29日和4月29日发布2024年度报告及2025年第一季度报告 [2] - 本次说明会旨在就经营成果、财务状况等投资者关注的问题进行深入交流 [3]

业绩说明会信息 - 公司计划2025年7月2日10:00 - 11:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[3] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络互动[3] - 投资者可在2025年6月25日至7月1日16:00前提问[3] 报告发布情况 - 公司2025年3月29日发布2024年度报告[3] - 公司2025年4月29日发布2025年第一季度报告[3] 其他信息 - 参加人员含董事、副总经理等[7] - 联系人唐岩琪，电话0791 - 82263019，邮箱cutc@cutc.com.cn[8]

政策背景与交易概述 - 国务院《国有企业改革深化提升行动方案(2023-2025年)》和新"国九条"为上市公司并购重组提供制度空间，国旅联合拟整合润田实业，形成"文旅+消费"双轮驱动模式 [1] - 交易是江西省首家旅游上市公司与本土消费龙头企业的强强联合，旨在盘活国有资源并提升战略定位，有望重塑公司估值逻辑 [1] 标的公司润田实业分析 - 润田实业是江西省包装饮用水行业龙头，拥有"江西十大消费品牌"称号，品牌认知度高，全国布局10大生产基地和22个省级经销网络 [2] - 旗下"润田翠"天然含硒矿泉水连续三年(2022-2024)全国销量冠军，2024年跻身中国包装饮用水及天然矿泉水"全国双十强" [2] - 2023年营收11.52亿元，2024年营收12.60亿元(同比增长9.4%)，净利润从1.47亿元增至1.77亿元，经营性现金流保持高位(2023年2.23亿元，2024年1.83亿元) [3] 财务与业务协同效应 - 润田实业的稳定现金流将优化国旅联合收入结构，双方在采购、生产、销售环节的协同可削减运营成本，提升净利润空间 [4] - 润田实业资产注入将显著改善国旅联合财务状况，增强抗风险能力，为估值提升提供支撑 [3][4] 战略升级与资本运作 - 国旅联合通过并购补齐实体消费品短板，实现"消费场景→渠道→产品"全产业链贯通，与跨境电商业务协同落地"文旅消费综合服务商"战略 [5] - 润田实业借助上市平台优化治理结构，提升透明度并拓宽融资渠道，加速资产证券化 [5] 消费行业政策与市场机遇 - 2025年中央财政计划投入超5000亿元支持消费基础设施升级，政策从"托底"转向"造势"，包括消费券、以旧换新补贴、降低消费税等措施 [6] - 2024年1-4月社会消费品零售总额16.18万亿元(同比增长4.7%)，港股"新消费"龙头带动行业爆发并蔓延至A股 [7] 品牌与市场潜力 - 润田实业品牌影响力可助力国旅联合打造"文旅消费综合服务商"标杆形象，国旅联合的数字营销资源将扩大"润田"品牌全国知名度 [7] - 并购是江西国资深化国企改革的示范案例，未来有望加速国旅联合向文旅消费综合服务商转型 [8]

小红书概念板块整体表现 - 截至6月16日收盘，小红书概念板块上涨3.05%，位居概念板块涨幅第10位，板块内48只个股上涨 [1] - 三维通信、元隆雅图、遥望科技涨停，美登科技、天地在线、佳云科技涨幅居前，分别上涨21.85%、6.02%、5.88% [1] - ST联合、新华都跌幅居前，分别下跌4.99%、0.46% [1] 资金流向情况 - 小红书概念板块获主力资金净流入12.14亿元，25只个股获主力资金净流入，7只个股主力资金净流入超3000万元 [2] - 三维通信主力资金净流入5.64亿元，元隆雅图、遥望科技、博彦科技分别净流入3.58亿元、2.85亿元、4254.56万元 [2] - 三维通信、遥望科技、元隆雅图主力资金净流入率居前，分别为44.36%、35.94%、18.30% [3] 个股资金流入详情 - 三维通信今日涨跌幅10.02%，换手率19.13%，主力资金净流入5.64亿元，净流入率44.36% [3] - 元隆雅图今日涨跌幅9.99%，换手率31.08%，主力资金净流入3.58亿元，净流入率18.30% [3] - 遥望科技今日涨跌幅9.95%，换手率12.99%，主力资金净流入2.85亿元，净流入率35.94% [3] - 博彦科技今日涨跌幅4.95%，换手率6.75%，主力资金净流入4254.56万元，净流入率8.27% [3] - 天地在线今日涨跌幅6.02%，换手率15.16%，主力资金净流入3710.86万元，净流入率10.93% [3] 资金流出个股情况 - ST联合主力资金净流出14234.25万元，净流出率23.38%，今日下跌4.99% [6] - 新华都主力资金净流出810.20万元，净流出率5.57%，今日下跌0.46% [5] - 兆讯传媒主力资金净流出901.31万元，净流出率16.42%，今日上涨2.19% [5]

小红书概念板块表现 - 截至6月13日收盘，小红书概念下跌3.44%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内青木科技、壹网壹创、凯淳股份跌幅居前，分别下跌11.89%、7.30%、7.27% [1][3] - 元隆雅图、天下秀、线上线下逆势上涨，涨幅分别为10.02%、0.38%、0.09% [1][4] 概念板块涨跌幅对比 - 可燃冰板块涨幅最高达6.15%，共享单车板块跌幅最大为4.42% [2] - 小红书概念板块跌幅排名第二，仅次于共享单车板块 [2] 资金流动情况 - 小红书概念板块主力资金净流出18.50亿元 [2] - 44只个股主力资金净流出，其中元隆雅图净流出2.36亿元居首，ST联合、利欧股份、青木科技分别净流出1.96亿元、1.82亿元、1.16亿元 [2][3] - 蓝色光标、易点天下、线上线下获主力资金净流入，金额分别为1.15亿元、1343.46万元、639.56万元 [4] 个股换手率数据 - 元隆雅图换手率高达42.56%，青木科技换手率为38.38% [2][3] - ST联合、汇洲智能、遥望科技换手率分别为25.20%、9.04%、10.93% [2][3]